中信期货-商品策略早报:中国贸易数据好于预期 关注全国金融工作会议

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作者: 尹丹
发布机构: 中信期货
发布日期: 2017-07-14
中信期货研究|商品策略早报 2017-07-14 中国贸易数据好于预期 关注全国金融工作会议 全球市场简评: 今日市场关注: 国内商品 图 1: 关注宏观事件 D%D 煤炭  欧元区5月贸易帐  美国6月CPI,美国6月零售销售,达拉斯联储主席发表讲话  中国证监会召开例行新闻发布会 化工 棉纺糖 金属 非金属建材 贵金属 全球宏观观察: 黑色 中国 6 月进出口双双好于预期。周四海关总署数据显示,以美元计价,中国 6 月进口 同比增长 17.2%,好于预期的 14.5%;6 月出口同比增长 11.3%,也好于预期的 8.9%。 天胶 畜牧谷物 油脂 -1.5% -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 6 月贸易顺差 427.65 亿美元,高于预期的 426 亿美元,前值 408.1 亿美元修正为 407.9 亿美元。海关总署提到,上半年进出口延续了去年下半年以来的回稳向好走势,下半 年外贸运行中面临的不稳定、不确定性因素依然较多,一些深层次矛盾和困难将长期 全球商品 图 2: D%D 存在,但回稳向好的基本面没有改变。 保监会副主席陈文辉:有序处置风险,确保行业稳定健康发展。本周以来,新华社陆 能源 续发布对银监会、证监会和保监会三会副会长的专访,详述金融市场存在的风险,并 畜牧 指明下一步的监管方向。在周四发布的文章中,保监会副主席陈文辉对新华社指出, 金融大鳄借道保险业兴风作浪,少数进入保险业的民营资本“一股独大”,使公司异化 工业金属 为控股股东的融资平台;个别公司无序举牌冲击实体经济,影响恶劣,暴露出保险监 贵金属 管制度实践中还存在短板。五年一度的全国金融工作会议或将于本月中旬召开,金融 农产品 工作会议将对中国下一步一系列重大的金融改革政策和方向“定调”,央媒的采访可能 -1.5% -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 在为会议做引导。 美国国会预算办公室:白宫过于乐观,赤字将减少但不会平衡。美国国会预算办公室 (CBO)周四在报告中称,特朗普总统的预算会减少联邦赤字,但不会像白宫承诺的 全球股票 图 3: D%D 标普 那样在十年内平衡预算。CBO 表示,特朗普提议的 2018 年财政年度预算案将相对于 德国DAX CBO 的基准预测将累积减少赤字 1/3。CBO 的基准预测假设收入和支出政策将在很大 富时100 程度上保持不变。 CBO 表示,债务占国内生产总值的百分比估计为 80%,比目前的 日经 上证 基准预测低 11%。 印度NIFTY 市场数据观察: 巴西IBOV 国内品种(注 1):焦煤升 3.75%,热卷升 2.58%,螺纹升 2.41%,动煤升 1.92%, 沥青升 1.06%,豆粕跌 2.29%,菜粕跌 1.05%,玉米跌 0.94%,菜油跌 0.81%,玉米 俄罗斯RTS -0.5% 0.0% 0.5% 淀粉跌 0.69%,沪深 300 期货升 1.10%,上证 50 期货升 1.72%,中证 500 期货升 0.37%, 资料来源:Wind 中信期货研究部 5 年期国债升 0.06%,10 年期国债升 0.15%。 国内商品夜盘(注2):沥青升1.29%,甲醇升1.01%,沪铝升0.80%,郑糖升0.66%,TA 升0.08%,铁矿跌2.67%,螺纹跌1.82%,热卷跌1.78%,沪铅跌1.60%,沪锌跌1.44%。 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669 号 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel:0755-23991697 从业资格号:F0276368 投资咨询号:Z0011352 1.0% 中信期货研究|商品策略早报 注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种 的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 全球商品:黄金跌0.15%,白银跌1.23%,铜跌0.66%,布伦特原油升1.42%,天然气跌0.80%,小麦跌4.70%,大豆跌4.50%, 咖啡升2.82%。 全球股票:标普500升0.73%,德国DAX升1.52%,富时100升1.19%,日经225跌0.48%,上证综指跌0.17%,印度NIFTY升0.31%,巴西 IBOVESPA升1.57%,俄罗斯RTS升2.41% 外汇:美元指数升0.10%,欧元跌0.48%,100日元升0.68%,英镑升0.29%,澳元升0.52%,人民币升0.22%。 近期热点追踪: 美联储加息:美国财政部周四表示,联邦政府 6 月份出现了 900 亿美元的预算赤字,而去年同期为预算盈余 60 亿美元。这是由于联邦政 府的收入未能跟上开支的增长,数据超出市场预期。 点评:美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响,引发全球投资者密切关注。 国内&全球市场流动性观察: 图 1: 国内银行间同业拆放(%) 图 2: 国内银行间同业拆放周变化(bp) 国内银行间同业拆放周变动(bp) 国内银行间同业拆放利率(%) Shib orON Shib or2w 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 w%w(bp) Shib or1w Shib or1M Shib orON Shib or1w Shib or2w Shib or1M Shib or3M 201 7/0 7/0 7 201 7/0 6/2 3 201 7/0 6/0 9 201 7/0 5/2 6 201 7/0 5/1 2 201 7/0 4/2 8 201 7/0 4/1 4 201 7/0 3/3 1 201 7/0 3/1 7 201 7/0 3/0 3 201 7/0 2/1 7 201 7/0 2/0 3 201 7/0 1/2 0 Shib or6M Shib or9M Shib or1Y -30 -20 -10 0 10 20 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 3: 国内银行回购利率(%) 7.0 R001 图 4: 国内银行回购利率周变化(bp) 国内银行回购利率周变动(bp) 国内银行回购利率(%) R007 w%w(bp) R014 6.0 R001 5.0 R007 4.0 R014 3.0 2.0 R021 1.0 R1M 201 7/0 7/0 7 201 7/0 6/2 3 201 7/0 6/0 9 201 7/0 5/2 6 201 7/0 5/1 2 201 7/0 4/2 8 201 7/0 4/1 4 201 7/0 3/3 1 201 7/0 3/1 7 201 7/0 3/0 3 201 7/0 2/1 7 201 7/0 2/0 3 201 7/0 1/2 0 0.0 R2M R3M -40 -20 0 20 40 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 2 / 15 中信期货研究|商品策略早报 国内实体利率(%) 图 5: 图 6: 国内实体利率周变化(bp) 国内实体利率周变动(bp) 国内实体利率(%) 票据直贴利率(月息):6个月:环渤海 票据直贴利率(月息):6个月:中西部 票据直贴利率(月息):6个月:长三角 票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 5.0 4.5 w%w(bp) 环渤海 4.0 3.5 中西部 3.0 2.5 长三角 201 7/0 7/1 3 201 7/0 6/2 9 201 7/0 6/1 5 201 7/0 6/0 1 201 7/0 5/1 8 201 7/0 5/0 4 201 7/0 4/2 0 201 7/0 4/0 6 201 7/0 3/2 3 201 7/0 3/0 9 201 7/0 2/2 3 201 7/0 2/0 9 201 7/0 1/2 6 201 7/0 1/1 2 201 6/1 2/2 9 201 6/1 2/1 5 2.0 珠三角 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 资料来源:Wind 中信期货研究部 国内国债利率(%) 图 7: 图 8: 国内国债利率周变化(bp) 国内国债利率周变动(bp) 国内国债利率(%) 1年 4.0 3年 5年 7年 w%w(bp) 10年 1年 3.5 3.0 3年 2.5 5年 2.0 7年 201 7/0 7/0 6 201 7/0 6/2 2 201 7/0 6/0 8 201 7/0 5/2 5 201 7/0 5/1 1 201 7/0 4/2 7 201 7/0 4/1 3 201 7/0 3/3 0 201 7/0 3/1 6 201 7/0 3/0 2 201 7/0 2/1 6 201 7/0 2/0 2 201 7/0 1/1 9 1.5 10年 -1 0 1 1 2 2 3 资料来源:Wind 中信期货研究部 全球短期流动性市场走势(%) 图 9: 全球短期流动性市场价格周变化(bp) 图 10: 全球短期流动性市场周变动(bp) 全球短期流动性市场走势(%) 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 -0.1 -0.2 201 7/0 7/1 2 201 7/0 7/0 5 201 7/0 6/2 8 201 7/0 6/2 1 201 7/0 6/1 4 201 7/0 6/0 7 201 7/0 5/3 1 libor日元隔夜(左轴) libor英镑隔夜(右轴) 201 7/0 5/2 4 201 7/0 5/1 7 201 7/0 5/1 0 201 7/0 5/0 3 201 7/0 4/2 6 201 7/0 4/1 9 201 7/0 4/0 5 201 7/0 3/2 9 201 7/0 3/2 2 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 201 7/0 4/1 2 libor美元隔夜(左轴) libor欧元隔夜(右轴) W%W(bp) libor美元隔夜 libor美元3M libor欧元隔夜 libor欧元3M libor日元隔夜 libor日元3M libor英镑隔夜 libor英镑3M -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 3 / 15 中信期货研究|商品策略早报 全球息差(%) 图 11: 图 12: 美国国债收益率周变动(bp) 美国国债收益率(%) 美国:国债收益率:3年 美国:国债收益率:7年 美国:国债收益率:1年(右轴) 3.5 美国:国债收益率:5年 美国:国债收益率:10年 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201 7/0 7/0 4 201 7/0 6/2 0 201 7/0 6/0 6 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/0 9 201 7/0 4/2 5 201 7/0 4/1 1 201 7/0 3/2 8 201 7/0 3/1 4 201 7/0 2/2 8 201 7/0 2/1 4 201 7/0 1/3 1 201 7/0 1/1 7 201 7/0 1/0 3 201 6/1 2/2 0 201 6/1 2/0 6 201 6/1 1/2 2 0.0 201 6/1 1/0 8 W%W(bp) 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 3.0 全球息差周变化(bp) 1年 3年 5年 10年 30年 -6 -4 -2 0 2 资料来源:Wind 中信期货研究部 美国国债收益率(%) 图 13: 图 14: 美国国债收益率周变化(bp) 全球息差周变动(bp) 全球息差(%) LIBOR-OIS USD 3M LIBOR-OIS GBP 3M LIBOR-OIS EUR 3M(右轴) W%W(bp) 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 -0.05 -0.10 -0.15 -0.20 0.26 0.21 0.16 0.11 201 7/0 7/0 4 201 7/0 6/2 0 201 7/0 6/0 6 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/0 9 201 7/0 4/2 5 201 7/0 4/1 1 201 7/0 3/2 8 201 7/0 3/1 4 201 7/0 2/2 8 201 7/0 2/1 4 201 7/0 1/3 1 201 7/0 1/1 7 0.06 LIBOR-OIS USD 3M LIBOR-OIS GBP 3M LIBOR-OIS EUR 3M TED 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 4 / 15 中信期货研究|商品策略早报 国内商品市场跟踪: 图 15: 国内商品市场日度表现 商品价格日度表现 D%D 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 强 沪 沪 沪 沪 沪 郑 硅 郑 胶 沪 沪 连 麦 镍 胶 锡 金 铜 棉 铁 糖 板 锌 铅 豆 PP 图 16: PVC TA 焦 热 螺 动 沥 焦 沪 沪 锰 玻 铁 塑 煤 卷 纹 煤 青 炭 银 铝 硅 璃 矿 料 棕 甲 鸡 豆 玉 菜 玉 菜 豆 榈 醇 蛋 油 米 油 米 粕 粕 淀 粉 国内商品市场夜盘表现 商品夜盘表现 夜盘D%D 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% TA 沥 甲 沪 郑 青 醇 铝 糖 郑 玻 菜 动 豆 沪 豆 沪 菜 沪 沪 棕 连 沪 焦 沪 焦 沪 沪 热 螺 铁 棉 璃 油 煤 油 金 粕 锡 粕 胶 铜 榈 豆 镍 炭 银 煤 锌 铅 卷 纹 矿 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 5 / 15 中信期货研究|商品策略早报 图 17: 国内商品市场周度表现 商品价格周度表现 7% W%W 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 铁沪甲豆沪玉沪强动连沪沪 矿锡醇粕锌米镍麦煤豆铅铜 淀 粉 PP PVC TA 热沥螺焦焦沪塑沪菜锰豆郑郑菜 卷青纹煤炭胶料铝油硅油糖棉粕 胶玻硅棕玉沪鸡沪 板璃铁榈米金蛋银 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 18: 国内商品板块表现 商品板块价格表现 D%D 5% W%W 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 黑 色 煤 炭 金 属 贵 金 属 化 工 棉 纺 糖 非 金 属 建 材 天 胶 油 脂 畜 牧 谷 物 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 6 / 15 2017 年 7 月 14 日 动煤 201 7/0 7/1 1 沥青 玉米淀粉 国内股指国债市场走势 图 22: 上证50期货 5年期国债期货 100 0.5% 580 0 98 480 0 96 380 0 94 280 0 92 180 0 90 3.0% 沪深300期货 菜油 D%D 上证50期货 玉米 中证500期货 菜粕 5% 90 -1% 4% 80 -2% 70 -3% 60 -4% 50 -5% 40 -6% 菜油 豆粕 201 7/0 7/1 0 商品单日跌幅 TOP5 201 7/0 7/0 3 201 7/0 6/2 6 201 7/0 6/1 9 201 7/0 6/1 2 0% 201 7/0 6/0 5 1% 100 相 对 价 格 指 数 201 7/0 5/2 9 2% 6% 玉米淀粉 菜粕 201 7/0 5/2 2 3% 201 7/0 5/1 5 螺纹 201 7/0 5/0 8 图 20: 201 7/0 5/0 1 国内商品市场走势(单日最好 5 品种) 201 7/0 4/2 4 201 7/0 4/1 7 201 7/0 7/1 0 热卷 沥青 201 7/0 7/0 3 201 7/0 6/2 6 201 7/0 6/1 9 201 7/0 6/1 2 201 7/0 6/0 5 201 7/0 5/2 9 商品单日涨幅 TOP5 201 7/0 7/0 4 201 7/0 6/2 7 股指国债走势 沪深300期货 中证500期货 10年期国债期货 201 7/0 6/2 0 螺纹 201 7/0 6/1 3 201 7/0 6/0 6 热卷 201 7/0 5/3 0 201 7/0 5/2 2 201 7/0 5/1 5 焦煤 动煤 201 7/0 5/2 3 焦煤 201 7/0 5/1 6 680 0 201 7/0 5/0 8 201 7/0 5/0 1 201 7/0 4/2 4 130 120 110 100 相 对 90 价 80 格 70 指 60 数 50 201 7/0 5/0 9 图 21: 201 7/0 5/0 2 201 7/0 4/1 7 图 19: 201 7/0 4/2 5 201 7/0 4/1 8 中信期货研究|商品策略早报 国内商品市场走势(单日最差 5 品种) 玉米 0% 豆粕 资料来源:Wind 中信期货研究部 国内股指国债市场价格表现 股指国债价格表现 W%W 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.0% -0.5% -1.0% 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 7 / 15 中信期货研究|商品策略早报 商品板块流动性变化: 图 23: 国内板块流动性日度表现 商品板块流动性日度表现 D%D 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 黑 金 煤 炭 天 胶 化 工 棉 纺 糖 贵 金 属 金 属 油 脂 畜 牧 谷 物 非 金 属 建 材 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 24: 国内板块流动性周度表现 商品板块流动性周度表现 W%W 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 天 胶 黑 金 化 工 非 金 属 建 材 煤 炭 金 属 贵 金 属 油 脂 畜 牧 谷 物 棉 纺 糖 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 8 / 15 中信期货研究|商品策略早报 国内商品市场流动性跟踪: 商品板块成交保证金变化(交易所标准双边) 图 25: 亿元 黑金 贵金属 非金属建材 125 板块成交保证金 煤炭 化工 天胶 商品板块成交保证金变化 图 26: 商品板块成交金变动 金属 棉纺糖 油粕 W%W M%M 黑金 煤炭 金属 贵金属 5 化工 棉纺糖 非金属建材 天胶 201 7/0 7/1 3 201 7/0 7/0 6 201 7/0 6/2 9 201 7/0 6/2 2 201 7/0 6/1 5 201 7/0 6/0 8 201 7/0 6/0 1 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/1 6 201 7/0 5/0 9 201 7/0 5/0 2 201 7/0 4/2 4 0 油脂 畜牧谷物 -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 资料来源:Wind 中信期货研究部 商品板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 图 27: 商品板块持仓保证金变化 图 28: 板块持仓保证金 亿元 黑金 贵金属 非金属建材 畜牧谷物 625 商品板块持仓金变动 煤炭 化工 天胶 金属 棉纺糖 油脂 W%W M%M 黑金 煤炭 125 金属 贵金属 化工 25 棉纺糖 非金属建材 201 7/0 7/1 3 201 7/0 7/0 6 201 7/0 6/2 9 201 7/0 6/2 2 201 7/0 6/1 5 201 7/0 6/0 8 201 7/0 6/0 1 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/1 6 201 7/0 5/0 9 201 7/0 5/0 2 201 7/0 4/2 4 5 天胶 油脂 畜牧谷物 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 29: 商品成交保证金日变化(流入/流出前 5) 图 30: 商品单日成交金变动 TOP5 亿元 螺纹 焦煤 热卷 沪镍 沪铝 鸡蛋 硅铁 强麦 纤板 胶板 鸡蛋 沪银 甲醇 沪锌 豆粕 50 100 150 商品单日持仓金变动 TOP5 亿元 螺纹 铁矿 豆粕 沪胶 沪锌 0 商品持仓保证金日变化(流入/流出前 5) 200 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 9 / 15 中信期货研究|商品策略早报 图 31: 股指国债板块成交保证金变化(交易所标准双边) 图 32: 股指国债板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 股指国债成交金变动 D%D 400 0% 股指国债持仓金变动 W%W D%D 8% W%W 6% 300 0% 4% 200 0% 2% 100 0% 0% 0% -2% -4% -100 0% 沪深300期货 上证50期货 中证500期货 沪深300期货 5年期国债期货 10年期国债期货 上证50期货 中证500期货 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 33: 期货市场成交保证金比例 图 34: 期货市场成交保证金比例 金融成交金占比 期货市场持仓保证金比例 期货市场持仓保证金变动 单位:亿元 商品成交金占比 商品总持仓金:左轴 市场总持仓金:右轴 150 0 100 % 550 0 80% 500 0 450 0 60% 金融总持仓金:左轴 180 0 160 0 100 0 140 0 400 0 40% 350 0 20% 120 0 500 100 0 300 0 201 7/0 7/0 6 201 7/0 6/2 2 201 7/0 6/0 8 201 7/0 5/2 5 201 7/0 5/1 1 201 7/0 4/2 7 201 7/0 4/1 3 201 7/0 3/3 0 201 7/0 3/1 6 201 7/0 3/0 2 201 7/0 2/1 6 600 201 7/0 2/0 2 201 7/0 7/1 3 201 7/0 7/0 6 201 7/0 6/2 9 201 7/0 6/2 2 201 7/0 6/1 5 201 7/0 6/0 8 201 7/0 6/0 1 201 7/0 5/2 5 201 7/0 5/1 8 201 7/0 5/1 1 201 7/0 5/0 4 201 7/0 4/2 7 201 7/0 4/2 0 201 7/0 4/1 3 201 7/0 4/0 6 201 7/0 3/3 0 200 0 201 7/0 3/2 3 -20% 800 0 201 7/0 1/1 9 250 0 201 7/0 1/0 5 0% 200 0 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 10 / 15 中信期货研究|商品策略早报 全球资产跟踪: 全球商品市场日度表现 图 35: 全球商品价格日度表现 D%D 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% CBOT CBOT NY BOT2 CBOT CBOT 豆 油 玉 米 大 豆 小 麦 CBOT CBOT 号 棉 花 NY BOT 白 银 CBOT 铅 天 然 气 NY BOT2 锌 COMEX LME NY MEX 稻 谷 LME 铜 黄 金 CBOT 活 牛 LME 瘦 肉 猪 COMEX 汽 油 CME 饲 牛 CME 取 暖 油 NY MEX 原 油 CME 布 油 NY MEX 铝 可 可 NY MEX IPE LME NY BOT NY BOT NY BOT11 号 糖 咖 啡 豆 粕 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 36: 全球商品市场周度表现 全球商品价格周度表现 W%W 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% CME COMEX CBOT CBOT CBOT LME COMEX LME NY MEX LME CBOT LME LME NY MEX IPE NY MEX LME NY BOT11 CME NY BOT NY MEX CME 布 锌 锡 铝 镍 铜 铅 活 饲 瘦 油 豆 大 豆 稻 小 玉 肉 牛 天 牛 咖 原 取 汽 黄 油 豆 粕 谷 白 可 号 麦 米 猪 啡 号 油 暖 油 金 银 可 棉 然 气 糖 油 花 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 11 / 15 2017 年 7 月 14 日 201 7/0 7/1 0 201 7/0 7/0 3 恒生 韩国KOSPI 201 7/0 6/2 6 201 7/0 6/1 9 201 7/0 7/1 0 201 7/0 7/0 3 201 7/0 6/2 6 201 7/0 6/1 9 欧元区斯托克斯 巴黎CAC40 西班牙IBEX 荷兰AEX 201 7/0 6/1 2 201 7/0 6/0 5 201 7/0 5/2 9 201 7/0 5/2 2 201 7/0 5/1 5 201 7/0 5/0 8 201 7/0 5/0 1 201 7/0 4/2 4 201 7/0 4/1 7 201 7/0 4/1 0 201 7/0 7/1 0 201 7/0 7/0 3 201 7/0 6/2 6 201 7/0 6/1 9 201 7/0 6/1 2 201 7/0 6/0 5 201 7/0 5/2 9 201 7/0 5/2 2 201 7/0 5/1 5 201 7/0 5/0 8 201 7/0 5/0 1 201 7/0 4/2 4 201 7/0 4/1 7 201 7/0 4/1 0 201 7/0 4/0 3 201 7/0 3/2 7 201 7/0 3/2 0 201 7/0 3/1 3 股票市场走势:美洲 标普 纳斯达克 巴西IBOV 201 7/0 6/1 2 201 7/0 6/0 5 201 7/0 5/2 9 201 7/0 5/2 2 日经 澳证 201 7/0 5/1 5 201 7/0 5/0 8 201 7/0 5/0 1 201 7/0 4/2 4 201 7/0 4/1 7 201 7/0 4/1 0 230 201 7/0 4/0 3 201 7/0 3/2 7 201 7/0 3/2 0 201 7/0 3/0 6 170 201 7/0 4/0 3 201 7/0 3/2 7 图 41: 201 7/0 3/2 0 图 39: 201 7/0 3/1 3 201 7/0 3/0 6 图 37: 201 7/0 3/1 3 201 7/0 3/0 6 中信期货研究|商品策略早报 美洲股票市场走势(2014.07.01=100) 图 38: 道琼斯 墨西哥IPC 阿根廷MERVAL 欧洲股票市场走势(2014.07.01=100) 富时100 法兰克福 意大利富时MIB 斯德哥尔摩30 相 100 对 指 数 50 亚洲股票市场走势(2014.07.01=100) 上证 印度NIFTY 180 相 对 指 130 数 80 美洲股票市场价格表现 股市价格变动:美洲 D%D 130 相 对 110 指 数 90 墨西哥IPC 70 巴西IBOV -2% 图 40: 图 42: -3% -1% 股票市场走势:欧洲 -2% 股票市场走势:亚洲 -2% 0% -1% D%D -1% 0% W%W 1% 2% W%W 1% M%M 150 标普 道琼斯 纳斯达克 阿根廷MERVAL 3% 4% 欧元区斯托克斯 巴黎CAC40 富时100 西班牙IBEX 法兰克福 意大利富时MIB 斯德哥尔摩30 荷兰AEX 俄罗斯RTS 瑞士 D%D W%W M%M 0% 1% 2% 2% 5% 3% 3% 6% 资料来源:Wind 中信期货研究部 欧洲股票市场价格表现 股市价格变动:欧洲 4% 资料来源:Wind 中信期货研究部 亚洲股票市场价格表现 股市价格变动:亚洲 日经 M%M 恒生 上证 韩国KOSPI 澳证 印度NIFTY 雅加达综指 台指 吉隆坡综指 4% 资料来源:Wind 中信期货研究部 12 / 15 2017 年 7 月 14 日 201 7/0 7/1 1 201 7/0 7/0 4 巴西 201 7/0 7/1 1 201 7/0 7/0 4 芬兰 斯洛伐克 爱尔兰 意大利 201 7/0 6/2 7 201 7/0 7/1 1 201 7/0 7/0 4 201 7/0 6/2 7 201 7/0 6/2 0 201 7/0 6/1 3 201 7/0 6/0 6 201 7/0 5/3 0 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/1 6 201 7/0 5/0 9 201 7/0 5/0 2 201 7/0 4/2 5 欧元 加元 挪威克朗 201 7/0 6/2 7 201 7/0 6/2 0 墨西哥 201 7/0 6/2 0 201 7/0 6/1 3 201 7/0 6/1 3 201 7/0 6/0 6 加拿大 201 7/0 6/0 6 201 7/0 5/3 0 201 7/0 5/2 3 201 7/0 4/1 8 201 7/0 4/1 1 201 7/0 4/0 4 201 7/0 3/2 8 201 7/0 3/2 1 201 7/0 3/1 4 201 7/0 3/0 7 201 7/0 2/2 8 美元 英镑 瑞朗 201 7/0 5/3 0 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/1 6 德国 荷兰 比利时 西班牙 201 7/0 5/1 6 201 7/0 5/0 9 201 7/0 5/0 2 美国 201 7/0 5/0 9 10 201 7/0 5/0 2 图 47: 201 7/0 4/2 5 图 45: 201 7/0 4/2 5 201 7/0 4/1 8 201 7/0 4/1 1 图 43: 201 7/0 4/1 8 201 7/0 4/1 1 中信期货研究|商品策略早报 全球汇率市场走势(2014.07.01=100) 图 44: 日元 澳元 瑞典克朗 相 对 指 数 120 70 美洲十年期国债收益率走势 14 10 6 2 欧元区十年期国债收益率走势 十年期国债收益率走势:欧元区 奥地利 法国 斯洛文尼亚 葡萄牙 5 0 全球汇率市场价格表现 汇率市场走势:核心 汇率变动:核心 美元 欧元 日元 英镑 加元 澳元 瑞朗 挪威克朗 瑞典克朗 人民币在岸 人民币离岸 D%D -4% 图 46: 十年期国债收益率走势:美洲 -0.60 图 48: -0.60 -2% 智利 D-D -0.40 -0.40 -0.20 D-D -0.20 W%W 0% 0.00 M%M 2% W-W W-W 0.00 4% 0.20 0.40 0.20 6% 资料来源:Wind 中信期货研究部 美洲十年期国债收益率价格表现 十年期国债收益率变动百分点:美洲 M-M 12 美国 8 加拿大 4 墨西哥 0 巴西 智利 0.60 资料来源:Wind 中信期货研究部 欧元区十年期国债收益率价格表现 十年期国债收益率变动百分点:欧元区 德国 芬兰 奥地利 荷兰 斯洛伐克 法国 比利时 爱尔兰 斯洛文尼亚 西班牙 意大利 葡萄牙 希腊 M-M 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 13 / 15 中信期货研究|商品策略早报 非欧元区十年期国债收益率走势 图 49: 非欧元区十年期国债收益率价格表现 图 50: 十年期国债收益率走势:非欧元区 瑞士 英国 丹麦 冰岛 瑞典 俄罗斯 十年期国债收益率变动百分点:非欧元区 挪威 10 D-D W-W M-M 瑞士 8 丹麦 6 瑞典 4 2 挪威 0 英国 201 7/0 7/1 1 201 7/0 7/0 4 201 7/0 6/2 7 201 7/0 6/2 0 201 7/0 6/1 3 201 7/0 6/0 6 201 7/0 5/3 0 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/1 6 201 7/0 5/0 9 201 7/0 5/0 2 201 7/0 4/2 5 201 7/0 4/1 8 201 7/0 4/1 1 -2 冰岛 俄罗斯 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 图 51: 亚洲十年期国债收益率走势 亚洲十年期国债收益率价格表现 图 52: 十年期国债收益率走势:亚洲 中国 泰国 印度 8 日本 马来西亚 澳大利亚 十年期国债收益率变动百分点:亚洲 韩国 印尼 新西兰 D-D W-W M-M 中国 日本 6 韩国 4 马来西亚 泰国 印尼 2 印度 澳大利亚 201 7/0 7/1 1 201 7/0 7/0 4 201 7/0 6/2 7 201 7/0 6/2 0 201 7/0 6/1 3 201 7/0 6/0 6 201 7/0 5/3 0 201 7/0 5/2 3 201 7/0 5/1 6 201 7/0 5/0 9 201 7/0 5/0 2 201 7/0 4/2 5 201 7/0 4/1 8 201 7/0 4/1 1 0 新西兰 -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 2017 年 7 月 14 日 14 / 15 中信期货研究|商品策略早报 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任 何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明, 此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中 信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导 致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期 货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司 不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或 有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载 的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾 问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并 不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2017版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com 2017 年 7 月 14 日 15 / 15
商品策略早报:中国贸易数据好于预期 关注全国金融工作会议
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