龙柏信息-宏观投资参考

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发布机构: 龙柏信息
发布日期: 2017-07-04
宏观形势 第 1 页 7/4/2017 【特别关注】 一边整顿一边疯涨!P2P 贷款余额首破万亿 【开利综合观察】在多个部门狠抓网贷监管的同时,P2P 网贷的规模仍然在 快速增长。今年 7 月 1 日,网贷之家发布《中国 P2P 网贷行业 2017 年 6 月月报》 显示,无论是收益率还是成交量,P2P 网贷行业迎来了新的拐点,明显呈上升的 发展局面。 数据显示,2017 年前 6 月网贷行业累计成交量达到 13954.3 亿元, P2P 网 贷行业贷款余额增至 10449.65 亿元,环比 5 月底增加了 4.85%,首次突破了万 亿元大关。与此同时,6 月共发现 13 家新上线平台,创下 2017 年新上线平台数 量最多纪录。 此外,自 3 月以来,网贷行业的借款人数一直保持在 10%以上的月增水平。 投资收益上涨,是推动 P2P 贷款余额、网贷平台增长的重要原因。6 月网贷行业 综合收益率止跌回升,达到 9.30%,环比上升了 9 个基点。 业内人士观点称,市场流动性偏紧,整个金融行业的融资成本都有不同程度 上涨,带动了投资收益上浮。特别是银行等金融机构面临年中考核,往往会在 6 月加大吸储动作,导致理财收益上涨。网贷平台在竞争中为获取更多客户,也会 适当上调收益率;同时,6 月部分平台也面临年中考核,有的配合电商节、理财 节等营销活动,推出了加息优惠,也带动了投资收益上涨。此外,也有分析人士 称,随着监管部门对行业的定位和发展方向更加明晰,资金将会更敢于流入网贷 行业。 监管从未放松 过去几年,P2P 网贷快速发展的同时,管理层对其监管从未放松。2015 年 7 月,时任重庆市长黄奇帆曾批 P2P 像赌场,重庆成为最早叫停网贷公司注册登记 的地区之一。 2016 年 1 月,“北上深”相继宣布暂停投资类企业或互联网金融公司的注册。 2016 年 8 月 24 日,银监会、工信部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,被称为史上最严的 P2P 监管 文件。《办法》明确了网贷机构为信息中介的法律地位,将采用备案制管理方式, 并以负面清单形式划定了业务边界,还明确规定了同一借款人在同一网贷机构及 不同网贷机构的借款余额上限等内容。 今年 6 月 28 日,央行等国家十七部门联合印发了《关于进一步做好互联网 开利财经 宏观形势 第 2 页 7/4/2017 金融风险专项整治清理整顿工作的通知》,进一步明确了互联网金融行业的清理 整顿工作安排。《通知》中提出,原定今年三月完成的网贷平台整顿工作将延期 一年左右,拟定于 2018 年 6 月底完成最后的监管验收。对个别从业机构情况特 别复杂的,经省级人民政府批准后,整改期最长可延至 2 年。 同日,银监会、教育部、人力资源社会保障部联合印发《关于进一步加强校 园贷规范管理工作的通知》,要求网贷机构按期完成业务整改,主动下线校园网 贷相关业务产品,暂停发布新的校园网贷业务标的,有序清退校园网贷业务待还 余额。 在监管重压下,大量非法 P2P 平台被查处。证券日报报道称,截止今年 6 月 20 日,在过去 4 年里,共有超过 3179 家网贷平台消失。 随着融宜宝、E 租宝、中晋资产等骗局接连被戳穿,“线上 P2P”与“线下财 富管理”一度成了诈骗代名词。复星国际董事长郭广昌去年也曾表示,P2P 基本 上都是骗局。去年,P2P 平台银坊金融平台负责人蔡锦聪因非法集资 2 亿元,犯 集资诈骗罪,判处无期徒刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产,这是 目前 P2P 领域最重的判罚。 今年以来,P2P 领域情况开始好转,上半年 P2P 网贷问题平台共有 345 家, 环比减少了 63.5%、同比减少了 61.5%。从总问题平台(包含恶性平台与良性退 出平台)数量来说,减少了将近 1/3。 统计数据可发现,2017 年上半年开始,主动停业转型平台数量超过了恶性 跑路平台数量。“这也意味着良性退出的平台数量在占比中明显上升,纯诈骗平 台越来越少。”有业内人士对证券日报表示,停业平台的占比上升说明网贷行业 正朝着良性的方向发展。 【投资参考】 期望“一带一路”再造金属超级周期?巴克莱:远远不够 【开利综合观察】作为全球“胃口”最大的大宗商品消费国,中国正大力推 进的“一带一路”战略被认为将为商品需求提供巨大的刺激,尤其是铜和钢铁。 “一带一路”究竟会对铜和钢铁带来多少潜在需求?巴克莱银行对此进行 了量化测算。巴克莱认为,按照 FDI 这个关键影响因素来测算,“一带一路”战 略将创造出 2.5 万吨/年潜在的铜需求,如果资金到位,则有望达到 12.5 万吨/ 年;对钢铁带来的额外需求不会太显著,约 200 万吨/年,资金匹配的话能达到 1000 万吨/年。 该行预计,最佳情况下,“一带一路”顶多在 2020 年的这十年间增加 125 万吨铜消费,以及 1 亿吨粗钢消费,这都相当于日本一年的消费量。换句话说, 依照目前的投资水平,“一带一路”战略不太可能对全球金属需求提供较大的刺 激,无法撑起市场的高度期望。 “一带一路”是个很好的起点,但如果指望它来打造一个金属市场的奇迹, 那是远远不够的。 开利财经 宏观形势 第 3 页 7/4/2017 “一带一路”会给金属消费带来多少潜在增量? 巴克莱认为,从投资计划到金属需求,FDI(外商直接投资)都是个关键的 影响因素。 铜 巴克莱测算,“一带一路”覆盖国家中,FDI 每增加 10 亿美元,铜消费平均 将增加约 1200 吨。 今年前 4 个月,中国对“一带一路”沿线的 45 个国家累计投资近 40 亿美元, 如果这种节奏能持续,则“一带一路”项目将令铜消费增加 1.5 万吨/年。2017 年至 2020 年之间,“一带一路”会给铜消费带来额外的 6 万吨增量。 巴克莱预计,假设中国对“一带一路”的投资年复合增长率为 20%,那么 2017 年至 2020 年间铜消费增量大约为 8 万吨;假设每年向“一带一路”投资 200 亿 美元,则将为铜需求每年带来 2.5 万吨增量。 钢铁 巴克莱认为,每 10 亿美元 FDI 会给钢铁消费带来 76.3 万吨增量。假设当前 的“一带一路”投资(每年 120 亿美元)能持续,则将为钢铁消费带来 115 万吨 增量。2017-2020 年间,全球钢铁需求或增加 460 万吨。 该行测算,如果中国对“一带一路”的投资年复合增长率为 20%,那么 2017-2020 年间钢铁消费增量大约为 620 万吨;假设每年向“一带一路”投资 200 亿美元,则将为钢铁需求带来每年 190 万吨增量。 为何市场如此在意“一带一路”? 对于中国“一带一路”战略给金属市场带来的潜在需求,市场几乎都寄望颇 高,且密切关注其公告和发展,鲜有质疑的声音。 巴克莱认为,可能有两大因素:第一个因素很明显,那就是中国多年来一直 是全球最大金属消费国,其庞大的消费规模令其掷地有声。 第二个因素是:市场极其渴望出现“另一个中国”来制造新的需求。从 2000 年到 2015 年期间,中国精炼铜消费的增量在全球增量中的占比高达 122%,铁矿 石消费量的相关占比为 109%。这就是说,剔除中国,世界其他地区如今的铜和 铁矿石消费量会低于本世纪初。 巴克莱预计,如果“一带一路”战略成功了,那么金属市场有可能迎来十年 的增长。否则,全球铜和铁矿石消费触顶就不是一个可能性问题,而只是一个概 率多大的问题了。 欧元区 6 月制造业 PMI 终值创 6 年新高 【开利综合观察】周一公布的数据显示,欧元区 6 月制造业 PMI 终值 57.4, 创 2011 年 4 月来新高。 Markit 首席经济学家威廉姆森表示:6 月份欧元区制造业数据进一步增长, 预计趋势将延续至下半年。新订单增速创 2011 年初以来新高,工厂的工人数量 几乎创历史新高。欧元区制造业明显处于扩张模式,没有迹象表明制造业的优异 表现会很快结束。 开利财经 宏观形势 第 4 页 7/4/2017 作为欧元区最大的经济体,德国 6 月制造业 PMI 终值 59.6,初值 59.3。 Markit 经济学家 Trevor Balchin 表示,受订单数增加推动,德国制造业 PMI 同 比增长超 6 年来新高。制造业发展将继续推动德国第二季度 GDP 增长。 法国 6 月制造业 PMI 终值 54.8,初值 55。Markit 经济学家 Alex Gill 表 示,法国制造业受到自 2011 年 4 月以来第二大增幅的新订单数助推。强劲需求 刺激企业提振采购和员工薪资。 ( 内 部 传 阅 , 请 勿 外 传 ) 我司非证券投资咨询机构,所有信息产品都是站在第三 者立场的行业性中立采编,所有分析判断仅代表一家之言, 不作为投资依据,亦不暗示任何投资建议,仅为满足投资者 知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址:web.huijuzx.com QQ:519033021 邮箱:shshibo168@163.net 微信公众号:kailicaijing 客服微信:kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话:021-56661808 开利财经 宏观形势 第 5 页 7/4/2017 开利财经
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