浙商证券-A股市场产业链和估值周报:市场预期悲观,驱动十年国债利率超过3.5%

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作者: 詹诗华
发布机构: 浙商证券
发布日期: 2017-05-08
沪深 300 市场周报告模板 [Table_main] 市 场 周 报 策 略 研 究 | 宏 观 策 略 | 报告日期:2017 年 5 月 7 日 市场预期悲观,驱动十年国债利率超过 3.5% ──A 股市场产业链和估值周报 :詹诗华 执业证书编号:S1230511010001 :金勇彬 数据支持人: 021-80106040 :jinyongbin@stocke.com.cn [table_index] 内盘指数 收盘 涨跌(%) 沪深 300 3382.55 -1.66 上证指数 3103.04 -1.64 投资要点 深证成指 10024.44 -2.05  中小板指 6493.18 -2.21 创业板指 1818.19 -1.76 收盘 涨跌(%) 产业链数据综述 (1)上游,原油价格暴跌到 45 美元/桶。上周,WTI 原油价格环比下跌 3.8%,动力 煤价格环比下跌 2.0%。上周,铜、铝、铅、锌价格分别环比下跌 2.4%、2.0%、0.9%、 [table_index1] 外盘指数 0.8%,铁矿石价格环比下跌 10.3%。 (2)中游,石化价格普跌。上周,螺纹钢价格环比上涨 3.2%;水泥价格环比上涨 0.4%, 道琼斯 21006.94 0.32 玻璃价格环比持平。上周,LLDPE、PVC、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比 恒生指数 24476.35 -0.56 下跌 2.3%、4.1%、6.6%、6.5%、2.4%、6.5%。上周,BDI 指数环比下跌 10.4%, BDTI 指数环比下跌 2.2%,CCFI 指数环比持平。 [table_indexTrend] 3400 (3)下游,猪粮比价格继续下降。上周,30 城市商品房整体成交面积环比上涨 5.0%, 3300 一二线城市商品房成交面积分别环比下降 5.3%、11.4%、三线城市商品房成交面积环 3100 比上涨 58.6%。上周,农产品批发价格指数持平,猪肉价格环比下跌 0.4%,猪粮比 8.45。 2900  2700 行业估值综述 上证综指 深证成指 11500 11000 3200 10500 3000 10000 2800 9500 2600 2500 市盈率 TTM 处于历史低位的是农林牧渔,另有钢铁、电子、轻工、医药、休闲服务、 9000 16-05-13 16-10-13 17-03-13 计算机、传媒、保险、券商低于历史平均估值。市净率处于历史低位的是传媒、银行。  22000 行业配置建议 20000 道琼斯工业指数 标普500 3000 2500 上周行业表现。家电、建材、建筑 3 个行业领涨,其中仅有家电环比上涨。 18000 2000 16000 1500 十年国债利率超过 3.5%。5 月 5 日,十年期国债触及新高,达到 3.56%。自 2016 年 9 14000 1000 12000 500 月以来,十年国债利率趋势性上涨,从 2.73%上涨到 3.56%,快速上涨 83BP。 10000 16-05-13 0 16-10-13 17-03-13 十年国债利率与中短期利率分化。十年期国债利率持续走高,从 4 月末的 3.46%快速 上涨到目前的 3.56%。从短期来看,银行间质押式回购利率 DR007 从上月末的 4.18% 快速下降到 3.28%;从中期来看,长三角票息贴现利率从 4.35%持续回调到 4.00%。 中短期利率,与十年期利率出现分化。 证 券 研 究 报 告 [Table_relate] 相关报告 《拐点何时出现?房地产调控对相关行 业的影响分析》2016-12-19; 市场预期悲观,驱动市场回调。金融监管持续发力,货币政策紧缩预期发酵,市场整 《投资需求超预期,钢铁价格暴涨,重 体预期趋于悲观;在 5 月 3 日,10 年期国债一级市场中标利率为 3.52%,较二级市场 卡销量暴增》2017-2-19; 《原油价格明显回落,通胀走势或相对 跳升 6BP。与此对应,上证综指也在本周下跌了 1.57%。 温和》2017-03-05; 长期高利率不可持续。经济仍在温和复苏中,工业增加值仅为 6.80%,CPI 仅为 0.90%; [table_research] 数据支持人: 金勇彬 经济尚未企稳,十年国债利率超过 3.5%是长期不可持续的。中短期注意相应风险。 本周行业推荐。看好航空、港口、中药、保险。 http://research.stocke.com.cn 1/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 浙商证券 A 股市场产业链周报体系 行业指数表现(2017 年 5 月 1 日-2017 年 5 月 7 日) 1、上周表现相对较好的行业是:家用电器(↑1.35%) 、建筑材料(↓0.07%)和建筑装饰(↓0.37%) 。 2、上周表现相对较差的行业是:国防军工(↓6.12%) 、采掘(↓3.54%)和休闲服务(↓3.2%) 。 产业链数据综述(2017 年 5 月 1 日-2017 年 5 月 7 日) (1)上游,原油价格暴跌到 45 美元/桶。上周,WTI 原油价格环比下跌 3.8%,动力煤价格环比下跌 2.0%。上周,铜、铝、铅、 锌价格分别环比下跌 2.4%、2.0%、0.9%、0.8%,铁矿石价格环比下跌 10.3%。 (2)中游,石化价格普跌。上周,螺纹钢价格环比上涨 3.2%;水泥价格环比上涨 0.4%,玻璃价格环比持平。上周,LLDPE、 PVC、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比下跌 2.3%、4.1%、6.6%、6.5%、2.4%、6.5%。上周,BDI 指数环比下跌 10.4%, BDTI 指数环比下跌 2.2%,CCFI 指数环比持平。 (3)下游,猪粮比价格继续下降。上周,30 城市商品房整体成交面积环比上涨 5.0%,一二线城市商品房成交面积分别环比下 降 5.3%、11.4%、三线城市商品房成交面积环比上涨 58.6%。上周,农产品批发价格指数持平,猪肉价格环比下跌 0.4%,猪粮 比 8.45。 上 游 石油 WTI 原油 API 库存 煤炭 动力煤价格 秦皇岛库存 有色 铁矿石 农产品 电力 铅 锌 价格 库存 小麦 玉米 大豆 棉花 发电量 火电 螺纹钢 库存 建材 水泥 玻璃 工程 机械 6 种化工产品国内期货价格 挖掘机 推土机 装载机 起重机 铜版纸 瓦楞纸 废纸 纸浆 台湾指数 费城指数 BDI BDTI CCFI SCFI 30 城市成 交 房地产投资 一二三线 房屋新开发 汽车 轿车 重卡 家电 空调 冰箱 航空 航空客运量 航空指数 轻纺品 小商品指数 纺织品指数 食用品 价格指数 猪粮比价 造纸 电子 运价 房地产 下 游 铝 钢铁 化工 中 游 铜 http://research.stocke.com.cn 上游综述 1、 上周,WTI 原油价格环比下跌 3.8%,动力煤价格环比下跌 2.0%。 2、 上周,铜、铝、铅、锌价格分别环比下跌 2.4%、2.0%、0.9%、 0.8%,铁矿石价格环比下跌 10.3%。 3、 上周,小麦、稻米价格环比下跌 13.1%、0.5%,玉米、大豆、 豆粕价格分别环比上涨 1.4%、2.6%、1.9%。 中游综述 1、 上周,螺纹钢价格环比上涨 3.2%;水泥价格环比上涨 0.4%, 玻璃价格环比持平。 2、 上周,LLDPE、PVC、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格 环比下跌 2.3%、4.1%、6.6%、6.5%、2.4%、6.5%。 3、 上周,台湾电子行业指数环比上涨 0.7%,费城半导体指数 环比上涨 0.5%。 4、 上周,BDI 指数环比下跌 10.4%,BDTI 指数环比下跌 2.2%, CCFI 指数环比持平。 下游综述 1、 上周,30 城市商品房整体成交面积环比上涨 5.0%,一二线 城市商品房成交面积分别环比下降 5.3%、11.4%、三线城市 商品房成交面积环比上涨 58.6%。 2、 上周,农产品批发价格指数持平,猪肉价格环比下跌 0.4%, 猪粮比 8.45。 2/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 目录 图表 .............................................................................................................................................. 5 1. 行业指数表现........................................................................................................................... 8 2. 产业链之上游........................................................................................................................... 9 2.1. 原油 ............................................................................................................................................................................... 9 2.2. 煤炭 ............................................................................................................................................................................... 9 2.3. 有色 ............................................................................................................................................................................... 9 2.4. 铁矿石 ......................................................................................................................................................................... 10 2.5. 农产品 ......................................................................................................................................................................... 10 2.6. 小结 ............................................................................................................................................................................. 11 3. 产业链之中游......................................................................................................................... 12 3.1. 电力 ............................................................................................................................................................................. 12 3.2. 钢铁 ............................................................................................................................................................................. 12 3.3. 建材 ............................................................................................................................................................................. 12 3.4. 化工 ............................................................................................................................................................................. 13 3.5. 工程机械 ..................................................................................................................................................................... 14 3.6. 电子 ............................................................................................................................................................................. 14 3.7. 运价 ............................................................................................................................................................................. 15 3.8. 小结 ............................................................................................................................................................................. 15 4. 产业链之下游......................................................................................................................... 16 4.1. 房地产 ......................................................................................................................................................................... 16 4.2. 汽车 ............................................................................................................................................................................. 16 4.3. 家电 ............................................................................................................................................................................. 17 4.4. 食用品 ......................................................................................................................................................................... 17 4.5. 小结 ............................................................................................................................................................................. 17 5. 行业估值 ................................................................................................................................ 18 5.1. 沪深 300 ...................................................................................................................................................................... 18 5.2. 中证 500 ...................................................................................................................................................................... 18 5.3. 银行 ............................................................................................................................................................................. 18 5.4. 保险 ............................................................................................................................................................................. 19 5.5. 证券 ............................................................................................................................................................................. 19 5.6. 房地产 ......................................................................................................................................................................... 19 5.7. 采掘 ............................................................................................................................................................................. 20 5.8. 化工 ............................................................................................................................................................................. 20 5.9. 钢铁 ............................................................................................................................................................................. 20 http://research.stocke.com.cn 3/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.10. 有色金属 ................................................................................................................................................................... 21 5.11. 建筑材料.................................................................................................................................................................... 21 5.12. 建筑装饰 ................................................................................................................................................................... 21 5.13. 农林牧渔 ................................................................................................................................................................... 22 5.14. 纺织服装 ................................................................................................................................................................... 22 5.15. 食品饮料 ................................................................................................................................................................... 22 5.16. 轻工制造 ................................................................................................................................................................... 23 5.17. 家用电器 ................................................................................................................................................................... 23 5.18. 汽车 ........................................................................................................................................................................... 23 5.19. 医药生物 ................................................................................................................................................................... 24 5.20. 商业贸易 ................................................................................................................................................................... 24 5.21. 电气设备 ................................................................................................................................................................... 24 5.22. 机械设备 ................................................................................................................................................................... 25 5.23. 国防军工 ................................................................................................................................................................... 25 5.24. 公用事业 ................................................................................................................................................................... 25 5.25. 交通运输 ................................................................................................................................................................... 26 5.26. 电子 ........................................................................................................................................................................... 26 5.27. 计算机 ....................................................................................................................................................................... 26 5.28. 通信 ........................................................................................................................................................................... 27 5.29. 传媒 ........................................................................................................................................................................... 27 5.30. 休闲服务 ................................................................................................................................................................... 27 5.31. 小结 ........................................................................................................................................................................... 28 http://research.stocke.com.cn 4/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 图表 图 1:上周非银金融、电子、银行等行业表现居前 ................................................................................................................ 8 图 2:一周行业表现国际横向比较 ............................................................................................................................................ 8 图 3:上周 WTI 原油价格下跌 0.65 美元至 48.97 美元/桶 .................................................................................................... 9 图 4:API 原油库存增加 90 万桶至 54931.4 万桶 ................................................................................................................. 9 图 5:上周动力煤价格下跌 27 元至 655 元/吨........................................................................................................................ 9 图 6:上周秦皇岛港煤炭库存增加 11 万吨至 519 万吨 ......................................................................................................... 9 图 7:上周铜价上涨 460 元/吨至 46190 元/吨 ........................................................................................................................ 9 图 8:上周铝价下跌 130 元/吨至 14160 元/吨 ........................................................................................................................ 9 图 9:上周铅价上涨 55 元/吨至 16160 元/吨 ........................................................................................................................ 10 图 10:上周锌价下跌 50 元/吨至 21865 元/吨 ...................................................................................................................... 10 图 11:上周铁矿石价格上涨 0.6 美元/吨至 68.8 美元/吨 .................................................................................................... 10 图 12:上周 30 港口铁矿石库存上涨 151 万吨至 12257 万吨 ........................................................................................... 10 图 13:上周小麦价格下跌 223 元/吨至 2921 元/吨 .............................................................................................................. 10 图 14:上周玉米价格环比持平为 1618 元/吨........................................................................................................................ 10 图 15:上周早籼稻价格上涨 24 元/吨至 2565 元/吨 ............................................................................................................ 11 图 16:上周大豆价格下跌 26 元/吨至 3636 元/吨 ................................................................................................................ 11 图 17:上周豆粕价格下跌 48 元/吨至 2834 元/吨 ................................................................................................................ 11 图 18:上周棉花价格下跌 90 元/吨至 15440 元/吨 .............................................................................................................. 11 图 19:2017 年 3 月发电量 5169 亿千瓦时,同增 7.2% ..................................................................................................... 12 图 20:2017 年 3 月火电发电量 3961 亿千瓦时,同增 7.7% ............................................................................................. 12 图 21:上周螺纹钢价格上涨 241 元/吨至 3375 元/吨 .......................................................................................................... 12 图 22:上周螺纹钢库存减少 53.1 万吨至 522.08 万吨 ........................................................................................................ 12 图 23:上周水泥价格下跌 1.1 元/吨至 360.2 元/吨 .............................................................................................................. 12 图 24:上周玻璃价格上涨 0.14 元/重量箱至 73.266667 元/重量箱 ................................................................................... 12 图 25:上周 LLDPE 价格下跌 105 元/吨至 8850 元/吨 ....................................................................................................... 13 图 26:上周 PVC 价格上涨 100 元/吨至 5705 元/吨 ............................................................................................................ 13 图 27:上周燃料油价格环比持平为 3720 元/吨.................................................................................................................... 13 图 28:上周天然橡胶价格下跌 110 元/吨至 14215 元/吨 .................................................................................................... 13 图 29:上周 PTA 价格下跌 58 元/吨至 4800 元/吨 .............................................................................................................. 13 图 30:上周甲醇价格上涨 2 元/吨至 2401 元/吨 .................................................................................................................. 13 图 31:2017 年 3 月挖掘机销量 21389 台,同增 75.6% .................................................................................................... 14 图 32:2017 年 3 月推土机销量 769 台,同增 8.1% ........................................................................................................... 14 图 33:2017 年 3 月装载机销量 10393 台,同增 3.1% ...................................................................................................... 14 图 34:2017 年 3 月起重机销量 1767 台,同增 101.7% .................................................................................................... 14 图 35:上周铜版纸价格环比持平为 5395 元/吨.................................................................................... 错误!未定义书签。 图 36:上周瓦楞纸价格环比持平为 4538 元/吨.................................................................................... 错误!未定义书签。 图 37:上周美废纸价格环比持平为 239 美元/吨 .................................................................................. 错误!未定义书签。 图 38:上周纸浆价格环比持平为 3433 元/吨........................................................................................ 错误!未定义书签。 图 39:上周台湾电子行业指数上涨 8.46 点至 408.08 点 .................................................................................................... 14 图 40:上周费城半导体指数上涨 12.58 点至 1005.5267 点 ............................................................................................... 14 http://research.stocke.com.cn 5/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 图 41:上周 BDI 指数下跌 61 点至 1134 点.......................................................................................................................... 15 图 42:上周 BDTI 指数下跌 26 点至 786 点 ......................................................................................................................... 15 图 43:上周 CCFI 指数上涨 12.46 点至 818.99 点 .............................................................................................................. 15 图 44:上周 SCFI 指数上涨 101.7 点至 909.25 点 .............................................................................. 错误!未定义书签。 图 45:上周 30 城市商品房成交 358.804005 万方,环降 1.6% ........................................................................................ 16 图 46:上周一线环升 13.8%,二线环升 2.2%,三线环降 19.6% ..................................................................................... 16 图 47:2017 年 3 月房地产投资额 19291.9 亿元,同增 9.1% ........................................................................................... 16 图 48:2017 年 3 月房屋新开工 31559.7 万方,同增 11.6% ............................................................................................. 16 图 49:2017 年 3 月轿车销量 99 万辆,同减 4.7% ............................................................................................................. 16 图 50:2017 年 3 月重卡销量 21749 辆,同增 41.6% ........................................................................................................ 16 图 51:2017 年 3 月空调销量 1484.9 万台,同增 24.9% ................................................................................................... 17 图 52:2017 年 3 月冰箱销量 736.2 万台,同减 3.2%........................................................................................................ 17 图 53:2017 年 3 月民航客运量 0.4 亿人,同增 13.8% ...................................................................... 错误!未定义书签。 图 54:2017 年 2 月航空客运市场指数下跌 12 点至 437 点 .............................................................. 错误!未定义书签。 图 55:上周义乌中国小商品指数上涨 0.12 点至 100.22 点 ................................................................ 错误!未定义书签。 图 56:上周柯桥纺织价格指数下跌 0.01 点至 105.68 点 .................................................................... 错误!未定义书签。 图 57:上周农产品批发价格指数下跌 0.16 点至 202.42 点 ................................................................................................ 17 图 58:上周猪粮比价下降 0.06 倍至 8.45 倍 ........................................................................................................................ 17 图 59:上周沪深 300 市盈率 TTM 为 13.53 .......................................................................................................................... 18 图 60:上周沪深 300 市净率 LF 为 1.52 ............................................................................................................................... 18 图 61:上周中证 500 市盈率 TTM 为 37.94 .......................................................................................................................... 18 图 62:上周中证 500 市净率 LF 为 2.73 ............................................................................................................................... 18 图 63:上周银行市盈率 TTM 为 6.69..................................................................................................................................... 18 图 64:上周银行市净率 LF 为 0.89 ........................................................................................................................................ 18 图 65:上周保险市盈率 TTM 为 12.53 .................................................................................................................................. 19 图 66:上周保险市净率 LF 为 1.78 ........................................................................................................................................ 19 图 67:上周证券市盈率 TTM 为 23.25 .................................................................................................................................. 19 图 68: 上周证券市净率 LF 为 1.75 ...................................................................................................................................... 19 图 69:上周市盈率 TTM 为 19.01 .......................................................................................................................................... 19 图 70:上周市净率 LF 为 2.08 ................................................................................................................................................ 19 图 71:上周市盈率 TTM 为 50.58 .......................................................................................................................................... 20 图 72:上周市净率 LF 为 1.71 ................................................................................................................................................ 20 图 73:上周市盈率 TTM 为 37.85 .......................................................................................................................................... 20 图 74:上周市净率 LF 为 2.74 ................................................................................................................................................ 20 图 75:上周市盈率 TTM 为 56.6 ............................................................................................................................................ 20 图 76: 上周市净率 LF 为 1.64 .............................................................................................................................................. 20 图 77:上周市盈率 TTM 为 74.96 .......................................................................................................................................... 21 图 78:上周市净率 LF 为 3.03 ................................................................................................................................................ 21 图 79:上周市盈率 TTM 为 38.82 .......................................................................................................................................... 21 图 80:上周市净率 LF 为 2.67 ................................................................................................................................................ 21 图 81:上周市盈率 TTM 为 21.06 .......................................................................................................................................... 21 图 82:上周市净率 LF 为 2.13 ................................................................................................................................................ 21 图 83:上周市盈率 TTM 为 27.61 .......................................................................................................................................... 22 图 84:上周市净率 LF 为 3.65 ................................................................................................................................................ 22 http://research.stocke.com.cn 6/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 图 85:上周市盈率 TTM 为 33.06 .......................................................................................................................................... 22 图 86:上周市净率 LF 为 3.04 ................................................................................................................................................ 22 图 87:上周市盈率 TTM 为 31.45 .......................................................................................................................................... 22 图 88: 上周市净率 LF 为 4.52 .............................................................................................................................................. 22 图 89:上周市盈率 TTM 为 45.21 .......................................................................................................................................... 23 图 90:上周市净率 LF 为 3.18 ................................................................................................................................................ 23 图 91:上周市盈率 TTM 为 20.04 .......................................................................................................................................... 23 图 92:上周市净率 LF 为 3.38 ................................................................................................................................................ 23 图 93:上周市盈率 TTM 为 22.04 .......................................................................................................................................... 23 图 94:上周市净率 LF 为 2.45 ................................................................................................................................................ 23 图 95:上周市盈率 TTM 为 40.69 .......................................................................................................................................... 24 图 96: 上周市净率 LF 为 4.22 .............................................................................................................................................. 24 图 97:上周市盈率 TTM 为 41.05 .......................................................................................................................................... 24 图 98:上周市净率 LF 为 2.3 .................................................................................................................................................. 24 图 99:上周市盈率 TTM 为 43.35 .......................................................................................................................................... 24 图 100:上周市净率 LF 为 3.18.............................................................................................................................................. 24 图 101:上周市盈率 TTM 为 69.17 ........................................................................................................................................ 25 图 102:上周市净率 LF 为 3.04.............................................................................................................................................. 25 图 103:上周市盈率 TTM 为 139.65 ...................................................................................................................................... 25 图 104:上周市净率 LF 为 3.71.............................................................................................................................................. 25 图 105:上周市盈率 TTM 为 25.76 ........................................................................................................................................ 25 图 106:上周市净率 LF 为 2.32.............................................................................................................................................. 25 图 107:上周市盈率 TTM 为 25.85 ........................................................................................................................................ 26 图 108:上周市净率 LF 为 2.02.............................................................................................................................................. 26 图 109:上周市盈率 TTM 为 59.14 ........................................................................................................................................ 26 图 110:上周市净率 LF 为 3.58 .............................................................................................................................................. 26 图 111:上周市盈率 TTM 为 47.05......................................................................................................................................... 26 图 112:上周市净率 LF 为 4.22 .............................................................................................................................................. 26 图 113:上周市盈率 TTM 为 60.53 ........................................................................................................................................ 27 图 114: 上周市净率 LF 为 3.36 ............................................................................................................................................ 27 图 115:上周市盈率 TTM 为 41.07 ........................................................................................................................................ 27 图 116:上周市净率 LF 为 3.56 .............................................................................................................................................. 27 图 117:上周市盈率 TTM 为 49.73 ........................................................................................................................................ 27 图 118:上周市净率 LF 为 4.38 .............................................................................................................................................. 27 http://research.stocke.com.cn 7/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 1. 行业指数表现 图 1:一周行业表现 图 2:一周行业表现国际横向比较 家用电器 建筑材料 -0.77 轻工制造 -0.86 -1.28 经常消费 -1.38 健康护理 -0.37 纺织服装 -0.96 耐用消费 -0.07 建筑装饰 0.03 电信服务 1.35 -1.78 信息技术 -1.82 工业品 -2.07 原材料 -2.26 金融业 交通运输 -0.86 食品饮料 -0.96 公用事业 -2.49 能源-3.26 商业贸易 -0.98 信息技术 -1.04 工业品 电子 医药生物 -1.54 机械设备 -1.64 计算机 -1.65 沪深300 -1.66 钢铁 -1.67 传媒 -1.67 银行 -1.85 公用事业 -1.91 汽车 -1.95 化工 -1.99 综合 -2.29 房地产 -2.34 农林牧渔 -1.18 4.61 4.00 金融业 3.69 经常消费 3.10 信息技术 2.45 健康护理 2.24 原材料 1.66 能源 1.59 工业品 1.58 耐用消费 1.50 信息技术 3.14 耐用消费 1.35 金融业 1.10 健康护理 0.84 原材料 0.77 工业品 0.60 电信服务 0.52 经常消费 0.27 公用事业 -0.06 能源 -6.12 -8 -0.70 电信服务 -3.54 国防军工 0.08 公用事业 -3.20 采掘 0.09 公用事业 电信服务 -3.20 休闲服务 经常消费 能源 -3.04 有色金属 0.11 耐用消费 -2.54 非银金融 0.61 健康护理 -1.81 通信 0.90 0.69 原材料 -1.43 电气设备 1.36 1.20 金融业 -0.10 -4 -6 -4 -2 0 2 中国 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn -2 0 美国 2 欧洲 4 6 日本 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 8/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 2. 产业链之上游 2.1. 原油 图 3:上周 WTI 原油价格下跌 3.81 美元至 45.52 美元/桶 图 4:API 原油库存下跌 416 万桶至 54515.4 万桶 200 60000 期货结算价(连续):WTI原油 均值 原油库存量:API 150 50000 100 40000 50 30000 0 20000 07-06-01 10-06-01 13-06-01 16-06-01 07-05-25 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10-05-25 均值 13-05-25 16-05-25 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 2.2. 煤炭 图 5:上周动力煤价格下跌 13 元至 639 元/吨 1100 图 6:上周秦皇岛港煤炭库存上涨 47.5 万吨至 566.5 万吨 秦皇岛港平仓价:动力末煤(Q5800) 1000 均值 煤炭库存:秦皇岛港 均值 800 900 600 700 400 500 200 300 0 09-01-02 12-01-02 15-01-02 07-06-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10-06-01 13-06-01 16-06-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 2.3. 有色 图 7:上周铜价下跌 1120 元/吨至 45070 元/吨 库存期货:阴极铜 期货结算价(连续):阴极铜 80000 70000 200000 25000 50000 100000 40000 50000 30000 20000 0 10-02-02 13-02-02 16-02-02 500000 400000 15000 300000 10000 200000 5000 100000 0 07-02-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 库存期货:铝 期货结算价(连续):铝 20000 150000 60000 07-02-02 图 8: 上周铝价下跌 280 元/吨至 13880 元/吨 0 10-02-02 13-02-02 16-02-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 9/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 图 9: 上周铅价下跌 150 元/吨至 16010 元/吨 25000 图 10: 上周锌价下跌 170 元/吨至 21695 元/吨 150000 库存期货:铅 期货结算价(连续):铅 20000 40000 30000 100000 15000 10000 50000 5000 0 11-04-01 0 13-04-01 15-04-01 400000 库存期货:锌 期货结算价(连续):锌 300000 20000 200000 10000 100000 0 17-04-01 0 07-03-30 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10-03-30 13-03-30 16-03-30 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 2.4. 铁矿石 图 11:上周铁矿石价格下跌 7.07 美元/吨至 61.73 美元/吨 200 铁矿石价格指数 图 12:上周 30 港口铁矿石库存上涨 292 万吨至 12549 万吨 15000 均值 150 30港口:铁矿石库存 均值 10000 100 5000 50 0 0 11-01-07 14-01-07 17-01-07 07-05-11 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10-05-11 13-05-11 16-05-11 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 2.5. 农产品 图 13: 上周小麦价格下跌 383 元/吨至 2538 元/吨 3500 期货结算价:小麦 图 14: 上周玉米价格上涨 22 元/吨至 1640 元/吨 3000 均值 3000 均值 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 07-03-02 期货结算价:玉米 1000 10-03-02 13-03-02 16-03-02 07-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 10-03-02 13-03-02 16-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 图 15: 上周早籼稻价格下跌 13 元/吨至 2552 元/吨 3500 期货结算价:早籼稻 图 16:上周大豆价格上涨 94 元/吨至 3730 元/吨 6000 均值 3000 5000 2500 4000 2000 3000 1500 2000 1000 1000 09-04-24 12-04-24 15-04-24 07-03-02 期货结算价:大豆 10-03-02 13-03-02 均值 16-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 图 17:上周豆粕价格上涨 53 元/吨至 2887 元/吨 图 18:上周棉花价格上涨 20 元/吨至 15460 元/吨 6000 期货结算价:豆粕 41000 均值 5000 均值 31000 4000 21000 3000 11000 2000 1000 07-03-02 期货结算价:棉花 1000 10-03-02 13-03-02 16-03-02 07-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10-03-02 13-03-02 16-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 2.6. 小结 上周,WTI 原油价格环比下跌 3.8%,动力煤价格环比下跌 2.0%。 上周,铜、铝、铅、锌价格分别环比下跌 2.4%、2.0%、0.9%、0.8%,铁矿石价格环比下跌 10.3%。 上周,小麦、稻米价格环比下跌 13.1%、0.5%,玉米、大豆、豆粕价格分别环比上涨 1.4%、2.6%、1.9%。 http://research.stocke.com.cn 11/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 3. 产业链之中游 3.1. 电力 图 19: 2017 年 3 月发电量 14587 亿千瓦时,同增 6.7% 80000 发电量累计值 累计同比 60000 40 50000 30 40000 20 40000 10-04-01 13-04-01 40 20 20000 0 0 60 火电发电量累计值 累计同比 30000 10 20000 07-04-01 图 20: 2017 年 3 月火电发电量 11357 亿千瓦时,同增 7.4% -10 10000 -20 0 16-04-01 07-04-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 0 -20 10-04-01 13-04-01 16-04-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 3.2. 钢铁 图 21:上周螺纹钢价格上涨 108 元/吨至 3483 元/吨 6000 5000 期货结算价(连续):螺纹钢 图 22:上周螺纹钢库存下跌 33.35 万吨至 488.73 万吨 1200 均值 1000 4000 800 3000 600 2000 400 1000 200 0 0 09-04-03 12-04-03 15-04-03 07-05-04 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 库存:螺纹钢 10-05-04 均值 13-05-04 16-05-04 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 3.3. 建材 图 23:上周水泥价格上涨 1.21 元/吨至 331.81 元/吨 350 42.5散装水泥价格 图 24:上周玻璃价格上涨 0.01 元/重量箱至 73.28 元/重量箱 120 均值 现货平均价(重量箱):浮法玻璃 均值 100 300 80 60 250 40 20 200 13-06-14 0 14-06-14 15-06-14 16-06-14 10-01-08 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 12-01-08 14-01-08 16-01-08 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 12/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 3.4. 化工 图 25:上周 LLDPE 价格下跌 200 元/吨至 8650 元/吨 20200 LLDPE价格 图 26:上周 PVC 价格下跌 235 元/吨至 5470 元/吨 10000 均值 均值 8000 15200 6000 10200 4000 5200 2000 200 07-08-03 PVC价格 0 10-08-03 13-08-03 16-08-03 09-05-29 11-05-29 13-05-29 15-05-29 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 图 27:上周燃料油价格环比持平为 4001 元/吨 图 28:上周天然橡胶价格下跌 920 元/吨至 13295 元/吨 6000 燃料油价格 50000 均值 5000 4000 均值 30000 3000 20000 2000 1000 10000 0 0 07-03-02 天然橡胶价格 40000 10-03-02 13-03-02 16-03-02 07-03-02 10-03-02 13-03-02 16-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 图 29:上周 PTA 价格下跌 114 元/吨至 4686 元/吨 图 30:上周 PTA 价格下跌 920 元/吨至 13295 元/吨 15000 PTA价格 15000 均值 10000 10000 5000 5000 0 0 07-03-02 10-03-02 13-03-02 16-03-02 07-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn PTA价格 10-03-02 均值 13-03-02 16-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 13/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 3.5. 工程机械 图 31:2017 年 3 月挖掘机累计销量 40467 台,同增 75.6% 200000 300 挖掘机销量累计值 销量累计同比 150000 200 100000 100 50000 15000 14-01-01 50 0 5000 -100 11-01-01 100 推土机销量累计值 销量累计同比 10000 0 0 08-01-01 图 32:2017 年 3 月推土机累计销量 1561 台,同增 8.1% -50 0 17-01-01 08-01-01 -100 11-01-01 14-01-01 17-01-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 图 33:2017 年 3 月装载机累计销量 20887 台,同增 3.1% 图 34:2017 年 3 月起重机累计销量 3814 台,同增 101.7% 300000 250 装载机销量累计值 销量累计同比 250000 200 100 150000 0 50000 150 100 20000 50 100000 200 起重机销量累计值 销量累计同比 30000 150 200000 50 0 10000 -50 -50 0 08-01-01 40000 -100 11-01-01 14-01-01 0 17-01-01 08-01-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 -100 11-01-01 14-01-01 17-01-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 3.6. 电子 图 35:上周台湾电子行业指数上涨 2.92 点至 411 点 500 台湾电子行业指数 图 36:上周费城半导体指数上涨 5.47 点至 1011 点 1200 均值 1000 400 均值 800 300 600 200 400 100 200 0 0 07-03-02 费城半导体指数 10-03-02 13-03-02 16-03-02 07-06-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 10-06-01 13-06-01 16-06-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 3.7. 运价 图 37:上周 BDI 指数下跌 115 点至 994 点 15000 BDI干散货指数 图 38:上周 BDTI 指数下跌 17 点至 768 点 2500 均值 BDTI原油指数 均值 2000 10000 1500 1000 5000 500 0 07-03-02 0 10-03-02 13-03-02 16-03-02 07-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 10-03-02 13-03-02 16-03-02 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 图 39:上周 CCFI 指数上涨 0.01 点至 819 点 1500 CCFI中国出口集装箱指数 均值 1000 500 0 07-05-04 10-05-04 13-05-04 16-05-04 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 3.8. 小结 上周,螺纹钢价格环比上涨 3.2%;水泥价格环比上涨 0.4%,玻璃价格环比持平。 上周,LLDPE、PVC、燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格环比下跌 2.3%、4.1%、6.6%、6.5%、2.4%、6.5%。 上周,台湾电子行业指数环比上涨 0.7%,费城半导体指数环比上涨 0.5%。 上周,BDI 指数环比下跌 10.4%,BDTI 指数环比下跌 2.2%,CCFI 指数环比持平。 http://research.stocke.com.cn 15/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 4. 产业链之下游 4.1. 房地产 图 40:上周 30 城市商品房成交 380 万方,上涨 5% 1000 30大中城市:商品房成交面积 图 41:上周一线环降 5.3%,一线环降 11.4%,一线环升 58.6% 600 均值 一线城市 二线城市 三线城市 500 800 400 600 300 400 200 200 100 0 0 10-01-08 13-01-08 16-01-08 10-01-08 13-01-08 16-01-08 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 图 42:2017 年 3 月房地产开发投资完成额 19292 亿元,同 图 43:2017 年 3 月房地产新开工面积 31560 万平方米,同 增 9.1% 增 11.6% 120000 房地产开发投资完成额:累计值 50 250000 房屋新开工面积:累计值 80 100000 房地产开发投资完成额:累计同比 40 200000 房屋新开工面积:累计同比 60 30 150000 20 100000 10 50000 -20 0 -40 80000 60000 40000 20000 0 0 07-04-01 10-04-01 13-04-01 16-04-01 07-04-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 40 20 0 10-04-01 13-04-01 16-04-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 4.2. 汽车 图 44:2017 年 3 月乘用车销量 209.63 万台,同增 1.97% 3000000 2500000 乘用车销量:当月值 销量当月同比 150 50000 40000 100 2000000 1500000 50 1000000 0 500000 0 07-04-01 图 45:2017 年 3 月重卡销量 2.17 万台,同增 41.58% -50 11-04-01 15-04-01 400 300 30000 200 20000 100 10000 0 0 07-04-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 重卡销量:当月值 销量当月同比 -100 11-04-01 15-04-01 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 16/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 4.3. 家电 图 46:2017 年 3 月空调销量 1485 万台,同增 24.9% 2000 空调销量:当月值 图 47:2017 年 3 月冰箱销量 736 万台,同减 3.2% 100 1000 空调销量:当月同比 1500 800 50 1000 0 500 100 冰箱销量:当月同比 80 60 600 40 400 20 0 200 0 07-04-01 冰箱销量:当月值 -50 10-04-01 13-04-01 -20 0 16-04-01 07-04-30 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 -40 10-04-30 13-04-30 16-04-30 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 4.4. 食用品 图 48:上周农产品价格下跌 0.08 元/吨至 100 元/吨 120 农产品批发价格200指数 图 49:上周猪粮比价下跌 0.06 倍至 8.45 倍 120 均值 115 115 110 110 105 105 100 100 95 95 90 90 16-12-23 农产品批发价格200指数 均值 16-12-23 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 4.5. 小结 上周,30 城市商品房整体成交面积环比上涨 5.0%,一二线城市商品房成交面积分别环比下降 5.3%、11.4%、三线城市商品房 成交面积环比上涨 58.6%。 上周,农产品批发价格指数持平,猪肉价格环比下跌 0.4%,猪粮比 8.45。 http://research.stocke.com.cn 17/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5. 行业估值 5.1. 沪深 300 图 50:上周沪深 300 市盈率 TTM 为 13.04 20 图 51:上周沪深 300 市净率 LF 为 1.49 沪深300市盈率TTM 均值 3.0 沪深300市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 2.5 均值-标准差 均值+标准差 15 2.0 10 1.5 1.0 5 0.5 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.2. 中证 500 图 52:上周中证 500 市盈率 TTM 为 35.94 100 80 图 53:上周中证 500 市净率 LF 为 2.66 中证500市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 8.0 中证500市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 60 4.0 40 2.0 20 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.3. 银行 图 54:上周银行市盈率 TTM 为 6.68 10 8 图 55: 上周银行市净率 LF 为 0.88 银行市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 2.00 均值+标准差 1.00 4 0.50 2 0 0.00 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 1.50 6 12-04-20 银行市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 18/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.4. 保险 图 56: 上周保险市盈率 TTM 为 13.21 25 20 图 57:上周保险市净率 LF 为 1.78 保险市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 4.00 保险市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 3.00 15 2.00 10 1.00 5 0 0.00 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.5. 证券 图 58:上周证券市盈率 TTM 为 23.2 图 59:上周证券市净率 LF 为 1.74 60 证券市盈率TTM 均值 50 均值-标准差 均值+标准差 6.00 证券市净率LF 均值 5.00 均值-标准差 均值+标准差 40 4.00 30 3.00 20 2.00 10 1.00 0 0.00 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.6. 房地产 图 60:上周市盈率 TTM 为 18.39 40 30 图 61:上周市净率 LF 为 2.01 市盈率TTM 均值 5.0 均值-标准差 均值+标准差 4.0 均值-标准差 均值+标准差 2.0 10 1.0 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 3.0 20 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 19/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.7. 采掘 图 62:上周市盈率 TTM 为 43.03 图 63:上周市净率 LF 为 1.66 100 市盈率TTM 均值 4 80 均值-标准差 均值+标准差 3 60 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 2 40 1 20 0 0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.8. 化工 图 64:上周市盈率 TTM 为 36.78 100 80 图 65:上周市净率 LF 为 2.67 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 市净率LF 均值 5.0 均值-标准差 均值+标准差 4.0 60 3.0 40 2.0 20 1.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.9. 钢铁 图 66:上周市盈率 TTM 为 36.28 200 图 67:上周市净率 LF 为 1.51 市盈率TTM 均值 3.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 2.5 均值-标准差 均值+标准差 150 2.0 100 1.5 1.0 50 0.5 0 12-04-20 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 20/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.10. 有色金属 图 68:上周市盈率 TTM 为 71.2 150 图 69:上周市净率 LF 为 2.94 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 8.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 100 4.0 50 2.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.11. 建筑材料 图 70:上周市盈率 TTM 为 38.91 图 71:上周市净率 LF 为 2.62 60 市盈率TTM 均值 50 均值-标准差 均值+标准差 5.0 4.0 40 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 3.0 30 2.0 20 10 1.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.12. 建筑装饰 图 72:上周市盈率 TTM 为 20.12 40 图 73:上周市净率 LF 为 2 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 5.0 4.0 30 均值+标准差 2.0 10 1.0 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 3.0 20 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 21/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.13. 农林牧渔 图 74:上周市盈率 TTM 为 27 150 图 75:上周市净率 LF 为 3.52 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 8.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 100 4.0 50 2.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.14. 纺织服装 图 76:上周市盈率 TTM 为 31.59 80 图 77:上周市净率 LF 为 2.86 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 8.0 60 6.0 40 4.0 20 2.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.15. 食品饮料 图 78:上周市盈率 TTM 为 30.95 50 40 图 79:上周市净率 LF 为 4.27 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 8.0 均值+标准差 4.0 20 2.0 10 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 6.0 30 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 22/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.16. 轻工制造 图 80:上周市盈率 TTM 为 43.14 图 81:上周市净率 LF 为 3.05 120 市盈率TTM 均值 100 均值-标准差 均值+标准差 8.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 80 60 4.0 40 2.0 20 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.17. 家用电器 图 82:上周市盈率 TTM 为 18.89 图 83:上周市净率 LF 为 3.3 30 市盈率TTM 均值 25 均值-标准差 均值+标准差 6.0 市净率LF 均值 5.0 均值-标准差 均值+标准差 20 4.0 15 3.0 10 2.0 5 1.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.18. 汽车 图 84:上周市盈率 TTM 为 21.65 40 图 85:上周市净率 LF 为 2.37 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 5.0 4.0 30 均值+标准差 2.0 10 1.0 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 3.0 20 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 23/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.19. 医药生物 图 86:上周市盈率 TTM 为 40.01 80 图 87:上周市净率 LF 为 4.05 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 10.0 8.0 60 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 40 4.0 20 2.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.20. 商业贸易 图 88:上周市盈率 TTM 为 39.09 80 图 89:上周市净率 LF 为 2.2 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 60 6.0 市净率LF 均值 5.0 均值-标准差 均值+标准差 4.0 40 3.0 2.0 20 1.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.21. 电气设备 图 90:上周市盈率 TTM 为 43.58 图 91:上周市净率 LF 为 3.08 120 市盈率TTM 均值 100 均值-标准差 均值+标准差 8.0 60 均值+标准差 4.0 40 2.0 20 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 6.0 80 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 24/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.22. 机械设备 图 92:上周市盈率 TTM 为 65.75 150 图 93:上周市净率 LF 为 2.97 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 8.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 100 4.0 50 2.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.23. 国防军工 图 94:上周市盈率 TTM 为 122.58 图 95:上周市净率 LF 为 3.64 300 市盈率TTM 均值 250 均值-标准差 均值+标准差 10.0 8.0 200 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 150 4.0 100 50 2.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.24. 公用事业 图 96:上周市盈率 TTM 为 26.07 40 图 97:上周市净率 LF 为 2.29 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 5.0 4.0 30 均值+标准差 2.0 10 1.0 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 3.0 20 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 25/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.25. 交通运输 图 98:上周市盈率 TTM 为 24.69 50 40 图 99:上周市净率 LF 为 1.93 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 5.0 4.0 30 3.0 20 2.0 10 1.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.26. 电子 图 100:上周市盈率 TTM 为 54.45 图 101:上周市净率 LF 为 3.53 120 市盈率TTM 均值 100 均值-标准差 均值+标准差 8.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 80 60 4.0 40 2.0 20 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.27. 计算机 图 102:上周市盈率 TTM 为 46.71 200 图 103:上周市净率 LF 为 4.17 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 20.0 150 15.0 100 10.0 50 5.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 26/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.28. 通信 图 104:上周市盈率 TTM 为 60.4 图 105:上周市净率 LF 为 3.29 120 市盈率TTM 均值 100 均值-标准差 均值+标准差 8.0 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 6.0 80 60 4.0 40 2.0 20 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.29. 传媒 图 106:上周市盈率 TTM 为 41.65 150 图 107:上周市净率 LF 为 3.48 市盈率TTM 均值 均值-标准差 均值+标准差 15.0 100 10.0 50 5.0 0 0.0 12-04-20 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 市净率LF 均值 均值-标准差 均值+标准差 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 5.30. 休闲服务 图 108:上周市盈率 TTM 为 50.2 图 109:上周市净率 LF 为 4.15 120 市盈率TTM 均值 100 均值-标准差 均值+标准差 10.0 8.0 80 均值+标准差 4.0 40 20 2.0 0 0.0 14-04-20 16-04-20 12-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 http://research.stocke.com.cn 均值 均值-标准差 6.0 60 12-04-20 市净率LF 14-04-20 16-04-20 资料来源:Wind 资讯、浙商研究 27/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 5.31. 小结 市盈率 TTM 处于历史低位的是农林牧渔,另有钢铁、电子、轻工、医药、休闲服务、计算机、传媒、保险、券商低于历史平 均估值。市净率处于历史低位的是传媒、银行。 http://research.stocke.com.cn 28/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] A 股市场产业链周报 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准,定义如下: 1、买入 :相对于沪深 300 指数表现 +20%以上; 2、增持 :相对于沪深 300 指数表现 +10%~+20%; 3、中性 :相对于沪深 300 指数表现-10%~+10%之间波动; 4、减持 :相对于沪深 300 指数表现-10%以下。 行业的投资评级: 以报告日后的 6 个月内,行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准,定义如下: 1、看好 :行业指数相对于沪深 300 指数表现+10%以上; 2、中性 :行业指数相对于沪深 300 指数表现-10%~+10%以上; 3、看淡 :行业指数相对于沪深 300 指数表现-10%以下。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对 比重。 建议:投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格,经营许可证编号为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的 投资建议,投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的 全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的,应当注明本报告发布人和发布日期,并提示使用本报告的风 险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的,应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所 上海市浦东南路 1111 号新世纪中心 16 楼 邮政编码:200120 电话:(8621)80106041 传真:(8621)80106010 浙商证券研究所:http://research.stocke.com.cn http://research.stocke.com.cn 29/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分
A股市场产业链和估值周报:市场预期悲观,驱动十年国债利率超过3.5%
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