太平洋-全年业绩亮眼,电站开发和组件销售促增长

页数: 4页
行业: 电子元件
作者: 张学 刘晶敏
发布机构: 太平洋
发布日期: 2017-02-28
[Table_Message] 2017-02-28 公 司 研 究 报 告 公司点评报告 买入/维持 拓日新能(002218) 昨收盘:9.08 [Table_Title] 电气设备 电源设备 全年业绩亮眼,电站开发和组件销售促增长—拓日新能(00221 8)公司点评  [Table_Summary] 事件:2 月 28 日,公司发布了《2016 年度业绩预告》,公告指 出,公司 2016 年实现营业总收入 1,236,369,624.55 元,较上年同期同 比增长 69.83%,实现营业利润总额 102,666,370.03 元,较上年同期同 比增长 565.19%,归属于上市公司股东的净利润实现 124,467,200.47 元,同比增长 300.71%。符合之前三季报给出的预期。 走势比较 62% 49% 37% 25% 12% 拓日新能 17/2/17 17/1/5 17/1/24 16/12/16 16/11/29 16/11/10 16/10/24 16/9/7 16/9/28 16/8/19 16/7/8 16/7/27 16/6/21 16/5/31 16/5/12 16/4/5 16/4/22 0% 16/2/29 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 沪深300 [Table_Info]  股票数据 总股本/流通(百万股) 618/608 总市值/流通(百万元) 5,613/5,519 12 个月最高/最低(元) 11.64/7.24 [Table_ReportInfo] 相关研究报告: 《前三季度业绩翻倍,电站开发和 组件扩产确保全年业绩—拓日新能 (002218)公司点评》--2016/10/23 《业绩大幅增长,电站开发和组件扩产助 力业绩增长—拓日新能 证券分析师:张学 (002218)公司点 评》--2016/08/24 电话:01088321528 E-MAIL:zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码:S1190511030001 证券分析师:刘晶敏 电话:01088321616 执业资格证书编码:S1190516050001 联系人:雷强 点评: 组件销售增长明显。公司在 2016 年加速了核心产品的规模扩张, 对产品结构、产业链布局以及资源的优化配置都进行了升级和加强。 公司稳步发展的同时抓住了光伏行业的市场机遇,加大组件销售力度, 同比销售收入以及营业收入较大幅度增长。根据公司之前披露的计划, 2016 年公司将实现 1GW 的组件产能和 2GW 的光伏玻璃产能。据半 年报披露,2016 年上半年晶体硅电池片和组件收入增长了 429.46%。 电站布局加速。公司紧跟国家政策,投资建设的光伏电站陆续并 网发电,发电收入大幅增长,电站收益为公司的利润增长做出了重大 贡献。目前公司已并网 230MW 地面电站,电价区间在 0.95-1 元,尤 其 2015 年并网的 130MW 电站发电量比较稳定,电站收入已对公司业 绩起到压舱石和定海神针的作用,并且为未来业绩打下坚实基础。公 司未来将优先发展地面电站,3-5 年能逐步实现并网 1GW 光伏电站目 标。此外,公司也将快速布局分布式电站,重点开发光伏扶贫项目响 应国家扶贫的号召,目前也已与多个扶贫县签订合作协议。 国内国外两不误,海外市场增厚业绩。随着国家发改委新能源电 价下调征求意见稿公布,以及正式稿即将出台,预计 2017 年 6 月 30 日之前电站的抢装潮进一步加速,有利于公司业绩的显著提升。同时, 公司在加大海外市场的布局,特别是非洲市场。目前公司在乌干达和 肯尼亚成立了两家子公司,重点开拓非洲市场。公司开辟“大非洲” 消费模式新思路,目前已经实现营收,预计明年可实现 200%的增长。 此外,公司在印度市场也有光伏玻璃的销售。 Certified ERP FRM 执业资格证书编码:S1190115090028 请务必阅读正文之后的免责条款部分 盈利预测。在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景 下,公司电站规模不断扩大,业务结构进一步优化,业绩进入持续增 守正 出奇 宁静 致远 公司点评报告 全年业绩亮眼,电站开发和组件销售促增长—拓日新能(002218) 公司点评 P2 长通道。预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.21、0.30 和 0.37,给予 “买入”评级。 风险提示 公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化。 图表 1:拓日新能太阳能产业链完整 资料来源:WIND,太平洋证券整理 营业收入(百万元) 净利润(百万元) 摊薄每股收益(元) 2015 727.99 31.06 0.05 2016E 1,236.39 124.46 0.21 2017E 1,860.27 182.53 0.30 2018E 2,560.80 229.56 0.37 资料来源:Wind,太平洋证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评报告 全年业绩亮眼,电站开发和组件销售促增长—拓日新能(002218) 公司点评 P3 投资评级说明 1、行业评级 看好:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 5%以上; 中性:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之间; 看淡:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。 2、公司评级 买入:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅在 15%以上; 增持:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间; 持有:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 研究院/机构业务部 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号 D 座 电话: (8610)88321761/88321717 传真: (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本 报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所 发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买 卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我 公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提 供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有,未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声明。
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