广发证券-A股1月市场策略:蛰伏蓄力,只待春暖

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作者: 财富管理部
发布机构: 广发证券
发布日期: 2016-12-30
专业、专心、专为您 蛰伏蓄 力,只 待春暖 ---A 股 1 月市场策略 2016 年 12 月 30 日财富管理部投资策略小组 报告要点: 监管升级、债市风波接踵而来,险资举牌行情落幕。 12 月 3 日,在监管层严厉的警告下,部分险资激进的投资行为开始受到严格监管, “停止开展 万能险新业务” “暂停股票投资”等从重从严监管措施出台使得举牌行情戛然而止。虽然被险资举 牌的权重股受到政策短期冲击最大,但多数投资者在前期只赚指数不赚钱的状况,不但没有改善反 而进一步恶化,双十二打折力度最大的还是创业板。而向来表现稳健的债市也在年末迎来惊魂一跳, 在监管层主导“防风险,去杠杆”以及央行“缩短放长”作用下,短期资金利率一度飙升引发债市 快速调整。当前 A 股市场运行的市场环境和监管导向,符合中央经济工作会议的总基调,防“控” 金融风险和资产价格泡沫,流动性由宽松转向中性,在稳定的前提下推进供给侧改革。 中央经济工作会议,权威定调明年政策重心 总结归纳,我们认为主要变化及亮点如下:1.强调稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则, 财政政策要更加积极有效。2.明确指出我国经济矛盾和问题根源在于重大结构性失衡,明年将继续 深化供给侧结构性改革。3. 要把防控金融风险放到更加重要的位置。对金融风险的描述从去年“防 范”到今年“防控” ,显示政策层对目前存在金融风险和资产泡沫的严控立场。债市去杠杆、险资 激进收购、地产泡沫、汇率修正高估导致资本外流等风险点,是未来一段时间防控风险主要对象。 4.货币政策描述转向中性。从去年“稳健的货币政策要灵活适度”到今年“货币政策要保持稳健中 性” ,已显示决策层对明年流动性边际收缩的判断。 对症下药,供给侧结构性改革加速推进 2017 年作为实施“十三五”规划的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年。今年供给侧 改革出现一定成果,明年供给侧结构性改革的力度不但不会减弱,而且还会更加深入推进,供给侧 结构性改革仍将是明年经济发展和经济工作的主线。我们认为供给侧结构性改革主线,将可能在三 个方面铺开,一是以混合所有制为代表的国有企业改革。二是推动农业供给侧结构性改革。三是继 续深入推进“三去一降一补” 。 1 月投资策略:风险因素缓和,深化供给侧改革带来希望。 12 月市场经过险资监管全面收紧、美联储加息、债市风波等事件冲击,指数从年内反弹高位 3300 点回落至 3100 点附近。我们认为目前市场内外风险因素已经趋于缓和,除美国总统特朗普 1 月上任后对华政策存在较大变数外,预期年初国内政策和资金面状况均将改善。尤其在十九大召开 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 背景下,明年初将是供给侧改革深入推进的政策发布期,A 股市场经过 12 月蛰伏后有望逐渐迎来偏 暖的环境,我们预计 1 月市场可能维持在 3100 点至 3250 点区间运行,并逐渐向展露生机的春天过 渡。我们建议重点关注央企混改、农业供给侧改革、周期品涨价三条投资主线。 1月重点推荐股票组合:华友钴业(603799)、阳煤化工(600691) 、迪安诊断(300244)、中 国重汽(000951)、嘉化能源(600273)、北新建材(000786)、科伦药业(002422)、兴业银行(601166)。 12 月行情简要回顾 险资举牌行情落幕,监管升级、债市风波接踵而来。 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 11 月市场在险资举牌权重股的汹涌浪潮下,出现了年内难得一波指数行情,沪指突破近 10 个月的高点,从 3100 点快速攀升至 3300 点。12 月 3 日,在监管层史无前例地严厉警告下,部分险 资激进的投资行为开始受到严格监管, “停止开展万能险新业务” “暂停股票投资”等从重从严监管 措施出台使得举牌行情戛然而止。虽然险资举牌的权重股受到政策短期冲击最大,但多数投资者在 前期只赚指数不赚钱的状况,不但没有改善反而进一步恶化,双十二打折力度最大的还是创业板。 而向来一直表现稳健的债市也在年末迎来惊魂一跳,在监管层主导“防风险,去杠杆”以及央行“缩 短放长”作用下,短期资金利率一度飙升引发债市快速调整。海外方面,传言已久的美联储加息终 于落地,虽然市场对美联储 12 月加息已经“price in ”,但美联储大幅上调经济预期及隐含 2017 年三次加息的判断,使得全球投资者对非美元资产的前景判断难以乐观。整体而言,当前 A 股市场 运行的市场环境和监管导向,符合中央经济工作会议的总基调,防“控”金融风险和资产价格泡沫, 流动性由宽松转向中性,在稳定的前提下推进供给侧改革。 图一:12月行业指数表现(12月1日至12月23日) 数据来源:wind 资讯 表1:12月个股涨跌幅榜(12月1日至12月23日,两市剔除新股涨幅前15和跌幅前15): 证券代码 证券简称 601882.SH 603633.SH 000710.SZ 601116.SH 002819.SZ 000635.SZ 600760.SH 海天精工 徕木股份 天兴仪表 三江购物 东方中科 英力特 *ST 黑豹 收盘价 26.63 43.38 39.18 44.66 41.36 31.46 15.87 区间涨跌 幅(%) 143.64 89.35 77.12 76.80 67.79 63.09 62.94 证券代码 证券简称 600233.SH 300522.SZ 300546.SZ 002801.SZ 002211.SZ 300543.SZ 300532.SZ 圆通速递 世名科技 雄帝科技 微光股份 宏达新材 朗科智能 今天国际 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 收盘价 24.43 96.5 113.46 130.8 12.74 113.3 75.68 区间涨跌 幅(%) -35.76 -32.99 -31.24 -29.18 -28.83 -28.81 -28.03 专业、专心、专为您 300268.SZ 300376.SZ 000672.SZ 300562.SZ 002040.SZ 600173.SH 000514.SZ 300556.SZ 万福生科 易事特 上峰水泥 乐心医疗 南京港 卧龙地产 渝开发 丝路视觉 38.03 50.33 11.62 91.13 22.77 11.48 11.75 62.03 61.76 58.17 56.82 56.02 50.50 42.61 39.88 39.64 000503.SZ 002288.SZ 300353.SZ 300520.SZ 300445.SZ 002787.SZ 300503.SZ 300507.SZ 海虹控股 超华科技 东土科技 科大国创 康斯特 华源包装 昊志机电 苏奥传感 41.98 8.3 16.06 80.55 28.25 42.67 71.11 106.09 -27.47 -27.32 -27.30 -27.27 -27.21 -26.65 -26.58 -26.40 数据来源:wind 资讯 1 月行情走势预测 中央经济工作会议,权威定调明年政策重心 备受市场关注的中央经济工作会议顺利闭幕,工作会议是对当前经济形势和定调来年宏观经济 政策最权威的风向标。总结归纳,我们认为主要变化及亮点如下:1.强调稳中求进工作总基调是治 国理政的重要原则,财政政策要更加积极有效。2.明确指出我国经济矛盾和问题根源在于重大结构 性失衡,明年将继续深化供给侧结构性改革。3. 要把防控金融风险放到更加重要的位置。对金融 风险的描述从去年“防范”到今年“防控”,显示政策层对目前存在金融风险和资产泡沫的严控立 场。债市去杠杆、险资激进并购、地产泡沫、汇率修正高估导致资本外流等风险点,是未来一段时 间防控风险主要对象。4.货币政策描述转向中性。从去年“稳健的货币政策要灵活适度”到今年“货 币政策要保持稳健中性” ,从“保持流动性合理充裕”到“维护流动性基本稳定”,新提出 “调节 好货币闸门”和未再提及降低融资成本,已显示决策层对明年流动性边际收缩的判断。 表 2:中央经济工作会议主要政策表述变化: 中央经济工作会议主要政策表述 2016 年 主要政策变化 2015 年 下 年 供给侧结构性改革的深化之年 推进结构性改革的攻坚之年 定调 供给侧改革路线 更加明确 货 币 货币政策稳健中性 “稳健的货币政策要灵活适度” 政策 货币政策明确回 归中性 财 政 适应推进供给侧结构性改革,降 实行减税政策,阶段性提高财政赤 财政政策以减税、 政策 低企业税费负担、保障民生兜底 字率;增加必要的财政支出和政府 民生为主,淡化 的需要 投资 “稳增长”功能 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 主 要 除了“三去一降一补”之外,增 “去产能、去库存、去杠杆、降成 农业供给侧改革、 任务 加了农业供给侧改革、提振实体 本、补短板” 经济、抑制房地产泡沫的任务 提振实体经济、抑 制房地产泡沫成 为重要政策 农 业 增加绿色优质农产品,治理农村 仅提出抓好农业生产, 保障农产品 首 提 农 业 结 构 性 供 给 环境,改革农产品价格形成机制 有效供给 改革 侧 结 和收储制度,细化和落实承包土 构 性 地“三权分臵”办法,深化农村 改革 产权制度改革,推进农村土地征 收、集体经营性建设用地入市、 宅基地制度改革试点 提 振 通过创新、质量、品牌、中小微 降低实体经济企业制度性交易 成 淡 化 降 低 利 率 支 实 体 企业等方面着力振兴实体经济 本、财务成本 持企业 经济 房 地 提出原则“房子是用来住的、不 化解房地产库存 提出抑制房地产 产 是用来炒的”;要在宏观上管住 泡沫,限制货币超 货币,微观限制信贷流向投资投 发和信贷扩张 机性购房,房价上涨压力大的城 市要合理增加土地供应;特大城 市带动周边中小城市发展;化解 三四线城市房地产库存 城 镇 并未直接将城镇化作为单独的 城镇化促进化解房地产库存 城镇化或将成为 化 一点来提出,但是对农业、地产 提振需求的重要 等领域的强调,基本上都是在为 措施 推进进一步城镇化做铺垫 防 范 要把防控金融风险放到更加重 化解地方政府债务风险 防范宏观风险重 风险 要性上升 要的位臵,着力防控资产泡沫, 确保不发生系统性金融风险 国 企 提出混合所有制改革是国企改 组建国有资本投资、运营公司,加 混 改 将 成 为 国 企 改革 革的重要突破口 快推进垄断行业改革 改革突破口 降 杠 支持企业市场化、法治化债转 仅在“三去”中提出“去杠杆” 债转股将成为降 杆 杠杆重要措施 股、加大股权融资力度、加强企 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 业自身债务杠杆约束等 汇率 要在增强汇率弹性的同时,保持 完善汇率形成机制 人民币汇率在合理均衡水平上 维持汇率稳定成 为目标 的基本稳定 数据来源:wind 资讯 对症下药,供给侧结构性改革加速推进 2017 年作为实施“十三五”规划的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年。今年供给侧 改革出现一定成果,但供给侧结构性改革不但不会减弱,还会更加深入推进,供给侧结构性改革仍 将是明年经济发展和经济工作的主线。我们认为供给侧结构性改革主线,将可能在三个方面铺开, 一是以混合所有制为代表的国有企业改革。二是推动农业供给侧结构性改革。三是继续深入推进“三 去一降一补” 。 混合所有制改革进入提速阶段,2017 年将进入重要投资窗口。2016 年 7 月 4 日全国国企改革 座谈会召开,总书记提出“理直气壮做强做优做大国企” ,为下半年国企改革“定调”。8 月份《员 工持股试点意见》下发;9 月份首席经济智囊刘鹤撰文强调混改,指出推进混合所有制改革是深化 国企改革的重要突破口,其后央企混改“6+1”试点方案出台。在本月中央经济工作会议上,明确 突出混改是国企改革的重要突破口,按照完善治理,强化激励,突出主业,提高效率的要求,在电 力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。加快推动国有资本投资、运 营公司的改革试点。政策层面支持逻辑再次强化,预料 2017 年将是混改显著突破的一年。关注混 改受益的三条逻辑主线:央企混改“6+1”、基本面改善空间较大的小市值国企、已经上报国资委的 “混改”试点集团下属上市公司。 图二:混改投资主线: 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 数据来源:广发证券研发中心整理。 本月连续召开的中央政治局会议、经济工作会议、农村工作会议相继提出深入推进农业供给侧 改革,可见“农业供给侧结构性改革”将为 2017 年政府经济工作的重心。农业供给侧结构性改革 主要包含三方面:增加绿色优质农产品供给、改革农产品价格形成机制和收储制度、深化农村产权 制度改革。农业供给侧改革是本次会议的新扶持方向,借鉴历年会议提出的来年重点工作,往往会 成为资本市场主流热点。预料在农业供给侧改革风口下,农林牧渔行业将成为明年初资金关注重点 板块,我们建议关注以下两个投资思路:一是农业降成本补短板,提高农业生产效率,重点关注土 地流转及“转基因”为代表生物育种板块。二是去库存有望改善玉米、棉花等供需格局,产生相应 的投资机会。 表 3:农业供给侧结构性改革表述 时间 2015 2016 2016 2016 年 年 年 年 12 月 29 日 1 月 28 日 12 月 9 日 12 月 16 日 会议 回顾 中央农村工作会议 中共中央一号文件 中共中央政治局会议 中央经济工作会议 首次提出积极推进农业供给侧结构性改革 大力推进农业供给侧结构性改革 首次单独提出农业供给侧改革 首次将农业供给侧改革作为来年重点任务 2016 年在供给侧改革驱动下,PPI 经过 54 个月漫长的通缩终于转正,过去几年产能过剩行业 迎来了盈利复苏。根据本次经济工作会议的基调,中央明确指出我国经济矛盾和问题的根源在于重 大结构性失衡,明年要深入推进“三去一降一补”,因此,传统周期行业在供给侧结构性改革推行 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 下竞争格局将进一步优化。从库存周期看,周期性行业的库存已回落至 2011 年以来的最低水平, 经济温和企稳启动补库存周期将为工业品涨价提供动力。此外,在当前严厉的环保监管和约束下, 环保在供给端扮演着越来越重要的角色。我们认为供给侧改革驱动下的涨价主题将成为市场的重要 投资机会,看好如有色、磷肥,氯碱,涂料等化工子行业、造纸等不受政策调控影响的涨价主题。 图三:周期品剔除地产存货情况: 数据来源:wind 资讯 1 月投资策略:风险因素缓和,深化供给侧改革带来希望。 12 月市场经过险资监管全面收紧、美联储加息、债市风波等事件冲击,指数从年内反弹高位 3300 点回落至 3100 点附近。我们认为目前市场内外风险因素已经趋于缓和,除美国总统特朗普 1 月上任后对华政策存在较大变数外,预期年初国内政策和资金面状况均将改善。尤其在十九大召开 背景下,明年初将是供给侧改革深入推进的政策发布期,A 股市场经过 12 月蛰伏后有望逐渐迎来偏 暖的环境,我们预计 1 月市场可能维持在 3100 点至 3250 点区间运行,并逐渐向展露生机的春天过 渡。我们建议重点关注央企混改、农业供给侧改革、周期品涨价三条投资主线。 1月重点推荐股票组合:华友钴业(603799)、阳煤化工(600691) 、迪安诊断(300244)、中 国重汽(000951)、嘉化能源(600273)、北新建材(000786)、科伦药业(002422)、兴业银行(601166)。 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 1 月重点推荐股票组合 华友钴业(603799,本月新增) :钴金属需求受益于新能源汽车三元电池和航空航天产业(主 要是发动机高温合金掺钴)快速发展,以及电子的稳步发展(钴酸锂电池稳增)2016年需求预期增 至9.8万吨,届时供需基本平衡。未来三年供给增量极其有限。合规产量不到一万吨的手抓矿(递 减趋势) ;其中合规矿95%是铜镍伴生,未来基本无增量2017年预期出现供给不足,市场集中度高, 前五家集中度超过50%,易于价格上涨,看好钴价上涨空间。公司是钴资源龙头企业,产业基金继 续加码三元前驱体。钴资源供给弹性低,同时需求不断上行,行业拐点必然来临。公司拥有7万吨 钴储量,在占据上游钴资源优势的基础上,积极拓展产业链下游业务,不断加码三元前驱体业务, 看好公司在钴及三元前驱体产业上的一体化布局,看好公司明年业绩。给予“增持“评级。目标价 45元。 阳煤化工(600691,本月新增):公司是阳泉煤业集团子公司,集团为公司提供了80%的煤炭 用量,生产原材料供应稳定。前三季度尿素占主营收入三成以上,目前公司拥有550万吨尿素库存, 而四季度以来尿素涨价幅度超过30%。过去几年,由于产能过剩,经销商囤货意愿不强,随着春耕 旺季的到来,加上本年度煤炭价格上涨推高成本,预计尿素价格将继续上涨。公司当前尿素开工率 达到90%,尿素价格每上涨100元/吨,EPS有望增厚0.20元,业绩弹性非常大。公司前三季度的财务 费用为6.77亿元,同比增长32%,应付利息达到2.13亿元,本次公司拟以3.23元/股的价格定增募资 20亿元用于偿还银行贷款,全部由阳泉煤业集团出资,显示出控股股东对于当前股价和公司未来发 展的信心,该定增已于10月14日获证监会受理。若定增获得通过,未来每年财务费有望降低近亿元。 目标价5.26元 迪安诊断(300244,本月新增):公司是致力于体外医学检测服务的民营龙头企业, 是 A 股 市场第三方独立诊断实验室服务业务唯一标的,主要经营第三方独立诊断实验室、体外诊断试剂的 代理销售、基因测序(转化医学)及健康体检等体外医学检测服务。2016年初完成非公开发行融资 10亿元,价格为29.68 元/股。2016年11月公告计划以自筹资金进行股份回购,回购金额最高不超 过2亿人民币,回购股份的价格不超过人民币40元/股,该部分回购的股份将作为公司后期员工持股 计划之标的股份。未来有望充分受益于分级诊疗、全科医生崛起带来的 ICL 行业性发展机遇; 员 工持股计划的推出有望充分调动管理层的积极性,利好公司长期发展。目标价40元。 中国重汽(000951,本月维持):公司是国企改革潜在标的,10月份销售重卡7135辆,同比增 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 长29.0%,销量增速创31个月来新高。16年1-10月份公司累计销售重卡6.16万辆,同比增长1.5%, 年内累计销量增速首次转正;短期来看,十一假期之后,治超新规的变化在用户之间进行了广泛的 传播,用户观望期基本结束,治超新规带来的利好开始释放,公司10月份重卡销量的高增速符合我 们预期;公司目前订单充足,10月销量增量主要来自于公司T系列中高端物流车。公司T系列车的热 销验证了我们之前的判断,治超新规的实施加快了重卡行业大功率化、中高端化进程。我们认为, 公司未来产品结构的上移仍将继续,T系列车将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升;预计公司 16-18年EPS分别为0.55元、0.73元、0.96元,给予目标价20元。 嘉化能源(600273,本月维持):公司近期公告以不低于9.74元/股的价格定增募集资金约18.2 亿元用于收购5家合计100MW装机规模的太阳能光伏发电站(均已并网发电),并扩大主业产能规模。 增发顺利过会消除了此前市场对公司“跨界”定增以及资金方面的疑虑,增加了市场与投资者的信 心。进而使得公司在“化工+能源”的基础上,转型至新能源领域,形成新的利润增长点。主业及 新能源的双轮驱动,将引领公司切入业绩高增轨道。预计公司2016~2018年归母净利润分别为7.82、 9.43和11.14亿元,对应EPS分别为0.60、0.63和0.75元/股,对应当前股价PE分别为17、16和13倍。 公司稳步扩张“化工+能源”主业规模,通过技术升级及业务协同,实现各业务领域盈利能力的提 升;转型新能源落地,进一步为公司带来业绩增厚与估值上行空间,当前股价位于增发底价9.74元 附近,安全边际充分,目标价12.00元,维持“买入”评级。 北新建材(000786,本月维持):公司近期发布计划以11.20元定向增发3.75亿股收购贾同春 等持有的泰山石膏35%少数股权。此次增发收购为后续进一步推进国企改革奠定基础,增发方案获 批后有望实施员工持股计划或股权激励。而本轮房地产周期复苏带动石膏板需求回升,叠加毛利率 上升,公司短期盈利增长已经恢复,中报业绩同比增长超过20%。中期来看,房屋翻新需求和石膏 板隔墙应用有望带动行业需求继续增长(未来五年年化增速4%),市场份额继续提升是公司内生增 长主要动力(目标80%)。随着规模扩张放缓而盈利能力提升,未来三年公司有望实现每年8-12亿 元自由现金流。考虑到公司较低的负债比率,长期分红比率的提升空间较大(当前仅20%)。我们 维持增发收购完成前2016/17年盈利预测11.3/13.0亿元不变,对应每股收益0.8元和0.92元,同比 增长25.5%/15.2%,目标价14.00元。 科伦药业(002422,本月维持): 公司产品线逐步升级,拐点已现。压制股价因素逐步解除,原因 有两点:1、大输液行业的不景气;2、市场对于原料药项目的看法有分歧。 后续帮助公司腾飞的 政策红利包括药审改革和环保核查。 较高的质量标准以及行业政策的驱动,将使得公司制剂线有 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山 专业、专心、专为您 望实现弯道超车,2017年公司仿制药有望陆续获批,制剂线即将进入收获期。 未来公司有望逐步 升级成为国内仿制药+创新药的龙头。预计公司2016~2018年EPS分别为0.49元、0.56元、0.71元, CAGR为20.8%。目标价23.5元相对目前股价有46%的上涨空间,对应公司市值为338亿人民币。 兴业银行(601166, 本月维持):公司公布16年前三季度业绩,营收、净利润增速分别为6%、6.7%, 较上半年明显放缓,但公司三季度不良率1.71%,优于预期的1.80%。仍然看好兴业银行的资产质量 以及大资管、大投行的发展进程。兴业银行不良生成连续三季度逐季下降,先行指标好转(90天以 内逾期贷款规模回落) ,未来不良压力相对较小;兴业银行通过自身的渠道和同业业务优势巩固和 提升在银行资管领域的市场地位。预计兴业银行2016/2017/2018实现归属于普通股净利润分别为 513/552/581亿元,同比增幅为4.4%/8.2%/5.0%,EPS分别为2.47/2.66/2.80元。现价对应于2016年 0.92X PB,推荐。 股票 行业板块 最新价(12.23) 目标价 16年EPS 17年EPS 华友钴业(603799) 有色 38.06 45 0.04 0.47 阳煤化工(600691) 化工 3.82 5.26 -0.41 0.12 迪安诊断(300244) 医疗 33.53 40 0.51 0.70 中国重汽(000951) 汽车 14.49 20 0.55 0.73 嘉化能源(600273) 化工 9.28 12 0.63 0.75 北新建材(000786) 建材 10.56 14.00 0.80 0.92 科伦药业(002422) 医药 16.26 23.50 0.56 0.71 兴业银行(601166) 银行 16.05 20 2.47 2.66 重要声明:本资讯中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料,我公司对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息已做最新变更,也不保证投资顾问作 出的建议不会发生任何变更。在任何情况下,资讯中所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价 或询价。对非因我公司重大过失而产生的上述资讯产品内容错漏,以及投资者因依赖上述资讯进 行投资决策而导致的财产损失,我公司不承担法律责任。未经我公司同意,任何人不得对本资讯 进行任何形式的发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。 务请阅读正文之后的重要声明 投资策略小组:郑峰 陈达 文赋 李达 薛宗山
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