广发证券-广发“三维”流动性跟踪周报:沪深港股通资金连续两周净流出

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作者: 曹柳龙
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-07-12
A 股策略|定期报告 2017 年 7 月 11 日 证券研究报告 5 沪深港股通资金连续两周净流出 Tabl e_Title 图:股市流动性跟踪体系 ——广发“三维”流动性跟踪周报 (7 月第 2 期) Tab le_Su mm ar y 报告摘要: 说明:本报告所有原始数据均来源于 wind 数据库,数据更新截止上周 收盘(20170707) 。  一、股市流动性跟踪——沪深港股通资金连续两周净流出 一级市场: IPO 融资 21.8 亿; 产业资本:上周重要股东净减持 0.3 亿, 其中建筑装饰增持 3.3 亿; 分析师: Table_Author 曹柳龙 S0260516080003 13817664054 二级市场:上周合计流出 33.4 资金亿,其中,机构投资者资金流入 47.3 caoliulong@ gf.com.cn 亿,杠杆资金流入 60.3 亿,沪深港股通资金流出 98.1 亿,交易费用 42.9 亿; 投资者情绪:上周融资交易占比 7.5%,日度换手率 0.9%,股指期货 相关研究: Tabl e_Report 多/空比例 88.6%,机构合计挂单卖出 98.1 亿。  二、全市场流动性跟踪——“量” :货币投放及派生 基础货币投放:上周公开市场净回笼 2500 亿;6 月,广义再贷款工具 Table_C ontacter 合计投放基础货币 1633 亿;5 月,央行口径新增外汇占比回笼基础货币 293 亿; 信用货币派生:5 月,M1 增速 17.00%,M2 增速 9.60%;新增社融 10625 亿,金融机构新增人民币贷款 11100 亿,其中,居民中长期贷款 4326 亿。  三、全市场流动性跟踪—— “价” :资金利率及汇率 货币市场:上周,SHIBOR 隔夜利率下调 8.5BP,银行间质押式回购 加权利率(7 天)下调 112.58BP,3 个月同业存单收益率上调 13BP;5 月, 银行间同业拆借利率上调 6.39BP; 国债市场:1 年期国债收益率下调 0.25BP,10 年期国债收益率上调 2.14BP,期限利差放宽 2.39BP; 信用债市场:5 年期企业债收益率下调 0.23BP,信用利差放宽 0.7BP; 理财市场:人民币理财产品收益率(3 个月)上调 6.62BP; 票据市场:长三角票据贴现率下调 15.00BP,珠三角票据贴现率下调 15.00BP; 外汇市场:美元兑人民币上升 0.25%,人民币小幅贬值。  风险提示:流动性环境出现超预期波动。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 A 股策略|定期报告 目录索引 广发策略“三维”流动性跟踪体系 ..................................................................................... 4 1、股市流动性跟踪——沪深港股通资金连续两周净流出 .......................................... 4 2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生 ................................................. 5 3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率 ..................................................... 6 股市流动性跟踪——沪深港股通资金连续两周净流出 ........................................................ 7 1 一级市场资金流 ..................................................................................................... 7 2 产业资本跟踪......................................................................................................... 7 3 二级市场资金流 ................................................................................................... 10 4 市场情绪跟踪....................................................................................................... 12 风险提示 ........................................................................................................................... 13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 A 股策略|定期报告 图表索引 图 1:IPO 融资(周度)......................................................................................... 7 图 2:限售股解禁市值合计(周度) ...................................................................... 7 图 3:重要股东增减持规模-A 股整体(周度) ...................................................... 8 图 4:新发股票型+混合型基金(周度) .............................................................. 10 图 5:融资融券余额(周度) ............................................................................... 10 图 6:沪深港股通资金流入净额(周度) ............................................................. 10 图 7:QFII 净额(月度) ...................................................................................... 11 图 8:RQFII 净额(月度) ................................................................................... 11 图 9:交易费用(周度) ...................................................................................... 11 图 10:融资交易占比(周度) ............................................................................. 12 图 11:日度换手率(日度) ................................................................................. 12 图 12:股指期货多空情绪指标(周度) .............................................................. 12 图 13:机构市场资金流向(周度) ...................................................................... 12 表 1:股市流动性跟踪 ............................................................................................ 4 表 2:全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生 ........................................... 5 表 3:全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率 .............................................. 6 表 4:限售股解禁名单(未来两周) ...................................................................... 8 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 14 A 股策略|定期报告 广发策略“三维”流动性跟踪体系 1、股市流动性跟踪——沪深港股通资金连续两周净流出 一级市场:上周IPO融资21.8亿; 产业资本:上周重要股东净减持0.3亿, 其中建筑装饰增持3.3亿; 二级市场:上周合计流出33.4资金亿,其中,机构投资者资金流入47.3亿,杠 杆资金流入60.3亿,沪深港股通资金流出98.1亿,交易费用42.9亿; 投资者情绪:上周融资交易占比7.5%,日度换手率0.9%,股指期货多/空比例 88.6%,机构合计挂单卖出98.1亿。 表1:股市流动性跟踪 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 14 A 股策略|定期报告 2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生 基础货币投放:上周公开市场净回笼2500亿;6月,广义再贷款工具合计投放基 础货币1633亿;5月,央行口径新增外汇占比回笼基础货币293亿; 信用货币派生:5月,M1增速17.00%,M2增速9.60%;新增社融10625亿,金 融机构新增人民币贷款11100亿,其中,居民中长期贷款4326亿。 表2:全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 14 A 股策略|定期报告 3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率 货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率下调8.5BP,银行间质押式回购加权利率 (7天)下调112.58BP,3个月同业存单收益率上调13BP;5月,银行间同业拆借 利率上调6.39BP; 国债市场:1年期国债收益率下调0.25BP,10年期国债收益率上调2.14BP, 期限利差放宽2.39BP; 信用债市场:5年期企业债收益率下调0.23BP,信用利差放宽0.7BP; 理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)上调6.62BP; 票据市场:长三角票据贴现率下调15.00BP,珠三角票据贴现率下调 15.00BP; 外汇市场:美元兑人民币上升0.25%,人民币小幅贬值。 表3:全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 14 A 股策略|定期报告 股市流动性跟踪——沪深港股通资金连续两周净流出 1 一级市场资金流 IPO融资:上周资金净流出21.8亿,前一周资金流出57.5亿; 图1:IPO融资(周度) IPO融 资(亿元) 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 2 产业资本跟踪 重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持0.3亿, 其中建筑装饰增持 3.3亿;前一周净增持5.6亿。本周预计限售股解禁294.78亿。 图2:限售股解禁市值合计(周度) 限售股解禁市值合计(万元) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 14 A 股策略|定期报告 图3:重要股东增减持规模-A股整体(周度) A股 整体净减持额(亿元) 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 未来两周解禁的限售股:未来两周将有56只限售股解禁,其中,解禁占比超过流 通A股市值10%的定增类限售股值得关注:新光圆成、中国动力、瑞和股份、渤海股 份、益丰药房、阳光电源、安通控股、浩物股份、珈伟股份、立思辰、楚江新材、联 建光电、冀中能源、南风股份、雪人股份、航天发展、青岛海尔、华贸物流。 表4:限售股解禁名单(未来两周) 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 002147.SZ 新光圆成 2017-07-17 17,825.50 600482.SH 中国动力 2017-07-10 002620.SZ 瑞和股份 000605.SZ 流通 A 股(万股) 占比 解禁股份类型 22,482.40 79.29% 定向增发机构配售股份 38,456.15 52,434.20 73.34% 定向增发机构配售股份 2017-07-19 6,250.00 9,625.07 64.93% 定向增发机构配售股份 渤海股份 2017-07-14 7,176.05 12,323.06 58.23% 定向增发机构配售股份 603939.SH 益丰药房 2017-07-21 4,269.47 15,600.80 27.37% 定向增发机构配售股份 300274.SZ 阳光电源 2017-07-13 21,600.00 84,137.51 25.67% 定向增发机构配售股份 600179.SH 安通控股 2017-07-17 9,117.10 39,000.00 23.38% 定向增发机构配售股份 000757.SZ 浩物股份 2017-07-12 8,528.79 36,633.17 23.28% 定向增发机构配售股份 300317.SZ 珈伟股份 2017-07-20 5,734.40 26,071.71 21.99% 定向增发机构配售股份 300010.SZ 立思辰 2017-07-10 10,084.22 45,875.66 21.98% 定向增发机构配售股份 002171.SZ 楚江新材 2017-07-10 7,216.34 34,409.37 20.97% 定向增发机构配售股份 300269.SZ 联建光电 2017-07-12 6,062.73 29,329.70 20.67% 定向增发机构配售股份 000937.SZ 冀中能源 2017-07-18 52,679.74 290,659.98 18.12% 定向增发机构配售股份 300004.SZ 南风股份 2017-07-14 6,406.46 39,713.16 16.13% 定向增发机构配售股份 002639.SZ 雪人股份 2017-07-17 5,056.18 38,778.22 13.04% 定向增发机构配售股份 000547.SZ 航天发展 2017-07-11 11,370.73 90,124.77 12.62% 定向增发机构配售股份 600690.SH 青岛海尔 2017-07-17 60,598.60 549,141.67 11.04% 定向增发机构配售股份 603128.SH 华贸物流 2017-07-17 8,722.74 82,385.43 10.59% 定向增发机构配售股份 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 14 A 股策略|定期报告 002217.SZ 合力泰 2017-07-11 15,000.00 161,868.29 9.27% 定向增发机构配售股份 002206.SZ 海利得 2017-07-18 7,988.17 86,708.05 9.21% 定向增发机构配售股份 600335.SH 国机汽车 2017-07-18 7,857.86 86,213.99 9.11% 定向增发机构配售股份 002186.SZ 全聚德 2017-07-17 2,534.40 28,025.31 9.04% 定向增发机构配售股份 300323.SZ 华灿光电 2017-07-17 5,699.58 67,500.00 8.44% 定向增发机构配售股份 000597.SZ 东北制药 2017-07-21 3,405.89 43,932.44 7.75% 定向增发机构配售股份 002175.SZ 东方网络 2017-07-10 3,810.05 51,760.02 7.36% 定向增发机构配售股份 600141.SH 兴发集团 2017-07-17 3,194.01 48,029.72 6.65% 定向增发机构配售股份 300429.SZ 强力新材 2017-07-12 419.03 9,913.03 4.23% 定向增发机构配售股份 300343.SZ 联创互联 2017-07-11 1,286.79 32,533.69 3.96% 定向增发机构配售股份 300036.SZ 超图软件 2017-07-13 906.58 31,988.19 2.83% 定向增发机构配售股份 300054.SZ 鼎龙股份 2017-07-10 1,740.19 63,778.00 2.73% 定向增发机构配售股份 002480.SZ 新筑股份 2017-07-21 1,416.43 62,563.93 2.26% 定向增发机构配售股份 002065.SZ 东华软件 2017-07-17 2,921.26 136,843.38 2.13% 定向增发机构配售股份 600200.SH 江苏吴中 2017-07-12 556.67 66,803.61 0.83% 定向增发机构配售股份 300358.SZ 楚天科技 2017-07-10 114.86 14,656.52 0.78% 定向增发机构配售股份 000603.SZ 盛达矿业 2017-07-18 128.47 40,944.70 0.31% 定向增发机构配售股份 300032.SZ 金龙机电 2017-07-11 169.74 62,161.22 0.27% 定向增发机构配售股份 300353.SZ 东土科技 2017-07-11 6,012.21 26,762.49 22.47% 定向增发机构配售股份,首发原股 东限售股份 000670.SZ 盈方微 2017-07-17 21,480.78 60,016.73 35.79% 股权分置限售股份 300231.SZ 银信科技 2017-07-12 363.35 26,342.88 1.38% 股权激励限售股份 603688.SH 石英股份 2017-07-11 163.80 12,024.00 1.36% 股权激励限售股份 603588.SH 高能环境 2017-07-10 369.28 48,551.26 0.76% 股权激励限售股份 002559.SZ 亚威股份 2017-07-10 193.05 30,107.65 0.64% 股权激励限售股份 300229.SZ 拓尔思 2017-07-10 194.66 43,522.30 0.45% 股权激励限售股份 002616.SZ 长青集团 2017-07-11 156.00 45,766.20 0.34% 股权激励限售股份 600867.SH 通化东宝 2017-07-18 348.48 163,596.30 0.21% 股权激励限售股份 600422.SH 昆药集团 2017-07-20 103.43 68,089.94 0.15% 股权激励限售股份 603009.SH 北特科技 2017-07-19 7,193.98 5,455.07 131.88% 首发原股东限售股份 002805.SZ 丰元股份 2017-07-10 3,009.48 2,422.90 124.21% 首发原股东限售股份 300520.SZ 科大国创 2017-07-10 2,820.55 2,300.00 122.63% 首发原股东限售股份 603069.SH 海汽集团 2017-07-12 9,480.00 7,900.00 120.00% 首发原股东限售股份 300517.SZ 海波重科 2017-07-19 1,575.00 2,560.00 61.52% 首发原股东限售股份 002803.SZ 吉宏股份 2017-07-12 1,700.00 2,900.00 58.62% 首发原股东限售股份 002387.SZ 黑牛食品 2017-07-19 14,000.00 24,830.65 56.38% 追加承诺限售股份上市流通 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 14 2016-07-23 2016-07-30 2016-08-06 2016-08-13 2016-08-20 2016-08-27 2016-09-03 2016-09-10 2016-09-17 2016-09-24 2016-10-01 2016-10-08 2016-10-15 2016-10-22 2016-10-29 2016-11-05 2016-11-12 2016-11-19 2016-11-26 2016-12-03 2016-12-10 2016-12-17 2016-12-24 2016-12-31 2017-01-07 2017-01-14 2017-01-21 2017-01-28 2017-02-04 2017-02-11 2017-02-18 2017-02-25 2017-03-04 2017-03-11 2017-03-18 2017-03-25 2017-04-01 2017-04-08 2017-04-15 2017-04-22 2017-04-29 2017-05-06 2017-05-13 2017-05-20 2017-05-27 2017-06-03 2017-06-10 2017-06-17 2017-06-24 2017-07-01 2017-07-08 50 9000 0 7000 3 沪市港股通(亿) 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2017-02 2017-03 2017-04 2017-05 2017-06 2016/2/5 2016/2/20 2016/3/6 2016/3/21 2016/4/5 2016/4/20 2016/5/5 2016/5/20 2016/6/4 2016/6/19 2016/7/4 2016/7/19 2016/8/3 2016/8/18 2016/9/2 2016/9/17 2016/10/2 2016/10/17 2016/11/1 2016/11/16 2016/12/1 2016/12/16 2016/12/31 2017/1/15 2017/1/30 2017/2/14 2017/3/1 2017/3/16 2017/3/31 2017/4/15 2017/4/30 2017/5/15 2017/5/30 2017/6/14 2017/6/29 A 股策略|定期报告 二级市场资金流 新发股票型基金+混合型基金:上周为47.3亿份,前一周为19.6亿份; 融资融券余额:上周为8858.9亿,前一周为8798.6亿,资金流入60.3亿。 图4:新发股票型+混合型基金(周度) 图5:融资融券余额(周度) 300 股票型基金+混合型基金:亿元 23000 融资融券余额(亿元) 250 21000 200 19000 150 17000 15000 100 13000 11000 5000 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 沪深港股通资金流入净额:上周资金流出合计98.1亿,前一周资金流出合计 9.9亿。 图6:沪深港股通资金流入净额(周度) 深市港股通(亿) 沪深港股通:资金流入净额 150 识别风险,发现价值 10 / 14 沪股通(亿) 深股通(亿) 汇总:沪深港股通(亿)-左轴 100 100 50 50 -50 0 0 -100 -50 -150 -100 -200 -150 -250 -200 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 QFII净额:6月资金流入0.5亿,5月资金流入19.6亿; RQFII净额:6月资金流入0亿,5月资金流入11.0亿。 请务必阅读末页的免责声明 A 股策略|定期报告 图7:QFII净额(月度) 图8:RQFII净额(月度) RQFII(亿元) QFII(亿元) QFII净额(亿元) 400 QFII总额(亿元)-右轴 30 1000 20 700 250 15 600 200 500 150 400 5 300 4000 3000 2000 1000 50 0 100 -5 5000 100 200 0 6000 300 800 10 RQFII总额(亿元)-右轴 350 900 25 RQFII净额(亿元) 0 0 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 交易费用:上周为42.9亿,前一周38.4亿; 图9:交易费用(周度) 交易费用(亿元) 250 上证综指-右轴 5500 5000 200 4500 4000 150 3500 100 3000 2500 50 2000 0 1500 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 14 A 股策略|定期报告 4 市场情绪跟踪 融资交易占比:上周为7.5%,前一周为10.0%; 日度换手率:上周为0.9%,前一周为0.6%。 图10:融资交易占比(周度) 图11:日度换手率(日度) 换手率(%) 融资交易占比(%) 上证综指 20% 8% 5,500 18% 7% 5,000 16% 6% 4,500 14% 5% 4,000 12% 4% 3,500 10% 3% 3,000 8% 2% 2,500 6% 1% 2,000 4% 0% 1,500 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 股指期货多空情绪指标:上周为88.6%,前一周为87.0%; 机构资金流向:上周机构挂单卖出98.1亿,前一周挂单卖出181.6亿。 图12:股指期货多空情绪指标(周度) 股指期货多空情绪指标 图13:机构市场资金流向(周度) 沪深300-右轴 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 全市场资金净流入:周(亿元) 6,000 机构 1500 5,500 5,000 1000 4,500 500 4,000 0 3,500 -500 3,000 0.6 2,500 -1000 2,000 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 2016/1/15 2016/2/5 2016/3/4 2016/3/25 2016/4/15 2016/5/6 2016/5/27 2016/6/17 2016/7/8 2016/7/29 2016/8/19 2016/9/9 2016/9/30 2016/10/28 2016/11/18 2016/12/9 2016/12/30 2017/1/20 2017/2/10 2017/3/3 2017/3/24 2017/4/14 2017/5/5 2017/5/26 2017/6/16 2017/7/7 0.7 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 14 A 股策略|定期报告 风险提示 流动性环境出现超预期波动。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 14 A 股策略|定期报告 广发投资策略研究小组 Table_Research 陈 杰: 首席分析师,2009 年、2010 年新财富最佳分析师策略第一名(团队) ,5 年策略研究经验,2012 年加入广发证券发展研究中 心。 郑 恺: 分析师,华东师范大学经济学硕士,2013 年加入广发证券发展研究中心。 廖 凌: 分析师,华东师范大学金融学,4 年策略及中小市值研究经验,2016 年加入广发证券发展研究中心。 曹柳龙: 分析师,华东师范大学管理学硕士,2014 年加入广发证券发展研究中心。 陈伟斌: 联系人,CPA,复旦大学经济学硕士,2016 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 深圳市福田区福华一路 6 北京市西城区月坛北街 2 上海市浦东新区富城路 99 9 号耀中广场 A 座 1401 号免税商务大厦 17 楼 号月坛大厦 18 层 号震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司(以下简称“广发证券”)具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发 布,只有接收客户才可以使用,且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告 而视其为广发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况,不应被视为对特定客户关于特定证券或金融 工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告 内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承 担任何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表 广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 14
广发“三维”流动性跟踪周报:沪深港股通资金连续两周净流出
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广发“三维”流动性跟踪周报:沪深港股通资金连续两周净流出
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