宏信证券-一周热点回顾

页数: 15页
作者: 汪翔
发布机构: 宏信证券
发布日期: 2017-03-27
2017 年 03 月 26 日 证券研究报告/一周热点回顾 一周热点回顾(20170320-20170326) 分析师:汪翔 执业证书编号:S1330512070003 电话:028-86199310 邮箱:wangx@hxzb.cn 目录 【一周热点要闻回顾】 ......................................................................2 周小川:中国货币政策将强调稳健中性,采取措施逐步去杠杆.................................................. 2 潘功胜:中国跨境资本流动向均衡状态收敛........................................................................... 3 上海推进制造业转型升级 2017 年工作安排出炉 .................................................................... 4 数字文化产业创新发展意见近期将公布,8 万亿蛋糕待享 ........................................................ 4 纺织业成立国际产能合作联盟,助力企业“走出去”防止无序竞争 ........................................... 5 李克强签署国务院令,公布《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》 ............................... 5 央行调查:一季度 62.2%银行家认为当前宏观经济“正常” .................................................... 6 国土部:今年继续对稀土矿钨矿开采实行总量控制 ................................................................. 6 我国首个大型页岩气田累计供气突破 100 亿方 ...................................................................... 6 中国完善六大机场群,新增布局机场 136 个 ......................................................................... 7 广电网建设开始施工,总投资高达千亿 ................................................................................. 7 李克强:完善强农惠农政策,推进农业供给侧结构性改革 ........................................................ 8 工信部:欢迎外资企业深度参与中国制造强国建设 ................................................................. 8 农业部实施主食加工业提升行动,明确五任务 ....................................................................... 9 2020 年我国 60 岁及以上老年人口将达 2.55 亿 .................................................................... 9 商务部:部分行业将取消合资合作要求或外资股比限制 ......................................................... 10 中国在建重大水利工程投资将超 9000 亿元 ......................................................................... 10 亚投行批准 13 个新成员,系开业来首次扩容 ...................................................................... 10 现代煤化工产业创新发展布局方案发布提八大任务 ............................................................... 11 博鳌亚洲论坛 2017 年年会开幕,习近平发来贺信 ............................................................... 11 国务院副总理张高丽:积极推动亚太自贸区建设 .................................................................. 11 周小川:货币政策不是万金油 宽松已到达周期的尾部........................................................... 12 【一周宏信视角】 ..........................................................................12 策略周报—寻序渐行途中,政策驱动逻辑增强 20170326 ..................................................... 12 敬请阅读最后一页免责声明 1 证券研究报告/一周热点回顾 【一周热点要闻回顾】 周小川:中国货币政策将强调稳健中性,采取措施逐步去杠杆 据央行网站 20 日消息,二十国集团(G20)财长和央行行长会议日前在德国巴登巴登举行。此次 会议是德国担任 G20 主席国后举办的首次财长和央行行长会。会议主要讨论了当前全球经济形势和增 长框架、促进对非洲投资、国际金融架构、国际税收、金融部门发展和监管以及其他全球治理议题,并 发表了联合公报。中国人民银行行长周小川和财政部部长肖捷率中国代表团出席了会议。 会议认为,全球经济继续复苏,但经济增速不尽理想,下行风险犹存。会议重申将各自以及共同使 用所有政策工具,包括货币、财政和结构性改革政策,以实现强劲、可持续、平衡和包容性增长的目标, 同时增强经济和金融韧性。会议强调,结构性改革和财政战略是支持实现我们共同增长目标的重要组成 部分,并继续研究适合各自国情的、与《深化结构性改革议程》相一致的政策方案。会议就增强经济韧 性的一系列原则达成一致。会议指出,G20 正努力增强贸易对经济的贡献,减少过度的全球失衡,在 经济增长过程中促进包容性、公平性和减少不平等。会议还重申此前的汇率承诺,包括将避免竞争性贬 值和不以竞争性目的来盯住汇率,承诺将仔细制定、清晰沟通宏观经济和结构性改革政策措施,减少政 策不确定性,将负面溢出效应降至最低,并增加透明度。 会议承诺深化和扩大与非洲国家的国际经济和金融合作,并启动了“促进对非洲投资”倡议。该倡 议以非洲国家的需求为基础,并尊重各国的国情和工作重点。会议期待相关多边开发银行在 2017 年 7 月领导人峰会之前,提交《关于支持基础设施投资行动和联合愿景声明》等的落实进展报告,并在 2017 年 7 月领导人峰会之前提供关于《全球基础设施互联互通联盟倡议》的最新进展。会议强调进一步加 强国际金融架构和以国际货币基金组织(IMF)为核心的全球金融安全网,支持加强 IMF 与区域金融 安全网间的有效合作。会议对反映债权国和债务国各自责任的“可持续融资操作性指南”以及“关于国 际货币基金组织与多边开发银行有效协调的原则”表示欢迎。会议认为,稳定、有序的跨境资本流动能 够带来益处,但同时也要继续加强对资本流动的监测和对资本流动过度波动风险的管理。会议鼓励未加 入《OECD 资本流动自由化通则》的国家根据自身国情考虑加入该通则。 会议重申将继续落实金融部门改革议程,加强对金融改革实施情况和效果的监测。会议鼓励密切跟 踪数字金融的发展动态,认为信息通信技术的恶意使用可能妨碍金融服务,削弱金融安全和信心,甚至 威胁金融稳定。会议支持普惠金融全球合作伙伴在推动普惠金融方面所做的工作,将继续关注代理行减 少问题,支持进一步改善侨汇环境。会议重申关于反恐融资的相关承诺,欢迎并支持金融行动特别工作 组(FATF)在增强制度基础、治理和能力方面开展的工作。 会议承诺继续及时、一致和广泛地实施税基侵蚀和利润转移方案,期待 6 月 7 日旨在防止税基侵 蚀和利润转移的实施税收协定相关措施多边公约的首轮签署,敦促所有相关辖区采取全部必要措施于 2018 年 9 月前履行在统一报告标准下启动情报交换的承诺。会议欢迎在促增长税收政策方面的国际合 作。 周小川表示,中国经济整体运行良好。从需求侧看,消费增长较快,投资保持稳定,经常项目盈余 占 GDP 比重处于合理区间。从供给侧看,供给侧结构性改革取得积极进展。中国的货币政策将强调“稳 健中性” ,并继续采取措施逐步去杠杆。中国金融体系总体健康,但也存在一些问题,中国政府已积极 采取措施予以应对,目前情况已有改善。未来,中国将继续运用财政政策和货币政策支持经济增长和结 构性改革,中国愿进一步与 G20 成员加强宏观经济政策协调。 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/一周热点回顾 肖捷表示,当前中国经济运行缓中趋稳、稳中向好。2016 年 GDP 同比增长 6.7%,对全球经济增 长的贡献率超过 30%,就业增长超出预期,全年城镇新增就业 1314 万人。经济结构调整步伐加快, 消费在经济增长中的拉动作用进一步增强,经济发展的质量和效益明显提高,供给侧结构性改革成效明 显。2017 年,中国政府将继续实施积极的财政政策,适度扩大支出规模,赤字率安排在 3%,继续减 税降费, 推进财税体制改革,推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革,加强地方政府性债务管理。 肖捷指出,今年以来,全球经济复苏的势头向好,贸易也呈现恢复性增长。这种积极变化来之不易, 需要倍加珍惜。目前市场主要担心一些发达经济体经济政策的不确定性,也担心贸易保护主义抬头可能 对经济复苏带来下行影响。对此,各国应认真落实 G20 杭州峰会有关成果,进一步发挥 G20 作用,加 强各国间宏观经济政策协调,继续促进全球贸易和投资增长,反对各种形式的贸易保护主义,确保全球 经济持续实现复苏。 周小川表示,国际货币基金组织(IMF)是全球金融安全网的核心,未来应进一步加强清迈倡议多 边化等区域金融安全网与 IMF 的合作。GDP 挂钩债券有助于解决主权债务问题,建议进一步加强其适 用性,带动私人部门参与,配合强化的集体行动条款和修订后的同权条款共同使用。 周小川表示,欢迎金融稳定理事会(FSB)梳理各国金融科技监管实践。中国在金融科技领域发展 迅猛,未来应加强金融消费者教育和消费者保护。各国应采取一系列措施防范金融科技发展所带来的潜 在金融稳定风险。G20 杭州峰会在绿色金融和气候变化领域达成的共识应继续推进并定期评估执行情 况。 肖捷强调,当前国际经济格局、全球产业布局不断调整,但国际税收规则未能反映新变化,碎片化 现象突出,国际税收协调工作有待进一步加强。G20 应鼓励更多国家签署多边税收协议,互换涉税信 息,提高信息透明度;采取措施防止税收恶性竞争,增强税收确定性;适应全球价值链、供应链变化, 完善数字经济征税规则。 (中国证券网) 潘功胜:中国跨境资本流动向均衡状态收敛 央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在出席中国发展高层论坛 2017 年年会时表示,中国的跨 境资本流动正向均衡状态收敛。 潘功胜指出,本世纪初至 2014 年上半年,中国经历了大幅的跨境资本流入,自 2014 年下半年开 始出现了资本流出。这与国际大趋势是高度一致的,本世纪初到 2013 年跨境资本大幅流入新兴市场, 自受 2013 年美联储讨论退出 QE 的影响,许多新兴市场经济体遭受了资本流入变为流出的突然逆转, 出现了本币贬值、外汇储备减少和资本市场动荡的情况。 潘功胜指出了观察跨境资本流动的两个重要因素:对外资产的持有主体更加多元化和对外债务偿还 的进程。此前,中国对外资产的持有主体主要是官方外汇储备资产,最高时曾超过 70%,但自 2010 年后不断下降,市场主体持有对外资产的比例不断提高,到 2016 年达到了 50%。此外,在美联储实 施量化宽松货币政策期间,中国企业接入了较多外债,在美联储开始加息,国内的融资环境也得到改善 后,企业从 2014 年下半年开始加快偿还对外债务,降低货币错配风险。不过,潘功胜指出,自 2016 年二季度以来,企业外债去杠杆化的进程基本结束,外债的规模开始提升。 潘功胜强调,中国跨境资本流动正在向均衡状态收敛。2016 年年初和年末,美元指数都经历了大 幅波动,也引起了中国外汇市场的波动,但 2016 年底的波动要小很多。2 月份,中国外汇储备余额增 加。 潘功胜认为,未来中国跨境收支具有良好的稳健基础。中国经济处于中高速增长区间,随着供给侧 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/一周热点回顾 结构性改革的深化,未来中国的经济增长将更有质量。中国的经常账户顺差保持在合理区间,中国仍将 是境外长期资本投资最具竞争力和吸引力的重要目的地之一。中国的外汇储备充裕,占到全球外汇储备 的 28%。 (中国证券网) 上海推进制造业转型升级 2017 年工作安排出炉 据中国证券网报道,上海市经信委 3 月 20 日发布消息称,近日上海召开了推进《“中国制造 2025” 上海行动纲要》工作领导小组第一次会议,上海关于《振兴实体经济推进制造业转型升级 2017 年工作 安排》出炉。根据安排,上海提出了 2017 年目标:工业和生产性服务业增加值占上海全市 GDP 比重 65%左右,工业增加值占上海全市 GDP 比重 25%以上,规上工业单位增加值能耗下降 2.3%,鼓励区、 集团和园区发挥积极性和承载作用。 据介绍,上海将重点布置五方面工作:一是实施产业创新工程。二是改造提升传统优势制造业。三 是积极发展生产性服务业。四是推进结构调整和绿色发展。五是增强经济发展新动能。 工信部副部长徐乐江在会上表示,上海是我国重要的经济中心和综合性工业城市,做好贯彻“中国 制造 2025”工作,对长江经济带、乃至全国制造业转型升级具有较大的示范带动作用。 徐乐江对上海提出了五大工作要求:一是要加强统筹。上海市直部门要在规划和政策制定、资金使 用方面加强统筹,注重中央地方统筹、点面统筹,形成合力。二是要强化创新。上海创新资源丰富,要 坚持创新驱动,针对瓶颈和短板,组建制造业创新中心,实现重点突破,加快企业技术进步。三是要夯 实基础。上海工业基础相对较强,要坚持问题导向、产需结合、协同创新、重点突破的原则,攻克一批 先进基础工艺,提高核心基础零部件的产品性能和关键基础材料的制造水平,打造一支高素质专业技术 人才队伍和技术技能人才队伍。四是要促进融合。促进制造业与互联网融合,实施好智能制造工程,加 快建设工业互联网、工业云和工业大数据平台,大力发展网络化协同、个性化定制,推动服务化转型, 加快制造业研发、生产、管理、服务等模式的变革。五是要优化环境。深化“放管服”改革,深化科研 体制和国有企业改革,强化知识产权保护,努力降低企业生产经营成本,加大中小企业支持力度。 (Wind 资讯) 数字文化产业创新发展意见近期将公布,8 万亿蛋糕待享 中国证券网报道,文化部 3 月 20 日召开 2017 年第一场新闻发布会,发布会上,部长助理于群表 示,文化部正在按照国务院的系列部署,认真研究制定《关于推动数字文化产业创新发展的指导意见》 , 近期将会发布。 于群表示,数字创意产业首次被国家发改委纳入国家战略性新兴产业发展规划,成为与新一代信息 技术、生物、高端制造、绿色低碳产业并列的五大战略性新兴产业之一。 《“十三五”国家战略性新兴产 业发展规划》设专章对数字创意产业发展进行部署,并提出到 2020 年形成文化引领、技术先进、链条 完整的数字创意产业发展格局,相关行业产值规模达到 8 万亿元的发展目标。 于群还强调,文化部积极参与国家发改委牵头的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016 版) 》编制工作。 《目录》已于 2017 年 1 月底正式公布。 《目录》涵盖包括数字创意产业在内的战略性 新兴产业 5 大领域 8 个产业,近 4000 项细分产品和服务。《目录》是具体落实《规划》的重要执行文 件,体现了当前数字创意产业的重点引导和支持方向,也是相关优惠政策和支持措施落实的重要依据。 战略性新兴产业,国家配套了一系列真金白银扶持政策。数字创意产业也将由此享受到相关优惠政策, 包括纳入国家技术创新工程、战略性新兴产业发展基金、国家新兴产业创业投资引导基金、战略性新兴 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/一周热点回顾 产业融资风险补偿试点工作等政策措施的支持范围。 (Wind 资讯) 纺织业成立国际产能合作联盟,助力企业“走出去”防止无序竞争 记者 20 日从中国纺织工业联合会获悉,中国纺织国际产能合作企业联盟成立,旨在助力纺织企业 “走出去” ,整合上下游资源,推进国际产能优质项目对接及合作,共同抵制无序竞争、化解风险。 中国纺织工业联合会会长孙瑞哲说,目前,中国纺织工业出口达到三千亿美元的量级,在全球范围 主动进行垂直产业链优质资源整合,成为行业再创国际竞争新优势的必然之举。 比如,通过整合棉花等原料生产基地,抵御棉价波动风险,提升产业利润空间;整合设计、研发资 源,提升产品附加值和品牌话语权,倒逼产业转型升级等。目前,一些龙头企业先试先行,在全球配置 资源上迈出步伐。山东如意集团就在 5 个国家建立了产业基地,形成了完整的毛纺服装产业链和棉纺 印染产业链。 孙瑞哲说,成立联盟,是为企业提供平台服务,引导企业对外投资,构建国内金融资源与企业海外 融资需求渠道,共同抵制无序竞争、化解风险,让企业与海外优质资源进行对接。 据介绍,联盟是经国家发展改革委批准,由中国纺织工业联合会牵头发起,纺织服装全产业链相关 企业、团体和服务机构自愿参加的服务平台。 (新华社) 李克强签署国务院令,公布《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》 日前,国务院总理李克强签署第 676 号国务院令,公布《国务院关于修改和废止部分行政法规的 决定》 ,自公布之日起施行。 为依法推进简政放权、放管结合、优化服务改革,国务院对取消行政审批项目、行政审批中介服务 事项、职业资格许可事项和企业投资项目核准前置审批改革涉及的行政法规,以及不利于稳增长、促改 革、调结构、惠民生的行政法规,进行了清理,对 36 部行政法规的部分条款予以修改,对 3 部行政法 规予以废止。 修改的主要内容包括以下五个方面: 在取消行政审批事项方面,通过修改放射性药品管理办法等 22 部行政法规的 68 个条款,取消了 放射性药品经营审批等 34 项审批项目。 在取消行政审批中介服务事项方面,通过修改地震安全性评价管理条例等 2 部行政法规的 4 个条 款,取消、规范了建设工程场地地震安全性评价等 2 项行政审批中介服务。 在取消职业资格事项方面,通过修改招标投标法实施条例等 10 部行政法规的 27 个条款,取消了 招标师执业资格等 10 项职业资格。 在企业投资项目核准前置审批改革方面, 通过修改公共机构节能条例等 5 部行政法规的 7 个条款, 将建设项目节能评估和审查等 9 项企业投资项目核准前置审批改为与项目核准并联办理。 在加强后续监管方面,强化了有关部门对行政审批项目取消后从事相关活动的监管。一是增加了日 常监管措施规定。比如,设立印刷企业特种行业审批取消后,印刷业管理条例修改草案增加规定,明确 出版行政部门应当按照国家社会信用信息平台建设的总体要求,实现印刷企业信息与公安部门、工商行 政管理部门或者其他有关部门的互联共享。二是明确了行政主管部门的监管职责。比如,放射性药品经 敬请阅读最后一页免责声明 5 证券研究报告/一周热点回顾 营审批取消后,放射性药品管理办法修改草案明确了国务院环境保护主管部门负责与放射性药品有关的 辐射安全与防护的监督管理工作。三是规定了从事相关活动的报告制度。比如,国内航行船舶进出港签 证取消后,内河交通安全管理条例修改草案增加了船舶进出内河港口应当向海事管理机构报告船舶的航 次计划等情况的规定。 同时,废止了城乡集市贸易管理办法、工资基金暂行管理办法、国家体育锻炼标准施行办法 3 部 行政法规。这 3 部行政法规有的是主要内容已被有关法律、行政法规替代;有的是规定的职责已经取 消,有关内容已有新规定;有的是适应当时情况的具体规定,目前实际已不再适用。(新华社) 央行调查:一季度 62.2%银行家认为当前宏观经济“正常” 央行 3 月 21 日发布 2017 年第一季度企业家问卷调查报告。企业家宏观经济热度指数为 31.3%, 较上季提高 3.5 个百分点,较去年同期提高 10.2 个百分点。企业家信心指数为 61.5%,较上季提高 7.4 个百分点,较去年同期提高 17.8 个百分点。 一季度,银行业景气指数为 66.9%,较上季提高 3 个百分点,较去年同期提高 4 个百分点。银行 盈利指数为 64.7%,与上季持平,较去年同期提高 4.2 个百分点。 贷款总体需求指数为 68%,较上季提高 10.6 个百分点。分行业看,制造业贷款需求指数为 57.2%, 较上季提高 8 个百分点;非制造业贷款需求指数为 63%,较上季提高 7.4 个百分点。分规模看,大、 中、小微型企业贷款需求指数分别为 59.5%、60.1%和 62.6%,较上季分别提高 7.1、7.2 和 6 个百分 点。 货币政策感受指数为 43%,较上季和去年同期分别下降 10.7 和 18.1 个百分点。其中,有 20.3% 的银行家认为货币政策“偏紧” ,较上季提高 14.6 个百分点;73.5%的银行家认为“适度” ,较上季下 降 7.6 个百分点。对下季度,货币政策感受预期指数为 41.3%,低于本季判断 1.7 个百分点。 银行家问卷调查是中国人民银行 2004 年建立的一项季度调查。调查采用全面调查与抽样调查相 结合的方式, 对我国境内地市级以上的各类银行机构采取全面调查, 对农村信用合作社采用分层 PPS 抽 样调查,全国共调查各类银行机构 3200 家左右。调查对象为全国各类银行机构(含外资商业银行机 构)的总部负责人,及其一级分支机构、二级分支机构的行长或主管信贷业务的副行长。 (Wind 资讯) 国土部:今年继续对稀土矿钨矿开采实行总量控制 中国国土资源报报道,日前,国土资源部印发《关于下达 2017 年度稀土矿钨矿开采总量控制指标 (第一批)的通知》 ,确定 2017 年度全国第一批稀土和钨开采总量控制指标分别为 52500 吨和 45650 吨。 通知指出,为保护和合理开发优势矿产资源,按照保护性开采特定矿种管理相关规定,2017 年继 续对稀土矿、钨矿实行开采总量控制。根据实际需要,2017 年度稀土矿、钨矿开采总量控制指标分两 批下达。第一批稀土矿开采总量控制指标为 52500 吨,其中离子型稀土矿指标 8950 吨,岩矿型(轻) 稀土矿指标 43550 吨;第一批钨精矿开采总量控制指标为 45650 吨,其中主采指标 36550 吨,综合 利用指标 9100 吨。全年开采总量控制指标将根据国家有关政策及市场变化情况在第二季度适时下达。 (Wind 资讯) 我国首个大型页岩气田累计供气突破 100 亿方 敬请阅读最后一页免责声明 6 证券研究报告/一周热点回顾 记者 21 日从中国石油化工集团公司获悉,我国首个大型页岩气田——涪陵页岩气田累计供气突破 100 亿方。这标志着我国页岩气已加速迈进大规模商业化发展阶段。 目前,涪陵页岩气田日销售页岩气达 1600 万方,相当于 3200 万户居民每日用气需求。涪陵页岩 气田 2014 年进入商业开发;2015 年底,涪陵页岩气田顺利完成一期 50 亿方年产能建设目标,至目 前已建成页岩气年产能 70 亿方,力争今年建成 100 亿方年产能的大气田,相当于建成一个千万吨级的 大油田。 据介绍,涪陵页岩气开发技术形成了页岩气藏综合评价、水平井优快钻井、试采开发和绿色开发等 技术体系和近百项技术标准,部分成果达国际先进水平。 (新华社) 中国完善六大机场群,新增布局机场 136 个 记者 21 日从中国交通运输部获悉, 《全国民用运输机场布局规划》发布。该规划提出,完善华北、 东北、华东、中南、西南、西北六大机场群。到 2025 年,中国民用运输机场规划布局达 370 个,其 中新增布局机场 136 个。 根据规划,到 2020 年,中国民用运输机场数量将达 260 个左右,北京新机场、成都新机场等一 批重大项目将建成投产,枢纽机场设施能力进一步提升,一批支线机场投入使用。到 2025 年,中国将 建成覆盖广泛、分布合理、功能完善、集约环保的现代化机场体系,形成三大世界级机场群、10 个国 际枢纽、29 个区域枢纽。 规划还提出,要注重机场与其他交通方式的无缝衔接,构建以枢纽机场为核心节点的综合交通枢纽。 机场交通应尽可能接入城际铁路或市郊铁路、城市轨道交通、高速铁路,同步建设高等级公路,同站建 设城市公共交通设施或长途汽车站等换乘设施,延伸机场服务范围。 此外,规划明确,支线机场是公益性较强的公共基础设施,原则上以非债务性资金全额投入,中央 与地方要加大财政性资金支持。拓宽机场建设投融资渠道,探索政府和社会资本合作模式,充分发挥市 场机制作用吸引社会资本。 相关部门预计,到 2020 年,中国机场旅客吞吐量将达 15 亿人次,年均增长 10.4%;2025 年将 达 22 亿人次。 (中国新闻网) 广电网建设开始施工,总投资高达千亿 CCBN—BDF 论坛之有线数字电视运营商国际峰会 21 日在北京召开。 中国证券网记者从会上获悉, 全国有线电视网络互联互通项目已进入实施阶段。 据介绍,全国有线电视网络互联互通项目,是连通全国有线电视网络、打造全国广电一张网、实现 广电网络全国全程全网业务的重要物质基础。 “现阶段,需要提高对建设广播电视宽带网络重要性的认识。目前,全国有线电视网络互联互通一 期项目进入实施阶段,二期项目的可行性研究报告已通过论证。 ”在当天的会上,国家新闻出版广电总 局科技司副司长杨杰如是说。 项目建设需要持续的投资。据中国广播电视网络有限公司(简称“中国广电” )副总经理曾庆军透 露,互联互通平台建设项目的规划投资额高达千亿元。 其中,一期项目的规划投资为 310 亿元。内容包括,中央平台建设和八省份(河北、湖南、海南、 敬请阅读最后一页免责声明 7 证券研究报告/一周热点回顾 新疆、青海、宁夏、陕西、内蒙)分平台(接入网与终端改造)建设、六地(陕西、上海、北京、江苏、 海南、河北)的试点小区网络建设,完成 2 千万户宽带化改造。二期项目的规划投资为 690 亿元。内 容包括,互联互通中央平台扩容升级、接入网双向化宽带化改造及终端智能化建设,完成 1 亿户宽带 化改造。 “ ‘十三五’期间,中国广电将与各省网络公司一道,携手完成互联互通平台一、二期规划建设。 ” 曾庆军说。 (中国证券网) 李克强:完善强农惠农政策,推进农业供给侧结构性改革 中国政府网 3 月 22 日显示,全国春季农业生产暨现代农业产业园建设工作会议 3 月 21 日至 22 日在河北省石家庄市召开。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示。批示指出:当前, 全国已进入春耕备耕的大忙时节,也是全年农业生产的关键季节。各地区、各部门要认真贯彻落实中央 农村工作会议和政府工作报告的决策部署,以推进农业供给侧结构性改革为主线,完善强农惠农政策, 加大农业结构调整力度,切实抓好春管春播,做好农资供应、农田水利建设、防汛抗旱和气象为农服务 等各项工作。务实推进现代农业产业园建设。着力在完善农业农村发展体制上下功夫,着力在培育新型 农业经营主体、因地制宜发展多种形式的适度规模经营上加强探索,着力在保障农产品质量安全和增强 市场竞争力上求实效,进一步提高农业稳定发展能力和农村发展水平,实现农民持续增收,以优异成绩 迎接党的十九大胜利召开。中共中央政治局委员、国务院副总理汪洋出席会议并讲话。他强调,要全面 贯彻党中央、国务院决策部署,认真落实李克强总理重要批示精神,扎实抓好春季农业生产,促进农业 稳定发展、农民持续增收,为经济社会健康发展提供有力支撑。 汪洋强调,要坚持稳中求进工作总基调,紧紧围绕推进农业供给侧结构性改革这条主线,全面做好 春季农业生产各项工作。加强对农民的技术指导和信息服务,做好农资供应、农产品质量安全监管和动 植物疫病防控,保障农业生产和重要农产品供给稳定。加快建设粮食生产功能区、重要农产品生产保护 区、特色农产品优势区,稳定粮食产能,推进农业结构调整。积极推进现代农业产业园、科技园、创业 园建设,推动农业提质增效,探索农民分享二三产业增值收益的机制。因地制宜发展多种形式适度规模 经营,强化规模经营主体、龙头企业与农户的利益联结,带动更多小农户进入现代农业发展轨道。大规 模开展农业节水工程建设,深入推进农业水价综合改革,建立合理水价形成机制和节水激励机制。抓好 植树造林和森林草原防火,加强气象工作,深化供销合作社综合改革,提高为农服务能力。 (Wind 资 讯) 工信部:欢迎外资企业深度参与中国制造强国建设 中国工业和信息化部部长苗圩近日表示,“中国制造 2025”战略同等适用外资企业,欢迎外资企 业深度参与中国制造强国建设,共享中国发展利益。 工信部 3 月 22 日消息称,中国发展高层论坛 2017 年会期间,苗圩会见戴姆勒、西门子、施耐德、 米其林、高通、福特、辉瑞核心医疗、飞利浦照明等企业主要负责人,就创新发展、外资企业参与“中 国制造 2025”战略实施,智能制造、智能照明、新能源汽车、5G 及医药产业政策和加强双方合作等 议题交换了意见。 针对外方关于外资企业同等参与“中国制造 2025”战略实施的关注,苗圩指出,“中国制造业始 终秉持开放发展的原则,推动合作共赢” 。 中国欧盟商会近日的一份报告对中国的产业政策表示出担忧,认为“中国制造 2025”很大程度上 敬请阅读最后一页免责声明 8 证券研究报告/一周热点回顾 是一个进口替代行动,市场准入空间或将收紧。苗圩在全国两会记者会上表示,该份报告存在对“中国 制造 2025”的误读。他表示, “中国制造 2025”及其相关的政策措施,是适用于所有在中国境内的企 业,包括内资企业和外资企业都是一视同仁的。 目前,中国和德国已签署合作协议,就“中国制造 2025”和德国“工业 4.0”已经建立合作机制, 并且在智能制造标准体系建设、一些细分领域都取得了积极成效。 (中国新闻网) 农业部实施主食加工业提升行动,明确五任务 3 月 22 日从农业部获悉,农业部办公厅发布《关于深入实施主食加工业提升行动的通知》,加快推 进主食加工业发展,对于推进农业供给侧结构性改革,促进农业提质增效,带动农民就业增收。 通知明确五大任务,包括提升质量品牌、开发多元产品、推动集聚发展、开展典型示范、强化公共 服务。通知提出,深入开展农产品加工业质量品牌提升行动。组织开展基础标准、产品标准、技术标准 等制修订,推行规范化、标准化生产。鼓励企业开展先进的质量管理、食品安全控制等体系认证,推行 全程质量管理和控制,引导诚信守法经营。引导企业挖掘品牌文化内涵,提升品牌附加值和软实力。组 织开展“企业开放周”活动,引导城乡居民入企参观,支持企业开展进社区、进校园、进机关、进大楼、 进微信、进电商等多种形式的宣传推介活动,加快培育壮大一批质量过硬、标准化程度高、家喻户晓、 社会认知度高的主食品牌。 通知还提出,引导主食加工企业向现代农业产业园、科技园、创业园集聚,支持主食专用的优质特 色原料基地建设,鼓励发展农产品生产、保鲜及食品加工、直销配送或餐饮服务一体化经营,在农产品 产地和大中城市郊区培育、打造集专用品种、原料基地、加工转化、现代物流、便捷营销为一体的主食 加工产业集群。支持大中城市郊区重点发展主食、方便食品、休闲食品和净菜加工,支持县域配套建设 传统米面等谷物类主食加工生产线,支持贫困地区因地制宜发展区域特色主食加工业,助推精准脱贫。 (中国证券网) 2020 年我国 60 岁及以上老年人口将达 2.55 亿 国家卫生计生委日前联合多部门印发《“十三五”健康老龄化规划》 ,提出我国今后 5 年将推进老 年健康促进与教育,健全老年医疗卫生服务体系,加强医疗保障体系建设,持续提升老年人健康水平。 “十二五”时期,我国老年医疗卫生服务体系逐步健全,服务能力不断加强。数据显示,截至 2015 年,全国共建有康复医院 453 所,护理院 168 所,护理站 65 所。2015 年接受体检老年人数达 1.18 亿。 随着老龄化程度不断加深,我国老年健康服务的刚性需求将不断释放。国家卫计委预测,到 2020 年,我国 60 岁及以上老年人口将达 2.55 亿左右,占总人口的 17.8%左右。 专家表示,尽管老年健康服务机构数量逐步增长,但适应老年人健康需求的综合性、连续性服务体 系尚未建立,服务资源呈现分布不均的特点。规划指出要提高老年医疗服务质量和可及性,推动基层医 疗机构开展老年人医疗、康复、护理、家庭病床等服务。到 2020 年,医疗机构普遍建立为老年人提供 挂号、就医等便利服务的绿色通道。 规划强调要积极推动医养结合服务,重点为失能、失智老人提供所需的医疗护理和生活照护服务, 推动居家老年人长期照护服务的发展。 独具特色的传统中医药将使老年人健康服务更为多元化。规划指出,要鼓励有条件的养老机构设置 敬请阅读最后一页免责声明 9 证券研究报告/一周热点回顾 以老年病、慢性病防治为主的中医诊室,推动二级以上中医医院开设老年病科,开展老年病防治和康复 护理。 老年人就医需求和医疗费用均高于社会平均水平,老年人的健康权益亟须制度性保障“兜底” 。规 划指出,要加强医疗保障体系建设,探索建立长期护理保险制度,并进一步加大对贫困老年人的医疗救 助力度,为维护老年人健康奠定坚实基础。规划还要求强化部门分工协作,发挥社会力量作用,建立检 查评估机制等。 (新华社) 商务部:部分行业将取消合资合作要求或外资股比限制 中国证券网报道,3 月 23 日,商务部新闻发言人就媒体报道“许多外国投资者在华设厂被要求成 立合资公司,并被要求转让技术,违反 WTO 规则”一事回应称,中国现行的外商投资法律规定,绝大 多数领域是完全对外资开放的,只在少数敏感领域对外商投资有股比限制。商务部正在会同有关部门对 《外商投资产业指导目录》进行修订,缩减限制类措施,其中部分行业将取消合资合作要求或外资股比 限制。 (Wind 资讯) 中国在建重大水利工程投资将超 9000 亿元 中国国家发展和改革委员会官网 23 日公布《关于深入推进农业供给侧结构性改革实施意见》,其 中提出, 力争 2017 年再开工云南滇中引水等 15 项工程,使中国在建重大水利工程投资总规模达到 9000 亿元(人民币,下同)以上。 《意见》提出,2017 年发展改革系统要以提高中国农业综合效益和竞争力为主要方向,着力优化 农业产业体系、生产体系、经营体系,努力实现农业结构调整有新成效、粮食生产不滑坡、农民收入持 续增长、农村活力进一步释放。 《意见》明确,要继续加强水利工程建设。加快推进重大水利工程建设,力争 2017 年再开工云南 滇中引水等 15 项工程,使在建重大水利工程投资总规模达到 9000 亿元以上。抓紧实施灾后水利薄弱 环节补短板行动方案,加大投入力度,完善工作机制,加快补齐中小河流治理、重点区域排涝能力等短 板。统筹加强大中型病险水库水闸除险加固、坡耕地水土流失综合治理、中型水库及其他重点水利工程 建设,进一步完善水利基础设施体系,增强城乡防洪和供水保障能力。 根据《意见》 ,在创新农业投融资体制机制方面,中国将健全政府和社会资本合作机制,完成重大 水利工程第一批 12 个 PPP(政府和社会资本合作)项目试点,制定印发政府和社会资本合作建设重大水 利工程操作指南,启动农业和林业领域 PPP 试点,积极利用开发性和政策性金融推进林业生态建设。 此外, 《意见》要求发展多种形式适度规模经营、改造中低产田、推进农业机械化和节水灌溉,大 规模推进高标准农田建设,力争 2017 年完成 1 亿亩高标准农田建设任务。加大新增千亿斤粮食产能田 间工程投入力度,优先在粮食主产区建设高标准农田,着力提高口粮生产能力。(中国新闻网) 亚投行批准 13 个新成员,系开业来首次扩容 亚洲基础设施投资银行 23 日宣布批准中国香港、加拿大等 13 个经济体的加入申请,实现了自 2016 年 1 月开业以来的首次扩容。 新加入的域内经济体包括中国香港、阿富汗、亚美尼亚、斐济和东帝汶;域外经济体包括比利时、 加拿大、埃塞俄比亚、匈牙利、冰岛、秘鲁、苏丹和委内瑞拉。这 13 个经济体走完其国内法定程序, 敬请阅读最后一页免责声明 10 证券研究报告/一周热点回顾 缴纳初始认缴股本后,即可正式成为亚投行成员。 亚投行此次纳新工作启动于 2016 年 6 月其首届年会结束之后。彼时,共有 24 个经济体有意向加 盟。 “我很自豪地看到亚投行的成员目前已经覆盖几乎每个大洲” ,亚投行行长金立群称,该机构的最高 决策机构理事会将于 2017 年晚些时候进一步考虑其他加入申请。 亚投行是由中国发起成立的区域多边开发机构,旨在满足亚洲地区基础设施和互联互通建设的资金 需求。目前,该机构已经为巴基斯坦水电站扩建、缅甸 225 兆瓦联合循环燃气轮机发电等多个基建项 目提供了资金支持。 金立群日前在中国发展高层论坛 2017 年年会上称,亚投行“并不是完全遵照商业银行的理念来做 事” ,而是要反映新世纪治理特色,从而促进全球经济治理,尤其需要适应多极化世界的要求。 (中国新 闻网) 现代煤化工产业创新发展布局方案发布提八大任务 据中国证券网报道,发改委网站 3 月 23 日显示,为推动现代煤化工产业创新发展,拓展石油化工 原料来源,加强科学规划,做好产业布局,发改委和工信部制定了《现代煤化工产业创新发展布局方案》 (以下简称方案) 。 方案明确八大重点任务,包括深入开展产业技术升级示范;加快推进关联产业融合发展;实施优势 企业挖潜改造;规划布局现代煤化工产业示范区;组织实施资源城市转型工程;稳步推进产业国际合作; 大力提升技术装备成套能力;积极探索二氧化碳减排途径。 方案提到,规划布局内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、宁夏宁东、新疆准东 4 个现代煤化工产业示范 区,推动产业集聚发展,逐步形成世界一流的现代煤化工产业示范区。每个示范区“十三五”期间新增 煤炭转化量总量须控制在 2000 万吨以内(不含煤制油、煤制气等煤制燃料) 。 方案强调,新建现代煤化工项目必须符合土地利用总体规划,及所在地区能耗总量和强度控制指标 要求,满足城市规划、土地利用、安全环保、节能、节水等标准和规范要求。项目选址及污染控制措施 应满足《现代煤化工建设项目环境准入条件(试行) 》的相关要求,严格控制二氧化硫、氮氧化物、细 颗粒物、挥发性有机物及其他有毒有害大气污染物排放,固体废弃物和高含盐废水做到无害化处理及资 源化利用。 (Wind 资讯) 博鳌亚洲论坛 2017 年年会开幕,习近平发来贺信 3 月 25 日,博鳌亚洲论坛 2017 年年会正式开幕。在开幕式上,中国国家主席国家主席习近平为 开幕式发来贺信。贺信中写道,博鳌亚洲论坛成立 16 年以来,立足亚洲,面向世界,在凝聚亚洲共识、 推动亚洲合作、提升亚洲影响力方面发挥了重要作用。作为东道主,中方为论坛取得的成就感到高兴, 对论坛历任理事、咨询委员和各界人士所作的贡献表示感谢。 今年,博鳌亚洲论坛年会以“直面全球化与自由贸易的未来”为主题,体现了国际社会特别是亚洲 国家对经济全球化问题的关注。希望与会嘉宾集思广益、群策群力,为解决世界和区域经济面临的突出 问题贡献智慧,共同推动更有活力、更加包容、更可持续的经济全球化进程。 (证券时报网) 国务院副总理张高丽:积极推动亚太自贸区建设 敬请阅读最后一页免责声明 11 证券研究报告/一周热点回顾 3 月 25 日,博鳌亚洲论坛 2017 年年会正式开幕。在开幕式上,国务院副总理张高丽发表主旨演 讲。张高丽表示,要继续推动中国—东盟(10+1) 、东盟与中日韩、澜沧江—湄公河合作、东亚峰会、 亚洲合作对话等区域合作进程深入发展,推动中国—东盟自贸区升级议定书全面生效实施,早日结束 区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)谈判,积极推动亚太自贸区建设,为亚洲命运共同体建设夯实基 础。 (中国网) 周小川:货币政策不是万金油 宽松已到达周期的尾部 “我同意经过多年量化宽松后,我们已经到达周期的尾部,货币政策不再是宽松政策了,但不通国 家经济复苏速度不通,货币政策也并不完全协调一致。”3 月 26 日,中国人民银行行长周小川在 2017 博鳌亚洲论坛“货币政策的‘度’ ”分会场作出上述表示。 周小川表示,货币政策不是万金油,量化宽松货币政策并不可以治好每个国家的不同疾病。 “我们会强调货币改革以及其他长期战略,发出信号告诉人们我们不要太依赖于货币政策。”周小 川表示,就全球而言,正在从货币政策转向财政政策再转向结构改革,许多国家货币政策制定者认为财 政政策已经穷尽,如果财政政策已没有空间,就很难继续进行结构改革,但未来大家会意识到,即使财 政指标不是很好,还必须继续用财政工具。 周小川强调,并不完全认为货币政策无法促进结构性改革,货币政策虽然只是调整总量需求而不是 调整结构,但可以塑造一些创新工具,鼓励支持某些行业,货币政策可以把钱导入一些战略行业,帮助 进行结构性改革。 谈及金融市场开放问题,周小川表示,中国的自贸区试点就是通过开放政策来促进贸易和投资以及 吸引外商投资,一方面通过改进了金融市场条件,未来中国会让负面清单更加精简,另一方面会确保外 国投资者更加精确的国民待遇。但中国希望把金融业开放之后,也能在国外其他国家获得公平对待,这 需要继续协商。 最后谈及负利率的无效性,周小川认为,当人们选择持有现金不选择存到银行,负利率就没有效果 了,但随着货币电子化数字化,钱只要在账户中,负利率就有效。目前状况下,负利率可能依然是一个 较好选择,比直升机撒钱更有用。(财经网) 【一周宏信视角】 策略周报—寻序渐行途中,政策驱动逻辑增强 20170326 两市继续震荡上行,虽受外围股指大跌、B 股大幅杀跌、流动性紧张等影响中途出现波折,但沪深 多指数均突破关键点位创出年内新高,上证综指周涨 0.99%,突破 3250 点,收于 3269 点;深证成指 周涨 1.25%,突破 10600 点,收于 10647 点;中小板指周涨 1.50%,连涨 7 周,突破 6800 点,收 于 6861 点;创业板指周涨 0.79%,突破 1950 点,收于 1965 点,离年内高点也更进一步。两市人气 进一步恢复,成交继续恢复,结构性行情活跃,行业上基建和大消费行业表现突出,而周期性行业出现 回落,主题上一带一路、自贸区、次新股等表现活跃。 目前市场仍在寻序渐行的途中,结构性把控成为关键。我们在春季投资策略报告《寻序渐行》以及 在前两周的策略周报( 《未到防守时,结构是关键 20170312》 、《寻序渐行途中的小波折 20170319》) 中提到的支撑市场上涨的逻辑仍存,目前市场关键仍是结构性把控,我们认为市场结构正从盈利修复逻 敬请阅读最后一页免责声明 12 证券研究报告/一周热点回顾 辑向政策和盈利双重驱动逻辑转化。1)经济和企业盈利仍是支撑 A 股中枢的重要力量,也是牵动市场 结构性演进的重要因素。本轮市场的上涨主要源于短期经济改善预期和企业盈利修复,短期上游周期品 由于大宗商品价格上涨示弱,在市场透支前期上涨的预期后,后续或许更多的是股指中枢的支撑和主题 性机会,而中下游主要由于量(需求)的持续恢复的行情目前仍在延续,一方面在于消费类行业的盈利 修复,另一方面则是在需求恢复和政策叠加下基建产业链的盈利修复行情。2)在盈利修复行情演进的 过程中,政策驱动的逻辑逐步增强,一带一路和国企改革的机会提升。市场盈利修复主线下,市场风格 遵循周期-消费-基建-新兴主题演进,在整个市场中枢上移中一方面体现了盈利驱动的逻辑扩散,另一 方面则是市场风险偏好的逐步提升,政策驱动因素逐步加强。近期,一带一路主题持续活跃,一方面源 于基建投资需求改善驱动盈利修复行情(1-2 月基建投资累计同比增 21.26%,增速明显加快;另外挖 掘机、重卡等增速仍达到 50%、100%左右,验证整个基建行业复苏) ,另一方面政策也在不断加速, 新疆党委会议决定加快丝绸之路相关配套措施,“一带一路”网正式上线,博鳌论坛聚焦一带一路、5 月即将首次召开“一带一路”国际合作高峰论坛等均从政策驱动上推动了主题性机会;在盈利修复向政 策驱动逻辑转化下,国企改革的机会也在提升,目前上海、广东、重庆、四川、山东等多省市近期纷纷 制定 2017 年相关改革细化方案和试点计划,加速国企改革步伐正在加速。 短期流动性扰动或将结束,房地产调控加码下对 A 股影响仍需重点关注。1)近期由于银行 MPA 考核到来以及光大转债发行等带来金融市场短期资金面紧张扰动市场情绪,但流动性最紧张的时刻或许 逐步过去,对市场的扰动也将减弱,3 月 24 日央行称资金充裕、暂停逆回购操作,货币利率也有明显 下降,同时国债期货也明显走高,而与流动性敏感度较高的证券、银行等行业也出现明显的修复。综合 来看,近期流动性紧张是受 MPA 考核带来暂时性的流动性结构失衡,随着 MPA 考核结束,流动性暂 时重回短期充裕,基本面上物价整体承压,再通胀预期支撑不足,不支持货币短期再收紧,而特朗普新 医改政策受阻,其政策落实存不确定性,前期美联储加息后现鸽派信号,避险情绪伴随着不确定性增多 逐渐升温,人民币汇率暂时企稳,资金外流压力暂时缓和。2)国内房地产调控加码,北京、厦门、成 都、佛山、镇江等地升级了房地产限购限贷政策。房地产对 A 股的影响需要辨证的看,对 A 股的影响 不必过度担忧,从基本面上房地产调控下预计投资承受压力,叠加大宗商品价格基数抬升,经济复苏和 企业盈利修复在二季度可能逐步承受压力,这对 A 股市场或许带来波折,但是由于判断本轮经济中期 进入新平衡状态,即使房地产对经济产生冲击,预计力度也较小,而同时在经济承压和物价滑落下,货 币政策的目标重心可能从中性趋紧适度偏移为中性,这又给市场流动性带来喘息机会;而从大类资产配 置上来看房地产与 A 股存在一定的替代效应,这对 A 股估值中枢形成进一步支撑的可能。 资本市场定位提升下,有助于市场信心的恢复。证监会主席刘士余在“2017 中国金融学会学术年 会暨中国金融论坛年会”发表演讲,从金融稳定的角度提出在稳健中性的货币政策取向下,中国必须加 快发展资本市场,同时提出资本市场对央行货币政策信号的反应应当比以往任何时候更加灵敏和及时, 应当利用有效的货币政策时间窗口,不失时机地深化中国资本市场改革,不失时机地向货币政策借势借 力,促进资本市场发展。目前资本市场在中国促改革、结构转型、化解风险下的地位进一步提升,在货 币政策中性趋紧背景下,资本市场直接融资功能有待进一步提升,而在市场环境净化和政策逐步完善的 基础上,有助于资本市场信心的恢复,这对市场形成中期利好支撑。 投资策略:寻序渐行途中,政策驱动逻辑增强。维持市场仍在寻序渐行途中判断,本轮由于企业盈 利修复驱动的主要逻辑仍然支撑的基础上,短期流动性扰动随着 MPA 考核的结束将逐步减弱,同时在 一带一路和国企改革等政策的加码下提升市场整体风险偏好,同时市场的结构也在不断扩散,政策驱动 的逻辑逐步增强,以盈利和估值为基准,同时兼顾政策预期的结构选择仍是关键,关注一带一路和国企 改革主题、消费白马、新兴领域机会。1)基建投资存在盈利预期改善和“一带一路“政策加码的双重 驱动,在市场逻辑传导下的机会值得关注:工程建筑、工程机械、核电、轨交等;2)国企改革加码叠加 市场政策驱动逻辑转化下,重点突破领域的机会值得关注:电力、民航、电信、军工等;3)消费主要 敬请阅读最后一页免责声明 13 证券研究报告/一周热点回顾 由于需求(量)复苏带动的盈利修复有望延续,相关领域龙头值得关注:家电、食品饮料、汽车,电子 消费等;4)新兴成长估值和成长逐步匹配,相对吸引力在提升,政策偏好以及风险偏好传导之下有望 持续活跃,重点关注:人工智能、TMT、新材料、生物制药、5G 等。 (分析师:徐伟 执业证书编号:S1330514080001) 敬请阅读最后一页免责声明 14 证券研究报告/一周热点回顾 公司评级说明: 买入(Buy) :预期未来 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 20%以上。 持有(Hold) :预期未来 6 个月内,股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于+5%~+20%。 中性(Neutral) :预期未来 6 个月内,股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出(Sell) :预期未来 6 个月内,股价表现弱于沪深 300 指数 5%以上。 行业评级说明: 强于大市:预期未来 6 个月内,行业指数涨幅强于沪深 300 指数 10%以上。 跟随大市:预期未来 6 个月内,行业指数涨幅相对沪深 300 指数的变动幅度介于-10%~+10%。 弱于大市:预期未来 6 个月内,行业指数涨幅弱于沪深 300 指数 10%以上。 分析师声明: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内 容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依 据,特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明: 宏信证券有限责任公司(以下简称“本公司” )经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨 询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直 接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证 券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析 意见,制作证券研究报告,并向本公司的客户发布。 免责声明: 本报告仅供本公司客户使用。报告中的信息来源于已公开的资料,本公司对信息的准确性、完整性 或可靠性不作任何保证。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 本公司及与本公司有关联的任何个人,均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法 律责任。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证 券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告的版权为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不 得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。 敬请阅读最后一页免责声明 15
一周热点回顾
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
宏信证券 - 一周热点回顾
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
一周热点回顾
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服