华鑫证券-策略日报:行情或已切换,关注中小创

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发布机构: 华鑫证券
发布日期: 2017-03-07
证券研究报告·策略报告·策略日报 行情或已切换,关注中小创 2017 年 3 月 7 日 每日复盘 华 鑫 证 券 · 策 略 日 报 周一指数并未延续上周五弱势格局,在无视美联储加息预期的影响下,强势回补跳空缺口,最终 指数收于 3233 点,收出了一根中阳线;量能方面,沪市成交 1938 亿元,基本与上周五持平,属于近 阶段低量水准,所以反弹延续性堪忧;个股方面,两市 45 家公司涨停,涨幅在 5%以上 112 家,做多氛 围在连续数日消沉之后,本周一有所恢复;值得注意的,本周一中小创的回归,创业板收盘暴涨 1.79%, 收出光头光脚长阳,且创出近 3 月新高量,短期强势一览无遗。 大势研判 周一上证强势回补跳空缺口,仅从单 k 线形态来看,反击相对强势,但我们认为本周一的中阳仅 是对前几日下跌的修复,短期仍难有较大的上涨空间。以目前的量能情况来看,3200-3260 点仍将会是 短期波动的区间。 我们上周初已重点提示,创业板有望在主板的调整中走出修复性上涨行情。目前来看,创业板指 本周一收出一根放量光头光脚长阳,并一举突破了多条均线压制,激活了整个市场久违的做多情绪。 尤其是创业板指放量站上了 60 均线,我们认为或已经打开中线反弹空间,不过创业板指短线已经接近 1980-2000 点前期下跌平台核心压力区,虽说周一成长股的做多氛围已起,但仍需关注当下中小创量能 能否持续跟进,若量能快速萎缩,我们更倾向于创业板指数将走横向发展,而非连续上攻。 主题追踪 昨日主题: 1、人工智能概念:(1)领涨个股:科大智能、机器人;(2)投资逻辑:3 月 5 日,“人工智能”首次 写入政府工作报告,李克强总理提出,要加快培育壮大新兴产业。 2、次新股概念:(1)领涨个股:荣泰健康、上海亚虹等;(2)投资逻辑:盘子小,具有高送转预期。 今日关注:高送转、一带一路(水泥、机械)。 资金流向 日期 2017-02-28 2017-03-01 2017-03-02 2017-03-03 2017-03-06 资金回笼 (亿元) 800 700 1,000 800 700 证券分析师:严凯文 董冰华 规范、专业、创新 投放资金 (亿元) 300 300 300 300 400 净投放量 (亿元) -500 -400 -700 -500 -300 GC001 (%) 2.540 2.030 2.820 1.885 2.515 GC003 (%) 3.660 3.105 1.530 0.325 2.275 GC007 (%) 3.020 3.165 2.700 2.500 2.560 Shibor Shibor 隔夜(%) 7 天(%) 2.4930 2.7280 2.4943 2.7290 2.4611 2.7320 2.3690 2.6590 2.4033 2.6460 执业证书编号:S1050516080001 Tel:021-54967584 E-mail:yankw@cfsc.com.cn 执业证书编号:S1050515080001 Tel:021-54967581 E-mail:dongbh@cfsc.com.cn 请阅读最后一页重要免责声明 1 策略报告·策略日报 【每日复盘】 周一,指数低开高走一路收涨,最终大盘上涨 15.55 点,涨幅为+0.48%,报收 于 3233.86 点。收盘时,两市共 45 只股票涨停,1 只股票跌停,当日个股涨跌比为 851.67%。当日,两市总成交量为 4789.22 亿,较上一交易日增加了 293.61 亿。大 盘早盘低开高走,指数全面翻红。沪指震荡上行,收复 20 日均线,但全天呈现缩量 上涨,涨幅相对较弱。然而,创业板领涨格局明显,截至收盘,创业板指站上 60 日 线,且量价齐升。就板块来说,今天的板块、行业和个股呈现普涨行情,3D 打印、 人工智能、智能机器等今日涨幅较好,两市绝多数个股以上涨收盘。两会上周五正 式拉开序幕,期间大盘将以维稳为主,但近期指数仍会窄幅震荡,且历年来两会期 间大盘大涨概率不大,建议投资者注意风险控制,适当高抛低吸。 图表 1 近一年上证综指及成交量情况(单位:亿股) 图表 2 近一年深证成指及成交量情况(单位:亿股) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 综合来看,周一指数并未延续上周五弱势格局,在无视美联储加息预期的影响 下,强势回补跳空缺口,最终指数收于 3233 点,收出了一根中阳线;量能方面,沪 市成交 1938 亿元,基本与上周五持平,属于近阶段低量水准,所以反弹延续性堪忧; 个股方面,两市 45 家公司涨停,涨幅在 5%以上 112 家,做多氛围在连续数日消沉之 后,本周一有所恢复;值得注意的,本周一中小创的回归,创业板收盘暴涨 1.79%, 收出光头光脚长阳,且创出近 3 月新高量,短期强势一览无遗。 图表 3 近一年沪深 300 及成交量情况(单位:亿股) 图表 4 近一年上证 50 及成交量情况(单位:亿股) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 从各行业表现来看,周一全部板块以上涨报收,其中涨幅居前的主要是家用电 器、电子、计算机、国防军工、机械设备、通信、采掘、轻工制造、传媒、电气设 备等;而涨幅较小的几大板块主要是银行、建筑装饰、非银金融、农林牧渔、纺织 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 策略报告·策略日报 服装等。 图表 5 昨日行业主力净流入额(万元) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 【大势研判】 周一上证强势回补跳空缺口,仅从单 k 线形态来看,反击相对强势,但空间上 来说指数并未进入核心压力区域,所以我们认为本周一的中阳仅是对前几日下跌的 修复,短期并不支持我们对指数空间有过多幻想。正如我们之前策略中所提及的, 以目前的量能情况,指数上下波动空间都将有限,3200-3260 点仍将会是短期波动的 区间。 创业板方面,我们上周初已重点提示,有望在主板的调整中,走出修复性上涨 行情。目前来看,创业板指本周一收出一根放量光头光脚长阳,并一举突破了多条 均线压制,更是激活了整个市场久违的做多氛围。尤其是创业板指放量站上了 60 均 线,我们认为或已经打开中线反弹空间,不过创业板指短线已经接近 1980-2000 点 前期下跌平台核心压力区,虽说周一成长股的做多氛围已起,但仍需关注当下中小 创量能能否持续跟进,若量能快速萎缩,我们更倾向于创业板指数将走横向发展, 而非纵向连续上攻。 中长期,我们坚定看好指数的中线反弹行情,主要逻辑在于,技术面上,均线 系统上 5、10、20、30 日等多条均线已经处于多头排列,且均已成功上穿 60 日均线, 均线系统已然形成多头排列,意味着指数中线级别趋势性行情已经得到逐步确认, 其次指数周线级别 MACD 在零轴线之上已经再度金叉以及月线级别 MACD 也将受到零 轴支撑,继 5178 点死叉以来的首度实现金叉,两大中期级别的看涨信号,也更加证 实指数有望走出中期级别上涨行情。 另外根据中国证券登记结算公司数据,上周,新增投资者开户数量为 48.07 万 人,创去年 9 月以来新高,且此前两周新增投资者开户数为 32.54 万人、43.03 万人, 实现三周连增,累计增加 123.64 万人。从 16 年数据来看,每当开户数持续大幅增 加的时候,往往能带动 A 股形成一个波段式上升行情;无独有偶,今年二月份以来, 银证转账变动净额也是呈现 4 周的净流入,累计流入金额超过 1300 亿,而上次连续 净流入则出现在 16 年的国庆之后,同期指数由 3000 点上涨至 3300 点,所以春季行 情仍旧值得期待。 消息面上,周末刘主席在介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面答记者问 中强调资本市场就像穿珍珠项链,好的珍珠等同于高质量上市公司;珍珠数量等同 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 策略报告·策略日报 于上市公司家数增加;线牢固等同于改革方向正确;珍珠要呵护护理等同于就是要 加强资本市场监管,保护投资者合法权益。另外刘主席也表示,撸起袖子抓监管, 过去一年工作可以概括为稳、严、进。牢牢坚持市场化、法制化、国际化改革方向, 保持政策连续性。从这两条不难看出证监会后期工作主要在于第一,保护中小投资 者的合法权益,第二,继续加强资本市场监管,这无疑有助于股市走向一个更加成 熟健康的市场。 之前证监会约束资本市场再融资规模也有助于股市中长期行情的发展,从证监 会公布条例来看,主要从四个维度进行了约束,一是拟发行的股票数量不得超过本 次发行前总股份的 20%;二是增发的董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不 得少于 18 个月;三是申请再融资时,原则上不得存在金额较大的交易性金融资产和 可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。这三条限制 条件,使得上市公司再融资规模受限制、时间受限制。回首历史,2012 年新股发行 融资只有 1017 亿元,2013 年全年暂停,2014 年重启也只有 786 亿元。2015 年 1588 亿元,2016 年 1641 亿元的规模。而同期再融资规模上 2012 年 3330 亿元、2013 年 3633 亿元、2014 年 6883 亿元、2015 年 13421 亿元、2016 年 17177 亿元,远高于同 期 IPO 融资规模,而此次单从时间上来说 18 个的限制,在经历 2016 年如此大规模 的再融资之后,无疑将使得 2017 年再融资市场陷入一个阶段性的冰点,是一个中长 期的利好。 【主题追踪】 周一主题表现:周一,Wind 主题指数呈现普涨行情,涨幅居前五的为苹果指数 (3.19%) 、人工智能指数(2.96%) 、生物识别指数(2.83%) 、次新股指数(2.72%) 和机器人指数(2.58%) 。其中,人工智能板块大涨主要受“3 月 5 日,人工智能首次 被写入全国政府工作报告”消息刺激。Wind 主题指数涨幅末五位的是超级电容指数 (0.09%) 、沪股通 50 指数(0.29%) 、西藏振兴指数(0.35%) 、上海自贸区指数(0.37%) 和股权转让指数(0.40%) 。 图表 6 昨日 Wind 主题指数涨幅前十名情况 图表 7 昨日 Wind 主题指数涨幅后十名情况 3.5 0.6 3.0 2.5 0.4 2.0 1.5 0.2 1.0 0.0 0.5 0.0 生 物 识 别 指 数 次 新 股 指 数 机 器 人 指 数 智 能 家 居 指 数 昨日涨跌幅(%) 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 无 人 机 指 数 通 用 航 空 指 数 蓝 宝 石 指 数 工 业 指 数 超 级 电 容 指 数 沪 股 通 50 人 工 智 能 指 数 4.0 苹 果 指 数 指 数 西 藏 振 兴 指 数 上 海 自 贸 区 指 数 股 权 转 让 指 数 丝 绸 之 路 指 数 水 利 水 电 建 设 指 数 抗 癌 指 数 迪 士 尼 指 数 黄 金 珠 宝 指 数 昨日涨跌幅(%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 近期重要事件:3 月 3 日、3 月 5 日全国政协十二届五次会议和十二届全国人大 五次会议开幕,重要议题有望成为市场热点主题。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 策略报告·策略日报 图表 8 近期重要主题事件 时间 主题事件 相关板块及个股 3 月 3 日起、3 月 5 日起 全国政协十二届五次会议和十二届全国人大五次 会议 国企混改、一带一路、人工智 能等 资料来源:华鑫证券研发部 热点主题研判:从周一指数表现看,市场主题出现普涨行情,其中涨幅居前的 是人工智能、生物识别、苹果概念等新兴产业,是对“周末李克强总理在政府工作 报告中提到加快培育壮大新兴产业,并首次将‘人工智能’写入全国政府工作报告” 的市场反应,建议继续关注人工智能板块的热度发散。另外涨幅居前的还有次新股 指数,说明市场情绪有所回暖。而高送转板块则出现了一日游行情,但我们依然认 为 3 月至 5 月是高送转板块较好的投资窗口期,建议积极关注。 随着两会推进,两会的重点议题有望成为主题表现催化剂。我们依然中线看好 一带一路和国企混改两大主题: (1)从 2017 年新疆固定资产投资额大幅增长可以看 出一带一路战略已经进入落地阶段,相关的水泥基建公司业绩将有所推动,建议关 注充分调整后的新疆和福建两个核心区水泥基建股机会;(2)国企混改是国企改革 突破口,今年国企混改已进入突破阶段,更多细化的政策有望落地,都将成为该主 题的催化剂,建议关注军工、电力、油气等板块。 【宏观及资金面情况】 3 月 5 日,李克强总理作了 2016 年政府工作报告。报告对 2016 年的政府工作情 况作了总结,经济基本处于稳中向好的状态,民生得到改善。对 2017 年的工作作了 部署,提出 2017 年国内生产总值增长 6.5%左右,在实际工作中争取更好结果;居民 消费价格涨幅 3%左右。总体来看,此次政府工作报告中的展望与去年底的中央经济 工作会议格调基本一致,可以看做是具体措施的出台。例如 M2 增速从 2016 年目标 的 13%左右下调到 12%,由于 2016 年的 M2 实际增速并未达到年初的预期,此次下调 目标显得更切合目前实际;今年赤字率拟按 3%安排,财政赤字 2.38 万亿元,比去年 增加 2000 亿元,此举可以视为更加积极的财政政策的一个表现;深化混合所有制改 革,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐,体 现了改革的决心;今年要再压减钢铁产能 5000 万吨左右,退出煤炭产能 1.5 亿吨以 上。同时,要淘汰、停建、缓建煤电产能 5000 万千瓦以上,去产能仍任重道远;今 年要完成铁路建设投资 8000 亿元、公路水运投资 1.8 万亿元,再开工 15 项重大水 利工程,基建或将成为今年的主旋律之一。 资金面上,从沪深股通北上资金来看,3 月 6 日沪股通净流出 2.43 亿,连续第 三个交易日出现净流出现象,而深股通实现净流入 6.79 亿,自开通以来,所有交易 日均为净流入,也显示出深市更受海外资金青睐。 图表 9 近五日沪深股通资金情况(亿元) 沪股通当日净流入 沪股通累计净流入 深股通当日净流入 深股通累计净流入 2017-02-28 -0.94 1452.32 2.44 379.87 2017-03-01 3.48 1455.79 5.45 385.32 2017-03-02 -1.45 1454.34 5.37 390.69 2017-03-03 -3.45 1450.89 4.73 395.42 2017-03-06 -2.43 1448.46 6.79 402.21 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 5 策略报告·策略日报 央行周一以利率招标方式开展了 400 亿元逆回购操作,7 天、14 天、28 天逆回 购分别为 200 亿元、100 亿元和 100 亿元,中标利率分别为 2.35%、2.50%和 2.65%, 与前期持平。由于 6 日逆回购到期量为 700 亿元,单日实现净回笼 300 亿元,连续 八日实现资金净回笼。而国债质押式回购利率较为平稳,1 天、3 天与 7 天期利率相 差不大,短期回购利率较低体现出目前资金面仍较为稳定。 图表 10 近五日国债回购及资金投放情况 日期 2017-02-28 2017-03-01 2017-03-02 2017-03-03 2017-03-06 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 资金回笼 (亿元) 800 700 1,000 800 700 投放资金 (亿元) 300 300 300 300 400 净投放量 (亿元) -500 -400 -700 -500 -300 GC001 (%) 2.540 2.030 2.820 1.885 2.515 GC003 (%) 3.660 3.105 1.530 0.325 2.275 GC007 (%) 3.020 3.165 2.700 2.500 2.560 周一 Shibor 利率较为稳定, 隔夜+3.43bp 报 2.4033%; 7 天期-1.3bp 报 2.6460%, 1 个月期+1bp 报 4.0951%; 3 个月期+0.2bp 报 4.2925%。 2016 年政府工作报告中指出, 2017 年货币政策要保持稳健中性,今年广义货币 M2 和社会融资规模余额预期增长均 为 12%左右。提出要综合运用货币政策工具,维护流动性基本稳定,合理引导市场利 率水平。预期未来市场利率或将出现窄幅震荡的格局。 图表 11Shibor 隔夜/一周利率走势(单位:%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 6 策略报告·策略日报 研究员简介 严凯文:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:策略研究。 董冰华:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:主题策略研究。 华鑫证券有限公司投资评级说明 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内,行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 7 策略报告·策略日报 免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本 报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不 构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财 务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进 行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等 方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担 任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及 预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的 研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、 复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机构独 自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的 机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律 责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权 刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 8
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