华鑫证券-新股询价报告：中环环保

华鑫证券·证券研究报告·新股询价报告 2017 年 7 月 31 日 中环环保（300692） 建议询价价格：8.78 元 公司简介 公司作为城市污水处理和工业废水治理整体解决方案综合服务商，主营业务为污水处理业务和环境工程业 务，可提供包括污水处理相关技术工艺和产品的研究开发、设计咨询、工程建设、投资与运营等全系统服务。 公司亮点 （1）从行业来看，随着环保问题越来越严重，中央及各级地方政府更加重视污水处理行业的发展，近年 来，政府水处理行业政策密集出台，国家对环保产业的支持力度逐步加大，资金投入、税收优惠等有利政策的 陆续推出，将有力推动污水处理行业的发展；城镇化率的提高对我国污水处理设施的投入及服务水平提出了更 高的要求，我国污水处理行业前景广阔；污水处理收费的提高有望改善污水处理运营企业盈利能力，提高对污 水处理运营项目的接手动力；PPP 模式的推行为行业内各企业的业务合作模式提供了更多可能性，有效促进企 业扩大业务规模，也有利于整个行业的进一步发展。 （2）公司立足安徽与山东，围绕污水处理相关业务的持续开展，已发展成为华东区域污水处理领域的整 体解决方案综合服务商。截至招股意向书签署日，公司已在安徽、山东等地运营 11 家污水处理厂。同时，公 司探索多种合作途径强化技术优势。 （3）公司在市政及工业园区 BOT、TOT、污水处理厂委托运营及工业废水治理细分领域均取得了良好的发 展，并积极开拓水生态修复等相关业务，以中小规模污水处理厂为拓展点，与客户保持长期稳定的合作关系。 同时与原有客户继续保持合作完成了对已有污水处理厂的提标改造、扩建等。 询价价格 日期 公司名称 代码 所属行业 建议询价价格（元） 2017/7/31 中环环保 300692 环保 8.78 询价日期 发行股数（万股） 是否老股转让 募资净额（万元） 发行费用（万元） 2017/8/3 2667 否 20,006.83 3409.43 资料来源：招股意向书，华鑫证券研发部 募投项目 序号 项目名称 总投资(万元） 募集资金投资额（万元） 1 桐城市南部新区污水处理厂及配套污水管网工程 PPP 项目 9,559.30 5,500.00 2 桐城市城南污水处理厂二期工程项目 10,064.83 9,106.83 3 夏津县第二污水处理厂及配套管网工程项目 6,390.96 4,000.00 4 宁阳县污水处理厂再生水利用/中水回用工程项 目 10,457.24 1,400.00 5 技术研发中心建设项目 4,000.00 — 6 补充营运资金 5,000.00 — 合计 45,472.33 20,006.83 资料来源：招股意向书，华鑫证券研发部 证券分析师：于芳 执业证书编号：S1050515070001 Tel：021-54967582 E-mail：yufang@cfsc.com.cn 规范、专业、创新 联系人：朱瞰 Tel：021-54967650 E-mail：zhukan@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·新股询价报告 研究员简介 于芳：上海财经大学金融工程硕士，2015 年加盟华鑫。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内，行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 华鑫证券·新股询价报告 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达 的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体 投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告 中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财 务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫 证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评 估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测 不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、 翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则 由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券 向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请 投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话：（+86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3