国金证券-有色金属行业研究周报：金钴续涨，铝供改预期升温

2017 年 01 月 22 日 证券研究报告 有色金属行业 研究周报 评级：买入维持评级 行业研究周报 金钴续涨，铝供改预期升温 长期竞争力评级：等于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金有色金属指数 国金有色金属指数 沪深 300 指数 上证指数 中小板综指 100.34 16.92 1710.58 2191.69 3354.89 3123.14 11007.64 投资建议  行业点评  宏观因素：中国四季度 GDP 增长 6.8%，美国新总统就职演讲再提贸易保 护。国际方面：1）市场预期 2017 年美国将加息三次：从联邦基金期货蕴 含的加息概率看，2 月加息概率小幅上升至 4%（前值 2%） ，3 月加息概率 小幅上升 29.5%（23.7%），总体而言一季度加息概率很低。2）主要经济体 名义利率重拾上涨：美国 10 年期国债收益率、日本 10 年期国债利率、欧元 区 10 年 期 国 债 收 益 率 从 2.4% 、 0.049% 、 0.329% 上 涨 至 2.48% 、 0.074%、0.3568%。  钴：钴价短期将继续上涨，难言见顶。本周百川钴价格上涨至 29.1（+0.4） 万/吨，MB 低等级钴价格上涨至 15.5（+0.5）-16.5（+0.85）美元/磅，MB 高等级钴价格上涨至 15.6（+0.35）-16.6（+0.6）美元/磅。本周钴价的快速 上涨，主要原因仍是大量社会资金参与囤货带来的金融属性。从趋势来看， 短期钴价格或继续被市场乐观情绪推高。钴价的快速上涨不断强化板块的风 险偏好，仍然建议在当下配置或加配。推荐标的：华友钴业、洛阳钼业、中 色股份。  贵金属：总统就职演讲符合预期，金价延续反弹。本周伦敦金价上涨 1.08% 至 1209.9 美元/盎司。1 月 20 日，特朗普举行新总统就职演讲，文中对制造 业回归美国、军事战略收缩、基础设施建设、贸易保护、移民政策等方面均 有提及，但未诠释具体的措施，基本符合市场预期。预计下周美元指数和金 价的波动不大，金价有望继续小幅反弹。市场后续仍将关注特朗普的具体施 政节奏，我们仍然秉持美国实际利率将缓慢下行的猜想。我们认为，减税或 早于基建刺激实施，原因在于减税法案通过国会审批的难度远小于基建刺 激，这将导致经济增长预期下行和通胀预期升温。推荐标的：山东黄金、银 泰资源。 2555 2404 2253 2102 1951 1801 161022 160722 160422 160122 1650 国金行业 沪深300 相关报告 1.《钴价加速上涨，建议加配钴行业-有色金 属行业行业研究周报》 ，2017.1.16 2.《大宗风险偏好上升，板块迎来交易性机 会-有色金属行业行业点评》 ，2017.1.11 3.《金价震荡向上-有色金属行业行业研究周 报》 ，2017.1.9 4.《黄金进入战略配置期-有色金属行业行业  研究周报》 ，2017.1.2 5.《需求预期下行，板块继续承压-有色金属 行业行业研究周报》 ，2016.12.26  贺国文 分析师 SAC 执业编号：S1130512040001 (8621)60230235 hegw@gjzq.com.cn 廖淦 联系人 (8675583830558 liaogan@gjzq.com.cn 宋小浪 联系人 (86755)83831051 songxiaolang@gjzq.com.cn 钴、黄金价格继续上涨，维持对这两个板块的推荐；铝的供给侧改革预期显 著加强，新增推荐铝板块。推荐标的：华友钴业、山东黄金、驰宏锌锗、江 西铜业、中国铝业、云铝股份。 铝：供给侧改革风起。本周上海铝锭现货价格下跌 0.6%至 13220 元/吨。本 周市场开始关注铝行业供给侧改革的可能性，鉴于电解铝生产的高能耗（吨 铝耗电 13000 度），京津冀地区雾霾背景下环保开始影响电解铝行业。我们 认为中国电解铝产能过剩的命题存疑，氧化铝总产能 7410 万吨，产能利用 率高达 81.2%，电解铝总产能 4160 万吨，产能利用率 77.6%。板块中持续 推荐成本优势的企业，推荐标的：中国铝业，云铝股份。 锌：减产低于预期引发市场分歧。 本周锌锭上海现货价格下跌 0.2%至 22460 元/吨。据 SMM 调研统计 12 月精炼锌产量 46.5 万吨，环比下降 1.8%，， 1 月精炼 锌产量将 继续下滑， 预计产量 45.3 万吨，环 比下降 2.5%，同比增加 5.3%。目前，市场观点分歧较为严重，主要是锌矿加工费 止跌，叠加冶炼厂尚未出现大规模的减产，引发对短缺逻辑的质疑。我们认 为冶炼厂竭泽而渔的生产，必然会带来减产，但幅度可能低于预期。我们持 续看好锌的基本面，板块中推荐资源禀赋高的企业，推荐标的：驰宏锌锗。 风险提示  下游需求下滑；宏观环境恶化压制风险偏好。 -1敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 内容目录 板块表现 ............................................................................................................ 4 本周有色板块跌 1.41% .................................................................................. 4 涨跌幅前十股票统计 ...................................................................................... 4 金属价格及库存 ................................................................................................. 5 基本金属：铅价本周上涨 4.23%，涨幅最大.................................................. 5 贵金属：白银领涨，金银比小幅回落至 70.62 ............................................... 7 稀土：价格维持稳定 ...................................................................................... 9 小金属：金属钴本周上涨 0.4 万元/吨至 29.1 万元/吨 .................................... 9 行业新闻及公司公告 ........................................................................................ 10 图表目录 图表 1：本周有色板块跌 1.41% ........................................................................ 4 图表 2：涨幅前十股票统计................................................................................ 4 图表 3：跌幅前十股票统计................................................................................ 4 图表 4：铜价——伦铜本周跌 1.5% ................................................................... 5 图表 5：铜库存——本周全球减少 1636 吨 ....................................................... 5 图表 6：铝价——伦铝本周涨 2.32%................................................................. 5 图表 7：铝库存——本周增加 54766 吨 ............................................................ 5 图表 8：铅价——伦铅本周涨 4.23%................................................................. 5 图表 9：铅库存——本周增加 5801 吨 .............................................................. 5 图表 10：锌价——伦锌本周涨 1.42%............................................................... 6 图表 11：锌库存——本周减少 9103 吨 ............................................................. 6 图表 12：镍价——伦镍本周跌 0.64%............................................................... 6 图表 13：镍库存——本周增加 183 吨 .............................................................. 6 图表 14：锡价——伦锡本周跌 0.47%............................................................... 6 图表 15：锡库存——本周增加 83 吨 ................................................................ 6 图表 16：COMEX 金银价格——本周白银价格涨 1.66% .................................. 7 图表 17：上期所金银——本周白银价格跌 0.8% .............................................. 7 图表 18：ETF 持仓——增持 11.6 万金衡盎司 .................................................. 7 图表 19：CFTC 持仓——净多头为 12932 手.................................................... 7 图表 20：本周金银比小幅回落至 70.62 ............................................................ 8 图表 21：国债收益率——美国名义利率恢复上升 ............................................. 8 图表 22：本周氧化镨价格维持 33 万元/吨........................................................ 9 图表 23：本周氧化钕维持在 26 万元/吨 ........................................................... 9 图表 24：本周氧化镝价格维持在 121 万元/吨 .................................................. 9 图表 25：本周氧化铽价格维持 290 万元/吨 ...................................................... 9 图表 26：钨粉本周上涨 1 元/吨至 176 元/公斤 ................................................. 9 -2敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 27：金属钴本周上涨 0.4 万元/吨至 29.1 万元/吨 ...................................... 9 图表 28：1 月 16 日—1 月 20 日有色金属行业新闻汇总 ................................. 10 图表 29：1 月 16 日—1 月 20 日有色金属行业上市公司公告汇总 .................. 11 -3敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 板块表现 本周有色板块跌 1.41% 图表 1：本周有色板块跌 1.41% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 1.0% 0.2% 0.0% -1.1% -1.6% -2.7% 黄 金 铝 Ⅲ 铅 锌 锂 其 他 稀 有 小 金 属 -3.2% 铜 -3.6% -3.6% 稀 土 磁 性 材 料 -4.1% 非 金 属 新 材 料 金 属 新 材 料 -5.0% 钨 来源：wind、国金证券研究所 涨跌幅前十股票统计 图表 2：涨幅前十股票统计 图表 3：跌幅前十股票统计 % % 12 0 10 -2 8 -4 6 -6 4 -8 2 -10 0 宝 钛 股 份 中 国 铝 业 株 冶 集 团 博 威 合 金 中 金 黄 金 德 展 健 康 山 东 黄 金 南 山 铝 业 -12 建 新 矿 业 精 艺 股 份 来源：wind、国金证券研究所 刚 泰 控 股 来源：wind、国金证券研究所 -4敬请参阅最后一页特别声明 盛 和 资 源 明 泰 铝 业 *ST 银 泰 资 源 金 瑞 菲 利 华 菲 利 华 正 海 磁 材 罗 平 锌 电 行业研究周报 金属价格及库存 基本金属：铅价本周上涨 4.23%，涨幅最大 图表 4：铜价——伦铜本周跌 1.5% 元/吨 55000 图表 5：铜库存——本周全球减少 1636 吨 长江有色市场:平均价:铜:1# 现货结算价:LME铜 美元/吨 7500 吨 700,000 7000 600,000 50000 6500 500,000 45000 6000 400,000 40000 5500 300,000 5000 200,000 4500 100,000 35000 30000 2014-09-10 4000 2015-09-10 COMEX铜库存 0 2014-08-26 2016-09-10 LME铜总库存 上期所铜库存 2015-08-26 2016-08-26 来源：wind、国金证券研究所 来源：wind、国金证券研究所 图表 6：铝价——伦铝本周涨 2.32% 图表 7：铝库存——本周增加 54766 吨 元/吨 长江有色市场:平均价:铝:A00 现货结算价:LME铝 吨 美元/吨 LME铝总库存 6,000,000 16000 2200 15000 2000 5,000,000 1800 4,000,000 1600 3,000,000 1400 2,000,000 1200 1,000,000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 2014-09-10 1000 2015-09-10 上期所铝库存小计 0 2014-08-27 2016-09-10 2015-08-27 来源：wind、国金证券研究所 来源：wind、国金证券研究所 图表 8：铅价——伦铅本周涨 4.23% 图表 9：铅库存——本周增加 5801 吨 元/吨 23000 吨 长江有色市场:平均价:铅:1# 现货结算价:LME铅 美元/吨 2700 LME铅总库存 2016-08-27 上期所铅库存小计 350,000 300,000 21000 2500 19000 2300 17000 2100 15000 1900 100,000 13000 1700 50,000 250,000 11000 2014-09-10 200,000 150,000 0 2014-08-27 1500 2015-09-10 2016-09-10 来源：wind、国金证券研究所 来源：wind、国金证券研究所 -5敬请参阅最后一页特别声明 2015-08-27 2016-08-27 行业研究周报 图表 10：锌价——伦锌本周涨 1.42% 元/吨 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2014-09-10 图表 11：锌库存——本周减少 9103 吨 长江有色市场:平均价:锌:1# 现货结算价:LME锌 吨 美元/吨 上期所锌库存小计 1,000,000 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 2015-09-10 LME锌总库存 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2014-08-27 2016-09-10 2015-08-27 2016-08-27 来源：wind、国金证券研究所 来源：wind、国金证券研究所 图表 12：镍价——伦镍本周跌 0.64% 图表 13：镍库存——本周增加 183 吨 长江有色市场:平均价:镍板:1# 元/吨 现货结算价:LME镍 吨 美元/吨 20000 上期所镍库存小计 LME镍总库存 600,000 150000 500,000 15000 130000 110000 400,000 300,000 10000 90000 200,000 5000 70000 100,000 50000 2014-09-10 0 2015-09-10 0 2014-08-28 2016-09-10 2015-08-28 来源：wind、国金证券研究所 来源：wind、国金证券研究所 图表 14：锡价——伦锡本周跌 0.47% 图表 15：锡库存——本周增加 83 吨 元/吨 160000 长江有色市场:平均价:锡:1# 现货结算价:LME锡 150000 吨 14,000 21000 12,000 140000 8,000 120000 17000 6,000 110000 15000 4,000 13000 2,000 100000 90000 80000 2014-09-10 0 2014-08-28 11000 2015-09-10 2016-09-10 来源：wind、国金证券研究所 2015-08-28 来源：wind、国金证券研究所 -6敬请参阅最后一页特别声明 上期所锡库存小计 10,000 19000 130000 LME锡总库存 美元/吨 23000 2016-08-28 2016-08-28 行业研究周报 贵金属：白银领涨，金银比小幅回落至 70.62 图表 16：COMEX 金银价格——本周白银价格涨 1.66% 美元/盎司 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 2016-01-04 comex黄金 comex白银（右） 2016-06-04 图表 17：上期所金银——本周白银价格跌 0.8% 元/克 320 20 300 18 280 16 260 14 240 12 220 10 200 2014-09-11 2016-11-04 来源：wind、国金证券研究所 元/千克 上期所黄金 美元/盎司 22 上期所白银（右） 2015-09-11 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2016-09-11 来源：wind、国金证券研究所 图表 18：ETF 持仓——增持 11.6 万金衡盎司 万金衡盎司 全球黄金ETF持有量 5,000.0 4,500.0 4,000.0 3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 2015-02-03 2015-08-03 2016-02-03 2016-08-03 来源：wind、国金证券研究所 图表 19：CFTC 持仓——净多头为 12932 手 手 450000 400000 净多头（多头-空头） 非商业空头 手 180000 160000 350000 140000 300000 120000 250000 100000 200000 80000 150000 60000 100000 40000 50000 20000 0 2014-09-16 0 2015-04-16 -7敬请参阅最后一页特别声明 非商业多头 2015-11-16 2016-06-16 行业研究周报 来源：wind、国金证券研究所 图表 20：本周金银比小幅回落至 70.62 伦敦现货金银比 比价 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2014-10-31 2015-04-30 2015-10-31 2016-04-30 2016-10-31 来源：wind，国金证券研究所 图表 21：国债收益率——美国名义利率恢复上升 % 美国:国债收益率:10年 日本:国债利率:10年 欧元区:公债收益率:10年 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 2014-10-27 2015-04-27 来源：wind,国金证券研究所 -8敬请参阅最后一页特别声明 2015-10-27 2016-04-27 2016-10-27 行业研究周报 稀土：价格维持稳定 图表 22：本周氧化镨价格维持 33 万元/吨 万元/吨 140 120 100 80 60 40 20 0 2006/4/24 图表 23：本周氧化钕维持在 26 万元/吨 氧化镨 氧化钕 万元/吨 150 100 50 2009/4/24 2012/4/24 0 2006/4/24 2015/4/24 2009/4/24 2012/4/24 2015/4/24 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表 24：本周氧化镝价格维持在 121 万元/吨 图表 25：本周氧化铽价格维持 290 万元/吨 氧化镝 万元/吨 2,000 2,500 1,500 2,000 1,500 1,000 1,000 500 0 2006/4/24 氧化铽 万元/吨 3,000 500 2009/4/24 2012/4/24 0 2006/4/24 2015/4/24 来源：国金证券研究所 2009/4/24 2012/4/24 2015/4/24 来源：国金证券研究所 小金属：金属钴本周上涨 0.4 万元/吨至 29.1 万元/吨 图表 26：钨粉本周上涨 1 元/吨至 176 元/公斤 图表 27：金属钴本周上涨 0.4 万元/吨至 29.1 万元/吨 氧化铽 万元/吨 3,000 元/吨 300,000 钴 2,500 2,000 250,000 1,500 1,000 200,000 500 0 2006/4/24 2009/4/24 2012/4/24 150,000 2011/9/15 2015/4/24 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 -9敬请参阅最后一页特别声明 2013/9/15 2015/9/15 行业研究周报 行业新闻及公司公告 图表 28：1 月 16 日—1 月 20 日有色金属行业新闻汇总 周一 林州重机募资 16.77 亿元建设年产 30 亿瓦时动力锂电池项目 林州重机发布公告称，公司拟募集资金总额为 19.43 亿元投建年产 30 亿瓦时动力锂离子电池建设项目和“Sat STAR 天 眼”星座项目。预期建成投产后，生产期内第 1 年达产总设计能力的 60%;第 2 年达产 80%，第 3 年达产 100%，以后 均为 100%。生产期实现年平均销售收入 459428.57 万元(不含税)。运营期平均利润总额为 68789.22 万元人民币。 印尼允许出口部分精矿砂出口税或升为 10% 印尼政府日前颁布 2017 年第 1 条政府条例，修订 2010 年关于矿物和煤碳开采规定的第 23 号政府条例，允许国内采矿 企业仍可出口铜精矿、一定量低品位镍矿和经加工的铝土矿等精矿砂，但必须将其作业合同许可证变更为特别矿业许可 证(IUPK)。出口精矿砂依旧必须课税，印尼能源与矿产资源部长佐南向财政部建议精矿砂出口税从此前的 5%上调至 10%。 周二 国务院要求 2020 年前建成全民所有自然资源资产有偿使用制度 国务院 16 日印发《关于全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的指导意见》 ，意见要求争取在 2020 年前基本建立产 权明晰、权能丰富、规则完善、监管有效、权益落实的全民所有自然资源资产有偿使用制度。意见对土地、水、矿产、 森林、草原、海域海岛等六种国有资源提出了建立完善有偿使用制度的重点任务。 工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》 新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》正式发布。新规定从企业的设计开发能力、生产能力、产品生产一致性保证 能力、售后服务及产品安全保障能力等方面提高了准入门槛，并强化了安全监管要求，目的在于有效提高新能源汽车产 品质量和安全水平。新规定自 2017 年 7 月 1 日起施行。 印尼矿业高官：镍矿出口禁令松绑不会造成全球供应过剩 能源及矿物资源部部长 Ignasius Jonan 称，按照新规，印尼矿场每年或将出口高达 520 万吨镍矿石，而这仅占该国曾 经是全球最大镍矿石供应国时期出口量的一小部分。印尼政府周四发布影响重大的新规，允许镍矿和铝土矿在一定条件 下出口。这引起了行业的激烈反应。这一消息公布后，在冶炼企业有大量投资的公司股价重挫，分析师称，印尼镍矿石 出口的恢复将会打击全球镍价。政府官员们为新规辩护，称镍矿石出口的数量必须要与矿商的冶炼产能相符，将具有 “可比性” 。 周三 国土资源部启动自然资源统一确权登记试点 1 月 13 日下午，国土资源部在京召开自然资源统一确权登记试点工作协调推进会，部署试点工作任务，要求试点完成 明确自然资源登记范围、梳理自然资源资产权利体系、开展自然资源统一确权登记、加强自然资源登记信息的管理和应 用四项任务。 印度尼西亚延长精矿砂出口至未来的五年 政府决定通过 2017 年第 1 号政府条例，延长精矿砂出口至未来的五年。该宽松可由拥有特殊采矿许可证的企业所感受 到。中央统计局局长苏哈利延多称，藉着精矿砂出口放松的延长，对往后数年内的矿产出口提供积极的影响。预计未来 的矿产出口增长会积极成长。根据印度尼西亚中央统计局的数据，去年的铜矿砂出口录志为 34.8 亿美元，比上年的 32.7 亿美元上升 6.42%。该落实占 2016 年矿业产值出口的 19.14%左右，或 181.4 亿美元。 安塔姆镍矿将优先进入中国市场 2017 年初，印度尼西亚安塔姆公司可能再次出口低含率镍砂，此前，该项策略还未列入计划内。同时，安塔姆公司计 划将大部分的低含率镍砂将出口到中国，剩余的才向日本和印度出口，尤其是此前，在还没有禁止低含率粗矿物出口之 前，安塔姆公司已曾向上述国家出口。目前，安塔姆公司正研究放宽出口政策对镍生铁价格的影响和买主的反应。 周四 特斯拉超级电池或致全球锂价格飙升 特斯拉超级电池工厂在新年第一周开始量产，这可能标志着全球能源存储行业的一个转折点。超级电池工厂生产的电池 将用于特斯拉 Model3 电动汽车和该公司储能系统中。特斯拉预测，到 2018 年，它将每年生产 35 吉瓦的锂离子电池， 相当于全球其余产能的总和。换句话说，这一家工厂将使全球明年的电池产能翻番。直到目前，电池生产一直由美国以 外的公司主导。去年，约 88%的电池产于中国、韩国和日本，主要厂商包括 LG 化学和三星。随着超级电池工厂开始量 产，该市场份额分布将猛烈改变。 电力行业去产能序幕拉开 85 个煤电项目将停建或缓建 近日，能源局出台了十一个省市的煤电控产能方案，共涉及 85 个煤电项目需停建或者缓建，煤电装机容量合计达到 1.09 亿千瓦。这几年，电力需求低迷，新增装机却不断增加，2016 年全国火电设备平均利用小时数创下自 1969 年以 来的新低。该方案的出台，标志着电力去产能序幕就此拉开。 菲律宾再取消一家镍矿环境合规证书 外媒 1 月 18 日消息，菲律宾环境和自然资源部长洛佩兹称，该国正在审查国内环境合规证书（ECC）,近期又取消了三 家公司证书，其中包括一家镍矿、一家金矿和一家煤矿。截止当前菲律宾已取消 6 家公司的 ECC，其中镍矿有 4 家， - 10 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 分别是位于菲律宾中部 Mindoro 岛的镍矿项目、位于西部巴拉望省的 Ipilan 和 Lebach 以及位于菲律宾南部东达沃省的 一座镍矿。 周五 山东严查“黑稀土”将建稀土业“黑名单”制度 山东省日前开展“打击稀土违法违规专项行动”，打击稀土非法开采和治炼分离环节违法违规行为。对非法开采、违法 违规生产、买卖非法稀土产品等行为，依法依规予以处罚，罚没相关产品，追究相关责任人刑事责任和行政责任。同 时，山东将建立稀土行业“黑名单”，并按照有关规定在“信用中国”网站公开，使之成为企业经营、贷款、上市、评 级、行业规范准入、计划指标配置等参考因素。 国家电网： 2017 年将建 2.9 万个充电桩 国家电网 1 月 19 日召开新闻发布会表示，2016 年国家电网公司建成充电桩 2.2 万个，累计建成充电桩已超过 4 万个。 对于未来的投资建设计划，国家电网表示，2017 年将建设 2.9 万个充电桩;到 2020 年，建成 12 万个。此外，国家电网 表示，目前充电桩尚未实现盈利。 青海盐湖矿产潜在总值 99.15 万亿元 青海省国土资源厅 18 日对外披露数据，青海省盐湖矿产潜在总值合计为 99.15 万亿元。截至目前，青海全省 104.56 万 亿元矿产资源潜在价值中，钠盐、芒硝、锂矿、钾盐、镁盐等 11 种盐湖矿产潜在总值合计为 99.15 万亿元，占该省矿 产资源潜在总值的 94.83%。2011 年以来，青海省已开采盐湖矿石量为 2.44 亿吨，实现工业总产值 616 亿元。青海盐 湖矿产资源主要蕴藏在中国“聚宝盆”柴达木盆地。现在，当地正在建设柴达木循环经济试验区，其规划面积 25.6 万 平方公里，是中国国内面积最大的循环经济试验区。 AM 统计：2016 年中国锌锭产量同比减少 2.22% 北京（亚洲金属）2017-1-20 亚洲金属网对国内 56 家锌冶炼厂（涉及总产能 608.8 万吨）进行调研统计，结果显示， 2016 年中国锌锭产量同比减少 2.22%至 423.11 万吨。此外，亚洲金属网数据中心显示，2016 年全年，56 家锌冶炼企 业开工率维持在 65%-75%左右，而 2015 年其开工率则普遍处在高位，基本在 70-80%之间。 来源：国金证券研究所 图表 29：1 月 16 日—1 月 20 日有色金属行业上市公司公告汇总 周一 赣锋锂业：关于全资子公司建设年产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目的公告 江西赣锋锂业股份有限公司于 2017 年 1 月 17 日召开的第三届董事会第二十七次会议审议通过了《关于全资子公司建设年 产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目的议案》 ，同意全资子公司宁都赣锋”以自有资金 50300 万元投资建设年产 1.75 万吨电池 级碳酸锂，0.25 万吨工业级碳酸锂的项目。 银河磁体：2016 年度业绩快报 报告期公司实现营业利润 14,216.98 万元，同比增加 32.04%；实现利润总额 14,384.81 万元，同比增加 31.64%；实现归 属于公司股东的净利润为 12,259.17 万元，同比增加 31.93%。公司基本每股收益 0.38 元，同比增加 31.03%。 周二 格林美：关于筹划非公开发行股票事项停牌的公告 格林美股份有限公司拟筹划非公开发行股票事项。为避免公司股票价格异常波动，维护投资者利益，根据《深圳证券交易 所股票上市规则》的有关规定，经公司申请，公司股票自 2017 年 1 月 18 日开市起停牌。预计停牌时间不超过十个交易 日。待有关事项确定后，公司将及时发布相关公告并复牌。 东方锆业：关于董事、总经理增持公司股份的公告 公司收到公司董事兼总经理江春先生的通知，其基于对公司未来发展的信心，2017 年 1 月 16 日，通过深圳证券交易所证 券交易系统在二级市场增持公司股份 15 万股，增持均价为 12.525 元/股，约占公司总股本 0.0242%，并且承诺在增持期 间及在增持完成后 6 个月内不转让所持公司股份。目前江春先生增持后持有公司股份 0.0644%。 四通新材：关于增资天河（保定）环境工程有限公司暨对外投资的公告 公司拟向天河（保定）环境工程有限公司（以下简称“天河环境”）增资 8,000 万元，增资后取得其 8.89%的股权。天河 环境主要从事 SCR 平板式及蜂窝式催化剂的研发、制造、销售、售后、废旧催化剂回收处理等业务，在国内拥有较强的 竞争力和较高的市场地位。 厦门钨业：2016 年度业绩预减公告 公司 2016 年全年实现营业收入 850,727.83 万元，同比增长 9.70%；实现利润总额 42,434.96 万元，同比减少 53,838.84 万元；归属上市母公司净利润 14,399.12 万元，同比减少 66,248.27 万元。其中：稀土方面，实现净利润 2,189.92 万元； 电池材料方面，实现营业收入 18.74 亿元，同比增长 113.32%；实现利润总额 5,568.73 万元，同比扭亏为盈；房地产方 面，实现营业收入 81,041.67 万元、净利润 3,408.10 万元。 - 11 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 周三 中孚实业：关于非公开发行 A 股股票涉及关联交易的公告 本次非公开发行 A 股股票的发行对象包括公司控股股东河南豫联能源集团有限责任公司、控股股东豫联集团和公司的部分 管理层成员及业务骨干出资设立的厦门豫联投资合伙企业，因此本次非公开发行 A 股股票涉及关联交易。 宏达股份：终止重大资产重组公告 因涉及诉讼事项，云南省高级人民法院冻结了公司持有的四川信托 22.1605%股权，涉及股权数额为 77,561.780565 万元 人民币，以及公司持有的云南金鼎锌业有限公司 60%股权，涉及股权数额为 58,393.2 万元人民币和公司在中国农业银行 股份有限公司成都锦城支行的存款 21,024.2161 万元人民币。2017 年 1 月 18 日，公司召开第七届董事会第二十五次会 议，为切实维护全体股东的利益，经慎重考虑，决定终止本次重大资产重组。 周四 广晟有色：2016 年度业绩预盈公告 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日期间，经财务部门初步测算，预计 2016 年年度经营业绩与上年同期相比，将扭亏 为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为 2000 万元至 3000 万元。报告期内，钨产品价格有所回升，稀土产品价格趋于 稳定，同时公司采取了一系列降本增效措施，有效控制了经营性亏损；转让韶关棉土窝矿业有限公司和广东韶关瑶岭矿业 有限公司两家全资子公司各 81%股权，确认了较大额度的投资收益；同时收到政府补助资金，确认了一定额度的营业外收 入。上述原因导致公司报告期实现扭亏为盈。 鑫科材料：关于为全资子公司提供担保的公告 2017 年 1 月 18 日，公司与合肥科技农村商业银行滨湖支行签署了《最高额保证合同》为鑫晟电工向科技银行申请综合授 信提供连带责任保证，担保金额为 8,000 万元整，期限自 2017 年 1 月 18 日至 2018 年 1 月 6 日。截至公告日，公司为鑫 晟电工提供担保额度为 60,000 万元，实际使用额度 36,300 万元。 中国铝业：2016 年度业绩预增公告 经公司财务部门初步测算，预计 2016 年度实现利润总额约人民币 16 亿元，同比将增加 7.3 倍左右；归属于上市公司股东 的净利润约人民币 3.8 亿元，同比将增加 85%左右。业绩预增的主要原因：1.公司以降本增效为主线，控制预算使主导产 品成本大幅下降，毛利率水平有所上升。2.公司通过资金集中管理、债务品种结构调整、提高资金运转效率等方式，大幅 降低财务费用。 周五 华友钴业：2016 年年度业绩预盈公告 经财务部门初步测算，预计 2016 年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润 5000 万元到 7500 万元。预告期内盈利主因：公司钴产品随着 3C 电子产品等智能终端设备锂离子电池材料以及新能源汽 车动力电池材料对钴需求增长的影响，产品价格有较大幅度回升；同时，公司 IPO 募投项目产能进一步释放，钴产品产销 量稳步增长，运营成本下降,盈利能力持续提高。并且铜、镍产品价格也有所企稳回升，保持了一定盈利能力。 洛阳钼业:270 亿元海外收购尘埃落定 180 亿元定增获批 1 月 19 日，洛阳钼业发布公告，公司非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会审核通过。按照洛阳钼业此前发布的定增方 案，此次将以 3.15 元/股价格发行约 57.14 亿股，募集资金不超过 180 亿元，资金用于收购巴西铌、磷资产项目和刚果 （金）铜、钴项目。 南山铝业：预计 2016 年净利润同比翻番 公司 1 月 20 日晚发布 2016 年业绩预盈公告，公司预计 2016 年度归属于上市公司股东的净利润约 12.7 亿元，同比增加 127 %左右。公司业绩大增的主要原因为报告期内公司完成怡力电业资产收购实现合并报表。怡力电业资产具有领先行业 的盈利能力，根据公司与怡力电业签署的《业绩承诺补偿协议》 ，怡力电业承诺怡力电业资产包 2016—2018 年预计可实现 的净利润总数不低于 18 亿元，公司未来业绩持续增长可期。 西部资源：子公司恒通客车遭工信部处罚 西部资源(600139)1 月 20 日晚间公告，控股子公司恒通客车 2013 年至 2015 年度申报中央财政补助资金的新能源汽车 中，有 1176 辆车实际安装电池容量小于公告容量，不符合相关规定。工信部作出行政处罚，包括撤销恒通客车违规车型 混合动力城市客车产品《公告》 ，暂停恒通客车申报新能源汽车推广应用推荐车型资质，责成进行为期 2 个月整改。恒通 客车表示目前已开发设计其它车型，将积极整改以早日恢复上述资质。 来源：国金证券研究所 - 12 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上； 增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%； 中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上； 增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%； 中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 - 13 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭 受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 电话：010-66216979 电话：0755-83831378 传真：021-61038200 传真：010-66216793 传真：0755-83830558 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：201204 邮编：100053 邮编：518000 地址：上海浦东新区芳甸路 1088 号 地址：中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 地址：中国深圳福田区深南大道 4001 号 紫竹国际大厦 7 楼 时代金融中心 7BD - 14 敬请参阅最后一页特别声明