华创证券-策略晨报:伴君策:高压依旧,理性寻底

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作者: 范子铭
发布机构: 华创证券
发布日期: 2017-05-12
策略晨报 证券研究报告 2017 年 05 月 11 日 策 【策略晨报】 略 研 究 伴君策:高压依旧,理性寻底(5 月 11 日) 主要观点 证券分析师 1. 高压依旧,理性寻底:资金面紧张格局当前仍然是主要矛盾,利率 端走势的影响是拖累 A 股再度新低的核心因素。在 CPI 回升、流动性 收紧、国债招标不理想等多重因素影响下 10 年期国债收益率迎来八连 跌,国债收益率大幅上行,盘中一度触及 3.70%关口。在目前中美经济 短周期平稳筑顶回落的背景下,强监管对于股债情绪的压制和金融去杠 杆施加的紧缩效应,使得 A 股仍然面临较为严峻的环境。5 月 A 股市场 整体还是以震荡寻底的方式呈现,尽管坚守底线思维限制了市场进一步 大幅下跌的空间,但监管高压不确定性对市场情绪的扰动将成为常态。 当下策略上的配置方向和主题选择仍然是坚守确定性,静候市场在寻底 过程中风险偏好的逐步修复。 联系人:王君 2. 保险行业需求爆发,三差结构更为均衡。昨日非银板块逆市上行,保险 电话:021-20572535 电话:010-63214678 邮箱:wangjun@hcyjs.com 证券分析师:范子铭 执业编号:S0360517040003 电话:010-66500986 邮箱:fanziming@hcyjs.com 联系人:徐驰 邮箱:xuchi@hcyjs.com 行业放量大涨 4.32%,再次印证我们在 5 月 3 日行业周报《泰然布局火电 非银》中的精准推荐。16 年我国人均 GDP 达到 8866 美元,保险保障内生 相关研究报告 需求将迎来爆发阶段。我国寿险全行业保费增速已连续 5 年上行,去年同 比增长 31.72%。随着我国经济增速换挡,保险公司逐步调整主动让渡费差 《伴君策:学习会议定调,监管冲击缓解(4 以争抢市场份额的经营方向,并运用日渐完备的数据提高定价能力增强死 月 27 日)》 差收益,三差结构将更为均衡。 3. 主题对话行业:军工混改(维持昨日判断,持续推荐军工概念)。在市 场监管高峰或已过的背景下,短期主题主线在于超跌反弹。军工是本轮跌 2017-04-27 《伴君策:震荡不失机会(4 月 28 日)》 2017-04-28 《伴君策:越过柳暗,便是花明(5 月 3 日)》 幅最大板块之一,参考我们军工行业研究员观点,鹏华中证国防 B 确认下 折后短期风险出清,军工大概率迎来反弹。同时军工混改是国资委、发改 2017-05-04 《伴君策:泰然布局火电非银(5 月 4 日)》 2017-05-04 委达成合力的重点领域。重点推荐内蒙一机(一机集团是兵器集团 2017 年 7 大重点试点单位+内蒙 70 大庆受益龙头+军民品业绩确定增长)。 《伴君策:时间换空间(5 月 5 日)》 4.个股推荐:新华保险(601336)。2016 年起公司大力推动向保障转型, 《伴君策:寻底中多一份坚守与耐心(5 月 改善保单结构和保费渠道,时间和效果远超预期。17Q1 公司个险渠道保 9 日)》 2017-05-05 费收入同比增长 27.61%,保单质量显著改善。此外,公司积极调整利源结 2017-05-09 构,发展重疾险等保障业务, “健康无忧”系列产品在市场众多同类产品 中占据领军地位。在资产端,截止 17Q1 公司投资资产达 6901 亿,总投资 收益率为 4.5%,为负债端的迅速改善提供了基石。 风险提示:金融去杠杆带来的资产价格下跌风险 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 策略晨报 一、一策 寻底中多一份坚守与耐心。法国大选尘埃落定,政治风险扰动确立平稳度过。由于影响全球股市的经济周期基本面因素以 及风险偏好和资金因素在各主要国家产生了差异,因此股市走势的欧强于美,美强于中的分流一直是 4-5 月份全球的主要 特征。对于 A 股而言,外储数据显示贬值风险仍在缓解的通道中。而中美经济短周期的平稳筑顶回落,加之联储和中国金 融去杠杆共同施加的紧缩依旧,使得 A 股仍然面临较为严峻的环境。坚守底线的思维让急跌逐步转为缓跌,以空间换时间。 但监管带来的流动性压力仍然让较多个股承压之际,在此前战略收缩后,当下策略上的配置方向和主题选择仍然是坚守确 定性,静候市场在寻底过程中风险偏好的逐步修复。  市场回顾 周三上证综指尾盘跳水,收盘跌近 1%,逼近 7 个月新低;深证成指下跌 1.3%;创业板下挫 1.7%。行业方面仅非 银金融和银行上涨,国防军工、建筑材料、有色金属领跌。主题方面,仅智能家居和无线充电上涨,雄安新区、京 津冀一体化、航母指数、丝绸之路、粤港澳大湾区跌幅最大。国内期市收盘涨跌互现,黑色系普遍上行,化工品集 体下挫,有色金属多数飘红,贵金属持续低迷,农产品涨跌不一。  市场新闻 【价格】中国 4 月 CPI 重回“1 时代”,PPI 环比 10 个月来首次下降。国家统计局 5 月 10 日公布的数据显示:中 国 4 月 CPI 环比上涨 0.1%,同比增长 1.2%,预期增长 1.1%,前值增长 0.9%。4 月 PPI 同比增长 6.4%,虽为连 续第八个月上涨,但涨幅连续第二个月回落,预期增长 6.7%,前值增长 7.6%;环比下降 0.4%,为去年 7 月以来的 首度下跌。【外储数据】外储连续三个月回升。中国央行数据显示,中国 4 月外汇储备 30295.3 亿美元,环比增加 204.3 亿美元,连续第三个月上升,前值 30091 亿美元。这是外储自 2014 年 6 月以来首次连续三个月上升,也是 连续第三个月站在三万亿以上。 【债券市场】国债发行成本创 3 年新高,一年期农发债逼近 4%。财政部 10 日上午招标续发行五年期固息国债,加 权中标收益率 3.66%,远高于市场预期值 3.60%和二级市场中同期限国债的收益率 3.59%,甚至高于十年期收益率 3.63%创下 2014 年以来的新高。农发行下午招标增发的一年、五年和十年三期债,中标收益率分别为 3.9801%、 4.505 8%和 4.5712%。 【中国央行】中国央行重启公开市场操作,此前连续 3 日暂停。中国央行在发放抵押补充贷款 476 亿元的基础上, 以利率招标方式开展了 1100 亿元逆回购操作,此前央行连续三天暂停公开市场操作。中国央行公开市场进行 900 亿元 7 天期逆回购操作,100 亿元 14 天期逆回购操作,100 亿元 28 天期逆回购操作。央行公开市场今日将有 1900 亿逆回购到期,净回笼 800 亿。其中,央行 7 天、14 天和 28 天期逆回购中标利率分别为 2.45%、2.60%、2.75%, 均与上次持平。 【欧元区失业率令人担忧】欧央行报告称欧元区真实失业率是官方失业率的 2 倍。欧洲央行周三(5 月 10 日)发布 研究报告称,目前欧元区真实失业率将近是官方数据的两倍,这意味着目前欧元区失业率高达 18%左右,而非 3 月 公布的 9.5%。该报告引发了外界对欧洲央行能否很快开始退出刺激政策的质疑。欧洲央行行长德拉吉今日也再度重 申,欧洲央行的政策显然利大于弊,欧元区经济明显在改善,下行风险已经进一步消退;当前宣布货币政策成功为 时尚早,潜在通胀仍然受抑,尚未有足够证据表明潜在通胀存在令人信服的上升趋势;如有必要将会继续维持相当 规模的货币宽松。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 策略晨报 二、一行业 保险行业需求爆发,三差结构更为均衡。5 月 10 日非银板块逆市上行,其中保险行业指数放量大涨 4.32%,再次印 证我们在 5 月 3 日行业配置周报《泰然布局火电非银》中的精准推荐。16 年我国人均 GDP 达到 8866 美元,而按 照国家保险行业发展的 S 曲线,当人均 GDP 超过 1 万美元时,保险保障内生需求将迎来爆发阶段。我国寿险全行 业保费增速自 2011 年触底以来连续 5 年上行,去年同比增长 31.72%,新单增速、期交占比大幅提升。伴随我国经 济增速换挡,保险行业专注于利差的传统模式将面临改变,死差费差在收入中的占比或将提高。保险公司逐步调整 主动让渡费差以争抢市场份额的经营方向,转向深耕差异化、精细化服务来提高费差,并运用日渐完备的数据提高 定价能力增强死差收益。当三差结构更为均衡时,保险公司的盈利和风控水平均将更为稳健。  行业新闻 【计算机】国务院常务会议部署扩大和升级信息消费,大力发展智能可穿戴、虚拟现实等设备。国务院总理李克强 5 月 10 日主持召开国务院常务会议,通过《兴边富民行动“十三五”规划》,促进边疆繁荣稳定和各族群众生活改 善;会议指出,化解和淘汰过剩落后产能是供给侧结构性改革的重要任务,今年以来各地区、各部门继续狠抓工作 落实,钢铁、煤炭行业淘汰落后产能又取得积极成效,全国共退出钢铁产能 3170 万吨、煤炭产能 6897 万吨,分别 完成年度任务的 63.4%和 46%。会议确定,在前期已出台措施基础上,聚焦生活类、公共服务类、行业类等消费新 领域及新型信息产品,推进信息消费升级。支持企业研发数字家庭等产品,大力发展智能可穿戴、虚拟现实等高端 智能设备并加快推进网络提速降费,推动通信、物流、支付、售后等全过程降成本。 【环保】环保体制“垂改”试点下月完成,明年将全面铺开。我国环保管理体制改革正向纵深推进。记者日前获悉, 省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将于 6 月底前全部完成,目前全国 12 个试点省市中,河北和重 庆等地已正式印发实施方案和配套政策,到 2020 年,全国省以下环保部门将按照新制度运行。 【医药】药监局发布 2016 年医疗器械不良事件监测年度报告。近日,国家食品药品监督管理总局发布了 2016 年医 疗器械不良事件监测年度报告,报告比较全面的反映了 2016 年我国医疗器械不良事件监测工作情况。总体来说, 2016 年全国医疗器械不良事件报告工作呈良好发展态势,报告数量持续增长,已突破 35 万份,平均百万人口报告 数已达 264 份。“十二五”期间,总局组织对 100 个医疗器械品种开展重点监测工作,主动收集不良事件信息,分 析风险提示信号,采取风险控制措施和监管措施,并将相关结果进行反馈与通报,为后续医疗器械上市后监管工作 提供参考。在此基础上,总局精心遴选了 “十三五”期间开展的 100 个重点监测品种,将在“十三五”期间针对“十 二五”重点监测中已发现的风险点继续开展有针对性的监测。 【电子】苹果全球开发者大会将开,产业链引关注。据报道,苹果已开始向媒体发出全球开发者大会的邀请,6 月 初公司将会进行主题演讲。据介绍,苹果届时会发布下一代操作系统,覆盖公司四大业务线。另外,苹果很有可能 会发布硬件产品。不少专家人士认为,苹果在智能设备平台优势扩大,今年一季度智能手表销量翻倍。另外,iPhone8 新产品的拉动使得消费电子迎来新一轮创新周期,并给电池模组、OLED 屏、双摄像头和 FPC 等供应商带来市场提 升机遇。 【核电】中广核英国核电项目正式动工。核电是我国与高铁齐名的“国家名片”之一,是代表国家核心竞争力的“国 之重器”。中广核是目前中国最大、全球第五大核电运营商,也是具有国际影响力的清洁能源集团。2016 年 9 月 29 日,中广核与法国电力集团、英国政府签署了英国新建核电项目一揽子协议,实现我国核电“走出去”的历史性 突破。欣克利角 C 项目计划建造两台 EPR 机组,由中广核牵头的中方联合体与法国电力集团共同投资建设,中方 股比 33.5%。项目建成后,将满足英国 7%的电力需求,对法国、英国的核电产业链、就业和人才培养产生明显拉 动作用,也会对中国核电产业链“走出去”起到积极推动作用。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3 策略晨报 三、一主题 【一主题】主题对话行业:军工混改(维持昨日判断,持续推荐军工概念)。我们强调市场短期核心矛盾在于监管, 当前监管高峰或已过,故短期主题主线在于超跌反弹,军工是本轮跌幅最大板块之一,同时军工混改是国资委、发 改委达成合力的重点领域。军工科研院所改制方案已定,有利于集团未来继续推进资产证券化,混改+院所改制将是 军工领域国企改革的“双旋风”。同时参考我们军工行业研究员观点,鹏华中证国防 B 确认下折后短期风险出清, 历史上军工板块在分级基金下折后均迎来反弹。重点推荐内蒙一机(一机集团是兵器集团 2017 年 7 大重点试点单 位+内蒙 70 大庆受益龙头+军民品业绩确定增长) 风险提示:市场仍处寻底过程,注意反弹持续性;军工混改落地进度低于预期  主题新闻 【雄安新区】雄安新区分工规划初步确定,高新产业布局或比预期更聚焦。5 月 9 日,人民日报全文刊发了河北省 委书记赵克志对雄安新区相关定位、规划的解读。有专家表示,从本次赵克志对于雄安及周边区域分工的描述来看, 新区对于高端功能、高新产业布局可能比此前业界想象的更为高密度和聚焦,配套都要尽可能地向周边区域辐射和 布局。 【能源混改】国电集团处置水电资产,能源领域混改提速。从上海联合产权交易所获悉,中国国电集团公司于 9 日 将旗下位于湖北恩施的两家持股 100%的水电企业挂产交所。其中,国电(恩施市)汇能发电有限责任公司 100%股 权挂牌价格 8915.89 万元,国电广润水电开发有限公司的全部股权及相关债权则被标价 3.03 亿元。 【一带一路】商务部:将与 20 个"一带一路"沿线国家推进自贸区建设。商务部副部长钱克明表示,将与 20 个“一 带一路”沿线国家推进自贸区建设,其中包括开展区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),中国-海合会、中国-马尔 代夫、中国-斯里兰卡和中国与以色列的自贸谈判,与尼泊尔、孟加拉、摩尔多瓦等国家开展自贸协定的联合可行性 研究。此外,我们还与巴基斯坦、与新加坡已经有了自贸协定,现在开展新的自贸协定升级的谈判。 【苹果】苹果 2017 全球开发者大会将于 6 月举行,或发布硬件产品。据科技媒体报道,苹果今天开始向媒体发出 WWDC2017 全球开发者大会的邀请,6 月初公司将会进行主题演讲。据介绍,苹果届时会发布下一代操作系统,包 括 macOS、IOS、watchOS 以及 tvOS,覆盖公司四大业务线。此外,苹果很有可能会在此次 WWDC 上发布硬件 产品。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4 策略晨报 四、一金股 新华保险(601336):2016 年起公司大力推动向保障转型,改善保单结构和保费渠道,时间和效果远超预期。17Q1 公司个险渠道保费收入同比增长 27.61%,保单质量显著改善。此外,公司积极调整利源结构,发展重疾险等保障业 务, “健康无忧”系列产品在市场众多同类产品中占据领军地位。在资产端,截止 17Q1 公司投资资产达 6901 亿, 总投资收益率为 4.5%,为负债端的迅速改善提供了基石。 风险提示:金融去杠杆带来的资产价格下跌风险 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 5 策略晨报 附录 图表 1 推荐股票组合 股票名称 碧水源 所属行业 最新 股价 环 保 工 程 及 18.61 总市值 前日 累计 PE EPS PB 股息回报 推荐理由 ROE 涨跌(%) 涨跌(%) 14A 15A 16E 14A 15A 16E 583.18 -3.32 14.73 0.88 1.21 0.50 59.61 35.31 28.58 3.67 0.52 17.82 膜技术龙头,雄踞水治理市场 1184.88 0.00 5.28 0.95 0.85 0.44 13.13 8.70 14.32 1.27 5.65 10.89 估值相对安全,传统高分红标的,铁改仍有 MRQ 服务Ⅱ 大秦铁路 铁路运输Ⅱ 7.97 期待 激智科技 元件Ⅱ 62.20 51.58 0.68 -2.20 0.86 0.96 0.78 0.00 0.00 82.82 7.31 0.00 14.60 QLED 电视迎来爆发拐点,量子点膜龙头确定 性受益 亿联网络 通信设备 306.99 229.23 -2.47 -7.31 2.69 4.42 5.79 0.00 0.00 45.92 9.04 0.00 27.85 统一通信行业高成长龙头公司 永辉超市 一般零售 5.95 569.44 -2.46 10.31 0.26 0.16 0.09 49.54 48.28 37.62 3.03 2.52 10.95 生鲜品类杀手,受益全国扩张和规模优势 海大集团 饲料Ⅱ 16.80 265.74 1.76 1.63 0.50 0.51 0.60 39.47 32.96 30.39 4.65 1.88 21.32 水产饲料进入上行周期,饲料龙头重回高增 长 贵州茅台 饮料制造 410.09 5151.54 0.33 6.14 13.44 12.34 13.17 18.36 20.13 28.70 6.52 1.50 24.52 茅台全年无淡季,批价有望继续上涨,加速 增长趋势确定 中新药业 中药Ⅱ 16.68 144.25 -3.58 -8.65 0.48 0.60 0.61 47.25 27.58 29.37 3.00 0.90 13.45 5 月份天津国资委出台国改指导意见的可能 性很大 华侨城 A 房 地 产 开 发 7.85 644.15 0.13 7.53 0.66 0.64 0.62 15.52 11.34 9.14 1.44 0.89 16.00 Ⅱ 爱建集团 多元金融Ⅱ 业绩好,估值低,业务重构值期待,稳稳的 看多期权 14.98 215.28 0.00 11.87 平均 86.81 -0.89 3.93 沪深 300 3337.70 -0.44 -3.33 0.46 0.39 0.41 43.46 24.47 33.97 3.30 0.00 16.52 定增增厚资本实力,改制实现跨越式发展 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 6 策略晨报 图表 2 股市表现 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 季涨跌幅(%) 韩国综合股价 200 0.85 2.73 3.21 7.45 日经 225 0.70 3.02 2.84 1.55 恒生指数 0.33 2.31 2.42 5.91 德国 DAX 0.16 0.49 1.75 7.74 台湾加权指数 0.14 1.15 1.47 5.58 道琼斯工业指数 0.04 -0.18 1.43 5.40 法国 CAC40 -0.06 0.44 3.48 10.57 标普 500 -0.13 -0.02 1.08 4.70 富时 100 -0.21 -0.57 -1.21 1.31 上证综指 -0.27 0.02 -2.70 -0.75 深证综指 -0.27 1.00 -4.26 -0.81 中证 500 -0.30 0.60 -3.19 -0.42 上证 180 -0.31 -0.85 -1.43 -1.01 纳斯达克指数 -0.37 0.78 2.72 7.74 沪深 300 -0.39 -0.81 -1.24 0.74 中小板指 -0.44 -0.02 -2.26 3.97 创业板指 -0.56 1.19 -3.51 -2.43 澳大利亚普通股指数 -0.86 0.33 0.27 3.92 资料来源:华创证券研究所 图表 3 债券 收盘价 涨跌幅 日(%) 周(%) 月(%) 中证全债 174.20 -0.17 -0.67 -1.16 中债信用债总全价(总值)指数 112.15 -0.15 -0.51 -1.45 美国 10 年期国债收益率 2.41 0.68 4.15 -7.16 德国 10 年期国债收益率 0.42 -2.00 0.42 1.13 中国 1 年期国债收益率 3.48 1.79 13.06 0.15 中国 5 年期国债收益率 3.59 1.51 5.85 0.14 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 7 策略晨报 图表 4 国内行业(申万一级) 证券简称 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 季涨跌幅(%) 非银金融 1.03 -1.17 -3.01 -4.56 银行 0.34 -0.52 -5.11 -4.67 食品饮料 -0.52 -2.88 -4.41 2.70 家用电器 -0.52 -3.15 -2.88 8.48 电子 -0.63 -2.54 -6.62 -0.06 计算机 -1.13 -2.57 -9.51 -6.69 休闲服务 -1.16 -4.17 -12.78 -8.01 医药生物 -1.20 -3.67 -6.86 -4.44 采掘 -1.32 -5.33 -12.29 -10.46 汽车 -1.46 -4.93 -10.38 -7.76 传媒 -1.51 -1.94 -8.66 -10.79 通信 -1.54 -3.50 -10.07 -7.61 轻工制造 -1.63 -4.35 -11.77 -8.64 房地产 -1.66 -5.20 -9.26 -7.25 纺织服装 -1.67 -3.47 -11.18 -11.01 化工 -1.74 -4.71 -11.24 -9.25 机械设备 -1.80 -4.83 -12.33 -8.11 农林牧渔 -1.80 -7.14 -13.80 -14.65 综合 -1.86 -6.17 -14.41 -12.58 交通运输 -1.89 -4.54 -8.25 -2.24 商业贸易 -1.96 -4.67 -11.08 -11.86 钢铁 -2.00 -5.77 -11.23 -7.96 电气设备 -2.24 -5.83 -12.93 -9.63 建筑装饰 -2.29 -5.32 -11.61 -2.45 公用事业 -2.38 -5.89 -7.68 -1.74 有色金属 -2.40 -5.92 -13.56 -9.52 建筑材料 -2.54 -7.30 -9.96 -3.59 国防军工 -3.59 -12.08 -19.87 -19.23 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 8 策略晨报 图表 5 大类资产 收盘价 涨跌幅 收盘价 日(%) 周(%) 月(%) 涨跌幅 日(%) 周(%) 月(%) SHFE 黄金 277.05 -0.52 -0.63 -2.17 LME 铜现货 5495.65 0.54 -0.62 -3.39 SHFE 铜 44860.00 0.36 -0.27 -3.17 LME 铅现货 2181.90 1.04 -0.37 -4.27 SHFE 锌 21690.00 1.10 1.81 -0.96 LME 锌现货 2631.90 2.06 2.14 -0.26 SHFE 铝 13845.00 0.36 -0.75 -1.21 LME 铝现货 1872.00 -0.36 -1.82 -3.00 SHFE 螺纹钢 3077.00 2.53 4.98 -1.22 美元指数 99.57 0.43 1.00 0.54 SHFE 橡胶 13305.00 -1.88 -2.17 -9.86 ICE 布油连续 48.99 -0.71 -0.97 -5.26 DCE PVC 5695.00 -1.13 1.42 -3.15 ICE WTI 原油 47.92 -0.81 -0.31 -4.86 CZCE PTA 4788.00 -0.62 0.00 -3.04 COMEX 黄金 1221.30 0.43 -0.58 -3.80 DCE 塑料 8645.00 -1.03 -0.69 -2.65 COMEX 白银 16.19 0.73 -0.95 -6.01 DCE 豆一 3839.00 0.31 0.68 2.26 CBOT 大豆 973.00 0.86 0.05 1.80 DCE 玉米 1626.00 -0.12 -0.85 0.25 CBOT 小麦 430.00 -0.81 -2.77 -0.69 CZCE 强麦 2539.00 -0.39 -0.67 0.55 CBOT 玉米 366.00 0.00 -1.28 0.21 CZCE 白糖 6627.00 -0.30 -0.60 0.41 CZCE 棉花 15515.00 -0.10 -1.90 -2.27 CZCE 玻璃 1228.00 -0.16 -0.08 -5.47 CZCE 动力煤 515.60 1.38 0.86 -2.20 资料来源:华创证券研究所 图表 6 主要汇率 收盘价 涨跌幅(%) 日 周 月 季 美元兑人民币 6.90 -0.02 0.06 -0.02 0.33 欧元兑美元 1.09 -0.44 -1.12 2.62 2.20 美元兑日元 113.99 0.65 1.13 2.75 0.68 英镑兑美元 1.29 -0.05 -0.37 4.16 3.55 美元兑加元 1.37 0.20 0.51 2.96 4.90 澳元兑美元 0.73 -0.57 -0.97 -2.08 -4.31 美元兑瑞郎 1.01 0.86 2.07 -0.10 0.49 美元指数 99.57 0.43 1.00 -1.43 -1.13 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 9 策略晨报 图表 7 国内主题行业 涨 幅 前 五 名 涨 幅 后 五 名 名称 涨跌幅(%) 成交金额(百万) 年初至今(%) 无线充电指数 0.83 2078.69 -0.42 智能穿戴指数 -0.42 5937.99 -4.85 高送转概念指数 -0.47 16227.11 -16.62 苹果指数 -0.67 4997.32 4.98 超级电容指数 -0.71 936.87 -9.31 雄安新区指数 -4.76 49905.89 23.84 京津冀一体化指数 -4.69 16943.80 7.61 航母指数 -3.68 6546.76 -9.39 丝绸之路指数 -3.65 3768.52 4.25 粤港澳大湾区指数 -3.50 5709.17 4.26 资料来源:华创证券研究所 图表 8 海外行业表现(标普 500 经济分类指数) 最新报价 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 预测市盈率 金融指数 394.31 0.27 -0.17 14.19 能源指数 499.94 1.06 0.59 30.92 保健指数 870.32 -0.34 -0.3 16.30 信息技术指数 949.98 0.38 1.3 19.16 非核心消费品指数 720.76 -0.28 0.90 20.38 公用事业指数 260.33 0.16 0.19 18.04 工业指数 571.43 -0.39 0.11 18.72 核心消费品指数 564.89 0.05 0.64 20.94 银行业指数 290.05 0.42 0.26 13.35 原材料指数 331.29 0.36 0.34 18.67 房地产指数 195.16 0.59 0.45 38.41 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 10 策略晨报 图表 9 海外主题表现(solactive 指数) 涨 幅 前 五 名 涨 幅 后 五 名 指数名称 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 3D 打印指数 3.19 7.34 页岩气指数 2.61 1.90 全球银矿开采指数 1.79 0.07 移动定位指数 1.71 0.09 全球金矿开采指数 1.69 0.84 全球金矿勘测指数 -1.67 -5.23 智能电网指数 -1.62 -2.60 社交网络指数 -0.40 0.46 加拿大房地产指数 -0.22 0.90 纳米科技指数 -0.20 1.98 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 11 策略晨报 策略组分析师介绍 华创证券首席分析师,组长:王君 南开大学经济学硕士。曾任职于中信建投证券。2014 年水晶球(策略)第六名、2016 年新财富(策略)第五名。 2017 年加入华创证券研究所。 华创证券分析师:范子铭 中国人民大学经济学硕士。曾任职于东兴证券、华夏基金、中国出口信用保险公司。2017 年加入华创证券研究所, 于策略组负责行业比较研究。 华创证券分析师:徐驰 上海对外经贸大学经济学硕士。曾任职于中泰证券。2017 年加入华创证券研究所,于策略组负责主题策略研究。 华创证券助理分析师:王梅郦 北京大学经济学硕士。曾任职于嘉实基金。2017 年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 崔文涛 务 办公电话 企业邮箱 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 刘蕾 销售经理 010-63214683 liulei@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 王小婷 销售助理 010-63214683 wangxiaoting@hcyjs.com 杜博雅 销售助理 010-63214683 duboya@hcyjs.com 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 12 策略晨报 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息,准确表述了分析师的个人观点;分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任 何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负 有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司 于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义 务。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及 证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定 状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利,未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址:北京市西城区锦什坊街 26 号 地址:深圳市福田区香梅路 1061 号 地址:上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 3402 室华创证券 邮编:100033 邮编:518034 邮编:200120 传真:010-66500801 传真:0755-82027731 传真:021-50581170 会议室:010-66500900 会议室:0755-82828562 会议室:021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 13
策略晨报:伴君策:高压依旧,理性寻底
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