华泰证券-有色金属及新材料行业周报:关注电解铝成本上行及美需求预期变化

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行业: 有色金属
作者: 陈雳
发布机构: 华泰证券
发布日期: 2017-01-22
证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年01月22日 关注电解铝成本上行及美需求预期变化 行业评级: 有色金属 增持(维持) 基本金属及冶炼Ⅱ 增持(维持) 陈雳 研究员 执业证书编号:S0570512070041 010-56793977 chenli8305@htsc.com 杨欧雯 010-56793972 联系人 yangouwen@htsc.com 黄孚 010-56793948 huangfu@htsc.com 联系人 有色金属及新材料行业周报 20170122 周点评 本周有色板块微幅下跌,基本金属较波动,黄金微涨。北京时间本周五晚 特朗普发表就职演说,演讲中重申了对贸易,税制,能源医疗等问题的主 张,但内容上并无大偏离预期之处,倒是国内四季度经济数据小超预期, 显示需求面运行较为平稳。本周铝价持续上涨,我们于前几日深度报告曾 提示,原料成本的上涨将对铝价形成支撑,需关注原料自给率较高的企业。 此外,因特朗普近日对强美元有负面评价及就职演说中未提及基建政策, 仍维持贵金属短期向上的判断,主题方面则建议关注军工材料、国企改革 等领域。 孙雪琬 0755-82125064 联系人 sunxuewan@htsc.com 本周大盘和行业指数 本周上证综指、深证综指分别收于 3123、1886,周变动幅度分别为 0.33%、 -1.83%;本周有色指数、新材料指数分别收于 4807、3325,周变动幅度 分别为-1.12%、-3.50%。 相关研究 1《华友钴业(603799,增持): 2016 年业绩预 计同比扭亏》2017.01 2《洛阳钼业(603993,增持): 定增方案获证监 会审核通过》2017.01 3《锡业股份(000960,增持): 定增过会,助力 锌铟冶炼项目》2017.01 行业走势图 -12% 1601 1603 有色金属 沪深300 基本金属价格 本周上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于 46420、13380、 22355、18260、146330、83390 元/吨,周变动幅度分别为-2.27%、-0.19%、 -0.75%、-2.51%、-2.19%、-2.18%;LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍期货 价格分别收于 5758、1845、2753、2303、20210、9690 美元/吨,周变 动幅度分别为-2.58%、1.77%、-1.38%、0.55%、-4.33%、-6.87%。 美元指数和贵金属 本周美元指数、COMEX 黄金分别收于 101、1205 美元/盎司,周变动幅度 分别为-0.39%、0.73%。 1605 1607 1609 1611 基本金属及冶炼Ⅱ 资料来源:Wind 稀土金属和小金属 本周镨钕氧化物、氧化镝分别收于 259000 元/吨、1190 元/千克,与上周 持平;碳酸锂≥99%、电解钴 Co99.98、镁锭分别收于 113000 元/吨、290000 元/吨、15050 元/吨,周变动幅度分别为 0.00%、0.00%、-1.31%;钼粉 一级、海绵钛≥99.6%分别收于 160500 元/吨、50 元/千克,与上周持平。 重点公司动态 本周华泰有色新材料板块内 22 支股票上涨,77 支股票下跌。涨幅前五的 股票为罗普斯金、银泰资源、宝钛股份、中国铝业、株冶集团,涨幅分别 为 12.57%、9.92%、7.69%、6.04%、4.98%;跌幅前五的股票为西部资 源、 精艺股份、 盛和资源、 明泰铝业、*ST 金瑞, 跌幅分别为 11.48%、11.24%、 10.54%、7.29%、6.79%。 风险提示:产业政策不及预期,材料研发进程不及预期。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 一周观点和推荐组合 本周有色板块微幅下跌,基本金属较波动,黄金微涨。北京时间本周五晚特朗普发表就职 演说,演讲中重申了对贸易,税制,能源医疗等问题的主张,但内容上并无大偏离预期之 处,倒是国内四季度经济数据小超预期,显示需求面运行较为平稳。本周铝价持续上涨, 我们于前几日深度报告曾提示,原料成本的上涨将对铝价形成支撑,需关注原料自给率较 高的企业。此外,因特朗普近日对强美元有负面评价及就职演说中未提及基建政策,仍维 持贵金属短期向上的判断,主题方面则建议关注军工材料、国企改革等领域。 一周综合指数速览 本周上证综指、深证综指分别收于 3123、1886,周变动幅度分别为 0.33%、-1.83%;本 周有色指数、新材料指数分别收于 4807、3325,周变动幅度分别为-1.12%、-3.50%。 图表1: 一周综合指数速览 代码 000001.SH 399106.SZ 399102.SZ CI005003.WI 884057.WI 884086.WI 884109.WI 884039.WI 884119.WI 名称 上证综指 深证综指 创业板综 有色指数 新材料指数 稀土永磁指数 石墨烯指数 锂电池指数 3D 打印指数 收盘价 3,123.14 1,885.77 2,455.62 4,807.37 3,325.27 3,094.29 2,121.98 4,119.68 3,559.12 1 周变动 +/10.37 -35.23 -51.66 -54.60 -120.55 -134.88 -76.90 -154.79 -118.85 1 月变动 +/19.50 -83.34 -145.18 -62.61 -233.64 -266.55 -130.86 -149.85 -220.73 % 0.33 -1.83 -2.06 -1.12 -3.50 -4.18 -3.50 -3.62 -3.23 % 0.63 -4.23 -5.58 -1.29 -6.56 -7.93 -5.81 -3.51 -5.84 1 年变动 +/19.50 -83.34 -145.18 -62.61 -233.64 -266.55 -130.86 -149.85 -220.73 % 0.63 -4.23 -5.58 -1.29 -6.56 -7.93 -5.81 -3.51 -5.84 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表2: 一周综合指标速览 6000 上证综指 深证综指 有色指数 新材料指数 稀土永磁指数 石墨烯指数 锂电池指数 3D打印指数 5000 4000 3000 2000 1000 0 15-10 15-12 16-02 16-04 16-06 16-08 16-10 16-12 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 行业动态 本周特朗普宣誓就职,白宫网站发布新政府施政纲领,宣示“美国第一”的外交政策和撤 出跨太平洋伙伴协定(TPP)等重大政策方向。在经贸协定上,特朗普政府表示美国将退 出 TPP,并准备好在必要情况下,退出与墨西哥和加拿大签署的北美自由贸易协定 (NAFTA) 。 美国旧金山联储主席 Williams:在经济健康而强劲的情况下,循序渐进地缩减资产负债表 规模并不会造成破坏性影响。 美联储主席耶伦:美联储并未落后于形势,逐渐加息是“审慎”的做法。货币政策应保持 适度宽松。不认为美国经济有过热风险,也不预期美国经济增速很快抬升。 统计局公布中国 2016 年 GDP 增速 6.7%,增速重返全球第一。 2016 年全年,全国房地产开发投资 102581 亿元,比 2015 年名义增长 6.9%,增速比 2016 年 1-11 月份提高 0.4 个百分点。2016 年全年,商品房销售面积 157349 万平方米,比 2015 年增长 22.5%,增速比 2016 年 1-11 月份回落 1.8 个百分点;商品房销售额 117627 亿元, 增长 34.8%,增速回落 2.7 个百分点。2016 年全年,房地产开发企业房屋施工面积 758975 万平方米,比 2015 年增长 3.2%,增速比 2016 年 1-11 月份提高 0.3 个百分点。 欧洲央行维持主要再融资利率 0.0%不变,符合预期。维持隔夜贷款利率 0.25%不变,符 合预期;维持隔夜存款利率-0.4%不变,符合预期。欧元区 1 月欧洲央行资产购买规模 800 亿,预期 800 亿欧元,前值 800 亿欧元。欧洲央行声明利率将维持在当前或更低水平至 QE 结束后。 据华尔街日报数据显示,德国 12 月 CPI 环比终值 0.7%,预期 0.7%,初值 0.7%;同比 终值 1.7%,预期 1.7%,初值 1.7%。德国 12 月调和 CPI 环比终值 1%,预期 1%,初值 1%;同比终值 1.7%,创 2013 年 7 月来新高;预期 1.7%,初值 1.7%。 据上证报消息,截至 1 月 16 日,24 个省份公布 2016 年 GDP 增速初步数据,其中 17 个 省份达到或者超过当年目标增速。西藏、重庆、贵州稳坐“第一梯队”,分别为 11.5%、 10.7%和 10.5%,均高于当年目标。山西、河北、广西、内蒙古、陕西、湖北、湖南 7 个 省份预估数据则都不及年初预设目标。山西经济增速排名垫底,2016 年 GDP 增速预计为 4.5%。 基本金属 本周上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于 46420、13380、22355、18260、 146330、83390 元/吨,周变动幅度分别为-2.27%、-0.19%、-0.75%、-2.51%、-2.19%、 -2.18%;LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于 5758、1845、2753、2303、 20210、9690 美元/吨,周变动幅度分别为-2.58%、1.77%、-1.38%、0.55%、-4.33%、 -6.87%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 图表3: 基本金属价格一览表单位:元/吨,美元/吨 品种 SHFE 铜价 SHFE 铝价 SHFE 锌价 SHFE 铅价 SHFE 锡价 SHFE 镍价 LME 铜价 LME 铝价 LME 锌价 LME 铅价 LME 锡价 LME 镍价 最新价 46,420.00 13,380.00 22,355.00 18,260.00 146,330.00 83,390.00 5,757.50 1,845.00 2,752.50 2,302.50 20,210.00 9,690.00 周变动% -2.27 -0.19 -0.75 -2.51 -2.19 -2.18 -2.58 1.77 -1.38 0.55 -4.33 -6.87 年初至今% 28.77 25.28 68.84 38.49 58.43 20.21 24.95 25.51 75.37 32.18 40.06 13.93 2016 年均价 38,244.55 12,212.91 16,746.00 14,556.48 118,864.39 77,160.70 4,871.83 1,610.70 2,102.78 1,876.00 17,873.87 9,641.11 年初至今均价 46,152.22 12,813.33 21,780.56 18,174.44 151,792.22 86,017.78 5,682.00 1,734.78 2,669.17 2,125.89 21,078.89 10,273.89 涨跌幅% 20.68 4.92 30.06 24.85 27.70 11.48 16.63 7.70 26.94 13.32 17.93 6.56 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表4: LME 期货铜价及库存 图表5: SHFE 期货铜价及库存 LME铜:库存:吨 LME铜:美元/吨(右) 400,000 7,000 350,000 6,500 300,000 6,000 250,000 5,500 200,000 5,000 150,000 4,500 100,000 4,000 50,000 3,500 0 3,000 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 上期所铜:库存:吨 500,000 400,000 45,000 300,000 40,000 200,000 35,000 100,000 0 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 资料来源:Wind,华泰证券研究所 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表6: LME 期货铝价及库存 图表7: SHFE 期货铝价及库存 LME铝:库存:吨 LME铝:美元/吨(右) 5,000,000 2,200 4,500,000 2,000 4,000,000 1,800 3,500,000 1,600 3,000,000 1,400 2,500,000 1,200 2,000,000 2015-05 1,000 2015-11 2016-05 2016-11 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 上期所:铜:元/吨(右) 50,000 上期所铝:库存:吨 30,000 上期所铝:元/吨(右) 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 15,000 13,000 11,000 9,000 7,000 5,000 资料来源:Wind,华泰证券研究所 4 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 图表8: LME 期货铅价及库存 LME铅:库存:吨 260,000 240,000 220,000 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 2014-09 2015-03 图表9: SHFE 期货铅价及库存 LME铅:美元/吨(右) 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 2015-09 2016-03 2016-09 上期所铅:库存:吨 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2014-10 2015-04 2015-10 资料来源:Wind,华泰证券研究所 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表10: LME 期货锌价及库存 图表11: SHFE 期货锌价及库存 LME锌:库存:吨 800,000 750,000 700,000 650,000 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 2014-09 2015-03 2015-09 LME锌:美元/吨(右) 3,000 2,500 上期所锌:库存:吨 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2016-04 2016-10 上期所:锌:元/吨(右) 200,000 2,000 1,500 150,000 100,000 50,000 1,000 2016-03 0 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2016-09 图表12: LME 期货锡价及库存 图表13: SHFE 期货锡价及库存 上期所锡:库存:吨 LME锡:美元/吨(右) 14,000 24,000 12,000 22,000 10,000 20,000 8,000 18,000 3,000 6,000 16,000 2,000 4,000 14,000 2,000 12,000 10,000 2015-09 20,000 250,000 资料来源:Wind,华泰证券研究所 0 2014-09 2015-03 22,000 300,000 资料来源:Wind,华泰证券研究所 LME锡:库存:吨 上期所:铅:元/吨(右) 24,000 2016-03 2016-09 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5,000 4,000 1,000 0 2015-05 2015-11 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 上期所:锡:元/吨(右) 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 10,000 2016-05 2016-11 资料来源:Wind,华泰证券研究所 5 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 图表14: LME 期货镍价及库存 图表15: SHFE 期货镍价及库存 500,000 19,000 120,000 上期所:镍:元/吨(右) 130,000 450,000 17,000 100,000 110,000 80,000 90,000 60,000 70,000 40,000 50,000 20,000 30,000 LME镍:库存:吨 上期所镍:库存:吨 LME镍:美元/吨(右) 15,000 400,000 13,000 350,000 11,000 300,000 9,000 250,000 7,000 200,000 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 5,000 资料来源:Wind,华泰证券研究所 0 2015-05 10,000 2015-11 2016-05 2016-11 资料来源:Wind,华泰证券研究所 基本金属行业动态 电解铜:亚洲金属网数据显示,2016 年 12 月份中国铜冶炼厂共生产电解铜约 61.35 万吨, 较 11 月份环比微增 0.08%,基本持平,同比增加约 10.5%。 铅:亚洲金属网数据显示,2016 年中国再生铅产量约 102.81 万吨,同比小幅下滑 1.08%。 2016 年底中国铅锭年产能共计 33.43 万吨左右,较 2015 年统计产能增长 6.6%。 铜:据亚洲金属网数据显示,2017 年中国精炼铜新增产能将达 124 万吨,2016 年新增 产能为 37 万吨。 截止到 2017 年年底,预计中国精炼铜总产能或将达 1095 万吨。 预焙阳极:据亚洲金属网数据显示,2016 年中国预焙阳极年消费量约 1544 万吨,同比增 加 3.7%。 铝:国家统计局 1 月 20 日发布数据显示,2016 年 1-12 月全国电解铝产量为 3187 万吨, 同比增加 1.3%。其中,12 月份电解铝产量 289 万吨,同比增加 13.2%。 锌:亚洲金属网对国内 56 家锌冶炼厂(涉及总产能 608.8 万吨)进行调研统计,结果显 示,2016 年中国锌锭产量同比减少 2.22%至 423.11 万吨。 预焙阳极:据亚洲金属网数据显示,2017 年炭素厂新投产项目较多,其中焙烧炉投产年 产能约 245 万吨,成型机投产年产能约 254 万吨,煅烧炉投产年产能约 365 万吨。 美元指数及贵金属 美元指数下跌,贵金属上涨。本周美元指数、COMEX 黄金分别收于 101、1205 美元/盎 司,周变动幅度分别为-0.39%、0.73%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 图表16: 美元指数与黄金现货价格变动 伦敦现货黄金:以美元计价 美元指数(右) 1,400 105 1,350 100 1,300 95 1,250 90 1,200 85 1,150 80 1,100 75 1,050 1,000 2015-06 70 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表17: COMEX 黄金及库存 图表18: COMEX 银及库存 COMEX银:库存:金衡盎司 COMEX黄金:库存:金衡盎司 12,000,000 COMEX黄金:美元/盎司(右) 1,400 190,000,000 1,300 180,000,000 COMEX银:美元/盎司(右) 11,000,000 20 10,000,000 18 9,000,000 1,200 170,000,000 1,100 160,000,000 16 8,000,000 14 7,000,000 6,000,000 2015-02 22 12 1,000 2015-08 2016-02 2016-08 资料来源:Wind,华泰证券研究所 150,000,000 2015-02 10 2015-08 2016-02 2016-08 资料来源:Wind,华泰证券研究所 美元及贵金属行业动态 美国费城联储主席 Harker(有投票权):美国经济展现出了相当的实力。如果美国经济维 持当前趋势,2017 年将温和加息三次。 稀土金属及小金属 本周镨钕氧化物、氧化镝分别收于 259000 元/吨、1190 元/千克,与上周持平;碳酸锂≥ 99%、电解钴 Co99.98、镁锭分别收于 113000 元/吨、290000 元/吨、15050 元/吨,周变 动幅度分别为 0.00%、0.00%、-1.31%;钼粉一级、海绵钛≥99.6%分别收于 160500 元/ 吨、50 元/千克,与上周持平。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 图表19: 主要稀土氧化物和小金属价格 名称 单位 镨钕氧化物 元/吨 氧化镧 元/吨 氧化铈(99.0-99.5%)元/吨 氧化镝 元/千克 氧化铽 元/千克 碳酸锂:99% 元/吨 高碳铬铁 元/吨 镉锭:≥99.99% 元/吨 电解钴:Co99.98 元/吨 锗锭:50Ω/cm 元/千克 镁锭 元/吨 电解锰 元/吨 钼粉:一级 元/吨 钼粉:二级 元/吨 海绵钛:≥99.6% 元/千克 钒铁:50# 元/吨 锑:1# 元/吨 铟锭:≥99.99% 元/千克 高碳铬铁 美元/磅 镉 99.99% 美元/磅 钴:RUIng99.3% 美元/磅 锗:Diox99.99% 美元/公斤 镁:99.9%China 美元/吨 电解锰:99.7% 美元/吨 钼:Mo03-西方 美元/磅 钼铁:65%西方 美元/公斤 海绵钛:99.6% 美元/公斤 钨酸盐 APT 美元/吨度 钒铁:80%T2 美元/公斤 锑 99.65% 美元/吨 硅金属块 美元/吨 钽铁矿(30-35%) 美元/磅 铟 美元/公斤 最新价 259,000 13,500 12,500 1,190 2,850 113,000 10,100 14,700 290,000 7,100 15,050 14,650 160,500 155,000 49.5 91,000 50,000 1,275 1.13 0.71 13.9 625 2375 2300 6.6 17 7.9 197.5 22.9 7450 1750 55 210 上周价 259,000 13,500 12,500 1,190 2,850 113,000 10,400 14,700 290,000 7,100 15,250 15,150 160,500 155,000 49.5 91,000 50,000 1,325 1.13 0.71 13.90 625 2375 2300 6.60 17.00 7.90 197.5 22.9 7085 1750 55.0 210 2016 年均价 年初至今涨幅 269,258 -0.38% 11,895 26.76% 11,191 23.15% 1,480 -12.18% 3,071 17.77% 47,995 8.65% 6,275 83.64% 9,904 59.78% 220,758 35.20% 10,202 -17.44% 13,982 15.33% 11,916 33.18% 169,565 21.13% 161,264 24.00% 48.1 8.79% 57,518 97.83% 45,002 44.93% 2,119 -7.27% 0.98 46.75% 0.61 54.35% 13.24 41.12% 1224 -35.90% 2442 19.47% 2006 55.93% 7.74 38.95% 19.36 35.46% 9.48 -15.96% 252 12.86% 19.88 72.83% 7543 43.27% 2155 -14.63% 77.8 2.80% 445 -4.55% 周变动 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -2.88% 0.00% 0.00% 0.00% -1.31% -3.30% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -3.77% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.15% 0.00% 0.00% 0.00% 资料来源:Wind,华泰证券研究所 稀土金属及小金属行业动态 钼铁:据亚洲金属网统计,2016 年 11 月中国钼铁月度产量约 12310 吨,环比增长 8.6%。 锂电新能源:工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》 ,自 2017 年 7 月 1 日起施行。同时废止 2009 年公布的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》 。新规定 完善了生产企业和产品准入条件。 锂电新能源:2016 年全年新能源汽车生产 51.7 万辆,销售 50.7 万辆,比上年同期分别 增长 51.7%和 53.0%。由此计算,今年 2016 全年新能源汽车产量占我国汽车总产量的 1.83%,销量占我国汽车总销量的 1.81%。 锂电新能源:1 月 19 日,国家发改委印发《节能标准体系建设方案》 ,方案提出完善燃油 经济性标准和新能源汽车技术标准,重点制定煤炭清洁高效利用相关技术标准,加强天然 气、新能源、可再生能源标准制修订工作。 铟锭:据亚洲金属网数据显示,截止 2016 年 12 月份中国铟锭生产商月末库存量为 684.5 吨,环比增长 0.58%,同比增长 11%,多数为企业高价库存。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 有色及新材料公司动态 本周华泰有色新材料板块内 22 支股票上涨,77 支股票下跌。 涨幅前五的股票为罗普斯金、 银泰资源、宝钛股份、中国铝业、株冶集团,涨幅分别为 12.57%、9.92%、7.69%、6.04%、 4.98%;跌幅前五的股票为西部资源、精艺股份、盛和资源、明泰铝业、*ST 金瑞,跌幅 分别为 11.48%、11.24%、10.54%、7.29%、6.79%。 图表20: 本周涨幅前十的重点标的 单位:元/股、倍 涨幅排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 代码 002333.SZ 000975.SZ 600456.SH 601600.SH 600961.SH 601137.SH 600489.SH 000813.SZ 300073.SZ 600547.SH 股票名称 罗普斯金 银泰资源 宝钛股份 中国铝业 株冶集团 博威合金 中金黄金 德展健康 当升科技 山东黄金 最新股价 15.94 16.40 19.32 4.74 12.02 15.05 12.29 14.98 49.67 37.30 周变动% 12.57 9.92 7.69 6.04 4.98 4.95 3.63 2.74 2.10 2.02 月变动% 9.33 4.86 16.88 12.32 7.32 15.15 1.65 3.81 15.32 2.16 年变动% 9.33 4.86 16.88 12.32 7.32 15.15 1.65 3.81 15.32 2.16 当前 PE 当前 PB(2016) 31.74 5.15 72.33 4.76 -39.03 2.54 56.71 1.87 -62.76 39.55 53.31 3.11 102.77 3.17 43.11 6.16 122.69 6.97 66.39 4.23 最新股价 9.48 15.00 10.44 13.61 13.18 20.68 34.32 10.78 17.11 10.09 周变动% -11.48 -11.24 -10.54 -7.29 -6.79 -6.76 -6.56 -6.50 -6.40 -6.31 月变动% -15.21 -16.81 -21.68 -8.04 -7.96 -10.75 -12.40 -9.64 -7.61 -8.02 年变动% -15.21 -16.81 -21.68 -8.04 -7.96 -10.75 -12.40 -9.64 -7.61 -8.02 当前 PE 当前 PB(2016) -12.46 7.94 470.16 3.56 -139.46 8.61 28.49 1.74 -26.52 4.69 43.13 5.23 137.43 11.81 94.87 3.37 67.48 3.99 443.92 5.54 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表21: 本周跌幅前十的重点标的 单位:元/股、倍 跌幅排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 代码 600139.SH 002295.SZ 600392.SH 601677.SH 600390.SH 300395.SZ 601020.SH 002176.SZ 300224.SZ 300345.SZ 股票名称 西部资源 精艺股份 盛和资源 明泰铝业 *ST 金瑞 菲利华 华钰矿业 江特电机 正海磁材 红宇新材 资料来源:Wind,华泰证券研究所 重点公司公告 【红宇新材:关于调整非公开发行股票方案的公告】 将本次非公开发行不超过 5506 万股修订为不超过 4955 万股股票,其中朱红玉以现金认 购 2973 万股,锐德创投以现金认购 1982 万股。将募集资金总额不超过 5 亿元修订为不 超过 4.5 亿元。 【南都电源:重大事项停牌公告】 拟筹划资产收购事项,因相关事项尚存在不确定性,为了维护广大投资者利益,避免公司股 价异常波动,自 2017 年 1 月 16 日开市起停牌。 【厦门钨业:2016 年度业绩快报公告】 2016 年度营业收入 85 亿元,同比增长 9.7%,归属于上市公司股东的净利润 1.4 亿元。 变化原因为钨初级产品价格逐步回升,锂电池和磁性材料盈利均有所提升等。 【铜陵有色:非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书】 本次非公开发行股份总量为 9.65 亿股,募集资金净额为 26.51 亿元,用于偿还银行贷款。 【四通新材:关于增资天河(保定)环境工程有限公司暨对外投资的公告】 公司拟向天河环境增资 8000 万元,增资后取得其 8.89%的股权。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 【盛屯矿业:关于公开发行公司债券预案的公告】 本次公开发行公司债券总额不超过人民币 6.5 亿元(含 6.5 亿元) ,债券期限不超过 5 年 (含 5 年) ,募集资金拟用于项目建设、股权投资、调整债务结构及补充公司流动资金等。 【盛屯矿业:退出投资项目取得回报的公告】 公司将持有上海中优医药高科技 5.9208%股权转让给江苏鱼跃医疗。2017 年 1 月 11 日, 公司已收到本次交易转让款 8289.12 万元。根据公司测算,本次交易扣除费用,将产生税 前利润 3191 万元,扣除所得税后净利润 2393 万元。 【石英股份:涉及诉讼的公告】 2017 年 1 月 16 日,公司收到《连云港市海州区人民法院传票》 ,诉讼各方:原告:董淑 奎、董淑雷;被告:东海县国土资源局;第三人:石英股份。内容:原告要求撤销被告颁 发给第三人的六份国有土地使用证。责令第三人恢复 12.601 亩土地原状,返还给原告, 并赔偿违法占用土地期间给原告造成的经济损失。 【新华龙:关于关联方提供财务资助的关联交易公告】 宁波炬泰持有公司 7000 万股股份,持股比例为 14.02%,宁波炬泰以借款方式向公司提 供财务资助 7 亿元人民币,期限为三年。 【银河磁体:2016 年度业绩快报】 报告期公司实现营业利润 1.42 亿元,同比增加 32.04%;实现利润总额 1.43 亿元,同比 增加 31.64%;实现归属于公司股东的净利润为 1.22 亿元,同比增加 31.93%,上述指标 增加主要原因:公司产品销量有所增加,销售收入增加;同时,公司生产成本较上年同期 有一定下降。 【中飞股份:关于董事离任的公告】 公司董事会近日收到李念奎先生的书面辞职报告,辞职报告自送达董事会之日起生效。李 念奎先生持有公司股份 260 万股,占公司总股本的 2.8650%;李念奎配偶王珏女士持有 公司股份 1410 万股,占公司总股本的 15.5372%;李念奎关联股东崔英为女士持有公司 股份 16 万股,占公司总股本的 0.1763%。以上股份目前全部处于锁定状态。 【格林美:关于筹划非公开发行股票事项停牌的公告】 公司拟筹划非公开发行股票事项。为避免公司股票价格异常波动,公司股票自 2017 年 1 月 18 日开市起停牌,预计停牌时间不超过十个交易日。 【建新矿业:控股股东部分股份被轮候冻结的公告】 建新集团系本公司第一大股东,累计持有本公司流通股 4.66 亿股,占本公司总股份的 40.99%,其中:质押股份数为 4.44 亿股,占本公司总股份的 39.04%;司法冻结及轮候 冻结的股份数为 4.66 亿股,占本公司总股份的 40.99%;股改临时保管股份 2000 万股, 占本公司总股份的 1.76%。 【东方锆业:关于董事、总经理增持公司股份的公告】 公司收到公司董事兼总经理江春先生的通知,2017 年 1 月 17 日,其通过深圳证券交易所 证券交易系统在二级市场增持公司股份 20 万股,增持均价为 12.149 元/股,约占公司总 股本 0.0322%。 【赣锋锂业:关于对全资子公司赣锋国际增资的公告】 公司于 2017 年 1 月 17 日召开的第三届董事会第二十七次会议审议通过了《关于对全资 子公司赣锋国际增资的议案》,同意以自有资金对其增资 1 亿美元。增资后赣锋国际注册 资本为 1.80 亿美元和 5000 万人民币,公司持有其 100%股权。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 【赣锋锂业:关于全资子公司赣锋国际为美洲锂业提供财务资助的公告】 公司同意全资子公司赣锋国际为美洲锂业提供总额不超过 1.25 亿美元的开发贷款。本次 财务资助为优先级别,美洲锂业以其拥有的 Cauchari-Olaroz 锂项目 50%的权益中的 70% 对该笔贷款提供担保。并且,赣锋国际将额外获得 Cauchari-Olaroz 锂项目自投产日起前 20 年美洲锂业享有部分的 50%的锂盐产品包销权。 【赣锋锂业:关于全资子公司建设年产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目的公告】 公司于 2017 年 1 月 17 日召开的第三届董事会第二十七次会议审议通过了《关于全资子 公司建设年产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目的议案》 ,同意全资子公司宁都赣锋以自有资金 5.03 亿元投资建设年产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目。本项目主产品包括年产 1.5 万吨电 池级碳酸锂,年产 0.25 万吨工业级碳酸锂。 【宏达股份:终止重大资产重组公告】 公司决定终止对四川信托的并购。终止原因是,1 月 12 日因涉及诉讼事项,云南省高级 人民法院冻结了公司持有的四川信托 22.1605%股权,股权数额约为 7.75 亿元人民币,以 及云南金鼎锌业有限公司 60%股权,股权数额为 5.83 亿元人民币和公司在农行锦城支行 的存款约 2.1 亿元人民币。同时, 宏达集团持有的四川信托 7.7143%的股权亦被法院冻结, 股权数额为 2.7 亿元人民币。 【楚江新材:非公开发行股票之发行情况报告暨上市公告书】 发行数量为 8988 万股,发行价格为 15.05 元/股。本次发行募集资金总额为 13.52 亿元, 扣除全部发行费用后净额为 13.36 亿元。 【楚江新材:关于收到政府扶持奖励资金的公告】 公司全资子公司楚江再生与无为县泥汊镇人民政府签订《招商引资协议》。2017 年 1 月 17 日,楚江再生无为分公司收到无为县泥汊镇人民政府扶持奖励资金 1258 万元。 【德展健康:2016 年度业绩预告】 2016 报告期内,公司盈利:6.5 亿元-6.95 亿元,比上年同期增长:10458%-11183%,基 本每股收益为盈利约 0.66-0.70 元。净利润预计较去年同期大幅上升,主要原因系公司重 大资产重组获准实施,公司的预计业绩中包含重组标的北京嘉林药业在相应期间所预计实 现的业绩。 【广晟有色:2016 年年度业绩预盈公告】 预计公司 2016 年年度经营业绩将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润 2000 万元到 3000 万元。本次业绩转好的原因主要是,报告期内,钨产品价格有所回升,稀土 产品价格趋于稳定,同时采取了一系列降本增效措施;转让韶关棉土窝和广东韶关瑶岭两 家全资子公司各 81%股权,确认了较大额度的投资收益;同时收到政府补助资金。 【*ST 金瑞:关于控股子公司金天能源材料有限公司搬迁补偿款会计处理说明的公告】 公司控股子公司金天材料与湘潭市岳塘区土地和房屋征收事务管理办公室于 2015 年 8 月 1 日就金天材料搬迁退出竹埠港生产基地补偿事项达成协议。金天材料于 2016 年度累计 确认营业外收入的金额为人民币 9875 万元。截至 2016 年 12 月 31 日,金天材料已收到 上述全部房屋征收补偿款,并完成公司注销登记。 【中孚实业 2015 年非公开发行股票预案 (四次修订版) 】 本次非公开发行股票数量不超过 5.5 亿股, 、本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过 31 亿元,在扣除发行相关费用后,拟用于投资如下项目:河南云计算数据中心项目,投 资规模为 22.64 亿元,募集资金投资额为 19 亿元;偿还上市公司有息负债,投资规模 12.5 亿元,募集资金投资额 12.5 亿元。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 【中孚实业:关于非公开发行 A 股股票涉及关联交易的公告】 本次非公开发行 A 股股票的发行对象包括公司控股股东豫联集团、控股股东豫联集团和公 司的部分管理层成员及业务骨干出资设立的豫联投资,因此本次非公开发行 A 股股票涉及 关联交易。公司独立董事已事前认可本次关联交易事项,并发表了独立意见。公司董事会 审计委员会就本次此次关联交易事项出具了审核意见。 【当升科技:关于转让参股公司股权的进展公告】 公司关注到中科电气于 2017 年 1 月 18 日收到了中国证监会《关于核准湖南中科电气股 份有限公司向北京当升材料科技股份有限公司等发行股份购买资产的批复》,核准中科电 气向公司发行 984 万股股份,向其他各方发行 1530 万股股份购买相关资产。 【星徽精密:2016 年度业绩预告】 2016 年度归属于上市公司股东的净利润:4141 万元-4501 万元;比上年同期增长:15% -25%。 【*ST 鲁丰:关于公司控股股东签署股份转让协议的提示性公告】 公司于 2017 年 1 月 19 日接到控股股东于荣强通知,于荣强与山东宏桥于 2017 年 1 月 19 日签署了《股份转让协议》 ,拟出让的股份为 2.6 亿股非限售流通 A 股股份,占总股本 比例 28.18%。 【云海金属:关于控股股东、实际控制人终止股份减持计划的公告】 公司于 2017 年 1 月 19 日收到公司控股股东、实际控制人梅小明先生通知,梅小明先生 决定终止 2016 年 11 月 8 日披露的拟减持公司股份的计划,截止本公告日,梅小明先生通 过大宗交易减持了 100 万股,尚未实施的减持额度不再减持。 【云海金属:关于子公司获得政府奖励的公告】 公司子公司巢湖云海获得政府优惠政策奖励 1370 万元人民币。按 15%税率交纳企业所得 税,税后奖励资金增加巢湖云海 2017 年第一季度净利润 1164.5 万元。 【锡业股份:2016 年度业绩预告】 2016 年度归属于上市公司股东的净利润 7600 万元-11400 万元,公司扭亏为盈。 【华友钴业:2016 年年度业绩预盈公告】 2016 年度公司将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润 5000 万元-7500 万元。 【中国铝业:2016 度业绩预增公告】 公司预计 2016 年度实现利润总额约人民币 16 亿元,与上年同期相比, 将增加 7.3 倍左右; 归属于上市公司股东的净利润约人民币 3.8 亿元,与上年同期相比,将增加 85%左右。 【诺德股份:关于参股公司吉林京源石油开发有限责任公司解散清算的公告】 吉林京源石油是公司全资子公司松原金海的参股子公司,公司持有其 50%股权,中石油持 有其 50%股权。鉴于松原金海与中石油双方合作期限至 2017 年 1 月 17 日届满,根据与 对方的友好协商,双方决定依法定程序解散清算该公司。 【利源精制:非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书】 发行股票数量为 2.63 亿股,募集资金净额为 29.55 亿元,用于投资轨道车辆制造及铝型 材深加工建设项目 27 亿元和偿还银行贷款 3 亿元。 【宁波韵升:关于 2016 年年度业绩预增的公告】 经财务部门初步测算,预计 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相 比,增长不低于 130%。公司 2015 年归属于上市公司股东的净利润:3.4 亿元。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 【南山铝业:2016 年年度业绩预盈公告】 财务部门初步测算,预计 2016 年度归属于上市公司股东的净利润约 12.7 万元,与上年同 期相比,将增加 127 %左右。 【*ST 吉恩:2016 年年度业绩预亏公告】 经财务部门初步测算,预计 2016 年年度经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东 的净利润为-19 亿元到-22 亿元。 【*ST 吉恩:关于公司股票存在暂停上市风险的提示性公告】 由于公司 2014 年度、2015 年度连续亏损,上海证券交易所已根据《股票上市规则》自 2016 年 5 月 3 日起对公司股票实施退市风险警示,公司预计 2016 年度将继续亏损。 【西部资源:关于控股子公司收到工业和信息化部行政处罚告知书的公告】 公司控股子公司恒通客车 2013 年至 2015 年度申报中央财政补助资金的新能源汽车中, 有 1176 辆车实际安装电池容量小于公告容量。工信部下发了处罚告知书,撤销恒通 CKZ6116HNHEV4 和 CKZ6116HNHEVA4 型混合动力城市客车产品《公告》。暂停恒通客 车申报新能源汽车推广应用推荐车型资质。责成恒通客车进行为期 2 个月整改。 【东阳光科:关于子公司涉及诉讼进展的公告】 公司控股子公司狮溪煤业收到贵州省桐梓县人民法院送达的 22 份民事判决书和 6 份民事 裁定书,以及贵州省遵义市中级人民法院送达的 3 份民事判决书。判决结果多为刘成良、 鑫源煤矿在本判决生效后向原告偿还借款。 【厦门钨业:关于拟收购标的公司和标的股权涉及诉讼进展公告(三)】 2017 年 1 月 20 日,公司收到控股股东福建稀土集团发出的《关于福建稀土集团在福建省 高院提起确认合同有效之诉的通知》,福建省高院已经受理了本案。 风险提示 国内外宏观经济形势及政策调整 国内外宏观经济形势的变化和货币、环保、产能等各方面政策的调整,都可能影响到行业 的整体表现。 原材料及产品价格变动风险 稀土及其他系贵金属等原料价格对新材料成本变动影响直接,导致行业或公司的盈利产生 超预期的变动。 研发进程及公司经营对新材料行业的影响 部分新材料尚处发展初期,研发进程对行业和公司盈利产生直接影响,公司经营战略变化 也会对其盈利产生影响。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13 行业研究/行业周报 | 2017 年 01 月 22 日 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收 到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行任 何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的 商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:Z23032000。 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务 资格,经营许可证编号为:AOK809 ©版权所有 2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌 幅为基准; -报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨 跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究所 南京 北京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码:100032 电话:86 25 83389999 /传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932 /传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098 /传真:86 21 28972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14
有色金属及新材料行业周报:关注电解铝成本上行及美需求预期变化
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