中泰证券-多方面原因促成全年扭亏

页数: 3页
行业: 钢铁行业
作者: 笃慧
发布机构: 中泰证券
发布日期: 2017-01-26
[Table_Industry] 钢铁 [Table_Main] [Table_Title] 证券研究报告 *ST 八钢(600581.SH) 多方面原因促成全年扭亏 [Table_Profit] 基本状况 766 流通股本(百万股) 市价(元) 市值(百万元) 流通市值(百万元) 766 6.26 4,798 4,798 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 21% 9% 指标 营业收入(百万元) 营业收入增 归属于母公司的净利润 净利润增长率 摊薄每股收益(元) 前次预测每股收益(元) 市场预测每股收益(元) 市盈率(倍) PEG (2%) (14%) (26%) *ST八钢 1/6/17 12/9/16 11/1/16 11/21/16 9/13/16 10/12/16 8/3/16 8/23/16 6/7/16 7/12/16 5/13/16 4/1/16 4/22/16 3/11/16 (38%) 2/22/16 [Table_InvestRank] 评级: 增持 前次: 分析师 联系人 笃慧 S0740510120023 021-20315133 duhui@r.qlzq.com.cn 2017 年 1 月 25 日 021-20315128 laify@r.qlzq.com.cn 联系人 邓轲 021-20315223 dengke@r.qlzq.com.cn 赖福洋 [Table_Finance] 业绩预测 总股本(百万股) 1/26/16 公司点评 沪深300 2014A 20,636. -11.03% 34 -2,034.6 -6195.3 6 -2.65 9% — — 2.09 -1.45 -127.14 2.66 % 766.45 每股净资产(元) 每股现金流量 净资产收益率 市净率 总股本(百万股) 备注:市场预测取 聚源一致预期 2015A 2016E 2017E 2018E 10,555. 95,150. 98,004. 100,944 -48.85% 45 801.43 00 3.00% 50 3.00% .64 -2,508.6 23.06 39.37 57.28 % -23.29% 3 100.92 70.74% 45.50% -3.27 0.03 0.05 0.07 % — — -1.18 5.78 277.06 -8.34 % 766.45 221.37 2.19 — 47.30 — — 766.45 129.65 1.83 — 8.48 — — 766.45 89.11 1.96 — 4.77 — — 766.45 [Table_Summary] 投资要点  业绩摘要:公司今日发布 2016 年业绩预告,预计 2016 年实现归属上市公司股东净利润约为 2000 万元, 上年同期亏损 25.1 亿元。报告期内 EPS 约为 0.03 元,单季度 EPS 分别为-0.58 元、0.17 元、-0.31 元、 0.75 元;  多方面原因促成全年扭亏:除了 2016 年行业基本面复苏因素带动盈利回升,以及公司严控成本因素外(期 间费用同比下降约 1.6 亿元,同比降幅约 12%),还有三方面原因促成公司全年成功扭亏:  债务重组收益:公司对自身及全资子公司南疆钢铁的应付款项开展清理工作,就相关债务与债权人 签署债务重组协议。债务重组收益 1.12 亿元计入营业外收入(其中 2279.54 万元已分别计入公司半 年度报告及第三季度报告) ;  政府补助:公司收到财政部拨付的中央企业 2016 年工业企业结构调整专项奖补资金 1.3 亿元,增加 报告期内非经常性收益约 0.95 亿元;  剥离亏损资产:公司以 30.07 亿元将持有的全资子公司南疆钢铁 100%股权转让至控股股东八钢公 司,截止到 2016 年 1-10 月南疆钢铁亏损-4.9 亿元,2016 年 12 月 28 日南疆钢铁工商登记变更手 续办理完毕,公司不再持有南疆钢铁股权。通过此次关联交易,将亏损资产从公司剥离,过渡期间 亏损由控股股东承担,降低公司面临的经营风险和暂停上市风险。  投资建议:行业基本面企稳将带来盈利持续改善,多方原因促成扭亏,剥离亏损资产有利于改善公司财 务状况、提升盈利能力。预计公司 2016、2017 年 EPS 分别为 0.03 元、0.05 元,维持“增持”评级。  风险提示:通胀和利率上行过快。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 公司点评 投资评级说明 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15%以上 增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15% 持有:预期未来 6-12 个月内波动幅度在-5%-+5% 减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以上 -2- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 公司点评 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改。 -3- 请务必阅读正文之后的重要声明部分
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