莫尼塔投资-地产调控政策再次升级 房贷占比仍高

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发布机构: 莫尼塔投资
发布日期: 2017-01-02
调 研  地产调控政策再次升级 房贷占比仍高 吴静 核心提示 010-8518 8170-8631 lisawu@cebm.com.cn 12 月份莫尼塔月度调研显示,房地产调控较松的城市本月量价反弹,逼迫 当地政府调控加码。中大型开发商看好 2018 年市场,拿地热情未见消退。 由于一二线库存较小,开发商新开工意愿强劲。总体建筑用钢需求减少,冬 储意愿偏弱,钢价面临下行风险。从银行调研看,居民个人贷款占比依旧较 高,企业贷款需求仍然旺盛。汽车、家电、航运、水泥步入传统旺季,整体 完成情况略超预期。 夏天然 010-8518 8170-8651 trxia@cebm.com.cn 林良樟 021-3383 0502-538 liangzhanglin@cebm.com.cn 报告摘要 徐冬冬 地产:提高批准预售证资格、严查“五证”、不准高价房入市、限制备案数 量、限购限贷等系列行政手段的出台,使得一二线城市如期现“量跌价 021-3383 0505-536 dongdongx@cebm.com.cn 稳”。调控较松的城市本月量价反弹,逼迫当地政府调控升级。中大型开发 金文曦 商看好 2018 年市场,拿地热情未见消退。由于一二线库存较小,开发商新 021-3383 0505-826 开工意愿强劲。各种融资渠道收紧对中大型开发商暂时影响不大。个人信贷 wxjin@cebm.com.cn 倾向于最大程度使用杠杆。 曹尚舟 银行:12 月信贷投放量较上月略有降低,预计为 7500 亿左右。居民个人 021-3383 0505-825 贷款占比依旧较高,房地产调控政策的影响还不明显。企业贷款需求依然旺 caoshangzhou@cebm.com.cn 盛,贷款投放也保持稳定。PPP 项目的推进仍旧缓慢,预计明年可能会加速 落地。 杨吉 钢铁:12 月总体房地产施工活动进一步减少,建筑用钢需求下滑明显, jyang@cebm.com.cn 010-8518 8170-8600 “冬储”意愿明显偏弱。年底钢厂和贸易商还款压力陡增,资金链十分紧 张,挺价意愿降低。调研对象普遍预计明年 1 月建筑用钢材需求会进一步下 钟正生 降,届时钢价或将面临较大下行风险。 010-8518 8170-8666 zhongzhengsheng@cebm.com.cn 行业调研 本月概述 页码 1 房地产 严厉政策不断升级,投资开工暗流涌动 P4 2 银行 信贷投放略降,房贷占比仍高 P7 3 钢铁 整体需求转弱,价格或回调 P9 4 水泥 赶工期支撑水泥量价,明年销量增加不易 P10 5 汽车 销售略超预期,明年年初或降温 P11 6 集运 传统旺季叠加船东缩仓,12 月量价超出预期 P12 7 家电 12 月与 11 月持平,空气净化器迎来全年波峰 P13 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 1 调 研 莫尼塔调研发现,12月整体完成情况好于预期,工业和消费类都有很多亮点。 步入传统旺季,汽车整体销量超出预期,SUV延续强势。鉴于明年春节较早,1月整体需求可能降 温。航运业在船东缩减运力,工厂提前抢工的情况下,量价都得以保证,多条航线爆仓,且有望延 续到1月份。处于赶工期的水泥行业,价格虽有所松动,销量依然得以保证。受调整政策影响,地 产销量继续下滑,从而带动建筑用钢需求下滑明显。钢价持续高位波动,“冬储”意愿明显偏弱, 年初钢价或将面临较大下行风险。 除了原本的常规性备货和订单补货外,上游原材料涨价继续刺激家电备货,12月份电视备货力度较 大。同时三四线城市为了满足1月春节旺季返乡购置需求,整体备货规模稳中有升。 12月信贷投放较上月略有降低,预计为7500亿左右。PPP项目推进依然缓慢,预计明年可能会加速 落地。 -20% -40% -40% -60% -60% 来源:莫尼塔 来源:莫尼塔 图表 3:受春节影响,总预期指数明显走弱 图表 4:工业和消费预期走弱 56 0.6 0.2 52 06/09 07/07 08/05 09/03 10/01 10/11 11/09 12/07 13/05 14/03 15/01 15/11 16/09 来源:莫尼塔 17/01 -0.6 16/06 46 15/11 -30% 15/04 -0.4 14/09 48 14/02 -20% 10/01 -0.2 -10% 13/07 0.0 50 12/12 0% 消费类指数 3mma 0.4 54 10% 工业类指数 3mma 12/05 20% 0.8 11/10 30% 58 11/03 40% 10/08 莫尼塔草根调研预期指数 中采、财新PMI均值(右轴) 16/11 -20% 16/06 0% 16/01 0% 12/04 20% 12/04 12/08 12/12 13/04 13/08 13/12 14/04 14/08 14/12 15/04 15/08 15/12 16/04 16/08 16/12 20% 15/08 消费类完成指数3MMA 15/03 40% 14/10 工业类完成指数3MMA 14/05 60% 13/12 40% 3MMA 13/07 总完成指数 13/02 60% 图表 2:工业和消费双双上升 12/09 图表 1:周期性行业表现强于预期 来源:莫尼塔 注:工业类包括钢铁,水泥,地产,汽车,航运;消费类包括家电卖场;银行包含在总指数中,但不包含在 工业或消费的分项中 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 2 调 研 本月调研亮点 工业类 房地产 调控较松的城市本月再次反弹,逼迫当地政府调控升级。中大型开发商看好2018年市场,拿地热 情未见消退。被调控且库存较小的一线和二线城市,开发商新开工意愿依然强劲。不少三线城市 今年开始停工转复工增多,但依然以去库存为主。 钢铁 12月房地产施工活动进一步减少,建筑用钢需求下滑明显。年底钢厂和贸易商还款压力陡增,资 金链十分紧张,挺价意愿降低。调研对象预计明年1月建筑用钢材需求会进一步下降,加之今年钢 价持续高位波动,“冬储”意愿明显偏弱,届时钢价或将面临较大下行风险。 水泥 本月是工程赶工期,水泥销量符合预期,价格小幅松动,下月量价将走低。展望来年,整体销量 预期整体谨慎偏悲观。 汽车 12 月份销售总体略超预期,SUV 延续强势。车市整体明年 1 月可能迎来降温。新能源补贴退坡, 明年年初销售不乐观。 银行 银行 在各银行的规模控制下,12月信贷投放量较上月略有降低,预计为7500亿左右。居民个人贷款占 比依旧较高,房地产调控政策的影响还不明显。企业贷款需求依然旺盛,贷款投放也保持稳定。 PPP项目的推进依然缓慢,预计明年可能会加速落地。 出口类 集装箱出口货代 由于春节即将来临,工厂抢工情况非常明显,加上船东缩减运力,12月各个航线都在爆仓,运价 表现坚挺,这一趋势有望延续到1月,好于去年不升反降的局面。 消费类 家电 除了原本的常规性备货和订单补货外,由于上游原材料涨价预期延续,12 月份电视备货刺激较 大。同时三四线城市为了满足 1 月春节旺季以返乡购置需求,整体备货规模稳中有升。 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 3 调 研 房地产:严厉政策不断升级 投资开工暗流涌动 提高批准预售证资格、严查“五证”、不准高价房入市、限制备案数量、限购限贷等系列行政手段 的出台,使得热点二线及三线城市如期“量跌价稳”。调控较松的城市本月再次反弹,逼迫当地政 府调控升级。中大型开发商看好2018年市场,拿地热情未见消退。被调控且库存较小的一线和二 线城市,开发商新开工意愿依然强劲。不少三线城市今年开始停工转复工增多,但依然以去库存 为主。各种融资渠道收紧对中大型开发商暂时影响不大。个人信贷倾向于最大程度使用杠杆。 “价稳”“禁止地王”依旧为调控主基调 莫尼塔调研了解到,由于各地政府实施严查“五证”,提高批准预售证资格,不准高价房入市,限 制当月备案数量等各种调控手段,加上部分热点二线城市已经几乎没有存货,12月份被调控地区 基本“量跌价稳”,小部分高价盘计划明年降价促销,解决资金流转问题。也有一些政府为达到 “量跌价稳”的目标,从统计口径做出调整。 调控温和的城市暗流涌动,量价略有攀升,济南、杭州交易量和价格都略有提高,杭州一些800w 以上的高端楼盘,有5%左右是一些公司投资购买。但武汉、济南等部分城市迎来新一波严控。以 济南为例,26日刚发布最严格的调控,对买房人资格、土拍资金、办理预售证资格等不断升级。 由于马上进入春节,开发商对下月推盘和销售预期降低,但一些三线城市地产商表示,有望在春 节期间迎来一波返乡购房潮。 图表 5:开发商交易预期维持低位 100.00 图表 6:开发商交易价格略有上升 莫尼塔房地产行业调研:价格预期指数 莫尼塔房地产行业调研:销售预期指数 100.00 50.00 50.00 0.00 0.00 (50.00) (50.00) (100.00) 09/07 10/07 11/07 12/07 13/07 14/07 15/07 16/07 来源:莫尼塔 (100.00) 09/07 10/07 11/07 12/07 13/07 14/07 15/07 16/07 来源:莫尼塔 品牌房企拿地热情不减 新开工意愿出现分化 据莫尼塔了解,虽然政府推地附加条件增加,开发商目前拿地热情依然较高。一来品牌开发商持 有充沛的现金,并长期看好市场;二来项目可以保证利润,在短暂观望后,还会积极拿地。 开发商拿地的策略,要不强强联手,整合资源联合操盘,要不收购或者整合本地中小开发商资 源,联合开发。品牌开发商一致判断,2017年销售情况不会很理想,但2018年还有上涨周期。 多个热点二线品牌开发商表示,城市改善和刚需需求仍在,短期内供给受到压制,并不担心出货 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 4 调 研 后不好消化,只是价格上涨有所承压,他们依然选择正常开工。相较于大开发商,中小开发商投 资和开工的心态更加谨慎,注重项目本身的收益率,对未来判断不太明晰。 莫尼塔也注意到,对于库存量较大的弱二线城市,此轮上涨快速带动当地“停工转复工”的比 例。以石家庄为例,停工转复工占到开工量的30-40%。对于南阳这样的四线城市而言,这个比例 只有10%,80%的项目还处于停工状态。 图表 7:开发商新开工意愿略有提升 100.00 图表 8:开发商推盘意愿有所上升 莫尼塔房地产行业调研:新开工预期指数 莫尼塔房地产行业调研:市场推盘意愿指数 100.00 50.00 50.00 0.00 0.00 (50.00) (50.00) (100.00) 09/07 10/07 11/07 12/07 13/07 14/07 15/07 16/07 来源:莫尼塔 (100.00) 10/07 11/07 12/07 13/07 14/07 15/07 16/07 来源:莫尼塔 融资渠道继续制约小开发商 各方调研了解到,目前各种渠道的收紧,对小开发商影响更为明显,但二线和强三线小开发商最 难的日子已经过去。2014年起,很多银行已经停止了对小开发商的贷款,当时一批开发商因此倒 闭。虽然银行继续收紧开发贷,但小开发商已经积极和品牌房企进行合作。 个人最大化使用杠杆 莫尼塔此次特意了解个贷杠杆的使用情况,得到的结论是,从去年年底开始,由于利率较低,购 房者偏向于最大程度加大杠杆,且杭州等城市对个贷仍有折扣。 如唐山过去三年平均现金支付比例是20%左右,现在降低到10%左右。石家庄此前现金比例在 20%左右,现在绝大多数人使用最低比例首付,小面积刚需盘,购房者中有30%以上使用首付 贷。 二手房交易量明显下跌 价格依然坚挺 新政发布观望期过后,一些城市二手房成交量缓慢环比上升。以北京为例,观望的刚需客户开始 出手,中低端二手房交易量环比上涨20%,价格也有所回升。受贷款利率折扣可能上调的影响, 调控后这批购房者有70-80%使用贷款,其他都是全款购房,支付能力强。 由于上海、天津、苏州等地利率折扣上调,这段时间购房的人会先考虑还款能力,再权衡贷款比 例。深圳购房者,依然最大化使用杠杆。 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 5 调 研 图表 9:二手房市场环比有所回暖 50.00 30.00 10.00 (10.00) (30.00) (50.00) 09/06 10/06 11/06 12/06 13/06 14/06 15/06 16/06 来源:莫尼塔 图表 10:销量环比有所改善,价格预期降低明显 地产中介对销售价格的预期 100 地产中介对销售量的预期 50 0 (50) (100) 09/11 10/11 11/11 12/11 13/11 14/11 15/11 16/11 来源:莫尼塔 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 6 调 研 银行业:信贷投放略降,房贷占比仍高 12月信贷投放略低于11月 12月信贷投放指数与上个月持平,大部分银行反映信贷投放规模较上月没有增加。有部分银行表 示,12月投放意愿加大,但由于总行的规模限制,最终投放反而有所减少。也有银行表示,银行 一般在每年年底都会压缩投放,准备第二年“开门红”。今年春节是2017年1月,所以12月的信 贷投放没有明显收缩。调研显示,MPA考核对各银行总行的影响较大,总行会对下属分行进行信 贷投放规模控制,在目前各行投放均略有超标的情况下,MPA会对总体投放造成约束。综合来 看,预计12月新增贷款约为7500亿左右。 图表 111:12 月信贷投放指数维持不变 100 % 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 16/09 16/03 15/09 15/03 14/09 14/03 13/09 13/03 12/09 12/03 11/09 11/03 10/09 10/03 09/09 09/03 -100 来源:Bloomberg,莫尼塔 个人贷款投放保持高规模 12月银行贷款投向与上个月基本相同,偏向个人中长期贷款。不少受访银行表示,对个人住房贷 款的投放已经开始放缓,消费贷反而有所增加。银行对于不同城市的住房贷款政策有区别,以上 海为代表的大城市和以合肥为代表的涨幅较大二线城市,其房地产调控政策趋紧,银行放贷审核 也更加严格,降低了个贷需求。但云南、宁夏等地政策并没有变化,个贷需求也较稳定。 11月银行已经表示出收紧房贷的意向,但事实上总体投放依然以房贷为主,一方面可能是因为存 在滞后效应,另一方面可能是三四线城市的需求上升。预计12月个人贷款还保持较高的规模。 企业贷款需求仍旺盛 大部分受访者表示,12月企业贷款规模保持平稳。国有企业的贷款需求增加,但贷款利率保持稳 中有降,这是因为银行都倾向于贷款给国有企业,竞争激烈,导致利率水平无法提高。在PPP项 目方面,银行的推进速度缓慢,预计明年PPP项目会加速落地。 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 7 调 研 图表 12:企业贷款意愿与上月持平 60 图表 13:不良贷款率持平 100 % % 80 40 60 20 40 0 20 -20 0 -40 -20 -60 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 -40 来源:莫尼塔 03/15 06/15 09/15 12/15 03/16 06/16 09/16 12/16 来源:莫尼塔 图表 112:贷款利率持平 100 % 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 2011/01 2011/08 2012/03 2012/10 2013/05 2013/12 2014/07 2015/02 2015/09 2016/04 2016/11 来源:莫尼塔 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 8 调 研 钢铁:需求无亮点,价格或回调 建筑用钢销量下滑,生产和流通环节年底资金偿付压力增大 进入冬季以来,房地产施工活动逐步减少, 建筑用钢需求下滑明显。调研结果显示,钢厂前期已经预料到12月钢材销量会下滑(图表1),但因12月 钢材整体生产利润依然良好,生产开机仍处高位。年底钢材生产厂家和贸易商还款压力陡增,资金链十 分紧张,为加快回款,部分厂家和贸易商挺价意愿降低,钢价近期出现一定幅度回调。 明年1月建筑用钢需求料进一步萎缩,“冬储”意愿亦明显下降 调研钢厂表示,明年1月建筑用钢需求会 进一步萎缩,叠加春节假期因素,成交量会出现比较明显下降(图表2)。部分钢材需求方在冬季一般会 有“冬储”行为,即在春节前提前储备一定数量的钢材,以备节后使用。“冬储”需求一般会拉动节前钢 材销量,从而对钢价起到一定支撑作用。但由于今年钢材价格持续在高位波动,出于谨慎,下游备货意 愿和备货量都明显下降。明年1月需求端基本确定下滑的情况下,钢价有较高下行风险。 图表 16:钢厂预计明年 1 月钢材销量下降(季调 后) 图表 15:12 月钢材销量下滑符合预期 % % 60 40 40 20 20 0 0 (20) (20) (40) (40) (60) (60) (80) (80) 来源:莫尼塔 上海海能证券投资顾问有限公司 16/08 16/01 15/06 14/11 14/04 13/09 13/02 12/07 11/12 11/05 10/10 10/03 09/08 (100) 09/01 16/11 16/06 16/01 15/08 15/03 14/10 14/05 13/12 13/07 13/02 12/09 12/04 11/11 11/06 11/01 (100) 来源:莫尼塔 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 9 调 研 水泥:赶工期支撑水泥量价,明年销量增加不易 年末赶工潮支撑水泥量价:12 月处于工程赶工末期,水泥需求较稳定,整体销量符合预期。水泥 价格在原材料成本上升与需求支持下,价格基本稳定。调研对象表示,明年成本端的变数之一 是,限超政策更严格的执行后,导致运输成本的上升。下月水泥价格将随销量走弱而回落。 下游需求静待明年价格回调:根据调研对象反馈,东部地区今年水泥销量整体好于预期,主要得 益于更多的基础设施建设,如城际铁路,轻轨等。西部地区销量整体不温不火。展望明年,调研 对象大部分表示销量难乐观。由于地产建设不见起色,基建的水泥需求稳定有余,增幅有限,明 年销量大概率保持今年水平。 图表 17:本月销量符合预期 图表 18:预期指数(季调后)显示下月保持下行 % % 60 80 60 40 40 20 20 0 0 -20 -20 -40 -60 -40 -80 上海海能证券投资顾问有限公司 16/07 15/10 15/01 14/04 13/07 12/10 12/01 11/04 10/07 09/10 16/12 16/08 16/04 15/12 15/08 15/04 14/12 14/08 14/04 13/12 13/08 13/04 12/12 12/08 12/04 来源:莫尼塔 09/01 -60 -100 来源:莫尼塔 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 10 调 研 汽车:销售略超预期 明年年初或迎来降温 12月份销售总体略超预期 SUV延续强势 莫尼塔调研了解到,12月市场销售情况总体略超预期,但 是相比11月超预期水平有所下降,主要原因一方面是上个月市场预期打得比较满,造成期望值较 高。另外一方面是购置税优惠新政出台时间较晚,导致需求已经在第四季度前期得到释放。SUV继 续保持良好的增长势头,增幅优于总体乘用车。 明年1月或迎来降温 从调研的结果看,经销商总体对于明年年初的车市情况并不乐观,主要一方面 是因为受购置税新政影响部分销量已经提前在今年透支。另外一方面今年春节较早,购置需求已经 提前在12月底完成释放。 新能源补贴退坡 明年年初销售不乐观 经销商对明年年初的新能源汽车销售情况并不乐观,主要原 因是12月底出台的新能源汽车补贴新政中,乘用车补贴有所退坡。虽然11月国家出台了新能源汽车 第四批推荐目录,增加了一部分新车型。但大部分车型都是上市不久的新款,距离大面积推广还需 要一段时间,所以对于明年年初的销量影响相对较小。 图表 19:12 月总体销售情况不及 11 月 16/09 16/05 16/01 15/09 15/05 15/01 14/09 14/05 14/01 13/09 13/05 13/01 12/09 12/05 12/01 11/09 11/05 11/01 10/09 10/05 10/01 09/09 09/05 09/01 100% 50% 0% -50% -100% -150% 来源:莫尼塔 图表 20:明年 1 月市场预期将迎来一波降温(季调后) 07/01 07/05 07/09 08/01 08/05 08/09 09/01 09/05 09/09 10/01 10/05 10/09 11/01 11/05 11/09 12/01 12/05 12/09 13/01 13/05 13/09 14/01 14/05 14/09 15/01 15/05 15/09 16/01 16/05 16/09 100% 50% 0% -50% -100% -150% 来源:莫尼塔 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 11 调 研 集运:传统旺季叠加船东缩仓 12月量价超出预期 12月市场表现超出预期 莫尼塔调研对象提到,由于春节即将来临,工厂要提前出货,本月货量同 比和环比都增加不少,美线等各个航线都在爆仓。加上船东在缩减运力(阿拉伯航运有可能会被 收购),航运业也在不断重组整合,整个12月份运价表现相对坚挺。 量价齐涨有望延续到 1 月 据莫尼塔调研了解,目前春节前抢工情况非常明显,各家船东已经上调 了航线运价,美线、欧地、东南亚都在上涨,好于去年不升反降的局面,这与船公司兼并融合、 削减仓位有很大关系。 图表 21:本月集装箱出货量高于预期(单位:%) 实际出货量符合预期情况 (+100=高于预期;-100=低于预期) 150 100 50 0 -50 -100 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06 13/06 14/06 15/06 16/06 来源:莫尼塔 图表 22:下月货量预期上涨 预期下降 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源:莫尼塔 上海海能证券投资顾问有限公司 预期持平 图表 23:下月运价走势预期上涨 预期上升 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 12/0913/0313/0914/0314/0915/0315/0916/0316/09 来源:莫尼塔 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 12 调 研 家电:12月与11月持平,空气净化器迎来全年波峰 十二月成本性备货和季节性备货叠加 根据调研对象反馈,在 12 月除了原本的常规性备货和订单 补货外,由于上游原材料涨价预期延续,电视备货刺激较大。同时三四线城市为了满足 1 月春节 旺季以返乡购置需求,整体备货规模稳中有升。 黑电溢价明显,空气净化器迎来高峰 调研对象表示,黑电品牌夏普、索尼和三星作为中高端和高 端代表,本月销量情况好于海信和创维,主要因为门店业绩推动,导购主推 50 寸以上机型;小家 电空气净化器进入季节性旺季(11、12、1 月) ,家庭购置为主,主力机型定位 5000 元以上。 图表 24:本月情况完成超出预期 图表 25:下月销售预期上升(季调) 150% 60% 100% 40% 50% 20% 0% 0% -50% -20% -100% -40% -150% -60% 来源:莫尼塔 来源:莫尼塔 图表 26:本月客流量同比下降 图表 27:本月客单价同比增长 来源:莫尼塔 来源:莫尼塔 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 13 调 研 近期报告  2016年12月26日 草根调研:二、三线房地产市场调研:旧格局的延伸还是新格局的发端?  2016年11月30日 草根调研:楼市调控再度加码 个贷需求开始下降  2016年11月23日 草根调研:天津温和调控供给 楼市热度并未降温  2016年10月31日 草根调研:地产“量跌价稳”,个贷出现收紧  2016年10月19日 草根调研:成都、重庆楼市温和增长,开发商继续积极拿地  2016年9月30日 草根调研:地产调控明紧实松土地交易明显提速  2016年9月19日 草根调研:PPP,推陈出新还是新瓶旧酒  2016年8月31日 草根调研:草根调研:地产市场新分化,信贷政策或收紧  2016年8月16日 草根调研:低基数和挤水分见底,三季 度辽宁省投资增速有望好转  2016年7月25日 草根调研之民营投资下滑:浙江地产拖累民间投资增速 低迷经济让民资更加谨慎  2016年7月25日 草根调研之民营投资下滑:珠三角民间投资信心不足,下半年仍不明朗  2016年6月30日 草根调研:地产投资增速进一步放缓 银行不良率有潜在风险  2016年6月24日 草根调研:政府债务风险可控,城投公司转型面临挑战  2016年5月30日 草根调研:地产开工恐见顶,基建蓄力待发酵 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但 并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无 论是否已经明示或者暗示。 上海 (总部) 北京 纽约 地址:上海市浦东新区花园石桥路66号 地址:北京市东城区东长安街1号东方 东亚银行大厦702室 广场E1座1803室 电话:+86 21 3383 0502 电话:+86 10 8518 8170 传真:+86 21 5093 3700 传真:+86 10 8518 8173 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大道295 号12楼1232单元 电话:+1 212 809 8800 传真:+1 212 809 8801 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group
地产调控政策再次升级 房贷占比仍高
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地产调控政策再次升级 房贷占比仍高
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