东兴证券-宏观经济周报:制造业稳中向好 东西城优化重组可期

页数: 19页
作者: 谭凇
发布机构: 东兴证券
发布日期: 2017-07-04
宏 观 经 济 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 DONGXING SECURITIES 制造业稳中向好 东西城优化 重组可期 2017 年 07 月 03 日 宏观经济 动态周报 —宏观经济周报(20170702) 核心观点: 制造业采购经理指数上升明显  6 月制造业 PMI 指数较上月上升 0.5 个百分点,为 51.7,达 年内次高,已连续十一个月高于荣枯线,高于去年同期 1.7 谭凇 宏观经济分析师 执业证书编号:S1480510120016 010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 个百分点,为 2011 年以来同期高点。  生产指数扭转前两月下滑态势,为 54.4,较上月上升 1.0 个 百分点,高于去年同期 1.9 个百分点,且为 2014 年以来的新 高点,制造业生产扩张步伐加快。  联系人: 汤黎明 010-66554033 tang_lm@dxzq.net.cn 原材料库存指数小幅回升 0.1 个百分点,至 48.6;产成品库 存指数下跌 0.3 个百分点,至 46.3。 生产需求增速加快,制造业持续扩张  总体来看,6 月份制造业 PMI 为 51.7,环比上升 0.5 个百分 点,连续十一个月高于荣枯线,连续九个月保持在 51.0 以上, 上半年均值为 51.5,制造业保持扩张态势  本月各项指数的主要特点:一是制造业生产与需求增速加快; 二是国内外市场需求环境均有所改善,分化程度降低;三是 主要原材料价格指数与出厂价格指数均上升。 本周美元兑人民币中间价下跌(美元/人民币) 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 6.6000 6.5000 6.4000 6.3000 6.2000 6.1000 6.0000 北京政治文化核心区规划前瞻  未来东西城有望疏解部分教育医疗资源,缓解资源重叠带来 的低效率状况,东西城将集中力量建设好政治、文化中心, 对于北京市整体各方的利益都是帕累托改进。  即期汇率:美元兑人民币 北京有望成为未来的亚太中心城市,长期来看,有望成为国 际型的中心城市。未来的北京核心区或由东西城和朝阳部分  中间价:美元兑人民币 数据来源:WIND;东兴证券研究所 区构成,国际型的交往机构将主要集中于东西城及朝阳区。 相关研究报告 目前我国的商业银行总行也在筹划与京东、阿里巴巴的战略 1.宏观经济周报:京津冀土地规划可期货币仍难转向 合作,未来金融机构与互联网+企业间的合作将更为紧密,金 融创新将成为北京政治文化核心区发展的重点。 2017.6.26 2.宏观经济周报:多因素利好消费投资转型符合预期 2017.6.19 一周要闻:  深交所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试 行)(2017 年修订)》,对有关交易申报、质押登记模式、 限售股司法冻结生效时点等条款进行了修订。  发改委等四部委联合通知称,拓宽保险资金支持实体经济渠 道。完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板, 规范发展区域性股权市场。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 目录 1.核心观点 ............................................................................................................................................................................ 4 1.1 制造业采购经理指数上升明显 .................................................................................................................................... 4 1.2 生产需求增速加快 制造业持续扩张............................................................................................................................ 4 1.3 东西城资源优化重组可期............................................................................................................................................ 4 2.宏观政策与经济数据 .......................................................................................................................................................... 6 2.1 国内外宏观经济与政策:债券通上线试运行香港内地合作深化 ................................................................................ 6 2.2 关键数据:中国 6 月官方制造业 PMI 51.7,预期 51,前值 51.2 ........................................................................... 7 3.宏观全景数据概览 .............................................................................................................................................................. 9 3.1 流动性:本周短期利率下降,长期利率上升;票据贴现利率上升;美元兑人民币中间价下跌 .................................. 9 3.2 煤炭: 本周秦皇岛港煤库存下降 ............................................................................................................................. 10 3.3 有色金属:本周有色金属价格分化 ......................................................................................................................... 11 3.4 CCBFI 综合指数下降.............................................................................................................................................. 11 3.5 化工:本周石脑油、沥青、橡胶:RSS3、橡胶:TSR20、PTA 价格上涨; ......................................................... 11 涤纶短纤价格、烧碱价格下跌 ......................................................................................................................................... 12 3.6 钢铁:本周螺纹钢、铁矿石、热轧卷板价格上涨 .................................................................................................... 14 3.7 建材:本周水泥价格不变;玻璃综合指数、玻璃市场信心指数上升 ....................................................................... 14 3.8 房地产业:本周主要城市商品房成交面积上升 ....................................................................................................... 14 3.9 交通运输行业:本周波罗的海干散货指数、巴西图巴朗-青岛、印度-青岛/日照、西澳-青岛铁矿石运费上升 ......... 15 3.10 食品价格:本周猪肉、仔猪、生猪价格上涨;玉米价格上升,豆粕、猪粮比价下降 ............................................ 16 3.11 本周电影票房收入 ................................................................................................................................................ 17 表格目录 表 1:政策动向整理(2017.06.26-2017.07.02) ..................................................................................................................... 6 表 2:经济数据整理(2017.06.26-2017.07.02) ..................................................................................................................... 7 表 3:海外经济数据整理(2017.06.26-2017.07.02).............................................................................................................. 7 插图目录 图 1:本周 SHIBOR 隔夜利率、SHIBOR1 周利率、SHIBOR2 周利率下降 ............................................................................ 9 图 2:本周 3 个月收益率、1 年期国债收益率下降,10 年期国债收益率上涨(%) ................................................................ 9 图 3:本周票据贴现利率上升(‰) ........................................................................................................................................ 9 图 4:本周美元兑人民币中间价下跌(美元/人民币) .............................................................................................................. 9 图 6:秦皇岛港煤库存下降 .................................................................................................................................................... 10 图 7:本周铝价、黄金、现货铜(美元/吨) .......................................................................................................................... 11 图 8:本周碳酸锂现货结算价格(元/公斤) .......................................................................................................................... 11 图 9:本周原油期货价格、天然气期货价格(美元/桶) ........................................................................................................ 11 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 DONGXING SECURITIES 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 P3 图 10:本周 CCBFI 综合指数下降 ......................................................................................................................................... 11 图 11:本周乙烯价格不变、石脑油价格上升(左轴:美元/吨; 右轴:美元/桶) ............................................................................ 12 图 12:本周沥青期货价格上涨(元/吨) ............................................................................................................................... 12 图 15:本周轻质纯碱价格不变、烧碱价格下跌(元/吨) ...................................................................................................... 12 图 16:本周粘胶短纤、PTA 价格上涨、涤纶短纤下跌(元/吨) ........................................................................................... 12 图 17:本周 MDI 下跌,甲苯二异氰酸酯(TDI)价格不变(美元/吨) ........................................................................................ 13 图 18:本周尿素价格上涨(元/吨) ...................................................................................................................................... 13 图 20:热轧卷板库存、冷轧库存下降(万吨)...................................................................................................................... 14 图 21:本周水泥价格不变(元/吨) ...................................................................................................................................... 14 图 22:本周中国玻璃价格指数、玻璃综合指数、玻璃市场信心指数上升(%) .................................................................... 14 图 23:本周主要城市商品房成交面积上升(万平方米) ....................................................................................................... 15 图 24:本周上海、广州商品房成交面积上升,北京商品房成交面积下降(平方米) ............................................................ 15 图 25:本周巴拿马型运费指数下降,波罗的海干散货指数、好望角型运费指数上升 ............................................................ 15 图 26:CCBFI 综合指数高位回落 .......................................................................................................................................... 15 图 27:中国 CCFI 综合指数上涨............................................................................................................................................ 15 图 28:本周巴西图巴朗-青岛铁矿石运费、印度-青岛/日照铁矿石、西澳-青岛铁矿石运费上升(美元/吨) .......................... 15 图 29:蔬菜价格指数(%) ....................................................................................................................................................... 16 图 30:22 个省市猪肉、仔猪、生猪价格上涨(元/千克) ..................................................................................................... 16 图 31:本周 CRB 现货指数.................................................................................................................................................... 16 图 32:豆粕价格下降、玉米价格上升,猪粮比价下降(元/千克) ........................................................................................ 16 图 33:本周电影票房收入(万美元) .................................................................................................................................... 17 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P4 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 1.核心观点 1.1 制造业采购经理指数上升明显 生产指数扭转前两月下滑态势,为 54.4,较上月上升 1.0 个百分点,高于去年同期 1.9 个百分点, 且为 2014 年以来的新高点,制造业生产扩张步伐加快。新订单指数为 53.1, 较上月上升 0.8 个百分点,为年内次高,制造业市场增量需求继续扩张;新出口订单 指数延续上月上升态势升至 52.0,较上月上升 1.3 个百分点,为 2013 年以来的新高 点。主要原材料购进价格指数扭转年内下降态势,首度回升至 50.4,较上月上升 0.9 个百分点;采购量指数较上月上升 1.0 个百分点,回升至 52.5;进口指数为 51.2,较 上月上升 1.2 个百分点。各项采购指标均较上月出现明显上升。原材料库存指数小幅 回升 0.1 个百分点,至 48.6;产成品库存指数下跌 0.3 个百分点,至 46.3。大型企业 PMI 回升至 52.7,较上月上升 1.5 个百分点,年内均值为 52.5,继续高于临界点;中 型企业 PMI 为 50.5,继上月回升后又继续回落,较上月下降 0.8 个百分点;小型企业 PMI 为 50.1,跌至荣枯线,比上月下降 0.9 个百分点,未延续年内上升态势。其他: 从业人员指数为 49.0,较上月下降 0.4 个百分点,为年内最低;供货商配送时间指数 为 49.9,继续较上月下降 0.3 个百分点;生产经营活动预期指数较上月上升 1.9 个百 分点,回升至 58.7,达年内次高。 1.2 生产需求增速加快 制造业持续扩张 总体来看,6 月份制造业 PMI 为 51.7,环比上升 0.5 个百分点,连续十一个月高于荣 枯线,连续九个月保持在 51.0 以上,上半年均值为 51.5,制造业保持扩张态势。本 月各项指数的主要特点:一是制造业生产与需求增速加快。生产指数和新订单指数为 54.4 和 53.1,分别比上月上升 1.0 和 0.8 个百分点,分别达年内最高和次高,生产与 需求均呈加速扩张态势。二是国内外市场需求环境均有所改善,分化程度降低。新订 单指数 53.1,较上月上升 0.8 个百分点,新出口订单 52.0,较上月上升 1.3 个百分点, 进口订单年内首度回升至 51.2,较上月上升 1.2 个百分点,都达到年内最高,进出口 需求回暖。三是主要原材料价格指数与出厂价格指数均上升。主要原材料价格指数 50.6,较上月上升 0.9 个百分点,年内首度回升。出厂价格指数回升至 49.1,二者之 间的差额继续缩窄,企业的盈利空间仍在扩大。四是原材料库存与产成品库存差值上 升。原材料库存指数 48.6,较上月小幅回升 0.1 个百分点,达年内最高,产成品库存 指数 46.3,较上月下跌 0.3 个百分点,符合供需扩张的环境。新订单指数与产成品库 存之差继续扩大,后期 PMI 或许仍能保持平稳。五是大型企业明显改善,中小型企 业增长放缓。大型企业上月回调后,本月转而上升,扩张速度有所加快,中型企业则 上月回升后,本月继续下降,小型企业下降至荣枯线,但都处于临界点以上的扩张区 间。 1.3 东西城资源优化重组可期 北京核心区东西城的基本情况,北京市东西城常住人口总量约为北京市人口 10%,东 西城的行政区域面积约为北京市总面积的 0.5%,但东西城常住人口却占到北京市人 口的 10%。东西城的人口密度非常大,人口压力需要疏解。2010 年到 2016 年核心区 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 DONGXING SECURITIES 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 P5 东西城的 GDP 呈现上升趋势,核心区东西城的 GDP 占北京市 GDP 比例在 20%-25%。 北京市东城区的规模以上文化创意产业收入为 1907.5 亿元,为北京市首都核心功能 区的 GDP 总量 6128.2 亿元的 37%。北京政治文化核心区规划前瞻,未来东西城有望 疏解部分教育医疗资源,缓解资源重叠带来的低效率状况,东西城将集中力量建设好 政治、文化中心,对于北京市整体各方的利益都是帕累托改进。北京有望成为未来的 亚太中心城市,长期来看,有望成为国际型的中心城市。未来的北京核心区或由东西 城和朝阳部分区构成,国际型的交往机构将主要集中于东西城及朝阳区。目前我国的 商业银行总行也在筹划与京东、阿里巴巴的战略合作,未来金融机构与互联网+企业 间的合作将更为紧密,金融创新将成为北京政治文化核心区发展的重点。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P6 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 2.宏观政策与经济数据 2.1 国内外宏观经济与政策:债券通上线试运行香港内地合作深化 表 1:政策动向整理(2017.06.26-2017.07.02) 日期 来源 主要内容 为促进香港与内地债券市场共同发展,中国人民银行、香港金融管理局 决定批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记 2017-7-2 央行 结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算 有限公司、香港债务工具中央结算系统香港与内地债券市场互联互通合 作上线。其中,“北向通”将于 2017 年 7 月 3 日上线试运行。 外管局称,一季度我国外债规模继续稳步增长,外债总规模实现连续四 个季度稳步增长。随着国内宏观经济和跨境资金流动的回稳向好,以及 2017-6-30 外管局 外债管理改革和便利化措施的进一步落地,预计我国外债规模将继续稳 步增长。下一步,央行和外管局将继续完善宏观审慎管理框架下的外债 和资本流动管理体系,在促进跨境投融资便利化的同时,加强事中事后 监测分析,防范外债风险,维护国家经济金融安全。 国务院总理李克强表示,当前有效投资增速放缓,尤其是民间投资,今 2017-6-30 国务院 年以来虽有所回升,但增长仍较缓慢,这会影响经济发展后劲。实际使 用外资金额今年出现了负增长,要引起高度重视。必须破除制约投资的 各种羁绊,提振国内外投资者信心。 保监会发布《保险资金参与深港通业务试点监管口径》,一是明确了保 险机构可以投资深港通下的港股通股票,应当参照《保险资金参与沪港 2017-6-30 保监会 通业务试点监管口径》的要求执行;二是明确了保险资金可以通过证券 投资基金投资港股通股票,其基金管理人资质需符合相关监管规定。下 一步,保监会将继续完善保险资金股票投资相关政策,维护保险资金安 全。 发改委等四部委联合通知称,拓宽保险资金支持实体经济渠道。完善主 2017-6-30 发改委 板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市 场。加快推动优先股和资产证券化业务发展。继续扩大债券发行规模, 推动债券市场对外开放,扩大创新创业债试点规模。 发改委有关负责人表示,将支持香港对接国家“十三五”规划,深化与 香港在发展战略等领域的沟通合作;支持香港参与“一带一路”建设; 2017-6-29 发改委 深化内地与港澳区域合作,抓紧研究编制粤港澳大湾区城市群发展规划, 推动建设世界级城市群;继续推动涉港澳大型基础设施合作,加强内地 与港澳互联互通。积极支持和引导综合实力强、国际化经营水平高、资 信状况好、风险防控机制健全的大型企业,通过香港对外发行债券。 保监会称,将切实维护好金融安全,保持监管高压态势,强化重点公司 2017-6-27 保监会 监管,推动万能险有序健康发展。一是强化监管力度,对重点公司实施 全过程、穿透式监管,坚决守住不发生系统性风险的底线。二是加大违 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES P7 法违规查处力度,对恶意扰乱市场秩序、违规运用保险资金、背离万能 险自身发展规律的行为,坚决查处,决不手软。三是健全和完善监管制 度,督促保险公司转变发展方式,优化业务结构等。 资料来源:wind 资讯,东兴证券研究所 2.2 关键数据:中国 6 月官方制造业 PMI 51.7,预期 51,前值 51.2 表 2:经济数据整理(2017.06.26-2017.07.02) 日期 来源 2017-6-30 统计局 2017-7-1 统计局 主要内容 中国6月官方制造业PMI 51.7,预期 51,前值 51.2。 中国5月规模以上工业企业利润同比 16.7%,前值 14%。 中国1-5月规模以上工业企业利润同比 22.7%,1-4月 24.4%。 资料来源:东兴证券研究所 表 3:海外经济数据整理(2017.06.26-2017.07.02) 日期 来源 主要内容 美国6月24日当周首次申请失业救济人数24.4万,预期24万,前值24.1 万修正为24.2万。 美国6月17日当周续请失业救济人数194.8万,预期193.5万,前值194.4 万修正为194.2万。 美国一季度实际GDP年化季环比终值1.4%,预期1.2%,初值1.2%。 美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值1.1%,为2013年二季度来 2017-6-29 美国 最低增速;预期0.6%,初值0.6%。 美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值2.0%,预期 2.1%,初值2.1%。 美国一季度GDP平减指数终值 1.9%,预期 2.2%,初值 2.2%。 美国6月谘商会消费者信心指数 118.9,预期 116,前值 117.9修正为 117.6。 美国6月谘商会消费者预期指数 100.6,前值 102.6修正为102.3。 美国6月谘商会消费者现况指数 146.3,前值 140.7修正为140.6。 欧元区6月CPI同比初值 1.3%,预期 1.2%,前值 1.4%。 欧元区6月核心CPI同比初值 1.1%,预期 1%,前值 0.9%。 德国6月失业人数 +0.7万,预期 -1万,前值由 -0.9万修正为 -0.7万。 法国6月CPI环比初值 0.0%,预期 0.0%,前值 0.0%。 法国6月CPI同比初值 0.7%,预期 0.7%,前值 0.8%。 2017-6-30 欧元区 法国6月调和CPI环比初值 0.0%,预期 0.0%,前值 0.0%。 法国6月调和CPI同比初值 0.8%,预期 0.8%,前值 0.9%。 法国 5 月 PPI 环比 -0.6%,前值由 -0.6%修正为 -0.5%。 法国5月PPI同比 2.1%,前值由 3.3%修正为 3.2%。 德国 6 月 CPI 环比初值 0.2%,预期 0.0%,前值 -0.2%。 德国 6 月 CPI 同比初值 1.6%,预期 1.4%,前值 1.5%。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P8 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 德国 6 月调和 CPI 环比初值 0.2%,预期 0.0%,前值 -0.2%。 德国 6 月调和 CPI 同比初值 1.5%,预期 1.3%,前值 1.4%。 日本5月工业产出环比初值 -3.3%,创2011年3月来最大降幅;预期 -3%, 2017-6-30 日本 前值 4%。 日本5月工业产出同比初值 6.8%,预期 6.9%,前值 5.7%。 日本经济产业省预计,6月产值环比上升2.8%,7月产值环比下降0.1%。 资料来源:wind 资讯,东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES P9 3.宏观全景数据概览 3.1 流动性:本周短期利率下降,长期利率上升;票据贴现利率上升;美元兑人 民币中间价下跌 图 1:本周 SHIBOR 隔夜利率、SHIBOR1 周利率、 图 2:本周 3 个月收益率、1 年期国债收益率下降,10 年期 SHIBOR2 周利率下降 国债收益率上涨(%) 4.2000 4.0000 3.7000 3.5000 3.2000 3.0000 2.5000 2.7000 2.0000 2.2000 1.5000 1.7000 国债到期收益率:3个月 SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周 国债到期收益率:1年 国债到期收益率:10年 SHIBOR:2周 数据来源:WIND;东兴证券研究所 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 3:本周票据贴现利率上升(‰) 图 4:本周美元兑人民币中间价下跌(美元/人民币) 5.0000 7.0000 4.5000 6.9000 4.0000 6.8000 3.5000 6.7000 3.0000 6.6000 2.5000 6.5000 2.0000 6.4000 1.5000 6.3000 1.0000 0.5000 6.2000 0.0000 6.1000 6.0000 票据转贴利率(月息):6个月 票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 票据直贴利率(月息):6个月:长三角 中间价:美元兑人民币 即期汇率:美元兑人民币 票据直贴利率(月息):6个月:中西部 票据直贴利率(月息):6个月:环渤海 数据来源:WIND;东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明 数据来源:WIND;东兴证券研究所 东方财智 兴盛之源 P10 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 图 5:本周互联网金融汇添富现金宝、嘉实活期宝、广发 天天红 A、天弘余额宝、华夏财富宝 A 上涨(%) 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 天弘余额宝 华夏财富宝A 嘉实活期宝 汇添富现金宝 广发天天红A 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.2 煤炭: 本周秦皇岛港煤库存下降 图 6:秦皇岛港煤库存下降 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 煤炭库存:秦皇岛港 数据来源:WIND;东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 3.3 P11 有色金属:本周有色金属价格分化 图 7:本周铝价、黄金、现货铜(美元/吨) 6,500 图 8:本周碳酸锂现货结算价格(元/公斤) 3,000 130.00 2,800 6,000 5,500 2,600 120.00 2,400 110.00 2,200 5,000 2,000 4,500 4,000 100.00 1,800 90.00 1,600 80.00 1,400 3,500 1,200 3,000 1,000 70.00 60.00 50.00 期货收盘价(电子盘):LME3个月铜 现货结算价:LME铜 期货收盘价(电子盘):LME3个月铝 现货结算价:LME铝 期货收盘价(连续):COMEX黄金 现货结算价:BOCE碳酸锂 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.4 数据来源:WIND;东兴证券研究所 CCBFI 综合指数下降 图 9:本周原油期货价格、天然气期货价格(美元/桶) 60.0000 图 10:本周 CCBFI 综合指数下降 4.5000 4.0000 55.0000 3.5000 3.0000 50.0000 45.0000 40.0000 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.5 1200.0000 1100.0000 2.0000 1000.0000 1.5000 900.0000 1.0000 800.0000 0.0000 期货结算价(连续):布伦特原油 期货结算价(连续):WTI原油 期货收盘价(连续):NYMEX天然气 1300.0000 2.5000 0.5000 35.0000 1400.0000 700.0000 600.0000 CCBFI:综合指数 数据来源:WIND;东兴证券研究所 化工:本周石脑油、沥青、橡胶:RSS3、橡胶:TSR20、PTA 价格上涨; 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P12 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 涤纶短纤价格、烧碱价格下跌 图 11:本周乙烯价格不变、石脑油价格上升(左轴:美元/吨; 右 图 12:本周沥青期货价格上涨(元/吨) 轴:美元/桶) 1,200 60 1,150 50 2,900.00 2,700.00 1,100 40 1,050 30 1,000 2,500.00 2,300.00 2,100.00 20 950 900 10 850 0 1,900.00 1,700.00 1,500.00 1,300.00 现货价(中间价):乙烯:CFR东南亚 期货结算价(连续):甲醇 现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 13:本周新加坡橡胶期货 RSS3、橡胶期货 TSR20 价格 期货结算价(连续):沥青 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 14:本周聚氯乙烯期货价格不变(元/吨) 上涨(元/吨) 7,500 300.0000 7,000 280.0000 260.0000 6,500 240.0000 6,000 220.0000 200.0000 5,500 180.0000 5,000 160.0000 4,500 140.0000 120.0000 4,000 100.0000 期货收盘价(连续):聚氯乙烯(PVC) 期货结算价(连续):新加坡橡胶:RSS3 期货结算价(连续):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源:WIND; 东兴证券研究所 图 15:本周轻质纯碱价格不变、烧碱价格下跌(元/吨) 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 16:本周粘胶短纤、PTA 价格上涨、涤纶短纤下跌(元 /吨) 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 2400 1,100 2200 1,080 2000 1,060 1800 1,040 1600 1,020 1400 1,000 1200 980 1000 960 P13 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 期货收盘价(活跃合约):精对苯二甲酸(PTA) 市场价(中间价):轻质纯碱:全国 市场价:粘胶短纤:1.5D/38mm 市场价(中间价):烧碱(32%离子膜):全国 市场价:涤纶短纤:1.4D*38mm 数据来源:WIND;东兴证券研究所 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 17:本周 MDI 下跌,甲苯二异氰酸酯(TDI)价格不变(美 图 18:本周尿素价格上涨(元/吨) 元/吨) 4800.0000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 4300.0000 3800.0000 3300.0000 2800.0000 2300.0000 1800.0000 1300.0000 现货价(中间价):纯MDI(锦湖三井产):CIF中国主港 现货价(中间价):甲苯二异氰酸酯(TDI)-80/20:中国香港 数据来源:WIND;东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明 出厂价:甘氨酸:河北东华 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 出厂价:尿素(小颗粒):华鲁恒升 数据来源:WIND;东兴证券研究所 东方财智 兴盛之源 P14 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 3.6 DONGXING SECURITIES 钢铁:本周螺纹钢、铁矿石、热轧卷板价格上涨 图 19:本周螺纹钢、铁矿石、热轧卷板价格上涨,线材价 格不变(元/吨) 图 20:热轧卷板库存、冷轧库存下降(万吨) 1000 140 900 4000 1000 3500 3000 2500 900 700 800 600 700 500 600 400 500 400 2000 300 1500 120 800 100 80 60 300 40 200 20 100 0 0 200 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 期货收盘价(活跃合约):热轧卷板 期货收盘价(活跃合约):线材 期货收盘价(活跃合约):铁矿石 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.7 库存:螺纹钢 库存:线材 库存:热卷(板) 库存:冷轧 数据来源:WIND;东兴证券研究所 建材:本周水泥价格不变;玻璃综合指数、玻璃市场信心指数上升 图 21:本周水泥价格不变(元/吨) 图 22:本周中国玻璃价格指数、玻璃综合指数、玻璃市场 信心指数上升(%) 450.0000 1150.0000 400.0000 1100.0000 350.0000 1050.0000 1000.0000 300.0000 950.0000 250.0000 900.0000 价格:普通水泥:42.5级袋装:北京 价格:普通水泥:42.5级袋装:乌鲁木齐 价格:普通水泥:42.5级袋装:西安 价格:普通水泥:42.5级袋装:武汉 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.8 敬请参阅报告结尾处的免责声明 中国玻璃价格指数 中国玻璃综合指数 中国玻璃市场信心指数 数据来源:WIND;东兴证券研究所 房地产业:本周主要城市商品房成交面积上升 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 图 23:本周主要城市商品房成交面积上升(万平方米) P15 图 24:本周上海、广州商品房成交面积上升,北京商品房 成交面积下降(平方米) 90 500 80 400 70 300 60 50 200 40 100 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 30 0 20 -100 10 0 -200 40,000 20,000 0 上海:商品房成交面积 30大中城市:商品房成交面积 广州:商品房成交(签约)面积 30大中城市:商品房成交面积:百分比 数据来源:WIND;东兴证券研究所 北京:商品房成交(签约)面积 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.9 交通运输行业:本周波罗的海干散货指数、巴西图巴朗-青岛、印度-青岛/日照、 西澳-青岛铁矿石运费上升 图 25:本周巴拿马型运费指数下降,波罗的海干散货指数、 图 26:CCBFI 综合指数高位回落 好望角型运费指数上升 3,000 1600 2,500 1400 2,000 1200 1,500 1000 1,000 800 600 500 400 0 波罗的海干散货指数(BDI) 好望角型运费指数(BCI) 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 27:中国 CCFI 综合指数上涨 巴拿马型运费指数(BPI) CCBFI:综合指数 CCBFI:粮食 CCBFI:金属矿石 CCBFI:煤炭 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 28:本周巴西图巴朗-青岛铁矿石运费、印度-青岛/日照铁 矿石、西澳-青岛铁矿石运费上升(美元/吨) 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P16 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 1200 18.0000 1100 16.0000 14.0000 1000 12.0000 900 10.0000 800 8.0000 700 6.0000 600 4.0000 500 2.0000 400 0.0000 CCFI:综合指数 CCFI:地中海航线 CCFI:美西航线 CCFI:欧洲航线 铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3) CCFI:美东航线 铁矿石运价:印度-青岛/日照(EC) 铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 数据来源:WIND;东兴证券研究所 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.10 食品价格:本周猪肉、仔猪、生猪价格上涨;玉米价格上升,豆粕、 猪粮比价下降 图 29:蔬菜价格指数(%) 15.00 图 30:22 个省市猪肉、仔猪、生猪价格上涨(元/千克) 80.00 70.00 10.00 60.00 5.00 50.00 40.00 0.00 30.00 -5.00 20.00 10.00 -10.00 0.00 -15.00 22个省市:平均价:仔猪 食用农产品价格指数:蔬菜类:周环比 22个省市:平均价:生猪 22个省市:平均价:猪肉 数据来源:WIND;东兴证券研究所 数据来源:WIND;东兴证券研究所 图 31:本周 CRB 现货指数 图 32:豆粕价格下降、玉米价格上升,猪粮比价下降(元/ 千克) 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 550.00 390.00 P17 4.00 12.00 350.00 3.50 10.00 330.00 3.00 8.00 290.00 2.50 6.00 270.00 2.00 4.00 230.00 1.50 2.00 210.00 1.00 0.00 370.00 500.00 450.00 310.00 400.00 350.00 250.00 300.00 250.00 190.00 CRB现货指数:综合 CRB现货指数:食品 CRB现货指数:工业原料 数据来源:WIND;东兴证券研究所 22个省市:平均价:豆粕 22个省市:平均价:玉米 22个省市:猪粮比价 数据来源:WIND;东兴证券研究所 3.11 本周电影票房收入 图 33:本周电影票房收入(万美元) 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 数据来源:WIND;东兴证券研究所 分析师简介 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P18 东兴证券宏观周报 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 DONGXING SECURITIES 谭凇 宏观经济分析师,2008 年加入东兴证券研究所。2009 获中国证券业协会科研课题宏观 类奖项。2014 年获中国银行业发展研究成果评选优秀奖。2012-2014 年先后参与撰写中 国东方资产资产管理公司《中国金融不良资产市场调查报告》。专著《危机前后的中国 经济——立足与超越资本市场的视角》2011 年由中国经济出版社出版。 单击此处输入文字。 联系人简介 联系人:汤黎明 经济学博士,宏观经济研究员。2007—2015 年在经济类核心期刊发表论文 15 余篇。 曾多次参与财政部、发改委、国务院发展研究中心等部委机关的宏观经济研究课题。 财政部办公厅研究处一年全职实习经验,中信银行三年金融行业从业经验,曾撰写教 育、科研、文化、社保等 10 余个板块的行业营销指引。2016 年加入东兴证券研究所, 从事宏观经济研究。 陈巧巧 会计学硕士研究生,清华大学经管学院金融学学士,毕马威华振会计师事务所 6 年审计 工作经验,曾负责多家上市公司审计咨询工作,精通财务分析,善长结合公司行业财务 状况及宏观经济形势进行分析判断,目前从事财务培训与信用债研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻 辑和论据均为分析师本人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依 据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何 部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接 相关。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券宏观周报 DONGXING SECURITIES 制造业稳中向好 东西城优化重组可期 P19 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,东兴证券股份有限公司是具有合法证券投 资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的 准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力 求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不 构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也 可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告 版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用、刊发,需注明出处为东兴证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删 节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用,未经授 权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导,本公司不 承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级(以沪深 300 指数为基准指数): 以报告日后的 6 个月内,公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义: 强烈推荐:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 推荐:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%之间; 中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间; 回避:相对弱于市场基准指数收益率 5%以上。 行业投资评级(以沪深 300 指数为基准指数): 以报告日后的 6 个月内,行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间; 看淡:相对弱于市场基准指数收益率 5%以上。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
宏观经济周报:制造业稳中向好 东西城优化重组可期
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
东兴证券 - 宏观经济周报:制造业稳中向好 东西城优化重组可期
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
宏观经济周报:制造业稳中向好 东西城优化重组可期
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服