瑞达期货-宏观周报

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作者: 研究院
发布机构: 瑞达期货
发布日期: 2017-07-11
市场研报★宏观周报 2.. 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 一、海外经济上周回顾  美国 1、数据公布 (1)就业 美国 6 月 ADP 就业人数+15.8 万,预期+18.5 万,前值由+25.3 万修正为+23 万。 美国 7 月 1 日当周首次申请失业救济人数 24.8 万,预期 24.3 万,前值 24.4 万;美国 6 月 24 日当周续请失业救济人数 195.6 万,预期 194 万,前值 194.8 万修正为 194.5 万。 美国 6 月非农就业人口 +22.2 万, 预期 +17.8 万。美国 6 月失业率 4.4%, 预期 4.3%, 前值 4.3%。 美国 6 月劳动力参与率 62.8%,预期 62.7%,前值 62.7%。 美国 6 月平均每小时工资环比 0.2%,预期 0.3%,前值 0.2%修正为 0.1%;美国 6 月平均每小 时工资同比 2.5%,预期 2.6%,前值 2.5%修正为 2.4% 点评:美国 6 月新增非农就业增加 22.2 万,显著好于预期 17.9 万,平均工时也有所增加,表 明就业市场将令美联储维持年内三次加息的路径不变。失业率自 16 年新低 4.3%小幅上升至 4.4%, 更多人选择求职表明就业市场充满信心。 (2)制造业 美国 6 月 ISM 非制造业指数 57.4,预期 56.5,前值 56.9。 美国 5 月耐用品订单环比终值 -0.8%,预期 -1%,初值 -1.1%;5 月扣除运输类耐用品订单环 比终值 0.3%,初值 0.1%;5 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.2%,初值 -0.2% 美国 5 月工厂订单环比 -0.8%,预期 -0.5%,前值 -0.2%修正为 -0.3%;5 月扣除运输的工厂 订单环比 -0.3%,前值 0.1%修正为 0%。 点评:ISM 非制造业超预期,二季度经济增长前景良好。 (3)领先指标 美国 6 月 Markit 服务业 PMI 终值 54.2,为 1 月以来新高,预期 53,初值 53;5 月终值 53.6; 6 月 Markit 综合 PMI 终值 53,为 2 月以来新高,初值 53;5 月终值 53.6。 点评:6 月数据表明美国制造业处于相对低迷状态,产出、新订单以及就业增长较 5 月增速均 有所放缓。但同时市场也对 2018 年展望信心坚定,乐观水平为 2 月以来最高。 (4)贸易 美国 5 月贸易帐 -465 亿美元,预期 -463 亿美元,前值 -476 亿美元。 点评:美国 5 月贸易赤字收窄至 465 亿美元,因出口额升至两年最高水平,主要因汽油出口创 历史新高,且手机和其他家庭消费品出口激增。 (5)房地产 美国 5 月营建支出环比 0.0%,预期 0.3%,前值 -1.4%修正为 -0.7%。 2、事件与言论 美联储 6 月会议纪要显示,美联储官员重申支持逐步加息的政策路径,但在何时启动缩表问题 上持不同意见,且没有透露缩表启动的具体时间。关于通胀方面,大多数官员将物价疲软归咎于暂 时性的特殊因素,对中期通胀没有实际影响,不会妨碍渐进加息的路径。但有部分官员对通胀进展 可能已经放缓表示担忧,认为近期的疲软可能持续。此外,官员还讨论失业率下降的利弊,有官员 认为,失业率持续低于联储设定的 4.6%水平,可能会加速通胀的上行压力。  欧洲: 1、数据公布 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 (1)欧元区 欧元区 5 月零售销售环比 0.4%,预期 0.4%,前值 0.1%;5 月零售销售同比 2.6%,预期 2.3%, 前值 2.5%修正为 2.6%。 欧元区 6 月服务业 PMI 终值 55.4,预期 54.7,初值 54.7;5 月终值 56.3;6 月综合 PMI 终值 56.3,预期 55.7,初值 55.7;5 月终值 56.8。其中,欧元区 6 月服务业就业分项指数终值 53.9, 为 2008 年初以来次高。 欧元区 5 月 PPI 环比 -0.4%,预期 -0.2%,前值 0.0%;5 月 PPI 同比 3.3%,预期 3.5%,前值 4.3%。 点评:欧元区复苏继续,为货币政策正常化提供可能,投资者信心的好转将加快经济复苏,减 轻欧洲央行加码宽松的压力。 (2)德国 德国 5 月季调后工厂订单环比 1%,预期 1.9%,前值由 -2.1%修正为 -2.2%;5 月经工作日调 整后工厂订单同比 3.7%,预期 4.5%,前值由 3.5%修正为 -3.3%。 德国 6 月服务业 PMI 终值 54,创五个月新低;预期 53.7,初值 53.7;5 月终值 55.4;德国 6 月综合 PMI 终值 56.4,创四个月新低;预期 56.1,初值 56.1;5 月终值 57.4。 (3)法国 法国 6 月服务业 PMI 终值 56.9,预期 55.3,初值 55.3。5 月终值为 57.2;6 月综合 PMI 终值 56.6,预期 55.3,初值 55.3。5 月终值为 56.9。 2、事件 欧洲央行公布了会议纪要显示,欧央行管委普遍同意物价稳定展望基本不变,讨论过调整购债 计划宽松偏好,但最终决定采取审慎态度,当前货币政策立场是适宜的。如果过早紧缩会对通胀展 望产生负面影响,应逐渐调整指引,但若通胀展望信心改善,将审视购债计划的宽松偏好。管委还 表示,会谨慎与市场沟通,避免传达出引发融资条件收紧的信号,还强调欧央行不要高估欧洲选举 带来的冲击。 欧洲央行执委普雷特发表讲话表示,欧元区经济增长的风险目前整体平衡,全球经济复苏以及 全球贸易发展正在加速,最新经济数据显示二季度经济开局强劲,周期性复苏越来越稳固。对于通 胀,普雷特认为,维持稳定手段是达成通胀目标的关键,认可欧洲央行的措施,通缩风险也已经显 著消散,不过通胀预期从整体分配仍然过低,欧央行仍需保持耐心。  日本: 1、数据公布 日本 6 月服务业 PMI 53.3,为 2015 年 8 月以来最高;前值 53;6 月综合 PMI 52.9,前值 53.4。 日本 5 月领先指标初值 104.7, 预期 104.5,前值 104.2; 5 月同步指标初值 115.5,预期 115.5, 前值 117.1。 日本 6 月外汇储备 12498.5 亿美元,预期 12572 亿美元,前值 12519 亿美元。 2、言论 日本经济再生担当大臣兼 TPP 担当大臣石原伸晃 4 日宣布,日方定于 7 月 12 日至 14 日邀请《跨 太平洋伙伴关系协定》 (TPP)11 个成员国的首席谈判代表齐聚东京附近的温泉小镇箱根。 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 二、国内经济上周回顾 1、数据公布 中国 6 月财新制造业 PMI 意外升至 50.4,为三个月高点,重回荣枯线以上,前值 49.6,预期 49.5。这一走势与官方制造业 PMI 一致,6 月官方制造业 PMI 达年内次高点 中国 6 月财新服务业 PMI 降至 51.6,增速放缓至 13 个月来次低点,前值 52.8,预期 52.9 点评:在过去 10 个月中,有 9 个月制造业运行处于增长状态,但 6 月增速仅算轻微。促使 6 月财新中国制造业 PMI 回升的是新订单加速增长,6 月新订单增速虽然仍属轻微,但已是三个月来 最显著。月内来自海外的新业务量增速轻微,受访厂商反映,海内外市场需求皆相对疲弱。6 月中 国制造业平均投入成本上升,结束 5 月的微降趋势。据受访厂商反映,成本负担上升,主要原因是 原料涨价,但加价幅度不大,远低于 1 月的近期最高纪录。制造业产品出厂价格也有类似表现,结 束上月下降趋势,出现轻微回升。 6 月份,服务业经营活动的扩张步伐放缓,背景因素是新业务增速减弱。服务业新接订单量录 得略逾一年以来最轻微增速,许多企业反映 市况低迷,抑制了客户消费。另一方面,制造业的新业 务量轻微加速增长(但增速仍低)。两者综合,新业务整体增速处于小幅水平, 为 9 个月来最低。 第二季末,中国服务业用工增速进一步放缓,在当前持续 10 个月用工扩张期内,本月扩张率最低。 6 月份数据还显示,制造业用工继续 收缩,收缩率整体属小幅水平,为 3 个月以来最轻微。即便如 此,服务业用工增速远不足以抵消制造业的收缩率,因此综合用工总量连 续第三个月趋降。 2、事件 (1)习近平在莫斯科会见俄罗斯总理梅德韦杰夫时表示,中俄两国要扩大经贸、投资、能源等领域 合作规模 (2)经国务院批准,香港人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度扩大至 5000 亿元人民币。 3、央行公开市场操作情况 7 月 3 日-7 月 7 日,央行无公开市场逆回购操作,实现周净回笼 1430 亿,目前银行体系流动性 总量处于较高水平,为实现金融部门去杠杆、降低系统性金融风险,央行逐渐拧紧“流动性”水龙 头,资金面收紧现象明显,市场资金面整体偏紧。本周(7 月 3 日-7 月 7 日)共有 2500 亿逆回购到 期,无央票和正回购到期。上周公开市场具体操作情况详见下表。 单位:亿元 逆回购发行 (7D/14D/28D) 正回购发行 (7D/14D/28D) 央票发行 (3M/1Y/3Y) 投放量 逆回购到期 (7D/14D/28D) 正回购到期 (7D/14D/28D) 央票到期 (3M/1Y/3Y) 回笼量 瑞达期货研究院 7.3 7.4 7.5 7.6 7.7 0/0/0 0/0/0 0/0/0 0/0/0 0/0/0 0 0 0 0 0 0/400/300 0/0/0 0/0/900 0/0/700 0/0/200 700 0 900 700 200 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 三、本周国内外重要财经日历 日期 2017/7/10 时间 7:50 事件/指标 日本 5 月核心机械订单环比 2017/7/10 9:30 中国 6 月 CPI 同比 2017/7/10 中国 6 月 M2 货币供应同比 2017/7/11 7:50 日本 6 月货币存量 M2 同比 2017/7/11 9:30 澳大利亚 6 月 NAB 商业景气指数 2017/7/12 16:30 英国 6 月失业金申请人数变动 2017/7/12 16:30 英国 5 月三个月 ILO 失业率 2017/7/12 22:00 加拿大加拿大央行利率决策 2017/7/13 2:00 美联储公布经济状况褐皮书。 2017/7/13 韩国 7 月 13 日当周韩国央行 7 天回购利率 2017/7/13 中国 6 月贸易帐(按人民币计) 2017/7/13 14:00 德国 6 月 CPI 环比终值 2017/7/13 20:30 美国 6 月 PPI 环比 2017/7/14 20:30 美国 6 月 CPI 环比 2017/7/14 20:30 美国 6 月零售销售环比 2017/7/14 22:00 美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 附录一:人民币对美元中间价 附录二:上海银行间拆放利率 Shibor 附录三:CRB 指数 附录四:美元指数 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信 息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考 虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有 限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com
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