龙柏信息-宏观投资参考

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发布机构: 龙柏信息
发布日期: 2017-01-04
宏观形势 第 1 页 1/4/2017 【特别关注】 中铁总:2017 年计划铁路投资 8000 亿 维持近年水平 【开利综合观察】中国铁路总公司 2016 年度工作会议今日在北京召开。中 铁总总经理陆东福在会上指出,2016 年全国铁路行业固定资产投资完成 8015 亿 元。2017 年计划投资 8000 亿元,货物发送量将达 27.5 亿吨。 据多家媒体报道,陆东福在会上指出,2016 年全国铁路行业固定资产投资 完成 8015 亿元,维持近年来 8000 亿元左右规模。 铁路投资:2016 年全国铁路行业固定资产完成 8015 亿元,较去年小幅下降 2.7%。投产新线 3281 公里,新开工项目 46 个,新增投资规模 5500 亿元,到 2016 年底,全国铁路营业里程达 12.4 万公里,其中高速铁路超过 2.2 万公里。 铁路运输:完成旅客发送量 27.7 亿人,同比增长 11.2%;货物发送量 26.5 亿吨,集装箱、商品汽车、散货快运量同比分别增长 40%、53%和 25%,均创历史 新高。 此外,陆东福还透露了 2017 年中铁总的目标:2017 年计划完成投资 8000 亿,与近年投资几近持平(2014 年-2016 年,分别完成 8088 亿元、8238 亿元和 8015 亿元)。 铁路投资:2017 年计划完成投资 8000 亿,全面完成国家下达的固定资产投 资计划,投产新线 2100 公里、复线 2500 公里、电气化铁路 4000 公里。 铁路运输:完成旅客发送量 30.25 亿人次、货物发送量 27.5 亿吨、总换算 周转量 34546 亿吨公里。(货运量或迎来 6 年首增) 铁路经营:完成总收入 9116 亿元,其中运输总收入 6266 亿元,多元经营收 入 2850 亿元,综合创效 280 亿元。 国金证券此前指出,铁路总公司 2016 年前三季度实现营业收入 6394 亿元, 同比减少 2.79%;净亏损 55.8 亿元,净亏损较去年同期减少 41%。虽然铁总前 三季度的业绩状况较去年有所好转, 但是铁总总负债达到 4.3 万亿元,资产负 债率达 64.7%,中铁总每年仅利息费用就有约 500 亿元;且根据十三五规划,未 来五年铁路每年将会有约 8000 亿元的资本支出。资金缺口迫使铁总积极加快改 革进程,预计明年铁路系统运行速度、普客价格、运输效益都会有所提振。 除此以外,陆东福还首次提出,2017 年中铁总将推进铁路企业债转股,开 展混合所有制改革。 推进铁路资产资本化经营。研究推进铁路企业债转股,深化铁路股权融资改 开利财经 宏观形势 第 2 页 1/4/2017 革。研究探索铁路资产证券化改革,积极开展资产证券化业务,总结完善既有铁 路控股上市公司经营管理机制,对具备条件的科技和专业市场前景良好的企业逐 步改制上市,增强国铁资本的控制力,扩大资本溢出效应。加强合资铁路公司管 理,依法合规推进优化重组工作,促进合资铁路健康可持续发展。 开展混合所有制改革。拓展与铁路运输上下游企业的合作,采取国铁出资参 股、设立合作平台公司等方式,促进铁路资本与社会资本融合发展。探索股权投 资多元化的混合所有制改革新模式,对具有规模效应、铁路网络优势的资产资源 进行重组整合,吸收社会资本入股,建立市场化运营企业。创新铁路发展基金发 行模式,畅通企业、社会投资铁路发展基金渠道。 此前兴业银行首席经济学家鲁政委在华尔街见闻年度峰会上表示,17 年又 到“基建站岗年”。“缓冲经济下行,基建和地产轮流站岗。2009 年基建,2010、 2011 年地产,如果照这个推下去,今年是房地产站岗,就意味着明年又到基建 站岗年。 ” 此前天风策略分析师徐彪在梳理 12 月中央政治局会议时也提到,无论从一 二线丧失房地产增长支柱,还是从三四线城市功能提升出发,明年基建和消费的 功能都太重要。基建是下一阶段稳增长的命脉,其中民间投资的复苏与否是决定 因素。 【投资参考】 连跌三年 新加坡房价创最长下跌记录 【开利综合观察】据新加坡市区重建局周二公布的最新数据显示,新加坡 2016 第四季度房价环比再度下跌 0.4%,这已是连续 13 个季度下跌,创 1975 年 公布数据以来最长下跌记录。新加坡 2016 年房价全年下跌 3%,主要源于新加坡 政府的严控政策。 新加坡政府此前已经多次表态,不会放松自 2009 年以来实施的管控措施, 他们担心一旦放松可能导致地产泡沫再起。9 月,新加坡金融管理局局长孟文能 (Ravi Menon)称,新加坡并不打算很快放松管制。此前 3 月,新加坡财政部长 Heng Swee Keat 在提交预算时重申,放松楼市调控时机“不成熟”。 新加坡房地产开发商协会主席 Augustine Tan9 月曾表示,目前的未售库存 或将需要三年才能售完。除了供过于求以外,目前的房屋空置率是 11 年以来最 高的。 2008 年全球金融危机爆发之后,美联储实施 QE 政策,导致大量资金涌入新 加坡楼市。外资和外国人的涌入,推动新加坡房价持续飙升,一跃成为亚洲房价 第二高的城市。 2009 年开始新加坡实施楼市管控,政府规定借款人每月按揭还款额不得超 过收入的 60%,同时对房屋交易征收高额印花税。管控措施之后,新加坡房价在 2013 年见顶,随后便开始长达三年的下跌,迄今已下滑了 11%,目前销售额仅相 当于 2013 年的一半。 开利财经 宏观形势 第 3 页 1/4/2017 但是整体来看,2016 年最后一个季度,新加坡经济增长爆发,创下 2012 年 一季度以来最大单季环比涨幅。 新加坡贸易和工业部 3 日发布的数据显示,该国 2016 年第四季度经济环比 增长 9.1%,同比增长 1.8%,均大幅好于预估的增长 4%和 0.3%的中值增速。这扫 去了此前的三季度 GDP 环比萎缩 1.9%的阴霾。 最后一季的经济超预期增长助推新加坡 2016 年全年 GDP 增速至 1.8%,超过 了政府 1%-1.5%的预期区间。不过,这是该国自 2009 年以来的最慢经济增长率。 废钞冲击经济 印度制造业 PMI 一年来首度收缩 【开利综合观察】受累于废钞运动,2016 年 12 月印度制造业 PMI 在年内首 度跌破荣枯线,至 49.6,月度跌幅创下 2008 年 11 月以来最大。 就分项数据来看,产出和衡量国内外需求的新订单均跌至年内最低水平,采 购活动与就业情况同样不容乐观,均现收缩迹象。产出价格涨幅不大,而投入价 格大幅攀升。 IHS Markit 经济学家评论称,废钞行动过后,印度的制造业于 2016 年底陷 入萎缩。货币的短缺不利于产出和新订单数据,去年的增长势头因而中断。各类 企业面临的现金流问题同样导致采购活动和就业情况的下滑。 2016 年 11 月 8 日,印度总理莫迪(Narendra Modi)宣布面值 500 和 1000 卢比的钞票不再是合法流通货币,称这是政府打击猖獗的腐败和伪造货币行为的 一部分。而这两种钞票占所有流通钞票的 86%,印度超过 90%的交易又都是现金 交易,废钞的影响不言而喻。 事实上,在印度意外推出废钞以来,经济学家纷纷下调对该国 GDP 的预期。 汇丰银行预测,2016 财年印度的 GDP 增长会降低 0.7 到 1 个百分点。惠誉则将 2016 财年印度实际 GDP 增长预期从 7.4%下调至 6.9%。 法国兴业银行此前预计,废钞运动给经济带来的痛苦起码持续到 2017 年一 季度,而从打击黑市角度来看,废钞最终带来的是短期痛苦,而长期受益甚少。 投机仓位连跌七周 ETF 基金增持 黄金或迎短线转折 【开利综合观察】CFTC 持仓报告显示,上周投机客和对冲基金再度净抛售 黄金,净多仓位连续七周下跌,续创一年来最长连跌纪录。“负面信号“触及顶 峰同时,金价近两个月来周线上涨。 现货黄金在 2016 年最后一周上涨 1.3%,是自 11 月初特朗普当选美国总统 来,首个上涨周。黄金 ETF 基金上周二增持黄金,连续 33 天减持后首度增持, 此前 ETF 基金连续减持时间创下 2004 年有纪录来最长纪录。 美国商品和外汇交易委员会(CFTC)最新 COT 报告显示,截至上周二一周内, 对冲基金和投机者减持 6,017 份多头合约,增持 6,647 份空头合约,目前净多合 约降至 4,1247 份合约。 截至上周,黄金投机性净多仓连续七周下跌,目前仓位接近过去 10 年来最 低,不过尚未触及 2015 年年底之前水平。黄金商业性持仓净多仓连续上涨,表 开利财经 宏观形势 第 4 页 1/4/2017 明贸易商等黄金实物需求正在回升。 黄金 ETF 开始增持 过去一个多月来,黄金 ETF 基金一直在抛售。连续 33 天减持,创下自 2004 年有数据追踪来最长连续减持。 金价和 ETF 基金仓位有显著相关性,贵金属投资机构 Hebba Investments 认为,投机仓位持续下降,ETF 基金开始增持,或意味着反向投资者迎来机会。 2017 金价展望 Hebba Investments 认为,目前投机净多仓位降至 41,000 份合约附近,金 价跌至 2016 年 2 月初水平,这两项指标意味着金价或出现短线转折。 而 2017 年影响金价主要因素可能将是: 利率上涨可能导致“杠杠“过度的政府、企业和个人出现危机。 特朗普上台后,美国经济可能没有美股估值预期的那么乐观。 民粹政客上台,“反全球化”将冲击全球贸易。 如果英国、意大利、法国或者其他国家民粹主义政客上台,欧盟衰落。 中美潜在“贸易战”,或导致美国国债遭遇抛售。 美国和沙特分歧增大,或导致沙特抛售美债。 2016 年美国新增 1 万亿美元债务,市场再度聚焦美国政府债务上限僵局。 全球央行再 QE 行动,导致恶性通胀。 【观察】 开利财经移动客户端介绍 一:为满足当前移动互联金融咨询的需要,我司 经过一年的准备,现在全面升级 pc 端和移动客户端。 热泪庆祝小开的忠实粉丝们可以在家抱电脑,在外拿 手机,随时随地的关注小开 24 小时贴身资讯服务,只 要点击 http://web.huijuzx.com/注册用户名即可 实现一站式阅读,宏观内情,分析内参、研报、涨停 板、主题事件通通一屏掌握!用户名可以按月、季、 年购买,您可以网站上自主下单付费,也可以微信、支付宝付款。 二:开利财经邮件版还继续在售,每个交易日早上八点前发送(移动互联的 特性已经决定了邮件内容的滞后性更加突出,而实时的新闻资讯尽在移动互联终 端),您可以根据需求选择邮件版或者用户名,有疑问可以咨询我们的客服,拨 打我们的热线电话:021-56661808,会给您合理的建议! 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