证券研究报告
公司点评报告
[Table_Main]
美利云(000815)
造纸Ⅲ
[Table_InvestRank]
报告日期:
收到财政奖励资金点评
2016-12-29
评级:
推荐
上次评
合理股价:
推荐
:
25.32~27.63 元
上次预测:
25.32~27.63 元
[Table_Finance]
当前价格(元)
13821.83
流通市值(百万)
6297.82
总股本(万股)
69526.30
流通股(万股)
31679.16
公司网址
2016E
5.77
3.59%
0.04
-97.30%
0.01
1986
2017E
7.77
34.66%
0.80
2000%
0.12
165.5
[Table_Summry]
事件:公司收到了 7800 万财政奖励资金。
18.58-27.53
总市值(百万)
主营收入(亿元)
增速
净利润 (亿元)
增速
EPS(摊薄)
P/E
2015A
5.57
-10.50%
1.48
N/A
0.21
94.57
资料来源:财富证券
19.88
52 周价格区间(元)
[Table_ProfitForecast]
预测指标
投资要点
公司公告:因公司在中卫市开展云计算业务,实现了由传统产业
向新兴产业转变,促进了中卫市经济发展,带动了就业,中卫市
www.china-meili.com
工业和信息化局决定给予公司一次性奖励资金 7800 万元。该笔
[Table_oneYearFieldChart]
一年期收益率比较
奖励资金已于 2016 年 12 月 29 日划入公司账户。
有利于公司 2016 年业绩扭亏为盈:根据《企业会计准则》的相
关规定,该奖励资金将作为营业外收入计入公司 2016 年度损益。
而公司三季度财报显示,前三季度亏损 6675 万。我们认为,本
次 7800 万的一次性补贴,有望使得公司全年业绩扭亏为盈。
云计算业务建设进度低于预期,但前期可期 我们在前期的报告
中曾经预期,公司有望在 2016 年 4 月开建另外 6 栋机房中的 4 栋,
且 4 栋机房有望在 16 年内完工,并在 17 年满载运行。但因为公
表现%
1m
3m
12m
司的除 360 以外的大客户依然在观望,导致开工进度低于预期,
美利云
-10.90
-9.36
-24.36
从而导致全年前三季度业绩低于预期。但我们预期,随着 360 的
上证综指
-5.69
3.26
-13.12
满载进程,其他大客户将逐步签约。我们预计,明年一季度 4 栋
机房有望签约,而到三季度末或年底,公司将有 6 栋机房全部建
成,其中 2 栋在 17 年全年满载,而 8 栋有望于 2018 年满载运行。
财富证券研究发展中心
杜杨
(0731)84779566
duyang@cfzq.com
S0530514070001
亏为盈,而 IDC 业务因为公司 2016 年仅有 2 栋机房的 20%左右
能贡献 3 个月的业绩,而 2017 年这 2 栋机房将全年满载,2018
年,8 栋机房满载。因此,维持公司 2016~18 年净利润预测为 400
万、8000 万和 3.2 亿不变。
相关研究报告:
《公司研究*美利云(000815):机房建设进展
不及预期,但订单前景依然光明》2016-11-02
投资建议:近期公司股价因系统性风险下跌,我们不改对公司未
来前景的看好,因此维持“推荐”评级。维持对公司的 2018 年
《公司研究**st 美利(000815):逐步构建全国
合理股价范围为 25.32~27.63 元不变。
成本最低,规模最大的 idc 能力》2016-01-19
此报告仅供内部客户参考
维持盈利预测:我们认为本次财政补贴有望使得公司传统业务扭
风险提示:大客户入驻低于预期。
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公司点评报告
投资评级系统说明
以报告发布日后的 6-12 个月内,所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。
投资评级
推荐
谨慎推荐
评级说明
股票价格超越大盘 10%以上
股票价格超越大盘幅度为 5%-10%
中性
股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5%
回避
股票价格相对大盘下跌 5%以上;
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