天风证券-策略·国内政策:一周国内政策动态

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作者: 徐彪
发布机构: 天风证券
发布日期: 2017-05-08
策略报告 | 投资策略 策略·国内政策 一周国内政策动态 20170430 主要动态: 政治局会议谈金融安全,监管层表态整治乱象 自 16 年底中央经济工作会议提出了“把防控金融风险放到更加重要的位置” ,金融监管 趋严的态势便未曾停息。4 月以来,相关部门密集发声防控风险、打击金融乱象。金融 反腐方面,4 月中已有至少 5 名金融相关人士被查。政策方面,近期一行三会也接连发 文、表态,整治金融乱象,或在一定程度上继续冲击市场情绪。 本周金融整治的标志性事件是 25 日召开的政治局会议,在总结一季度成绩时,会议还 单独用了一句“有效防控风险”,可以认为是对去年底政治局会议以来,尤其今年年初 各项防风险工作表示肯定和支持。紧接着马上又开了一个会后的集体学习,主题就是维 护国家金融安全,一行三会主席除保监会以外均列席。政治局会议说了经济工作各方面 情况,但最后落点落到金融安全上,可见重视程度。总书记提出 6 点要求,其中第三点 是“采取措施处置风险点”,里面包括“着力控制增量,积极处置存量,打击逃废债行 为,控制好杠杆率,加大对市场违法违规行为打击力度,重点针对金融市场和互联网金 融开展全面摸排和查处”——所以可以看到重点对象是债务违约、金融杠杆、市场规范、 互联网金融;第六点是“提高领导干部金融工作能力”,我们认为这可以是看作对前期 金融整治的背书。十九大之前,或难看到金融整治高压的缓解。 证券研究报告 2017 年 04 月 30 日 作者 徐彪 分析师 SAC 执业证书编号:S1110516080001 xubiao@tfzq.com 许向真 联系人 xuxiangzhen@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略:策略-继续关注一带一 路、国企改革、新能源汽车等主题》 2017-04-23 2 《投资策略:策略 一周海外科技风 向 0423》 2017-04-23 3 《投资策略:策略·国内政策 一周国 内政策动态 20170423》 2017-04-23 楼市调控再升级,北京连出组合拳 本周还有 6 城市升级楼市调控令,包括嘉兴平湖、嘉兴海县、西安、兰州、济南、江门、 琼海、宁波、鹤州。楼市调控从去年 930 开始已经经历两波了。去年 10 月-11 月一波, 今年 2 月 28 日从福建福州连江县开始到现在不到两个月,全国各地已经出了超过 80 个 调控令,考虑有些地方是出了两次甚至以上,也有超过 70 个地方下令调控了,力度空 前。这一波调控同去年,或者同 2010 年之后的调控相比有一个显著特点,就是不仅是 北上广深,也不仅是二线城市,而是在三四线城市也广泛铺开,且河北有多处限购(或 为配合京津冀战略)。这一方面可以说明之前三四线去库存有一定成果,另一方面,因 为去库存有进展,开发商又开始有投资欲望,但是政策面应该是不愿意看到这些地方有 很大的房价上涨幅度。整体来看,对全国范围内的楼市都有压力。 另外北京仍为这一轮限购中的典型。之前是限购限贷,然后到认房又认贷,依然压不住 北京房价。3 月以来北京连续打出组合拳,包括第一,限制异形房、隔断间,把住宅平 房也纳入限制范围;第二,计划在郊区建设优质学校,限制合作办学(不能和开发商合 作) ,来分散教育资源;第三,给新北京人专项配租;第四,北京出未来 5 年土地供应 计划,明确未来五年全市计划供应住宅用地 6000 公顷,以保障 150 万套住房建设需求。 其实从 5 年总量来看并不比过去 5 年多,但考虑此前住宅供地完成率基本只有 70%,而 且这次是第一次明确 150 万套的标准, 所以北京土地供应实质上扩大还是有一定希望的。 第五,全面围剿商住房,包括商住房全面停止抵押,包括规定企业持有年限不能以租代 售等。所以从政策高度来看,这次是体现了非比寻常的决心。 继续关注雄安新区,提前布局 5 月一带一路峰会 距 4 月 1 日雄安新区落地整整一个月,从各方表态来看体现出对“千年大计”较高的支 持力度,国资委方面统计至少已有 46 家央企表态支援,包括搬迁包括产业协作等等。 另外提醒关注 5 月中旬即将召开的一带一路峰会,既“习特会”奠定中美合作良好基础 之后,有望进一步纵深国际合作。 风险提示:经济下行压力加大,政策落实不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略报告 | 投资策略 内容目录 1. 政治局会议谈金融安全,监管层表态整治乱象 ...................................................................... 3 2. 楼市调控再升级,北京连出组合拳 ........................................................................................... 7 3. 继续关注雄安新区,提前布局 5 月一带一路 .......................................................................... 7 4. 其他政策动态 ................................................................................................................................ 8 图表目录 图表 1:4 月以来一行三会金融整治政策动态 ...................................................................................... 4 图表 2:04/16-04/23 政策动态 .................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 策略报告 | 投资策略 1. 政治局会议谈金融安全,监管层表态整治乱象 自 16 年底中央经济工作会议提出了“把防控金融风险放到更加重要的位置” ,金融监管趋 严的态势便未曾停息。4 月以来,相关部门密集发声防控风险、打击金融乱象,新一轮金 融整治的大幕已经开启。 具体来看,金融反腐整肃行动与防控风险政策出台双管齐下。 先说金融反腐,短短十余天内,已有至少 5 名金融相关人士被查:4 月 9 日,前保监会主 席项俊波、中国进出口银行北京分行原行长李昌军接受调查;4 月 13 日,泛海控股原董事、 民生银行原副行长赵品璋在机场被带走;4 月 17 日,中央巡视组原副部级巡视专员、中央 组织部第一企业金融巡视组副组长张化为涉嫌严重违纪被查;4 月 21 日,证监会通报了对 前股票发审委兼职委员冯小树的处罚;且近期高层对金融整治有了新的指示,就在项俊波 被带走当晚,李克强总理在国务院第五次廉政工作会议上的讲话全文发布,总理指出“当 前,金融领域存在不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险,金融违法违 规和腐败行为时有发生。对金融风险要高度警惕、严密防范,坚决守住不发生系统性金融 风险的底线。对金融领域腐败要坚决查处、严惩不贷。”4 月 25 日,中共中央政治局就维 护国家金融安全进行集体学习,习近平总书记指出,“采取切实措施维护金融稳定,要坚 定不移地维护金融安全;坚决守住不发生系统性金融风险底线,控制好杠杆率,加大对市 场违法违规行为打击力度,重点针对金融市场和互联网金融开展全面摸排和查处。”金融 整肃山雨已来,势在必行。 再看政策动态,近期一行三会也接连发文、表态,整治金融乱象。 银监会方面,4 月 21 日,银监会召开一季度经济金融形势分析会,郭树清主席强调“治理 金融乱象要以解决突出问题为导向,以回归本源、服务实体、防范风险为目标,全面排查, 列出清单,逐一整改,各银行业金融机构要严格开展全系统自查及“上对下”抽查,对于 查出的问题,严肃处理责任人和责任机构,充分发挥警示作用,注重问题整改,通过技术、 法律、管理等手段堵塞漏洞,坚决遏制违法违规案件高发势头。”在此之前,银监会已密 集出台了多部文件点题要求治理“四不当”、排查企业互联互保贷款风险隐患、治理十大 金融乱象、防控金融风险、提升监管效能。4 月 25 日下发关于公布七省市地方资产管理公 司(AMC)名单的通知,涉及省市为云南、海南、湖北、福建、山东、广西、天津,尤其 值得一提的是,该通知明确批量转让是指金融企业对 3 户及以上不良资产进行组包,定向 转让给资产管理公司的行为,这意味着,不良资产批量转让门槛明确下调。 保监会方面,4 月 20 日,保监会出台《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展 的通知》明确要补齐监管短板,切实堵塞监管制度漏洞;对利用保费虚假注资等违法犯罪 行为坚决移送司法处理;加强各领域监管制度的协调统一,重点加强对创新业务和交叉领 域的制度完善,防止监管套利。4 月 21 日,保监会向财险公司下发了《关于开展融资性信 用保证保险业务调研的通知》,拟对存在的风险及问题开展书面调研。4 月 23 日,保监会 对各保险公司印发了《中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》明确指出 了当前保险业风险较为突出的九个重点领域,并对保险公司提出了 39 条风险防控措施要 求,涉及 10 个方面。一是流动性风险防控。二是资金运用风险防控。三是战略风险防控。 四是新型保险业务风险防控。五是外部传递性风险防控。六是群体性事件风险防控。七是 底数不清风险防控。八是资本不实风险防控。九是声誉风险防控。十是保险公司要健全风 险防控工作机制,从组织领导、责任分工、信息报告、责任追究等方面,加强风险防控工 作。4 月 27 日,保监会在京召开保监会系统违反中央八项规定精神问题集中通报和专项整 治暨加强党风廉政建设工作会议:要强化监管问责,凡是发现监管干部监守自盗、与金融 大鳄内外勾结等违法行为,坚决移送司法机关处理;要服务国家大局,对接国家战略和人 民群众的需求,加强服务实体经济。4 月 28 日,保监会下发《关于强化保险监管打击违法 违规行为,整治市场乱象的通知》,要求着力整治虚假出资,坚决遏制违规投资、激进投 资行为;着力整治违规套取费用,规范市场经营行为;着力整治数据造假,摸清市场风险 底数。此外,保监会 2017 政务工作要点、保险公司章程指引也对防风险,加强监管提出 了具体要求。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 策略报告 | 投资策略 央行与证监会也各有作为:4 月 19 日,央行研究员在《中国金融》杂志撰文称,资产管理 领域存在不少乱象,如多层嵌套、杠杆不清、名股实债、监管套利、非法从事资产管理业 务等,显著加大了金融体系的脆弱性,市场乱象凸显穿透式监管必要性。4 月 23 日,周小 川行长公开表示,今年以来中国经济开局良好,中国政府高度重视金融领域存在的风险, 正积极采取措施化解风险。4 月 26 日,央行召开专题会议,传达学习习近平总书记在中央 政治局会议和中央政治局集体学习上的重要讲话精神,研究部署人民银行贯彻落实举措: 高度重视防控金融风险,加强金融监管协调,有序化解处置突出风险点,切实维护国家金 融安全,切实抓好金融改革发展稳定各项任务的落实。4 月 21 日,证监会新闻发布会除通 报冯小树案情外,也顶格处罚了九好集团、鞍重股份的“忽悠式重组” 。 图表 1:4 月以来一行三会金融整治政策动态 2017/4/6 银监会 《关于开展银行业“不当创 对银行“四不当”进行专项治理。 新、不当交易、不当激励、 不当收费”专项治理工作的 通知》 2017/4/6 银监会 《关于进一步排查企业互 银监会要求银监局排查出各地企业互联互保贷款风险底数,列出 联互保贷款风险隐患的通 “高风险”客户名单,由当地政府牵头,在各方参与下共同处置 知》 风险。52 号文再提山东辽宁等地担保圈风险,要求扭转贷款过度 依赖抵押担保的做法,充分重视第一还款来源。 2017/4/7 银监会 《关于集中开展银行业市 2017 年上半年组织全国银行业集中进行市场乱象整治工作,以回 场乱象整治工作的通知》 归本源、服务实体、防范风险为目标;将重点对股权和对外投资、 机构及高管、规章制度、业务、产品、人员、廉政风险、监管行 为、内外勾结违法、非法金融活动等十大方面进行整治。 2017/4/8 证监会主 中国上市公司协会第二届 ①上市公司是中国优秀企业的代表,是中国经济的脊梁。随着中 席刘士余 会员代表大会 国经济的稳健发展和金融市场的深化,中国上市公司的数量会越 来越多,质量会越来越高,影响会越来越大,对上市公司及管理 层的要求必须更高更严;②建设雄安新区,对上市公司既是机遇 又责无旁贷;不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营;上 市公司股权层级不能太复杂,要将持股行权试点推向全国;上市 公司要重视现金分红,对“铁公鸡”高度关注,会有相应的硬措 施;证监会将出重拳治理市场乱象,该处罚的处罚,该退市的退 市,该退场的退场;③“10 送 30”的高送转方案在全世界罕见, 必须列入重点监管范围;④证监会将牢牢肩负起保护投资者,特 别是中小投资者合法权益这副神圣重担,出重拳治理市场乱象, 该处罚的处罚,该退市的退市,该退场的退场。 2017/4/9 有关部门 金融反腐 前保监会主席项俊波、中国进出口银行北京分行原行长李昌军。 2017/4/10 银监会 《关于银行业风险防控工 把防控金融风险放到更加重要的位置,切实有效化解当前面临的 作的指导意见》 突出风险,严守不发生系统性风险底线;重点防控十大类风险, 其中包括加强信用风险管控,加强债券投资业务管理,强化同业 业务整治,规范银行理财和代销业务,防范房地产领域风险,加 强地方债务风险管控,稳妥推进互联网金融风险治理等;将根据 风险防控工作进展情况进行督查,风险防控的重点领域包括信用、 流动性、房地产领域风险,重点防范跨境业务风险和社会金融风 险。 2017/4/12 银监会 《关于切实弥补监管短板 共分为强化监管制度建设、强化风险源头遏制、强化非现场和现 提升监管效能的通知》 场监管、强化信息披露监管、强化监管处罚和强化责任追究 6 个 部分,共 16 条。主要针对监管部门以及银行业金融机构面临的关 键问题、薄弱环节和突出风险,提出加强银行业股东准入监管, 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 策略报告 | 投资策略 规范银行业金融机构股权转让行为,督促银行业金融机构压降风 险敞口,有效防控投资等风险,研究制定统一的银行业金融机构 股东管理规则。 2017/4/13 央行 人民银行 2017 年金融稳定 会议部署了今年金融稳定的重点工作,其中一项是加强重点领域 工作会议 风险防控,进一步摸清风险底数,坚决整治金融乱象,更加重视 防范风险交叉传染和系统性金融风险。其他的重点工作还包括: 充分发挥存款保险制度在处置风险中的平台作用;抓紧做好补体 制机制短板工作,切实强化中央银行的金融稳定职能;继续深化 金融业改革开放,积极参与全球金融治理等。 2017/4/13 有关部门 金融反腐 泛海控股原董事、民生银行原副行长赵品璋;民生银行北京航天 桥支行行长张颖。 2017/4/13 有关部门 金融反腐 民生银行北京航天桥支行行长张颖。 2017/4/14 P2P 网络 《关于开展“现金贷”业务 明确提出,将“现金贷”纳入风险专项整治工作。 借贷风险 活动清理整顿工作的通知》 专项整治 工作领导 小组办公 室 2017/4/14 证监会 通报今年专项执法行动第 存在恶意利用次新股特点通过多个账户快速拉抬股价等三大特 二批 16 宗案件 点,稽查部门通过立案坚决查处次新股交易中的违法不当行为, 引导股价理性回归。并表示打击新股炒作的市场离不开理性的市 场环境、提醒投资者不要出借账户给他人使用、避免自己成为操 纵行为的受害者。 2017/4/15 证监会主 刘士余讲话:深圳证券交易 ①交易所要敢于亮剑,捍卫法定监管权威,对扰乱市场秩序的行 席刘士余 所 2017 年会员大会 为坚决打击、绝不手软;②交易所必须行使对公司上市、退市和 并购重组的实质性监管;③交易所要主动对接国家战略,支持企 业改革发展,支持科技创新,提高直接融资比重;④从事证券业 务的注册会计师和会计师事务所要做资本市场看门人。 2017/4/17 有关部门 民生银行航天桥事件 据悉,民生银行北京管理部(分行)航天桥支行管理层违规销售理财 产品用以表外放贷,掩盖约 30 亿元的票据造假窟窿。 2017/4/17 有关部门 金融反腐 中央巡视组原副部级巡视专员、中央组织部第一企业金融巡视组 副组长张化为。 2017/4/17 保监会 《关于开展融资性信用保 在去年 1 月保监会发布《关于加强互联网平台保证保险业务管理 证保险业务调研的通知》 的通知》后,近日又将监管的范围进一步拓至整个信保业务,向 财险公司下发了《关于开展融资性信用保证保险业务调研的通知》 (以下简称《通知》),拟对存在的风险及问题开展书面调研。 2017/4/19 央行 研究员撰文 央行研究员近日在《中国金融》杂志撰文称,资产管理领域存在 不少乱象,如多层嵌套、杠杆不清、名股实债、监管套利、非法 从事资产管理业务等,显著加大了金融体系的脆弱性。文章认为, 市场乱象凸显穿透式监管必要性。 2017/4/20 保监会 《关于进一步加强保险监 要补齐监管短板,切实堵塞监管制度漏洞;对利用保费虚假注资 管维护保险业稳定健康发 等违法犯罪行为坚决移送司法处理;加强各领域监管制度的协调 展的通知》 统一,重点加强对创新业务和交叉领域的制度完善,防止监管套 利;鼓励保险资金投资国家重大工程建设。 2017/4/21 银监会 一季度经济金融形势分析 据相关人士透露,在该次会议上提到的众多问题中,比较值得关 会 注的问题之一是整治金融乱象。据称,对金融乱象的整治要求不 仅来自于监管层面,甚至还有更高层面的要求。近期银监会已点 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 策略报告 | 投资策略 题要重点对股权和对外投资、机构及高管、规章制度、业务、产 品、人员、廉政风险、监管行为、内外勾结违法、非法金融活动 等十大金融乱象进行整治。 2017/4/21 证监会通 金融反腐 前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小 报交易所 树被处以没收违法所得 2.48 亿元,并顶格处以 2.51 亿元罚款的处 干部违法 罚。同时,证监会对冯小树采取终身市场禁入措施。 行为 2017/4/21 证监会 忽悠式重组顶格处罚 中国证监会 21 日宣布,证监会对九好集团、鞍重股份及主要责任 人员顶格处罚,对本案违法主体罚款合计 439 万元。同时,证监 会对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等 人采取终身市场禁入以及 5-10 年不等的市场禁入。证监会新闻发 言人张晓军介绍,九好集团等在重组上市过程中的信息披露违法 行为涉案金额巨大、手段极其恶劣,违法情节特别严重。 2017/4/23 保监会 《中国保监会关于进一步 明确指出了当前保险业风险较为突出的九个重点领域,并对保险 加强保险业风险防控工作 公司提出了 39 条风险防控措施要求,涉及 10 个方面。一是流动 的通知》 性风险防控。二是资金运用风险防控。三是战略风险防控。四是 新型保险业务风险防控。五是外部传递性风险防控。六是群体性 事件风险防控。七是底数不清风险防控。八是资本不实风险防控。 九是声誉风险防控。十是保险公司要健全风险防控工作机制,从 组织领导、责任分工、信息报告、责任追究等方面,加强风险防 控工作。 2017/4/25 保监会 政务公开工作要点 4 月 25 日,保监会发布 2017 年政务公开工作要点的通知,其中 要求,要注重围绕防范金融风险推进公开工作。密切关注保险市 场运行、互联网保险、保险资金运用、保险消费等方面的国内外 舆情,针对误读、曲解、不实报道等情况,注重通过主要新闻媒 体及时进行有理有据的回应,通过新媒体广泛传播正面准确信息。 及时发布保险领域违法违规案件查处情况和稽查执法工作动态, 做好行政处罚决定、行政许可决定公开工作,不断提高监管公信 力和透明度。 2017/4/26 央行 专题学习会议 传达学习习近平总书记在 4 月 25 日中央政治局会议和中央政治局 集体学习上的重要讲话精神,研究部署人民银行贯彻落实举措: 高度重视防控金融风险,加强金融监管协调,有序化解处置突出 风险点,切实维护国家金融安全,切实抓好金融改革发展稳定各 项任务的落实。 2017/4/27 保监会 专题会议 4 月 27 日,中国保监会在京召开保监会系统违反中央八项规定精 神问题集中通报和专项整治暨加强党风廉政建设工作会议:要强 化监管问责,凡是发现监管干部监守自盗、与金融大鳄内外勾结 等违法行为,坚决移送司法机关处理;要服务国家大局,对接国 家战略和人民群众的需求,加强服务实体经济。 2017/4/28 保监会 《关于强化保险监管打击 要求着力整治虚假出资,坚决遏制违规投资、激进投资行为;着 违法违规行为,整治市场乱 力整治违规套取费用,规范市场经营行为;着力整治数据造假, 象的通知》 摸清市场风险底数。 资料来源:一行三会官网,中国政府网,天风证券研究所 本周金融整治的标志性事件是 25 日召开的政治局会议,在总结一季度成绩时,会议还单 独用了一句“有效防控风险”,可以认为是对去年底政治局会议以来,尤其今年年初各项 防风险工作表示肯定和支持。紧接着马上又开了一个会后的集体学习,主题就是维护国家 金融安全,一行三会主席除保监会以外均列席。政治局会议说了经济工作各方面情况,但 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 策略报告 | 投资策略 最后落点落到金融安全上,可见重视程度。总书记提出 6 点要求,其中第三点是“采取措 施处置风险点”,里面包括“着力控制增量,积极处置存量,打击逃废债行为,控制好杠 杆率,加大对市场违法违规行为打击力度,重点针对金融市场和互联网金融开展全面摸排 和查处”——所以可以看到重点对象是债务违约、金融杠杆、市场规范、互联网金融;第 六点是“提高领导干部金融工作能力”,我们认为这可以是看作对前期金融整治的背书。 十九大之前,或难看到金融整治高压的缓解。 2. 楼市调控再升级,北京连出组合拳 既 3 月 26 日商办房限购之后,4 月 18 日北京市住建委和市规土委又联合发布了《关于严 格商业办公类项目规划建设行政审批的通知》,明确了严格商业办公类项目监管的实施“细 则” :3 月 26 日前未办理施工许可证的此类项目,均需要按照 3 月 26 日发布的相关文件要 求修改设计方案后,重新申领建设工程规划许可证。同时再次强调“开发企业擅自改变土 地使用性质将被收回土地”,并将后果由 326 中的“商业银行暂停授信”升级为“限制竞 拍土地” 。 除了严控“商改住”外,科研、工业、酒店、旅游、文化、娱乐等 6 类项目违法改住也被 叫停。4 月 19 日市规划国土委等 5 部门联合发布《关于进一步加强产业项目管理的通知》, 在延续禁止科研、工业、酒店项目改变用途的基础上,新增了对旅游、文化、娱乐等项目 违法改住的限制。同时文件还有两点内容值得关注,一是坚决打击利用产业用地炒地炒房 的投机行为,对于改为居住用途的产业项目,从严处罚项目建设单位,直至解除土地出让 合同、撤销划拨批准文件收回土地,取消其在京取得土地的资格。二是严格产业用地供应 管理,产业项目应符合首都功能定位、符合《北京市新增产业的禁止和限制目录》。体现 出了楼市调控从严及完善首都定位的政策决心。 “法拍房”加入限购大军。4 月 27 日,北京市住建委、北京市高级人民法院、北京市规划 国土委召开会议,明确将住建部门对竞拍人购房资格审查纳入北京市司法竞拍流程,要求 竞拍家庭或个人符合本市限购政策。 同时,楼市还被赋予了反洗钱的社会义务,《关于房地产开发企业房地产经纪机构履行反 洗钱义务的通知》明确自 5 月 1 日起,二手房买卖必须以银行转账的方式支付,且必须使 用出卖人和买受人的银行账户;如发生退款行为,应按原支付途径,将资金退回出卖人和 买受人银行账户。 除此之外,近两周还有 6 城市升级楼市调控令,包括嘉兴平湖、嘉兴海县、西安、兰州、 济南、江门、琼海、宁波、鹤州。 3. 继续关注雄安新区,提前布局 5 月一带一路 4 月 26 日,雄安新区举行首场新闻发布会,新区筹委会副主任牛景峰表示,新区启动区 30 平方公里,规划设计将面向全球招标,雄安新区正式启动在即。政策方面,河北省商务 厅将在商务领域体制机制创新和先行先试方面,积极争取国家政策支持;交通厅将尽快会 同有关部门着手研究制定雄安新区综合交通运输专项规划。雄安新区不断推进,政策长期 利好,提醒关注专项规划出台节点及央企、金融机构配套措施。 此外,“一带一路”国际合作高峰论坛将于 5 月 14 日至 15 日在北京举行,该论坛是“一 带一路”提出三年多来最高规格的活动,是今年我国重要的主场外交活动。 高峰论坛由开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议等部分组成。5 月 14 日上午举行开幕式, 习近平将出席并发表主旨演讲。 开幕式后将分别召开 1 场全体会议及 6 场平行的主题会议, 有关国家领导人、国际组织负责人将出席全体会议,各国部长和中外各界代表将参加平行 的主题会议。5 月 15 日全天举行领导人圆桌峰会。习近平全程主持,28 位外国元首、政 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 策略报告 | 投资策略 府首脑以及古特雷斯、金墉、拉加德将出席圆桌峰会。 王毅外长在上周指出,论坛有望形成多项有利于推进全球治理的成果。论坛期间,20 多个 国家与各个国际组织将商签多份合作文件和协议,明确合作的方向,推动项目落地,完善 金融科技等支撑体系。论坛还将发表《“一带一路”国际合作北京宣言》。“一带一路”主 题重大利好,保持长期、高度关注。 4. 其他政策动态 图表 2:04/16-04/23 政策动态 主题 部门/主角 政策/事件 Ÿ 证券法修订草案二审稿:加强证券市场监管。二审稿要求 完善证券交易规则,强化信息披露要求,加强证券市场监管, 加大对证券违法行为的处罚力度,突出对投资者权益的保护。 全国人大 张德江主持十二届全国人大常委会第二十七次会议闭幕会强 调,完善证券法律制度,有利于健全市场体系,形成发展和监 管的强大合力,有利于提高证券业竞争能力、抗风险能力、可 持续发展能力,让资本市场服务实体经济的基础功能得到充分 发挥。 相关负责人在防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会上表 示,目前,各部门、各地区已基本摸清互联网金融风险底数, 正稳妥有序开展清理整顿工作。下一步将积极推动《非存款类 放贷组织条例》出台。 4 月 24 日,易纲副行长在纽约参加了人民银行与纽约联邦储 备银行高级别研讨会,与纽约联邦储备银行行长达德利就中美 监管 两国经济金融形势、货币政策、金融监管等议题交换了意见。 政策 4 月 27 日,人民银行副行长范一飞出席在澳大利亚悉尼举行 的“人民币全球城市对话”,并就中国经济形势、人民币国际 央行 化、数字货币发表了主题演讲。中国政府将继续实施积极的财 政政策和稳健的货币政策,深化供给侧结构性改革;继续采取 综合措施防范金融风险;继续推动人民币国际化;进一步深入 研究法定数字货币政策框架。 4 月 26 日上午,人民银行党委召开专题会议,传达学习习近 平总书记在 4 月 25 日中央政治局会议和中央政治局集体学习 上的重要讲话精神,研究部署人民银行贯彻落实举措:高度重 视防控金融风险,加强金融监管协调,有序化解处置突出风险 点,切实维护国家金融安全,切实抓好金融改革发展稳定各项 任务的落实。 证监会打非局副局长刘云峰:当前私募基金涉嫌非法集资的风 证监会 险事件主要呈现滥用登记备案信息非法增信、非法集资特征突 出、违法机构集团化经营等三个特点。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 策略报告 | 投资策略 4 月 29 日,证监会法律部相关人士在上海财经大学举办的“中 国法学会证券法学研究会 2017 年年会”上表示,目前除了推 进证券法修改,证监会还在推进公司法、刑法中涉及证券市场 相关内容的修改,推动和配合制订上市公司监管条例、私募基 金管理条例、新三板监管条例、证券期货投资咨询管理办法等 行政法规的修改治理工作。 银监会 25 日下发关于公布七省市地方资产管理公司(AMC)名 单的通知,涉及省市为云南、海南、湖北、福建、山东、广西、 银监会 天津,尤其值得一提的是,该通知明确批量转让是指金融企业 对 3 户及以上不良资产进行组包,定向转让给资产管理公司的 行为,这意味着,不良资产批量转让门槛明确下调。 发布加强保险业风险防控工作的通知,提出完善流动性风险管 理体系,切实防范流动性风险;要防范房地产投资的风险,跟 踪重点区域、重大项目的投资情况;要防范境外投资风险,跟 踪研究国际经济政治形势,谨慎开展境外投资,做到风险可控。 提出九个重点领域 39 条风险防控措施,要求全行业进一步加 强风险防控工作,强化各保险公司在风险防控工作中的主体责 任和一线责任,严守不发生系统性风险底线;形成“一把手” 负总责,层层抓落实的风险防控工作格局。 发布 2017 年政务公开工作要点的通知,其中要求,要注重围 绕防范金融风险推进公开工作。密切关注保险市场运行、互联 网保险、保险资金运用、保险消费等方面的国内外舆情,针对 误读、曲解、不实报道等情况,注重通过主要新闻媒体及时进 行有理有据的回应,通过新媒体广泛传播正面准确信息。及时 发布保险领域违法违规案件查处情况和稽查执法工作动态,做 好行政处罚决定、行政许可决定公开工作,不断提高监管公信 力和透明度。 保监会 保监会对外资保险公司管理条例实施细则、外国保险机构驻华 代表机构管理办法、保险公司次级定期债务管理办法、保险公 司董事监事和高级管理人员任职资格管理规定四部规章征求 意见。 在 4 月 25 日召开的处置非法集资部际联席会议上,保监会稽 查局副局长宋旭红表示,为切实保护保险消费者和社会公众合 法权益,加大监管整治力度,将指导 12 个地区保监局,针对 案件高发的重点机构、重点业务领域和重点人群,深入开展防 范和处置非法集资专项检查,实现全国范围内检查全覆盖。 印发《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通 知》,提出强化监管力度,持续整治市场乱象。依法加大行政 处罚力度,对影响恶劣、屡查屡犯的机构顶格处罚。对利用保 费虚假注资、关联交易侵占公司利益等违法犯罪行为,坚决移 送司法处理。 发布《保险公司章程指引》,重点针对公司治理运作中的主要 风险点作出明确规定。一是明确股东权利义务。二是完善股东 大会及董事会授权机制。三是完善表决决议机制。四是完善独 立董事有关规则。五是规定公司治理特殊事项。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 策略报告 | 投资策略 保监会保险资金运用监管部相关负责人指出,当前保险资金运 用监管的总体思路是“稳、严、进”,牢牢把握“保险业姓保、 保监会姓监”定位,切实把“防范风险和强化监管”作为重中 之重。在介绍今年资金运用监管工作重点任务时,保监会保险 资金运用监管部相关负责人表示,一是积极引导和推进保险资 金服务实体经济;二是继续完善和梳理制度;三是加强资产负 债匹配监管;四是推进保险资金运用分类监管和差异化监管。 下发《关于强化保险监管打击违法违规行为,整治市场乱象的 通知》,要求着力整治虚假出资,坚决遏制违规投资、激进投 资行为;着力整治违规套取费用,规范市场经营行为;着力整 治数据造假,摸清市场风险底数。 4 月 27 日,中国保监会在京召开保监会系统违反中央八项规 定精神问题集中通报和专项整治暨加强党风廉政建设工作会 议:要强化监管问责,凡是发现监管干部监守自盗、与金融大 鳄内外勾结等违法行为,坚决移送司法机关处理;要服务国家 大局,对接国家战略和人民群众的需求,加强服务实体经济。 监管层 监管层发布《基金中基金(FOF)审核指引》,要求各家基金 管理人按照指引要求,准备有关基金中基金注册申报文件。 部分金融机构热衷当通道、做过桥、加链条、放杠杆,造成部 分资金在金融机构内部空转,提高了资金成本。在此背景下, 央 防止资金“脱实向虚”,引导资金更多流向实体经济,成为从 行 央行到相关监管部门的重任。金融去杠杆,恰是这一重任的具 实 体落实。中国以金融去杠杆带动实体经济去杠杆的举措还会陆 体 续亮相。 经 新华社发文称,保险机构发展没有捷径可走,要把心思放在做 济 新 华 社 大做强保障主业上。监管机构则应尽快补齐监管短板,堵塞监 管漏洞,用制度的卡尺对违规行为进行约束,以规则的红线为 灰色地带竖起围墙,优化行业发展环境,在支持实体经济转型 升级中发挥保险的独特作用。据了解,保监会即将出台一系列 政策鼓励保险业支持实体经济发展。 广 东 主题政策 鹤 州 楼 市 调 控 浙 江 宁 波 限贷:暂停向拥有两套及以上住房居民家庭发放商业房贷;在 本市无住房且无住房贷款记录的,首付不低于 30%;在本市 无住房但有住房贷款记录,或拥有一套住房且相应贷款已结清 的,首付不低于 30%;在本市有一套住房且贷款未结清,首 付不低于 40%。 限购限贷:宁波本市户籍居民家庭在海曙区、江北区、鄞州区 行政区域内拥有 2 套及以上住房的,非本市户籍居民家庭在海 曙区、江北区、鄞州区行政区域内拥有 1 套及以上住房的或不 能提供自购房之日起前 2 年内在本市累计缴纳 1 年以上个人所 得税或社会保险缴纳证明的,暂停在限购区域内购买住房。 限购:在该市范围内,非海南本省户籍居民家庭限购 1 套住房; 海 无住房的非本省户籍居民家庭在主要三个镇购房时,需连续缴 南 纳 1 年及以上个税或社保;本省户籍居民家庭新购买的第 2 琼 套及以上住房,满 2 年后方可转让;非海南本省户籍居民家庭 海 新购买的住房,满 2 年后方可转让;法人单位新购买的住房, 满 3 年后方可转让。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 策略报告 | 投资策略 京 北京通州区将与天津市武清区、河北省廊坊市,建立“通武廊 津 房地产治理工作组”,在房地产市场监测数据实现同步共享的 冀 同时,联手打击投机炒房炒地行为。 江 南京发布人才安居办法(试行),7 月 1 日起,将对当地无房 苏 且 5 年内无住房登记信息和房屋交易记录的 6 类人才,给予每 南 月最少 600 元的租房补贴,最大可提供 150 平方米的共有产权 京 房,以解决这些创新创业人才的住房问题。 山 山西省临汾市住建局发布关于鼓励农民购买市区新建商品住 西 房的奖励细则,该市各县农民于 5 月 1 日至 10 月 31 日期间购 临 买市区新建商品住房的,可申请每平方米 200 元的购房奖励, 汾 山西省多地已出台类似去库存新政。 广 广东省大幅增加住宅用地供应量,大部分城市相应增加住宅用 东 地供应以满足需求并稳定市场。今年一季度,全省供应住宅用 省 地 976.93 公顷,同比上升 80.17%。 北京市丰台区教委发布义务教育阶段入学工作实施意见,根据 学位供给情况和户籍、房产、居住年限等因素,确定单一对应 学校或入学片区。过道房、车库房、空挂户等不符合实际居住 条件的,均不得作为入学资格条件。 北京市海淀区今年将加大对申请人的户籍情况、实际居住地的 审核,严格审核入学条件。对于部分热点区域内的空挂户、集 北 体户、户口挂靠等情形,凡不符合户籍管理相关规定的,今年 京 均不作为入学资格条件;凡不符合实际居住条件的,均不作为 市 入学资格条件。 北京市半官方自媒体【京房字】发布消息称,北京市住建委、 北京市高级人民法院、北京市规划国土委召开会议,明确将住 建部门对竞拍人购房资格审查纳入北京市司法竞拍流程。法院 竞拍房产为纳入北京市限购政策范围内、且竞拍方为自然人的 (个体工商户、个人独资企业视同自然人),要求竞拍家庭或 个人符合本市限购政策。 河北日报报道:河北省住建厅将继续加强雄安新区房地产市场 河 北 省 管控,对周边、京冀交界地区热点市(县、区)实行严管严控, 探索体制机制创新,研究与新区相匹配的住房政策;商务厅将 在商务领域体制机制创新和先行先试方面,积极争取国家政策 支持;交通厅将尽快会同有关部门着手研究制定雄安新区综合 交通运输专项规划。 雄 安 新 区 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 河 北 省 政 府 常 河北代省长许勤 4 月 24 日主持召开省政府常务会议指出,要 务 全力推动雄安新区规划建设开好局起好步,持续加强新区及周 会 边房地产管控;确保完成京津冀协同发展年度目标任务;加快 议 推进以钢铁煤炭去产能为重点的供给侧结构性改革。 雄 雄安新区举行首场新闻发布会,新区筹委会副主任牛景峰说, 安 新区启动区 30 平方公里,规划设计将面向全球招标。 11 策略报告 | 投资策略 新 区 筹 委 会 中 中国人寿保险(集团)公司党委召开专题会议,学习中央精神, 国 研究部署支持雄安新区建设、服务京津冀协同发展的行动措 人 施。中国人寿将将在保险资金投资、机构资源配置、业务服务 寿 授权等方面给予特殊支持。 住 建 部 住建部黄艳副部长带队,赴河北雄安新区专题考察调研,黄艳 强调,新区规划是各项建设的基础,要保持历史的耐心,坚持 时间服从质量,要按照“千年大计”抓好新区总体规划、启动 区的控制性详细规划和城市设计以及相关专项的规划和设计。 国 国家开发银行与河北省政府日前在石家庄举行高层联席会议 开 并签署《建设河北雄安新区开发性金融合作备忘录》,国开行 行 近期将提供 1300 亿元资金支持新区起步区相关工作。 河 北 省 政 府 河北省长许勤 4 月 27 日主持召开省政府党组会议,要求全力 党 推动雄安新区规划建设各项工作,当前,要重点抓好完善提升 组 规划、构建新区政策体系、有序承接北京非首都功能疏解、深 会 入细致做好群众工作等重点工作,持续加强新区及周边房地产 议 等各项管控,全力推动雄安新区规划建设开好局起好步。 国 食 务 品 院 安 办 全 公 厅 中 国、 一 带 一 路 柬 埔 寨 保 监 会 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 国务院办公厅 4 月 24 日发布《关于进一步加强“地沟油”治 理工作的意见》,意见要求,以原料来源控制和油脂加工监管 为重点,既要从严监管执法,加强源头治理,杜绝“地沟油” 流向餐桌;也要加大政策扶持力度,建立长效机制,合力推动 餐厨废弃物、肉类加工废弃物和检验检疫不合格畜禽产品的无 害化处理和资源化利用。要把“地沟油”治理作为“十三五” 期间食品安全重点工作任务,力争取得突破。 中柬跨境资本服务平台正式启动,首批参与展示的 4 个路演项 目涉及基础设施建设、园区开发、旅游文化、互联网新媒体等 柬埔寨特色行业及创新行业,活动通过境内平台向中国近 4000 家投资机构专题展示。 保监会发布保险业服务“一带一路”建设的指导意见,提出大 力发展出口信用保险和海外投资保险,对风险可控的项目应保 尽保,推动国家重大项目加快落地,服务“一带一路”贸易畅 通。 12 策略报告 | 投资策略 财政部:一季度国有企业经济运行稳中向好;国有企业营业总 收入 116336.1 亿元,同比增 18.5%,利润总额 5873.1 亿元, 同比增 37.3%;石化和交通等行业实现利润同比增幅较大。 经 济 数 据 统计局:3 月份,规模以上工业企业实现利润总额 6887 亿元, 同比增长 23.8%;1-3 月份,全国规模以上工业企业实现利润 总额 17043 亿元,同比增长 28.3%,增速比 1-2 月份回落 3.2 个百分点;煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期亏 损转为盈利。 统计局:1 季度,全国规模以上文化及相关产业企业实现营业 收入 19926 亿元,比上年同期增长 11.0%(名义增长未扣除价 格因素),增速提高 2.4 个百分点,实现较快增长。 财政部公布的数据显示,2017 年一季度,全国公共财政收入 44366 亿元,公共财政支出 45917 亿元,财政赤字为 1551 亿 财 政 与 PP P 元。自国家公布财政收支数据以来,首次出现一季度季财政赤 字。从一季度财政支出项目上来看,财政支出主要流向教育、 社保和医疗等民生项目。 财政部 PPP 中心公布数据显示,与 2016 年末相比,截至 3 月 末,全国已签约落地 PPP 项目净增 378 个,投资额 6369 亿元; 截至 3 月末,全国累计入库 PPP 项目共计 12287 个,累计投资 额 14.6 万亿元。 统 银 银监会:截至 3 月末,中国银行业总资产 231.9 万亿元人民币, 计 监 同比增长 14.1%,银行业总负债 213.97 万亿元人民币,同比 数 会 增长 14.2%。 据 能源局:1-3 月,全国风电新增并网容量 352 万千瓦,截至 3 月底,累计并网容量达到 1.51 亿千瓦,累计并网容量同比增 长 13%;1-3 月,全国风电上网电量 687 亿千瓦时,同比增长 26%。 工信部:一季度粗钢产能利用率达 73.7%,环比提高了 0.7 个 百分点。 能 源 中钢协:一季度全国粗钢产量同比增长 4.6%,其中 3 月份日 产量达 232.25 万吨,创历史新高;一季度全国钢材出口同比 下降 25%,单月出口量连续 8 个月同比下降;截至 4 月 14 日, 铁矿石港口库存 13236 万吨,继续维持历史高位;一季度会员 钢企实现利润总额 232.84 亿元,销售利润率降至 2.77%。 中国钢铁工业协会:1 至 3 月中国进口铁矿石 27088 万吨,同 比增 2950 万吨,增 12.2%;进口均价每吨 79.1 美元,同比增 70.5%;3 月底,铁矿石港口库存达 13456 万吨,同比增 3513 万吨,创历史新高,一季度中国铁矿石对外依存度为 86.6%。 外管局:3 月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入 13406 亿元人民币,支出 12823 亿元人民币,顺差 583 亿元人 外 民币;3 月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入 管 1945 亿美元,支出 1860 亿美元,顺差 85 亿美元。 局 外管局:3 月中国外汇市场总计成交 14.18 万亿元,其中,银 行对客户市场成交 2.28 万亿元,银行间市场成交 11.90 万亿 元; 即期市场累计成交 5.83 万亿元, 衍生品市场累计成交 8.35 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 策略报告 | 投资策略 万亿元。 商务部:一季度,我国汽车销售增长 7%,略高于汽车工业协 汽 会此前预估的 5%的全年增速;考虑到去年基数较高,今年小 车 排量汽车购置税优惠力度减弱等因素的综合影响,预计今年全 年汽车销售仍将是稳中趋缓的总体趋势。 人社部:一季度五项社会保险基金总收入为 1.53 万亿元,同 比增长 26.9%,总支出为 1.18 万亿元,同比增长 21.7%。 人社部:一季度就业工作温暖开局,延续了总体平稳、稳中向 社 好的态势;一季度末全国城镇登记失业率 3.97%,环比下降 保 0.05 个百分点;1-3 月全国城镇新增就业 334 万人,同比增长 就 16 万人。 业 统计局:2016 年农民工总量达到 2.81 亿人,同比增 1.5%,增 速比上年加快 0.2 个百分点;2011-2016 年,外出农民工增速 呈逐年回落趋势,增速分别为 3.4%、3%、1.7%、1.3%、0.4% 和 0.3%。 社 会 融 资 规 央行发布 2017 年一季度地区社会融资规模增量统计数据,江 苏省位居全国第一,达 7235 亿元;其次是广东省 6538 亿元; 上海市位列第三,达 5089 亿元。 模 国 提出削减工商登记前置审批,持续降低制度性交易成本激发市 常 场活力,决定在粮食主产省开展提高农业大灾保险保障水平试 会 点。 发改委副主任宁吉喆接受人民日报专访:中国有底气有条件实 经 济 增 长 发 改 委 现全年经济发展的预期目标;但经济长期积累的结构性矛盾仍 然凸显,钢铁、煤炭以及煤电等行业供大于求的矛盾没有根本 解决;房地产市场结构性矛盾仍未解决,一旦放松调控还会反 弹;金融风险总体可控,但宏观杠杆率略有上升,不排除某些 风险点依然存在。 G DP 截至 4 月 29 日,31 个省市区已全部公布第一季度经济数据。 广东省蝉联地区 GDP 榜首,西藏则越过重庆,以 11%的经济增 速居首。辽宁、山西等经济增速一度低迷的省份明显回暖。 河 北 京 津 冀 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机 场 管 理 新华社消息,河北机场管理集团透露,“十三五”期间,京津 集 冀三地机场将重点打造世界级机场群,河北省将投资 400 亿元 团 完善省内机场网络,还将建设 30 个以上通用机场。 14 策略报告 | 投资策略 全 生 态 环 保 国 人 大 全国人大常委会听取环保部报告:将坚决治理大气、水、土壤 常 污染,深化和落实生态环保领域改革,加强环境法治建设,推 委 动形成绿色生产生活方式,积极主动应对环境风险,不断提升 会 环保基础能力。 习 金 融 近 习近平:采取切实措施维护金融稳定,要坚定不移地维护金融 平 安全;坚决守住不发生系统性金融风险底线,控制好杠杆率, 主 加大对市场违法违规行为打击力度,重点针对金融市场和互联 席 网金融开展全面摸排和查处。 新华社评论:防止金融腐败,特别要强化对重要权力部门、关 整 治 新 华 社 键环节和敏感岗位的监督制约;防止金融腐败,一方面要用制 度的卡尺对权力进行约束,筑起权力“防火墙”,拔除监守自 盗、内外勾结的“病根”,另一方面还要加大问责力度,强化 机构问责、监管问责和对监管者问责,只有这样,才能避免出 现更多的“冯小树”。 中 石 化 中石化集团印发《2017 年改革管理工作要点》,提出要抓紧 形成集团公司深化改革“1+N”政策体系并推进实施,要推进 三项制度改革试点,抓好科技体制机制改革试点,积极稳妥推 进混合所有制改革,稳妥推进厂办大集体改革。 国资委主任肖亚庆日前调研诚通集团时强调,运营公司聚集、 国 运营和管控资本,开展金融业务,不是脱实向虚,不是要空转 资 套利,而是要支持实体经济的发展和繁荣;国有资本运营公司 委 试点是一项极其复杂的系统工程,两家试点企业要大胆探索, 国 争取今年取得更大的突破性进展。 企 李克强 4 月 27 日在北京航星科技园考察航天科工、中航工业、 改 中国电科、中国电信、中国移动、中国电子、招商局、中国普 革 李 天等 8 家央企“双创”成效展:央企提质增效必须深化体制机 克 制改革,传统混合所有制更多通过资本市场兼并重组实现;新 强 旧动能转换过程中模式会不断变化,财政怎么支持、金融怎么 服务、税收怎么计算也会跟着变化,相应的监管、服务方式也 都要跟上。 国 资 委 国资委主任肖亚庆日前在国有资本运营公司试点工作座谈会 上对下一步国资运营公司试点工作“定调”,他指出,国有资 本运营公司试点争取今年取得更大的突破性进展,运营公司聚 集、运营和管控资本,开展金融业务,支持实体经济的发展。 发 改 能 委、 发改委、 能源局印发 《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》, 源 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 能 到 2020 年能源消费总量控制在 50 亿吨标准煤以内,煤炭消费 源 比重进一步降低,清洁能源成为能源增量主体;单位国内生产 局 总值二氧化碳排放比 2015 年下降 18%。 15 策略报告 | 投资策略 发改委召开统筹煤炭去产能稳供应电视电话会:采取综合措施 发 改 委 促进煤炭价格回归合理区间,在更大范围开展清洁能源调峰电 厂试点;鼓励发展煤电联营,深入推进煤电一体化、煤焦一体 化、煤化一体化等产业融合发展;大力推动不同煤种、不同规 模、不同区域、不同所有制的煤炭企业实施兼并重组,形成若 干特大型煤炭企业集团。 河 河北省提出到 2020 年全省煤炭年产能将减少到 7000 万吨左 北 右,煤炭年产量控制在 5000 万吨左右;全省煤炭企业将减少 省 到 20 家以内,单个企业生产规模达到 300 万吨/年以上。 去 工 产 信 能 部 工信部:5 月份,将会同发改委组织部际联席会议成员单位在 全国范围内开展取缔“地条钢”专项督查,7、8 月份,要再 进行一次验收抽查工作,确保上半年把“地条钢”彻底打击取 缔到位。 中 中钢协:全国各省区已清理出“地条钢”企业共 500 多家,涉 钢 产能 1.19 亿吨;中钢协对 6 月 30 日前完成国家去产能清理地 协 条钢的任务,非常有信心。 国资委部署今年中央企业钢铁煤炭去产能工作,要求中央企业 国 资 委 打好去产能攻坚战,全面完成 2017 年钢铁去产能 595 万、煤 炭去产能 2493 万吨的目标任务,牢牢抓住处置“僵尸企业” 这个“牛鼻子”,深入推进去产能工作,进一步规范处置资产 和债务;将去产能与产业重组、优化布局、转型升级等统筹考 虑。 工信部:在网络降费方面,适时出台移动转售业务的正式商用 工 意见,进一步扩大宽带接入网业务试点范围,激发市场的竞争 信 活力;全面取消国内的长途费和漫游费,大幅降低面向一些双 部 创基地、中小微企业等互联网专线的接入价格水平,不断降低 国际长途电话资费水平。 上海市出台若干意见,将在金融等专业服务业领域进一步扩大 促 改 革 上 开放,在投资准入方面,争取在金融、电信、互联网、航运服 海 务等专业服务业领域和先进制造业领域进一步扩大开放,先行 市 先试;在总部经济发展方面,支持外商投资企业参与政府科技 计划项目。 证监会发布关于开展创新创业公司债券试点公开征求意见。交 证 监 会 易所债券市场持续提升为实体经济服务的能力,开展创新创业 债券试点工作小组,在深入推动的基础上,制定了指导意见, 明确:一是创新创业债属于公司债券的子类别,二是包括创新 创业公司,为资金专项投资于创业的,公司制创业投资公司, 三是专项配套机制,四是非公开发行的转股条款。 粤 张 港 德 中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江将于 5 澳 江 月 8 日至 10 日视察澳门特别行政区。 工信部发布《关于加强“十三五”信息通信业节能减排工作的 行业 政策 信息通信业 指导意见》,旨在大力推进信息通信产业升级,建立健全信息 通信业绿色发展长效机制,走高效、清洁、低碳、循环的绿色 发展道路;到 2020 年,信息通信网络全面应用节能。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 16 策略报告 | 投资策略 国新办就 2017 年第一季度工业通信业发展情况举行发布会, 工信部:推动 5G 产业链成熟,预计到 2017 年底,二阶段试验 完成;加大技术研发、开放合作、融合创新的力度,在 ITU 和 3GPP 的框架下,积极推动形成全球统一的 5G 标准。 全国人大常委会听取工信部报告:将优化制造业发展环境,增 制造业 强制造业发展后劲;加快结构调整优化,补齐科技成果转化短 板,推进制造业与信息技术融合发展。 央行副行长潘功胜赴湖南宣讲 2017 年中央一号文件精神,潘 农业 功胜介绍了农业供给侧改革面临的形势、条件和重要任务,并 结合农村金融的改革发展情况,对金融系统贯彻落实中央一号 文件精神提出明确要求。 工信部、发改委、科技部联合印发《汽车产业中长期发展规划》, 到 2020 年培育形成若干家进入世界前十的新能源汽车企业; 新能源汽车 到 2020 年计划新能源汽车年产销达到 200 万辆;到 2025 年计 划新能源汽车占汽车产销 20%以上;将有序放开汽车产业合资 企业股比的限制。 民航局印发《通用机场分类管理办法》,首次明确了通用机场 的分类由“是否对公众开放”决定,未来通用机场将分为 A、 通用航空 B 两类。A 类通用机场为对公众开放的通用机场,允许公众进 入以获取飞行服务或自行开展飞行活动;B 类通用机场则为不 对公众开放的通用机场。 科技部印发“十三五”材料领域科技创新专项规划,旨在加快 材料 推动材料领域科技创新和产业化发展。专项规划指出重点发展 领域,石墨烯碳材料技术方面。 资料来源:政府网,各部门网站,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 17 策略报告 | 投资策略 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附 属机构(以下统称“天风证券”) 。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、 内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于 我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参 考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以 及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自 的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成 的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现 亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报 告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投 资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客 观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 股票投资评级 行业投资评级 评级 体系 买入 预期股价相对收益 20%以上 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 增持 预期股价相对收益 10%-20% 深 300 指数的涨跌幅 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 湖北武汉市武昌区中南路 99 上海市浦东新区兰花路 333 深圳市福田区益田路 4068 号 邮编:100031 号保利广场 A 座 3 楼 号 333 世纪大厦 20 楼 卓越时代广场 36 楼 邮箱:research@tfzq.com 邮编:430071 邮编:201204 邮编:518017 电话:(8627)-87618889 电话:(8621)-68815388 电话:(86755)-82566970 传真:(8627)-87618863 传真:(8621)-68812910 传真:(86755)-23913441 邮箱:research@tfzq.com 邮箱:research@tfzq.com 邮箱:research@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 18
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