中投证券-财富月度金股

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作者: 丁俭 孔军
发布机构: 中投证券
发布日期: 2017-03-07
财富月度金股 2017 年 3 月 6 日 署名人:丁俭 S0960511030020 dingjian@china-invs.cn 署名人:孔军 S0960511030003kongjun@china-invs.cn 《财富月度金股》由中国中投证券财富管理部主办,旨在对本公司特定客户提供及时、专业的投资咨询服务。 本报告仅限公司内部使用,请勿外传。 2017年二月表现:金股组合平均涨幅全面领先大盘指数 二月金股组合全面跑赢大盘 公司 月度收益率 二月金股组合每周收益率变化 推荐人 公司 中国船舶 4.42% 孔军 广联达 9.39% 丘鸿杰 水晶光电 19.68% 张日清 金洲慈航 1.30% 赖勇全 江西铜业 6.02% 李勤 中国石油 -1.62% 管伟 南京银行 6.53% 李晓红 以岭药业 5.45% 孔军 平均 6.40% 上证综指 2.61% 深圳成指 3.38% 创业板指数 2.17% 第一周收 第二周累 第三周累 第四周累 益率 计收益率 计收益率 计收益率 中国船舶 7.48% 6.77% 6.77% 4.42% 广联达 2.44% 2.44% 8.96% 9.39% 水晶光电 1.87% 9.40% 22.65% 19.68% 金洲慈航 2.86% 1.30% 1.30% 1.30% 江西铜业 0.90% 6.02% 6.02% 6.02% 中国石油 -1.62% -1.62% -1.62% -1.62% 南京银行 0.70% 3.31% 6.61% 6.53% 以岭药业 4.25% 4.85% 5.09% 5.45% 平均 2.36% 4.06% 6.97% 6.40% 上证综指 1.19% 1.36% 2.98% 2.61% 深圳成指 1.34% 1.45% 3.90% 3.38% 创业板指数 0.98% -0.18% 2.77% 2.17% 2017年三月份财富金股:吴江银行、石大胜华、水晶光电、方正电机、赣锋锂业、美 的集团、中国船舶、中国铁建 金股标的 推荐人 推荐逻辑简述 吴江银行 李晓红 吴江银行总股本只有11.1亿元,在次新银行股中股本最小,未来股本扩张的 (603323) 空间很大。吴江银行是银监会成立后新体制框架下全国首家挂牌的农村商业 银行,吴江银行的股东多为民营企业,大股东江苏新恒通投资集团只持股 8.6%,公司股权高度分散。吴江银行地处江浙沪交汇,本地客户基础牢固, 吴江银行在当地一直保持市占率领先,存贷款市场份额分别为24.3%和 15.6%。公司存款端活期存款占比较高,存款综合成本率1.73%,位于行业 低位。吴江银行2016年度实现净利润6.52亿元,同比增加7.95%,略超预 期。考虑到吴江银行的成长性和分散的股权结构,存在较好的交易性机会。 石大胜华 (603026) 刘中华 公司是国内电解液溶剂龙头, 市场占有率近五成,产品包括碳酸乙烯酯、碳 酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸二乙酯和碳酸甲乙酯等五种,可为不同需求的 客户提供不同的产品 搭配,竞争力较强。碳酸二甲酯(DMC)作为公司的核心产品之一,价格从年 财富金股 初的4050元/吨上涨至年底的6000元/吨, 涨幅高达48%。另外,公司规划 六氟磷酸锂产能5000吨,其中一期2000吨已在2016年底开始试生产,预 计产能将在今年全部释放。溶剂产品与六氟磷酸锂的下游客户均为电解液 厂,公司稳固的下游客户关系将助力六氟磷酸锂业务实现快速增长,为公司 带来新的业绩增长点。 水晶光电 张日清 (002273) 公司是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件 制造的企业,是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业。光 学低通滤波器年产能为1440万套,是国内唯一一家规模化生产光学低通滤 波器的企业,全球排名第四;红外截止滤光片及组立件年产能1.5亿片,全 球排名第三。目前已成为索尼、三星、柯达等多家国际知名企业或行业龙头 企业的主要供应商。水晶光电发布2016年三季度业绩报告,公司前三季度 营业总收入11.34亿元,同比上升37.84%,实现归属母公司净利润1.7亿元, 比上年同期上涨48.60%,公司以传统优势业务为立足点,积极布局VR/AR 等智能显示领域。考虑到未来虚拟现实与增强现实领域的快速发展,以及公 司在微投影技术方面的领先优势,看好公司在智能显示领域的长期发展,未 来业绩有望快速增长。 方正电机 赖勇全 (002196) 公司是家用缝纫机电机行业龙头,近年来高度重视新能源汽车业务,从2013 年开始先后收购深圳高科润、湖北钱潮,完善优化新能源汽车业务产业链。 公司通过定增完成收购上海海能及杭州德沃仕,,海能擅长汽车电子控制、新 能源汽车系统集成,德沃仕拥有丰富优质客户资源,市场优势。在汽车电机 领域,公司从传统燃油汽车零部件企业升级为国内少数的整车动力总成等系 统集成商。目前公司新能源驱动电机覆盖低速电动车、乘用车和商用车全系 列车型,并拥有众泰和宇通等新能源汽车优质客户。2017年,公司电动专 用车、乘用车新客户的驱控产品供货将全面上量,公司对通用五菱供货约2-3 万台套。专用车亦将有重点新客户的快速上量。传统客户众泰亦将保持约3 万台套的出货量。 赣锋锂业 李勤 (002460) 下游需求旺盛促进公司业绩增长。公司业绩大幅增长的主要原因在于下游锂 电池市场需求旺盛,带动上游的电池材料行业快速增长,公司基础锂盐板块 产品销售价格和销量均大幅增长。虽然子公司火灾带来的资产减值损失致公 司业绩未达预期,但公司2016年业绩快报披露的归属于上市公司股东的净 利润同比增长264.56%。未来将持续受益于下游需求的增长。公司是中国深 加工锂产品行业的龙头企业,是全球最大的金属锂生产供应商,是国内锂系 列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商,未来 将持续受益于下游需求的增长。 美的集团 (000333) 孔军 监管发行制度的完善和投资者结构的变化将对A股的估值体系带来潜移默化 的影响,蓝筹股的价值日益得到市场重视。国际对比,具有全球竞争力的A股家 电企业(以低估值的白电龙头为代表)的估值中枢具备上行空间。2013年 请务必阅读正文之后的免责条款部分 财富金股 美的集团整体上市以来,市值提升近2倍;公司成功转型,成为中国最大的家电 企业。美的集团的多元家电业务结构和机器人产业链战略布局折射出公司在 机制、管理和执行力层面领先于同行。美的将是A股最先实现估值国际化的 家电巨擎。 中国船舶 孔军 (600150) 军工国企混改先锋,关注中船集团混改进展。2016年中央经济工作会议明 确提出,2017年军工等七大领域混改迈出实质性步伐。作为首批混改试点 单位,中船集团已提出明确混改思路,竞争性强的纯民品是优先进行混改的 领域。中国船舶作为我国民船造修龙头,有望在中船集团混改中率先受益, 关注中船集团2017年混改进展。 中国铁建 (601186) 孔军 公司新签订单逐季加速,增速达近六年新高。受益基建稳增长与PPP项目加 速落地,公司公告2016年新签合同总额12191亿元,同比增长28.49%,增 速达到六年来最高。公路和其他(主要是市政、轨交等)为订单增长的主要 驱动因素。截至2016年9月底在执行未完工订单为18458 亿元,是2015 年 收入的3倍,保障未来持续稳健增长。 PPP项目加速落地,央企基建龙头显着受益。年前发改委与证监会合推PPP 资产证券化,2017年PPP政策仍有望超预期。预计2017年PPP项目签约达 2.5-3万亿元,已签约项目将迎来施工高峰。2016年公告新签PPP订单累计 超2000亿元,在建筑央企中保持领先地位,凭借央企雄厚实力,后续有望 不断斩获PPP大单,从而优化整体业务结构。PPP项目施工毛利率显着高于 纯施工项目,有望提升盈利能力,促业绩加速。 一带一路战略预期不断增强,公司海外业务具备高成长潜力。公司在手海外 订单3745亿,占未完成合同总量的20%,是2015年海外收入的13倍,海外 业务具备高成长潜力。 2017年三月投资逻辑:市场稳定向上趋势不变,调整创造投资空间 前期市场指数震荡整理,波动有所加大,在我们的意料之中,管理层对于 A 股市场的政策意图非常明显, “稳中求进” ,只有市场稳定,不大起大落,A 股市场的改革才能顺利实施,才能更好地为国家经济转型, 为实体经济服务。我们认为,市场目前的调整不必担忧,下跌空间有限,市场稳定向上的趋势不会改变。指 数跌至相对低位时更容易出现较强的阶段性主流热点,市场需要有一个重新整理的过程,才能孕育出更强、 更大的力量。调整才能创造投资空间。 目前,股市的表现更多地还是看企业的基本面情况,中国经济企稳态势明显,且更加重视提高制造业质 量、降低企业成本持续利好企业盈利持续改善,将带来的股市“健康牛”,尤其是大盘蓝筹股、行业龙头股 将是良好的投资机会。总理“两会”报告也给我们指明未来市场的热点:(1)国企国资改革方面,《报告》 要求今年基本完成公司制改革;在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出混合所有制改 革实质性步伐;推进国有资本投资、运营公司改革试点等。国企改制和混合所有制改革领域的投资空间持续 释放。 (2)投资仍是稳定经济增长的重要引擎。铁路投资、公路水运投资等,仍保持高位投入。《报告》要 求继续深化政府和社会资本合作,PPP 等领域的投资空间仍在显现。《报告》还要求推动国家级新区、开发 请务必阅读正文之后的免责条款部分 财富金股 区、产业园区等创新发展。产业资本和金融资本有机结合是创新发展的题中之义。 (3)创新发展仍是实体经 济转型升级动力。 《报告》强调加快培育壮大新兴产业,重点加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、 第五代移动通信等技术研发和转化。 《报告》要求年内全部取消手机国内长途和漫游费,降低中小企业互联 网专线接入资费和国际长途电话费,这一改革力度明显,与民生直接相关,也反映高层力推数字经济的决心。 (4)报告》要求改造提升传统产业。深入实施《中国制造 2025》,加快大数据、云计算、物联网应用,以 新技术新业态新模式,推动传统产业生产、管理和营销模式变革。《报告》还要求把发展智能制造作为主攻 方向。 (5) 《报告》继续强调“大众创业、万众创新” ,强调“双创”是以创业创新带动就业的有效方式,是 推动新旧动能转换和经济结构升级的重要力量,是促进机会公平和社会纵向流动的现实渠道,要不断引向深 入。与之相应,创业投资将继续拥有较为宽松的政策环境。(6)《报告》强调现代农业建设,要求加快推进 农产品标准化生产和品牌创建。农业产业链将进一步完善,品牌农产品附加值进一步提升,相关投资机会也 将持续显现。 《报告》指出,加大生态环境保护治理力度,加快改善生态环境特别是空气质量,坚决打好蓝 天保卫战,强化水、土壤污染防治。这意味着,能源转型、生态治理和节能环保产业,将继续作为产业政策 支持的优先方向。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 财富金股 投资评级定义 公司评级 强烈推荐:预期未来 6-12 个月内,股价相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 推荐:预期未来 6-12 个月内,股价相对沪深 300 指数涨幅介于 10%-20%之间 中性:预期未来 6-12 个月内,股价相对沪深 300 指数变动介于跌幅 10%和涨幅 10%之间 回避:预期未来 6-12 个月内,股价相对沪深 300 指数跌幅 10%以上 行业评级 看好:预期未来 6-12 个月内,行业指数表现优于沪深 300 指数 5%以上 中性:预期未来 6-12 个月内,行业指数表现相对沪深 300 指数持平 看淡:预期未来 6-12 个月内,行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上 研究团队简介 丁俭,博士,中国中投证券财富管理研究总监,首席分析师。在金融衍生品、封闭式基金、市场估值等领域有深刻的研究。 2007 年 10 月上旬,曾经成功地在市场最高点来临前夕发布估值报告,前瞻性地警示市场拐点来临的风险。2006 年曾经以领先 同行的独到视角揭示了封闭式基金的巨大套利机会,发表多篇极具市场影响力的研究报告。2006-2007 年先后在证券市场周刊、 中国证券报等权威证券类媒体发表文章十余篇。参与编写并正式出版《中国金融产品与服务报告 2006》 、 《中国金融产品与服务报 告 2007》 ,其研究成果《基金与股指期货套利研究》在中国证券业协会 2006 年度科研课题研究成果评选中获奖。荣获世界金融 实验室颁发的 2004 年度大奖,被评为“2004 年中国最具声望的 100 位证券分析师” 。 孔军,中国中投证券财富管理研究员,00 年进入南方证券研究所,05 年加盟中国中投证券研究所,先后研究的领域有:化 纤、中药、建材、有色和纺织服装。 免责条款 本报告由中国中投证券有限责任公司(以下简称“中国中投证券” )财富管理部提供,旨为派发给本公司客户及特定对象 使用。中国中投证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司。未经中国中投证券事先书面同意,不得以任何方式复印、传送、 转发或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,由公司授权机构承担相关刊载或转发责任, 非通过以上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于中国中投证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。中国中投证 券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资 银行、财务顾问或金融产品等相关服务。 本报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断 是否使用报告所载之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接 损失负任何责任。 该研究报告谢绝一切媒体转载。 中国中投证券有限责任公司财富管理部公司网站:http://www.china-invs.cn Table_Address 深圳市 北京市 上海市 深圳市福田区益田路6003 号荣超商务中心A 座 北京市西城区太平桥大街 18 号丰融国际大厦 15 上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大 19 楼 层 厦5楼 邮编:518000 邮编:100032 邮编:200082 传真: (0755)82026711 传真: (010)63222939 传真: (021)62171434 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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