瑞达期货-宏观周报

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作者: 研究院
发布机构: 瑞达期货
发布日期: 2017-07-03
市场研报★宏观周报 2.. 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 一、海外经济上周回顾  美国 1、数据公布 (1)经济核算 美国一季度实际 GDP 年化季环比终值 1.4%,预期 1.2%,上次修正值 1.2%,初值为 0.7%。 点评:此次上调的主要原因是消费支出的增加,占比 0.75%,工业用品和材料的出口也相对之 前上修了。尽管 GDP 终值高于预期,但今年一季度的经济仍然较疲弱,消费者支出的增速是 2013 年 二季度以来的最低增速,不过鉴于天气等暂时性因素的改善,以及薪资增长,美国二季度 GDP 将会 好转。 (2)就业 美国 6 月 24 日当周首次申请失业救济人数 24.4 万,预期 24 万,前值 24.1 万修正为 24.2 万; 6 月 17 日当周续请失业救济人数 194.8 万,预期 193.5 万,前值 194.4 万修正为 194.2 万。 点评:美国 6 月 24 日当周首次申请失业金人数低于 30 万的水平,连续周数为 1970 年以来最长, 初请失业金人数四周均值已减少至 24.225 万人。数据表明美国劳动力市场持续收紧,就业市场接近 充分就业水平。 (3)制造业 美国 5 月耐用品订单环比初值 -1.1%,预期 -0.6%,前值 -0.8%修正为-0.9%;5 月扣除运输类 耐用品订单环比初值 0.1%,预期 0.4%,前值 -0.5%;5 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初 值 -0.2%,预期 0.3%,前值 0.1%修正为 0.2%。 点评:5 月耐用品订单意外下降,意味着耐用品行业的投资降温可能拖累美国二季度经济增长。 分项数据均不及预期,表明商业投资对经济回升的提振效果有限。 (4)房地产 美国 5 月成屋签约销售指数环比 -0.8%,预期 1%,前值 -1.3%修正为 -1.7%;5 月成屋签约销 售指数同比 0.5%,预期 0.5%,前值 -5.4%修正为 -5.8%。 美国 4 月 S&P/CS20 座大城市房价指数同比 5.67%,预期 5.9%,前值 5.89%修正为 5.88%;4 月 S&P/CS20 座大城市季调后房价指数环比 0.28%,预期 0.5%,前值 0.87%修正为 0.53%。 (5)支出 美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值 1.1%,为 2013 年二季度来最低增速;预期 0.6%, 初值 0.6%;一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值 2.0%,预期 2.1%,初值 2.1%。 美国 5 月核心 PCE 物价指数同比增长 1.4%,低于前值 1.5%;环比增长 0.1%,符合预期,但低 于前值 0.4%。5 月个人收入环比增长 0.4%,高于预期 0.3%;5 月实际个人消费支出环比增长 0.1%, 不及预期 0.2%。 点评:美国 5 月个人消费支出维持温和增长,但由于就业稳定、借贷成本维持低位,消费支出 在第二季度预计得到更大的支撑,二季度经济将出现回升态势。 (6)信心 美国 6 月谘商会消费者信心指数 118.9,预期 116,前值 117.9 修正为 117.6;6 月谘商会消 费者预期指数 100.6,前值 102.6 修正为 102.3;6 月谘商会消费者现况指数 146.3,前值 140.7 修正为 140.6。 (7)贸易 美国 5 月商品贸易帐 -659 亿美元,预期 -660 亿美元,前值由 -676 亿美元修正为 -671 亿美 元。 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 (9)其他 美国 5 月批发库存环比初值 0.3%,预期 0.2%,前值 -0.5%。 2、事件 (1)美联储官员发言 美联储票委杜德利表示,美联储应该采取谨慎小心的态度缩表,且必须考虑到财政状况。缩表 策略以市场沟通为主,以尽量减少缩表对市场的负面影响,6 月利率决议的缩表声明并没有对市场 产生冲击,说明美联储的沟通是有效的。他还提及到,目前美国金融体系明显加强,信贷利差收窄, 这可能会鼓励美联储继续收紧政策。 美联储主席耶伦在会谈上发表了公开言论,对美国经济前景持偏鸽派看法,美国的生产力增速 放缓,实际收入增长乏力,通胀预期有所下滑,因此低利率还将维持一段时间,市场很好地预料到 美联储循序渐进的加息路径。 美联储票委哈克支持美联储年内再加息一次,而且政策仍然会保持合适的宽松状态,计划将在 下次加息前开始缓慢地缩表。 美联储布拉德表示,美国经济处于低增长、低通胀和低利率时代,近几年通胀正回归目标值的 想法大体上是正确的 点评:本周有多位美联储官员发表讲话,大部分官员表示需要维持低利率。  欧洲: 1、数据公布 (1)欧元区 欧元区 6 月经济景气指数 111.1,创十年新高,预期 109.5,前值 109.2;6 月企业景气指数 1.15,预期 0.94,前值 0.9;6 月工业景气指数 4.5,预期 2.8,前值 2.8;6 月服务业景气指数 13.4, 预期 12.8,前值 13 修正为 12.8。 欧元区 6 月消费者信心指数终值 -1.3,预期 -1.3,初值 -1.3。 欧元区 5 月 M3 货币供应同比 5%,预期 5%,前值 4.9%。 欧元区 6 月 CPI 同比初值 1.3%,高于预期 1.2%,6 月核心 CPI 同比初值 1.1%,高于预期 1%。 点评:近期数据显示,欧元区经济广泛复苏。制造业与服务业的扩张速度均创下近 5 年来最高, 通胀水平也进一步走高。经济复苏加快与通胀水平的上行,将减轻欧洲央行加码宽松的压力。 (2)德国 德国 6 月 CPI 环比初值 0.2%,预期 0.0%,前值 -0.2%;6 月 CPI 同比初值 1.6%,预期 1.4%, 前值 1.5%。 德国 6 月调和 CPI 环比初值 0.2%, 预期 0.0%, 前值 -0.2%; 6 月调和 CPI 同比初值 1.5%, 预期 1.3%,前值 1.4%。 德国 5 月进口价格指数环比 -1%,预期 -0.6%,前值 -0.1%;5 月进口价格指数同比 4.1%,预 期 4.6%,前值 6.1%。 德国 6 月 IFO 商业景气指数 115.1,创纪录新高,预期 114.4,前值 114.6;6 月 IFO 商业现 况指数 124.1, 预期 123.3, 前值由 123.2 修正为 123.3;6 月 IFO 商业预期指数 106.8, 预期 106.4, 前值 106.5。 德国 5 月零售销售环比 0.5%,预期 0.3%,前值 -0.2%;5 月零售销售同比 4.8%,预期 2.8%, 前值 -0.9%修正为-0.4%。 德国 6 月失业率 5.7%,预期 5.7%,前值 5.7%;6 月失业人数 +0.7 万,预期 -1 万,前值 -0.9 万修正为-0.7 万。 点评:德国 6 月份调和 CPI 同比上升 1.6%,接近欧洲央行设定的 2%通胀目标。鉴于德国即将在 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 9 月举行大选,不断攀升的 CPI 料加剧德国对欧洲央行结束宽松的呼吁。 (3)法国 法国 6 月消费者信心指数 108,创新 2007 年 6 月来最高;预期 103,前值 102。 法国 6 月 CPI 环比初值 0.0%,预期 0.0%,前值 0.0%;6 月 CPI 同比初值 0.7%,预期 0.7%, 前值 0.8%。法国 6 月调和 CPI 环比初值 0.0%,预期 0.0%,前值 0.0%;6 月调和 CPI 同比初值 0.8%, 预期 0.8%,前值 0.9%。 2、言论 欧央行行长德拉基发表讲话表示,欧元区通胀承压受到全球因素的影响,但只是暂时性的,鉴 于通胀水平尚未达到欧央行的目标,仍需要相当程度的刺激措施,会谨慎改变政策以保持立场不变, 但不是紧缩。他还称,全球经济逐渐复苏,近期数据显示欧元区经济在变强劲,维持欧元区经济持 续增长是欧央行政策的主要挑战。 欧洲央行执委魏德曼接受德国媒体采访表示,对于欧洲央行来讲,鉴于欧元区经济增速和通胀 率都已处于良性上升轨迹中,现在不需要政策的刺激,是时候考虑退出 QE 的时候。目前欧元区的通 胀水平稳定在 1%上方,当前经济强劲增长,如果欧央行继续维持超常宽松政策,很可能会带来政治 风险,需要检视一下退出当前政策的必要性。  日本: 1、数据公布 日本 5 月工业产出环比初值 -3.3%,创 2011 年 3 月来最大降幅;预期 -3%,前值 4%;5 月工 业产出同比初值 6.8%,预期 6.9%,前值 5.7%。 日本 5 月全国 CPI 同比 0.4%, 预期 0.5%, 前值 0.4%; 5 月全国核心 CPI(除生鲜食品)同比 0.4%, 预期 0.4%,前值 0.3%;5 月全国核心-核心 CPI(除生鲜食品和能源) 0.0%,预期 0.1%,前值 0.0%。 日本 6 月东京 CPI 同比 0.0%, 预期 0.3%, 前值 0.2%; 6 月东京核心 CPI(除生鲜食品)同比 0.0%, 预期 0.2%,前值 0.1%;6 月东京核心-核心 CPI(除生鲜食品和能源) -0.2%,预期 0.0%,前值 0.0%。 日本 5 月失业率 3.1%,为去年 11 月来首次上升,预期 2.8%,前值 2.8%;5 月求才求职比 1.49, 创 1974 年 2 月以来最高;预期 1.48,前值 1.48;5 月所有家庭支出同比 -0.1%,预期 -0.7%,前 值 -1.4%。 日本 5 月零售销售环比 -1.6%,预期 -1%,前值 1.4%;5 月零售销售同比 2%,预期 2.6%,前 值 3.2%;日本 5 月大型零售商销售同比 -0.6%,预期 -0.5%,前值 1.1%。 2、事件 日本央行公布 6 月货币政策会议委员意见摘要显示,CPI 还未出现大幅改善的迹象,通胀率上 升还需要一段时间,维持现有的货币政策是实现物价的有效方式,还不能够预计退出宽松政策的具 体时间。有委员认为,日本物价的下行压力还将继续,尽管公司利润得到改善,但工资和物价上涨 并没有出现加速的现象。 二、国内经济上周回顾 1、数据公布 (1)5 月规模以上工业企业实现利润总额同比增 16.7%,增速略有回升,前值增 14%;前 5 月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增 22.7%。 (2)中国 6 月官方制造业 PMI 51.7,预期 51,前值 51.2。 2、事件 (1)习近平将在 G20 前召开金砖国家领导人非正式会议。 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 (2)发改委有关负责人表示,将支持香港对接国家“十三五”规划 3、央行公开市场操作情况 6 月 26 日-6 月 30 日,央行无逆回购操作,实现周净回笼 3300 亿,临近月末财政支出力度加大, 对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平,为实现金融部门去杠杆、降低系统性金融风 险,央行逐渐拧紧“流动性”水龙头,资金面收紧现象明显,市场资金面整体偏紧。本周(6 月 19 日-6 月 23 日)共有 33000 亿逆回购到期,无央票和正回购到期。上周公开市场具体操作情况详见 下表。 单位:亿元 逆回购发行 (7D/14D/28D) 正回购发行 (7D/14D/28D) 央票发行 (3M/1Y/3Y) 投放量 逆回购到期 (7D/14D/28D) 正回购到期 (7D/14D/28D) 央票到期 (3M/1Y/3Y) 回笼量 周净投放 瑞达期货研究院 6.26 6.27 6.28 6.29 6.30 0/0/0 0/0/0 0/0/0 0/0/0 0/0/0 0 0 0 0 0 500/0/0 100/0/0 400/100/0 200/400/0 0/1600/0 500 -3300 100 500 600 1600 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 三、本周国内外重要财经日历 日期 2017-07-03 表 3:20170703-20170707 国内外重要财经日历 时间 事件/指标 07:50 日本二季度短观大型制造业景气判断指数 2017-07-03 09:45 中国 6 月财新制造业 PMI 2017-07-03 15:50 法国 6 月制造业 PMI 终值 2017-07-03 15:55 德国 6 月制造业 PMI 终值 2017-07-03 16:00 欧元区 6 月制造业 PMI 终值 2017-07-03 16:30 英国 6 月制造业 PMI 2017-07-03 17:00 欧元区 5 月失业率 2017-07-03 21:45 美国 6 月 Markit 制造业 PMI 终值 2017-07-03 22:00 美国 6 月 ISM 制造业指数 2017-07-04 纽约证券交易所休市一日 2017-07-04 09:30 澳大利亚 5 月零售销售环比 2017-07-04 12:30 澳联储公布利率决议及政策声明、现金利率目标 2017-07-05 09:45 中国 6 月财新服务业 PMI 2017-07-05 16:00 欧元区 6 月服务业 PMI 终值、综合 PMI 终值 2017-07-05 17:00 欧元区 5 月零售销售环比、同比 2017-07-05 22:00 美国 5 月工厂订单环比 2017-07-05 22:00 美国 5 月耐用品订单环比终值 2017-07-06 02:00 美联储 FOMC 公布 6 月政策会议纪要 2017-07-06 09:30 澳大利亚 5 月商品及服务贸易帐(亿澳元) 2017-07-06 14:00 德国 5 月季调后工厂订单环比 2017-07-06 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要 2017-07-06 20:15 美国 6 月 ADP 就业人数变动 2017-07-06 20:30 美国 7 月 1 日当周首次申请失业救济人数 2017-07-06 20:30 美国 5 月贸易帐(亿美元) 2017-07-06 22:00 美国 6 月 ISM 非制造业指数 2017-07-07 中国 6 月外汇储备(亿美元) 2017-07-07 13:00 日本 5 月领先指标初值 2017-07-07 14:00 德国 5 月工业产出环比 2017-07-07 16:30 英国 5 月工业产出环比 2017-07-07 16:30 英国 5 月制造业产出环比 2017-07-07 20:30 美国 6 月非农就业人口变动(万人) 2017-07-07 20:30 美国 6 月失业率 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 附录一:人民币对美元中间价 附录二:上海银行间拆放利率 Shibor 附录三:CRB 指数 附录四:美元指数 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信 息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考 虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有 限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com
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