西南证券-A股日评：短期继续走弱

[Table_ReportInfo] 2017 年 03 月 09 日 证券研究报告•市场研究 A 股日评 短期继续走弱 摘要 [Table_Summary]  周四大盘下跌，沪深两市股票有两成多逆势上涨，通信、电子、计算机跌幅较 小，煤炭、有色、军工领跌。B 股市场有一成多逆势上涨。中小板有两成多逆 势上涨。创业板有三成多逆势上涨。  周四香港恒生指数下跌 1.18%，国企指数下跌 1.79%。日本股市上涨 0.34%。 韩国股市小跌 0.21%。台湾股市下跌 0.97%。  两市成交环比略有缩减，预计周五 A 股将继续走弱。 西南证券研究发展中心 分析师：张刚 [Table_Author] 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. B 股市场日评：短期延续跌势 (2017-03-08) 2. A 股市场日评：短期继续下跌 (2017-03-08) 请务必阅读正文后的重要声明部分 A 股日评 市况概述 周四大盘下跌，沪深两市股票有两成多逆势上涨，通信、电子、计算机跌幅较小，煤炭、 有色、军工领跌。B 股市场有一成多逆势上涨。中小板有两成多逆势上涨。创业板有三成多 逆势上涨。 CPI 同比上涨 0.8%、PPI 同比上涨 7.8% 2 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨 0.8%，环比下跌 0.2%。（1 月份 CPI 同比 上涨 2.5%，创出 2014 年 1 月份以来最高，环比上涨 1.0%）。食品烟酒价格同比下降 2.4%， 影响 CPI 下降约 0.74 个百分点。其中，鲜菜价格下降 26.0%，影响 CPI 下降约 0.94 个百分 点；蛋价格下降 14.9%，影响 CPI 下降约 0.09 个百分点；畜肉类价格下降 0.1%（猪肉价格 下降 0.9%，影响 CPI 下降约 0.03 个百分点）；水产品价格上涨 2.2%，影响 CPI 上涨约 0.04 个百分点；鲜果价格上涨 2.1%，影响 CPI 上涨约 0.04 个百分点；粮食价格上涨 1.2%，影 响 CPI 上涨约 0.02 个百分点。2 月份全国工业生产者出厂价格同比上涨 7.8%，创下 2008 年 10 月份以来最高，环比上涨 0.6%。 （1 月份 PPI 同比上涨 6.9%，环比上涨 0.8%。）工业 生产者出厂价格中，生产资料价格环比上涨 0.7%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约 0.6 个百分点。其中，采掘工业价格上涨 1.0%，原材料工业价格上涨 1.2%，加工工业价格 上涨 0.5%。生活资料价格环比上涨 0.1%。其中，食品价格持平（涨跌幅度为 0） ，衣着和一 般日用品价格均上涨 0.2%，耐用消费品价格下降 0.1%。工业生产者购进价格中，黑色金属 材料类价格环比上涨 2.0%，化工原料类价格上涨 1.6%，有色金属材料及电线类价格上涨 1.5%，燃料动力类价格上涨 1.0%。CP 同比涨幅大为收窄，缘于 1 月份的翘尾因素消除。 PPI 同比涨幅继续扩大，则是因为去年同期对比基数低。通胀预期并不会加强。 人大常委会决定修改《证券法》 新股发行注册制改革将淡出 3 月 8 日，第十二届全国人大五次会议召开第二次全体会议，张德江委员长在人大常委 会工作报告中表示，今年将修改《证券法》 。此前人大新闻发言人傅莹曾表示，今年 4 月份 有望再次审议《证券法》修订草案。至此， 《证券法》修改时间表得以明确。 《证券法》修改 关系到资本市场的改革发展大局，今天的资本市场已今非昔比，完善这部事关市场法治化建 设的“基本大法”，有迫切性。有专家指出，一审稿中曾经出现的“注册制”表述将淡出， 而转为采取更加务实的思路。今年的《政府工作报告》以 43 个字概述资本市场发展问题， 即“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范 发展区域性股权市场”。这将是指导《证券法》修改的一个重要指针。全国人大财经委副主 任委员吴晓灵近日表示，一审稿加大了信息披露的力度，加大了对虚假陈述、操纵市场和关 联交易等违法行为的打击力度，为多层次资本市场留下了发展的空间，同时也加强了对投资 者的保护力度，增加了救济渠道，加强了监管当局的监管手段。人们注意到，吴晓灵已不再 提及注册制。核准制在近几年仍将延续，IPO 严审和加快发行节奏，将有助于缓解堰塞湖。 姜大明：房屋土地使用权后续期有解 不能炒房也不能炒地 国土资源部部长姜大明 3 月 8 日在人民大会堂“部长通道”就一些社会热点问题作出了 回应。他说，房地产土地调控，要“一城一策、靶向治理” 。将出台 70 年住宅土地使用权到 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 A 股日评 期后的续期法律安排，推动形成全社会对公民财产长久受保护的稳定预期。农村土地制度改 革试点和土地管理法修改均有所进展。此表态缓解了购房者对后续政策的担忧，也对调控趋 势形成稳定预期。 短期继续走弱 周四大盘小幅低开后，震荡下探，最低下探至 3205 点，而后低位横盘，尾盘以中阴线 报收，成交金额比前一交易日略有缩减，为 0.45 万亿元，2 月 3 日创出 2014 年 10 月 28 日 以来最低成交 0.24 万亿元， 2016 年 11 月 14 日创出 2016 年 4 月 21 日以来的最高成交 0.76 万亿元，2016 年 7 月 27 日创出 2016 年 3 月 22 日以来最高水平 0.80 万亿元，2016 年 3 月 21 日创出 2015 年 12 月 24 日以来单日成交最高 0.90 亿元，2015 年 5 月 28 日创出单日 成交历史最高水平为 2.42 万亿元，2014 年 5 月 19 日曾创出 2013 年 4 月 16 日以来单日最 低成交水平 1113 亿元。2016 年 11 月 29 日创出 1 月 8 日以来的最高 3301 点，2016 年 1 月 27 日创出 2014 年 12 月 1 日以来的新低 2638 点，2015 年 6 月 12 日创出 2008 年 1 月 22 日以来的新高 5178 点，2014 年 3 月 12 日曾创出 2013 年 7 月 31 日以来的新低 1974 点。权重股中，券商跌幅较小，煤炭、有色领跌。非周期性行业中，食品饮料、家电跌幅较 小，农业领跌。 创业板股票有三成多逆势上涨。上涨的股票中，12 只被封住涨停，其余涨幅均在 6%以 内。下跌的股票，其跌幅均在 7%以内。 股指期货方面，三类股指均出现下跌，均出现贴水。沪深 300 股指期货中， 1703 合约 下跌 0.72%，1704 合约下跌 0.88%，1706 合约下跌 0.85%，1709 合约下跌 0.65%。3 月 17 日为最后交易日的 1703 合约持仓环比略有缩减，呈现多空僵持状态。4 月 21 日为最后 交易日的 1704 合约持仓环比增加两成多。 新股发行方面，截至 2017 年 3 月 2 日，中国证监会受理首发企业 679 家，其中，已过 会 32 家，未过会 647 家。未过会企业中正常待审企业 610 家，中止审查企业 37 家。 观察周边市场，周四香港恒生指数下跌 1.18%，国企指数下跌 1.79%。日本股市上涨 0.34%。韩国股市小跌 0.21%。台湾股市下跌 0.97%。北京时间 9 日凌晨，美股周三收盘涨 跌不一，道指与标普 500 指数均连续第三个交易日收跌。美国原油库存创新高导致国际油价 重挫。投资者正在权衡经济数据与美联储加息的前景。周三原油期货价格大幅下挫，美国 WTI 原油与伦敦布伦特原油收盘均下挫 5.4%。美国能源信息署（EIA）周三报告称，美国上 周原油库存增加 820 万桶，使总库存量攀升至 5.284 亿桶，再创历史新高。这是美国原油库 存连续第 9 周增加。周二美国石油协会（API）报告称，美国原油库存增加 1160 万桶。此前 接受标普全球普氏能源资讯调查的分析师平均预期美国上周原油库存增加 160 万桶。在非农 就业数据公布前，ADP 私营就业数据同样受到市场关注。ADP 机构周三报告称，美国 2 月 私营部门就业人数增加 29.8 万。这份数据意味着本周五的非农就业数据可能远远好于预期。 目前市场平均预期 2 月非农就业人数将增加 20 万。另一份数据表明，尽管制造业状况好于 先前预期，但 2016 年第四季度美国企业与工人劳动生产率的增幅仍为 1.3%，与前值持平。 第四季度劳动生产率数据显示工业产出、工作时数以及劳动力成本均无大的变化。2 月份是 美国总统特朗普上台后的第一个完整月份。特朗普曾发誓要重建美国陈旧的基础体系。联邦 公开市场委员会（FOMC）将在 3 月 14-15 日召开议息会议，市场普遍预计美联储将在这次 会议上加息。据芝加哥商业交易所的联储观察工具，周三市场预期美联储在 3 月加息的可能 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 A 股日评 性约为 91%。欧洲股市中，泛欧绩优 300 指数收涨 0.16%，报 1471.13 点；英国富时 100 指数收涨 0.2%；法国 CAC 40 指数收涨 0.3%；德国 DAX 30 指数收涨 0.1%。美东时间 3 月 8 日 16：00（北京时间 3 月 9 日 05：00），道指跌 69.03 点，或 0.33%，报 20855.73 点；标普指数跌 5.41 点，或 0.23%，报 2362.98 点；纳指涨 3.62 点，或 0.06%，报 5837.55 点。其它主要国家和地区多数下跌。 大盘周四收出带下影线的中阴线，受到 20 日均线压力。均线系统正转为交汇状态，5 日、10 日、20 日均线粘合，短期处于横盘走势。从摆动指标看，股指正从中势区下探至空 方强势区，空方力量增强，仍有下跌空间。布林线上，股指跌破中轨，线口收敛，呈现震荡 盘整形态。 周边股市多数下跌，而 A 股领跌。周四上证综指下跌 0.74%，1 月 16 日创出 2016 年 10 月 19 日以来的最低点 3044 点，2016 年 1 月 27 日创出 2014 年 12 月 1 日以来的最低点 2638 点。中小板指下跌 0.66%，1 月 16 日创出 2016 年 3 月 2 日以来的新低 5992 点，2016 年 2 月 29 日创出 2015 年 1 月 21 日以来的最低点 5928 点。创业板下跌 0.54%，1 月 16 日 创出 2015 年 9 月 7 日以来的新低 1783 点。两市成交环比略有缩减，预计周五 A 股将继续 走弱。 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 A 股日评 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均 来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承 诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 买入：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上 公司评级 增持：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在-10%以下 强于大市：未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上 行业评级 跟随大市：未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间 弱于大市：未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 本报告仅供本公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意 见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明 出处为“西南证券” ，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将 保留向其追究法律责任的权利。 请务必阅读正文后的重要声明部分 A 股日评 西南证券研究发展中心 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼 邮编：200120 北京 地址：北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼 邮编：100033 重庆 地址：重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼 邮编：400023 深圳 地址：深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼 邮编：518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 上海 北京 广深 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 欧阳倩威 机构销售 021-68416206 15601822016 oyqw@swsc.com.cn 赵佳 地区销售总监 010-57631179 18611796242 zjia@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 徐也 机构销售 010-57758595 18612694479 xye@swsc.com.cn 任骁 机构销售 010-57758566 18682101747 rxiao@swsc.com.cn 张婷 地区销售总监 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 刘宁 机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 刘予鑫 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn 熊亮 机构销售 0755-26820395 18666824496 xl@swsc.com.cn 刘雨阳 机构销售 0755-26892550 18665911353 liuyuy@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分