东海证券-宏观周报

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发布机构: 东海证券
发布日期: 2017-01-09
[table_subject] 2017 年 1 月 7 日 证券研究报告—宏观周报 宏观周报 东海策略研究类模板 [table_main] [table_research] 证券分析师:应晓明 执业证书编号:S0630511010018 电话:021-20333645 邮箱:yxm@longone.com.cn 证券分析师:胡少华 执业证书编号:S0630516090002 电话:021-20333748 邮箱:hush@longone.com.cn 相关研究报告 [table_product] HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 慎 投资要点: 经济增长动能有所回落。30 个大中城市商品房成交面积 7 天成交 409.94 万平方米,同比增长-1.53%,环比-14.48%。六大发电集团日均耗 煤 69.83 万吨,同比增长 16.10%,环比-4.51%。高炉开工率 72.24%,同 比增加-2.48 个百分点,环比-2.07 个百分点。天津航运指数 584.78,同比 增加 72.91 点,环比 13.14。 农产品价格略有上升,CPI 或将略有上升。商务部公布周环比价格, 猪肉 0.50%,禽类 0.10%、蛋类-0.40%,水产品类 0.60%、蔬菜类 1.30%、 苹果-2.00%。中国畜牧业信息网 22 个省市猪肉平均价格 26.21 元/千克, 同比 1.75%,周环比 3.60%。农业部农产品批发价格总指数 202.37,同比 上升 0.11,周环比-0.06。菜篮子产品批发价格指数 203.42,同比上升 0.04 点,周环比-0.14 点。 工业原材料价格同比上升,PPI 估计将上升。中国钢铁工业协会钢 材综合价格指数 98.82,同比 0.00,环比-0.69 点。中国水泥网水泥价格指 数 102.16 点,同比 29.41 点,环比-0.26 点。上期有色金属指数 2733.07, 同比 33.25 点,周环比 0.08 点。Winds 玻璃综合指数 1066.80,同比 22.38 点,周环比-0.15 点。 公开市场净回笼,货币市场利率涨跌互现。本周公开市场操作净投 放资金-5950.00 亿元。银行间同业拆借加权利率隔夜 2.19%,比上周上升 2 个基点;7 天期 2.66%,下降 2 个基点。SHIBOR 隔夜利率 2.11%,比 上周下降 12 个基点;7 天期 2.44%,下降 10 个基点。中债 10 年期和 1 年期国债收益率分别为 3.20%和 2.78%,前者上升 18 个基点,后者上升 13 个基点。 1 市场有风险,投资需谨 图表目录 图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图 10 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 (30 大中城市:商品房成交面积)................................................................................................................................ 3 (6 大发电集团日均耗煤量) ..................................................................................................................................... 3 (高炉开工率) ............................................................................................................................................................ 3 (公路物流运价指数与航运指数) ............................................................................................................................ 3 (食用农产品价格指数) ............................................................................................................................................ 4 (22 个省市猪肉平均价)........................................................................................................................................... 4 (农产品批发价格总指数) ........................................................................................................................................ 4 (菜篮子产品批发价格指数) .................................................................................................................................... 4 (钢材综合价格指数) ................................................................................................................................................ 4 (环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价,元/吨) .............................................................................................. 4 (水泥价格指数) ...................................................................................................................................................... 5 (上期有色金属指数) .............................................................................................................................................. 5 (公开市场货币净投放) .......................................................................................................................................... 5 (货币市场隔夜利率) .............................................................................................................................................. 5 (货币市场 7 天期利率).......................................................................................................................................... 6 (国债到期收益率) .................................................................................................................................................. 6 表 1 下周将公布的重要经济数据 ...................................................................................................... 错误!未定义书签。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 慎 2 市场有风险,投资需谨 1.经济增长 经济增长动能有所回落。30 个大中城市商品房成交面积 7 天成交 409.94 万平方 米,同比增长-1.53%,环比-14.48%。六大发电集团日均耗煤 69.83 万吨,同比增长 16.10%,环比-4.51%。高炉开工率 72.24%,同比增加-2.48 个百分点,环比-2.07 个百 分点。天津航运指数 584.78,同比增加 72.91 点,环比 13.14。 (30 大中城市:商品房成交面积) 图2 (6 大发电集团日均耗煤量) 30大中城市:商品房成交面积:当周值 周 万平方米 日均耗煤量:6大发电集团:合计:周 周 万吨 80 1,000 800 600 400 200 0 60 40 20 资料来源:Winds、东海证券研究所 资料来源:秦皇岛煤炭网、东海证券研究所 图3 图4 (高炉开工率) 高炉开工率:全国 周 % 85 75 70 2016-12-18 2016-11-18 2016-10-18 2016-09-18 2016-08-18 2016-07-18 2016-06-18 2016-05-18 2016-04-18 2016-03-18 2016-02-18 2016-01-18 2015-12-18 65 资料来源:根据新闻整理、东海证券研究所 2016-12-25 2016-11-25 2016-10-25 (公路物流运价指数与航运指数) 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 80 2016-09-25 2016-08-25 2016-07-25 2016-06-25 2016-05-25 2016-04-25 2016-03-25 2016-02-25 2015-12-25 2016-12-24 2016-11-24 2016-10-24 2016-09-24 2016-08-24 2016-07-24 2016-06-24 2016-05-24 2016-04-24 2016-03-24 2016-02-24 2016-01-24 2015-12-24 0 2016-01-25 图1 公路物流运价指数与航运指数 资料来源:中国物流与采购联合会、东海证券研究所 2.通货膨胀 农产品价格略有上升,CPI 或将略有上升。商务部公布周环比价格,猪肉 0.50%, 禽类 0.10%、蛋类-0.40%,水产品类 0.60%、蔬菜类 1.30%、苹果-2.00%。中国畜牧 业信息网 22 个省市猪肉平均价格 26.21 元/千克,同比 1.75%,周环比 3.60%。农业部 农产品批发价格总指数 202.37,同比上升 0.11,周环比-0.06。菜篮子产品批发价格指 数 203.42,同比上升 0.04 点,周环比-0.14 点。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 慎 3 市场有风险,投资需谨 图5 图6 (食用农产品价格指数) 食用农产品价格指数:周环比 (22 个省市猪肉平均价) 22个省市:平均价:猪肉 周 元/千克 35 2.0 30 1.0 25 0.0 20 -1.0 图8 资料来源:农业部、东海证券研究所 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-02-11 2016-01-11 2015-12-11 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 150 2016-07-11 150 2016-06-11 170 2016-05-11 190 170 2016-04-11 190 2016-03-11 210 2016-02-11 230 210 2016-01-11 230 2015-12-11 菜篮子产品批发价格指数:周 250 2016-04-11 农产品批发价格总指数 周 2000年=100 250 (菜篮子产品批发价格指数) 2016-03-11 (农产品批发价格总指数) 2016-12-04 图7 2016-11-04 资料来源:中国畜牧业信息网、东海证券研究所 2016-12-11 资料来源:商务部、东海证券研究所 2016-11-11 2016-10-04 2016-09-04 2016-08-04 2016-07-04 2016-06-04 2016-05-04 2016-04-04 2016-03-04 -3.0 2016-02-04 -2.0 2016-01-04 2015-12-04 15 资料来源:农业部、东海证券研究所 工业原材料价格同比上升,PPI 估计将上升。中国钢铁工业协会钢材综合价格指数 98.82,同比 0.00,环比-0.69 点。中国水泥网水泥价格指数 102.16 点,同比 29.41 点, 环比-0.26 点。上期有色金属指数 2733.07,同比 33.25 点,周环比 0.08 点。Winds 玻 璃综合指数 1066.80,同比 22.38 点,周环比-0.15 点。 图 10 (钢材综合价格指数) (环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价,元/吨) 1,000 钢材综合价格指数 周 1994年4月=100 120 100 80 60 40 20 0 800 600 400 200 资料来源:中国钢铁工业协会、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 慎 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2015-12-11 0 2016-01-11 图9 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 周 元/吨 资料来源:海运煤炭网、东海证券研究所 4 市场有风险,投资需谨 图 11 图 12 (水泥价格指数) (上期有色金属指数) 水泥价格指数:全国 周 点 上期有色金属指数 周 2002年1月7日=1000 120 100 80 60 40 20 0 资料来源:中国水泥网、东海证券研究所 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2016-01-11 2015-12-11 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2016-01-11 2015-12-11 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源:上海期货交易所、东海证券研究所 3.流动性 公开市场净回笼,货币市场利率涨跌互现。本周公开市场操作净投放资金-5950.00 亿元。银行间同业拆借加权利率隔夜 2.19%,比上周上升 2 个基点;7 天期 2.66%,下 降 2 个基点。SHIBOR 隔夜利率 2.11%,比上周下降 12 个基点;7 天期 2.44%,下降 10 个基点。中债 10 年期和 1 年期国债收益率分别为 3.20%和 2.78%,前者上升 18 个 基点后者上升 13 个基点。 图 14 (公开市场货币净投放) HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 慎 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2016-01-11 2015-12-11 15,000 10,000 5,000 0 -5,000 -10,000 2016-01-11 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 公开市场操作:货币净投放 周 亿元 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 (货币市场隔夜利率) 2015-12-11 图 13 银行间同业拆借加权利率:1天:周 周 % SHIBOR:隔夜:周 周 % 资料来源:中国货币网、东海证券研究所 5 市场有风险,投资需谨 图 15 (货币市场 7 天期利率) 图 16 4.00 4.00 3.00 3.00 2.00 2.00 银行间同业拆借加权利率:7天:周 周 % SHIBOR:1周:周 周 % 1.00 (国债到期收益率) 中债国债到期收益率:10年:周 周 % 中债国债到期收益率:1年:周 周 % 1.00 资料来源:中国货币网、东海证券研究所 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2016-01-11 2016-12-11 2016-11-11 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 2016-07-11 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 2016-01-11 2015-12-11 2015-12-11 0.00 0.00 资料来源:中国债券信息网、东海证券研究所 4.最新资讯 2016 年 12 月官方制造业 PMI 指数为 51.4,上期值为 51.7,去年同期值 49.7;官 方非制造业 PMI:商务活动指数为 54.5,上期值 54.7,去年同期值 54.4。 2016 年 12 月财新制造业 PMI 指数为 51.9,上期值 50.9,去年同期值 48.2;财新 服务业 PMI:经营活动指数为 53.4,上期值 53.1,去年同期值 50.2。 2016 年 12 月黄金储备为 5924.0 万盎司,上期值 5924.0 万盎司,去年同期值 5666.0 万盎司。 2016 年 12 月外汇储备为 30105.2 亿美元,上期值 30516.0 亿美元,去年同期值 33303.6 亿美元。 5.下周将公布的重要经济数据 当地时间 2017/1/10 9:30 2017/1/10 9:30 2017/1/12 15:05 2017/1/12 15:05 2017/1/12 15:05 2017/1/12 15:05 2017/1/12 15:05 2017/1/13 10:00 实际 值 预测值 PPI:同比(%) 2016/12 4.4 -- 3.3 -5.9 CPI:同比(%) 2016/12 2.2 -- 2.3 1.6 M2:同比(%) 2016/12 11.6 -- 11.4 13.3 M0:同比(%) 2016/12 -- -- 7.6 4.9 6,493.30 -- 7,946.00 5,978.00 18,200.00 新增人民币贷款(亿元) 2016/12 上期值 去年同期 值 事件 社会融资规模:当月值(亿元) 2016/12 -- -- 17,400.00 M1:同比(%) 2016/12 -- -- 22.7 15.2 463.5 -- 442.3 596.3 贸易差额(亿美元) 2016/12 资料来源:Winds、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 慎 6 市场有风险,投资需谨 [table_userdescription] 分析师简介: 应晓明:东海证券研究所副所长,证券从业经历十四年。 胡少华:博士,正高级研究员,东海证券研究所宏观分析师,2014 年开始从事证券研究,曾从事期 货研究 3 年,有多年企业和政府工作经验。 附注: 一、市场指数评级 看多——未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平——未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空——未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 二、行业指数评级 超配——未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配——未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配——未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 三、公司股票评级 买入——未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持——未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性——未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持——未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出——未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 四、风险提示 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认 购证券或其它金融工具的邀请或保证,建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资 判断。 五、免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料,但对这些信息的真 实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断,并不 代表东海证券股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资 料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致, 敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下,本公司的 关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取 提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信 息。 分析师承诺“本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系”。本报告仅供“东海证券 股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何 形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 六、资格说明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资 格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营 机构,注意防范非法证券活动。 上海 东海证券研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(8621)20333619 传真:(8621)50585608 邮编:200215 北京 东海证券研究所 地址:北京市西三环北路87号国际财经中心D 座15F 网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(8610)66216231 传真:(8610)59707100 邮编:100089
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