信达期货-宏观资讯

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作者: 吕洁 郭远爱
发布机构: 信达期货
发布日期: 2017-01-04
第一部分 宏观消息 宏观资讯 2017年1月4日 吕洁 2017 中国经济十大预测:GDP 增长 6.5%左右 M2 增长 12% 2017 年预计我国经济(GDP)增长 6.5%左右;规模以上工业增加值增长 研发中心副总经理 5.9%;固定资产投资增长 8.5%;社会消费品零售总额增长 10%;出口增长 执业编号:F0269991 -3%;居民消费者价格指数(CPI)增长 2.0%;广义货币供应量(M2)增长 投资咨询号:Z0002739 12.0%;财政收入增长 3.0%;城镇新增就业人数 1300 万人;区域经济整体 电话: 增幅将略有回落。 0571-28132578 邮箱:lvjie@cindasc.com 2017 年经济增长基本态势 郭远爱 2017 年,虽然新技术、新产品、新业态等新增长动能会继续保持较快增 股指、国内宏观研究员 执业编号:F3021290 电话: 0571-28132630 邮箱:245781839@qq.com 长,但其在经济中的比重尚不足 20%,难以替代房地产、汽车等传统制造业 的作用,经济增长会惯性下滑到 6.5%左右。 从需求看: 一是固定资产投资将保持平稳增长。2016 年新开工项目计划总投资快速 增长对后续投资稳定增长形成支撑,专项建设基金、推动 PPP 项目落地会继 续保证基建投资资金来源。工业企业效益好转增强了企业的投资能力和意愿。 新产业、新业态、新模式等三新产业、“旅游、文化、体育、健康、养老” 等五大幸福产业需求旺盛也会推进相关行业投资快速增长。工业企业库存处 于历史较低位,存货投资将呈回升态势。但传统行业产能过剩严重,实体投 资收益预期仍不乐观,新一轮房地产调控政策将会使房地产市场降温。预计 2017 年固定资产投资将增长 8.5%左右,基础设施投资仍起主导作用。 二是消费需求将继续回落。居民消费与居民收入高度正相关,2016 年以 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO.,LTD 杭州市文晖路108号浙江出版 物资大厦1125室、1127室、 12楼和16楼 来,居民收入低于经济增速,会影响居民消费能力。新一轮房地产市场调控 将会抑制与住房相关的家具、家电、建材等相关商品消费,汽车等耐用消费 品对政策依赖较强,1.6 升及以下排量乘用车购置税优惠政策能否延续对汽车 消费影响较大。当然,旅游、休闲、文化、体育、教育等个性化新兴消费模 式和消费热点仍比较活跃,电商网购越来越成为重要的消费方式。总体来看, 我国消费需求将保持稳中略降态势,预计 2017 年社会消费品零售总额将增 长 10%左右。 全国统一服务电话: 4006-728-728 信达期货网址: www.cindaqh.com 三是外贸进出口仍将低迷。世界经济将延续温和低速增长态势。国际货 币基金组织等机构在考虑到俄罗斯、巴西等部分新兴经济体可能出现恢复性 增长的前提下,预期 2017 年世界经济增长 3.4%,略好于 2016 年的 3.1%, 但其预测值存在向下调整的较大可能。全球经济低迷和分化导致反全球化逆 风飞扬,贸易保护主义、孤立主义和民粹主义盛行。根据世界贸易组织秋季 报告的预测,2016 年世界货物贸易量将增长 1.7%,创 2009 年金融危机以 来的最低水平。 2017 年世界贸易量将增长 1.8%-3.1%之间,世界贸易形势虽然略有改 善,但难以从根本上扭转低迷的态势。国际经济环境稳中偏差,我国外贸发 展仍不容乐观。“一带一路”战略加快落实,对外投资大幅增长有望带动部 分商品出口,人民币汇率贬值有助于提高出口竞争力。 从价格看,居民消费价格温和上涨,工业品价格难以持续回升。2016 年 价格上涨有以下几个原因: 一是货币因素。2015 年 6 月份以来,我国狭义货币(M1)增速不断加快, M1 增速提高往往被视为商品价格上涨的先行指标。数量分析也显示 CPI 和 PPI 分别滞后 M1 增速 9 个月左右。 二是供给因素。供给侧结构性改革过程中,去产能、限产量减少了煤炭、 钢铁的供给量,1-9 月份,我国粗钢产量增长 0.4%,原煤产量下降 10.5%, 原油产量下降 6.1%。同时,扩大总需求政策,推动了基础设施投资和房地产 投资,汽车销量大幅增长。 三是库存因素。随着价格上涨,原煤、原油、铁矿石、钢铁的库存开始 回升,短期内进一步推升价格上涨。 四是国际因素。2015 年国际大宗初级产品价格出现暴跌后触底反弹,9 月份路透 RJ/CRB 期货价格指数为 182.7,比年初上涨 11.1%。 五是汇率因素。2016 年以来人民币兑美元持续贬值,用人民币计价的进 口商品价格上升也会相应上升,推高商品价格。 六是特殊因素。猪肉价格上涨是 2016 年居民消费价格上涨的主要原因。 猪肉价格一般有一个三年左右的周期,上涨和下降各一年半左右,与生猪生 长、出栏的时间有关。本轮猪肉价格上涨始于 2015 年 11 月份,2016 年 2 月份前后,一些地区提高生猪养殖环境保护标准,部分养殖户退出或减产, 猪肉价格开始加速上涨。本轮猪周期的突出特征是猪肉价格快速上涨的同时, 生猪存栏数量并没有大幅提高,明显异于前几轮价格和生猪存栏同比均增加 的状况,这意味着猪肉供给能力难有明显提高,猪肉价格会稳中有升。 2017 年,无论是消费品还是工业品,供给大于需求的状况没有改变,物 价缺乏大幅上涨的基础。 从居民消费价格来看,粮食价格不会大涨,连续 12 年增产使得我国粮食 库存创新高,现在全国粮食库存相当于一年的粮食产量,明显高于粮食库存 相当于需求 20%左右的合理水平,国内小麦和大米等主粮品种市场价格也高 于国际价格。劳动力成本上涨会继续推动服务价格上涨,医药价格放开也会 推高医疗和药品价格,猪肉价格会小幅波动,蔬菜、鲜果等食品价格受天气 等因素影响有较大的不确定性。 从工业品价格看,我国制造业产能过剩问题仍比较突出,价格一涨,产 能就会释放,只是需要一段时间的准备而已。同时,世界经济低迷不振,国 际大宗商品价格进一步反弹的空间也不大。我国外汇储备较多,经常项目仍 存在较大顺差,人民币没有大幅度贬值的基础。考虑到居民消费价格翘尾因 素会影响 2017 年上涨 0.8 个百分点,工业品价格翘尾因素影响 2017 年上涨 3 个百分点左右,预计 2017 年居民消费价格将上涨 2%左右,工业品生产者 出厂价格增长 2.5%左右。 2017 年预期调控目标 考虑到我国潜在经济增长水平和需求变化趋势,以及现实的需要和可能, 建议把 2017 年经济增长调控目标定在 6.5%左右,同时应明确指出调控目标 是预期性和指导性的,不是约束性的。 首先,年度经济增长调控目标要与全面建成小康社会的宏伟目标相衔接。 “十三五”规划提出,到 2020 年实现国内生产总值比 2010 年翻一番,这就 要求 2016-2020 年经济年均增长的底线是 6.5%。目前看来,在制定我国经 济发展目标时,世界各国包括我国的经济学家对世界经济和我国经济的增长 前景偏乐观,对我国潜在经济增长水平估计偏高。 2013 年,我们估计“十三五”我国经济增长潜力在 6.5%左右是学界研 究结果中较低的。现在看来,由于资本产出率不断降低,潜在增长率估计也 许偏高了一点。当然,全面建成小康社会是党和政府对全国人民的庄严承诺, 是凝聚共识的旗帜,砥砺前行的方向,不能轻易动摇,但也要根据经济发展 的客观规律,实事求是地加以调整完善。 其次,经济增长目标要充分考虑就业需要。经济增长和就业之间有一个 相对稳定关系,在确定增长速度时,最重要的因素就是就业目标。尽管我国 劳动年龄人口逐年下降,就业压力有所减轻,但考虑到每年的城镇化率要提 高一个百分点,有近 400 万农村居民要到城市就业,还有 700 多万大学生要 就业。近几年我国一直把城镇登记失业率控制在 4.5%以下、城镇新增就业 1000 万人以上作为就业目标。根据我国目前的产业结构和劳动生产率水平, 实现上述就业目标需要经济增长 6.5%左右。 再次,确定经济增长速度也要考虑实现的可能。经过 30 多年的发展,我 国物质技术基础日益增强,产业体系完整,国民储蓄率仍然较高,人力资本 和科技创新对经济增长的贡献逐步提高;全面深化改革的制度红利不断释放, 经济体制活力显著增强;新型城镇化是“十三五”时期我国经济最大的潜力 所在;区域经济之间差距较大,经济有巨大的回旋余地;宏观调控体系不断 健全,宏观调控能力和应对复杂局面的能力明显提高,宏观经济政策仍有空 间。通过充分调动各方面的积极性,在适度扩大总需求的同时,着力加强供 给侧结构性改革,提高我国的潜在经济增长水平,应该可以实现 6.5%左右的 目标。 宏观调控政策取向 当前,我国经济惯性下滑的压力依然较大,要实现 6.5%的预期增长目标, 需要充分调动各方积极性,继续采取相对积极的调控政策,同时着力推动行 政管理、国有企业、金融等体制改革方案落地。 (一)财政政策积极有效。一是适当扩大财政赤字和国债发行规模。建议中 央财政赤字率提高到 3.5%左右。二是实施功能性减税措施,对国家引导发展 的行业和小微企业全面减税,支持企业进行创新投资。延长 1.6 升及以下乘 用车购置税减半征收政策至 2017 年底。三是加大公共基础设施、公共消费 设施投入,补上经济发展的短板。四是加大失业保险和低收入群体的支出力 度,守住民生和社会稳定的底线。 (二)货币政策转向稳健中性。一是实施稳健的货币政策。建议社会融资总 量和广义货币增长 12%左右,保持适度合理的流动性规模。二是进一步提高 人民币汇率市场化水平,增强人民币汇率弹性,甚至实行人民币一次性贬值, 从而保持人民币在均衡水平上的稳定。同时,适度管制外汇流出,对国有企 业在海外对房地产、古董、球队等非实体性、非技术性企业的并购活动要严 格限制。三是密切跟踪研究美国当选总统的经济政策对我国的影响,防范外 汇市场剧烈波动和跨境资金大规模外流引发国内债市、房地产市场等金融风 险。 (三)推进供给侧结构性改革。一是继续化解过剩产能。运用市场机制、经 济手段、法治办法,注重分类有序、因地施策、因业施策、因企施策。实行 严格的环保、能耗、安全、技术标准。分类推进企业兼并重组、债务和解、 破产重整乃至破产清算。继续促进钢铁、煤炭等行业脱困和转型升级,并把 去产能工作扩大至造船、有色等行业。二是努力降低企业成本,着力降低制 度性交易成本、融资成本、物流成本。三是防范化解金融等风险,加强金融 宏观审慎管理制度建设,全方位监管系统重要性金融机构、金融控股公司和 重要金融基础设施,健全前瞻性金融风险监测、评估和应对机制,完善房地 产、汇市、债市风险处置预案和金融机构退出机制,支持银行核销处置不良 贷款,有序释放信用违约风险,规范各类融资行为,坚决守住不发生系统性 风险底线。着力缓解财政收支矛盾,完善地方政府债务限额管理、预算管理、 风险预警和监督考核制度,完善全口径政府债务管理,改进地方政府债券发 行办法。 (四)加快深化国企改革。提高投资回报率的关键在于推进国企改革。要按 照《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》的要求,在电力、电信、民 航、军工、石化等领域推出一批混合所有制改革的试点示范,选择几家央企, 在母公司或者上市的二级公司进行深化混合所有制改革。同时,选择一些大 企业的子公司,推出力度比较大的、以管理层和员工持股为主的混合所有制 改革,可以明确公开地给出股票价格上的优惠。管理层和员工购股资金可用 于补充社会养老保险。此外,要按照市场化和法治化原则,加快兼并重组并 实施债转股,企业价值应该以市场公允价值而不是企业的总资产或净资产计 算。 (五)适度扩大总需求。发挥好消费对经济增长的基础作用,加大消费品供 给创新力度,提升消费供给的质量和标准体系,吸引部分消费回流国内,在 教育、旅游、网络消费等重点领域开展服务业质量提升专项行动。发挥好投 资稳增长、补短板、调结构、培育经济新动能的关键作用。 启动“十三五”重点投资专项和重大基础设施工程建设。全面激发民间 投资活力,支持民营企业依托资本市场直接融资,扩大中小企业各类非金融 企业债务融资工具及集合债、私募债发行。稳定外贸出口,延长加工贸易价 值链,鼓励具有实力的加工贸易企业向中西部地区延伸产业链。培育外贸新 兴业态,加快发展外贸综合服务企业、跨境电商、海外仓、市场采购模式等 新型贸易业态,提高传统贸易效率。借助“一带一路”战略带动高铁、核电 等装备制造商品出口和相关服务出口。 2017 中国股市十大预言:上证综指运行区间 3000 点至 4100 点 2017 年是“十三五”规划的第二年,也是供给侧结构性改革的深化之年, 我国经济发展面临内部加速调整、外部变数增多的特殊环境,保持定力、稳 中求进,不仅是国家整体改革发展的基调,也是资本市场改革发展的基调。 在新常态、供给侧结构性改革、五大发展理念等构成的新发展格局下, 我国经济将继续保持中高速增长,关键领域改革将实现新的突破,资本市场 功能建设将进一步完善、成长空间将进一步打开。“十大预言研究组”组织 内外研究力量,综合分析影响 2017 年中国股市运行的众多因素,兼顾稳定 性、超前性和波动性,做出如下预言: 预言一, 2017 年 GDP 增速预计为 6.6%左右, CPI 上涨幅度预计为 2.5% 左右 2016 年中国前三季度 GDP 同比增长速度为 6.7%,较 2015 年的 6.9% 有所下降。一部分专家据此认为,中国经济新旧动能切换面临较大困难,2017 年经济增速下行压力不减,GDP 增长率可能继续下降。 我们认为,“适度扩大总需求”并不是刻意刺激,而是中国经济发展升 级的基本逻辑,与供给侧结构性改革的大方向是一致的。投资拉动将保持平 稳。与此同时,在 2017 年,能源、土地、人口、投资、金融等改革红利将 进一步释放,供给侧结构性改革的成果将逐步显现,经济增长动能将呈现温 和回升态势。 2017 年 GDP 仍可按照 6.5%至 7%的增长区间来考虑,实际增长 6.6% 是大概率事件。正如 2016 年 5 月 9 日“权威人士”通过《人民日报》所说, “我国经济潜力足、韧性强、回旋余地大,即使不刺激,速度也跌不到哪里 去。” 居民消费价格指数(CPI)涨幅可控制在 3%以下,实际涨幅预计在 2.5%左 右。 预言二,2017 年 M2 增速为 12%左右,社融规模增量预计为 18 万亿元左 右。 中央经济工作会议提出,2017 年货币政策要保持稳健中性,适应货币供 应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护 流动性基本稳定。基于这个总要求,预计 2017 年新增信贷规模将保持在 12 万亿元左右,M2 同比增长 12%左右,新增社会融资规模预计为 18 万亿元 左右。 此外,2017 年是供给侧结构性改革的深化之年,维稳流动性的工具仍将 倚重“MLF+逆回购”的组合,降准作为补充流动性的辅助手段仍有可能使用, 利率调整则要看通胀水平及国内国际经济形势变化。总体看,着力振兴实体 经济的要求,决定了 2017 年货币政策环境仍将处于比较适宜状态。 预言三,人民币对美元汇率将在 6.7 至 7.2 区间波动。 2016 年,人民币对美元贬值较大,但对一篮子货币汇率几乎走平。这说 明人民币贬值主要是美元走强的被动结果。美元指数从年初的 99 到年末的 103,水平值只上涨了 4%,但人民币却贬值 7%。可见人民币贬值并非完全 基于美元指数绝对值变动,而是只要美元波动就出现贬值。为此,2017 年要 高度关注美元波动情况,采取必要的稳定措施。 我们认为,基于中国经济发展的基本面,美元波动对人民币的下拉作用 会趋弱,市场预期会趋于平稳。人民币对美元汇率短期可能触及 7.2,但在 7 附近企稳是大概率事件。 虽然中美贸易面临重新平衡,但双边继续合作是大方向,也将是最终结 果。人民币对美元汇率双向波动是必然的,人民币不存在中长期持续贬值的 基础。 美联储虽然声称 2017 年将加息三次,但考虑到其实际债务负担,其加 息不会超过两次,甚至可能仅加一次。美国加息对人民币构成的贬值压力总 体可控。即便如此,加大人民币汇率市场化改革仍十分迫切。 预计 2017 年人民币对美元汇率将在 6.7 至 7.2 之间波动, 人民币对欧元、 日元、英镑继续保持相对强势。 预言四,上证综指预计在 3000 点一线至 4100 点一线区间运行,不排 除向上突破 4100 点并继续拓展空间。 2016 年,中国股市整体上处于自我修复和休养生息阶段,证监会以“依 法监管、从严监管、全面监管”引领中长期预期,过度投机行为明显减少, 各市场主体特别是大型主体的信誉底线得到提升。这为股市稳定健康发展打 下了坚实的机制性基础。 2016 年前三季度,65%以上上市公司的净利润实现增长,这是行情稳定 运行的业绩基础。上证综指长达一年时间在 3000 点一线波动运行,积累了 厚实的势能。随着各项改革特别是投融资体制改革、混合所有制改革的深入 推进,股票这一权益类投资品将重新获得比较优势,增量资金入市规模将加 大。 在宏观经济稳定和上市公司业绩水平稳定上升、预期转好的基础上,沪 深两市行情将向上拓展。预计上证指数 3000 点一线将成为中期底部,2017 年上证指数有望上升至 4100 点一线,不排除向上突破 4100 点并继续拓展空 间。 流动性拐点渐至:全球央妈“收水” 市场波动将加剧 如果说 2016 年全球流动性迎来拐点,可能还言之尚早,但站在 2017 年 的门槛之上,全球“央妈”流动性边际收紧的趋势已经越发明晰——美联储 料在 2017 年再加息 3 次;欧洲央行尽管延长了购债计划,但月度购债规模 将从 4 月起减少 200 亿欧元;日本央行也再看不出扩大宽松的迹象。就连中 国,同样开始了对于加息可行性的讨论。 展望 2017 年的市场动向,2016 年的经验告诉我们,任何猜测最终都会 在市场巨变面前显得渺小无力。不过,有一个预言似乎将长期成立——“金 融市场的剧烈波动正在成为常态,对全世界的宏观政策制定者提出了重大的 挑战。”国际货币基金组织(IMF)前副总裁朱民表示。 美联储率先“收水” 时隔一年,美联储于北京时间 2016 年 12 月 15 日宣布加息 25 个基点, 使得联邦基金利率从 0.25%~0.5%上升至 0.5%~0.75%。美联储主席耶伦预 计 2017 年将加息 3 次(多于此前 1~2 次的预期),更明确不会容忍通胀过度 超调。她还提及了未来收缩资产负债表的可能性,这一切似乎都剑指流动性 拐点即将到来。华尔街机构纷纷感叹——“这次美联储有点‘鹰’!” 一时间,美元强势上攻,全球各国的神经也开始绷紧。历史上,美元走 强曾引发了 20 世纪 80 年代的拉美经济危机,以及始于 1997 年的亚洲金融 危机。 截至 2016 年 12 月 26 日,美元指数已牢牢守在 103 附近。“美元指数 已经突破了关键点位 101.8,接下来要关注 108.5 这一点位。”资深外汇交 易员崔荣对第一财经记者表示,如今美元的上行动能已暂时确立。 不过,2017 年仍需要关注美联储第一次加息的时间,如果推迟或次数低 于预期,那么美元走势可能会趋弱。”崔荣告诉记者。 此外,在经过三轮 QE 后,美联储要如何收缩高达 4 万亿美元的庞大资 产负债表是摆在其面前迫切的问题。加息并不可怕,但一旦美联储开始“缩 表”,这无异于吞噬流动性的开始,也必定会造成市场动荡。 欧日央行紧随其后 其实,另外两大央行已经出现了“边际收紧”的迹象。 欧洲央行的宽松计划看似延长了期限,但实质上释放的流动性已经缩水。 2016 年 12 月 8 日,欧洲央行宣布维持三大主要利率不变,并宣布延长 将于 2017 年 3 月到期的 QE(800 亿欧元/月),从 2017 年 4 月到 12 月每月 购买 600 亿欧元资产。 QE 将持续至通胀路径符合目标(接近 2%)的时刻。“如果前景恶化,QE 可以扩大规模或者延长。”欧洲央行行长德拉吉表示。 尽管整体宽松的格局并未改变,但从近期德拉吉较为积极的表态以及主 流观点来看,欧元区的经济数据仍在好转,即使延长 QE,但未来更大幅扩张 QE 的可能性不大。 欧洲央行预计,2017 年 GDP 将增长 1.7%,9 月份预期增长 1.6%。 转视近年来释放流动性最为激进的日本央行,随着国内通胀、经济增速 预期的走升,甚至被传面临政策收紧的压力。 2016 年 9 月,日本央行彻底放弃扩大宽松政策,而是修改了政策框架, 转而将调控目标聚焦到收益率曲线之上:将继续购买日本国债直至 10 年期债 券收益率至零,并作出了通胀超调承诺,直到 CPI 超越 2%的目标且稳定在 2%的上方。 然而,近期由于全球通胀预期走升,各国国债收益率同步暴涨,坊间更 是猜测日本央行会将 10 年期国债收益率目标由零水平上调。对此,该行表示 否认,但这一潜在收紧压力已经存在。从 2016 年 9 月底以来,美国 10 年期 国债收益率已经上涨了 0.9 个百分点,但同期日本 10 年期国债收益率仅增长 0.2 个百分点。 全球超级宽松的政策或将一去不复返。当金融市场不断回归基本面,波 动性也将在此过程中不断加剧。 中国货币政策料中性偏紧 值得关注的是,此前始终强调货币政策适度宽松的中国央行也开始转向, 将防风险、去杠杆作为工作重心,货币市场利率也在四季度不断上行——上 海银行间同业拆借利率(Shibor)持续走升,10 年期国债收益率更是从三季度 的 2.6%一度暴涨至 3.3%的高点。 至于 2017 年货币政策的走向,交通银行首席经济学家连平对第一财经 记者表示,从稳增长角度而言需要降息,从应对通胀压力、资产泡沫和资本 外流角度则需要加息。“通盘考虑,如果 2017 年就业整体还比较平稳的话, 相对于物价上涨、资产泡沫和货币贬值这些方面,似乎稳增长的压力对货币 政策而言要稍微轻一点。因此在 2017 年,有可能随着时间的推移,货币政 策会适当向紧的方面做一些调整,整体维持稳健中性。” 央行参事盛松成在 2016 年 12 月初曾提及,“一定时候,如果条件适合, 我们也可以考虑加息。”经济数据企稳和通胀上行更是进一步推升了各界对 于加息的讨论。 不过,中国是否能够承受加息之重? 盛松成明确对第一财经记者分析了这句话的具体语境。“经济刚刚企稳, 又临近年末流动性紧张的关头,目前中国不必也不太可能加息。我们仍需观 测美联储 2017 年加息的进程和影响,以及中国通胀、经济运行等数据的变 化,才能判断加息条件是否成熟。” 当然,盛松成也肯定了近期经济复苏的势头,因此他认为,未来中国加 息的条件可能会成熟。 他告诉记者,“2016 年底 CPI 突破 2.5%、2017 年 PPI 突破 5%也有可 能。如果经济好转,通胀压力加大,加息是可能的。” 其次,盛松成认为,适度加息有助于稳定汇价和房价。同时,尽管经济 仍有些许脆弱,但经历了连续 7 个月的下滑后,民间投资增速已出现回升。 此外,由于房地产是 2016 年的经济主线,各界也对 2017 年的房地产投 资增长表示担忧。但盛松成认为,无需对此过于悲观。 第二部分 重要经济数据公布及财经事件 重要经济数据 国 家 经济指标 时 间 预期值 前 值 中国 财新综合 PMI:综合产出指数 1/4 --- 52.90% 中国 财新服务业 PMI:经营活动指数 1/4 --- 52.40% 中国 国家外汇储备 1/7 --- 30515.98 亿美元 美国 ADP 就业人数(小非农):季调 1/4 --- 122808.36 千人 1/6 --- 178.00 千人 1/6 --- 4.60% 美国 新增非农就业人数:当月值:季 调 美国 失业率:季调 公司简介 信达期货有限公司成立于1995年10月,系经中国证券监督管理委员会核发《经 营期货业务许可证》(许可证号32060000),专营国内期货业务的有限责任公司。 公司由信达证券股份有限公司全资控股,注册资本5亿元人民币,是国内规范 化、信誉高的大型期货公司之一;是中国金融期货交易所15家全面结算会员之一(会 员号0017)。 公司现拥有中金所、上海、大连、郑州商品交易所四大期货交易所的全权会员 资格和交易席位,可以为客户代理所有已上市品种的期货交易及中金所交易会员的 代理结算,并依托强大股东背景向客户提供全方位金融信息服务。 雄厚金融央企背景 信达证券股份有限公司注册地在北京市,是国内AMC系第一家证券公司。公 司属综合类证券券商,注册资本为25.687亿元人民币,拥有68家营业部。 信达证券主要出资人及控股股东是中国信达资产管理股份有限公司。中国信达 资产管理股份有限公司是经国务院和人民银行批准,由财政部出资于1999年4月设 立的国有独资非银行金融机构,注册资本金301亿人民币,是国内第一家金融资产 管理公司。 经过多年的发展,信达资产管理股份有限公司取得了良好的业绩,各项指标居 行业领先水平。信达资产管理股份有限公司现搭建了证券、基金、保险、信托等金 融服务平台,综合服务金融集团的框架初步形成。 信达期货分支机构  北京营业部 北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座506室 (咨询电话:010-82252929-8012或8011)  上海营业部 上海市静安区北京西路1399号信达大厦(建京大厦)11楼E座 (咨询电话:021-50819383)  广州营业部 广州市天河区体育西路111号建和中心大厦11层C单元 (咨询电话:020-28862026)  沈阳营业部 沈阳市皇姑区黑龙江街25号4层 (咨询电话:024-31061955;024-31061966)  哈尔滨营业部 哈尔滨市南岗区长江路157号欧倍德中心5层3号、25号 (咨询电话:0451-87222480转815)  石家庄营业部 石家庄市平安南大街30号万隆大厦5层 (咨询电话:0311-89691960;0311-89691961)  大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货 大厦2408、2409房间 (咨询电话:0411-84807575;0411-84807776)  金华营业部---金华分公司 浙江省金华市中山路331号(海洋大夏8楼801-810) (咨询电话:0579-82328747;0579-82300876)  乐清营业部 乐清市乐成镇乐怡路2号乐怡大厦3层 (咨询电话:0577-27826500)  富阳营业部 富阳市江滨西大道57号国贸中心写字楼901-902 (咨询电话:0571-23238918)  台州营业部 台州市路桥区银安街679号耀江广场商务楼5层 (咨询电话:0576-82696333)  义乌营业部 义乌市宾王路158号银都商务楼6层 (咨询电话:0579-85400021)  温州营业部 温州市车站大道545号京龙大厦11层 (咨询电话:0577-88128810)  宁波营业部 浙江省宁波市江东区姚隘路792号东城国际212-217室 (咨询电话:0574-28839988)  绍兴营业部 绍兴市越城区梅龙湖路56号财源中心1903室 (咨询电话:0575-88122652)  深圳营业部 地址:深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2710室 (咨询 电话:0755-83739066) 重要声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料,信达期货有限公司力求准确可 靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。 本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财 政状况或需要。 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期 货有限公司授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能 承担法律责任。 期市有风险,入市需谨慎。
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