上海证券-板块轮动的慢牛格局未变 周期和成长均有空间

证券研究报告/策略研究/市场点睛 日期：2017 年 3 月 2 日 板块轮动的慢牛格局未变 周期和成长均有空间 分析师: 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC 证书编号： S0870514080001 报告编号： SCDT 首次报告日期：2016 年 10 月 21 日 昨日上证综指报收于 3246.93 点，上涨 0.16%，深证成指报收于 10418.62 点，上涨 0.26%，创业板指报收于 1931.97 点，上涨 0.25%。 两市个股上涨 1425 家，下跌 1104 家。申万一级行业上涨的是国防军 工板块 1.15%，有色金属板块 0.77%，化工板块 0.60%，跌幅居前的 是银行板块-0.14%和建筑材料板块-0.12%。成交量比昨日有所放大。 恒生指数上涨 0.17%，恒生国企指数下跌 0.12%，恒生基建板块涨幅 居前，中国交建大涨 7.78%，中国中铁涨 4.71%，中国机械工程 4.07%。 从技术面来看，一带一路、钢铁、有色前期连续上涨，均有技术 指标顶背离的特征，短期可能面临震荡整理的走势。从资金面来看， 近 4 周以来，银证转账保证金净流入 1300 多亿，两融资金亦增长 400 多亿。上周，新增投资者开户数量为 48.07 万人，且此前两周新增投 资者开户数为 32.54 万人、43.03 万人， 实现三周连增，累计增加 123.64 万人。市场热度仍在，但打开上涨空间的动力不足，呈现板块轮动的 慢牛特征，业绩和估值匹配的板块都有机会，建议投资者适当高抛低 吸，从基本面来看，有色板块获益于全球需求上升和供给增加有限， 一带一路板块获益于海外订单落地和基建稳增长需求，航运亦受益于 全球贸易回升，未来股价还有上升空间。消费类股票继续看好汽车和 家电。银行和地产板块也存在补涨填平估值洼地的动力。 1 分析师承诺 陈健宓 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析 师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观 点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期 市场基准沪深300指数表现的看法。 定 投资评级 义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基 本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和 建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员 对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为 这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何 机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 2