广发证券-业绩快速稳健增长,17年可持续性强

页数: 2页
行业: 文化传媒
作者: 杨琳琳
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-03-01
公告点评|互联网传媒 证券研究报告 公司评级 完美世界(002624.SZ) Tabl e_Title 买入 Table_Grade 业绩快速稳健增长,17 年可持续性强 当前价格 31.81 元 前次评级 买入 报告日期 2017-03-01 Ta ble_Summary 事件: 公司发布 2016 年业绩快报,2016 年营业收入 61.49 亿,同比增长 25.7%; 相对市场表现 Tabl e_Chart 净利润 11.66 亿,同比增长 767.5%。 完美世界 2016 年 Q1~Q4 单季度利润 0.20 亿、3.62 亿、3.35 亿、4.49 亿。 34% 核心观点: 16% 一、公司 2016 年业绩增速接近此前业绩预告区间上限,基本符合我们和市 -2% 场预期。2016 年净利润同比增长 768%至 11.66 亿。16 年游戏业绩贡献超 7 成,影视完成承诺业绩,今典院线年底并表。 -20% 2016-02 2016-06 沪深300 2016-10 2017-02 二、2016 年经营回顾。16 年游戏业务收入占比大概 90%,其中端游、手 游相当,手游《诛仙》 、 《倚天屠龙记》 、 《射雕英雄传 3D》等新的游戏产品 分析师: Table_Aut hor 杨琳琳 S0260514050004 带动手游快速增长。 《诛仙》手游 8 月上线,目前月流水大概 2 亿左右。影 0755-23480370 视:收入主要来自《娘道》 、 《思美人》 、 《射雕英雄传》、 《神犬小七第二季》、 yll@gf.com.cn 《我的!体育老师》 、 《麻辣变形计》等精品电视剧。 三、17 年游戏完成承诺业绩问题不大,有望超额完成,影视坚持精品剧策 相关研究: Table_Report 略,预计保持稳健增长。游戏:手游《诛仙》继续贡献收入和利润,新产品 完美世界(002624):手游 储备包括《射雕英雄传》手游、 《武林外传》 、 《笑傲江湖》、 《完美世界国际 业务快速增长,影游联动模 版》等;端游包含储备《创世战车》 、《CS:GO》新品。影视:储备有赵宝 式助推泛娱乐战略 刚导演的《深海利剑》 、 《神犬小七 3》 、 《麻辣变形计 2》、 《归去来》等。 完美环球(002624)—完成 四、维持“买入”评级。我们预测公司 2017 年净利润 14.7 亿,17 年 EPS 收购完美世界,打造影视+游 为 1.12 元,当前股价对应 17 年 PE 为 28 倍。公司连续设立大体量投资基 戏双擎驱动文化娱乐航母 金,聚焦影视、游戏等泛娱乐领域投资。看好公司影视+游戏强强联合带来 完美环球(002624):与好 协同效应,看好公司全球化资源整合能力,后续在内生+投资方面均有望有 莱坞巨头环球影业战略合 不错表现。 作,影视国际化布局取得突 2016-10-24 2016-05-03 2016-02-19 破性进展 五、风险提示:PC 网络游戏市场增速放缓,游戏行业竞争加剧。 盈利预测: Table_Contacter 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 926 1,129 6149 6,660 7,996 -6.5% 22.0% 25.7% 8.3% 20.1% 213 288 1166 1,473 1,717 11.1% 35.3% 768% 26.3% 16.6% EPS(元/股) 0.16 0.22 0.89 1.12 1.31 市盈率(P/E) 196 145 36 28 24 Table_Excel1 营业收入(百万元) 增长率(%) 净利润(百万元) 增长率(%) 联系人: 沈明辉 0755-23942150 shenminghui@gf.com.cn 联系人: 杨晓峰 021-60750604 yangxiaofeng@gf.com.cn 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 注:2016 年公司通过发行股份购买资产的方式完成对上海完美世界网络技术有限 公司的收购,构成同一控制下企业合并,按照会计准则相关规定对 2015 年财务数 据进行了追溯调整。 溯调整。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/2 完美世界|公告点评 Tabl e_Exc el2 广发传媒行业研究小组 Table_Research 杨琳琳: 首席分析师,华中科技大学管理学硕士,2012 年加入广发证券发展研究中心,2014 年获得新财富传播与文化行业最佳分析 师第 2 名(团队) 。 沈明辉: 联系人,华南理工大学管理学硕士、广告学学士,2015 年加入广发证券发展研究中心。 杨晓峰: 联系人,北京大学计算机技术硕士,湖南大学金融学学士,2016 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 深圳福田区益田路 6001 北京市西城区月坛北街 2 上海市浦东新区富城路 99 9 号耀中广场 A 座 1401 号太平金融大厦 31 楼 号月坛大厦 18 层 号震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告 内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承 担任何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表 广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/2
业绩快速稳健增长,17年可持续性强
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
广发证券 - 业绩快速稳健增长,17年可持续性强
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
业绩快速稳健增长,17年可持续性强
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服