华鑫证券-策略日报:上有顶下有底,静待两会

页数: 8页
发布机构: 华鑫证券
发布日期: 2017-03-02
证券研究报告·策略报告·策略日报 上有顶下有底,静待两会 2017 年 3 月 2 日 每日复盘 周三,指数小幅低开后一路震荡上行,但鉴于前高位的压力,已经量能的缺失,指数冲高遇阻回 落,最终收于 3246 点,收出一根带长上影的小阳线;量能方面,沪市成交 2259 亿元,虽然较前几日 有所放大,但想要站上 3260 点显然还是有点欠缺;个股方面,两市 46 家个股涨停,涨幅在 5%以上 81 家,做多情绪有所恢复,不过 5 家个股的跌停,行情分化依然严重。 华 鑫 证 券 · 策 略 日 报 大势研判 指数将迈入一个“上有顶,下有底”的横向波动区间之内,“下有底”的说法主要基于本周一指 数午后一度上演跳水戏码,但量能无明显的放大迹象,表明在 3240-3220 点区域市场筹码较为牢固, 且指数下挫时有惜售的特征,并不能形成恐慌性的抛盘,这将使得指数向下延伸的空间也将趋于有限; 而为何又说“上有顶”,则主要基于当下量价持续背离的判断,指数 2 月 20 日放量上攻,一举突破 3230 平台之后量价却始终处于背离,且持续衰弱,而成交量持续衰弱所反映出的,正是市场信心的欠缺; 其次,近期虽有热点的活跃但都仅停留在快速轮动,也就是所谓的“一日游”行情,而热点的快速切 换,同样也反映出当下资金对于行情延续性的信心缺乏;最后随着“两会”的临近,指数上涨效应也 将趋于羸弱,场外诸多资金会静待“两会”后,诸多扶持政策明朗时,再度开启一波新的抢筹行动, 所以总体上“两会”前我们认为指数已难有大作为。 主题追踪 昨日主题: 1、物流概念:(1)领涨个股:顺丰控股;(2)投资逻辑:快递龙头股顺丰速运近日发布靓丽业绩预告, 归母净利润同比增长 279.65%,且于 2 月 24 日以新名称“顺丰控股”正式亮相。 2、一带一路概念:(1)领涨个股:天山股份;(2)投资逻辑:2017 年新疆固定资产投资额预计同比 增长 50%;2017 年 5 月 14 日至 15 日在北京举行“一带一路”国际合作高峰论坛。 今日关注:一带一路(新疆、福建板块)、国企混改(军工等)。 资金流向 日期 2017-02-23 2017-02-24 2017-02-27 2017-02-28 2017-03-01 资金回笼 (亿元) 900 500 1,000 800 700 证券分析师:严凯文 董冰华 规范、专业、创新 投放资金 (亿元) 500 300 300 300 300 净投放量 (亿元) -400 -200 -700 -500 -400 GC001 (%) 6.915 3.660 2.275 2.540 2.030 GC003 (%) 3.520 1.200 2.500 3.660 3.105 GC007 (%) 3.755 3.880 3.470 3.020 3.165 Shibor Shibor 隔夜(%) 7 天(%) 2.5271 2.7160 2.4756 2.7250 2.4338 2.7110 2.4930 2.7280 2.4943 2.7290 执业证书编号:S1050516080001 Tel:021-54967584 E-mail:yankw@cfsc.com.cn 执业证书编号:S1050515080001 Tel:021-54967581 E-mail:dongbh@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 策略报告·策略日报 【每日复盘】 周三,指数冲高回落小幅收涨,最终大盘上涨 5.20 点,涨幅为 0.16%,报收于 3246.93 点。 收盘时, 两市共 44 只股票涨停,5 只股票跌停, 当日个股涨跌比为 119.87%。 当日,两市总成交量为 4964.18 亿,较上一交易日增加了 772.10 亿。沪指全天震幅 较大,板块热点匮乏,个股涨跌参半,前几日疯涨的妖股顺丰控股打开涨停板,交 易量超 26 亿,引起监管层的关注,拖累快递物流板块,之前对于快递板块的疯狂炒 作或将告一段落。从各行业表现来看,周三绝大多数板块以上涨报收,其中涨幅居 前的主要是综合、国防军工、有色金属、化工、建筑材料、食品饮料、传媒、采掘、 机械设备、房地产等;而下跌前几大板块板块主要是银行、非银金融、轻工制造、 钢铁、农林牧渔、交通运输、计算机、纺织服装、商业贸易、医药生物等。 图表 1 近一年上证综指及成交量情况(单位:亿股) 图表 2 近一年深证成指及成交量情况(单位:亿股) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 图表 3 近一年沪深 300 及成交量情况(单位:亿股) 图表 4 近一年上证 50 及成交量情况(单位:亿股) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 综合来看,周三,指数小幅低开后一路震荡上行,但鉴于前高位的压力,已经 量能的缺失,指数冲高遇阻回落,最终收于 3246 点,收出一根带长上影的小阳线; 量能方面,沪市成交 2259 亿元,虽然较前几日有所放大,但想要站上 3260 点显然 还是有点欠缺;个股方面,两市 46 家个股涨停,涨幅在 5%以上 81 家,做多情绪有 所恢复,不过 5 家个股的跌停,行情分化依然严重。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 策略报告·策略日报 图表 5 昨日行业主力净流入额(万元) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 【大势研判】 我们在周三策略中提示上证指数将继续维持一个震荡整理的趋势,也就意味着 指数将迈入一个“上有顶,下有底”的横向波动区间之内, “下有底”的说法主要基 于本周一指数午后一度上演跳水戏码,但量能无明显的放大迹象,表明在 3240-3220 点区域市场筹码较为牢固,且指数下挫时有惜售的特征,并不能形成恐慌性的抛盘, 这将使得指数向下延伸的空间也将趋于有限;而为何又说“上有顶”,则主要基于当 下量价持续背离的判断,指数 2 月 20 日放量上攻,一举突破 3230 平台之后量价却 始终处于背离,且持续衰弱,而成交量持续衰弱所反映出的,正是市场信心的欠缺; 其次,近期虽有热点的活跃但都仅停留在快速轮动,也就是所谓的“一日游”行情, 而热点的快速切换,同样也反映出当下资金对于行情延续性的信心缺乏;最后随着 “两会”的临近,指数上涨效应也将趋于羸弱,场外诸多资金会静待“两会”后, 诸多扶持政策明朗时,再度开启一波新的抢筹行动,所以总体上“两会”前我们认 为指数已难有大作为。 中长期而言我们维持指数中期向好的判断,主要逻辑在于,技术面上,均线系 统上 5、10、20、30 日等多条均线已经处于多头排列,且均已成功上穿 60 日均线, 均线系统已然形成多头排列,意味着指数中线级别趋势性行情已经得到逐步确认, 其次指数周线级别 MACD 在零轴线之上已经再度金叉以及月线级别 MACD 也将受到零 轴支撑,继 5178 点死叉以来的首度实现金叉,两大中期级别的看涨信号,也更加证 实指数有望走出中期级别上涨行情。 另外根据中国证券登记结算公司数据,上周,新增投资者开户数量为 48.07 万 人,创去年 9 月以来新高,且此前两周新增投资者开户数为 32.54 万人、43.03 万人, 实现三周连增,累计增加 123.64 万人。从 16 年数据来看,每当开户数持续大幅增 加的时候,往往能带动 A 股形成一个波段式上升行情;无独有偶,今年二月份以来, 银证转账变动净额也是呈现 4 周的净流入,累计流入金额超过 1300 亿,而上次连续 净流入则出现在 16 年的国庆之后,同期指数由 3000 点上涨至 3300 点,所以春季行 情仍旧值得期待。 消息面上,周末刘主席在介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面答记者问 中强调资本市场就像穿珍珠项链,好的珍珠等同于高质量上市公司;珍珠数量等同 于上市公司家数增加;线牢固等同于改革方向正确;珍珠要呵护护理等同于就是要 加强资本市场监管,保护投资者合法权益。另外刘主席也表示,撸起袖子抓监管, 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 策略报告·策略日报 过去一年工作可以概括为稳、严、进。牢牢坚持市场化、法制化、国际化改革方向, 保持政策连续性。从这两条不难看出证监会后期工作主要在于第一,保护中小投资 者的合法权益,第二,继续加强资本市场监管,这无疑有助于股市走向一个更加成 熟健康的市场。 之前证监会约束资本市场再融资规模也有助于股市中长期行情的发展,从证监 会公布条例来看,主要从四个维度进行了约束,一是拟发行的股票数量不得超过本 次发行前总股份的 20%;二是增发的董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不 得少于 18 个月;三是申请再融资时,原则上不得存在金额较大的交易性金融资产和 可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。这三条限制 条件,使得上市公司再融资规模受限制、时间受限制。回首历史,2012 年新股发行 融资只有 1017 亿元,2013 年全年暂停,2014 年重启也只有 786 亿元。2015 年 1588 亿元,2016 年 1641 亿元的规模。同期的再融资规模上 2012 年 3330 亿元、2013 年 3633 亿元、2014 年 6883 亿元、2015 年 13421 亿元、2016 年 17177 亿元,远高于同 期 IPO 融资规模,而此次单从时间上来说 18 个月的限制,在经历 2016 年如此大规 模的再融资之后,无疑将使得 2017 年再融资市场陷入一个阶段性的冰点,是一个中 长期的利好。 【主题追踪】 周三主题表现:周三,Wind 主题指数涨幅居前五的为新疆区域振兴指数(2.15%) 、 ST 概念指数(1.99%) 、丝绸之路指数(1.38%)、区块链指数(1.33%)和量子通信指 数(1.17%)。其中,新疆区域振兴指数和丝绸之路指数大涨符合我们周三的主题策 略观点,早盘前期新疆水泥龙头股天山股份调整近两周后强势涨停,带动相关水泥 基建板块上攻;消息面上受到了“特朗普国会演讲,要求斥资一万亿美元投资基建” 的刺激。跌幅方面,Wind 主题指数跌幅前五的是智能物流指数(-1.09%)、次新股指 数(-0.91%) 、赛马指数(-0.59%) 、金融改革指数(-0.54%)和宽带提速指数(-0.49%)。 其中,智能物流和次新股是周二的强势板块,周三分居跌幅板前两位,说明新题材 持续性较差,市场情绪不稳。 图表 6 昨日 Wind 主题指数涨幅前十名情况 图表 7 昨日 Wind 主题指数涨幅后十名情况 2.5 智 能 物 流 指 数 2.0 1.5 1.0 次 新 股 指 数 赛 马 指 数 金 融 改 革 指 数 宽 带 提 速 指 数 扶 贫 指 数 小 程 序 指 数 在 线 教 育 指 数 生 物 识 别 指 数 能 源 互 联 网 指 数 0.0 0.5 0.0 ST 新 疆 区 域 振 兴 指 数 概 念 指 数 丝 绸 之 路 指 数 区 块 链 指 数 量 子 通 信 指 数 航 母 指 数 昨日涨跌幅(%) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 动 漫 指 数 创 投 指 数 智 能 穿 戴 指 数 广 东 国 资 改 革 指 数 -0.3 -0.6 -0.9 -1.2 昨日涨跌幅(%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 近期重要事件:3 月 3 日、3 月 5 日全国两会开幕,重要议题有望成为市场热点 主题;2 月 27 日至 3 月 2 日,2017 年世界移动通信大会在巴塞罗那举行,5G 设备终 端的更新换代将成为重要看点。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 策略报告·策略日报 图表 8 近期重要主题事件 时间 主题事件 相关板块及个股 3 月 3 日、3 月 5 日 全国政协十二届五次会议和十二届全国人大五次 会议开幕 国企混改、一带一路、养老金 等 2 月 27 日至 3 月 2 日 2017 年世界移动通信大会 5G 资料来源:华鑫证券研发部 热点主题研判:从周三盘面看,大盘小幅上涨,市场主题表现好于周二,一带 一路主题经历近两周调整后再次崛起,符合我们判断;ST 脱帽概念在龙头股亚星化 学三连板效应下,出现涨停潮,未来如果亚星化学继续强势上攻,有望带动板块行 情走出较好的持续性。随着两会临近,两会的重点议题有望成为主题表现催化剂。 我们依然看好一带一路和国企混改两大主题: (1)从 2017 年新疆固定资产投资额大 幅增长可以看出一带一路战略已经进入落地阶段,相关的水泥基建公司业绩将有所 推动,建议关注新疆和福建两个核心区水泥基建股机会;(2)国企混改是国企改革 突破口,今年国企混改已进入突破阶段,更多细化的政策有望落地,都将成为该主 题的催化剂,建议关注军工、电力、油气等板块。另外,高送转板块也值得关注, 三月份是年报密集披露期,高送转行情有望逐渐升温。 【宏观及资金面情况】  制造业 PMI 好于预期:2 月制造业 PMI 为 51.6%,超过预期值 51.2%,较上月小 幅上升 0.3 个百分点,高于去年同期 2.6 个百分点,连续 7 个月保持在荣枯线之上, 连续五个月呈现扩张趋势。 从分类指数来看,生产指数和新订单指数为 53.7%和 53.0%, 分别比上月上升 0.6 和 0.2 个百分点。新出口订单指数和进口指数分别为 50.8%和 51.2%,均高于上月 0.5 个百分点,连续 4 个月位于扩张区间。新订单指数的稳定也 表明制造业仍保有扩张的动力。  非制造业 PMI 略有下滑:2 月非制造业 PMI 指数 54.2%,比上月回落 0.4 个百分 点,仍保持在高景气区间。受春节因素影响,2 月非制造业 PMI 指数较一月略有下滑, 但总体延续较快增长的运行格局。建筑业指数连续两个月回落,降至 60.1%,但仍保 持在高位景气区间。随着春节已过,开工率上升,从市场预期来看企业对未来市场 预期较为乐观,建筑业有望继续保持较快增长。 国家统计局公布《2016 年统计公报》 ,2016 年全年 GDP 总量为 74.41 万亿元, 同比增长 6.7%;全社会固定资产投资 60.65 万亿元,比上年增长 7.9%;全年全部工 业增加值 24.79 万亿元,比上年增长 6.0%;全年货物进出口总额 24.34 万亿元,同 比下降 0.9%,其中出口下降 1.9%;进口增长 0.6%,贸易顺差 3.35 万亿元,同比减 少 3308 亿元。年末 M2 余额 155.0 万亿元,增速为 11.3%,M1 余额 48.7 万亿元,增 长 21.4%。全年社会融资规模增量 17.8 万亿元,比上年多 2.4 万亿元。 2017 年 1 月新增社融 3.74 万亿, 分别比上月和去年同期多 2.1 万亿和 2619 亿; 其中新增人民币贷款中,比较靓丽的 1 月新增非金融性公司中长期贷款 1.52 亿,远 高于去年同期的 1.06 万亿,这主要得益于 PPP 发力,另外企业盈利恢复后,企业扩 张意愿积极,融资需求强劲,这同时也意味着企业对实体经济预期的乐观,也从企 业端再度证明经济的复苏迹象。 资金面上,从沪深股通北上资金来看,3 月 1 日沪股通实现净流入 3.48 亿,重 新出现净流入,而深股通实现净流入 5.45 亿,自开通以来,所有交易日均为净流入。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 5 策略报告·策略日报 图表 9 近五日沪深股通资金情况(亿元) 沪股通当日净流入 沪股通累计净流入 深股通当日净流入 深股通累计净流入 2017-02-23 3.76 1449.69 10.38 369.53 2017-02-24 3.10 1452.78 4.62 374.15 2017-02-27 0.47 1453.26 3.28 377.42 2017-02-28 -0.94 1452.32 2.44 379.87 2017-03-01 3.48 1455.79 5.45 385.32 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 央行周二以利率招标方式开展了 300 亿元逆回购操作,本周(2 月 25 日-3 月 3 日)央行公开市场有 4300 亿逆回购到期,无央票和正回购到期。其中周一到周五分 别到期 1000 亿、800 亿、700 亿、1000 亿、800 亿。周三当天净回笼 400 亿元,连 续 5 日净回笼,这也使得资金面有些收敛。而国债质押式回购利率维持稳定,1 天与 3 天出现下滑,7 天微涨,体现出目前资金面仍较为稳定。 图表 10 近五日国债回购及资金投放情况 日期 2017-02-23 2017-02-24 2017-02-27 2017-02-28 2017-03-01 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 资金回笼 (亿元) 900 500 1,000 800 700 投放资金 (亿元) 500 300 300 300 300 净投放量 (亿元) -400 -200 -700 -500 -400 GC001 (%) 6.915 3.660 2.275 2.540 2.030 GC003 (%) 3.520 1.200 2.500 3.660 3.105 GC007 (%) 3.755 3.880 3.470 3.020 3.165 周三 Shibor 多数上涨,隔夜涨 0.13bp 报 2.4943%;7 天期 Shibor 涨 0.1bp 报 2.7290%,1 个月期跌 0.37bp 报 4.0763%;3 个月期涨 0.4bp 报 4.2881%。此前央行 发布 2016 年第四季度货币政策执行报告,明确指出要实施好稳健中性的货币政策, 维护流动性基本稳定。所以像 2016 年上半年货币市场过度宽松的局面将不会继续出 现,整体 2017 年货币政策将是偏紧的基调。 图表 11Shibor 隔夜/一周利率走势(单位:%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 6 策略报告·策略日报 研究员简介 严凯文:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:策略研究。 董冰华:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:主题策略研究。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内,行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 7 策略报告·策略日报 免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本 报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不 构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财 务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进 行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等 方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担 任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及 预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的 研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、 复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机构独 自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的 机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律 责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权 刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 8
策略日报:上有顶下有底,静待两会
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
华鑫证券 - 策略日报:上有顶下有底,静待两会
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
策略日报:上有顶下有底,静待两会
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服