东兴证券-有色金属行业周报:继续看好铝、锌、稀土

页数: 20页
行业: 有色金属
作者: 杨若木
发布机构: 东兴证券
发布日期: 2017-01-23
行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 继续看好铝、锌、稀土 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2017 年 01 月 23 日 看好/维持 有色金属 周报 ——有色金属行业周报 投资摘要: 有色金属价格波动点评:  上周 LME 基本金属价格普跌,跌幅普遍不大: 镍、锡、铜和锌分别上跌 6.87%、4.33%、2.56%和 1.38%,铝和铅微涨 1.77%和 0.55%。  上周是 2017 年第三周,伦铝保持上涨势头,伦铝周五单价 1845 美元, 重新站上 1800 美元,伦镍、伦铜、伦锡价格持续下跌,伦铅、伦锌价 格在周三小幅上跌,而后小幅上涨。上海市场铜、铝、铅、锌、锡和镍 分别微跌 2.78%、0.45%、3.13%、1.16%、3.43%和 4.36%。  上周贵金属板块:COMEX 黄金、COMEX 白银、SHFE 黄金分别上涨 1.09%、 1.87%和 0.06%,SHFE 白银下跌 0.29%。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 联系人:刘岗 010-66554021 liugang@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 锌板块 看好 维持 铝板块 看好 维持 稀土板块 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 96 3.13% - - 近期东兴有色主要观点: 重点公司家数  短期来看,上周二英国首相特雷莎•梅宣布“脱欧”方案之后,美元跳崖 式暴跌逾 1%,欧美股市杀跌,并导致白银暴涨 2.27%,这说明市场显然 行业市值 14336.8 亿元 2.57% 流通市值 11164.97 亿元 2.86% 对英国 2017 年 3 月“脱欧”的估计不足。英国脱欧进程的不平坦正加 行业平均市盈率 166.21 / 剧欧元区的不确定性,引发一轮又一轮的避险买盘正源源不断的介入市 市场平均市盈率 21.40 / 场。上周五特朗普正式上台,此前他曾表示并不希望看到美元过于强势, 加上市场对于美国经济走强信心下降 ,以及对特朗普未来所要实施政策 行业指数走势图 的前景预期不明,美元指数一路下调。预计未来几周,特朗普正式上台 后实施新政、春节期间工厂停工等因素将影响有色金属价格。 45.8% 有色金属 沪深300  长期来看,看好供给侧重点部署的基本金属中基本面较好的电解铝板块 和锌板块,看好有色板块中军工标的楚江新材、业绩爆发的镁合金龙头 25.8% 云海金属以及受益于稀土打黑持续进行的盛和资源。 上周市场回顾:  上周申万有色指数跌 1.41%,沪深 300 指数涨 1.05%,有色板块走势跑输 大盘 2.46 个百分点。  东兴有色组合上周下跌 4.43%,跑输行业指数 3.02 个百分点。 5.8% -14.2% 1-25 3-25 5-25 7-25 9-25 11-2 5 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 本周推荐股票组合:盛和资源(20%)、云海金属(15%)、楚江新材(15%)、 西藏珠峰(25%)、云铝股份(25%)。 风险提示:美联储加息后美国经济走势的不确定性,大宗商品价格剧烈波动。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P2 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 基本金属价格普涨 ........................................................................................................................................................................ 4 1.2 有色指数普遍下跌 ........................................................................................................................................................................ 4 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 近期东兴有色主要观点 ................................................................................................................................................................ 6 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 6 3. 上周有色金属板块及子板块表现 .......................................................................................................................................................... 8 4. 有色金属产品价格走势图 ...................................................................................................................................................................... 9 4.1 贵金属 ............................................................................................................................................................................................ 9 4.2 基本金属 ......................................................................................................................................................................................10 4.3 稀土金属 ......................................................................................................................................................................................13 4.4 其他小金属 ..................................................................................................................................................................................14 5. 有色金属产品库存走势 ........................................................................................................................................................................17 6. 风险提示.................................................................................................................................................................................................18 表格目录 表 1:涨幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 4 表 2:跌幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 4 表 3:上周投资组合收益情况..................................................................................................................................................................... 6 表 4:有色金属周涨跌幅汇总表................................................................................................................................................................. 7 插图目录 图 1:有色金属细分子板块涨跌幅情况 ....................................................................................................................................................... 8 图 2:COMEX 黄金价格(单位:美元/盎司) .................................................................................................................................................. 9 图 3: SHFE 黄金价格(单位:克/元) ............................................................................................................................................................. 9 图 4: COMEX 白银价格(单位:美元/盎司) ................................................................................................................................................. 9 图 5: SHFE 白银价格(单位:克/元) ............................................................................................................................................................. 9 图 6: LME 铜价格(单位:美元/盎司)..........................................................................................................................................................10 图 7: SHFE 铜价格(单位:元/吨) ...............................................................................................................................................................10 图 8: LME 铝价格(单位:美元/盎司)..........................................................................................................................................................10 图 9: SHFE 铝价格(单位:元/吨) ...............................................................................................................................................................10 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 DONGXING SECURITIES 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 P3 图 10: LME 铅价格(单位:美元/盎司) ....................................................................................................................................................... 11 图 11: SHFE 铅价格(单位:元/吨) ............................................................................................................................................................. 11 图 12: LME 锌价格(单位:美元/盎司) ....................................................................................................................................................... 11 图 13: SHFE 锌价格(单位:元/吨) ............................................................................................................................................................. 11 图 14: LME 锡价格(单位:美元/盎司) .......................................................................................................................................................12 图 15: SHFE 锡价格(单位:元/吨) .............................................................................................................................................................12 图 16: LME 镍价格(单位:美元/盎司) .......................................................................................................................................................12 图 17: SHFE 镍价格(单位:元/吨) .............................................................................................................................................................12 图 18:氧化镨 ...............................................................................................................................................................................................13 图 19:氧化钕 ...............................................................................................................................................................................................13 图 20:氧化钇 ...............................................................................................................................................................................................13 图 21:氧化铈 ...............................................................................................................................................................................................13 图 22:氧化镝 ...............................................................................................................................................................................................13 图 23:氧化镧 ...............................................................................................................................................................................................13 图 24:碳酸锂:Li2CO3 99 %:新疆(元/吨) .................................................................................................................................................14 图 25:钨精矿:65%:江西(元/吨).................................................................................................................................................................14 图 26:长江有色市场:平均价:钴:1#(元/吨)...............................................................................................................................................15 图 27:长江有色市场:平均价:镁锭:1#(元/吨)...........................................................................................................................................15 图 28:一级钼粉价格(元/吨) .......................................................................................................................................................................16 图 29:氧化钼(51%以上)价格(元/吨度) ...............................................................................................................................................16 图 30:辽宁海绵钛价格(元/吨) ...................................................................................................................................................................16 图 31:澳大利亚钛精矿(50%)价格(元/吨) ...........................................................................................................................................16 图 32:国内外主要交易所铜库存(万吨) ....................................................................................................................................................17 图 33:国内外主要交易所铝库存(万吨) ....................................................................................................................................................17 图 34:国内外主要交易所铅库存(万吨) ....................................................................................................................................................17 图 35:国内外主要交易所锌库存(万吨) ....................................................................................................................................................17 图 36: LME 锡库存(万吨)..........................................................................................................................................................................17 图 37: LME 镍库存(万吨)..........................................................................................................................................................................17 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P4 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 1. 上周市场回顾 1.1 基本金属价格普涨 上周 LME 基本金属价格普跌,跌幅普遍不大: 镍、锡、铜和锌分别上跌 6.87%、 4.33%、 2.56%和 1.38%,铝和铅微涨 1.77%和 0.55%。 上周是 2017 年第三周,伦铝保持上涨势头,伦铝周五单价 1845 美元,重新站上 1800 美元,伦镍、伦铜、伦锡价格持续下跌,伦铅、伦锌价格在周三小幅上跌,而后小幅 上涨。上海市场铜、铝、铅、锌、锡和镍分别微跌 2.78%、0.45%、3.13%、1.16%、 3.43%和 4.36%。 上周贵金属板块:COMEX 黄金、COMEX 白银、SHFE 黄金分别上涨 1.09%、1.87% 和 0.06%,SHFE 白银下跌 0.29%。 1.2 有色指数普遍下跌 在个股方面,上周有色板块涨幅居前的公司为银泰资源,周累计涨幅为 9.92%。基本 金属板块下跌。 表 1:涨幅居前标的 资 料 来 源 : Wind, 东兴证 券研究 所 表 2:跌幅居前标的 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 DONGXING SECURITIES P5 资 料 来 源 : Wind, 东兴证 券研究 所 【涨跌幅居前公司本周重点公告】 银泰资源:  公司于 1 月 13 日披露股东王水股权质押续期的公告,股东王水将其持有的公司股 份质押给长江证券股份有限公司,续期期限为截止到 2017 年 4 月 14 日。截至目 前,王水累计质押股数 142516000 股,占公司股份总数的 13.18%。 宝钛股份:  公司于 1 月 11 日披露日常关联交易公告,追加确认 2016 年部分日常关联交易实际 发生金额超过预计金额 1.49 亿元。 中国铝业:  公司于 1 月 19 日披露 2016 年年度业绩预盈公告,预计 2016 年年度实现利润总额 约 160000 万元,与上年同期相比,将增加 7.3 倍左右;归属于上市公司股东的净 利润 38000 万元,与上年同期相比,将增加 85%左右。 博威合金:  公司于 1 月 14 日披露 2016 年年度业绩预盈公告,预计公司 2016 年年度实现归属 于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加 130%到 180%。 西部资源:  公司公告控股子公司恒通客车收到工业和信息化部行政处罚告知书,工信部拟对恒 通 客 车 作 出 以 下 行 政 处 罚 决 定 : 1 、 撤 销 恒 通 CKZ6116HNHEV4 和 CKZ6116HNHEVA4 型混合动力城市客车产品;2、暂停恒通客车申报新能源汽车 推广应用推荐车型资质;3、责成恒通客车进行为期 2 个月的整改。 刚泰控股:  公司于 1 月 18 日公告发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案(修订稿), 上市公司将通过交易对方发行股份的方式购买刚泰集团持有的悦隆实业 100%股权, 并拟向刚泰集团和杭州甄源 2 名符合条件的特定投资者募集配套资金不超过 13.6 亿元,不高于本次拟购买资产交易价格的 100%。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P6 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES  公司于 1 月 18 日公告关于上海证券交易所问询函的回复。  公司于 1 月 18 日披露关于重大资产重组复牌的提示性公告,公告公司股票于 1 月 18 日起复牌。 2. 本周行业策略及重点推荐 2.1 近期东兴有色主要观点 短期来看,上周二英国首相特雷莎·梅宣布“脱欧”方案之后,美元跳崖式暴跌逾 1%, 欧美股市杀跌,并导致白银暴涨 2.27%,这说明市场显然对英国 2017 年 3 月“脱欧” 的估计不足。英国脱欧进程的不平坦正加剧欧元区的不确定性,引发一轮又一轮的避 险买盘正源源不断的介入市场。上周五特朗普正式上台,此前他曾表示并不希望看到 美元过于强势,加上市场对于美国经济走强信心下降,以及对特朗普未来所要实施政策 的前景预期不明,美元指数一路下调。预计未来几周,特朗普正式上台后实施新政、 春节期间工厂停工等因素将影响有色金属价格。 长期来看,看好供给侧重点部署的基本金属中基本面较好的电解铝板块和锌板块,看 好有色板块中军工标的楚江新材、业绩爆发的镁合金龙头云海金属以及受益于稀土打 黑持续进行的盛和资源。 2.2 本周推荐股票组合 本周推荐股票组合:盛和资源(20%)、云海金属(15%)、楚江新材(15%)、西藏珠 峰(25%)、云铝股份(25%)。 表 3:上周投资组合收益情况 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 DONGXING SECURITIES P7 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【推荐公司本周重点公告】 楚江新材:  公司于 1 月 19 日公告收到政府扶持奖励资金 1258 万元。  公司于 1 月 19 日公告非公开发行人民币普通股(A 股)8988.9 万股,发行价格为 15.05 元/股。本次非公开发行股票募集资金总额为 13.53 亿元,扣除发行费用后募 集资金净额为 13.36 亿元。 云铝股份:  公司于 1 月 17 日公告,公司正在筹划重大事项,鉴于该事项尚存在不确定性,股 票自 2017 年 1 月 18 日(星期三)开市起停牌。预计停牌时间不超过 10 个交易日, 待公司披露相关事项后复牌。 西藏珠峰:  公司于 1 月 14 日披露 2016 年年度业绩预增公告,预计 2016 年年度实现归属于上 市公司股东的净利润为 62000 万元—70000 万元,与上年同期相比,将增加 287.41% —337.39%。  公司于 1 月 21 日公告,歌石祥金将其持有的公司 4500 万股限售流通股质押予西 藏信托(占公司总股本的 6.89%),质押期限原则上不超过 30 个月,自质押登记之 日起算。 云海金属:  公司于 1 月 20 日公告子公司巢湖云海获得政府优惠政策奖励 1370 万元人民币。  公司于 1 月 20 日公告控股股东、实际控制人终止股份减持计划。 表 4:有色金属周涨跌幅汇总表 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P8 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 资 料 来 源 : Wind, 东兴证 券研究 所 3. 上周有色金属板块及子板块表现 上周沪深 300 指数上涨 1.05%,有色板块表现弱于大盘,下跌 1.41%。除铝、黄金 板块分别微涨 1.01%和 0.21%外,其他有色金属子板块均下跌,其中钨单周跌幅最大, 为 5.01%。 图 1:有色金属细分子板块涨跌幅情况 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 1,400 1,350 COMEX黄金 1,300 1,250 1,050 1,000 22 comex白银 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 图 2:COMEX 黄金价格(单位:美元/盎司) 21 4,580 20 4,380 19 4,180 18 3,980 17 3,780 16 3,580 15 3,380 14 3,180 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 DONGXING SECURITIES 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 东兴证券有色周报 307 297 1,200 257 1,150 247 1,100 237 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 4: COMEX 白银价格(单位:美元/盎司) 图 5: SHFE 白银价格(单位:克/元) 4,780 P9 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 4. 有色金属产品价格走势图 4.1 贵金属 图 3: SHFE 黄金价格(单位:克/元) 287 shfe黄金 277 267 227 217 shfe白银 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 东方财智 兴盛之源 P10 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 4.2 基本金属 图 6: LME 铜价格(单位:美元/盎司) 6,800 lme铜 图 7: SHFE 铜价格(单位:元/吨) 51,000 shfe铜 49,000 47,000 6,300 45,000 5,800 43,000 41,000 5,300 39,000 37,000 4,800 35,000 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 33,000 4,300 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【铜板块上周市场动态】  嘉元科技 1 月 10 日公告,拟投资 4.6 亿元建设 10000 吨/年新能源动力电池用高性 能铜箔技术改造项目。 公司电解铜箔产品定位于中高端市场,拥有一批长期良好合作 的客户,包括宁德新能源、比亚迪等。此次投资能有效提高公司生产经营、技术研发 和市场竞争力,带动行业进一步发展。  据外电 1 月 18 日消息,在供应紧俏的环境下,日本最大铜冶炼商——泛太平洋铜 业公司基本同意将 2017 年的铜精矿加工精炼费(TC/RCs)较去年下调 5%。这是 TC/RCs 年度定价连续第二次被下调,主要受秘鲁带动的供应大增趋势开始减退。 泛太平洋铜业将 2017 年销往中国的精炼铜长单升水调降了 31%,至每吨 72 美元。 升水的调降体现出中国需求增速放缓,也与智利国家铜业将 2017 年中国市场铜长 单升水调降逾 25%的步调一致。Codelco 在中国市场的铜升水将降至 2009 年以来 最低。 图 8: LME 铝价格(单位:美元/盎司) 2,000 LME铝 图 9: SHFE 铝价格(单位:元/吨) 14,600 shfe铝 14,100 1,900 13,600 13,100 1,800 12,600 1,700 12,100 11,600 1,600 11,100 10,600 1,500 10,100 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 9,600 1,400 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 DONGXING SECURITIES P11 【铝板块上周市场动态】  重庆市打造西部首个“水公铁”联运铝期货交割库,年吞吐量可达 200 万吨。今后 铝加工企业所需原料可实现期货交易、本地交割,大幅降低物流成本,在保障货源、 稳定价格、推动新材料产业集聚等方面发挥重要作用。  1 月 12 日,印尼作为全球主要供应国放宽一项矿石出口禁令,允许出口镍矿石及 铝土矿等精矿。  上周主要以执行订单为主,部分氟化铝企业报价相较之前小幅走高,因春节临近, 下游点解铝厂备货较大,对氟化铝需求较高,市场库存较少,稍显货源紧张,拉动 价格上涨。 图 10: LME 铅价格(单位:美元/盎司) 2,550 2,450 2,350 2,250 2,150 2,050 1,950 1,850 1,750 1,650 1,550 LME铅 图 11: SHFE 铅价格(单位:元/吨) 23,700 shfe铅 21,700 19,700 17,700 15,700 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 11,700 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 13,700 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【铅板块上周市场动态】  上周五河南地区铅精矿加工费上调 100 元,目前报价 1600-1800 元/吨,其他地区 价格未变动,从近期加工费小幅在个别地区相继回暖来看,在一季度会释放出矿端 供给缓和的信号,但目前全国整体仍是出于限制并减少矿产生产的状态,加上铅市 越来越倾向再生资源利用技术改造上,以及废除停滞装备产能,春节前后铅锌精矿 预计维持稳定。 图 12: LME 锌价格(单位:美元/盎司) 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 图 13: SHFE 锌价格(单位:元/吨) 东方财智 兴盛之源 13,000 16,000 110,000 15,000 14,000 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 16,400 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 16: LME 镍价格(单位:美元/盎司) 15,400 LME镍 13,400 12,400 11,400 10,400 9,400 8,400 7,400 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 17: SHFE 镍价格(单位:元/吨) 124,000 SHFE镍 14,400 114,000 104,000 94,000 84,000 74,000 64,000 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【镍板块上周市场动态】 东方财智 兴盛之源 2016-12 120,000 17,000 2016-11 130,000 18,000 2016-10 19,000 2016-09 20,000 2016-08 21,000 160,000 2016-07 LME锡 2016-06 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 2016-05 22,000 2016-04 23,000 2016-03 图 14: LME 锡价格(单位:美元/盎司) 25,800 2016-02 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2016-01 11,800 2015-12 13,800 1,450 2015-11 1,650 2015-10 15,800 2015-09 1,850 2015-08 2,050 2015-07 21,800 2015-06 23,800 2,650 2015-05 2,450 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2,850 2015-04 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 LME锌 2015-03 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 3,050 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 P12 东兴证券有色周报 DONGXING SECURITIES shfe锌 2,250 19,800 17,800 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 15: SHFE 锡价格(单位:元/吨) 150,000 SHFE锡 140,000 100,000 90,000 80,000 东兴证券有色周报 P13 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 DONGXING SECURITIES  印尼突然放松为期三年的镍矿出口政策不会对全球镍市场造成巨大压力,该政策旨 在平衡印尼国内冶炼行业以及制造更多的就业岗位。新规下,印尼矿业或每年出口 520 万吨镍矿,仅占镍矿产量的一小部分。 4.3 稀土金属 图 18:氧化镨 图 19:氧化钕 60 氧化钕 320 氧化镨 310 50 300 40 290 30 280 20 270 10 260 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 250 2015-01 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 2015-01 0 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 20:氧化钇 图 21:氧化铈 氧化钇 41.00 氧化铈 17 17 39.00 16 16 37.00 15 35.00 15 14 33.00 14 13 31.00 13 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 22:氧化镝 图 23:氧化镧 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 2015-01 2015-01 12 29.00 东方财智 兴盛之源 P14 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 2015-01 2017-01 12 2016-11 14 2016-09 13 2016-07 15 2016-05 14 2016-03 15 16 2016-01 17 2015-11 16 2015-09 18 2015-07 17 2015-05 19 2015-03 20 18 2015-01 氧化镧 19 氧化镝 21 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【稀土金属板块上周市场动态】  据《中国科学版》1 月 16 日稿,以中国科学院长春应用化学研究所核心技术为依 托的世界首条稀土硫化物着色剂连续化隧道窑生产线,在中科院包头稀土研发中心 建成,并实现首批产品下线,这标志着中科院在稀土高附加值下游应用领域实现了 又一次原创性的突破。  稀土市场平稳运行为主,大型企业交投减少,中小企业零星成交,各方仍观望,市 场僵持,多询盘为主,实单较少,后市静待供需面是否变化。个别市场人士预计小 批量收储方案有可能近期出台。 4.4 其他小金属 碳酸锂 180,000 图 25:钨精矿:65%:江西(元/吨) 140,000 79,000 120,000 74,000 100,000 69,000 80,000 64,000 60,000 59,000 40,000 54,000 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 84,000 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 钨精矿 89,000 160,000 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 图 24:碳酸锂:Li2CO3 99%:新疆(元/吨) 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【钨板块上周市场动态】  钨产品市场价格弱势维稳运行,国内钨产品市场总体交投几近停滞,从而大部分钨 产品市场价格也逐渐企稳运行,厂商纷纷休假离市,国内大部分钨精矿矿山和选场 都已陆续停工放假,从而钨矿市场现货供应紧张局面更甚,持货商销售报价减少明 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 DONGXING SECURITIES P15 显;下游厂商也因临近春节而继续补仓意愿减弱,钨矿市场总体交投难度进一步加 大。 图 26:长江有色市场:平均价:钴:1#(元/吨) 钴 315,000 图 27:长江有色市场:平均价:镁锭:1#(元/吨) 18,700 275,000 16,700 255,000 15,700 235,000 14,700 215,000 13,700 195,000 12,700 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 17,700 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 295,000 镁锭 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【钴板块上周市场动态】  2016 年国内钴消费量约 4.6 万吨,同比增长 3.37%,终端消费仍以电池为主,约 为 35237 吨,占比 76.6%,消耗量同比增长 8.47%,明显低于全球 20.73%的增 速。一方面是国内电池用钴量基数高,且 3C 电池用钴量占比大,新能源汽车需求 增长体现的弹性小;另一方面,因为国内三元电池主要应用在乘用车上,客车领域 尚未解禁三元电池的使用限制,而国外新能源汽车以三元路线为主,所以 2016 年 国内新能源汽车带动钴需求增速不及国外。  国内新能源汽车补贴政策已于 2017 年 1 月 1 日始执行,为了获得高档补贴车厂将 尽可能要求更高能量密度的电池,三元路线将是未来趋势。另外,2016 年国内新 能源汽车完成销量 50.7 万辆,同比增长 53.0%,预计 2017 年销量有望达到 70—75 万辆,同比增长 40%—50%,下游将对原材料需求有明显拉动  刚果金矿业部和矿业商会于 2016 年 12 月 30 日正式签署发布铜精矿和钴精矿的 出口禁令,该禁令已于 2017 年 1 月 1 日生效,旨在鼓励矿商在刚果金国内进行 精炼加工,此举可能短期影响全球钴精矿的供给。 【镁锭板块上周市场动态】  截至上周,青海盐湖工业金属镁脱水单元成功产出无水氯化镁,年产 10 万吨金属 镁装臵工艺全线打通,实现金属镁试车重大突破。  镁市场前期一直处于下跌态势,近期企业欲维价不再大幅下滑,止跌回升,稳步运 行的前提下有小幅度上涨。企业库存量逐渐出掉,库存压力降低,但是目前的价格 和企业的成本核算中间还是有利润,企业暂时都没有减产的计划,开工率及产量都 维持为主。节后金属镁市场不会轻易掉价,尤其无太大库存压力,有挺价可能。近 期还是以稳为主。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P16 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 图 28:一级钼粉价格(元/吨) DONGXING SECURITIES 图 29:氧化钼(51%以上)价格(元/吨度) 200000 一级钼粉价格 1,400 190000 1,300 180000 1,200 170000 1,100 160000 1,000 150000 900 140000 800 130000 700 120000 氧化钼(51%以上) 价格 600 110000 500 图 30:辽宁海绵钛价格(元/吨) 图 31:澳大利亚钛精矿(50%)价格(元/吨) 52,000 海绵钛价格 51,000 1,400 钛精矿价格 1,300 50,000 2017-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2016-11 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 2015-07 2015-06 2015-05 2015-04 2015-03 2015-02 2015-01 2015-03 2015-01 100000 1,200 1,100 48,000 1,000 47,000 900 46,000 800 45,000 700 44,000 600 43,000 500 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 2015-07 2015-06 2015-05 2015-04 2015-03 2015-02 2015-01 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 2015-07 2015-06 2015-05 2015-04 2015-03 2015-02 2015-01 49,000 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 【钛板块上周市场动态】  佰利联发布业绩修正预告,预计 2016 年全年归母净利润 4.68—5.24 亿元,同比增 长 320—370%,较三季报发布时预计 250~300%的增长区间大幅提升。按照公司 公告的 2016 年归母净利润均值计算,公司去年四季度单季实现归母净利润约 3.76 亿元。业绩大幅增长的主要原因是去年四季度期间公司主导产品钛白粉价格继续大 幅上涨,盈利能力提高,同时公司于四季度开始并表四川龙蟒使得业绩增厚所致。  原材料涨价叠加海外需求旺盛,钛白粉价格持续上涨。2016 年全年原材料钛精矿 价格上涨 164%,其中四季度上涨 56%,原材料价格上涨支撑钛白粉涨价。  钛白粉的消费终端主要为房地产和汽车。在全球房地产景气度回升、汽车产量稳定 增长的大背景下,我国房屋销售面积、新开工面积和汽车产量等先行指标均对国内 的钛白粉消费形成有力支撑;出口方面,受益于人民币贬值,国内对国外产品的价 格优势扩大,出口有望继续放量,抢占国际巨头市场。当前厂家和社会库存均处于 低位,随着消费旺季临近,行业补库存意愿强烈,补库存行情可期。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 DONGXING SECURITIES P17 5. 有色金属产品库存走势 图 32:国内外主要交易所铜库存(万吨) 图 33:国内外主要交易所铝库存(万吨) SHFE铜 80 LME铜 SHFE铝 600 LME铝 550 70 500 60 450 50 400 40 350 30 300 20 10 2012-01 250 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 200 2012-01 2017-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 2014-01 2015-01 2016-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 34:国内外主要交易所铅库存(万吨) SHFE铅 45 2013-01 图 35:国内外主要交易所锌库存(万吨) LME铅 SHFE锌 160 40 LME锌 140 35 120 30 100 25 80 20 60 15 10 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 40 2012-01 2013-01 2014-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 图 36: LME 锡库存(万吨) 图 37: LME 镍库存(万吨) LME锡 18,000 45 14,000 40 12,000 35 2017-01 2016-01 2017-01 30 10,000 25 8,000 20 6,000 15 4,000 2,000 2012-01 2016-01 LME镍 50 16,000 2015-01 10 2013-01 2014-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 2015-01 2016-01 2017-01 5 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 资 料 来 源 : Wind, 东 兴证券 研究所 东方财智 兴盛之源 2017-01 P18 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 6. 风险提示 美联储政策变化,大宗商品价格剧烈波动。 分析师简介 杨若木 基础化工行业小组组长,7 年证券行业研究经验,擅长从宏观经济背景下,把握化工行业的发展脉络,对周 期性行业的业绩波动有比较准确判断,重点关注具有成长性的新材料及精细化工领域。曾获得卖方分析师“水 晶球奖”第三名,“今日投资”化工行业最佳选股分析师第一名,金融界《慧眼识券商》最受关注化工行业分析 师,《证券通》化工行业金牌分析师。 联系人简介 刘岗 刘岗,材料学硕士、冶金科学与工程学士。有色冶炼加工行业 8 年从业经验,对有色金属行业产业结构、发 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券有色周报 DONGXING SECURITIES 有 色 金 属 行 业:继 续看好 铝、锌 、稀土 P19 展趋势、主要上市公司的发展战略、多种有色金属市场价格波动都有较为深入的研究。2015 年加入东兴证 券研究所,主要负责有色金属板块的行业研究工作。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P20 东兴证券有色周报 有 色 周 报 : 继续看 好铝、 锌、稀 土 DONGXING SECURITIES 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,东兴证券股份有限公司是具有 合法证券投资咨询业务资格的机构。 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论 和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投 资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行 交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以 任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为东兴证券研究所,且 不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用, 未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被 误导,本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的 相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级(以沪深 300 指数为基准指数) : 以报告日后的 6 个月内,公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义: 强烈推荐:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 推荐:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%之间; 中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间; 回避:相对弱于市场基准指数收益率 5%以上。 行业投资评级(以沪深 300 指数为基准指数) : 以报告日后的 6 个月内,行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间; 看淡:相对弱于市场基准指数收益率 5%以上。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
有色金属行业周报:继续看好铝、锌、稀土
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
东兴证券 - 有色金属行业周报:继续看好铝、锌、稀土
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
有色金属行业周报:继续看好铝、锌、稀土
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服