龙柏信息-宏观投资参考

宏观形势 第 1 页 7/3/2017 【特别关注】 黄金不再闪耀！华尔街两年来没有如此看空过 【开利综合观察】6 月 30 日发布的每周黄金调查显示，由于本周黄金的下挫 及利率环境的改变，过半华尔街专业人士和普通投资者看跌下周黄金。主要原因 是世界五大中央银行中有四家正在采取紧缩货币政策的前景，以及本周美元走弱 却未能给金价提供支撑。在针对专业人士的调查中，有 18 人参与了调查，11 人 或 61%认为下周黄金会下跌，4 人或 22%认为下周黄金会上涨，3 人或 17%预计将 盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。同时， 有 2666 名普通投资者参与了投票，1816 人或 68%认为黄金将下跌；另有 680 人 或 26%认为黄金将会上涨，而 170 人或 6%认为黄金将盘整。 在上周五的本周调查中，华尔街 53%的受访者预测黄金将上涨，50%的普通投 资者也认为黄金将会上涨。美国东部时间上午 11 时许，Comex 8 月黄金本周下 跌 1.1%，至 1242.50 美元/盎司。 到 2017 年到目前为止，不包括本周，华尔街预测共 24 次，正确 16 次，正 确率为 67%。普通投资者 23 次正确 14 次，正确率为 61%。 从历史投票来看，华尔街的投资者是倾向于看多的，但此次看跌人数超过了 看多人数的三分之一；而且参与在线调查的 2666 名受访者人数也创了自 2016 年 10 月以来的新高。 Eureka 矿业报告编辑理查德·贝克(Richard Baker)说： “主要原因是世界五 大中央银行中有四家正在采取紧缩货币政策的前景。更严格的政策和更高的债券 收益率，以及只有温和的通胀是黄金的保护。” 一位读者在给 Kitco 新闻的电子邮件中说：“黄金打破了三角形的形成，因 此，我预计金银将在接下来的几周内会下跌。” Walsh Trading 的商业对冲总监肖恩·洛斯(Sean Lusk)是认为金价将寻求进 一步下行的人士之一。“最小阻力的路径看起来更低，美元本周真的下跌了。如 果我们不能反弹，在我看来，在金价探底的市场中，似乎有一些持续的清仓。” RJO Futures 的高级商品经纪商 Daniel Pavilonis 表示，尽管最近出现了一 些下跌的时刻，股价仍然保持“相当弹性”。他说： “我认为这会给金属带来更大 的压力。” Forexlive.com 的货币分析师亚当？巴顿(Adam Button)也表示黄金交易将 会较低。他说 “中央银行正在收紧。” 开利财经 宏观形势 第 2 页 7/3/2017 Adrian Day 资产管理公司董事长兼首席执行官 Adrian Day 认为金价将反弹 的人士之一。他说，“从根本上说，事态是积极的，美元疲弱，地缘政治紧张局 势和美国的政治不确定性都支持黄金。” 【投资参考】 粮价催化剂旱情又来了 春小麦价格创七年来最大盘中涨幅 【开利综合观察】极端干旱天气当前，国际春小麦价格飙涨。周四，MGEX 春小麦飙涨 8.5%，创 2010 年以来最大盘中涨幅。CBOT 9 月小麦期货收盘触及 30 美分涨停限制，报 5.26 美元/蒲式耳，得益于 MGEX 春小麦飙涨。 这个月以来，国际小麦价格可谓是傲视群雄，其表现在多种商品中名列前茅 ——6 月份，CBOT 现货小麦涨 81-3/4 美分或 19%，MGEX 春小麦涨约 196 美分或 34%、创 2010 年 7 月份以来最大单月涨幅。 今年 5 月以来，美国北部大平原遭受了极端干旱天气，本地春小麦主产区的 状况可能是 1988 年以来最糟糕的。 这一干旱地区还不断地在扩散，美国干旱监测周报显示，头号春小麦产区北 达科他州约 25%的地区极端干旱，高于一周前的 8%，南北达科他州几乎 90%的地 区都处于干旱状态。 本土收成不好，美国就要从加拿大进口小麦了。然而，祸不单行，如今加拿 大还下调了小麦产出预期，并称油菜面积首次超过了小麦种植面积。 加拿大统计局预计 2017 年加拿大所有小麦播种面积为 2240 万英亩，低于上 年的 2320 万英亩，也低于分析师预测的 2270 万英亩。春小麦播种面积预计为 1580 万英亩，低于 4 月份预测的 1670 万英亩。 多重因素促成了国际小麦的这次翻身。在这之前，由于俄罗斯近年来的积极， 全球小麦库存连创新高，小麦的价格也一直处在低位。 旱情当前，国际小麦价格的飙涨看似很合理，但仔细一看这其实还是存在很 多疑问的。见智研究所指出：首先，美麦 CBOT 期货交割的是冬麦，而目前受灾 的是春麦，两者有很多区别。比如，春麦主要种植在产区北部，但这种干旱的天 气条件对于种植于中南部的冬麦实际是有利的。并且，目前过剩小麦库存弥补这 些可能消失的产量绰绰有余。 当然，产量毕竟是少了，价格上总要有些反应。但“无奈”对应这种产量受 损春麦的合约量太小——主力合约的开仓数量仅有 3 万张合约，这还是这个品种 “热闹”以后创下的历史最高水平。 国际大米也涨了 涨价的不只是小麦，最近两个月来，国际大米价格也大涨近 30%。 据华尔街日报报道，全球大米现货平均价格已上涨至去年 8 月以来的最高水 平。期货价格同时在走高，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米期货价格 4 月底以来上 涨近 30%。 华尔街见闻此前文章提到，近期，泰国的大米库存减少一定程度上影响了短 开利财经 宏观形势 第 3 页 7/3/2017 期供需变化，进而推高了价格。 惊人的 1.43 万亿！余额宝规模直逼四大行存款规模 【开利综合观察】余额宝 2017 年 6 月底规模已达到了 1.43 万亿元，超过了 招商银行 2016 年年底的个人活期和定期存款总额，并直追 2016 年中国银行的个 人个人活期存款平均余额 1.63 万亿元。 招商银行可以说是国内吸储能力最强的股份制银行，去年招行个人活期存款 余额为 9516 亿元，个人定期存款余额为 3329 亿元，两者合计接近 1.3 万亿元。 因此，余额宝基金规模已经超越了兴业银行，中信银行等多家股份行的个人存款 总额。 中国基金报分析称，如果按照目前的增长速度，余额宝在 2017 年 9 月底的 规模有望超过中国银行 2016 年全年的个人平均存款余额。 在 2017 年初，余额宝不断上涨的收益率引起市场的关注。从今年 5 月 11 日 起，余额宝的近 7 日年化收益率一度突破 4%，并一路上升至 5 月 25 日的 4.05%。 目前其收益率稍微有所回落，其七日年化收益率为 3.9490%。 余额宝现成为全球最大的货币基金，截至今年一季度末，整个公募基金的规 模为 9.21 万亿，仅余额宝的规模就达 1.14 万亿元，占据了 12%的份额。 今年以来，公募乃至货币基金的增长速度也十分惊人。今年公募基金管理规 模连续创出历史新高，2017 年 5 月公募基金总规模达 9.62 万亿元，环比 2017 年 4 月底的 9.53 万亿元增加约 900 亿元。其中，货币基金的规模增速最为惊人， 这类基金 5 月从 4.51 万亿元增加到了 4.83 万亿元，规模再创新高，短短一个月 就增加了 3200 多亿元。 货基规模飙涨背后：收益率快速增长 中国基金报援引分析称，今年 2 月以来货币基金规模的快速增长和利率走势 有很大的关系，银行间市场拆借利率的快速提升，带动了货币基金的收益率提升 到 4%以上。依照目前银行间市场的利率情况，货币基金主要投资标的的利率已 经达到了 4.5%到 5.5%之间，可以为货币基金创造更高的收益率，吸引更多资金 进入货币市场；央行 6 月期间也不断为市场注入流动性。6 月份的货币基金规模 或将得到进一步提升。 据 Wind 数据统计，截至 6 月 14 日，货币基金的整体平均七日年化收益率上 升至 3.84%，近 300 只货基的最新七日年化收益率在 4%以上，个别业绩突出的货 币基金七日年化收益率更是超过 4.5%。 已引起监管关注 据报道，货币基金规模上升的市场风险问题已经引起了监管层的关注。有货 币基金经理认为，机构资金集中持有货币基金份额，潜藏流动性风险，这可能是 货币基金受到监管部门关注的原因。另有业内人士表示，一些机构持有人往往在 季度初申购货币基金份额，并在季度末赎回。如果货币市场发生超预期波动，这 种合作模式的流动性风险可能会暴露。 在去年 12 月债灾时期，货币基金成为了风暴眼，有关货基被大额赎回的消 开利财经 宏观形势 第 4 页 7/3/2017 息频频传出。 自 11 月份开始，由于市场资金面明显趋紧，货基资产价格出现大幅下跌， 货基业绩负向偏离程度持续走扩。由于货基当前机构投资者占比较高，货基大额 赎回风险暴露，场内日度净赎回最高达到 8%。 余额宝个人账户上限调降 日前，天弘基金发布公告称，自今年 5 月 27 日起，个人持有余额宝的最高 额度调整为 25 万元，而相比此前，余额宝的个人账户持有上限为 100 万元。 天弘基金表示，此次调整是为了让余额宝更符合作为个人小额现金管理工具 这一定位，这一调整对绝大部分用户没有任何影响。此前在余额宝内放置的资金 超过 25 万的用户，这次调整之后也无需取出，可以继续享受收益。 （ 内 部 传 阅 ， 请 勿 外 传 ） 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立 场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作 为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情 权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808 开利财经