中信期货-商品策略早报:12月FOMC会议纪要偏鹰 离岸人民币“涨势汹汹”

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作者: 尹丹
发布机构: 中信期货
发布日期: 2017-01-05
中信期货研究|商品策略早报 2017-01-05 12 月 FOMC 会议纪要偏鹰 离岸人民币“涨势汹汹” 全球市场简评: 今日市场关注: 国内商品 图 1: 关注宏观事件 D%D  美国 12 月 ADP 就业人数变动、上周季调后初请失业金人数  欧元区 11 月 PPI 黑色 非金属建材 煤炭 棉纺糖 全球宏观观察: 畜牧谷物 天胶 12 月 FOMC 会议纪要:特朗普财政刺激或带来更高利率。12 月的 FOMC 会议纪要 贵金属 显示,美联储官员们担心,特朗普执政将给经济带来“很大的不确定性” 。几乎所有官 金属 员都表示,财政刺激(基建、减税)在未来几年将刺激经济增长。官员们强调特朗普 化工 油脂 刺激计划的时点、规模和组成将对利率调整产生影响。FOMC 委员表示,未来的财政 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 政策存在很大的不确定性,更扩张性的财政政策可能带来比预期更紧缩的货币政策。 官员们表示,目前对刺激政策将怎么样影响经济前景尚不得而知。许多官员担忧,不 全球商品 图 2: D%D 确定性让与公众交流加息路径的难度加大。受到税收、政府支出、监管政策等因素的 影响,美联储多名官员认为经济增长比 12 月时的预期加快或减慢。许多官员强调, 必须密切关注美元走强、海外金融市场不稳定以及实际利率依然接近零等因素。一些 官员警告称,经济增长可能加速、油价可能进一步上涨,再加上工资的上涨,通胀可 农产品 工业金 属 能上升,不过令一些官员认为,强势美元将令通胀保持稳定。美联储 12 月会议纪要 能源 公布后,美国国债收益率下跌。英镑/美元、欧元/美元升至日高。美元兑离岸人民币 贵金属 涨幅扩大,一度突破 6.87 关口。 畜牧 欧元区 12 月 CPI 跳升至 1.1%,创三年新高。根据欧盟统计局最新发布的数据,欧元 区 12 月 CPI 同比初值为 1.1%,超过预期的 1%,创下 2013 年 9 月以来新高,11 月 终值为 0.6%。从主要构成来看,能源部门对 CPI 大幅走强贡献最大,12 月这部分增 0.0% 1.0% 值 0.8%。强劲的 CPI 数据可能会减小欧洲央行的宽松压力。上次货币政策会议中, 欧洲央行延长 QE9 个月,以促使欧元区 CPI 涨至 2%附近。 D%D 标普 德国DAX 富时100 日经 欧元区 12 月经济活动扩张速度为五年半最快,大幅好于预期。随着欧元走软提振商 上证 品和服务需求,欧元区 12 月综合 PMI 增速创 2011 年 5 月以来最高。欧元区 12 月综 印度NIFTY 合 PMI 终值 54.4,预期 53.9,初值 53.9,11 月份终值为 53.9。其中,制造业领涨, 制造业生产创 2014 年 4 月以来最快增速。服务业领域增速也稳步上升,增速接近 11 月创下的十一个月高点。制造商以及服务业企业均受益于欧元走软。欧元贬值将提振 商品出口,并鼓励服务业出口,比如前往欧元区旅游业。此外,就业攀升和欧洲央行 的刺激计划在推动 PMI 增速上升也发挥作用。 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669 号 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel:0755-23991697 从业资格号:F0276368 投资咨询号:Z0011352 3.0% 全球股票 图 3: 速达到 2.5%,而 11 月还是萎缩 1.1%,其次是服务业,12 月增速为 1.2%,11 月为 1.1%。剔除了能源和食品价格的 12 月核心 CPI 同比初值 0.9%,预期 0.8%,11 月终 2.0% 巴西IBOV 俄罗斯RTS -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 资料来源:Wind 中信期货研究部 2.0% 3.0% 中信期货研究|商品策略早报 市场数据观察: 国内品种(注1):胶板升4.16%,螺纹升2.70%,热卷升2.09%,PVC升1.83%,沪铅升1.70%,TA跌1.10%,棕榈跌1.09%,沪镍跌1.01%, 豆油跌0.95%,菜油跌0.67%,沪深300期货升1.02%,上证50期货升0.63%,中证500期货升1.43%,5年期国债跌0.09%,10年期国债 跌0.30%。 国内商品夜盘(注2):沪锌升1.56%,沪铅升1.07%,沪铜升1.03%,郑棉升0.96%,铁矿升0.84%,沪金跌0.65%,沪胶跌0.54%,TA跌 0.30%,连豆跌0.14%,沪银跌0.12%。 注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种 的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 全球商品:黄金升0.28%,白银升0.87%,铜升2.80%,布伦特原油升1.78%,天然气跌1.80%,小麦升2.95%,大豆升2.04%,瘦猪肉升 1.73%,咖啡升3.20%。 全球股票:标普500升0.57%,德国DAX升0.00%,富时100升0.17%,日经225升2.51%,上证综指升0.73%,印度NIFTY跌0.02%,巴 西IBOVESPA跌0.36%,俄罗斯RTS跌1.06% 外汇:美元指数跌0.49%,欧元升0.81%,100日元升0.43%,英镑升0.70%,澳元升0.89%,人民币升0.43%。 近期热点追踪: 美联储加息:周二,美国供应管理协会(ISM)公布数据显示,美国 12 月 ISM 制造业指数 54.7,预期 53.7,11 月前值为 53.2。最新数 据表明美国制造业继续扩张,与 ISM 同时公布的 11 月营建支出环比增 0.9%,创十年最高。两大数据均显示美国经济稳健向好,对美联 储加息形成支撑。 点评:美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响,引发全球投资者密切关注。 国内&全球市场流动性观察: 图 1: 国内银行间同业拆放(%) 3.5 Shib orON Shib or2w 图 2: 国内银行间同业拆放周变化(bp) 国内银行间同业拆放周变动(bp) 国内银行间同业拆放利率(%) w%w(bp) Shib or1w Shib or1M Shib orON 3.0 Shib or1w 2.5 2.0 Shib or2w 1.5 Shib or1M 1.0 Shib or3M 0.5 Shib or6M 201 6/1 2/3 0 201 6/1 2/1 6 201 6/1 2/0 2 201 6/1 1/1 8 201 6/1 1/0 4 201 6/1 0/2 1 201 6/1 0/0 7 201 6/0 9/2 3 201 6/0 9/0 9 201 6/0 8/2 6 201 6/0 8/1 2 201 6/0 7/2 9 201 6/0 7/1 5 0.0 Shib or9M Shib or1Y -10 -5 0 5 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 2 / 15 中信期货研究|商品策略早报 图 3: 国内银行回购利率(%) 6.0 R001 图 4: 国内银行回购利率周变化(bp) 国内银行回购利率周变动(bp) 国内银行回购利率(%) R007 w%w(bp) R014 5.0 R001 4.0 R007 3.0 R014 2.0 R021 1.0 R1M 201 6/1 2/2 9 201 6/1 2/1 5 201 6/1 2/0 1 201 6/1 1/1 7 201 6/1 1/0 3 201 6/1 0/2 0 201 6/1 0/0 6 201 6/0 9/2 2 201 6/0 9/0 8 201 6/0 8/2 5 201 6/0 8/1 1 201 6/0 7/2 8 201 6/0 7/1 4 0.0 R2M R3M -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 资料来源:Wind 中信期货研究部 国内实体利率(%) 图 5: 图 6: 国内实体利率周变化(bp) 国内实体利率周变动(bp) 国内实体利率(%) 票据直贴利率(月息):6个月:环渤海 票据直贴利率(月息):6个月:中西部 票据直贴利率(月息):6个月:长三角 票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 4.5 4.0 w%w(bp) 环渤海 3.5 中西部 3.0 2.5 长三角 201 6/1 2/3 0 201 6/1 2/1 6 201 6/1 2/0 2 201 6/1 1/1 8 201 6/1 1/0 4 201 6/1 0/2 1 201 6/1 0/0 7 201 6/0 9/2 3 201 6/0 9/0 9 201 6/0 8/2 6 201 6/0 8/1 2 201 6/0 7/2 9 201 6/0 7/1 5 201 6/0 7/0 1 201 6/0 6/1 7 2.0 珠三角 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 7: 国内国债利率(%) 图 8: 国内国债利率周变化(bp) 国内国债利率周变动(bp) 国内国债利率(%) 1年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 3年 5年 7年 w%w(bp) 10年 1年 3年 5年 201 6/1 2/3 0 201 6/1 2/1 6 201 6/1 2/0 2 201 6/1 1/1 8 201 6/1 1/0 4 201 6/1 0/2 1 201 6/1 0/0 7 201 6/0 9/2 3 201 6/0 9/0 9 201 6/0 8/2 6 201 6/0 8/1 2 201 6/0 7/2 9 201 6/0 7/1 5 7年 10年 -10 -5 0 5 10 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 3 / 15 中信期货研究|商品策略早报 全球短期流动性市场走势(%) 图 9: 全球短期流动性市场价格周变化(bp) 图 10: 全球短期流动性市场周变动(bp) 全球短期流动性市场走势(%) 201 6/1 2/2 1 W%W(bp) 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 -0.1 -0.2 libor美元隔夜 libor美元3M libor欧元隔夜 libor欧元3M libor日元隔夜 libor日元3M 201 6/1 2/2 8 201 6/1 2/0 7 201 6/1 2/1 4 201 6/1 1/2 3 201 6/1 1/3 0 201 6/1 1/0 9 libor日元隔夜(左轴) libor英镑隔夜(右轴) 201 6/1 1/1 6 201 6/1 0/2 6 201 6/1 1/0 2 201 6/1 0/1 9 201 6/0 9/2 8 201 6/1 0/0 5 201 6/0 9/1 4 201 6/0 9/2 1 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 201 6/1 0/1 2 libor美元隔夜(左轴) libor欧元隔夜(右轴) libor英镑隔夜 libor英镑3M -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 资料来源:Wind 中信期货研究部 全球息差(%) 图 11: 图 12: 全球息差周变化(bp) 美国国债收益率周变动(bp) 美国国债收益率(%) 美国:国债收益率:3年 美国:国债收益率:7年 美国:国债收益率:1年(右轴) 3.5 美国:国债收益率:5年 美国:国债收益率:10年 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201 6/1 2/2 6 201 6/1 2/1 2 201 6/1 1/2 8 201 6/1 1/1 4 201 6/1 0/3 1 201 6/1 0/1 7 201 6/1 0/0 3 201 6/0 9/1 9 201 6/0 9/0 5 201 6/0 8/2 2 201 6/0 8/0 8 201 6/0 7/2 5 201 6/0 7/1 1 201 6/0 6/2 7 201 6/0 6/1 3 201 6/0 5/3 0 201 6/0 5/1 6 0.0 201 6/0 5/0 2 W%W(bp) 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 1年 3年 5年 10年 30年 -8 -6 -4 -2 0 2 资料来源:Wind 中信期货研究部 美国国债收益率(%) 图 13: 图 14: 美国国债收益率周变化(bp) 全球息差周变动(bp) 全球息差(%) LIBOR-OIS USD 3M LIBOR-OIS GBP 3M LIBOR-OIS EUR 3M(右轴) W%W(bp) 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 -0.05 -0.10 -0.15 -0.20 0.26 0.21 0.16 0.11 201 6/1 2/2 7 201 6/1 2/1 3 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/1 5 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/1 8 201 6/1 0/0 4 201 6/0 9/2 0 201 6/0 9/0 6 201 6/0 8/2 3 201 6/0 8/0 9 201 6/0 7/2 6 201 6/0 7/1 2 0.06 LIBOR-OIS USD 3M LIBOR-OIS GBP 3M LIBOR-OIS EUR 3M TED -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 4 / 15 中信期货研究|商品策略早报 国内商品市场跟踪: 图 15: 国内商品市场日度表现 商品价格日度表现 D%D 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 沪 菜 豆 沪 棕 铜 油 油 镍 榈 TA 沪 铁 连 鸡 菜 沪 玉 焦 郑 沪 玉 动 沪 焦 豆 硅 沪 沪 玻 沪 沥 甲 强 郑 塑 锰 铅 矿 豆 蛋 粕 银 米 煤 糖 胶 米 煤 锌 炭 粕 铁 锡 铝 璃 金 青 醇 麦 棉 料 硅 淀 粉 PP 图 16: PVC 胶 螺 热 板 纹 卷 国内商品市场夜盘表现 商品夜盘表现 夜盘D%D 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% TA 沪 沪 沪 郑 铁 沪 焦 沥 玻 动 焦 菜 豆 沪 螺 甲 豆 菜 棕 热 郑 沪 沪 连 锌 铅 铜 棉 矿 镍 煤 青 璃 煤 炭 油 油 铝 纹 醇 粕 粕 榈 卷 糖 锡 银 豆 沪 沪 胶 金 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 5 / 15 中信期货研究|商品策略早报 图 17: 国内商品市场周度表现 商品价格周度表现 8% W%W 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 动胶焦塑焦甲 煤板煤料炭醇 PP 菜豆强热玉沪棕豆菜螺玻铁 粕粕麦卷米铝榈油油纹璃矿 淀 粉 PVC TA 沪沪沪沪郑沪连沥沪沪玉硅郑鸡沪 锌锡铜胶棉银豆青铅金米铁糖蛋镍 锰 硅 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 18: 国内商品板块表现 商品板块价格表现 D%D 4% W%W 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 黑 色 煤 炭 金 属 贵 金 属 化 工 棉 纺 糖 非 金 属 建 材 天 胶 油 脂 畜 牧 谷 物 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 6 / 15 2017 年 1 月 5 日 沪铅 菜油 国内股指国债市场走势 图 22: 上证50期货 5年期国债期货 105 580 0 480 0 100 380 0 95 280 0 180 0 90 3.0% 沪深300期货 豆油 D%D 上证50期货 中证500期货 棕榈 沪镍 棕榈 201 7/0 1/0 3 0% 201 6/1 2/2 7 1% 沪镍 201 6/1 2/2 0 2% 201 6/1 2/1 3 3% 201 6/1 2/0 6 相 对 110 价 90 格 指 70 数 50 201 6/1 1/2 2 4% 豆油 201 6/1 1/2 9 130 菜油 201 6/1 1/1 5 5% 120 110 100 相 90 对 80 价 70 格 60 指 50 数 40 201 6/1 1/0 8 6% 201 6/1 1/0 1 图 20: 201 6/1 0/2 5 国内商品市场走势(单日最好 5 品种) 201 6/1 0/1 8 热卷 201 6/1 0/1 1 201 7/0 1/0 3 螺纹 沪铅 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 7 201 6/1 2/2 0 201 6/1 2/1 3 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/2 2 201 6/1 1/1 5 商品单日涨幅 TOP5 201 6/1 2/2 8 PVC 201 6/1 2/2 1 股指国债走势 沪深300期货 中证500期货 10年期国债期货 201 6/1 2/1 4 热卷 201 6/1 2/0 7 201 6/1 1/3 0 螺纹 201 6/1 1/2 3 680 0 201 6/1 1/1 6 胶板 201 6/1 1/0 8 胶板 PVC 201 6/1 1/0 9 150 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/2 5 201 6/1 0/1 8 170 201 6/1 1/0 2 图 21: 201 6/1 0/2 6 201 6/1 0/1 1 图 19: 201 6/1 0/1 9 201 6/1 0/1 2 中信期货研究|商品策略早报 国内商品市场走势(单日最差 5 品种) 商品单日跌幅 TOP5 TA 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% TA 资料来源:Wind 中信期货研究部 国内股指国债市场价格表现 股指国债价格表现 W%W 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 资料来源:Wind 中信期货研究部 5年期国债期货 10年期国债期货 7 / 15 中信期货研究|商品策略早报 商品板块流动性变化: 图 23: 国内板块流动性日度表现 商品板块流动性日度表现 D%D 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 非 金 属 建 材 畜 牧 谷 物 天 胶 黑 金 金 属 贵 金 属 油 脂 煤 炭 化 工 棉 纺 糖 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 24: 国内板块流动性周度表现 商品板块流动性周度表现 W%W 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 畜 牧 谷 物 贵 金 属 非 金 属 建 材 天 胶 油 脂 金 属 黑 金 棉 纺 糖 化 工 煤 炭 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 8 / 15 中信期货研究|商品策略早报 国内商品市场流动性跟踪: 商品板块成交保证金变化(交易所标准双边) 图 25: 亿元 黑金 贵金属 非金属建材 625 板块成交保证金 煤炭 化工 天胶 商品板块成交保证金变化 图 26: 商品板块成交金变动 金属 棉纺糖 油粕 W%W M%M 黑金 125 煤炭 25 贵金属 金属 化工 5 棉纺糖 非金属建材 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 7 201 6/1 2/2 0 201 6/1 2/1 3 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/2 2 201 6/1 1/1 5 201 6/1 1/0 8 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/2 5 201 6/1 0/1 8 1 天胶 油脂 畜牧谷物 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 10% 20% 资料来源:Wind 中信期货研究部 商品板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 图 27: 商品板块持仓保证金变化 图 28: 商品板块持仓金变动 板块持仓保证金 亿元 黑金 贵金属 非金属建材 畜牧谷物 625 煤炭 化工 天胶 金属 棉纺糖 油脂 W%W M%M -20% -10% 黑金 煤炭 125 金属 贵金属 化工 25 棉纺糖 非金属建材 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 7 201 6/1 2/2 0 201 6/1 2/1 3 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/2 2 201 6/1 1/1 5 201 6/1 1/0 8 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/2 5 201 6/1 0/1 8 5 天胶 油脂 畜牧谷物 -40% -30% 0% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 29: 商品成交保证金日变化(流入/流出前 5) 图 30: 商品单日成交金变动 TOP5 亿元 沪金 沪胶 铁矿 螺纹 玉米 硅铁 纤板 胶板 PVC TA 郑糖 动煤 棕榈 豆粕 TA 0 5 10 15 20 25 商品单日持仓金变动 TOP5 亿元 沪胶 螺纹 沪银 沪锌 沪铜 -5 商品持仓保证金日变化(流入/流出前 5) 30 35 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 9 / 15 中信期货研究|商品策略早报 股指国债板块成交保证金变化(交易所标准双边) 图 31: 图 32: 股指国债板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 股指国债成交金变动 D%D 40% 股指国债持仓金变动 W%W D%D 15% 30% 10% 20% 5% 10% 0% 0% -5% -10% -10% W%W -15% -20% -20% -30% 沪深300期货 上证50期货 中证500期货 沪深300期货 5年期国债期货 10年期国债期货 上证50期货 中证500期货 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 期货市场成交保证金比例 图 33: 图 34: 期货市场成交保证金比例 金融成交金占比 期货市场持仓保证金比例 期货市场持仓保证金变动 单位:亿元 商品成交金占比 商品总持仓金:左轴 市场总持仓金:右轴 150 0 100 % 550 0 金融总持仓金:左轴 180 0 500 0 80% 450 0 60% 400 0 40% 350 0 160 0 100 0 140 0 120 0 500 100 0 300 0 20% 800 250 0 201 6/1 2/3 0 201 6/1 2/1 6 201 6/1 2/0 2 201 6/1 1/1 8 201 6/1 1/0 4 201 6/1 0/2 1 201 6/1 0/0 7 201 6/0 9/2 3 201 6/0 9/0 9 201 6/0 8/2 6 201 6/0 8/1 2 201 6/0 7/2 9 600 201 6/0 7/1 5 0 201 6/0 7/0 1 201 6/1 2/3 0 201 6/1 2/2 3 201 6/1 2/1 6 201 6/1 2/0 9 201 6/1 2/0 2 201 6/1 1/2 5 201 6/1 1/1 8 201 6/1 1/1 1 201 6/1 1/0 4 201 6/1 0/2 8 201 6/1 0/2 1 201 6/1 0/1 4 201 6/1 0/0 7 201 6/0 9/3 0 201 6/0 9/2 3 201 6/0 9/1 6 200 0 201 6/0 9/0 9 0% 200 0 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 10 / 15 中信期货研究|商品策略早报 全球资产跟踪: 全球商品市场日度表现 图 35: 全球商品价格日度表现 D%D 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 饲 牛 NY MEX 铝 黄 金 CME 活 牛 COMEX 白 银 LME 取 暖 油 CME 玉 米 COMEX 豆 油 NY MEX 稻 谷 CBOT 汽 油 CBOT 瘦 肉 猪 CBOT CME 号 糖 原 油 NY MEX 布 油 NY MEX 大 豆 IPE 豆 粕 NY BOT11 铜 CBOT 号 棉 花 小 麦 CBOT 咖 啡 LME CBOT NY BOT 可 可 NY BOT2 LME 锌 NY BOT LME 铅 天 然 气 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 36: 全球商品市场周度表现 全球商品价格周度表现 W%W 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% NY MEX LME LME CME LME NY BOT CME NY MEX NY MEX NY MEX LME CBOT CBOT IPE CME LME COMEX CBOT 铜 CBOT CBOT LME COMEX NY BOT CBOT NY BOT2 NY BOT11 玉 小 麦 号 白 咖 米 啡 银 号 棉 糖 花 布 铝 饲 镍 铅 活 锡 瘦 锌 稻 豆 肉 大 油 豆 牛 可 原 汽 牛 黄 天 谷 粕 猪 豆 油 取 可 油 油 金 然 暖 气 油 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 11 / 15 2017 年 1 月 5 日 201 7/0 1/0 3 201 6/1 2/2 7 恒生 韩国KOSPI 201 6/1 2/2 0 201 6/1 0/1 1 201 7/0 1/0 3 201 6/1 2/2 7 201 6/1 2/2 0 201 6/1 2/1 3 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/2 2 201 6/1 1/1 5 201 6/1 1/0 8 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/2 5 201 6/1 0/1 8 欧元区斯托克斯 巴黎CAC40 西班牙IBEX 荷兰AEX 201 6/1 2/1 3 201 6/0 9/2 7 201 6/1 0/0 4 201 6/0 9/1 3 201 7/0 1/0 3 201 6/1 2/2 7 201 6/1 2/2 0 201 6/1 2/1 3 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/2 2 201 6/1 1/1 5 201 6/1 1/0 8 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/2 5 201 6/1 0/1 8 201 6/1 0/1 1 201 6/1 0/0 4 201 6/0 9/2 7 201 6/0 9/2 0 股票市场走势:美洲 标普 纳斯达克 巴西IBOV 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 9 201 6/1 1/2 2 201 6/1 1/1 5 日经 澳证 201 6/1 1/0 8 201 6/1 1/0 1 201 6/1 0/2 5 201 6/1 0/1 8 201 6/1 0/1 1 230 201 6/1 0/0 4 201 6/0 9/1 3 201 6/0 9/2 0 201 6/0 8/3 0 201 6/0 9/0 6 170 201 6/0 9/2 7 201 6/0 9/2 0 图 41: 201 6/0 9/1 3 201 6/0 8/3 0 图 39: 201 6/0 9/0 6 图 37: 201 6/0 9/0 6 201 6/0 8/3 0 中信期货研究|商品策略早报 美洲股票市场走势(2014.07.01=100) 图 38: 道琼斯 墨西哥IPC 阿根廷MERVAL 欧洲股票市场走势(2014.07.01=100) 富时100 法兰克福 意大利富时MIB 斯德哥尔摩30 相 100 对 指 数 50 亚洲股票市场走势(2014.07.01=100) 上证 印度NIFTY 180 相 对 指 130 数 80 美洲股票市场价格表现 股市价格变动:美洲 D%D 130 相 对 110 指 数 90 墨西哥IPC 70 巴西IBOV -2% 图 40: 图 42: -4% 0% 股票市场走势:欧洲 -5% 股票市场走势:亚洲 -2% 2% 0% D%D 0% W%W 4% D%D W%W 5% M%M 150 标普 道琼斯 纳斯达克 阿根廷MERVAL 资料来源:Wind 中信期货研究部 6% 8% 10% 日经 恒生 上证 韩国KOSPI 澳证 印度NIFTY 雅加达综指 台指 吉隆坡综指 W%W M%M 2% 4% 10% 15% 6% 12% 欧洲股票市场价格表现 股市价格变动:欧洲 欧元区斯托克斯 M%M 巴黎CAC40 富时100 西班牙IBEX 法兰克福 意大利富时MIB 斯德哥尔摩30 荷兰AEX 俄罗斯RTS 瑞士 资料来源:Wind 中信期货研究部 20% 亚洲股票市场价格表现 股市价格变动:亚洲 资料来源:Wind 中信期货研究部 8% 12 / 15 2017 年 1 月 5 日 201 7/0 1/0 4 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 8 巴西 201 6/1 2/2 8 芬兰 斯洛伐克 爱尔兰 意大利 201 6/1 2/2 1 201 6/0 9/0 7 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 8 201 6/1 2/2 1 201 6/1 2/1 4 201 6/1 2/0 7 201 6/1 1/3 0 201 6/1 1/2 3 201 6/1 1/1 6 201 6/1 1/0 9 201 6/1 1/0 2 201 6/1 0/2 6 201 6/1 0/1 9 201 6/1 0/1 2 201 6/1 0/0 5 201 6/0 9/2 8 201 6/0 9/2 1 201 6/0 9/1 4 欧元 加元 挪威克朗 201 6/1 2/2 1 201 6/1 2/1 4 墨西哥 201 6/1 2/1 4 201 6/1 2/0 7 201 6/1 2/0 7 201 6/1 1/3 0 加拿大 201 6/1 1/3 0 201 6/1 1/2 3 201 6/1 1/1 6 201 6/0 8/2 4 201 6/0 8/3 1 美元 英镑 瑞朗 201 6/1 1/2 3 201 6/1 1/1 6 201 6/1 1/0 9 德国 荷兰 比利时 西班牙 201 6/1 1/0 9 201 6/1 1/0 2 201 6/1 0/2 6 美国 201 6/1 1/0 2 10 201 6/1 0/2 6 图 47: 201 6/1 0/1 9 图 45: 201 6/1 0/1 9 201 6/1 0/1 2 201 6/1 0/0 5 图 43: 201 6/1 0/1 2 201 6/1 0/0 5 中信期货研究|商品策略早报 全球汇率市场走势(2014.07.01=100) 图 44: 日元 澳元 瑞典克朗 相 对 指 数 120 70 美洲十年期国债收益率走势 14 10 6 2 欧元区十年期国债收益率走势 十年期国债收益率走势:欧元区 奥地利 法国 斯洛文尼亚 葡萄牙 5 0 -5 全球汇率市场价格表现 汇率市场走势:核心 汇率变动:核心 美元 欧元 日元 英镑 加元 澳元 瑞朗 挪威克朗 瑞典克朗 人民币在岸 人民币离岸 D%D -4% 图 46: 十年期国债收益率走势:美洲 智利 -0.80 图 48: -0.30 -0.60 -0.20 -0.40 -0.10 W%W -2% D-D W-W -0.20 D-D 0.00 W-W 0.10 M%M 资料来源:Wind 中信期货研究部 0% 2% 0.00 0.20 4% 美洲十年期国债收益率价格表现 十年期国债收益率变动百分点:美洲 M-M 12 美国 8 加拿大 4 墨西哥 0 巴西 智利 0.20 0.30 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 欧元区十年期国债收益率价格表现 十年期国债收益率变动百分点:欧元区 德国 芬兰 奥地利 荷兰 斯洛伐克 法国 比利时 爱尔兰 斯洛文尼亚 西班牙 意大利 葡萄牙 希腊 M-M 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 13 / 15 中信期货研究|商品策略早报 非欧元区十年期国债收益率走势 图 49: 非欧元区十年期国债收益率价格表现 图 50: 十年期国债收益率走势:非欧元区 瑞士 英国 丹麦 冰岛 瑞典 俄罗斯 十年期国债收益率变动百分点:非欧元区 挪威 D-D 10 W-W M-M 瑞士 8 丹麦 6 瑞典 4 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 8 201 6/1 2/1 4 201 6/1 2/2 1 201 6/1 2/0 7 201 6/1 1/3 0 201 6/1 1/2 3 201 6/1 1/1 6 201 6/1 1/0 9 201 6/1 1/0 2 冰岛 201 6/1 0/2 6 英国 201 6/1 0/1 2 0 -2 201 6/1 0/1 9 挪威 201 6/1 0/0 5 2 俄罗斯 -0.40 -0.30 -0.20 -0.10 0.00 0.10 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 51: 亚洲十年期国债收益率走势 亚洲十年期国债收益率价格表现 图 52: 十年期国债收益率变动百分点:亚洲 十年期国债收益率走势:亚洲 中国 泰国 印度 10 日本 马来西亚 澳大利亚 韩国 印尼 新西兰 D-D W-W M-M 中国 日本 8 韩国 6 泰国 4 马来西亚 印尼 2 印度 201 7/0 1/0 4 201 6/1 2/2 8 201 6/1 2/2 1 201 6/1 2/1 4 201 6/1 2/0 7 201 6/1 1/3 0 201 6/1 1/2 3 201 6/1 1/1 6 201 6/1 1/0 9 201 6/1 1/0 2 201 6/1 0/2 6 201 6/1 0/1 9 201 6/1 0/1 2 -2 201 6/1 0/0 5 0 澳大利亚 新西兰 -0.30 -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 1 月 5 日 14 / 15 中信期货研究|商品策略早报 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任 何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明, 此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中 信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导 致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期 货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司 不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或 有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载 的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾 问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并 不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2017版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com 2017 年 1 月 5 日 15 / 15
商品策略早报:12月FOMC会议纪要偏鹰 离岸人民币“涨势汹汹”
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商品策略早报:12月FOMC会议纪要偏鹰 离岸人民币“涨势汹汹”
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