国投安信期货-2017年6月官方PMI数据点评

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作者: 靳顺柔子
发布机构: 国投安信期货
发布日期: 2017-07-04
数据点评报告 2017 年 6 月官方 PMI 数据点评 2017 年 6 月 30 日 国投期货研究部:靳顺柔子 联系方式:010-57323876 邮箱:research@zgqh.com.cn 2017 年 6 月份,PMI 为 51.7%,较上月提高 0.5 个百分点,为今年次高。非制造业 商务活动指数为 54.9%,前值 54.5%。  制造业 PMI 2017 年 6 月份,制造业 PMI 指数为 51.7%,环比上升 0.5 个百分点,为今年以来 次高,表明制造业扩张步伐有所加快,总体延续稳中向好的发展态势。 从企业规模看,大型企业 PMI 为 52.7%,比上月上升 1.5 个百分点,扩张速度有所 加快;中型企业 PMI 为 50.5%,低于上月 0.8 个百分点,今年以来一直处于扩张状态; 小型企业 PMI 为 50.1%,虽比上月回落 0.9 个百分点,但仍位于临界点之上。从分项来 看,生产、新订单、新出口订单、进口订单、原材料购进价格、原材料库存和采购量 均回升,表明内外需均改善,而产成品库存继续回落。具体来看,  供给方面,生产加速扩张。6 月生产指数为 54.4%,较上月回升 0.4 个百分点, 表明制造业生产扩张加速。5 月中上旬受一带一路峰会影响,国家政府陆续发布多条限 制政策控制燃煤类重型污染企业生产,5 月生产指数小幅回落。5 月中下旬以来,高炉 开工率指标回升,制造业生产扩张加速。  需求方面,新订单指数高位回升,出口继续扩张。新订单指数为 53.1%,较上 月高 0.8 个百分点,新出口订单为 52%,较上月增加 1.3 个百分点,表明内外需均改善。 近期美欧日经济向好,欧洲经济加速,总体来看,全球经济景气度和出口情况仍然乐 观。此外,新订单与生产指数差在零值以下扩大,显示供给扩张更为明显。  价格方面,价格指数回升,PPI 环比或继续回升。6 月主要原材料购进价格指 数为 50.4%,环比上涨 0.9 个百分点。价格指数回升有助于放缓 PPI 同比回落速度,将 带动企业利润好转,有助于制造业投资保持平稳。  库存方面,6 月原材料库存指数 48.6%,较上月升 0.1 个百分点;产成品库存指 数为 46.3%,较上月降 0.3 个百分点。 5 月规模以上工业企业产成品库存同比增长 9.3%, 较 1-4 月减少 1.4 个百分点,但仍在高位,我们认为补库存进程还将继续。 -1-  就业方面,6 月从业人员指数为 49.0%,比上月回落 0.4 个百分点,持续低于临 界点,表明制造业企业用工量有所减少。  企业生产经营活动预期方面,6 月生产经营活动预期指数大幅增长 1.9 个百分 点至 58.7%,继 5 月出现回升以来继续增长,表明企业对未来发展信心持续增强。 图 1. 6 月官方制造业 PMI 超预期增长 图 2. 6 月内外需均改善 图 3. 欧美日 PMI 图 4. 新订单-生产与商品价格 图 5. 6 月库存指数 图 6. 6 月份从业人员指数下降 -2- 图 7. 6 月价格指数上升 图 8. 企业生产经营活动预期 图 5. 不同规模企业 PMI -3-  非制造业 PMI:建筑业景气继续回升、服务业扩张有所放缓 2017 年 6 月份,官方非制造业商务活动指数为 54.9%,比上月回升 0.4 个百分点, 高于去年同期 1.2 个百分点,非制造业继续保持较快的发展势头,增速有所加快。 从结构上来看,服务业商务活动指数为 53.8%,分别高于上月和去年同期 0.3 和 1.6 个百分点,服务业增速有所加快;建筑业高位回升,随着对基础设施建设和重点领 域投资力度的加大,建筑业市场需求不断增长,企业生产活动比较活跃,建筑业商务 活动指数为 61.4%,比上月回升 1 个百分点,但略低于去年同期 0.6 个百分点,连续 10 个月位于 60.0%以上的高位景气区间。 图 8. 6 月官方非制造业 PMI 较上月增长 0.4 个百分点 -4- 免责声明 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业 通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准 确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证, 无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时 发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制和发布。如引用发布,需注明出处为国投安信期货有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、 删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 -5-
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