华鑫证券-新股询价报告：朝阳科技

华鑫证券·证券研究报告 新股询价报告 2020 年 3 月 27 日 朝阳科技（002981.SZ） 建议询价价格：17.32 元 公司简介 公司是一家专业从事电声产品研发、生产及销售的高新技术企业，产品主要是耳机和电声产品配件等。通 过持续的研发投入和技术积累，公司掌握了一系列核心技术，包括射频测试分析及优化技术、主动降噪技术、 智能耳机关键技术、耳机防水防汗技术、通讯线材加工技术、耳机皮套加工技术、自动化生产技术等，为公司 持续快速发展奠定了坚实的基础。公司具备强大的设计研发和制造能力、高标准的质量控制水平，能够为下游 电声产品品牌商、智能终端厂商提供智能或特殊功能的耳机产品，如智能耳机、智能运动耳机、智能翻译耳机、 TWS 耳机、高防水等级蓝牙运动耳机、主动降噪耳机、电竞耳机等；并为下游电声产品制造商生产高品质电声 产品配件。 公司亮点 （1）公司主要客户为电声产品制造商、智能终端及电声产品品牌商，经过在电声行业的多年沉淀，公司 积累了丰富的客户资源、大客户开发与服务经验，与众多知名客户建立了合作关系，进入了苹果、Beats、三 星、小米、魅族、华硕、微软等知名智能终端及耳机品牌商的供应链。这些品牌商均在其行业内具有重要的影 响力，市场竞争优势明显，主要产品位居市场领先地位。 （2）目前，公司已拥有东莞、莱芜两大国内生产基地，越南、印度两大海外生产基地。公司生产基地以 中国为核心覆盖东南亚、印度等新兴消费电子生产和消费聚集区。公司多国生产基地布局首先可充分利用东南 亚、印度等地价格相对较低的劳动力资源，降低生产成本；其次东南亚、印度已成为新兴消费电子生产聚集区， 是三星、富士康、小米等知名厂商新的重点布局区域，公司海外生产基地可就近为下游客户提供产品；再次， 东南亚、印度属于消费电子产品的新兴市场，市场潜力巨大，公司海外生产基地能够更加接近终端市场，更加 迅速的做出市场反应；最后，公司多国生产基地可更加灵活的应对个别国家之间的贸易争端，保持公司整体经 营稳定性。 （3）公司专注于电声产品及配件的研发、生产及销售，基于在电声行业积累的技术优势、人才和市场等 方面的资源，形成了通讯线材、耳机皮套、耳机半成品、耳机成品的完整产品链。通过对产品链的全方位垂直 整合，公司在成本、效率和品质等多个方面形成了综合竞争优势。 询价价格 日期 公司名称 代码 所属行业 建议询价价格（元） 2020/03/27 朝阳科技 002981 计算机、通信和其他电 子设备制造业 17.32 元 募资净额（万元） 发行费用（万元） 36,138.27 5,429.73 询价日期 发行股数（万股） 是否老股转让 2020/4/1-2020/4/2 2,400 否 资料来源：招股意向书，华鑫证券研发部 募投项目 序号 项目名称 项目总投资(万元) 募集资金投资额（万元） 1 耳机及配件生产线技术升级改造及扩产项目 16,682.54 16,682.54 2 现代化电声产品生产基地建设项目 15,197.69 14,667.69 3 电声研究院研发中心建设项目 4,788.04 4,788.04 合计 36,668.27 36,138.27 资料来源：招股意向书，华鑫证券研发部 证券分析师：于芳 规范、专业、创新 执业证书编号：S1050515070001 电话：021-54967582 邮箱：yufang@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 证券研究报告·询价报告 分析师简介 于芳：上海财经大学金融工程硕士，2015 年加入华鑫。 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内，行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·询价报告 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达 的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体 投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告 中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财 务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫 证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评 估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测 不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、 翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则 由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券 向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请 投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（+86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3