龙柏信息-宏观投资参考

页数: 4页
发布机构: 龙柏信息
发布日期: 2017-07-05
宏观形势 第 1 页 7/5/2017 【特别关注】 融创中国股价盘中跌 8%,乐视“失火殃及池鱼”? 【开利综合观察】周二,融创中国股价大跌。午后,融创中国一度大跌 8.3%, 触及 15.42 港元,成交 8.35 亿港元;收盘跌幅收窄至 7.23%,报 15.66 港元。 就在前日,融创中国股价还曾升至 17.2 港元的历史最高值。具体下跌原因暂不 知悉。 联合信用评级有限公司在 6 月 22 日发布了对融创房地产集团的债券跟踪评级报 告。报告书中,评级机构提醒称,融创对乐视的投资规模较大,可能影响融创中 国未来的经营。报告书称,融创中国实际控制的天津嘉睿汇鑫收购乐视网、乐视 影业、乐视致新股权耗资 150.41 亿元;截至 2017 年 5 月 24 日,上述收购款项除 约 25 亿元未支付外,其他已全部支付,工商变更已经完成,融创中国已派管理 人员入驻上述被投资公司。 值得注意的是在今年 3 月 30 日,乐视网公告,融创驰援乐视的 150 亿元资金, 已支付 125.53 亿元。此后乐视便再无公告披露融创支付资金进展情况。这意味 着近两个月时间里,融创未有对剩余 25 亿元支付的举动。 乐视再上风口浪尖 乐视网近日接连爆出负面消息。先是 6 月 28 日的乐视网 2016 年度股东大会上, 贾跃亭称,“非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重,在这几个月我们看 到资金问题比去年更严重,原以为 90 亿元可以解决所有问题,结果还是犯了一 定错误,还是不够解决资金问题。” 腾讯财经报道称,招商银行上海川北支行于 6 月 26 日向上海市高级人民法院申 请财产保全,请求冻结乐视系相关公司及贾跃亭夫妇资产,共计 12.3 亿元。对 此,乐视控股有关负责人回应称:“起因是一笔乐视手机业务融资贷款。但我们 针对此笔贷款的资产抵押,足够覆盖债务。” 然而,随后招行回复称,此次向法院申请资产保全,系乐视旗下的乐风移动贷款 发生欠息、招行上海分行多次催收无果后所采取的法律手段。 媒体根据工商资料显示,贾跃亭已不再担任乐视控股法定代表人,变更为吴孟。 同时,吴孟也接替贾跃亭的姐姐贾跃芳,担任乐视控股的经理。 钢厂暴利 一枝独秀的螺纹钢还能牛多久? 【开利综合观察】近期的螺纹钢在商品中一枝独秀。4 月中旬以来,南华商品指 开利财经 宏观形势 第 2 页 7/5/2017 数从高点 1448 回落,原油价格从 54 美元/桶回落,而螺纹钢现货已经修复了 3 月中旬以来的跌幅,至 3610 元/吨。 螺纹钢期货主力合约从 2 月高点的 3491 下行 20%至 4 月低点 2775,经过 5 月震 荡后,6 月初至今已上升 10%,今日最高至 3448。螺纹钢价格反弹,钢铁行业 维持暴利。Mysteel 调研数据显示,临近月底无论是长材还是板材吨钢毛利都已 经达到 1000+元水平,再次创下年内新高,板材修复尤其明显。 螺纹钢的修复还带动了近期黑色系商品的集体暴发,市场开始据此期盼 7 月份的 周期归来行情。但天风证券指出,下半年的商品市场没有趋势性机会,主要是供 给收缩预期 VS 需求回落放缓预期带来的交易性机会。 悲观预期修复 螺纹期货贴水幅度收窄 本轮黑色价格整体表现为期货强于现货,远月强于近月,且涨价时间呈现远月、 近月及现货先后顺序依次排列。螺纹钢现货、期货主力合约、远月次主力合约分 别上涨 3.46%、16.13%、17.96%; 矿石现货、期货主力合约、远月次主力合约分别上涨 9.88%、16.37%、16.42%。 长江证券指出,这表明本轮商品涨价受预期层面因素影响更大——前期过于悲观 预期导致的期现及远近月深度贴水幅度均得到有效收窄。 4 月中旬螺纹钢二次反弹之后螺纹钢期货贴水现货,贴水幅度超过了去年 12 月 和今年 3 月的两次大跌,6 月初螺纹期货贴水最高达到 700 元/吨以上,6 月 底修复至 300 元/吨以下。天风证券进一步指出,6 月以来的螺纹钢走势,主要 反映出对地产投资过于悲观的预期修复以及电弧炉复产的不及预期。而这也正是 螺纹钢价格 4 月以来出现反弹的原因:供给收缩,房地产投资增速并未走弱。 各地打击地条钢产能效果显著,引发供给收缩,而电弧炉(炼钢设备)的产能受 政策限制不能快速上升,短期释放产能有限;房地产投资增速并未走弱,商品市 场修复对经济过于悲观的预期。 还能牛多久?拐点在三季度末-四季度初 供给的收缩带来了 4 月底螺纹钢价格的反弹,但需求仍是产业链涨价过程中影响 更大的因素。 事实上,螺纹期货贴水幅度依然处于历史较高水平,市场对于黑色系中长期供需 格局悲观预期并未彻底扭转。期货价格往往领先现货对未来需求拐点做出反应, 天风证券指出,现货向下追期货只是时间问题,拐点可能出现在三季度末-四季 度初。看得短一点,1-3 个月左右, “地条钢 630 大限”之后供给收缩的预期已 完全兑现,目前地产投资增速仍有一定惯性,短期下坠式回落的可能性不大,所 以三季度,特别是 7-8 月,螺纹钢的现货价格震荡为主。 看得长一点,3-6 个月左右,供给决定短期走势,需求决定长期趋势。目前,需 求收缩并不剧烈,螺纹正在寻找向下的理由,但趋势的彻底确立需要一个更明确 的信号,这个信号是房地产投资下行趋势的确认。 房地产投资何时走软决定了螺纹钢需求的方向。 而此前也提及,尽管部分钢厂利润破千,但资金流动已经非常紧张:强监管 开利财经 宏观形势 第 3 页 7/5/2017 下银行放贷额度的增速将会出现下滑;而针对产能过剩的行业,放贷的额度将会 缩减。 【投资参考】 人民网二评《王者荣耀》:“社交游戏”监管刻不容缓 【开利综合观察】人民网刊评称,作为游戏,《王者荣耀》是成功的,而面向社 会,它却不断在释放负能量。 腾讯回应称,游戏不是洪水猛兽、精神鸦片。随后人民网再评《王者荣耀》,称 游戏不是天然的恶,但监管少不了。“社交游戏”的监管不该只堵不疏,而应树 立“大监管”理念,游戏制作方的源头设限、政府部门的审核监管、家庭成员的 陪伴监护等,一个不能少。 本文来源于人民网-观点频道,原标题为“人民网二评《王者荣耀》: ‘社交游戏’ 监管刻不容缓”。 《王者荣耀》作为舆论焦点,并没有因为推出防沉迷系统的“三板斧”而变得平静。围绕游 戏与孩子、游戏与健康、游戏与沉迷、游戏与市场、游戏与教育、游戏与监管等方面的讨论 一直在进行。从一定意义上说, 《王者荣耀》不仅点燃了手机游戏的热潮,而且为相关方出 了一道新课题。 这道新题与游戏的特点密切相关。从风靡的原因看,主要有两个特点:其一,门槛低,操作 简单,入门容易,便于不同年龄、职业、身份的人参与其中;其二,团队作战带来的社交功 能满足了游戏之外的人际需求。可以说,玩一款游戏和注册一款交友软件的简易程度相当, 算得上是“社交游戏” 。或许,游戏的社交化及其产生的后果超出了设计者的预想,不过在 这种背景下,不管是自我娱乐的需求还是对外社交的需求,无数游戏玩家包括未成年孩子沉 迷其中,决非好事。一道从未有过的“社交游戏”监管难题,亟待破解。 政府和游戏制作方在监管方面也做出了一定的努力。例如,这次推出的升级版防 沉迷系统就是举措之一;再如,早在 2007 年下发了《关于保护未成年人身心健 康实施网络游戏防沉迷系统的通知》,2010 年发布了《网络游戏管理暂行办法》 等。从目前来看,监管的力度和效果与人们的期待存在较大距离。更重要的是, 此前的监管方式主要针对网络游戏、页面游戏,而针对手机游戏尤其是“社交游 戏”的监管和规范还存在空白地带。如何有针对性地根据新情况制定规则和办法, 就需要及早地纳入议事日程。 游戏不是天然的恶,但监管是少不了的关键环节。特别是,当移动互联网的普及化、大众化 程度越来越高,手机不仅成了人体的延伸,更是作为一种移动终端集纳了各种各样的功能, 如果不从源头、过程中把好关、站好岗,很容易让用户深陷其中而不能自拔,最后受害的就 不止用户一人。如此看, “社交游戏”的监管不该只堵不疏,而应树立“大监管”理念,游 戏制作方的源头设限、政府部门的审核监管、家庭成员的陪伴监护等,一个不能少。 正如《王者荣耀》游戏要求团队协作一样,真正让一款游戏成为全民追捧且健康向上的产品, 也需要协同的力量。如果开发团队只考虑市场效益和用户数量,对游戏内容和游戏形式放任 自流,纵使在短时间内能取得佳绩,也会因过度消费用户而败下阵来。如果政府部门只在一 些节点上把一把、管一管,对游戏全流程置之不理、对社会效应视而不见、对新动向缺乏敏 锐,纵使出台了一些政策文件,也不过是形式大于效力。如果家庭成员,尤其是家长对孩子 或者不管不问,或者一封到底,纵使气急败坏也无济于事,与其关上游戏的门还不如打开疏 开利财经 宏观形势 第 4 页 7/5/2017 导陪伴的窗。 “游戏世界的规则很简单”,但引导游戏的规则却不能过于简单,只有各方力量 的手紧握在一起,才能让游戏成为精彩生活的有益补充。 很多人玩游戏的目标就是“赢” 。有的为了盈利,有的为了高分,有的为了称赞,有的为了 排遣空虚,但是当游戏超出了娱乐的边界而成瘾时, “连《王者荣耀》都控制不了,还谈什 么掌控人生” 。那一刻,或许赢得了游戏,也已经输给了自己。由此,不管是游戏制作方、 政府部门、家庭、学校等,都不能只顾眼前的输赢,只有站在同一战队,才能打赢这场“社 交游戏”的监管战。 ( 内 部 传 阅 , 请 勿 外 传 ) 我司非证券投资咨询机构,所有信息产品都是站在第三者立 场的行业性中立采编,所有分析判断仅代表一家之言,不作 为投资依据,亦不暗示任何投资建议,仅为满足投资者知情 权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址:web.huijuzx.com QQ:519033021 邮箱:shshibo168@163.net 微信公众号:kailicaijing 客服微信:kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话:021-56661808 开利财经
宏观投资参考
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
龙柏信息 - 宏观投资参考
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
宏观投资参考
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服