信达期货-宏观资讯

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作者: 吕洁 邵菁菁
发布机构: 信达期货
发布日期: 2017-03-23
第一部分 宏观消息 宏观资 讯 2017年3月21日 吕洁 研 发中 心高 级研 究员 投 资咨 询号 :Z0 002739 央媒:首部境外投资法规有望年内出台 加强监管非理性投资 中国政府正在加快完善境外投资管理制度的顶层设计,在出现非理性对 外投资等新问题之时,及时引导投资方向。 新华社主管的《经济参考报》今日头版报道称,从业内获悉,今年年内 有望出台商务部和发改委牵头制定的中国首部境外投资条例,将明确规定境 邵 菁菁 国 债期 货研 究员 : 外投资的定义、审批程序、人员出入境、资金融通、利润分配及利润再投资、 税收政策。 0571- 28132 630 邮 箱: sh aojingjin g@ 报道援引业内人士消息称,对境外投资将有以下鼓励和禁止方向: cindas c.com “比如说,对产生好的社会效益和经济效益的、符合国家‘一带一路’ 和国际产能合作方向的就要鼓励,对盲目的、非理性的投资不予鼓励且要加 强监管,对违反东道国和国内法律的、不良行为等要禁止和处罚。” 目前全球经济复苏乏力,国际贸易和投资疲弱,贸易保护主义抬头,逆 全球化趋势显现。在此大背景下,中国对外直接投资却逆势上扬。2015 年中 国对外直接投资流量突破 1 万亿美元大关,首次位列全球第二,并首次实现 资本净输出。 但海外投资数额创新高不能掩盖对外直接投资出现的新问题, 推出国家级的境外投资法规显得更为必要。 去年随着人民币贬值、外储规模下滑,中国监管机构开始逐步收紧审批。 先是去年年初隐性的窗口指导,再到去年 12 月发改委、商务部、人民银行、 信达期 货有限公司 CINDA FUTURES CO.,LTD 杭 州市 文 晖路 108号 浙江 出 外汇局四部门连续公开发布通告,监管层已密切关注近期在房地产、酒店、 影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向。 去年 12 月,商务部对外投资和经济合作司司长周柳军向第一财经表示, 版 物资 大 厦1125 室 、1127 经过一个多月对企业海外投资项目的真实性审核,发现,存在一些企业在非 室 、12 楼 和16楼 主业领域的大额投资、非理性投资,以及“母小子大”的情况。 全 国统 一 服务 电话 : 周柳军当时说,商务部下一步将推动出台《境外投资条例》,研究制定 4006- 728- 728 加强境外投资管理政策,做好真实性审查,还会推动出台《关于加强对外投 信 达期 货 网址 : 资合作事中事后监管的意见》,加强“走出去”合规性审查和境外大项目协 w ww .cin daqh.com 调,完善企业信用制度建设,开展对外直接投资统计工作考核。 本周一,中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜也指出,部分企 业海外投资存在“非理性和异常投资行为”,“有一些则在直接投资的包装 下转移资产。”他还提到上世纪日本投资美国的教训,说“中国企业走出去, 走得快不等于走得好,走得稳才能走得好。” 资金面出奇紧张:交易员“跪求”了一天的资金 还是有机构违约了 据 21 世纪经济报道,今日资金面十分紧张, 16:30 之后,依然有金融 机构交易员在“跪求”资金。 21 世纪经济报道援引交易员称, “今天真的是从早借到晚,我们就借 到了下午 5 点多,市场上有好几家小机构最后还是违约了,本来还以为银行 间大额支付系统会延迟关闭。” 实际上,今日交易所的短期资金的利率非常高,上交所 3 天期国债回购 (GC003)利率收报为 4.95%,相比昨日收盘涨近 700%。 银行间市场的利率也很高,银行间质押式回购利率的隔夜和 7 天期微跌, 但其他期限的利率全线上涨,而且涨幅相当大。 华尔街见闻此前提到,在央行再度“变相加息”,MPA 季末考核以及光 大转债发行的多重夹击下,资金利率持续上升,本周资金面将迎大考,或对 国内市场构成较大流动性冲击。 据国泰君安固定收益分析团队,本周资金面主要受以下几个因素影响: 第一,中国央行上周第三次变相加息,全线上调 SLF、MLF 及逆回购利 率。随着周末房地产调控升级政策密集出台,市场分析认为,货币政策将进 一步紧缩配合。 第二,3 月最后两周是 MPA 和季末紧张发酵最猛烈的时期。 第三,300 亿光大转债打新的冲击,预计冻结资金将超过 4000 亿。 第四,公募基金委外定制迎来严厉监管,新老基金均受冲击,存量基金 可能面临调仓压力,流动性紧张仍在升级,将进一步推动信用债收益率曲线 平坦化上移。 此外,本周将有 2100 亿元逆回购到期。周一到周五分别有 600 亿元、 500 亿元、500 亿元、200 亿元和 300 亿元逆回购到期。 民生证券李奇霖此前也提到,在 MPA 考核即将来临之际,大量交易机构 追涨进场,大幅加仓进入债市。这可能意味着,大量机构都将面临着抛盘的 压力,债市的调整会比预期来的强烈,一季度 MPA 考核将是今年最为严峻 的一次。 沙 特 领 头 OPEC 欲 重 续 减 产 协 议 但 必 须 非 OPEC 国 家 也 配 合 据路透社援引知情人士透露,OPEC 成员国倾向于将石油减产协议自 7 月起再延续半年,但一切都取决于以俄罗斯为首的非 OPEC 产油国是否配合。 OPEC 某主要产油国的信源表示,OPEC 内部基本达成共识延续减产协议, 但在 5 月 25 日维也纳召开的 OPEC 与组织外产油国会议上,“所有此前缔 结减产协议的国家都必须一致同意继续减产”。 目前共有 11 个非 OPEC 产油国参与减产协议,其中最大的产油国俄罗斯 却一直未对续签协议明确表态。路透社援引某非 OPEC 产油大国的信源称: “断言所有缔约国是否一致同意再减产,还为时尚早。” 两名 OPEC 产油国代表向美国主流财经媒体透露,2 月 OPEC 产油国的 减产履约率从 1 月的 86%涨至 94%,除去尼日利亚和利比亚的其余 11 个 OPEC 成员国履约率高达 106%。但包括俄罗斯和哈萨克斯坦在内的非 OPEC 国家履约率却由 1 月的 66%降至 64%。 经济学家 Daniel Lacalle 在 CNBC 撰文称,OPEC 的减产履约率主要靠 沙特支撑,成为唯一一个减产幅度超过承诺的 OPEC 成员国。据 OPEC 石油 月报统计,沙特 2 月的减产幅度比承诺高出了 13 万桶/日。相比之下,俄罗 斯只完成了减产承诺的三分之一,2 月的减产幅度为 11.8 万桶/日,小于缔约 时承诺的 30 万桶/日。 此外,OPEC 内部是否能达成再度减产的共识也令人存疑。Lacalle 发现, 阿联酋、科威特、委内瑞拉和阿尔及利亚的减产履约率在 50%到 60%之间, 而伊朗 2 月的油产高达 3 百万桶/日的历史新高,伊拉克 2 月的石油产量也增 至多年新高。国际能源署 IEA 预计,伊朗到 2022 年时将增产至 415 万桶/日, 伊拉克到时或增产至 540 万桶/日。 但美国页岩油产量和库存快速复苏的趋势,已完全抹去了去年 12 月达成 OPEC 组织内外减产协议以来的油价涨幅。路透社援引 OPEC 某非海湾产油 国的信源称,沙特不喜欢页岩油复产的事实,“很可能会愿意为了抬高油价 而放弃部分市场份额,从而努力寻求非 OPEC 产油国的配合”。 沙特能源部长 Khalid Al-Falih 上周对美国主流财经媒体明确表示,只要 全球原油库存水平高于五年均值,就会追求继续减产。而最新数据显示,1 月 OECD 主要发达经济体的原油库存高于五年均值 2.78 亿桶。 据华尔街见闻此前报道,在油价开启暴跌之际,前期大举买入的投机者 也开始大举反手做空。截止 3 月 14 日当周,投机者和对冲基金增持近 80,000 份 Nymex 原油做空合约,空仓增幅创下 34 年来第二高,也原油净多仓创下 史上第二大跌幅。 但目前多头仓位过于拥挤的状态依旧没有得到根本改变,令油价仍有轧 多的下跌空间。WTI 原油期货也在 3 月 9 日年内首度跌破 50 美元/桶的关键 整数关口后,七日内连跌近 10%,至今仍在 48 美元/桶上下徘徊,布伦特原 油期货也险些失守 51 美元/桶。 因此,不少主流分析师认为减产协议可以在下半年再度延续。德意志银 行甚至认为,减产协议会一直延续到 2018 年底。花旗集团也对减产协议对缓 解库存堆积的积极影响保有信心,此前 OPEC 石油月报预计,减产协议在实 施 90 天后才会对全球原油库存产生正面影响。 第二部分 重要经济数据公布及财经事件 重要经济数据 国家 指标 时间 今值 前值 英国 2 月 CPI 环比 3/21 --- -0.5% 英国 2 月 CPI 同比 3/21 --- 1.8% 英国 2 月核心 CPI 同比 3/21 --- 1.6% 公司简介 信达期货有限公司成立于1995年10月,系经中国证券监督管理委员会核发《经营 期货业务许可证》(许可证号:32060000),浙江省工商行政管理局核准登记注册(统 一社会信用代码:913300001000226378)的专营国内期货业务的有限责任公司,公 司由信达证券股份有限公司全资控股,注册资本5亿元人民币,是国内规范化、信誉高 的大型期货公司之一。公司现拥有上海、大连、郑州商品交易所等三大期货交易所的全 权会员资格,是中金所全面结算会员。 雄厚金融央企背景 信达证券股份有限公司是于2007年9月成立的国内AMC系第一家证券公司,法定 代表人张志刚。公司具有中国证监会核准的综合类证券业务资格,现注册资本为25.687 亿元人民币,拥有81家营业部,2家分公司,全资控股信达期货有限公司。 信达证券的主要出资人及控股股东是中国信达资产管理股份有限公司。中国信达资 产管理股份有限公司的前身是中国信达资产管理公司,成立于1999年4月19日,是经国 务院批准,为化解金融风险,支持国企改革,由财政部独家出资100亿元注册成立的第 一家金融资产管理公司。2010年6月,在大型金融资产金融资产管理公司中,中国信达 率先进行股份制改造,2012年4月,首家引进战略投资者,注册资本365.57亿元人民币。 2013年12月12日,中国信达在香港联交所主板挂牌上市,成为首家登陆国际资本市场 的中国金融资产管理公司。 信达期货分支机构 n 北京营业部 北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座506室 (咨询电话:010-82252929-8012或8011) n 上海营业部 上海市静安区北京西路1399号信达大厦(建京大厦)11楼E座 (咨询电话:021-50819373) n 广州营业部 广州市天河区体育西路111号建和中心大厦11层C单元 (咨询电话:020-28862026) n 沈阳营业部 沈阳市皇姑区黑龙江街25号4层 (咨询电话:024-31061955;024-31061966) n 哈尔滨营业部 哈尔滨市南岗区长江路157号欧倍德中心5层3号 (咨询电话:0451-87222480转815) n 石家庄营业部 石家庄市平安南大街30号万隆大厦5层501、502、503、504、510、 511室 (咨询电话:0311-89691998) 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连 期货大厦2408、2409房间 (咨询电话:0411-84807575;0411-84807776) n n 金华分公司 浙江省金华市中山路331号(海洋大夏8楼801-810) (咨询电话:0579-82328747;0579-82300876) n 乐清营业部 乐清市城南街道双雁路432号7楼 (咨询电话:0577-27857766) n 富阳营业部 富阳市江滨西大道57号国贸中心写字楼901-902 (咨询电话:0571-23255888) n 台州营业部 台州市路桥区银安街679号501-510室 (咨询电话:0576-82921160) n 义乌营业部 义乌市宾王路158号银都商务楼6层 (咨询电话:0579-85400021) n 温州营业部 浙江省温州市鹿城区车站大道京龙大厦1幢十一层1号 (咨询电话:0577-88881881) n 宁波营业部 宁波市江东区姚隘路792号212-217室 (咨询电话:0574-28839988) n 绍兴营业部 绍兴市越城区梅龙湖路56号财源中心1903室 (咨询电话:0575-88122652) n 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道4001号时代金融中心4楼402-2 (咨询 电话:0755-83739096) 重要声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料,信达期货有限公司力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。 本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状 况或需要。 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有 限公司授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律 责任。 期市有风险,入市需谨慎。
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