国信证券-3月:上证震荡,创业适当补涨

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作者: 闫莉
发布机构: 国信证券
发布日期: 2017-03-07
策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 技术论市 投资策略 2017 年 03 月 07 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 沪 深300 深 证成指 1.2 策略月报 3 月:上证震荡,创业适当补涨 1.1  1.0 2 月,市场呈现普涨,热点扩散;之前沪强深弱,大票强小票弱的 格局有所改善;市场整体呈资金净流出增加,显示没有增量资金入 0.9 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 场;前期的强势板块出现获利回吐迹象;场内资金关注点有所转移。 J-17 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 创业板/月涨跌幅(%) AH 股价差指数 A 股总/流通市值 (万亿元) 11,760/4.43 2,622/4.58 2,144 59.28/41.04  3 月,上证指数 2638 点以来的回升已经持续 14 个月;上方的阻挡位 臵有两档:3300 点、3500 点,由于成交量的不足,指数很有可能在 3300 点附近受阻;小的回升时间是 9 周左右,落在 3 月中旬;下方的 支撑位 3150 点;上 50 指已经出现转弱迹象,因此上证指数 3-4 月份 相关研究报告: 整体走势很有可能在 3300-3150 点震荡。 《技术论市:2 月:上证尝试上冲,高度看量》 ——2017-02-05 《技术论市:1 月震荡上行》 ——2017-01-06 《 技 术 论市 : 12 月 : 小幅 调整 》 — — 2016-12-06 《技术论市:11 月:整体震荡,月初尝试上 冲》 ——2016-11-04 《专题研究:美原油指分析-震荡后将向上突 破》 ——2016-10-25 创业板指:短期走势有所转暖,阻挡位 2050-2100 点,来自之前的成 交密集区以及 12 月 12 日大阴线的一半位臵,目前点位存在些许回升 空间。 中小板指:阻力位 6800-7000,最多连续 5-6 周收阳,目前为第 5 周; 日线 RSI 已经超买,周线 RSI 位臵较高,未来 1-2 周很可能出现震荡 证券分析师:闫莉 调整。 电话: 010-88005316 E- MAIL: yanli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980510120003  短期关注(月内):纺织服装、商贸零售、通信、计算机、传媒。 中期关注(数月):电力设备、电力公用、机械、餐饮旅游、房地产。 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,结论 不受任何第三方的授意、影响,特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 2 月回顾:全面上涨,热点扩散 春节过后,指数呈现持续回升,月末略有回落,全月以阳线报收。市场热点扩 散,指数呈全面上涨格局,上证指数连续两月收阳,创业板指弱势有所改善, 阳线报收。 从分类指数来看: 全部呈现上涨, 而之前一个月的上涨主要集中在沪市及 HS300。 前一个月涨幅居首的上 50 指数在 2 月份的涨幅明显落后,仅微涨 0.28%;中 小板指、深证综指涨幅居前,分别上涨 4.48%、4.38%。沪强深弱、大票强小 票弱的格局有所改善。 (参见图 1) 从行业指数来看:中信一级行业指数(29 个) ,28 个上涨,仅石油石化行业指 数下跌。涨幅居前的行业是:综合(7.34%)、建材(5.84%)、家电(5.75%) 、 建筑(5.60%) 、轻工制造(5.08%) ;涨幅落后的行业是:石油石化(-3.55%)、 非银金融(0.18%)、国防军工(0.34%) 、煤炭(0.88%)、银行(1.45%)。市 场热点出现扩散,由之前涨幅大的行业向未涨的行业扩散。(参见图 2) 从市场整体资金流向来看:资金净流出较上月小幅增加,资金净流出减少仅维 持一个月,显示市场向上做多力量不足,市场没有增量资金入场,资金净流出 增加主要是大单净流出增加,这与沪市大权重股的涨幅明显回落相匹配。未来 资金净流出可能继续呈小幅增加,由此可能造成指数的上行受阻,出现震荡。 (参见图 3) 从行业资金流向来看:所有行业呈现资金净流出,前一个月唯一资金净流入的 行业-银行转为资金净流出。资金净流出明显减少的行业是:纺织服装、通信、 商贸零售、轻工制造;资金净流出明显增加的行业是:煤炭、军工、有色、钢 铁、石油石化。资金净流出明显增加的行业是之前表现强势的行业,显示获利 回吐迹象。 (参见图 4) 综合来看,2 月份市场呈现普涨,热点扩散;之前沪强深弱,大票强小票弱的 格局明显改善;市场整体呈资金净流出增加,显示没有增量资金入场;前期的 强势板块出现获利回吐迹象;场内资金关注点有所转移,适当关注:纺织服装、 商贸零售、通信。 图 1:分类指数-月度涨跌幅 5.00 Feb-17 Jan-17 % 图 2:行业指数-月度涨跌幅 10.00 4.00 8.00 3.00 6.00 2.00 1.00 % Feb-17 Jan-17 4.00 2.00 0.00 -2.00 0.00 -2.00 -3.00 -4.00 -4.00 -6.00 -5.00 -8.00 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CS石油石化 CS国防军工 CS钢铁 CS银行 CS煤炭 CS有色金属 CS家电 CS非银行金融 CS汽车 CS建材 CS食品饮料 CS交通运输 CS建筑 CS电力及公用事业 CS餐饮旅游 CS电子元器件 CS医药 CS电力设备 CS房地产 CS机械 CS基础化工 CS综合 CS农林牧渔 CS轻工制造 CS商贸零售 CS传媒 CS纺织服装 CS通信 CS计算机 -1.00 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 全球视野 本土智慧 Page 亿元 净流入金额(亿元) 图 4:行业资金情况 日均流入金额(亿元-右) 0.00 200 -100.00 100 -4000.00 -200.00 0 -6000.00 -300.00 -100 -8000.00 -400.00 -200 -10000.00 -500.00 -300 -12000.00 -600.00 -400 -14000.00 -700.00 -500 Jan-17 Jul-16 Oct-16 Jan-16 Apr-16 Jul-15 Oct-15 Jan-15 Apr-15 Jul-14 Oct-14 Apr-14 -2000.00 Jan-14 0.00 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 Jan-17 亿元 Dec-16 CS银行 CS煤炭 CS国防军工 CS钢铁 CS餐饮旅游 CS石油石化 CS有色金属 CS家电 CS综合 CS非银行金融 CS食品饮料 CS纺织服装 CS轻工制造 CS建材 CS交通运输 CS建筑 CS通信 CS农林牧渔 CS传媒 CS电力及公用事业 CS商贸零售 CS电力设备 CS汽车 CS房地产 CS电子元器件 CS医药 CS计算机 CS机械 CS基础化工 图 3:市场资金情况 3 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 3 月展望:上证震荡,创业适当补涨 上证指数 月线分析 上证指数连续两个月收阳,价格重心上移,但 2638 以来的回升,最多连续三个月 收阳,因此 3 月份能否继续收阳存在一定的变数,若 3 月继续收阳,4 月份收阴的 概率很大,因此回升走势出现变化很可能落在 3-4 月间。 时间上看,2016 年低点 2638 点以来的回落,至 3 月份已经持续 14 个月,回升的 持续时间已经达到或接近历史上几段牛市的上升持续时间,继续持续下去的难度越 来越大,将面临一段时间的调整。而从上证指数自身正常的低点周期来看,2016 年 11 月至 2017 年一季度也是本周期高点出现的时段。 月线指标 MACD 绿柱已经萎缩殆尽,黄白两线已经十分靠拢,提示 2638 点以来 的回升时间上已经运行的十分充分,大概率将面临调整。(参见图 5) 日线分析 2016 年初低点 2638 点通道,其上轨的位臵在 3500 点偏下,2016 年 11 月份的高 点位臵在 3301 点,这两个是指数回升面临的阻力位,指数止步哪个位臵关键看成 交量的大小,根据 2638 点以来的回升,每次冲高回落对应的两市日成交在 6000 亿元以上,按此推算若不能达到这个量能水平,指数很难冲向 3500 点,可能止步 于 3300 点上下。2638 点一线的支撑在 3150 点附近。 时间上看,2638 点以来的回升,如果划分成小段来看,上升时间维持在 33-41 交 易日,最近这次 1 月 16 日回落低点 3044 后的回升至今已经运行 30 个交易日;周 线上是 9 周左右,目前为第 8 周,因此下周需要注意指数运行可能出现变化。 技术指标来看:短期均线由多头排列转为缠绕,提示上行力度减弱,出现震荡提示; MACD 短小绿柱,目前属上行中的小震荡,未来需要注意两线粘合后可能出现的 再度向下打开,才是真正震荡回落的开始; RSI 回落 50 一线短期有一定支撑,有 望再尝试向上冲一冲;DMI 指标显示短空力量小幅增加,目前处于多空力量平衡状 态,短期还有争夺。(参见图 6) 上 50 指 月线连续两月收阳,2016 年初低点以来的回升最多连续两月收阳,而且 2 月份的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 阳线力度很小,已经显露上行乏力迹象,因此 3 月份收阴的概率很大。月线 MACD 指标黄白两线已经缠绕,已经没有运行余地,未来向下打开是大概率事件。 日线图上,上 50 指已经有所回落,短期均线排列也由强转弱,只是 RSI 指标目前 压的比较低短期可能会出现小幅向上修正,对应指数的运行是短期小幅向上回升后 再向下回落。(参见图 7) 综合来看,上证指数 2638 点以来的回升已经持续了 14 个月; 上方的阻挡位臵有 两档:3300 点、3500 点,由于成交量的不足,指数很有可能在 3300 点附近受阻; 小的回升时间是 9 周左右,落在 3月中旬;下方的支撑位 3150 点;上 50 指已经 出现转弱迹象,因此上证指数 3-4 月份整体走势很有可能在 3300-3150 点震荡。 创业板指 创业板指月线运行整体是明显的弱势,2017 年 2 月虽然小阳报收,但与 1 月份的 阴线相比,价格重心依然略有下移,因此 2 月份的回升性质上是对之前回落的弱修 复。 日线来看,短期走势有所转暖,上方的阻挡位臵在 2050-2100 点,来自之前的成 交密集区以及 12 月 12 日大阴线的一半位臵,目前点位存在些许回升空间。短期 均线多头排列形成支撑,有望继续回升;MACD 靠近零线红柱放大,短期有望继 续回升;日线 RSI 位臵较高,继续上行将出现超买,引发回落。(参见图 8) 中小板指 中小板指上方的成交密集区 6800-7000,对未来的上行构成阻挡;以往来看,牛市 中连续 5-6 周收阳也会出现震荡调整,目前为第 5 周;日线 RSI 已经超买,周线 RSI 位臵也较高;因此未来 1-2 周很有可能出现震荡调整。(参见图 9) 关注行业 参考 2 月当月场内资金流向及行业涨跌变化、2016 年全年行业涨跌排序及 2017 年 1-2 月涨跌变化,初步得出可关注的行业,供参考。(参见图 2、图 10) 短期关注行业(月内) :纺织服装、商贸零售、通信、计算机、传媒。 中期关注行业(数月) :电力设备、电力公用、机械、餐饮旅游、房地产。 图 5:上证指数( 月线) 图 6:上证指数(日线) 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 图 7:上 50 指( 月线) 图 8:创业板指(日线) 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 图 9:中小板指(日线) 图 10:行业涨跌幅 % 2017年1-2月 2016年 20.00 10.00 -10.00 -20.00 CS食品饮料 CS煤炭 CS家电 CS建筑 CS石油石化 CS银行 CS有色金属 CS汽车 CS钢铁 CS基础化工 CS建材 CS农林牧渔 CS医药 CS轻工制造 CS纺织服装 CS非银行金融 CS商贸零售 CS综合 CS电子元器件 CS通信 CS房地产 CS电力及公用事业 CS机械 CS电力设备 CS交通运输 CS国防军工 CS餐饮旅游 CS传媒 CS计算机 0.00 -30.00 -40.00 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源:Wind 资讯,国信证券经济研究所整理 全球视野 本土智慧 Page 6 国信证券投资评级 类别 股票 投资评级 行业 投资评级 级别 定义 买入 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计 6 个月内,股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计 6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 超配 预计 6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计 6 个月内,行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影 响,特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有,仅供我公司 客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,我公司 可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联 机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能 为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息 及资料处于最新状态;我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不 保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在 任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形 式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投 资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险,我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切 后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指 取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证 券投资的相关信息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 国信证券机构销售团队 华北区(机构销售一部) 李文英 华东区(机构销售二部) 汤静文 华南区(机构销售三部) 邵燕芳 海外销售交易部 赵冰童 010-88005334 021-60875164 0755-82133148 0755-82134282 13910793700 13636399097 13480668226 13693633573 liwying@guosen.com.cn tangjingwen@guosen.com.cn shaoyf@guosen.com.cn zhaobt@guosen.com.cn 王 吴 赵晓曦 梁 0755-82134356 0755-25472670 15999667170 13602596740 zhaoxxi@guosen.com.cn liangjia@guosen.com.cn 梁轶聪 颜小燕 夏 021-60873149 0755-82133147 18601679992 13590436977 liangyc@guosen.com.cn yanxy@guosen.com.cn 边祎维 倪 黄明燕 吴翰文 13726685252 18616741177 18507558226 13726685252 王艺汀 林 刘紫微 13726685252 13726685252 13828854899 陈雪庆 张南威 简 18150530525 13726685252 13726685252 杨云崧 周 欧子炜 18150530525 13726685252 赵海英 张欣慰 玮 13726685252 许 婧 18600319171 国 15800476582 婧 若 鑫 佳 雪 18682071096 洁 18150530525 010-66025249 13810917275 13726685252 zhaohy@guosen.com.cn 请务必参阅正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧
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