安邦咨询-每日经济总第5455期

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发布机构: 安邦咨询
发布日期: 2017-07-11
安邦集团 中国宏观经济研究中心 2017 年 7 月 9 日 星期日 总第 5455 期 优选信息 李总理透露二季度经济增长延续向好势头...................... 2 G20 峰会在气候变化问题上形成 19:1 局面 ................. 3 务工收入减少将严重影响农民收入增长 ......................... 4 上海加大租赁住房供给凸显楼市风向转变...................... 4 分析专栏 乐视债务的问题远没有完结 ........................................... 5 中国制造业的信息 餐饮业显著波动对北京的产业调整敲响了警钟 .............. 6 化趋势 中远海运 428.7 亿元人民币收购东方海外...................... 6 收紧地方融资监管让地方财政部门左右为难 .................. 7 中国西部地区城乡居民收入差距仍较大 ......................... 8 居民债务“加杠杆”促消费应有的放矢 ......................... 8 “中等收入陷阱”的三个方面 ....................................... 9 中国要高度关注欧洲能源及产业政策变化的影响 ......... 10 香港资深航管离职增多可能影响民航安全运行 ............ 10 蒙古国新当选总统巴特图勒嘎的有关背景及主张 ......... 11 美国空军与海军的强大有赖于广泛的“群众基础” ..... 12 ISM 数据显示美国二季度经济增长强劲 ....................... 12 网站 www.anbound.com.cn 邮箱 aic@anbound.com.cn 订购热线 010-56763000 010-56763018 服务热线 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 杭州 重庆 028-68222002 0571-87222210 023-86968538 每日经济 ECONOMIC DAILY 〖分析专栏〗 【中国制造业的信息化趋势】 作为仍在全球制造业扮演重要角色的“世界工厂”,中国的制造业在信 息化时代有何改变吗?客观的评价是,中国在保留很多传统低端制造业的 同时,也有很多制造业呈现出明显的信息化趋势。 安邦咨询(ANBOUND)的研究团队曾经分析,大数据的应用正在改 变制造业的价值链。随着大数据、物联网和自动化生产技术的成熟,“新制 造”对传统制造业的巨大改变和影响是,让整个商业模式“颠倒”过来— —过去在工厂大量标准化生产后,才决定销售与渠道怎么做;但在大数据 时代,以客户需求为起点,反过来决定定制化生产与销售的商业模式(C2B) 正在来临。 这种变化影响制造业的价值链,也在改变很多制造业企业的业态和经 营方式。这一趋势有两个重要的表现:一是大数据的应用,二是机器人的 应用。据国际机器人联合会(IFR)今年 2 月发布的报告,2010 年到 2016 年,中国工业机器人市场增长了 5 倍多。2013 年以后,中国已连续四年成 为全球最大的工业机器人市场,中国占全球市场的市场份额从 2013 年的 1/5,到去年已接近 1/3。由于中国制造的成本增加,许多企业希望用机器 人来替代工人。渣打银行今年调查了珠三角地区 200 多家企业制造商,这 些制造商们预计工资平均涨将或达 7.2%。在此背景下,希望使用更多机器 人来代替工人的企业家不在少数。 以珠三角从事家具定制的索菲亚家居为例,从 2012 年至今,索菲亚 的营业额增长了 3.7 倍(2016 年达 45.3 亿元人民币),但工人数量却增长 了不到 1.5 倍。如果看员工的结构变化,会发现更大的变化。过去五年里, 该公司信息与数字化中心的员工数量从 20 多人增长大到了 500 余人,足 足扩大了 25 倍。但在索菲亚数万平方米的工厂里,每走 30 到 50 米才见 到一两个工人,他们或在操作控制台,或在做简单的搬运,工人们看起来 要比那些繁忙的机械悠闲得多。 索菲亚员工结构的变化,是该公司大量增加自动化设备,以及利用大 数据从事定制业务的结果。索菲亚 500 多人的信息与数字化中心,承担起 了公司的 IT 技术、数据处理和产品研发、制造大数据和营销大数据分析等 相关工作。与成品家具不同,从事定制家具的索菲亚每天都收到来自全国 各地终端门店的个性化定制产品需求。把这些个性化需求转化为可以大规 模、数控化生产的数据,从而实现智能化大规模生产,是整个企业运转的 根本。 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 1 每日经济 ECONOMIC DAILY 要指出的是,类似的通过大数据和机器人(自动化设备)的应用来提 升和转型业务的制造企业,在珠三角和长三角地区都不在少数。安邦咨询 要指出的是,这类新型企业的不断涌现,正在中国制造业领域形成一种新 的产业生态——立足于大数据、物联网、机器人,再加上过去形成的产业 集群和产业协同关系,它们正在向世界工厂 2.0 和 3.0 进发。尤其具有现 实意义的是,新技术的应用往往与传统产业相结合,结果创新出了新的商 业与服务模式。比如,以接近大批量生产的成本,实行了个性化的定制服 务。具有这种能力的制造企业即使放在全球,也是有较高竞争力的。 我们还要指出的是,这类新型制造企业的自我演进,也带来了对劳动 力需求的变化,带来了就业的变化。从索菲亚用工结构的变化可以看出, 过去制造业的“小管理、大制造、低信息”的用工模式,正在转变成“大 管理、自动制造、高信息”的用工模式。可以肯定,过去那些直接来自农 民的劳动力供给模式,显然不能适应新的需求。对劳动力素质(知识、学 习能力、新技能)的巨大变化,也对全社会的教育与培训体系提出了新的 要求。 最终分析结论(Final Analysis Conclusion): 中国制造业的信息化趋势,已经出现了广泛的萌芽,正在迅速而茁壮 地成长。我们相信,建立在中国庞大的制造业基础上,这种新的产业形态 演进将会有效推进中国的产业升值,并在消费社会时代赢得竞争力。 (AHJ) 返回目录 〖优选信息〗 【形势要点:李总理透露二季度经济增长延续向好势头】 7 月 6 日,李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会,分析 研究当前经济运行情况,听取对下一步经济工作的意见建议。据了解,沈 联涛、贾康、陈宪三位专家,以及中国第一重型机械集团公司董事长刘明 忠、顺丰速运公司董事长王卫、旷视科技公司创始人兼 CEO 印奇等三位 企业家受邀参会。据新华社报道,李克强总理在会上强调,要始终坚持稳 中求进;巩固扩大稳中向好;更好完成全年经济社会发展目标任务。要继 续稳定宏观政策、稳定市场预期、稳定金融运行,坚持积极的财政政策和 稳健的货币政策。李克强指出,总体看来,二季度中国经济仍然延续了一 季度稳中向好的态势。从实物指标来看,无论是发电量、用电量、货运量、 进出口等等,尤其是企业效益,都延续了一季度向好态势。所以近期国际 组织和金融机构都纷纷调高对中国经济的增速预期。不过,李克强也指出, 当前世界不稳定因素仍然存在,要密切关注国际形势不稳定和不确定性。 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 2 每日经济 ECONOMIC DAILY 一是投资走势有待观察,尤其是民间投资增速仍低于全国固定资产投资; 二是针对企业融资难、融资贵等问题,要拿出更多具体可操作的办法;三 是金融风险点仍存。对杠杆率的看法要一分为二:一方面,中国储蓄率高 达 40%-50%,是世界最高;另一方面,确实有些企业存在债务较多问题, 需要深入分析解决。李克强要求,下一步要继续保持经济稳中向好的发展 态势,要着力做好以下几方面工作:第一,稳定宏观政策,稳定市场预期。 第二,继续大力推进简政减税降费,打造更有竞争力的营商环境。第三, 锲而不舍鼓励创业创新,保持新动能快速成长。从李克强总理透露的信息 来看,二季度经济应该也维持了不错的增长,增速有可能达到了 6.8%或 6.9%。如果这个判断不错,上半年中国经济增长可能至少达到 6.8%,这 将为全年增长打下一个不错的底子。(RHJ)返回目录 【形势要点:G20 峰会在气候变化问题上形成 19:1 局面】 7 月 7 日至 8 日,二十国集团(G20)领导人峰会在德国汉堡召开。 经过艰难谈判后,峰会发表的领导人联合公报在贸易方面的措辞最终达成 共识,而在气候变化方面,其他 19 国的领导人仍难与退出《巴黎协定》 的美国达成一致。安邦咨询(ANBOUND)研究团队此前预期的在气候变 化问题上 19:1 的局面不幸言中。本次 G20 峰会的东道国德国的总理默克 尔在峰会闭幕时表示,气候问题上的谈判反映了分歧,“每个人都反对美国 的立场”。她还明言,“贸易问题上谈判的艰难,也是美国坚持某种立场的 结果。”德国是坚持采取行动,应对全球变暖的坚定支持者。默克尔牵头领 导了“非常困难”的谈判,最终 19 个成员国重申对《巴黎协定》的承诺, 同时,协调了美国总统特朗普在该问题上的立场。与以往在联合公报中全 体一致同意不同的是,在气候变化问题上,美国的立场被分离出来,单独 表述。公报在气候变化问题上的最终文本为:“我们知悉美国退出《巴黎协 定》的决定”,“G20 其他成员国的领导人声明,《巴黎协定》是不可逆的, 我们重申对《巴黎协定》的强烈承诺。”美国政府在这次的 G20 峰会公报 中加入一句话:“美国声明,其将致力与其他国家紧密合作,以帮助他们更 清洁和有效地获取和使用化石燃料。”一位欧盟官员表示,纳入这句话是为 了达成一致所做的权衡。“显然,在文本上提及这类能源,并不是我们想看 到的。”除了德国之外,法国也是《巴黎协定》的坚定支持者。据法国官员 表示,马克龙的团队在气候变化问题上竭力孤立美国,捍卫 2015 年在法 国主持下签订的《巴黎协定》。马克龙还宣布在 12 月 12 日的巴黎协定签 署两周年之际,法国将主办一场峰会,集中讨论对环境项目的融资和《巴 黎协定》的后续执行问题。目前,全球没有签署《巴黎协定》的国家,只 剩下内战中的叙利亚和不满惩罚条款力度过轻的尼加拉瓜等两个国家;随 着特朗普的最新表态,美国成为了不支持该协定的第三个国家。据巴黎协 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 3 每日经济 ECONOMIC DAILY 定退出程序,美国最快要在 2020 年 11 月才能完全退出该协定。(LHJ)返 回目录 【形势要点:务工收入减少将严重影响农民收入增长】 在中国实现全面小康目标过程中,农民增收是最关键的一块短板。中 央农村工作领导小组原副组长兼办公室主任陈锡文不久表示,我国农业在 经历了连续十几年的稳定增长之后,当前已进入重要的转型升级阶段。农 业、农村经济正面临着两大突出矛盾:一是农产品供求已从总量不足转变 为结构性矛盾,一些产品供过于求、一些产品供不应求的现象并存,根源 在于我国农业总体上综合效益不高、产品的国际竞争力不强。我国农产品 价格的持续走低,已对粮棉油主产区农民的收入增长造成了不利影响。二 是新增外出农民工数量明显减少,自 2010 年已连续 6 年增长下降,2016 年新增外出农民工数量为 50 万人,增长率仅为 0.3%,这必然对农民收入 的总体增长带来不利影响。在农产品价格下行、外出农民工数量减少的背 景下,要高度重视农民收入的持续稳定增长。自 2010 年以来,我国农民 的人均收入已连续 7 年略快于城镇居民的增长速度,城乡居民的人均收入 差距,从 2009 年的 3.33∶1,缩小到 2016 年的 2.72∶1,在全面建成小 康社会的决胜阶段,一定要防止这一来之不易的局面发生逆转。陈锡文指 出的农民收入逆转的情况,不是不可能发生。根据国家统计局抽样调查, 2011-2016 年,国内外出农民工增速呈逐年回落趋势,分别为 3.4%、3%、 1.7%、1.3%、0.4%和 0.3%;外出农民工占农民工总量的比重也由 2011 年的 62.8%逐渐下降到 2016 年的 60.1%。从收入看,农民工月均收入增 速有所回落。2016 年,农民工月均收入 3275 元,比上年增加 203 元,增 长 6.6%,增速比上年回落 0.6 个百分点。2015 年农民工人均月收入 3072 元,虽然同比增长 7.2%,但增速比上年回落 2.6 个百分点。如按此趋势发 展下去,务工收入增长将不断放缓甚至出现停滞。考虑到工资性收入对农 民增收的贡献率高达 50%以上,务工增收放缓,将显著影响农民增收的可 持续性。(AHJ)返回目录 【形势要点:上海加大租赁住房供给凸显楼市风向转变】 7 月 4 日晚间,上海市规划和国土资源局挂出位于浦东新区和嘉定区 的两宗地块,其“土地用途”均明确标明为租赁住房,这不仅是上海首次 出现该类型地块,在全国也尚属首次。仅仅三天之后,上海发布了《上海 市住房发展“十三五”规划》,明确新增供应各类住房约 170 万套,其中 租赁住房 70 万套,保障性住房 55 万套,而商品住房仅 45 万套;土地规 划上,土地出让总计划 5500 公顷,其中商品住房 2000 公顷,租赁住房 1700 公顷,保障性住房 1800 公顷。上海在住房规划上为租赁住房大开空 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 4 每日经济 ECONOMIC DAILY 间,进一步凸显出中国房地产尤其是一线楼市风向的转变。从 7 月 4 日上 海两个地块的出让信息来看,浦东地块的建筑面积为 130014 平方米,根 据 7.23 亿的起始价格来算,楼面价仅为 5568 元/平方米;嘉定地块的建筑 面积为 71283.5 平方米,根据 4.24 亿的起始价格来算,楼面价仅为 5950 元/平方米。这一价格大概只有同等地段商品房用地的 1/3 乃至 1/6,有助 于降低开发自持的成本,从而稳定租赁价格。事实上不仅仅是在上海,从 房地产企业近期发布的半年报来看,长租公寓、城市更新等非传统业务越 来越受到重视。有数据显示,全国前三十位房企中已经有三成涉足长租公 寓。比如作为龙头房企,万科近期以来就连续在北京、佛山等地拿下 100% 自持地块。此次上海的不同之处在于两个地块明确了出让类型为租赁。安 邦咨询研究人员认为,此次上海专门从供地环节来发展商业租赁住房,是 一线城市房地产发展的一个新动向:政府希望加强便宜的租赁房供应来留 住人才。目前,上海外环外的土地供应将以商品房为主,外环内则以租赁 住房为主,这样一方面可以减少地王,压住房价,一方面可以留住高端人 才,增强上海的竞争力,这种做法对于同样面临人才竞争压力的其他热点 城市乃至雄安新区都具有借鉴意义。(RHT)返回目录 【形势要点:乐视债务的问题远没有完结】 过去两年,乐视网的股价也犹如过山车一般,通过定增和二级市场买 入乐视网的基金公司也饱尝喜忧。曾经,让 70 后基金经理大呼“看不懂” 的乐视,创造了股价暴涨神话,让 90 后基金经理享受净值飞速增长。如 今,乐视资金链问题持续发酵,也让参与乐视网投资的公募基金,经受着 严峻的考验。去年参与乐视网定增的财通基金、嘉实基金和中邮基金,上 述基金股票将于 2017 年 8 月 8 日上市流通。而乐视股价距定增发行价已 经下跌 31.84%,这意味着,三大基金的账面浮亏已经分别达到 5.60 亿元、 3.06 亿元、3.06 亿元。如果乐视网恢复交易后继续下跌,基金的亏损还要 更加严重。值得注意的是,现在贾跃亭已经离开了乐视网,这些基金投资 者们该何去何从,存在很大的变数。现在,乐视控股换了法人,贾跃亭又 到了美国,虽然他自称是要为他担任董事长的乐视汽车去筹资,但市场相 信他此次“出走避债”的意味相当浓。这让事件的性质发生了变化。在安 邦咨询(ANBOUND)首席研究员陈功看来,乐视的问题基本没有什么可 怀疑的,现在的问题是会不会扩大化?在陈功看来,贾跃亭的事情就是一 个简单逻辑,高估值-集资-讲故事支撑-乱收购-走向崩溃。不过,国内企业 中靠这个逻辑线条发展的,现在还大有人在。比如,国内某著名电商会不 会是另一个贾跃亭?这种可能性现在谁也说不好。因为大家的发展逻辑都 差不多。关键是钱的问题,如果是外资的投入,那还做了“好事”,等于是 帮着做了招商引资;如果是市场散户,影响也不大;但如果是国家的钱, 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 5 每日经济 ECONOMIC DAILY 那就麻烦了!所以,企业是否最后崩溃的关系不大,但如果钱是国家的, 来自公众的钱,这里面就有政治问题了。重要的是,此事还有连锁反应, 如果企业崩溃影响到了国家的钱,而上面一旦收紧钱的供应,这些大牌公 司扛得住吗?这可能是下一个问题!(NHJ)返回目录 【形势要点:餐饮业显著波动对北京的产业调整敲响了警钟】 国内餐饮业发展一度与反腐败有明显的相关性。十八大以后,国内严 厉反腐,大量政务酒宴订单流失,国内餐饮业收入连续下滑,尤其是高端 餐饮消费明显下降。据中国饭店协会发布“中国餐饮业年度报告”称,2014 年中国餐饮收入增速终止了连续 3 年下滑的颓势。2014 年全国餐饮收入达 27860 亿元人民币,同比增长 9.7%,其中大众餐饮占 80%。与上年相比, 2014 年高端餐饮营业额下降 6%,人均消费额较上年下降 20%,平均毛利 率下降 8%;而大众餐饮营业额增长 12%,人均消费增长 15.2%,平均毛 利率增长 0.3%。此外,火锅、快餐增长最快,2014 年营业额比上年分别 增长 16.5%和 11%。此外,2014 年餐饮收入超过 2000 亿元规模的有广东、 山东及江苏三个省份。尤其是以往充斥公款吃喝、奢侈消费的北京,从 2009 年到 2012 年,北京餐饮业营业收入相继突破了 500 亿、600 亿、700 亿、 800 亿大关,年均增长 11%以上。2013 年、2014 年,由于受到市场环境 的影响,出现了两年的负增长,2014 年 10 月份以后开始逐步恢复,实现 正增。2015 年实现 847 亿元,同比增长 3.3%,2016 年北京市餐饮收入 实现 918.2 亿元,同比增长 4%。餐饮业占北京社会消费品零售额的比重 达 8.3%左右,对北京的消费表现不能低估。2016 年,北京市实现餐饮收 入 918.2 亿元,同比增长 4%。不过,安邦咨询(ANBOUND)要提醒的 是,北京餐饮业前几年曾经出现的连续下降,是值得警惕的现象,而且在 今后还有可能出现。以往,越是经济不景气,就越是靠餐饮业当支柱,历 次宏观调控中都是如此。北京今年就面临着很大的考验,在疏解非首都功 能、疏解外来人口的大背景下,北京市在核心城区进行了一系列的清理整 顿,包括街道清理、核心城区改造、疏解人口、城市成本上涨(租金及人 工)、产业外移等多种行动,都会影响北京餐饮业的发展。北京餐饮业面临 的问题,实际也为未来北京的产业调整敲响了警钟。必须思考一个问题: 北京未来究竟是从“建中毁”和“毁中建”走向何方?究竟是“只毁不建” 还是“边建边毁”?一旦今后各个产业的数据持续滑坡,各界纷纷提出问 号,这些问题就到了必须要回答的时候了。(NHJ)返回目录 【形势要点:中远海运 428.7 亿元人民币收购东方海外】 安邦咨询(ANBOUND)此前报道过的中远海运收购香港东方海外一 事,终于敲定。今天(7 月 9 日)傍晚,中远海运控股股份有限公司(中 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 6 每日经济 ECONOMIC DAILY 远海控)、上海国际港务(集团)股份有限公司(上港集团)及东方海外(国 际)有限公司(东方海外)联合宣布:中远海控及上港集团将以每股 78.67 港元向东方海外全体股东发出附先决条件的自愿性全面现金收购要约。交 易完成后,中远海控将持有东方海外 90.1%的股权,上港集团则持股 9.9%。 总交易金额为 492.31 亿港元(约合人民币 428.70 亿元)。未来,中远海 运集运和东方海外将继续以各自的品牌提供全球集装箱运输服务,两家公 司均为海洋联盟的成员,将继续在该联盟框架下合作。中远海运和上港集 团承诺,在交易后至少两年内继续聘用东方海外现有员工并维持现有薪酬 及福利体系。此外,将保留东方海外在香港的上市地位,并将东方海外的 总部及管理职能继续留在香港。目前,中远海控所属中远海运集装箱运输 有限公司(中远海运集运)是全球第四大集装箱航运公司。据最新统计, 截止 2017 年 5 月,东方海外运力规模 105 艘,65.8 万 TEU(标准箱), 全球排名第 7 位。2008 年以来,长期低迷促进了市场重组。自 2015 年开 始,业内掀起一轮并购重组浪潮:2015 年底,中远集团和中海集团启动整 合;2016 年 6 月,达飞轮船收购美国总统轮船;2016 年 8 月,全球第七 大班轮公司韩进海运破产;2016 年 10 月,三家日本班轮公司日本邮轮、 商船三井和川崎汽船宣布将集装箱业务合并;2016 年 12 月,马士基宣布 收购汉堡南美;2017 年 5 月,赫伯罗特完成收购阿拉伯联合国家轮船。近 两年,全球已有 9 家集装箱运输公司陆续退出经营,其中包括 7 家从事全 球业务的集运公司和 2 家主营拉美业务的集运公司,从事全球业务的集装 箱运输公司从 17 家锐减少到 10 家。目前,马士基(包含汉堡南美)占据 了 19%的市场份额,地中海航运 14.7%,达飞轮船 11.1%。收购完成后, 中远海控和东方海外的集装箱船队占全球运力的份额将达到 11.5%,超越 达飞轮船成为全球第三大航运公司。东方海外由老一代香港船王董浩云创 建,董浩云长子董建华在担任香港首任特首之前,曾执掌东方海外国际长 达 14 年之久。(LHJ)返回目录 【形势要点:收紧地方融资监管让地方财政部门左右为难】 随着国家持续收紧地方政府融资空间,规范地方举债,对违规融资项 目进行整改,地方政府财政部门目前正面临着严重的“资金荒”,在举债投 资发展经济上进退两难。特别是今年 5 月、6 月初,财政部连发 50 号、87 号文,列出违法违规举债的负面清单,几乎全面覆盖当前地方违法违规举 债模式,并要求地方政府在 7 月 21 日前逐步整改到位。随后,一连串的 通报违法违规个案公布,监管政策全范围覆盖收紧,引发了地方融资链条 的强烈震荡。例如,6 月 30 日,财政部通报驻马店以政府购买服务名义举 债 8.18 亿元,融资平台公司负责人被行政撤职,财政局某位副局长被行政 警告。据一位西部省会城市城投公司负责人表示,此前已对国务院将加强 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 7 每日经济 ECONOMIC DAILY 地方政府性债务管理有所准备,也预计 PPP 模式和政府购买服务等将会被 规范,但 50 号、87 号文出台对地方政府、融资平台、金融机构均造成了 较大的影响。另外,又有中部地级市财政局局长对媒体表示,国务院、财 政部规范地方举债融资行为,能遏制地方以举债的方式单纯追求 GDP 和 其他收入,从长远上看大有裨益。然而,尽管多地地方财政局理解规范政 策的深入,但短期财政及融资压力陡增,融资监管收紧带来了资金需求和 供应矛盾,导致地方政府财政部门也颇为艰难。一方面,地方政府各个部 门要上项目、要资金,财政部门若不配合,就存在行政不作为的问题;同 时,若一旦踩红线,被查为违法违规举债融资,又要承担直接责任。因此, 从中长期看,中央政府对收紧地方债务的态度仍将维持一段时间,但地方 政府融资行为的规范,也离不开中央与地方的共同努力,最终还是要“以 疏代堵”,缓解当前地方政府“资金荒”,合理引导其理性融资举债。(RLL) 返回目录 【形势要点:中国西部地区城乡居民收入差距仍较大】 7 月 6 日,国家统计局表示,2016 年,全国居民人均可支配收入与 2010 年相比实际增长 62.6%,为 2020 年实现居民收入比 2010 年翻番的 目标打下了坚实基础。国家统计局称,近年全国居民人均可支配收入年均 实际增长 7.4%,快于同期 GDP 年均增速 0.2 个百分点,更快于同期人均 GDP 年均增速 0.8 个百分点。我国居民收入增速多数跑赢了 GDP 增速, 这也意味着近年来经济发展给居民带来了更多实惠。不过,在居民收入增 长的同时,收入差距仍不容小视。整体而言,2012 年以来,城乡居民收入 比连续 4 年下降。2016 年城乡居民人均可支配收入之比为 2.72(农村居 民收入=1),比 2012 年下降 0.16。但在各省份之间,城乡居民收入差距依 然有比较明显的分化趋势。以 2015 年数据为例,天津城乡居民收入差距 最小,收入比为 1.85(国际上最高在 2 左右),收入比在 2.5 以下的省市 还有浙江、黑龙江、吉林、上海、江苏、福建、海南、山东等。然而,陕 西、青海、云南、贵州、甘肃等省份 2015 年和 2016 年城乡居民收入比均 在 3 以上,这意味着当年这些省份农村居民收入仅占城市居民收入 1/3 左 右。容易看出,城乡居民收入差距较小的省份多在中东部,差距较大省份 主要集中在西部地区。对此,中国改革基金会国民经济研究所研究员王小 鲁分析指出,“东中西部之间城镇居民收入差距相对较小。但在农村,东中 西部农业发展水平差距大,农村非农产业发展程度也较低,因此西部地区 的城乡间的居民收入差距就比东部更大。”(RYM)返回目录 【形势要点:居民债务“加杠杆”促消费应有的放矢】 当前,国内债务问题已经成为随时引爆经济的一颗“定时炸弹”,在国 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 8 每日经济 ECONOMIC DAILY 内政府债务、企业债务“去杠杆”的同时,居民债务近些年也呈现低基数、 高增长的态势,其结构性风险被严重低估,正在阻碍由投资主导向消费主 导的经济转型升级。据相关数据显示,2016 年年底国内居民债务占 GDP 比重达到 44.4%,虽然整体债务水平远低于西方国家(美国占 GDP 比重 近 80%,日本占 GDP 比重近 60%),但其累积速度惊人。在 2013 年初, 国内居民债务占 GDP 比重仅为 30.7%,短短四年间上升 14 个百分点,已 超过美国金融危机前的家庭债务累积速度。而且,在我国当前的居民债务 结构中,对应住房信贷的中长期贷款占比最高,而其他的消费型信贷则较 低。因此,国内居民部分的流动性约束已经非常严峻,受制于房贷等因素, 也在一定程度上抑制了我国经济的增长。根据国际最新研究表明,居民房 贷会影响家庭消费,从而影响经济增长率。从国际经验上看,3 年内房贷 占 GDP 的比重每上升 6.2%,未来 3 年内 GDP 的增速可能就会下降 2.1%。 另外,值得警惕的是,我国债务整体性结构也亟待调整,政府债务、企业 债务相对高,而居民债务虽在低位但有上升趋势;这与欧美等消费型大国 截然不同,后者政府债务、居民债务较高,而企业债务则相对较低。因此, 安邦智库(ANBOUND)研究团队认为,在我国加大政府、企业债务“去 杠杆”的同时,居民债务上的“加杠杆”应以促进信贷消费为主,而非将 其鼓励投向在泡沫风险日益增多的住房信贷上。此外,还应该避免“摁下 葫芦起来瓢”,造成政府负债、企业负债、居民负债同时增高的局面,带来 一系列债务风险。(NLL)返回目录 【学界观点:“中等收入陷阱”的三个方面】 “中等收入陷阱”是指,有些中等收入国家经济长期停留于中等收入 阶段,原有的发展方式中积存已久的矛盾终于爆发,原有的发展优势渐渐 消失,它们迟迟不能越过人均 GDP12000 美元这道门槛,不能进入高收入 国家的行列。北京大学社会科学学部主任、北京大学光华管理学院名誉院 长厉以宁认为,“中等收入陷阱”,实际上包括了三个“陷阱”。第一个是“发 展制度陷阱”,要靠深化改革来避免。他认为,已经或正在落入“中等收入 陷阱”的发展中国家,主要是从传统社会走向工业化社会的国家。在它们 从低收入国家行列进入中等收入国家行列时,不一定经历了传统制度的激 烈变革阶段,从而可能还保留着较多的传统社会的特征,传统势力和传统 的社会组织形式仍起着很大的作用。这些特征和势力成为这些国家“发展 的制度陷阱”。第二个是“社会危机陷阱”。他认为,这是由贫富差距扩大、 城乡收入差距扩大、地区收入差距扩大和缺乏社会管理创新所造成的。因 此,要靠缩小贫富差距、缩小城乡收入差距、地区收入差距和社会管理创 新来避免。第三个是“技术陷阱”,要靠技术创新和资本市场创新来解决。 他表示,一些落入“中等收入陷阱”的发展中国家之所以长期经济停滞, 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 9 每日经济 ECONOMIC DAILY 摆脱不了困境,同技术上难以有重大突破有关。他强调,技术创新必须同 资本市场创新结合。如果缺少这种结合,这些发展中国家,即使已有一定 的制造业基础,要想在尖端技术方面有重大突破,也是可望而不可即的。 (LYM)返回目录 【形势要点:中国要高度关注欧洲能源及产业政策变化的影响】 近日,法国政府宣布将在 2040 年前禁止销售汽油和柴油车。这是在 美国退出巴黎气变协定的情况下,马克龙新政府推行的一项重要的改革政 策和环保措施。同时,法国生态部长表示该措施的目的是通过抓住创造、 创新和就业的机遇,把法国打造成全球第一的绿色经济体。法国还将在 2022 年前终结燃煤发电,并在 2025 年前将核电占比从当前的 75%削减至 50%。事实上,除了法国,欧洲多国家此前都做出了限制核电发展,推行 绿色经济的举措。例如,德国于 2011 年决定到 2022 年实现全面废止核电; 挪威于 2016 年 6 月宣布将在未来十年内逐步彻底禁止所有化石燃料汽车 的销售,到 2025 年,挪威的所有汽车都只会是使用绿色能源的;瑞士也 于今天 5 月加入弃核行列并举行了全民公投,以 58.2%的支持率通过了新 的能源法案《能源战略 2050》。该法案将从 2018 年 1 月 1 日起生效,此 后瑞士将不再新建核电站,并在未来彻底退出使用核能。从这些信息来看, 欧洲各国在能源调整上的看法基本一致,而且欧洲的政策目标不太可能像 美国那样出现逆转。如果按这个方向来发展,未来对能源产业及相关产业 的影响会很大,极有可能形成一个较高的欧洲标准。再从不久前沃尔沃的 战略转型看,他们宣布将于 2019 年起实现全面电动化,其旗下每款车型 都将装有电机电池,成为首个终结纯内燃机汽车的传统汽车制造商。安邦 智库(ANBOUND)研究团队认为,种种迹象都显示出产业界已经在行动 起来,中国对这些趋势要高度重视,需要在能源政策、产业政策等方面预 先进行研究,适时加以调整,这将对中国的产业转型非常重要!(NWWJ) 返回目录 【形势要点:香港资深航管离职增多可能影响民航安全运行】 由于香港花了 15 亿港元购置的新空管系统事故频生,导致民航处一 线职员疲于奔命,压力大增,结果引发离职潮。据香港《东方日报》报道, 资深航管人员的“离心力”始于三、四年前,当时他们开始接受新空管系 统训练后,发现“根本不是新科技,而且系统并不方便使用者,管理层又 不认真面对问题,担心发生事故随时要负责任,如果出现空难还要坐牢。 因此,故陆续有人选择辞职或提早退休。自新系统启用后的确出现了多种 问题,如屏幕无法显示航机数据、出现重影及航机间距不足等问题不绝于 耳,这让一线人员“噩梦”成真。有消息人士更指,近日听说仍有其他较 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 10 每日经济 ECONOMIC DAILY 资深的航管主任正打算提早退休“离场”,估计与早前怀疑有一线人员截取 新系统的雷达屏幕图大爆新系统问题,民航处随即报警跟进,严重破坏前 线人员与管理层之间的关系有关。最近短短三个月已有三名具超过 20 年 经验的二级航空交通管制主任辞职。而在过去不足四年间,辞职的二级或 以上的航管主任更达 10 人,较此前四年足足多出 4 倍。香港民航处航空 主任分为见习、三级、二级及一级。消息人士指最近辞职的二级航管主任 距离退休年龄仍有一段不短的日子,而过去少有较资深的二级及一级航管 主任会请辞,二级主任的月薪有 5 万至 11 万港元,一级主任则有 11 万至 十 2 万港,离职后不容易找到类似的工作,所以多数做到退休。正因为如 此,近期的辞职显得极为“罕见”。要强调的是,资深空管主任属于“稀缺 人才”,他们离职后对于香港民航的安全运行可能会造成影响。(BHJ)返 回目录 【形势要点:蒙古国新当选总统巴特图勒嘎的有关背景及主张】 据蒙古国总统选举委员会 7 月 8 日公布的最终计票结果,民主党总统 候选人哈勒特玛格·巴特图勒嘎(Khaltmaagiin Battulga)在总统选举第 二轮投票中,以明显优势获胜。7 月 8 日凌晨,巴特图勒嘎举行新闻发布 会自行宣布在蒙古国总统选举中获胜,并向支持者表达谢意。他说,总统 选举以民主党的胜利尘埃落定,剩下的就是要紧张地投入到各项工作中。 巴特图勒嘎在竞选纲领中提出复兴国家经济的“蒙古优先”口号,引起选 民共鸣,据分析,大批年轻选民和希望国家强大的选民投票给巴特图勒嘎。 据了解,巴特图勒嘎是蒙古国巴彦洪戈尔省人,1963 年 3 月 3 日出生在乌 兰巴托市,1982 年毕业于蒙古国造型艺术中学,1988 年国际桑勃式摔跤 世界冠军,先后获得过世界杯冠亚季军。1990 年起经商,1999-2004 年任 蒙古国“Мах Импек”有限责任公司首席执行官,被人称“JINCO 教父”,曾位于蒙古国富人榜前十。2004 年开始从政至今,2004-2008 年 当选为议员并担任蒙古国交通与建筑部部长,2006 年到至今担任蒙古国柔 道协会会长,2008-2012 年当选为议员,2012-2016 年当选为议员, 2012-2014 年担任蒙古国工业与农业部部长。他在出任蒙古国交通与建筑 部部长期间,建立了世界最大的成吉思汗雕像。在蒙古内部,巴特图勒嘎 属于“疑华派”,曾经质疑中国对蒙古的目的。他曾表示,中国“现在是, 也必须是我们的重要伙伴”,但“任何国家的铁路和交通都是国家安全和经 济议题。”他 2014 年曾说:“资源将在四十至五十年内耗竭,蒙古与中国 当然会发生冲突。”在 7 月 7 日他表示,“我支持外来投资,但不管是来自 中国、俄罗斯或其他国家的投资,必须是双赢的。”他也表示,支持兴建由 塔旺陶勒盖煤矿通往中国的铁路计划,并赞扬中国“一带一路”的泛亚基 建计划。(RHJ)返回目录 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 11 每日经济 ECONOMIC DAILY 【形势要点:美国空军与海军的强大有赖于广泛的“群众基础”】 作为世界头号经济强国和军事强国,美国有世界上最强大的空军和海 军。除了军事技术和经济支撑外,还有一个重要原因就是人的因素。美国 海军为什么厉害?因为有很多人酷爱航海;美国空军为什么厉害?因为有 很多人酷爱飞行。还是用数据说话吧。美国有多少私人游艇和船只,就和 美国有多少辆汽车一样是不可能有精确答案的。据美国海事制造商协会估 计,2008 年全美有 1693 万艘各类船只,而美国海岸警卫队发布的数据显 示,在 2009 年注册登记的船只为 1270 万艘。据美国林业局的数据,2009 年美国有 8200 万成年人上船进行休闲娱乐活动。而据划船和钓鱼休闲基 金会估计,2009 年垂钓者当中有 2580 万人是在船上钓鱼的。海岸警卫队 预计到 2020 年,美国成年人将有 6040 万人驾游艇出游,2330 万人划独 木舟,2110 万人使用私人船只,2090 万人漂流,1910 万人滑水,1350 万人划皮艇,1140 万人驾帆船,970 万人划舢板。美国有 1 万 9 千家与游 艇及设备制造和休闲活动有关的企业,2009 年雇佣员工 15 万人,出售船 只设备并提供服务创造价值 308 亿美元,人们拖带船只出游直接花费 210 亿美元,附带增加的产值高达 440 亿美元。在航空方面,以通用航空为例, 美国注册的通航飞机 22.2 万架(全球通用飞机总数约为 34 万架) ,有 7 万多个机场,近 70 万名飞行员。在美国的航空市场中,低空通用航空占 据很大的比例。全美仅供通用飞机起降的小型简易机场有 1.9 万多个,通 航飞机有近 60%为私人拥有。美国通航飞行员多达 59.7 万人,年飞行量 占民用飞机总飞行小时的 80%。据霍尼韦尔公司预测,2015 年美国通航 制造业产值将达到 2730 亿美元。由此可见,美国在航海和航空方面,拥 有广泛的群众基础,提供了充足的人力资源储备,发展出了规模不小的航 海与航空产业链条,成就了相应的制造与服务市场。(LHJ)返回目录 【形势要点:ISM 数据显示美国二季度经济增长强劲】 美国供应管理协会(ISM)公布数据显示,美国 6 月 ISM 非制造业指 数 57.4,好于预期的 56.5 和前值 56.9,也明显脱离了 3 月所创 55.2 的 2016 年 10 月以来新低。这一指数已连续 90 个月处于荣枯分水岭 50 上方, 代表服务业等非制造业企业继续扩张,成为 6 月美国新增就业的主要来源, 也打破了此前分析师的普遍预期,即该指数将在 5、6 月连降两个月。在 分项指数中,新订单指数涨至 60.5,好于前值 57.7,但逊于 4 月 63.2 的 2005 年 8 月以来最高,不过已连续 95 个月处于扩张区间。商业活动指数 涨至 60.8,略好于前值 60.7,也连续 95 个月位于 50 荣枯线上方。物价 支付指数涨至 52.1,好于前值 49.2,但仍接近去年 9 月以来低位。就业指 数从前值 57.8 降至 55.8,不过脱离了 4 月所创 51.4 的八个月新低,连续 40 个月处于扩张区间。14 个服务业领域雇佣情况增长,只有教育业呈下 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 12 每日经济 ECONOMIC DAILY 滑趋势。稍早前,另有数据显示,美国 6 月 Markit 服务业 PMI 终值 54.2, 创 1 月以来新高,好于预期 53、初值 53 和 5 月终值 53.6。其中新订单指 数涨至五个月高位,物价支付指数创两年来最大增幅,均同 ISM 非制造业 指数的趋势相符。以上数据表明美国二季度经济增长强劲。要指出的是, 尽管非制造业在整个经济中占主要比重,但生产资料具有周期性且容易预 测,因此对市场的影响力有限。然而,鉴于其在 CPI 中占有较大部分,因 此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。(RYM)返回目录 〖调整与修正〗 无 〖每日数据〗 COMEX 金= 1209.7 美元(7 月 7 日收盘价) NYMEX 原油期货价格每桶 44.23 美元(7 月 7 日收盘价) ICE 布伦特原油期货价格每桶 46.71 美元(7 月 7 日收盘价) [外币 100] 美元 679.14 英镑 880.85 日元 6.0015 港币 86.95 澳元 514.74 欧元 775.71 [1 美元兑] 英镑 0.7759 欧元 0.8772 澳元 1.3149 瑞郎 0.9638 日元 113.88 加元 1.2874 港币 7.8116 [主要股市指数] 深指/沪指 10563.72/3217.96,沪深 300 指数 3655.93(7.7) ,恒指 25340.85(7.7) ,道指 21414.34(7.7),纳斯达克 6153.08(7.7) ,标普 500 指数 2425.18(7.7) ,日经 19929.09(7.7) ,台湾加权 10297.25(7.7) ,德国 12388.68 (7.7) ,法国 5147.3(7.7) 服务热线 安邦集团 电话 010-56763000 传真 010-56763059 邮箱 aic@anbound.com.cn 网址 www.anbound.com.cn 北京 010-56763028 上海 021-62488666 深圳 0755-82903344 成都 028-68222002 杭州 0571-87222210 重庆 023-86968538 13 声 明 安邦咨询是从事财经及公共政策领域策略分析和风险研究的独立智库机构,本研究简报 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