华鑫证券-新股询价报告：志邦股份

华鑫证券·证券研究报告·新股询价报告 志邦股份（603801） 2017 年 6 月 12 日 建议询价价格：23.47 元 公司简介 公司主营整体厨柜、定制衣柜等定制家具产品的设计、研发、生产、销售和安装服务。经过多年打造，目 前已形成美厨、名仕、御庭、维也纳、凡尔赛五大产品系列，能够满足不同客户个性化的消费需求。在整体厨 柜形成一定市场规模后，公司凭借在定制家具行业较高的品牌知名度、强大的营销网络建设能力和丰富的定制 化产品生产经验，2015 年开展定制衣柜业务，培育公司新的利润增长点。 公司亮点 （1）公司产品为个性化设计、规模化和标准化生产的产品，其独特的“量身定做”生产经营模式决定了 行业内企业需要强大的营销网络和位置优越的终端店面资源。经过多年发展，公司已建立了与公司紧密合作、 共同成长、遍布全国的营销服务网络。公司拥有整体厨柜经销商 933 家，经销商店面 1,112 家； 定制衣柜 经销商 128 家，经销商店面 153 家。 众多的终端门店为公司产品销售提供了有力的渠道保障，有利于公司 不断提升满足用户需求能力，提高公司产品的市场占有率。 （2）公司不断进行原创设计和技术创新，形成了公司独特的设计研发风格。公司拥有一批高素质、经验 丰富的设计研发团队，设有独立的研发中心，从科研立项、科技经费申请、研发绩效考核、科技成果转化等方 面，均建立了完善的产品规划和研发管理体系。公司坚持研发技术含量高的新产品、新材料、新工艺、新技术， 以提升公司的技术水平和竞争力，使公司的创新技术水平始终处于行业前列。 （3）公司拥有先进的整体厨柜生产基地，引进了行业先进的德国豪迈生产线，并结合家具生产软件信息 技术，利用全国经营的规模化优势，制定了科学、高效、低损耗的优化方案，将自动化生产系统与大规模敏捷 制造技术成果相结合，以标准件及非标准件等方式进行模块化拆分，标准件规模化生产，非标件柔性化制造， 实现内部的专业化分工、形成高度柔性的生产体系。 询价价格 日期 公司名称 代码 所属行业 建议询价价格（元） 2017/6/12 志邦股份 603801 家具制造 23.47 元 募资净额（万元） 发行费用（万元） 84,967.03 8,943.40 询价日期 发行股数（万股） 是否老股转让 2017/6/14 4,000.00 否 资料来源：招股意向书 募投项目 序号 项目名称 总投资(万元） 募集资金投资额（万元） 1 年产 20 万套整体厨柜建设项目 33,762.85 33,762.85 2 年产 12 万套定制衣柜建设项目 13,215.58 13,215.58 3 信息化系统建设项目 2,988.60 2,988.60 4 品牌推广项目 15,000.00 15,000.00 5 补充流动资金项目 20,000.00 20,000.00 合计 84,967.03 84,967.03 资料来源：招股意向书 证券分析师：于芳 执业证书编号：S1050515070001 Tel：021-54967582 E-mail：yufang@cfsc.com.cn 规范、专业、创新 联系人：朱瞰 Tel：021-54967650 E-mail：zhukan@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·新股询价报告 研究员简介 于芳：上海财经大学金融工程硕士，2015 年加盟华鑫。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内，行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 华鑫证券·新股询价报告 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达 的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体 投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告 中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财 务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫 证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评 估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测 不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、 翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则 由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券 向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请 投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（+86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3