东海证券-策略日报

页数: 12页
作者: 张聪
发布机构: 东海证券
发布日期: 2017-05-11
[table_page] 报告类型 [table_subject] 2017 年 05 月 11 日 证券研究报告—策略日报 策略日报 20170511 [table_date] 调研日期 分析日期 2017 年 05 月 11 日 [Table_Author] 证券分析师:张聪 执业证书编号:S0630516070002 电话:021-20333784 邮箱:zhcong@longone.com.cn 相关研究报告 [table_product] [table_main] ◎投资要点: 东海策略研究类模板 我们认为投资链的局部高景气将会持续,但调整压力将逐步显现。未 来投资链也就是房地产和基建出现超预期的可能不大,随着上游诸如铁矿石库 存的不断增高,上游大宗商品价格压力将会显现,大宗商品价格面临调整压力, PPI 掉头投向下和上游企业利润增速放缓的压力将在二季度逐步显现,在这种 背景下,目前市场以基建为主要热点的风格将切换,我们认为一些调整充分的 成长类板块或许将重新得到资金关注。 从目前的情况看不到通胀起来的一些因素,未来有可能造成通胀的就 是猪肉和海外农产品。目前猪肉存栏量和可繁育母猪存栏量不断刷新历史新 低,不断增加猪肉价格上涨势能,我们认为未来猪肉价格上涨会推高通胀上行, 但仅仅猪肉价格难以推动通胀趋势性改变,未来有可能形成猪肉价格上涨的主 题性投资机会,而且时点研判是核心。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投 资需谨 慎 [table_page] 报告类型 正文目录 1.主要新闻 ...................................................................................................................................... 错误!未定义书签。 2.市场资金情况 ........................................................................................................................................................... 4 2.1.融资融券................................................................................................................................................................ 4 2.2.沪港通 ................................................................................................................................................................... 4 2.3.开户统计....................................................................................................................................错误!未定义书签。 3.利率情况 .................................................................................................................................................................. 4 3.1.十年期国债利率 .........................................................................................................................错误!未定义书签。 3.2. SHIBOR ......................................................................................................................................错误!未定义书签。 3.3.国债回购....................................................................................................................................错误!未定义书签。 4.海外市场情况 ........................................................................................................................................................... 5 4.1.股市....................................................................................................................................................................... 5 4.2.汇率....................................................................................................................................................................... 5 4.3.大宗商品................................................................................................................................................................ 5 5.策略观点 .................................................................................................................................................................. 5 图表目录 图1 (两市融资买入额占 A 股成交额比例(%)) ....................................................................................................... 4 图2 (两市融资余额及增速) ...........................................................................................................错误!未定义书签。 图3 (两市融券余额及增速) ...........................................................................................................错误!未定义书签。 图4 图5 图6 (两市融资净买入额)...............................................................................................................错误!未定义书签。 (两市融券净卖出额)...............................................................................................................错误!未定义书签。 (沪股通当日买入金额) ...........................................................................................................错误!未定义书签。 图7 (沪股通当日卖出金额) ...........................................................................................................错误!未定义书签。 图 8 (港股通股通当日买入金额) ....................................................................................................错误!未定义书签。 图 9 (港股通当日卖出金额) ...........................................................................................................错误!未定义书签。 图 10 (沪股通当日净买入额) ..................................................................................................................................... 4 图 11 (港股通当日净买入额)...................................................................................................................................... 4 图 12 图 13 (新增投资者数量) ................................................................................................................错误!未定义书签。 (期末持仓投资者数量) .........................................................................................................错误!未定义书签。 图 14 图 15 (期末投资者数量) ................................................................................................................错误!未定义书签。 (10 年期国债).................................................................................................................................................. 5 图 16 图 17 (SHIBOR:隔夜) .................................................................................................................错误!未定义书签。 (SHIBOR:一个月) .............................................................................................................错误!未定义书签。 图 18 (SHIBOR:6 个月) ..............................................................................................................错误!未定义书签。 图 19 图 20 (SHIBOR:1 年)..................................................................................................................错误!未定义书签。 (上证所新质押式国债回购(日)GC001).............................................................................错误!未定义书签。 图 21 图 22 (上证所新质押式国债回购(日)GC0028)...........................................................................错误!未定义书签。 (深交所质押式回购(日)R-001).........................................................................................错误!未定义书签。 图 23 (深交所质押式回购(日)R-028).........................................................................................错误!未定义书签。 图 24 图 25 图 26 (美国纳斯达克综合指数)......................................................................................................错误!未定义书签。 (美国道琼斯工业平均指数) ..................................................................................................错误!未定义书签。 (美国标准普尔 500 指数) .....................................................................................................错误!未定义书签。 图 27 图 28 (伦敦金融时报 100 指数) .....................................................................................................错误!未定义书签。 (恒生指数)...........................................................................................................................错误!未定义书签。 图 29 (东京日经 225 指数) ............................................................................................................错误!未定义书签。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投 资需谨 慎 [table_page] 报告类型 图 30 (美元兑日元) .......................................................................................................................错误!未定义书签。 图 31 图 32 图 33 图 34 (欧元兑美元) .......................................................................................................................错误!未定义书签。 (英镑兑美元) .......................................................................................................................错误!未定义书签。 (澳元兑美元) .......................................................................................................................错误!未定义书签。 (美元兑港币) .......................................................................................................................错误!未定义书签。 图 35 (美元指数)...........................................................................................................................错误!未定义书签。 图 36 图 37 (COMEX 黄金期货) .............................................................................................................错误!未定义书签。 (伦敦黄金现货)....................................................................................................................错误!未定义书签。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投 资需谨 慎 东海证券研究所晨报 1.市场资金情况 1.1.融资融券 2017 年 5 月 9 日, A 股融资融券余额 9011.2 亿元,比上个交易日减少 19.2 亿元; 其中融资买入额 275.6 亿元,融券卖出额 6.1 亿元。 图 1 (两市融资买入额占 A 股成交额比例(%)) 两市融资买入额占A股成交额比例(%) 16.00 13.25 10.50 7.75 5.00 15-04-08 15-05-14 15-06-18 15-07-24 15-08-28 15-10-14 15-11-18 15-12-24 16-02-01 16-04-07 两市融资买入额占A股成交额比例 资料来源:Wind 资讯东海证券 数据来源:Wind资讯 1.2.沪港通 2017 年 5 月 10 日,(1)沪股通当日净买入额 10.87 亿元,其中买入 14.43 亿元, 卖出 13.19 亿元;(2)港股通当日净买入额 23.32 亿元(人民币,下同),比上个交 易日增加 14.52 亿元;其中买入 45 亿元,卖出 21.68 亿元。 图 2 (沪股通当日净买入额) 150 图 3 (港股通当日净买入额) 沪股通:当日净买入成交金额 日 亿元 100 港股通:当日净买入成交金额 日 亿元 80 100 60 50 40 0 15-01-01 -50 15-05-01 15-09-01 16-01-01 20 -100 0 15-01-01 -20 -150 -40 资料来源:Wind 资讯东海证券 15-05-01 15-09-01 16-01-01 资料来源:Wind 资讯东海证券 2.利率情况 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 2017 年 5 月 10 日,SHIBOR 隔夜为 2.8272%,上涨 0.71BP;SHIBOR 一周为 2.9300%,上涨 0.67BP;10 年期国债收益率 3.6597%,上涨 5.54BP。 图 4 (10 年期国债) 10年期国债收益率 日 % 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 15-05-01 15-07-01 15-09-01 15-11-01 16-01-01 16-03-01 资料来源:Wind 资讯东海证券 3.海外市场情况 3.1.股市 2017 年 5 月 10 日,道琼斯工业指数下跌 0.16%,纳斯达克指数上涨 0.14%,标普 500 指数上涨 0.11%。富时 100 指数上涨 0.59%,法国 CAC40 指数上涨 0.05%,德国 DAX 指数上涨 0.07%,恒生指数上涨 0.51%。 3.2.汇率 2017 年 5 月 10 日,美元指数报 99.5734,上涨 0.42%;欧元兑美元上涨 0.42%; 美元兑日元下跌 0.44%;英镑兑美元上涨 0.65%;美元兑人民币中间价报 6.9066,人 民币下跌 0.04%。 3.3.大宗商品 2017 年 5 月 10 日,伦金现货收报 1222.95 美元/盎司,上涨 0.21%;布伦特原 油期货收报 50.22 美元/桶,上涨 3.06%;伦铜现货收报 5475.25 美元/吨,下跌 0.2%; 伦铝现货收报 1859.5 美元/吨,下跌 0.28%。 4.策略观点 东海晨报 从经济增长增速,我们认为投资链的局部高景气将会持续,但调整压力将逐步显 现。未来投资链也就是房地产和基建出现超预期的可能不大,随着上游诸如铁矿石库 存的不断增高,上游大宗商品价格压力将会显现,大宗商品价格面临调整压力,PPI 掉头投向下和上游企业利润增速放缓的压力将在二季度逐步显现,在这种背景下,目 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 前市场以基建为主要热点的风格将切换,我们认为一些调整充分的成长类板块或许将 重新得到资金关注。 从目前的情况看不到通胀起来的一些因素,未来有可能造成通胀的就是猪肉和海 外农产品。目前猪肉存栏量和可繁育母猪存栏量不断刷新历史新低,不断增加猪肉价 格上涨势能,我们认为未来猪肉价格上涨会推高通胀上行,但仅仅猪肉价格难以推动 通胀趋势性改变,未来有可能形成猪肉价格上涨的主题性投资机会,而且时点研判是 核心。 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 东海晨报 [table_main] 东海晨报 报告日期 2017 年 05 月 11 日 星期四 [table_summary] 指数 上证综数 3052.79 -0.90% 大盘昨日大幅回落,量能略放,大单资金加码涌出,分钟线再度走 坏,今日或仍有惯性下跌动能。但是指数日线已经严重超跌,大盘 深证成指 9756.81 -1.30% 进一步的下跌动能有限,盘中需密切关注指标变化。 沪深 300 指数 3337.70 -0.44% 指数 收盘点位 上证企业债指数 涨跌幅% 209.68 -0.04% 香港恒生指数 25015.42 0.51% 恒生国企指数 10227.42 0.97% 道琼斯指数 20943.11 -0.16% 纳斯达克综合指数 6129.14 0.14% 标准普尔 500 指数 2399.63 0.11% 英国富时 100 指数 7385.24 0.59% 德国 DAX 指数 12757.46 0.07% 法国 CAC-40 指数 5400.46 0.05% 日经 225 指数 19900.09 0.29% 外汇货币市场 汇率/利率 收盘价 涨跌幅%/BP 美元指数 99.5734 0.43% 美元/人民币(即期) 6.9040 -17.00 美元/离岸人民币(即期) 6.9154 64.00 美元/人民币(中间价 6.9066 29.00 欧元/美元 1.0875 -0.44% 美元/日元 113.9850 0.65% SHIBOR 隔夜 2.8270 0.71 SHIBOR 一周 2.9300 0.67 国债 10 年期到期收益率 3.6814 5.02 主要商品期货 品种 收盘价 涨跌幅% WTI 原油期货 47.34 2.47% 布伦特原油期货 50.28 2.63% COMEX 黄金期货 1219.10 -0.18% LME 铜期货 5510.00 -0.06% COMEX 铜期货 2.4970 0.04% 数据来源:WIND 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 [table_industrystyle] 行业涨幅前后五位 行业 涨幅 前五% 行业 跌幅 前五% A 股 市场评述 保险 4.32 航空装备 -5.83 农业综合 1.70 水务 -4.00 电子制造 0.70 水泥制造 -3.54 计算机设备 0.69 环保工程及服务 -3.52 银行 0.34 港口 -3.43 大盘昨日经过半日的横盘震荡,在 250 日均线处承压,午后快速回 数据来源:WIND 落。收盘下跌 27 点,跌幅 0.9%,收于 3052 点。量能略放,大单资 大盘昨日大幅回落,今日或仍有惯性下跌动能 金净流出加码,全天净流出超 77 亿元。大单资金呈现恐慌涌出。60 风格涨跌情况 分钟 MACD 刚出现金叉迹象,随即被破坏,再度呈现死叉。但第一次 风格 跌幅 前五% 背离金叉已经成立。指数目前没有调整结束迹象,今日仍或有惯性下 1.04 配股指数 -0.25 高市净率指数 低市净率指数 将或有进一步反弹动能。 0.95 0.02 微利股指数 0.83 大盘指数 0.03 小盘指数 0.77 新股指数 0.09 津冀一体化、雄安新区、环保工程等板块大幅回落调整居前。但银行、 中市净率指数 0.77 低价股指数 0.10 保险、中字头股票仍有大单资金逆市净流入迹象,但是护盘无力,无 中价股指数 0.71 低市盈率指数 0.16 功而返。超 77%的个股回落调整,涨超 9%的个股 33 只,但跌超 9% 风格 涨幅 前五% 高市盈率指数 数据来源:WIND 的个股 27 只。盘面再度普遍调整。 MACD 背离死叉,指标修复将需要较长时间耐心等待。 ”截止昨日,指 收盘价 涨跌幅% 数回落震荡整理了 17 个交易日,跌幅近 180 点。那么我们之前的判 (元) 1日 5日 年初至今 太极实业 7 10.06 4.95 -10.37 横河模具 47.36 10.01 19.66 3.29 微光股份 48.91 10.01 4.06 -62.35 陇神戎发 26.84 10.00 -64.62 -59.99 太空板业 18.48 10.00 9.93 12.68 数据来源:WIND 断是正确的。 近日大盘指数跌破年线后破位反弹,我们昨日提醒过, “指数上方 是 250 日均线,形成反压,没有较大的量能资金流配合的话,较难一 次性逾越,所以即便反弹没有结束,也有可能大幅震荡。 ”昨日指数午 后回落收长阴,分钟线再度走坏,仍有惯性下跌动能。但指数日线已 经进一步大幅超跌,那么下跌动能将或逐渐减弱。60 分钟 MACD 第 一次背离金叉成立,若有第二次背离金叉的话,指数的反弹动能或进 一步加强。盘中可密切观察。 A 股市场跌幅前五 股票 从板块来看,只有银行一个板块逆市收红,其余板块全部收阴。京 从大盘趋势来看,我们早在 4 月 17 日晨会就有如下判断“日线 [table_astock] A 股市场涨幅前五 股票 跌动能,但当回落后若再度形成 60 分钟 MACD 金叉,就大盘来讲, 收盘价 涨跌幅% (元) 1日 5日 年初至今 航天机电 8.88 -10.03 23.54 23.54 兔宝宝 13.92 -10.02 14.15 -16.59 仰帆控股 20.04 -10.01 7.78 27.15 航发动力 27.59 -10.01 23.49 21.49 正虹科技 10.43 -10.01 22.82 32.21 数据来源:WIND 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 [table_trend] 上证指数走势 3288.97 3.48 3192.55 3.00 3096.14 2.52 2999.73 2.04 2903.32 1.56 2806.91 5月10日 1.08 8月18日 1月5日 上证指数成交额(千亿) 4月24日 上证指数收盘价 数据来源:WIND 深证成份指数走势 11088.16 4.90 10809.48 4.19 10530.80 3.47 10252.13 2.75 9973.45 2.04 9694.78 5月10日 1.32 8月18日 1月5日 深证成交额(千亿) 4月24日 深证收盘价 数据来源:WIND 沪深 300 指数走势 3565.04 2.59 3463.87 2.19 3362.71 1.78 3261.55 1.38 3160.39 0.97 3059.23 5月10日 0.57 8月18日 沪深300成交额(千亿) 1月5日 4月24日 沪深300收盘价 数据来源:WIND 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 银行间货币市场走势 [table_hyhb] 利率(%) Shibor 期限 最新 涨跌(bp) O/N 2.8270 0.71 1W 2.6233 0.67 2W 3.0911 0.53 1M 3.9938 0.22 3M 4.1727 0.85 6M 4.0217 0.58 9M 3.9288 0.66 1Y 3.9352 0.62 数据来源:WIND [table_gzsyl] 银行间国债收益率曲线 4.50 30 25 4.00 20 3.50 15 3.00 10 2.50 5 2.00 0 1M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 10Y 15Y 20Y 30Y 一周利率变化(bp) 2017-05-10 2017-05-03 数据来源:WIND [table_gkschg] 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 [table_moneyflow] 沪市当日资金净流入前五个行业 金额流入 连红 资金流向 率(%) 天数 占比(%) SW 非银金融 -0.11 1 0.00 SW 休闲服务 -2.01 -2 -0.06 SW 传媒 -0.28 -1 -0.02 SW 银行 -0.39 2 0.00 SW 纺织服装 -2.21 -3 -0.12 名称 行业与公司点评 数据来源:WIND 沪市当日资金净流出前五个行业 金额流入 连红 资金流向 率(%) 天数 占比(%) SW 公用事业 -7.46 -4 -0.51 SW 机械设备 -5.96 -4 -0.50 SW 建筑材料 -9.51 -4 -1.41 SW 建筑装饰 -5.20 -4 -0.35 SW 化工 -5.29 -4 -0.24 名称 数据来源:WIND 沪市当日资金净流入前五名个股 名称 金额流入 连红 资金流向 率(%) 天数 占比(%) 601668 中国建筑 7.33 4 0.31 603050 科林电气 13.64 -2 33.48 603096 新经典 13.45 -1 24.18 002867 周大生 11.98 -1 14.21 601211 国泰君安 15.23 4 0.46 数据来源:WIND 网址:http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)20333619 传真:(86-21)50585608E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险,投资需谨慎 东海证券研究所晨报 附注: 一、市场指数评级 看多——未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平——未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空——未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 二、行业指数评级 超配——未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配——未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配——未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 三、公司股票评级 买入——未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持——未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性——未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持——未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出——未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 四、风险提示 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或 其它金融工具的邀请或保证,建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 五、免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料,但对这些信息的真实性、准确 性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海证券股份有限 公司,或任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本 报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续 研究报告及评论文章。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进 行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布 之间已经了解或使用其中的信息。 分析师承诺“本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系”。本报告仅供“东海证券股份有限公司” 客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、 复制、刊登、发表或者引用。 六、资格说明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢 迎社会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证 券活动。 上海东海证券研究所 北京东海证券研究所 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