广发证券-设立雄安新区的三个目的

宏观经济|即时短评 2017 年 4 月 4 日 证券研究报告 设立雄安新区的三个目的 Tabl e_Title Ta ble_Summary 报告摘要：   中共中央、国务院决定设立河北雄安新区。日前，中共中央、 国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是以习近平同志 为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳 经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千 年大计、国家大事。 设立雄安新区的主要政策目的可以概括为三点： 分析师： Table_Aut hor 郭 磊 S0260516070002 021-60750625 guolei@gf.com.cn 相关研究： Table_Report 目的一：发挥疏解功能，即集中疏解北京的非首都功能。 从 东京、首尔、巴黎等国际大都市发展的经验和教训来看，作为 首都的城市需要清晰自己的城市功能定位，避免城市功能混 杂，以及城市摊大饼和大城市病等现象的出现。从国内来看， 早在 1950 年，建筑学家梁思成、陈占祥就曾提出“梁陈方案”。 中央财经小组第九次会议已明确指出要疏解北京的非首都功 能。已经关于疏解非首都功能这一政策导向，习近平总书记在 2015 年 2 月 10 日的中央财经领导小组第九次会议上就已经明 确指出，要疏解北京“非首都功能”，“作为一个有 13 亿人口大 国的首都，不应承担也没有足够的能力承担过多的功能。” Table_Contacter 什么是首都功能？简言之就是四个中心。首先我们需要理解 首都的功能包括哪些。2014 年 2 月，习总书记考察北京工作 时曾强调，“坚持和强化首都全国政治中心、文化中心、国际 交往中心、科技创新中心的核心功能”，四个中心的功能可以 集中代表北京的首都功能。 什么是非首都功能？简单来说主要有四类。那么，什么是非 首都功能？2015 年 7 月，北京市发改委举办发布会，市发改 委相关领导称北京主要有四类非首都功能，即“一般性制造业， 区域性物流基地和区域性批发市场，部分教育医疗等公共服务 功能以及部分行政性、事业性服务机构”。 具体哪些会逐步疏解出去？相关领域也已基本明确。人民日 报在最新的评论中进一步明确指出“雄安新区不同于一般意义 上的新区，其定位是重点承接北京疏解出的与全国政治中心、 文化中心、国际交往中心、科技创新中心无关的城市功能，包 括行政事业单位、总部企业、金融机构、高等院校、科研院所 等”。 识别风险，发现价值 XX 请务必阅读末页的免责声明 1/5 宏观经济|即时短评 目的二：发挥实验功能，即贯彻新发展理念，探索现代化新 型城市开发和发展新模式。如果仅仅是疏解首都功能，北京周 边郊县即可做到，为何选择 100 公里之外的雄安？这涉及到雄 安新区的另一个重要功能。 探索新发展理念下的开发和城市发展新模式。关于雄安新区创 办的初旨，习总书记曾明确指出“在河北适合地段规划建设一 座以新发展理念引领的现代新型城区”，这一定位包含着雄安 新区的另一重要功能，即新发展理念引领下的现代化新型城市 实验田。雄安新区的重要使命之一 “探索人口经济密集地区 优化开发新模式”也证实了这一点，即探索、实验、创新、示 范功能。 因此，党中央、国务院通知要求“创建城市管理新样板，到打 造扩大对外开放新高地和对外合作新平台，都需要发扬敢闯敢 试、敢为人先的精神，趟出一条城市建设、发展和管理的新路 来”； “用先进的理念和国际一流的水准进行城市设计，建设标 杆工程，打造城市建设的典范”。 新华社的评论清晰地阐述了雄安新区所承载的探索新发展理 念的使命，“人们来到城市，是为了生活；人们居住在城市， 是为了生活得更好。要统筹生产、生活、生态三大布局，建设 优质公共设施，提供优质公共服务，打造优美生态环境，构建 蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市，不断提高城市发 展的宜居性，让老百姓得到更多实实在在的实惠”。 房地产已不太可能成为雄安模式的焦点，雄安房地产可能会 走一条新路。首先，地价和房价的过快上涨是近年来中国部分 城市发展模式的约束之一，中央也已明确提出“房子是用来住 的，不是用来炒的”，具有后发优势的雄安应该会主动规避地 产投机。 其次，雄安新区新发展理念和宜居性的定位也决定了它在房地 产领域很可能走出一条新路。关于设立雄安新区的通知中“坚 持以人民为中心、注重保障和改善民生”、 “建设绿色生态宜居 新城区”等表述显然都需要以有效控制地价房价为前提。 再次，政策层已经对雄安新区的房地产炒作已做出预警。4 月 4 日河北省委赴雄安新区调研，明确提出“加强房地产管控”； 从雄安地区各县的政府通知来看，雄安新区新房和二手房交易 市场已基本冻结；雄安地区已开始违建专项整治，小产权房交 易空间亦将会被封住。上证报报道指出，雄安新区将派工作组 驻村，工作组对每处违法占地和违法违规建设，必须每天拍摄 正面、左侧、右侧三张照片，确保维持现状，不发生新建现象。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/5 宏观经济|即时短评 在度过规划期后，新区基建投资的阶段性高位是一个必然。从 雄安新区规划的重点任务来看，一是要建设绿色智慧新城，建 成国际一流、绿色、现代、智慧城市；二是打造优美生态环境， 构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市；三是发展高 端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源，培育新动能。四 是提供优质公共服务，建设优质公共设施，创建城市管理新样 板；五是构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系。──以上 五个领域都基本上都需要基建先行。 选择雄安本身就意味着选择了“跳出去建新城”的模式和巨大 的基建发展空间，新华社指出，雄安“人口密度低、开发程度 低，发展空间充裕，如同一张白纸，具备高起点高标准开发建 设的基本条件”。 深圳、上海浦东的发展案例可以作为参考。深圳和浦东都是“跳 出去建新城”的发展模式，在建设初期都创造了极高的发展速 度。深圳设立为特区之后，1981-1990 年间的年均 GDP 增速在 50%以上，即每五个季度左右翻一番。基建是主要驱动之一， 深圳国际贸易中心大厦的三天一层楼一度成为举世瞩目的深 圳速度的代名词。即使到了第二个十年，即 1991-2000 年深圳 固定资产投资年均复合增速仍达 27%。上海浦东自 1990 年至 2014 年的 25 年中，GDP 年均复合增长率为 22%，发展初期速 度更高。基础设施领域翻天覆地的变化也是浦东发展的特征之 一。 目的三：发挥协同功能，即进一步调整优化京津冀协同发展 布局，打造世界级城市群。雄安新区设立的另外一个重要意义 在于其对于京津冀世界级城市群的实质性推动。 “十三五”重点是十余个城市群，其中京津冀、长三角、珠 三角城市群目标是世界级。关于城市化区域格局，十三五规划 的设计是“两横三纵”的布局，规划指出“优化提升东部地区 城市群，建设京津冀、长三角、珠三角世界级城市群，提升山 东半岛、海峡西岸城市群开放竞争水平。培育中西部地区城市 群，发展壮大东北地区、中原地区、长江中游、成渝地区、关 中平原城市群，规划引导北部湾、山西中部、呼包鄂榆、黔中、 滇中、兰州-西宁、宁夏沿黄、天山北坡城市群发展，形成更 多支撑区域发展的增长极。促进以拉萨为中心、以喀什为中心 的城市圈发展”。 雄安新区的设立是为了以点带面，恰如当年深圳、浦东对于 珠三角、长三角的作用。从珠三角、长三角的发展史来看，深 圳和浦东的带动及辐射作用不容小觑。而雄安新区相当于京津 冀城市群的深圳和浦东。雄安新区的快速发展，将会对京津冀 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3/5 宏观经济|即时短评 城市群的发展形成带动；而京津冀城市群的发展，又可以为其 他区域城市群做出模板。  从中国的改革史来看，特区的设立往往具有里程碑意义，“绿 色、现代、智慧”的新型发展模式探索始于雄安。1980 年， 深圳成立特区。1992 年，国务院批复上海浦东新区设立。深 圳和浦东分别代表着中国 80 年代和 90 年代两阶段改革开放的 起点和高潮。 中国经济到了当前发展阶段，L 型的中高速增长成为“新常态”； GDP 目标在发展规划中进一步淡化，习总书记提出“不简单 以 GDP 论英雄” ；2016 年以来，经济结构调整和供给侧改革 成为主线；房地产、环保等领域的压力进一步浮出水面，“青 山绿水”和可持续发展成为政策重点关注。 2017 年 4 月雄安新区的设立，意味着中国开始进一步探索“绿 色、现代、智慧”和“生产、生活、生态”统一的新型现代化 城市发展模式。作为一座新城，未来的雄安新区想要向全社会 示范的，可能会是环保与生态、协同化的城市群、城市内布局、 公共基础设施、交通环境、社会保障、房价收入比等，这值得 市场密切跟踪和观察。 主要风险：区域协同难度大于预期 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4/5 宏观经济|即时短评 广发宏观研究小组 郭 磊： 首席分析师，2016 新财富最佳分析师入围，10 年宏观研究经验，2016 年加入广发证券发展研究中心。 张静静： 资深分析师，理学硕士， 2017 年加入广发证券发展研究中心。 周君芝： 资深分析师，经济学博士，2017 年加入广发证券发展研究中心。 贺骁束： 资深分析师，经济学硕士，2017 年加入广发证券发展研究中心。 Table_RatingIndus try 广发证券—行业投资评级说明 买入： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。 持有： 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。 卖出： 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。 Table_RatingCompany 广发证券—公司投资评级说明 买入： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。 持有： 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。 卖出： 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳市福田区福华一路 6 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 号 号耀中广场 A 座 1401 免税商务大厦 17 楼 月坛大厦 18 层 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 Table_Disclaimer 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5/5