太平洋-公司点评:全年业绩高增长,定增过会,有助于盈利持续

页数: 4页
行业: 输配电气
发布机构: 太平洋
发布日期: 2017-01-26
[Table_Message] 2017-01-26 公 司 研 究 报 告 公司点评报告 买入/维持 东方日升(300118) 昨收盘:15.17 [Table_Title] 电气设备 电源设备 全年业绩高增长,定增过会,有助于盈利持续--东方日升(300 118)公司点评 [Table_Summary] 事件:1 月 26 日,公司发布《2016 年度业绩预告》,公告指 出,归属于上市公司股东的净利润为 6.6-7.4 亿元,同比 104.72129.54% 。 走势比较 58% 43% 27% 点评: 12% (4%) 东方日升 16/9/27 16/8/29 16/7/27 16/6/1 16/6/30 16/5/5 16/4/7 16/2/23 16/1/20 15/12/23 15/11/26 (19%) 15/10/30 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告  沪深300 [Table_Info]  股票数据 总股本/流通(百万股) 675/468 总市值/流通(百万元) 11,104/7,700 12 个月最高/最低(元) 20.30/11.00 [Table_ReportInfo] 相关研究报告: 《前三季度业绩预翻倍,积极布局 海外市场--东方日升(300118)公 司点评》--2016/10/16 《中报业绩高增长,定增过会有助于盈 利持续--东方日升(300118)公司点 证券分析师:张学 评》--2016/09/04 电话:01088321528 E-MAIL:zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码:S1190511030001 联系人:雷强 Certified ERP FRM 执业资格证书编码:S1190115090028 证券分析师:刘晶敏 电话:01088321616 执业资格证书编码:S1190516050001 请务必阅读正文之后的免责条款部分 光伏产业链快速扩张,业绩成倍增长,积极布局海外市场。电 池片和组件方面,公司光伏电池片产能为 1200MW、光伏组件产能 为 2200MW,产能分布于浙江宁波、河南洛阳、内蒙古乌海等生产 基地。电池片、组件研发成果显著,取得多项专利注册。光伏电站方 面,目前,公司在德国、英国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等地区 累计投资建成总装机容量超过 100MW 的光伏发电项目。国内电站布 局方面,公司己在浙江、云南、山东、内蒙、江苏、新疆、陕西、河 南等重点区域地做了必要的布局,并己建立项目子公司。光伏新材料 方面,子公司斯威克专注于光伏新材料的研发、生产和销售,报告期 内,已在运营的三个厂区年产能超过 1.8 亿平方米,同时正在筹划进 一步产能的扩张。前三季度,特别是 630 抢装潮,公司光伏产品销售 大幅提高,第三季度受到 630 之后的影响,有所放缓,但不影响全年 业绩的提升。同时,随着国家发改委新能源电价下调征求意见稿公 布,以及正式稿即将出台,预计 2017 年 6 月 30 日之前电站的抢装潮 进一步加速,有利于公司业绩的显著提升。同时,公司在加大海外市 场的布局。报告期内,预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约 为 1.8 亿元,排除这一影响,净利润为 4.8-5.6 亿元,同比增长 49%74%,业绩增长也显著。 定增批文拿到,实际控制人大比例认购,助力公司业绩持续发 展。同时,12 月 10 日,公司发布《关于非公开发行股票获得中国证 监会核准批复的公告》公告,公司本次非公开发行募集资金总额为不 超过 32 亿元投资于光伏发电项目,实际控制人林海峰以现金方式按 照与其他发行对象相同的认购价格,金额不低于 6 亿元人民币,其中 墨西哥项目 100MW 集中式光伏电站、内蒙古 150MW 集中式电站、 宁波 99MW 渔光互补、池州 80MW 集中式光伏电站、宁海县 8。 7MW 分布式电站等,有助于进一步支撑公司业绩的提升。 守正 出奇 宁静 致远 公司点评报告 前三季度业绩高增长,乌海领跑者基地中标,有助于盈利持续-东方日升(300118)公司点评 P2 乌海领跑者基地中标,彰显技术实力。最近,内蒙古乌海光伏 领跑者基地,东方日升以申报电价 0.52 元,被推荐为乌海市采煤沉 陷区国家先进技术光伏示基地 2016 年项目投资商之一,也说明东方 日升的技术实力。 转型升级意图明显,从制造业向制造服务业转型。 公司转型升 级意图明显,将自己打造成光伏制造服务业企业,从光伏制造业向制 造服务(金融服务)业转型,这也是“十三五”期间光伏行业的发展趋 势之一。 盈利预测。随着光伏行业进入快车道,公司的各项业务都处于 业绩快速释放期,定增过会,公司的组件、EVA 和电站业务会加速 提供盈利贡献。我们预计在国家光伏十三五规划逐步落实下,公司 2016 年-2018 年的 EPS 分别为 0.96、1.14 和 1.26 元。我们给予“买 入”评级。 风险提示 公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化。 营业收入(百万元) 净利润(百万元) 摊薄每股收益(元) 2015 5,259.44 322.39 0.49 2016E 6,945.98 680.50 0.96 2017E 8,503.88 806.95 1.14 2018E 9,734.35 909.72 1.26 注:WIND 一致性预期,太平洋证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评报告 前三季度业绩高增长,乌海领跑者基地中标,有助于盈利持续-东方日升(300118)公司点评 P3 投资评级说明 1、行业评级 看好:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 5%以上; 中性:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之 间; 看淡:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。 2、公司评级 买入:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅在 15%以上; 增持:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间; 持有:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 研究院/机构业务部 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号 D 座 电话: (8610)88321761/88321717 传真: (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备 本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证 券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述 证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不 负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为 这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有,未经书 面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声 明。
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