德邦证券-医药行业2017年周报第三期:关注医药工业恢复性增长

页数: 6页
行业: 医药制造
作者: 傅涛
发布机构: 德邦证券
发布日期: 2017-01-23
2017 年 1 月 23 日 医药行业 2017 年周报第三期 行业研究报告 评级:推荐 关注医药工业恢复性增长 行情走势图 250.00% 90000.00 80000.00 200.00% 投资要点: 板块方面, 上周沪深 300 指数小幅上涨,涨幅为 1.01%。虽然指数 70000.00 的涨幅较大,但是个股还是有一定跌幅。在涨幅榜上,银行板块表现最 60000.00 150.00% 50000.00 好,涨 1.53%,是为数不多的几个上涨的行业之一。同时,钢铁板块也有 100.00% 40000.00 较好的表现,涨 30000.00 50.00% 20000.00 0.00% 1.06%。医药股表现一般,跌 1.13%,处于涨幅榜中下游。 子板块方面,医药生物板块上周整体跌幅 1.13%,而同期沪深 300 指 10000.00 -50.00% 13-01 0.00 14-01 成交金额 15-01 16-01 医药生物 数的涨幅 1.01%,医药生物板块跑输沪深 300 指数。从子板块来看,大部 分的子板块都表现不好。医药商业板块涨表现相对较好,涨 0.47%。同时, 沪深300 中药也有较好的表现。处于涨幅榜末端的是医疗服务和医疗器械板块。 行业动态方面,国际抗生素原料药需求大售价跌。2015 年全球抗生素 相关研究 《关注利妥昔单抗仿制药的市场》2017.1.16 《关注乙肝药物市场》2017.1.9 《关注“十三五”国家战略性新兴产业发展 规划》2016.12.26 《关注中药材价格上涨》2016.12.19 《关注孤儿药转暖》2016.12.12 《关注中医门诊部政策放开》2016.12.5 原料药市场总销售额为 111.87 亿美元,比 3 年前缩减了 10 多亿美元,实际 上全球抗生素原料药的总产销量仍在逐年上升。问题在于,在国际市场对抗 生素类原料药的需求不断增长,销售额反而在下降。 简评:随着抗生素类产品生产技术的发展及生产成本的不断降低,加上 国际抗生素市场竞争非常激烈,以及主要抗生素生产国和出口国产能过分庞 大,导致主要抗生素品种的价格,出口价不升反降。 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 后市预判:截至 1 月 19 日,在 212 家 A 股医药上市公司中,共有 117 家披露 2016 年年报预告。其中,87 家净利润同比有所增长,16 家下滑,14 家不确定。医药工业领域上市公司基本取得丰收,或稳步增长。这意味着医 药工业逐步度过寒冬。2015 年上半年的医药制造业收入增速创了近 15 年来 新低,增速仅为 8.76%。行业收入增速跌破 10%的情况,仅在 2000 年之前 德邦证券股份有限公司 上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼 http://www.tebon.com.cn 出现过。2016 年上半年,医药制造业收入增速为 10%,重回两位数水平, 较上年同期已有所回升。虽然面临医院药占比越来越小、药品飞行检查加强、 药品招标降价和辅助用药、抗生素、大输液等不利因素,但是医药行业已经 逐渐走出低谷。 请务必阅读正文后的免责条款部分 2017 年 1 月 23 日 一、上周市场回顾: 上周沪深 300 指数小幅上涨,涨幅为 1.01%。虽然指数的涨幅较大,但是个股还是有一定跌幅。在 涨幅榜上,银行板块表现最好,涨 1.53%,是为数不多的几个上涨的行业之一。同时,钢铁板块也有较 好的表现,涨 1.06%。医药股表现一般,跌 1.13%,处于涨幅榜中下游。处于涨幅榜末尾的是机械设备、 纺织服装、通信板块。 表 1:2017 年 1 月 16 日-2017 年 1 月 20 日各板块涨跌幅: 板块名称 SW 银行 SW 钢铁 沪深 300 SW 食品饮料 SW 家用电器 SW 汽车 SW 建筑装饰 SW 建筑材料 SW 采掘 SW 非银金融 SW 交通运输 SW 传媒 SW 公用事业 SW 电子 区间涨跌幅% 1.53 1.06 1.01 0.98 0.66 0.63 0.47 0.38 0.30 0.25 -0.07 -0.52 -0.54 -0.60 板块名称 SW 休闲服务 SW 国防军工 SW 农林牧渔 SW 房地产 SW 医药生物 SW 有色金属 SW 计算机 SW 化工 SW 轻工制造 SW 商业贸易 SW 电气设备 SW 综合 SW 通信 SW 纺织服装 SW 机械设备 区间涨跌幅% -0.75 -0.81 -1.00 -1.12 -1.13 -1.13 -1.20 -1.37 -1.48 -1.70 -1.90 -2.19 -2.31 -2.36 -2.74 资料来源:WIND 资讯 医药生物板块上周整体跌幅 1.13%,而同期沪深 300 指数的涨幅 1.01%,医药生物板块跑输沪深 300 指数。从子板块来看,大部分的子板块都表现不好。医药商业板块涨表现相对较好,涨 0.47%。同时, 中药也有较好的表现。处于涨幅榜末端的是医疗服务和医疗器械板块。 表 2:2017 年 1 月 16 日-2017 年 1 月 20 日医药子板块涨幅: 板块名称 区间涨跌幅% 沪深 300 1.01 SW 医药商业Ⅱ 0.47 SW 中药Ⅱ -0.02 SW 医药生物 -1.13 SW 化学制剂 -1.50 SW 化学原料药 -1.69 SW 生物制品Ⅱ -1.79 SW 医疗服务Ⅱ -2.87 SW 医疗器械Ⅱ -2.97 资料来源:WIND 资讯 2 请务必阅读正文后的免责条款部分 2017 年 1 月 23 日 个股方面,受中药板块的利好影响,奇正藏药上周表现抢眼,股价大涨 16.89%,处于涨幅榜第一 位。同时,普洛药业受到业绩较大幅度预增的影响,股价也有不错的表现,上涨 6.57%,处于涨幅榜第 二位。另外,上海医药也有较好的涨幅,股价大涨 6.25%,处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面,溢多 利、第一医药、国农科技和戴维医疗处于跌幅前列。 表 3:2017 年 1 月 16 日-2017 年 1 月 20 日个股涨跌幅: 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002287.SZ 奇正藏药 16.89 000403.SZ ST 生化 -7.41 000739.SZ 普洛药业 6.57 600055.SH 万东医疗 -7.45 601607.SH 上海医药 6.25 600211.SH 西藏药业 -7.57 300261.SZ 雅本化学 5.70 002349.SZ 精华制药 -7.75 600196.SH 复星医药 4.63 300216.SZ 千山药机 -8.54 300246.SZ 宝莱特 4.62 002107.SZ 沃华医药 -9.75 000538.SZ 云南白药 4.32 300314.SZ 戴维医疗 -10.74 000423.SZ 东阿阿胶 3.57 000004.SZ 国农科技 -11.02 600276.SH 恒瑞医药 2.93 600833.SH 第一医药 -11.13 600062.SH 华润双鹤 2.87 300381.SZ 溢多利 -17.82 资料来源:WIND 资讯 二、下周预判: 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业,仍有政策出台,投资者 可以重点关注。 截至 1 月 19 日,在 212 家 A 股医药上市公司中,共有 117 家披露 2016 年年报预告。其中,87 家净利 润同比有所增长,16 家下滑,14 家不确定。医药工业领域上市公司基本取得丰收,或稳步增长。这意味着 医药工业逐步度过寒冬。2015 年上半年的医药制造业收入增速创了近 15 年来新低,增速仅为 8.76%。行业 收入增速跌破 10%的情况,仅在 2000 年之前出现过。2016 年上半年,医药制造业收入增速为 10%,重回两 位数水平,较上年同期已有所回升。虽然面临医院药占比越来越小、药品飞行检查加强、药品招标降价和 辅助用药、抗生素、大输液等不利因素,但是医药行业已经逐渐走出低谷。 三、行业动态: 新版医保目录定稿,已向各省下发通知。关于印发 2017 年版国家医保药品目录的通知已经下发各省, 要求各省在 1 月 16 日前上报回馈意见。据悉,这应该是新版医保目录的最后一轮征求意见。新版医保目录 将发布。 简评:网传关于印发 2017 年版国家医保药品目录的通知已经下发各省,并要求各省在 1 月 16 日前上 报回馈意见。同时又临近中国农历新年了,我们完全有理由相信,新版医保目录或许就在新年前出台给大 家一个新年大礼。 8 个中药保护品种冲过“十亿” 。据米内网中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区、乡镇卫生院 四个中成药市场终端竞争格局以及中国城市零售药店中成药终端竞争格局数据统计,2015 年销售额超 5 亿 元的中药保护品种有 21 个,其中,销售额超 10 亿元的中药保护品种就有 8 个。 简评:据米内网数据统计结果显示,2015 年销售额过亿元的中药保护品种也超过了 70 个,这批产品均 是我国中医药事业的瑰宝。中医药法将于 2017 年 7 月 1 日正式实施,我们一起期待中国中医药的未来越来 越精彩。 3 请务必阅读正文后的免责条款部分 2017 年 1 月 23 日 北京医疗服务价格迎“大调”:手术费或上升。今年北京推进医改的重要内容之一就是时隔 16 年首次整 体性“大调”本市的医保服务价格,调整方向是手术费等与医务人员技术劳动价值密切相关的价格可能会有所 上升,但化验检验等费用将会下降,在升降平衡中保证民众的就医负担总体不增加。 简评:为缓解北京长期存在的医疗资源供需矛盾,除了培养、引进医疗人才外,还要从制度上保障这 类群体的工作收入,通过医疗服务价格改革来调整、推动,形成一个更市场化的体现医务人员水平价值、 合理反映医务人员收入水平的机制。 两票制下医药流通市场将洗牌,上万企业或被寡头吞并。“两票制”指药品生产企业到流通企业开一次 发票,流通企业到医疗机构开一次发票。此次文件明确了两票制采购的医疗机构范围、区域要求和时间要 求,并提出对不按规定执行“两票制”的药品生产企业、流通企业,取消投标、中标和配送资格,并列入药品 采购不良记录。 简评: 按照规划,未来要形成 3 家年销售额超过 1000 亿元的全国性大型药品流通企业和 25 家年销售 额超过 100 亿元的区域性药品流通企业,明显提升行业集中度。到 2020 年,全国排名前 100 的医药商业公 司要占市场 90%的份额。这意味着,全国 1.3 万家医药商业公司中,剩下的绝大部分将倒闭或被兼并。 国际抗生素原料药需求大售价跌。2015 年全球抗生素原料药市场总销售额为 111.87 亿美元,比 3 年前 缩减了 10 多亿美元,实际上全球抗生素原料药的总产销量仍在逐年上升。问题在于,在国际市场对抗生素 类原料药的需求不断增长,销售额反而在下降。 简评:随着抗生素类产品生产技术的发展及生产成本的不断降低,加上国际抗生素市场竞争非常激烈, 以及主要抗生素生产国和出口国产能过分庞大,导致主要抗生素品种的价格,如半合成头孢菌素、半合成 大环内脂类抗生素和半合成青霉素等大宗产品的出口价不升反降。 四、公司公告: 公司 宝莱特 时间 2017-1-16 公告内容 控股子公司重新认定为高新技术企业 以岭药业 2017-1-16 非公开发行 A 股股票申请获得中国证券监督管理委员会核准批文 双成药业 2017-1-16 胸腺法新取得意大利上市许可证 恒瑞医药 2017-1-16 公司及控股子公司获得药物临床试验批件 中新药业 中源协和 2017-1-16 2017-1-16 宝莱特 2017-1-16 人福医药 2017-1-17 控股子公司获得《药品 GMP 证书》 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润约为 4,536 万元 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升:180%至 209.98% 非公开发行 A 股股票预案 理邦仪器 2017-1-17 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降:55%—85% 阳普医疗 2017-1-17 尔康制药 2017-1-17 安科生物 2017-1-17 香雪制药 爱尔眼科 2017-1-17 2017-1-18 产品取得 CE 认证 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期变动: 55.00%-85.00% 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长:36.51%— 61.46% 第一期员工持股计划管理办法 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长:25%-35% 4 请务必阅读正文后的免责条款部分 2017 年 1 月 23 日 羚锐制药 2017-1-18 宝莱特 亿帆医药 2017-1-18 2017-1-18 普洛药业 2017-1-18 永安药业 康美药业 2017-1-18 2017-1-18 亚宝药业 2017-1-19 九芝堂 2017-1-19 上海凯宝 2017-1-19 四环生物 2017-1-19 广誉远 2017-1-19 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增 长 155%-175% 子公司新获消毒产品生产企业卫生许可证 非公开发行股票申请获得中国证监会发审会审核通过 2016 年年度归属于上市公司股东的净利润盈利:26,000 万元–28,000 万元 向激励对象授予限制性股票 全资子公司获得高新技术企业认定 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润将比上年同期下降 70%-90%; 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长: 32.69%-41.18% 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降: 0%-8% 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 101.34%至 124.18% 预计 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 9,800 万元左 右,与上年同期相比,将增加 4727% 资料来源:WIND 资讯 五、行业动态: 时间 动态内容 2017-1-16 新版医保目录定稿,已向各省下发通知 2017-1-16 8 个中药保护品种冲过“十亿” 2017-1-16 北京医疗服务价格迎“大调”:手术费或上升 2017-1-17 两票制下医药流通市场将洗牌,上万企业或被寡头吞并 2017-1-18 国际抗生素原料药需求大售价跌 资料来源:中国医药网 5 请务必阅读正文后的免责条款部分 2017 年 1 月 23 日 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、 客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 投资评级 一、行业评级 推荐 – Attractive:预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数 中性 – In-Line:预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平 回避 – Cautious:预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二、股票评级 买入 增持 中性 减持 – – – – Buy:预期未来 6 个月股价涨幅≥20% Outperform:预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% Neutral:预期未来 6 个月股价涨幅为-10% - +10% Sell:预期未来 6 个月股价跌幅>10% 特别声明 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对报告中信息的准确 性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何 投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司 提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告版权归德邦证券股份有限公司所有。未获得德邦证券股份有限公司事先书 面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“德邦证券股份有限公司”,且不 得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 6 请务必阅读正文后的免责条款部分
医药行业2017年周报第三期:关注医药工业恢复性增长
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
德邦证券 - 医药行业2017年周报第三期:关注医药工业恢复性增长
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
医药行业2017年周报第三期:关注医药工业恢复性增长
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服