华鑫证券-新股询价报告：康惠制药

华鑫证券·新股询价报告 2017 年 3 月 27 日 康惠制药（603139） 建议询价价格：14.57 元 公司简介 公司主营业务为中成药品的研究、开发、生产与销售。目前公司下设 3 个药品生产基地，拥有 107 个药品生产批准文号，共有片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、口服液、酒剂、合剂、茶剂、膏药、软膏剂、搽 剂、洗剂、酊剂等 18 条 GMP 认证制剂生产线。主要产品为：坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、 附桂骨痛胶囊、芪药消渴胶囊、复方清带灌注液等。 公司亮点 （1）中药治疗疾病具有多靶点、多途径的作用特点，在治疗很多疾病有较为明显的临床优势。中医 药以其源于天然、副作用小、疗效确切、价格相对低廉的特点和优势，在世界上越来越受到关注。目前 中医药已传播到 130 多个国家和地区，全球中草药应用日益广泛，销售量不断增长。 （2）中医药行业一直以来是我国高度重视、重点发展的领域，颁布了一系列文件规划为中医药提供 政策支持。我国中医药历史悠久，拥有完善的中医药理论体系和丰富的临床经验，形成了相对成熟的民 族医药文化。随着人口老龄化和城镇化加快、人们生活节奏加快导致亚健康人群扩大、中医药在防治疾 病和养生保健方面的优势、医疗保障体系的逐步完善，将带动中医药产业的发展。 （3）目前公司共拥有十几种剂型 107 个中成药品种，是中成药行业拥有药品生产批文号数量最多的 企业之一。公司主要产品如复方双花片、消银颗粒等均为独家剂型，科技含量较高，在用户中积累了较 高的知名度和美誉度。 （4）公司的主要产品中多个产品被国家列入《国家医保目录》、《国家基本药物目录》和《低价药 品清单》，销售渠道较为广泛。另外，复方双花片和消银颗粒为国家重要二级保护品种，减少了竞争， 产品毛利率相对较高、盈利能力较强。 询价价格 日期 公司名称 代码 所属行业 建议询价价格（元） 2017/3/27 康惠制药 603139 医药 14.57 募资净额（万元） 发行费用（万元） 31748.00 4633.29 询价日期 2017/3/31-2017/4/05 发行股数（万股） 是否老股转让 2497 否 资料来源：招股意向书 募投项目 序号 项目名称 投资总额(万元） 募集资金投资额（万元） 1 药物生产基地项目 49453.00 22753.12 2 药品研发中心项目 3550.00 1633.34 3 补充流动资金项目 16000.00 7361.54 合计 69003.00 31748.00 资料来源：招股意向书 证券分析师：于芳 执业证书编号：S1050515070001 Tel：021-54967582 E-mail：yufang@cfsc.com.cn 规范、专业、创新 联系人：朱瞰 Tel：021-54967650 E-mail：zhukan@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·新股询价报告 研究员简介 于芳：上海财经大学金融工程硕士，2015 年加盟华鑫。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内，行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 华鑫证券·新股询价报告 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达 的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体 投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告 中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财 务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫 证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评 估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测 不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、 翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则 由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券 向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请 投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（+86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3