山西证券-策略周报:弱市中,留存实力

页数: 4页
作者: 麻文宇
发布机构: 山西证券
发布日期: 2017-05-07
http://www.i618.com.cn 证券研究报告:策略周报(5 月 7 日) 弱市中,留存实力- 2017 年第 17 期 2017 年 5 月 7 日(星期日) 策略分析师:麻文宇 SAC NO:S0760516070001 TEL:010-82190301 Email:mawenyu@sxzq.com 策略报告\策略周报 走势回顾 周五(5 月 5 日),上证综指险守 3100 点,本周 4 个交 易日无一上涨,连续四周下跌,盘中创三个半月新低。 大盘全天弱势,缩量连跌回踩年线,上证综指尾盘仍未 见企稳迹象,上证 50 指数出现翘尾。上证综指跌 0.78% 报 3103.04 点,深成指跌 1.21%报 10024.44 点,创业板 指跌 1.08%报 1818.19 点。两市成交 4367 亿元,上日为 4531 亿元。本周沪指跌 1.64%,深成指跌 2%,均是连跌 四周;创业板指跌 1.08%。 策略观点 本周市场表现符合前期预判,整体疲弱之态不改,接连 四日步步退守,周五跌幅扩大,更一度跌落 3100 一线。 量能方面未见起色,资金面持续紧张,市场谨慎情绪升 温。 流动性趋紧压制股市估值的逻辑得到验证,并在市场谨 慎观望、舆情反应敏感的氛围之下不断被强化。此前我 们已经反复强调,当前股市宏观环境发生关键变化:央 行货币政策转向中性趋紧,无风险利率承压上行;金融 去杠杆加码、金融监管不断趋严更加重了中短期流动性 的紧张局势;委外资金的撤离对于股市实际影响效力尚 难确切估计但不容忽视,市场风险偏好显著提升。 因此,关乎估值的两个因子,无风险利率与风险偏好都 在向不利的方向演变,而另一因子,企业盈利虽有逐步 企稳和边际改善的迹象,但尚不足以扭转局面;同时, 近期经济数据(PMI、发电量)呈现微幅回落,宏观经济 复苏、需求回暖对于企业盈利的支撑开始有所动摇。 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页特别声明 1 http://www.i618.com.cn 证券研究报告:策略周报(5 月 7 日) 短期来看,3100 点及 250 日均线对于指数的支撑有限, 量能方面持续萎靡,热点散乱且持续性差,市场弱势盘 整走势料将延续。 建议投资者保持谨慎,控制好仓位,并警惕个股的极端 下跌风险(规避估值虚高、纯概念股、业绩雷区等)。 继续推荐关注三类股: 一是估值低、极具安全边际、一季报业绩显著逆转的高 性价比梯队(以煤炭、钢铁、化工原材料等周期股居多); 二是业绩稳增、估值合理、受益于消费升级主线的底仓 标配蓝筹股(家电、白酒、食品、消费电子等),关注 其在阶段调整后的低位上车机会; 三是政策驱动型主题(一带一路、京津冀一体化、央企 兼并重组与地方国企混改、蓝天保卫战等)的潜伏参与 机会。 消息面上: (1) 针对近日有媒体报道“监管层叫停证券公司资 管资金池业务”是否属实的问题,证监会新闻发言人邓 舸在 5 日的例行发布会上回应称:“近日,有关证监局 督导部分证券公司对照法规要求开展资管业务自查,是 前期监管工作的延续,并非新增要求。” (2)5 月 5 日,中国首款国际主流水准的干线客机 C919 在上海浦东国际机场安全落地,首飞成功。下一步,中 国 C919 项目将全面进入研发试飞和验证试飞阶段。业界 预期 C919 将打破国外公司的行业垄断,对中国航空与高 端制造产业带来深远影响。 (3) 中国证监会副主席方星海日前表示,“一带一路” 倡议有广阔的经济前景,为我国资本市场发展带来了难 得的机遇,提出了全新要求。资本市场应在“一带一路” 建设中发挥重要作用,拓宽直接融资渠道,积极参与沿 线国家金融基础设施建设,提高证券服务机构国际竞争 力,建设大宗商品区域定价中心,加强“一带一路”金 融人才队伍建设。 请务必阅读最后一页特别声明 2 http://www.i618.com.cn 证券研究报告:策略周报(5 月 7 日) 资金面数据: 散户:上周环比增加。 上周(4 月 24 日-4 月 28 日),两市新增投资者 35.46 万,环比增 2%。 基金:仓位小幅回落。 截止 5 月 4 日,开放式基金股票仓位为 53.33%,较五 个交易日前小幅回落。 产业资本: 下周,限售股解禁合计 531,488.84 万股,本周为 152, 211.69 万股,规模环比增加。 本周,重要股东二级市场净增持 14,118.36 万股;具 体来看,金科股份、泰尔股份、必康股份净增持幅度居 前,尔康制药、金立泰、唐山港净减持幅度居前。 两融: 截止 5 月 4 日(周四),沪深两融余额为 9,136.68 亿 元,较前期小幅回升。 外资: 5 月 4 日、5 日,沪股通净流出、深股通净流入。 请务必阅读最后一页特别声明 3 http://www.i618.com.cn 证券研究报告:策略周报(5 月 7 日) 分析师承诺: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,本人承诺,以勤 勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因, 不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不 利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明: 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认 为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险,投资需谨慎。在 任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公 司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见 及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期,本所可发出与本报告所载资料、意见及 推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市 公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应 当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权,本报告的 任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或 以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 请务必阅读最后一页特别声明 4
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