恒泰证券-新股申购:预计上市初期压力位25元-30元

页数: 2页
行业: 电子元件
作者: 赵添源
发布机构: 恒泰证券
发布日期: 2017-05-12
新股申购 弘信电子(300657) 预计上市初期压力位 25 元-30 元 投资顾问赵添源 021-64321216 zhaotianyuan@cnht.com.cn 证书编号: S0670615030001 公司概况: 弘信电子是专业从事 FPC 研发、设计、制造和销售的高新技术企业, 经营范围包括新型仪表元器件、材料(挠性印制电路板)和其它电子产 : 品的设计、生产和进出口、批发(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、 许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请)。公司是 FPC 业界最具成 发行数据 申购代码 300657 长性的企业之一,经过 10 多年的成长和运营,已成为国内技术领先、实 募集资金净额 1.64亿元 力雄厚、产量产值居前、综合实力位居一流水平的知名 FPC 制造企业。 发行价 7.77 元 发行规模 2600 万股 行业现状及前景 2005 年以来,智能电子产品开始逐步普及,FPC 作为最适用于智能 发行新股 2600 万股 老股转让 0 电子产品的印制电路板,成为智能电子产业发展中的最大受益者之一, 发行后总股本 10400 万股 其应用领域不断扩大,成为成长速度最快的 PCB 类型,占 PCB 市场比重 发行市盈率 22.94 倍 不断上升。世界电子电路理事会(WECC)发布数据显示,2012 年世界 PCB 网上初始发行量 1000 万股 总产值受全球经济复苏放缓的影响,较 2011 年仅增长了 2.56%,但是其 网上申购上限 10000 股 中 FPC 同比增长高达 23.62%,占总产值的 17.72%(所占比例较 2011 年 ,在主要 PCB 类型中仅次于刚挠结合板,位于第二位。2013 申购日 2017-05-12 增加了 3.02%) 缴款日 2017-05-16 年和 2014 年,在经历了 2012 年的高速增长之后,全球 FPC 市场增速放 上市日期 —— 缓,但增速仍高于 PCB 整体增速。 中国大陆地区 FPC 产值不断上升,占比已接近全球 FPC 产值的 50%, 但大部分产值为合资企业、外资企业所占据。合资企业、外资企业依托 发行前后主要股东情况 股东名称 发行前(%) 发行后(%) 母公司强大的研发实力和完整的上下游产业链,技术及产能规模均具有 明显的优势。 弘信创业 40.6 30.45 上海金投 12.12 9.09 国泰创投 11.18 5.89 发行前主要财务数据 2016 基本每股收益(元) 发行前每股净资产(元) 发行前资产负债率(%) 0.58 6.04 67.74 公司亮点: 公司是福建省挠性印制电路企业工程技术研究中心的唯一依托单 位,荣获“国家火炬计划重点高新技术企业”、“2012 年厦门市技术进 步先进工业企业”、“厦门市优秀创新型企业”、“全国工业企业品牌 培育试点企业”、“厦门市重点科技成果转化项目”、“中国印制电路 板行业优秀民族品牌”、“福建省智能制造试点示范单位”、“福建省 工业和信息化高成长企业”、“福建省名牌产品”、“厦门市首批龙头 骨干民营企业”等荣誉及称号。公司各类产品的电气性能、精密度等技 术指标均达到国际电子工业链接协会(IPC)的标准,多项产品被评为“国 家重点新产品” 、“国家重点科技转化项目” ,并荣获“全国科技进 步二等奖”、“福建省科技进步二等奖”等荣誉。2016 年,公司成为全 国智能制造试点示范项目之一,是厦门市唯一入选的企业,也是印制电 路板行业唯一入选的企业。 主营业务及利润情况 2014-2016 营业收入及净利润情况 12 10.4 9.3 10 7.4 8 6 4 2 0.39 0.35 0.28 0 2014 2015 营业收入(亿元) 2016 扣非净利润(亿元) 募投项目 1、年产5472万平方米挠性印制电路板建设项目。 主要潜在风险 (一) 下游市场需求变化导致的风险 公司产品 FPC 直接或间接用于消费电子产品市场,FPC 行业发展与消费 电子产品行业的发展具有很强的关联性,而消费电子产品的市场需求受国家 宏观经济和国民收入水平的影响较大。目前,全球经济的发展整体呈现不稳 定态势,各区域经济发展的轮动性及周期性转换的不确定性因素增加,不排 除未来出现全球经济增长放缓、居民可支配收入减少的情况,导致消费者大 量取消或推迟购买消费电子产品,直接影响电子产品的产销量,导致 FPC 市场需求随之萎缩,进而影响公司发展。 (二)市场消费偏好变化导致的风险: 公司的下游客户主要为天马、京东方、欧菲光、联想等国内一线厂商, 且客户集中度较高。近年来,这些国内一线厂商的发展势头迅猛,已逐步占 据了较大的市场份额。但是如果未来公司的这些主要客户未能及时把握市场 先机,在市场竞争中失去优势地位,且公司无法快速地调整客户结构,则公 司经营业绩将面临负面影响。 公司 2016 年营业务构成 7.19% 0.24% 1.10% 14.37% FPC 估值 发行人所在行业为计算机、通信和其他电子设备制造业,截止 2017 年 5 月 9 日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为 53.82 倍。预计公司 2017、2018 年每股收益分别为 0.55 元、0.68 元,结合目前市场状况,预计 上市初期压力位 25 元-30 元。 偏光片 可比公司股价及部分财务数据比较 刚挠结合板 77.11% 5月9日 2016 年每 5 月 10 日 2016 年营 扣非后净 收盘价 股收益 总市值 业收入 资产收益 (元) (元) (亿元) (亿元) 率 300657 弘信电子 — 0.44 摊薄 — 10.4 9.63 603228 景旺电子 46.7 1.46 186.98 32.83 33.34 硬板 其他业务 免责声明:恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告中的数 据均来源于公开可获得资料,恒泰证券力求准确可靠,但对这些数据的准确性 及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成具体投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告 中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送,未经恒 泰证券授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责 任。
新股申购:预计上市初期压力位25元-30元
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
恒泰证券 - 新股申购:预计上市初期压力位25元-30元
页码: /
Loading...
新股申购:预计上市初期压力位25元-30元
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服