华鑫证券-策略日报:反弹虽现,谨慎参与

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发布机构: 华鑫证券
发布日期: 2017-05-12
华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·策略日报 2017 年 5 月 12 日 反弹虽现,谨慎参与 每日复盘 周四,早盘沪深两市双双大幅跳空低开,之后盘内尝试起底反弹但显然人气不足,午后指数再次快速 杀跌,最低下探至 3016 点后,有资金开始进场支援,雄安新区、一带一路、次新股开始连番发力,带动指 数 V 型反弹,最后收于 3061 点,收出一根带下影线的中阳线;量能方面,沪市成交 1976 亿元,较前几日 有所放大;个股方面,两市 37 家涨停,22 家跌停,涨幅在 5%以上 82 家,1166 家个股翻红,未见明显性 的做多人气回归。 大势研判 现阶段我们认为,由于近期指数连续下挫,且未见明显性的止跌迹象,指数已经明显进入下跌通道之 中。技术上,从波浪理论来讲,上证指数目前已运行在 C 浪主跌浪之中,按波浪理论,C 浪为主跌浪,下 跌幅度通常比 A 浪下跌幅度更大,调整时间更长。A 浪下跌为 3295 点至 3111 点,最大跌幅为 5.91%,调 整周期为 12 个交易日,如果都按两倍计算,那么 C 浪的调整幅度或将接近 11%,调整周期为 24 个交易日, 而目前指数最大调整幅度也仅仅只有 4.58%,同时调整周期也仅为 8 个交易日,所以我们认为指数本周四 虽然出现了 V 型反弹,但或也仅限于下跌周期中的抵抗,而非一个起底的信号,操作上建议防御为主,不 要轻易尝试入场抄底。 主题追踪 昨日主题:主流题材携手反攻,雄安、一带一路、次新股涨幅居前 雄安新区主题在周三遭遇大幅杀跌后,周四早盘平稳震荡,午后受大盘跳水影响小幅下挫,但在市场 情绪最恐慌的时候,雄安新区主题崛起,快速冲高,引领大盘收复跌势。其中,博深工具、创业环保强势 涨停,近日龙头股冀东装备大涨,板块效应良好。我们认为雄安新区指数调整幅度已经很大,距离起涨点 空间较小,由于投资逻辑没变,因此越跌越是机会。建议投资者关注新区相关的环保、地热、基建和政策 支持的领域。 一带一路主题周三也遭遇了重挫,周四早盘表现平稳,午后与雄安新区主题共同推升大盘翻红。周末 一带一路国际高峰论坛将召开,建议紧密关注是否有超预期的政策和订单落地。 值得关注的是,次新股早盘低开震荡午后下杀,尾盘反弹大涨,难得出现与雄安新区、一带一路等大 题材同涨局面,说明市场情绪在经历近日悲观宣泄之后,明显回暖,且具有一定的一致性。由于次新股自 3 月底以来调整较为充分,且近日新股开板时间普遍提前,建议积极关注次新股投资机会。 今日关注:雄安新区、次新股、一带一路。 资金流向 主力净流入后五(万元) 主力净流入前五(万元) 100,000.00 0.00 80,000.00 -100,000.00 60,000.00 -200,000.00 40,000.00 -300,000.00 20,000.00 -400,000.00 0.00 -500,000.00 -20,000.00 -600,000.00 -40,000.00 -700,000.00 -60,000.00 -800,000.00 -80,000.00 -100,000.00 -900,000.00 SW非银金融 SW休闲服务 日期 2017-05-05 2017-05-08 2017-05-09 2017-05-10 2017-05-11 证券分析师: 严凯文 董冰华 规范、专业、创新 资金回笼 (亿元) 600 100 200 1,900 600 SW银行 SW传媒 投放资金 (亿元) 0 0 0 1,100 800 SW纺织服装 净投放量 (亿元) -600 -100 -200 -800 200 SW化工 GC001 (%) 3.310 2.160 1.975 2.090 2.865 GC003 (%) 0.285 2.650 2.205 3.405 1.905 SW计算机 SW公用事业 SW建筑材料 SW机械设备 GC007 (%) 3.215 2.800 2.655 2.510 2.855 Shibor Shibor 隔夜(%) 7 天(%) 2.8348 2.9186 2.8180 2.9091 2.8199 2.9233 2.8270 2.9300 2.8130 2.9294 执业证书编号:S1050516080001 Tel:021-54967584 E-mail:yankw@cfsc.com.cn 执业证书编号:S1050515080001 Tel:021-54967581 E-mail:dongbh@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 策略报告·策略日报 【每日复盘】 周四,沪深两市早盘大幅低开,午后上演 V 型反转,尾盘收涨 8.71 点,涨跌幅 为+0.29%,报收于 3061.50 点。深成指涨跌幅为+0.20%报 9776.45 点;创业板指涨 跌幅为+0.06%报 1772.41 点。截止收盘,两市共 37 只股票涨停,22 只股票跌停,当 日个股涨跌比为 66.56%。当日,两市总成交金额为 4269 亿,比上一交易日增加了 245.44 亿。盘面上,雄安新区与次新股双双爆发,板块内多只个股涨停;粤港澳、 污水处理、无线充电、一带一路、石墨烯等概念板块也表现不俗,涨幅居前。石化 双雄与银行板块全天表现强势,力撑大盘,中国石油涨 2.4%,中国石化升 1.6%;但 次新银行股表现欠佳,除张家港行与贵阳银行外,其余均飘绿,吴江银行跌幅超 9%。 商业贸易、计算机、传媒等板块走势疲弱,跌幅居前。 图表 1 近一年上证综指及成交量情况(单位:亿股) 图表 2 近一年深证成指及成交量情况(单位:亿股) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 周四,早盘沪深两市双双大幅跳空低开,之后盘内尝试起底反弹但显然人气不 足,午后指数再次快速杀跌,最低下探至 3016 点后,有资金开始进场支援,雄安新 区、一带一路、次新股开始连番发力,带动指数 V 型反弹,最后收于 3061 点,收出 一根带下影线的中阳线;量能方面,沪市成交 1976 亿元,较前几日有所放大;个股 方面,两市 37 家涨停,22 家跌停,涨幅在 5%以上 82 家,1166 家个股翻红,未见明 显性的做多人气回归。 图表 3 近一年沪深 300 及成交量情况(单位:亿股) 图表 4 近一年上证 50 及成交量情况(单位:亿股) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 周四,多数板块以上涨收盘,雄安新区、京津冀、钒电池、北京冬奥、水利建 设等板块涨幅居前。可适当关注大盘近期走势及板块情况,建议观察市场能否在量 能配合下走出继续小幅反弹走势。从各行业表现来看,申万一级行业周四过半数是 上涨的,其中涨跌幅靠前的是家用电器、建筑装饰、银行、建筑材料、国防军工、 公用事业、房地产、交通运输、食品饮料、非银金融等;而跌幅较大的板块主要是 综合、计算机、商业贸易、休闲服务、传媒、纺织服装、轻工制造、采掘、钢铁、 有色金属等。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 策略报告·策略日报 图表 5 昨日主力净流入前五(万元) 图表 6 昨日主力净流入后五(万元) 主力净流入前五(万元) 主力净流入后五(万元) 100,000.00 0.00 80,000.00 -100,000.00 60,000.00 -200,000.00 40,000.00 -300,000.00 20,000.00 -400,000.00 0.00 -500,000.00 -20,000.00 -600,000.00 -40,000.00 -60,000.00 -700,000.00 -80,000.00 -800,000.00 -900,000.00 -100,000.00 SW非银金融 SW休闲服务 SW银行 SW传媒 SW纺织服装 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 SW化工 SW计算机 SW公用事业 SW建筑材料 SW机械设备 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 【大势研判】 现阶段我们认为,由于近期指数连续下挫,且未见明显性的止跌迹象,指数已 经明显进入下跌通道之中。技术上,从波浪理论来讲,上证指数目前已运行在 C 浪 主跌浪之中,按波浪理论,C 浪为主跌浪,下跌幅度通常比 A 浪下跌幅度更大,调整 时间更长。A 浪下跌为 3295 点至 3111 点,最大跌幅为 5.91%,调整周期为 12 个交 易日,如果都按两倍计算,那么 C 浪的调整幅度或将接近 11%,调整周期为 24 个交 易日, 而目前指数最大调整幅度也仅仅只有 4.58%, 同时调整周期也仅为 8 个交易日, 所以我们认为指数本周四虽然出现了 V 型反弹,但或也仅限于下跌周期中的抵抗, 而非一个起底的信号,操作上建议防御为主,不要轻易尝试入场抄底。 另外我门统计过去 10 年行情,日线首度失守年线后一周以及一个月后的表现, 过去 10 年第一次年线位的失守发生在 07 年后的股灾行情,2008 年 2 月 1 日首次完 成下穿其后 5 个交易日上涨 4.08%,30 个交易日下跌 12.13%;第二次下穿同样也发 生在 09 年小牛市行情后的熊市行情之中,为 2010 年 4 月 19 号其后 5 个交易日下跌 0.36%,30 个交易日下跌 13.82%;第三次下穿发生在震荡行情之中,为 2010 年 11 月 17 日其后 5 个交易日上涨 0.74%,其后 30 个交易日下跌 3.08%;第四次下穿也是 发生在趋势性下跌行情之中,其后 5 个交易日指数上涨 0.58%,其后 30 个交易日下 跌 8.4%;第五次下穿为 2013 年 6 月 13 号,其后五个交易日下跌 2.99%,其后 30 个 交易日下跌 5.92%;第六次下穿为发生在 15 年股灾行情之中,为 2015 年 8 月 24 日 其后 5 个交易日上涨 0.7%,其后 30 个交易日上涨 1.64%。通过统计发现过去 10 年 6 次对年线的有效下穿其后 5 个交易日大概率出现维稳行情,上涨概率为 66%,其后 30 个交易日则大概率下跌,下跌概率为 83%,且平均跌幅在 8.67%。 【主题追踪】 周四主题表现:周四,Wind 主题指数涨幅居前五的为雄安新区域指数(2.27%)、 次新股指数(2.07%) 、京津冀一体化指数(1.81%) 、粤港澳自贸区指数(1.50%)和 粤港澳大湾区指数(1.00%) 。Wind 主题指数跌幅前五位是北部湾自贸区指数(-3.49%) 、 区块链指数(-2.88%)、西藏振兴指数(-2.48%)、页岩气和煤层气指数(-2.38%) 和智能 IC 卡指数(-2.25%) 。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 策略报告·策略日报 图表 7 昨日 Wind 主题指数涨幅前十名情况 图表 8 昨日 Wind 主题指数涨幅后十名情况 卡 指 数 去 指 数 移 动 转 售 指 数 上 海 本 地 重 组 指 数 IPV6 智 能 IOE 区 块 链 指 数 西 藏 振 兴 指 数 页 岩 气 和 煤 层 气 指 数 IC 北 部 湾 自 贸 区 指 数 指 数 大 数 据 指 数 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 昨日涨跌幅(%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 热点主题研判: 雄安新区主题在周三遭遇大幅杀跌后,周四早盘平稳震荡,午后受大盘跳水影 响小幅下挫,但在市场情绪最恐慌的时候,雄安新区主题崛起,快速冲高,引领大 盘收复跌势。其中,博深工具、创业环保强势涨停,近日龙头股冀东装备大涨,板 块效应良好。我们认为雄安新区指数调整幅度已经很大,距离起涨点空间较小,由 于投资逻辑没变,因此越跌越是机会。建议投资者关注新区相关的环保、地热、基 建和政策支持的领域。 一带一路主题周三也遭遇了重挫,周四早盘表现平稳,午后与雄安新区主题共 同推升大盘翻红。周末一带一路国际高峰论坛将召开,建议紧密关注是否有超预期 的政策和订单落地。 值得关注的是,次新股早盘低开震荡午后下杀,尾盘反弹大涨,难得出现与雄 安新区、一带一路等大题材同涨局面,说明市场情绪在经历近日悲观宣泄之后,明 显回暖,且具有一定的一致性。由于次新股自 3 月底以来调整较为充分,且近日新 股开板时间普遍提前,建议积极关注次新股投资机会。 【宏观及资金面情况】 今年前 4 个月,我国货物贸易进出口总值 8.42 万亿元人民币,比去年同期增长 20.3%。其中,出口 4.57 万亿元,增长 14.7%;进口 3.85 万亿元,增长 27.8%;贸 易顺差 7150 亿元,收窄 26.2%。4 月份,我国进出口总值 2.22 万亿元,增长 16.2%。 其中,出口 1.24 万亿元,增长 14.3%;进口 9791 亿元,增长 18.6%;贸易顺差 2623 亿元,扩大 0.6%。今年前四月份的进出口数据符合预期。 法国多家民调机构 7 日晚公布数据显示,法国前经济部长、 “前进”运动候选人 埃马纽埃尔· 马克龙当天在 2017 年法国总统选举第二轮投票中获得超过 65%的选票, 当选新一任法国总统。年仅 39 岁的马克龙将是法兰西第五共和国近 60 年历史上最 年轻的总统。他的竞争对手、法国极右翼政党“国民阵线”候选人玛丽娜·勒庞获 得 35%左右的选票。法国大选尘埃落定,市场所担忧的局面并未出现,脱欧预期大幅 下降,欧洲政治经济环境有望保持稳定。 7 日,中国央行公布数据显示,截至 4 月末,中国外汇储备达 30295.33 亿美元, 较 3 月末上涨 204.45 亿美元,超出市场预期。从一季度的外贸数据来看,外汇储备 上涨在预期之内,而同期美元指数下跌,也在一定程度上增加了外汇储备。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 策略报告·策略日报 资金面上,从沪深股通北上资金来看,5 月 9 日沪股通大幅净流入 10.72 亿,结 束连续 3 日的净流出;深股通实现净流入 10.60 亿,连续 19 日净流入。昨日 A 股出 现反弹走势,海外资金抄底迹象明显。 图表 9 近五日沪深股通资金情况(亿元) 沪股通当日净流入 2017-05-05 2017-05-08 2017-05-09 2017-05-10 2017-05-11 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 沪股通累计净流入 深股通当日净流入 深股通累计净流入 1462.77 1456.78 1467.50 1478.37 1491.64 5.46 8.19 10.60 10.38 9.18 589.09 597.28 607.89 618.27 627.45 -8.10 -5.99 10.72 10.87 13.27 周四,央行进行 600 亿 7 天、100 亿 14 天、100 亿 28 天期逆回购操作,当日有 600 亿逆回购到期,净投放 200 亿。此外,央行还对 7 天、14 天、28 天期逆回购需 求询量。 图表 10 近五日国债回购及资金投放情况 日期 2017-05-05 2017-05-08 2017-05-09 2017-05-10 2017-05-11 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 资金回笼 (亿元) 600 100 200 1,900 600 投放资金 (亿元) 0 0 0 1,100 800 净投放量 (亿元) -600 -100 -200 -800 200 GC001 (%) 3.310 2.160 1.975 2.090 2.865 GC003 (%) 0.285 2.650 2.205 3.405 1.905 GC007(%) 3.215 2.800 2.655 2.510 2.855 周四,Shibor 多数上涨。隔夜 Shibor 跌 1.40bp 报 2.8130%;7 天期 Shibor 跌 0.06bp 报 2.9294%;14 天期涨 0.41bp 报 3.3846%;1 个月期涨 0.44bp 报 4.0507%。 图表 11 Shibor 隔夜/一周利率走势(单位:%) 3.0000 SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 5 策略报告·策略日报 研究员简介 严凯文:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:策略研究。 董冰华:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:主题策略研究。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内,行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 6 策略报告·策略日报 免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠,但对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达 的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体 投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告 中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、 法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券 及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评 估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测 不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、 翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则 由该机构独自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券 向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请 投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 7
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