东方财富证券-A股策略快报:政府工作报告解读:经济运行或比市场预期的还要“ 稳”

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作者: 闵立政
发布机构: 东方财富证券
发布日期: 2017-03-06
策略研究 / 股策略 A A股策略快报 政府工作报告解读:经济运行或比市场 预期的还要“稳” 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 /证券研究报告 2017 年 03 月 06 日 证券分析师:闵立政 证书编号:S1160516020001 联系人:张加代 【事项】 电话:021-23586479 相关研究 ◆3 月 5 日,第十二届全国人民代表大会第五次会议开幕,国务院总理李 克强作政府工作报告,对今年的经济增长目标、货币和财政政策,以及投 资、改革等方面做了较为详细的阐述。 《蓝筹或将更“蓝”》 2016.02.20 《经济工作会议要点:稳定、去 风险、防泡沫、去杠杆》 【评论】 2016.12.19 《美联储如期加息,耶伦表态非 ◆GDP增长预期目标为6.5,在实际工作中将争取更好结果,表明总理对经 济增长有较强的信心,经济将继续维持在L型右侧运行,经济增速不会过 快回落,当然强势回升的可能性也较小,今年GDP增速或仍维持在6.7附近。 不过,一季度经济增速较高,仍可能出现前高后低的情况。 ◆CPI增速在3%左右,结合之前央行易刚副行长的讲话,即货币政策主要 注重国内经济情况,汇率的影响可能小于国内因素,目前CPI为2-3%,处 于黄金期间,除非汇率出现不可控因素,否则CPI在3%以内央行加息的可 能性很低。 ◆继续维持稳健的货币政策,M2 增速 12%,低于去年 13%的目标值,货币 政策收紧较为明显,可能是今年市场最需要关注的一个风险因素。 ◆财政政策将更加积极,财政赤字 3%左右,2.38 万亿,较去年增加 2000 亿。投资方面,铁路 8000 亿,公路水运 1.8 万亿。由此可见,今年投资 并没有大跃进,可能不如此前市场预期的那么乐观。 ◆供给侧改革方面,钢铁、煤炭方面将继续压产能;房地产一二线将增加 供给,三四线去库存,结合此前银监会郭树清主席讲话,房地产市场仍是 有保有压,维持平稳;农业方面优质水稻、小麦等绿色农作物将增加供给, 玉米去库存为主。 ◆混合所有制改革方面,电力、石油、天然气等七大领域改革将迈出实质 性步伐,相应行业迎来市场机会。 ◆其他市场机会或风险方面,报告还提出加大重大水利工程、轨交、民航 电信基础设施建设,降低二氧化硫、氮氧化物排放和 PM2.5 含量,取消药 品加成,取消电信长途和漫游费,降低企业杠杆,加大股权直接融资比例。 ◆从报告内容来看,今年经济的总体运行可能比市场预期来得还要“稳”, 不太会出现如目前市场预期得那么乐观或过于悲观的情况。今年的市场机 会仍应该以把握预期差为主。 鸽非鹰,市场仍有压力》 2016.12.15 《保险专题会议强调长期投资, “蓝筹”受益》 2016.12.14 A 股策略快报 西藏东方财富证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明: 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来 自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和 公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 投资建议的评级标准: 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后3到 12个月内的相对市场表现,也即:以报告发布日后的3到12个月内的公司股价(或行业指数)相对同期相关 证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针 对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以 标普500指数为基准。 股票评级 买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上; 增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~15%之间; 中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%~5%之间; 减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%~-5%之间; 卖出:相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大势:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上; 中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间; 弱于大市:相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明: 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国(香港和澳门特别行政区、台湾省除 外)发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整 性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在 不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但 可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时 候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行 承担风险。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报 告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为东方财富证券研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引 用、删节和修改。 敬请阅读本报告正文后各项声明 2
A股策略快报:政府工作报告解读:经济运行或比市场预期的还要“ 稳”
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