华创证券-策略晨报:伴君策:政策对冲带来市场反弹机会

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作者: 范子铭
发布机构: 华创证券
发布日期: 2017-05-12
策略晨报 证券研究报告 2017 年 05 月 12 日 策 【策略晨报】 略 研 究 伴君策:政策对冲带来市场反弹机会(5 月 12 日) 主要观点 证券分析师 1. 政策对冲带来市场反弹机会。4 月下旬以来市场本质上是在金融去 杠杆的货币消灭机制下开启寻底过程,但是坚守防止系统性风险“底线” 的思路下,政策会通过资金层面的对冲控制寻底的节奏。昨日在央行公 开市场重返净投放叠加展开 MLF 操作消息的刺激下使流动性的悲观预 期得到一定缓解,直接推动了日内股债商品的反弹,提振了以雄安、次 新为代表的高风险偏好板块的超跌反弹。政策节奏控制下的寻底中,一 方面可以在极端情况下控制仓位博取反弹,另一方面确定性溢价显得尤 为重要。 联系人:王君 电话:010-63214678 邮箱:wangjun@hcyjs.com 证券分析师:范子铭 执业编号:S0360517040003 电话:010-66500986 邮箱:fanziming@hcyjs.com 2. 配置价值凸显,继续看好保险行业。保险行业指数近两日领涨所有申万 联系人:徐驰 二级行业,我们继续坚定看好。寿险行业保费增速自 11 年触底以来连续 5 电话:021-20572535 年上行,去年同比大增 31.72%。我国人均 GDP 逐渐接近 1 万美元,保险保 邮箱:xuchi@hcyjs.com 障内生需求或将迎来爆发阶段。保险行业更加注重负债端管理,盈利模式 转向更为均衡的利差、费差、死差三差利源结构。估值上,平安、人寿、 相关研究报告 太保和新华最新的 P/EV 都在 1 以下,处于近 10 年来的底部,具备较强的 配置价值。 3. 主题对话行业:军工混改。第一、二批 19 家混改试点中,军工领域涵 盖 7 家上市公司,军工领域混改是国资委、发改委达成合力的重点领域。 伴随军工集团的混改方案陆续出炉,军工混改今年必有实质性进展。军民 《伴君策:越过柳暗,便是花明(5 月 3 日)》 2017-05-04 《伴君策:泰然布局火电非银(5 月 4 日)》 2017-05-04 《伴君策:时间换空间(5 月 5 日)》 融合是军工领域发展的重点方向,随着大力度的军民融合等政策落地,各 2017-05-05 省份将进一步推动军民融合深度发展;同时,军工集团改革内需倒逼科研 《伴君策:寻底中多一份坚守与耐心(5 月 院所改制加速,将推动军民融合又好又快发展。并且参考我们军工行业研 9 日)》 究员观点,鹏华中证国防 B 确认下折后短期风险出清,军工大概率迎来反 弹。 2017-05-09 《伴君策: 市场寻底 披沙拣金 (5 月 10 日) 》 2017-05-11 4. 个股推荐:内蒙一机(600967)。多重催化助力军工板块后市反弹, 主推利好重叠标的——内蒙一机。公司系兵工集团下属子公司,从发展混 合所有制经济角度,公司被划定为兵工集团 2017 年 7 大重点试点单位, 有望持续受益于集团混改政策红利。作为内蒙优质龙头企业,有望受益于 内蒙 70 周年大庆。公司军品订单实现内外贸易“双提升”,民品铁路车辆 业务亏损局面有望得到扭转。未来三年公司 EPS 预测值 0.37,0.47,0.60; 对应 PE 预测值 43,33,26。 风险提示:陆军装备列装进度不及预期;铁路车辆行业需求萎缩。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 策略晨报 一、一策 政策对冲带来市场反弹机会。4 月下旬以来市场本质上是在金融去杠杆的货币消灭机制下开启寻底过程,但是坚守 防止系统性风险“底线”的思路下,政策会通过资金层面的对冲控制寻底的节奏。昨日在央行公开市场重返净投放 叠加展开 MLF 操作消息的刺激下,流动性预期得到迅速修复,银行间现券收益率大幅下行,10 年期国债收益率创 2 个月来最大单日涨幅,资金面的短线好转也直接推动了日内股债商品的反弹。市场结构上来看,资金面在低位的改 善提振了高风险偏好板块的超跌反弹,雄安、次新和京津冀板块的强势领涨反映了这一逻辑。在维持 5 月 A 股市场 整体震荡寻底判断的背景下,一方面可以在极端情况下控制仓位博取反弹,另一方面确定性溢价显得尤为重要。  市场回顾 周四两市低开后上下震荡,沪指低开 0.52%报 3036.79 点,创近 7 个月新低,沪指收报 3061.50 点,涨 0.29%;深 成指涨 0.20%;创业板指涨 0.06%,盘中续创 27 个月新低。两市成交 4270 亿元。行业方面,家用电器、建筑装饰 板块涨幅超 1%。主题方面,雄安新区指数、次新股板块领涨,北部湾自贸区、区块链、西藏振兴指数板块跌幅较大。 国内期市收盘大面积翻红,黑色系午后止跌返升,化工品集体上扬,有色金属普遍收涨,农产品涨跌互现。  市场新闻 【资金面】路透:中国央行 5 月 11 日就 MLF 进行询量,12 日进行操作。本月 12 日,将有 1795 亿元 MLF 到期。 3 日已到期的 2300 亿元 MLF 则并未续作。 【监管】央行主管金融时报:央行近期正在召集“一行三会”加强监管政策沟通协调、统筹推进。中国央行旗下媒 体《金融时报》刊文称过快去杠杆或监管加强可能使得短期市场利率向上突破,这可能是局部机构发生流动性风险 的爆发点,给金融业的稳健发展带来新的问题,显然不是监管层的初衷。 【人民币国际化】“一带一路”将成人民币国际化新起点,在以往贸易结算货币的基础上,高层开始强调人民币在 国际投融资中的使用。中国央行副行长易纲在接受人民日报采访时称,中国将探索扩大本币在“一带一路”建设投 融资中的使用。这与周小川月初提出的共商共建“一带一路”本币投融资合作体系相呼应。人民币国际化推进模式 有望从过去的人民币跨境贸易结算模式,转向国际投融资货币模式,经常项目人民币跨境使用将进一步扩大,人民 币跨境投融资渠道将进一步拓宽,双边货币合作将继续稳步开展,人民币作为储备货币规模将进一步增加。 【欧盟经济形势】经济增速料维持稳定,但经济前景仍然面临巨大的下行风险。欧盟将 2017 年欧元区 GDP 增速预 期由 1.6%上调至 1.7%,维持 2018 年增速预期在 1.8%不变;将 2017 年欧元区通胀预期由 1.7%下调至 1.6%,将 2018 年预期从 1.4%下调至 1.3%;预计 2017 年欧元区失业率 9.4%,2018 年预期 8.9%。欧洲央行已明确维持当 前政策至 12 月份,因此必须在秋季决定下一步行动;潜在通胀仍然疲弱,需要提高薪资增速。 【美国经济数据】美国初请降至 28 年低位 PPI 环比增长至五年新高。美国上周初请失业金人数 23.6 万,连续 114 周位于 30 万关口以下,创 1970 年以来最长。预期 24.5 万,前值 23.8 万。4 月 29 日当周续请失业金人数 191.8 万,预期 198 万,前值 196.4 万修正为 197.9 万。美国 4 月 PPI 环比升 0.5%,预期升 0.2%,前值降 0.1%;同比 升 2.5%,创 2012 年 2 月以来最大升幅,预期升 2.2%,前值升 2.3%。4 月核心 PPI 环比升 0.4%,预期升 0.2%, 前值持平;同比升 1.9%,预期升 1.6%,前值升 1.6%。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 策略晨报 二、一行业 配置价值凸显,继续看好保险行业。保险行业指数近两个交易日累计上涨 4.21%,领涨所有申万二级行业,我们继续坚定 看好。我国寿险全行业的保费增速自 11 年触底以来连续 5 年上行,去年同比大增 31.72%。16 年我国人均 GDP 水平达 8866 美元,而按照保险行业发展的 S 型曲线,当人均 GDP 超过 1 万美元时保险保障内生需求将迎来爆发阶段。伴随我 国经济增速换挡,保险行业更加注重负债端管理,从传统的专注于利差的盈利模式逐渐转向更为均衡的利差、费差、死差 三差利源结构,险企的盈利和风控水平更为稳健。从估值角度来看,平安、人寿、太保和新华最新的 P/EV 都在 1 以下, 处于最近 10 年来的底部,具备一定的安全边际和较强的配置价值。  行业新闻 【油气】国内成品油价迎年内最大降幅。5 月 11 日 24 时,2017 年第九次成品油调价窗口将再次开启。本轮调价周 期内,受美国原油产量增加、库存高企,欧佩克延长减产态度不明朗等因素影响,国际油价大幅下跌。此次油价调 整具体为:汽油每吨将下调 250 元,柴油每吨将下调 235 元,创年内最大降幅。本次油价调整为年内第四次油价下 调,从全国平均来看,国内成品油的价格浮动具体情况如下:90 号汽油每升下调 0.19 元,92 号汽油每升下调 0.20 元,95 号汽油每升下调 0.21 元,0 号柴油每升下调 0.20 元。按一般家用汽车油箱 50L 容量估测,加满一箱 92 号 汽油将节省约 10 元。 【医药】2017 年全国财政医疗卫生支出预算超 1.4 万亿。今日,财政部社保司副司长宋其超在 2017 年深化医改重 点工作任务专题发布会上表示,全国财政医疗卫生支出预算今年安排 14044 亿元,是医改启动前 2008 年的 4.4 倍, 比 2016 年同口径支出增长 5.1%,比同期全国财政支出预算增幅高 1.9 个百分点,医疗卫生支出占全国财政支出的 比重提高到了 7.2%。2008 年到 2017 年这九年的时间,全国财政收支规模是大幅增长的,相对的比例可能不是很 高,但是绝对额增幅是很高的。其中,中央财政医疗卫生支出预算安排 3982 亿元,是医改启动前 2008 年的 4.7 倍, 比 2016 年同口径支出增长 7.7%,比同期中央财政支出预算增幅高出 1.6 个百分点。 【造纸】纸业掀起新一轮涨价潮。媒体消息报道,5 月份刚刚过去 10 天,已有多家纸企发出涨价函,涨幅在 50-200 元/吨不等。上证报记者查阅最新国内纸业主要产品价格数据后得知,铜版纸、双胶纸、白卡纸在 3 月份均价走势平 稳,价格基本上分别保持在 6408 元/吨、6602 元/吨、6746 元/吨,但自从进入 4 月份以来,价格重回上升通道,目 前最新价格(截至 5 月 5 日)分别为 6817 元/吨、6940 元/吨和 7024 元/吨。 【房地产】沪多家银行二套房贷利率上浮 10%。从沪上多家银行了解到,申城二套房并未停贷,利率执行基准 1.1 倍。融 360 的数据显示,融 360 监测的 35 个城市 533 家银行中,除 12 家停贷银行外,4 月份共有 511 家银行执行 基准利率上浮 10%,较上月减少 3 家,为当前二套房贷款的主流利率。从全国范围看,融 360 数据显示,二套房执 行基准利率的银行有 3 家。执行基准利率上浮 5%的有 1 家,上浮 15%的有 2 家,上浮 20%的有 3 家,上浮 30% 的有 1 家。央行上海总部最新公布的数据显示,上海个人住房贷款市场的房贷余额增速和增量占比持续回落,今年 一季度,上海新增个人住房贷款 676 亿元,同比少增 241.3 亿元。其中,3 月环比少增 4.7 亿元,同比少增 142.9 亿元。 【新材料】工信部酝酿研究制定支持新材料产业发展政策。据媒体报道,工信部日前向各省信息化主管部门、有关 行业协会和中央企业专门发布通知,为了加快推进中国新材料产业发展,拟研究制定支持新材料产业发展的政策举 措,目前已启动组织政策起草的前期调研工作。据悉,该扶持政策有望涉及石墨烯、碳纤维、超导材料等多个方面。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3 策略晨报 三、一主题 主题对话行业:军工混改。第一、二批 19 家混改试点中,军工领域涵盖 7 家上市公司,军工领域混改是国资委、 发改委达成合力的重点领域。伴随军工集团的混改方案陆续出炉,军工混改今年必有实质性进展。军民融合是军工 领域发展的重点方向,随着大力度的军民融合等政策落地,各省份将进一步推动军民融合深度发展;同时,军工集 团改革内需倒逼科研院所改制加速,将推动军民融合又好又快发展。并且参考我们军工行业研究员观点,鹏华中证 国防 B 确认下折后短期风险出清,军工大概率迎来反弹。  主题新闻 【军民融合】四川设立 5 个军民融合金融服务中心。今日,四川省银监会向中国工商银行成都东大支行等 5 家支行 “军民融合金融服务中心”授牌。这是继 3 月绵阳市商业银行科技支行更名为军民融合科技支行后,金融支持军民 融合发展推出的又一举措,标志着四川军民融合服务体系不断完善。据介绍,设立军民融合专业支行和在军民融合 企聚集区设立军民融合金融服务中心,旨在引导辖内银行机构进一步完善军民融合金融服务体系,打造专业机构、 专业团队、专属产品、专门定制,突出产业和区域等服务特色,建立完善有别于传统企业信贷业务的组织架构、管 理流程、体制机制及保障体系,有效发挥金融推动作用,推动军民融合产业发展。 【雄安新区】雄安新区临时党委书记:雄安新区规划编制目前已经取得阶段性进展。雄安新区临时党委书记袁桐利 称,管控工作整体平稳,房地产市场秩序稳定,规划编制有序深入推进。按照中央和省委、省政府要求,委托一流 规划编制机构,加快编制新区总体规划、起步新区控制性规划、启动区控制性详细规划、白洋淀生态环境治理和保 护规划,目前已取得阶段性进展。 【央企混改】中国联通 5 月 16 日起延期复牌 2 个月,正积极推进混该。5 月 11 日消息,中国联通昨晚晚间发布公 告称,截至本公告发布之日,公司正积极推进本次重大事项的相关工作。但由于本次重大事项的具体实施方案还存 在不确定性。公司于 2017 年 5 月 9 日召开的 2016 年年度股东大会已批准本公司股票自 2017 年 5 月 16 日其继续 停牌两个月。 【一带一路】中国银行业协会专职副会长潘光伟表示,对“一带一路”建设项目的投资没有限制。潘光伟介绍:截 至 2016 年末,工行对“一带一路”沿线储备项 412 个,总投资额 3372 亿美元;中行跟进项目 420 个,授信支持 1000 亿美元;建行储备项目 180 多个,信贷规模 900 亿美元。这意味着,三大国有银行总储备授信近 5000 亿美元, 折合人民币近 3.6 万亿元。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4 策略晨报 四、一金股 【一金股】内蒙一机(600967)。多重催化助力军工板块后市反弹,主推利好重叠标的——内蒙一机。公司系兵工 集团下属子公司,从发展混合所有制经济角度,公司被划定为兵工集团 2017 年 7 大重点试点单位,有望持续受益 于集团混改政策红利。从内蒙大庆催化角度,公司系内蒙优质龙头企业,2017Q1 实现归母净利润近 7000 万,同比 增长 247.65%,未来有望受益内蒙 70 周年大庆。从订单角度,公司军品订单实现内外贸易“双提升”,未来将继 续受益于陆军机械化建设的持续推进;随着铁路车辆及零部件市场形势好转及公司业务的拓展和新产品投放市场, 未来铁路车辆业务亏损局面有望得到扭转。未来三年公司 EPS 预测值 0.37,0.47,0.60;对应 PE 预测值 43,33,26。 风险提示:陆军装备列装进度不及预期;铁路车辆行业需求萎缩。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 5 策略晨报 附录 图表 1 推荐股票组合 股票名称 碧水源 所属行业 最新 股价 环 保 工 程 及 19.04 总市值 前日 累计 PE EPS PB 股息回报 推荐理由 ROE 涨跌(%) 涨跌(%) 14A 15A 16E 14A 15A 16E 596.65 2.31 17.39 0.88 1.21 0.50 59.94 35.02 29.24 3.75 0.51 17.82 膜技术龙头,雄踞水治理市场 1201.24 1.38 6.74 0.95 0.85 0.44 13.36 8.67 14.52 1.29 5.57 10.89 估值相对安全,传统高分红标的,铁改仍有 MRQ 服务Ⅱ 大秦铁路 铁路运输Ⅱ 8.08 期待 激智科技 元件Ⅱ 65.87 54.62 5.90 3.57 0.86 0.96 0.78 0.00 0.00 87.70 7.74 0.00 14.60 QLED 电视迎来爆发拐点,量子点膜龙头确定 性受益 亿联网络 通信设备 324.00 241.93 5.54 -2.17 2.69 4.42 0.00 0.00 0.00 48.46 9.54 0.00 27.85 统一通信行业高成长龙头公司 永辉超市 一般零售 6.07 580.93 2.02 12.53 0.26 0.16 0.09 49.76 47.71 38.38 3.09 2.47 10.95 生鲜品类杀手,受益全国扩张和规模优势 海大集团 饲料Ⅱ 16.95 268.12 0.89 2.54 0.50 0.51 0.60 43.43 32.48 30.66 4.69 1.86 21.32 水产饲料进入上行周期,饲料龙头重回高增 长 贵州茅台 饮料制造 412.16 5177.54 0.50 6.68 13.44 12.34 13.17 18.14 20.06 28.84 6.55 1.50 24.52 茅台全年无淡季,批价有望继续上涨,加速 增长趋势确定 中新药业 中药Ⅱ 16.83 144.05 0.90 -7.83 0.48 0.60 0.61 47.21 27.43 29.64 3.03 0.89 13.45 5 月份天津国资委出台国改指导意见的可能 性很大 华侨城 A 房 地 产 开 发 7.90 648.25 0.64 8.22 0.66 0.64 0.62 15.36 11.27 9.20 1.45 0.89 16.00 Ⅱ 爱建集团 多元金融Ⅱ 业绩好,估值低,业务重构值期待,稳稳的 看多期权 14.98 215.28 0.00 11.87 平均 89.19 2.01 5.95 沪深 300 3356.65 0.57 -2.42 0.46 0.39 0.41 45.77 24.31 33.97 3.30 0.00 16.52 定增增厚资本实力,改制实现跨越式发展 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 6 策略晨报 图表 2 股市表现 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 季涨跌幅(%) 韩国综合股价 200 1.20 3.49 8.13 11.57 富时 100 0.59 1.86 0.49 2.15 沪深 300 0.57 -1.65 -4.24 -1.67 上证 180 0.50 -0.90 -3.58 -2.42 恒生指数 0.44 1.74 3.56 6.58 台湾加权指数 0.33 0.46 1.20 3.48 日经 225 0.31 2.65 6.19 3.01 上证综指 0.29 -2.36 -6.36 -4.23 纳斯达克指数 0.14 0.55 4.28 7.24 中小板指 0.12 -2.82 -6.21 -0.55 标普 500 0.11 0.35 1.87 3.98 德国 DAX 0.07 2.00 4.35 9.57 创业板指 0.06 -3.70 -7.32 -6.94 法国 CAC40 0.05 1.82 5.16 11.90 澳大利亚普通股指数 0.02 -0.13 -0.62 2.43 道琼斯工业指数 -0.16 -0.03 1.39 3.82 深证综指 -0.19 -4.34 -9.43 -6.73 中证 500 -0.22 -5.24 -10.57 -7.33 资料来源:华创证券研究所 图表 3 债券 收盘价 涨跌幅 日(%) 周(%) 月(%) 中证全债 172.99 -0.09 -0.65 -1.28 中债信用债总全价(总值)指数 109.99 -0.04 -0.45 -1.51 美国 10 年期国债收益率 2.39 -1.11 1.41 6.70 德国 10 年期国债收益率 0.43 2.40 0.43 1.31 中国 1 年期国债收益率 3.48 0.03 9.09 0.15 中国 5 年期国债收益率 3.67 2.17 6.17 0.16 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 7 策略晨报 图表 4 国内行业(申万一级) 证券简称 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 季涨跌幅(%) 家用电器 1.83 -1.18 0.36 10.09 建筑装饰 1.03 -3.75 -10.90 -3.38 银行 0.76 0.81 -3.80 -4.48 建筑材料 0.60 -6.33 -11.62 -5.00 国防军工 0.51 -11.93 -19.84 -18.14 公用事业 0.33 -4.44 -7.86 -1.74 房地产 0.31 -4.08 -10.09 -6.87 交通运输 0.28 -4.39 -8.65 -2.66 食品饮料 0.23 -2.89 -2.84 2.92 非银金融 -0.02 -0.84 -2.32 -4.95 汽车 -0.03 -4.93 -9.96 -7.43 通信 -0.07 -3.76 -9.05 -7.52 电子 -0.10 -2.54 -5.65 0.26 医药生物 -0.14 -3.67 -5.85 -4.19 化工 -0.23 -4.86 -10.54 -9.34 机械设备 -0.29 -5.01 -11.62 -8.58 电气设备 -0.34 -5.73 -12.62 -9.96 农林牧渔 -0.38 -7.00 -13.31 -14.99 有色金属 -0.40 -6.15 -12.63 -10.24 钢铁 -0.57 -5.04 -13.11 -10.95 采掘 -0.58 -5.34 -12.44 -12.31 轻工制造 -0.61 -4.85 -11.23 -8.72 纺织服装 -0.71 -4.16 -10.96 -11.33 传媒 -0.81 -2.66 -7.62 -10.80 休闲服务 -0.99 -3.92 -12.81 -8.63 商业贸易 -1.05 -5.86 -11.01 -12.66 计算机 -1.06 -3.64 -8.84 -6.97 综合 -1.71 -7.53 -15.26 -13.76 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 8 策略晨报 图表 5 大类资产 收盘价 涨跌幅 收盘价 日(%) 周(%) 月(%) 涨跌幅 日(%) 周(%) 月(%) SHFE 黄金 277.35 0.22 -0.52 -2.07 LME 铜现货 5511.60 0.29 -0.33 -3.11 SHFE 铜 45270.00 0.71 0.64 -2.29 LME 铅现货 2174.65 -0.33 -0.70 -4.59 SHFE 锌 21945.00 1.13 3.00 0.21 LME 锌现货 2592.00 -1.52 0.60 -1.77 SHFE 铝 13845.00 0.07 -0.75 -1.21 LME 铝现货 1869.85 -0.11 -1.94 -3.11 SHFE 螺纹钢 3060.00 0.13 4.40 -1.77 美元指数 99.57 0.43 1.00 0.54 SHFE 橡胶 13725.00 1.40 0.92 -7.01 ICE 布油连续 50.28 3.18 1.64 -2.77 DCE PVC 5830.00 1.39 3.83 -0.85 ICE WTI 原油 48.95 2.56 1.83 -2.82 CZCE PTA 4826.00 0.42 0.79 -2.27 COMEX 黄金 1219.10 0.25 -0.76 -3.97 DCE 塑料 8795.00 1.91 1.03 -0.96 COMEX 白银 16.19 0.77 -0.92 -5.98 DCE 豆一 3805.00 -0.83 -0.21 1.36 CBOT 大豆 973.75 -0.03 0.13 1.88 DCE 玉米 1645.00 1.17 0.30 1.42 CBOT 小麦 431.75 0.52 -2.37 -0.29 CZCE 强麦 2539.00 0.00 -0.67 0.55 CBOT 玉米 372.50 1.64 0.47 1.98 CZCE 白糖 6667.00 0.51 0.00 1.02 CZCE 棉花 15495.00 -0.16 -2.02 -2.39 CZCE 玻璃 1278.00 3.40 3.99 -1.62 CZCE 动力煤 513.20 -0.27 0.39 -2.66 资料来源:华创证券研究所 图表 6 主要汇率 收盘价 涨跌幅(%) 日 周 月 季 美元兑人民币 6.90 -0.01 0.05 0.01 0.32 欧元兑美元 1.09 -0.44 -1.12 2.56 2.20 美元兑日元 113.99 0.65 1.13 3.99 0.68 英镑兑美元 1.29 -0.05 -0.37 3.54 3.55 美元兑加元 1.37 0.20 0.51 2.96 4.90 澳元兑美元 0.73 -0.57 -0.97 -2.05 -4.31 美元兑瑞郎 1.01 0.86 2.07 0.01 0.49 美元指数 99.57 0.43 1.00 -1.14 -1.13 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 9 策略晨报 图表 7 国内主题行业 涨 幅 前 五 名 涨 幅 后 五 名 名称 涨跌幅(%) 成交金额(百万) 年初至今(%) 雄安新区指数 2.27 46983.11 26.65 次新股指数 2.07 23043.77 -15.73 京津冀一体化指数 1.81 16221.25 9.56 粤港澳自贸区指数 1.50 2553.61 5.14 粤港澳大湾区指数 1.00 5625.40 5.30 北部湾自贸区指数 -3.49 1024.41 -2.34 区块链指数 -2.88 3320.91 -18.50 西藏振兴指数 -2.48 1666.18 -7.82 页岩气和煤层气指数 -2.38 3082.44 -22.85 智能 IC 卡指数 -2.25 1775.89 -16.32 资料来源:华创证券研究所 图表 8 海外行业表现(标普 500 经济分类指数) 最新报价 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 预测市盈率 金融指数 392.22 -0.53 -0.92 14.10 能源指数 498.94 -0.20 2.34 30.84 保健指数 870.79 0.05 -0.83 16.30 信息技术指数 948.56 -0.15 1.12 19.12 非核心消费品指数 716.46 -0.60 0.41 20.24 公用事业指数 260.35 0.01 -0.21 18.04 工业指数 571.26 -0.03 0.03 18.71 核心消费品指数 565.39 0.09 -0.05 20.94 银行业指数 288.28 -0.61 -0.61 13.27 原材料指数 330.41 -0.27 -0.10 18.66 房地产指数 194.16 -0.51 -0.14 38.23 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 10 策略晨报 图表 9 海外主题表现(solactive 指数) 涨 幅 前 五 名 涨 幅 后 五 名 指数名称 日涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 全球银矿开采指数 3.27 7.39 3D 打印指数 2.87 11.67 全球金矿开采指数 2.48 5.81 有机食物指数 0.76 1.78 家庭娱乐指数 0.72 3.53 美国地域银行指数 -1.58 -2.18 加拿大中游石油天然气指数 -1.33 0.66 网络安全指数 -1.29 2.12 加拿大房地产指数 -0.97 0.37 社会化媒体指数 -0.91 0.83 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 11 策略晨报 策略组分析师介绍 华创证券首席分析师,组长:王君 南开大学经济学硕士。曾任职于中信建投证券。2014 年水晶球(策略)第六名、2016 年新财富(策略)第五名。2017 年加入华创证券研究所。 华创证券分析师:范子铭 中国人民大学经济学硕士。曾任职于东兴证券、华夏基金、中国出口信用保险公司。2017 年加入华创证券研究所,于 策略组负责行业比较研究。 华创证券分析师:徐驰 上海对外经贸大学经济学硕士。曾任职于中泰证券。2017 年加入华创证券研究所,于策略组负责主题策略研究。 华创证券助理分析师:王梅郦 北京大学经济学硕士。曾任职于嘉实基金。2017 年加入华创证券研究所。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 12 策略晨报 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 崔文涛 务 办公电话 企业邮箱 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 刘蕾 销售经理 010-63214683 liulei@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 王小婷 销售助理 010-63214683 wangxiaoting@hcyjs.com 杜博雅 销售助理 010-63214683 duboya@hcyjs.com 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 13 策略晨报 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息,准确表述了分析师的个人观点;分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任 何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负 有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司 于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义 务。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及 证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定 状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利,未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址:北京市西城区锦什坊街 26 号 地址:深圳市福田区香梅路 1061 号 地址:上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 3402 室华创证券 邮编:100033 邮编:518034 邮编:200120 传真:010-66500801 传真:0755-82027731 传真:021-50581170 会议室:010-66500900 会议室:0755-82828562 会议室:021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 14
策略晨报:伴君策:政策对冲带来市场反弹机会
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华创证券 - 策略晨报:伴君策:政策对冲带来市场反弹机会
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