东方证券-东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进

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作者: 竺劲 陈宇哲
发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-01-03
HeaderTable_Us er 847289893 1046175636 HeaderTable_Indus try 13023000 看好 inves tRatingChange.s a 439168351 me 中小市值行业 东方中小盘周报:云南白药推进国企改 革加速,PPP 资产证券化持续推进 中国/A 股 中小市值 中小板与创业板指数,沪指围绕 3100 盘整。本周沪深 300、中小板成交量 报告发布日期 继续回落,创业板成交有所回升,整体市场风格无较大变化,资金风险偏好 继续下降。本周行业指数多数出现调整,其中食品饮料表现最好,其次是建 行业表现 2017 年 01 月 02 日 中小市值 体估值水平较高。本周较为活跃的热门主题包括:PPP 资产证券化、国资混 改、食品饮料、微信“小程序”、一带一路等。 沪深300 0% -11% 产业动向观察与要闻回顾(2016.12.26-2017-01-01): 16/11 16/10 16/09 16/08 16/07 16/06 -42% 16/02 产业发展领导小组;发改委下调部分新能源发电电价,预计每年减少 60 亿 15/12 -32% 16/01 -21% 新能源&新材料:投资 13.25 亿!江铃获得第七张新能源汽车生产资质;力 帆股份 10 亿元成立子公司,布局新能源汽车产业;国务院成立国家新材料 补贴需求;2017 年新能源车补贴新政出炉,提高推荐车型目录门槛,调整补 贴标准。 行 业 周 报 (维持) 行业 筑材料和建筑装饰;传媒与国防军工板块表现靠后。沪指缩量盘整,市场整  中性 看淡 国家/地区 16/05 本周市场回顾(2016.12.26-2016.12.30):本周沪深 300 指数整体表现优于 16/04  看好 行业评级 16/03 核心观点 资 料 来源:WIND 新兴产业&服务业:《教育脱贫攻坚“十三五”规划》出台;商务部附条件批准 雅培收购圣犹达医疗公司股权;润达医疗 3.1 亿收购北京东南,加快布局华 北市场;三部委印发养老服务体系建设中央补助激励支持实施办法;通策医 疗定增 14 亿投建妇女儿童医院,实控人携陆兆禧力捧。 新兴制造&海外并购:聚龙股份:拟出资 1 亿元设并购基金,投资人工智能 等领域;海航基础:拟向全资子公司增资 16.68 亿元;多部委促机器人产业 发展,酝酿万亿市场;《2016 中国的航天》白皮书发表,首提“航天强国”发 展愿景;神州长城联合中标近 188 亿元海外建设项目。 投资建议与投资标的  短期建议关注 PPP 资产证券化、国资混改、白酒消费、一带一路等热点题材 板块,轻指数重个股。我们认为,本周指数上涨乏力,题材概念稀缺与 IPO 提速导致市场风险偏好持续下调,短期风险仍存。接下来继续看好高股息、 低估值的蓝筹股,短期注意举牌、股权转让、高送转预期股等继续回调风险, 证券分析师 021-63325888*6084 zhujing1@orientsec.com.cn 继续关注 PPP 资产证券化、国资混改、白酒消费、一带一路等热点题材板块。  竺劲 执业证书编号:S0860514060003 三环集团(300408,买入):震荡行情中的优质成长股,下有传统业绩支撑, 上有新品发布贡献弹性。陶瓷插芯需求旺盛,陶瓷后盖与指纹识别产能良率 陈宇哲 双升,PKG 与燃料电池隔膜板稳定增长。 chenyuzhe@orientsec.com.cn 021-63325888*3139 执业证书编号:S0860516120001  〃 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 科达洁能(600499,买入):通建材机械设备龙头,洁能环保先锋,锂电负极 材料新秀。一带一路提振压机需求,PPP 模式助力环保设备销售,快速转型 锂电新材料。  春兴精工(002547,买入):通信射频领域的专家,布局新能源汽车、航天航 空生态圈。通信射频稳定增长,定增获批快速扩张金属机壳,终止减持转型 坚定。 风险提示  注意宏观经济增速下滑导致的系统性风险 相关报告 东方中小盘周报:两市持续缩量,共享经 2016-12-25 济引关注,混改引领年末行情 东方中小盘周报:险资监管加强,美联储 2016-12-18 加息,IPO 提速,CPI 超预期 东方中小盘周报:深港通兑现,险资举牌 2016-12-11 或成为常态,通胀预期出现  注意容易受行业政策影响的板块因政策低于预期带来的风险 东 方 证 券 股 份有限 公司经 相关主 管机关 核准具 备证券 投资咨 询业务 资格, 据此开 展发 布证券 研究报 告业务 。 东 方证券 股份有 限公司 及其关 联机构 在法律 许可的 范围内 正在或 将要与 本研究 报告 所分析 的企业 发展业 务关系。因此,投 资者应 当考虑 到本公 司可能 存在对 报告的 客观性 产生 影 响 的 利 益 冲突, 不应视 本证券 研究报 告为作 出投资 决策的 唯一因 素。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 目 录 1. 本周市场回顾(2016.12.26-2016.12.30)................................................. 4 1.1 本周重点指数表现情况 ............................................................................................................4 1.2 本周行业指数表现情况 ............................................................................................................4 1.3 本周主题与个股表现情况 ........................................................................................................5 2. 产业动向观察与要闻回顾(2016.12.26-2017.01.01) .............................. 6 2.1 新能源&新材料 .........................................................................................................................6 2.1.1 投资 13.25 亿!江铃获得第七张新能源汽车生产资质 6 2.1.2 力帆股份 10 亿元成立子公司,布局新能源汽车产业 6 2.1.3 国务院成立国家新材料产业发展领导小组 7 2.1.4 发改委下调部分新能源发电电价,预计每年减少 60 亿补贴需求 7 2.1.5 2017 年新能源车补贴新政出炉,提高推荐车型目录门槛,调整补贴标准 7 2.2 新兴产业&服务业 .....................................................................................................................8 2.2.1 《教育脱贫攻坚“十三五”规划》出台 8 2.2.2 商务部附条件批准雅培收购圣犹达医疗公司股权 9 2.2.3 润达医疗 3.1 亿收购北京东南,加快布局华北市场 9 2.2.4 三部委印发养老服务体系建设中央补助激励支持实施办法 10 2.2.5 通策医疗定增 14 亿投建妇女儿童医院,实控人携陆兆禧力捧 10 2.3 新兴制造&海外并购 .............................................................................................................. 10 2 2.3.1 聚龙股份:拟出资 1 亿元设并购基金,投资人工智能等领域 10 2.3.2 海航基础:拟向全资子公司增资 16.68 亿元 11 2.3.3 多部委促机器人产业发展,酝酿万亿市场 11 2.3.4 《2016 中国的航天》白皮书发表,首提“航天强国”发展愿景 12 2.3.5 神州长城联合中标近 188 亿元海外建设项目 12 投资建议与近期推荐................................................................................. 12 3.1 短期建议关注 PPP 资产证券化、国资混改、白酒消费、一带一路等热点题材板块,轻指 数重个股......................................................................................................................................... 12 3.2 东方中小盘近期主要推荐标的 ............................................................................................. 13 3.2.1 三环集团(300408):震荡行情中的优质成长股,下有传统业绩支撑,上有新品 发布贡献弹性 13 3.2.2 科达洁能(600499):建材机械设备龙头,洁能环保先锋,锂电负极材料新秀13 3.2.3 春兴精工(002547):通信射频领域的专家,布局新能源汽车、航天航空生态圈 14 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 2 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 风险提示 .......................................................................................................... 14 图表目录 图 1:沪深 300、中小创指数历史 5 周涨跌幅(日,%): .................................................................. 4 图 2:沪深 300、中小创板块历史 5 周成交量(亿元):...................................................................... 4 图 3:本周申万一级行业板块表现排名:................................................................................................ 5 图 4:本周申万一级行业板块涨幅排名:................................................................................................ 5 图 5:本周 wind 概念指数涨幅排名(%):............................................................................................ 5 图 6:本周个股(150 亿以内,剔除次新股)涨幅排名(%): .......................................................... 5 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 3 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 1. 本周市场回顾(2016.12.26-2016.12.30) 1.1 本周重点指数表现情况 本周沪深 300 整体表现优于创业板指数与中小板指数,沪指围绕 3100 盘整。截至本周五,沪深 300 指数报收 3310.08,周度涨幅为 0.08%,环比增加 1.22 个百分点;中小板指数报收 6472.23, 周度涨幅为-0.39%,环比增加 0.3 个百分点;创业板指数报收 1962.06,周度涨幅为-0.13%,环 比增加 1.55 个百分点。 本周沪深 300、中小板成交量继续回落,创业板成交有所回升,整体市场风格无较大变化。截至本 周五,沪深 300 板块成交 3997.65 亿元,周度涨幅为-15.48%;中小板块成交 702.00 亿元,周度 涨幅为-9.69%;创业板块成交 621.99 亿元,周度涨幅为 8.73%。 从指数涨跌与成交量、额的变化来看,我们认为,本周资金风险偏好继续下降,以 PPP 资产证券 化、国资混改、蓝筹低估值、一带一路为主的题材股是主导行情的决定性因素。 图 1:沪深 300、中小创指数历史 5 周涨跌幅(日,%): 图 2:沪深 300、中小创板块历史 5 周成交量(亿元): 数 据 来 源 : wind 资 讯 ,东 方证券 研究所 数 据 来 源 : wind 资 讯 ,东 方证券 研究所 1.2 本周行业指数表现情况 本周行业指数多数出现调整,其中食品饮料表现最好,其次是建筑材料和建筑装饰;传媒与国防军 工板块表现靠后。沪指缩量盘整,市场整体估值水平较高,险资概念、股权转让与高送转板块风险 较高。 宏观经济与行业新闻:央行:货币政策要更加注重松紧适度保持中性;四部委下发调整新能源汽车 补贴政策,补贴退坡 20%;央行:金融机构大额现金交易报告标准由 20 万调为 5 万; 国务院批复 《中原城市群发展规划》,支持中部地区崛起; 发改委发布煤炭十三五规划:淘汰落后产能 8 亿吨/ 年; 中国外汇交易中心:2017 年 1 月 1 日完成首期货币篮子调整;国务院:推进农村集体产权制度 改革,维护农民合法权益; 审计署:明年将特别防范资产泡沫和系统性金融风险; 国务院:积极利 用外资,允许外资企业参与国家科技项目;电子商务“十三五”发展规划:支持电商企业融资及上市 ; 住建部:狠抓热点城市控房价,三四线城市和县城去库存; 发改委、农业部:鼓励金融机构支持农 业 PPP 项目,推进基础设施 PPP 项目资产证券化;发改委:破资源枯竭城市之困 东北需“变道超 车”思维;财政部:前 11 月全国国有及国有控股企业利润增 2.8%,11 月规模以上工业企业利润同 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 4 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 比增长 14.5%;商务部:预计今年社会消费品零售总额增速约 10.4%;工信部:明年规模以上工 业增加值增长目标为 6%,并部署 2017 年重点任务:坚定不移“去产能”;国家能源局:明年全国煤炭 消费比重将降至 60%左右;发改委:降低光伏电站、陆上风电标杆上网电价;商务部:2017 年将 大幅放宽外资准入限制。 本周申万一级行业板块中表现排名前三的板块分别是食品饮料、建筑材料与建筑装饰,周度涨幅分 别为 1.61%、0.85%、0.80%;表现排名后三的板块分别是传媒、国防军工与交通运输,周度涨幅 为-1.55%、-1.45%、-0.99%。 图 3:本周申万一级行业板块表现排名: 周度表现前十 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 行业板块 食品饮料 建筑材料 建筑装饰 非银金融 纺织服装 医药生物 公用事业 机械设备 综合 休闲服务 图 4:本周申万一级行业板块涨幅排名: 周度表现后十 涨跌幅 1.61% 0.85% 0.80% 0.77% 0.46% 0.30% 0.28% 0.28% 0.23% 0.22% 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 行业板块 传媒 国防军工 交通运输 通信 采掘 计算机 有色金属 农林牧渔 汽车 化工 涨跌幅 -1.55% -1.45% -0.99% -0.49% -0.47% -0.41% -0.35% -0.31% -0.24% -0.24% 数 据 来 源 : wind 资 讯 ,东 方证券 研究所 数 据 来 源 : wind 资 讯 ,东 方证券 研究所 1.3 本周主题与个股表现情况 本周较为活跃的热门主题包括:PPP 资产证券化、国资混改、食品饮料、微信“小程序”、一带 一路等。本周沪深两市总市值小于 150 亿的个股中,涨幅靠前的次新股共有 18 只,分别为:百合 花、比音勒芬、平治信息、兴齐眼药、数字认证、开润股份、晨曦航空、汇金通、信捷电气、永吉 股份、容大感光、麦迪科技、上海亚虹、武进不锈、星网宇达、名雕股份、亚振家居。 图 5:本周 wind 概念指数涨幅排名(%): 涨幅前十 概念 ST概念指数 合同能源管理指数 PPP指数 土地流转指数 广东国资改革指数 北部湾自贸区指数 债转股指数 苹果指数 能源互联网指数 上海本地重组指数 图 6:本周个股(150 亿以内,剔除次新股)涨幅排名(%): 涨幅前十 周度涨幅 4.18% 2.59% 2.47% 2.03% 1.97% 1.94% 1.81% 1.80% 1.79% 1.69% 名称 中旗股份 天兴仪表 中润资源 宝塔实业 *ST黑豹 智光电气 南华仪器 苏大维格 闽东电力 国投中鲁 数 据 来 源 : wind 资 讯 ,东 方证券 研究所 周度涨幅 市值(亿) 49.6% 46.9 33.1% 71.7 30.7% 102.0 28.2% 78.6 27.6% 66.5 26.0% 89.8 24.7% 44.8 23.0% 61.1 22.4% 53.0 21.1% 53.6 数 据 来 源 : wind 资 讯 ,东 方证券 研究所 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 5 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 剔除次新股因素后,周度涨幅前五的、小于 150 亿市值的中小盘股为:中旗股份、天兴仪表、中 润资源、宝塔实业、*ST 黑豹。部分个股领涨的原因及逻辑如下: 1. 事件驱动:设立子公司:闽东电力; 2. 概念驱动:控制权变更;中润资源; 3. 事件驱动:重大资产重组;*ST 黑豹; 4. 概念驱动:高送转:智光电气; 2. 产业动向观察与要闻回顾(2016.12.26-2017.01.01) 2.1 新能源&新材料 2.1.1 投资 13.25 亿!江铃获得第七张新能源汽车生产资质 12 月 26 日,江西江铃集团新能源汽车有限公司年产 5 万辆纯电动乘用车项目正式获批,这意味着 江铃新能源成为继北汽新能源、五龙电动旗下的长江 EV、长城华冠旗下的前途汽车(Event Motors)、 奇瑞新能源、江苏敏安电动汽车、万向集团之后,第七家成功拿到独立新能源汽车生产资质的企业, 也是继北汽新能源、奇瑞新能源之后,第三家传统汽车企业新能源业务部门拿到独立生产资质的企 业。 11 月 7 日,江西环保厅正式批准了《江西江铃集团新能源汽车有限公司年产 5 万辆纯电动乘用车 项目环境影响报告书》。该报告书显示,江西江铃集团新能源汽车有限公司拟在南昌市经济开发区 庐山北大道西侧原江铃拖拉机有限公司厂区内建设年产 5 万辆纯电动乘用车项目,项目总投资 13.25 亿元,项目主体工程由焊接车间、涂装车间、总装车间、pack 车间、三电车间、整车试验车 间、试制车间、研发大楼、信息大楼、办公大楼以及动力站房等配套设施组成。员工人数为 1300 人,全年工作 250 天,双班制生产。 据报道,江铃集团新能源汽车产品主攻方向是纯电动汽车,其中包括乘用车和城市物流车,计划年 产纯电动车 50000 辆,包括 E50(年产 1000 辆)、E200(年产 10000 辆)、E300 (年产 39000 辆)三 种车型。 信息来源:中塑在线 2.1.2 力帆股份 10 亿元成立子公司,布局新能源汽车产业 12 月 26 日晚间,力帆股份发布公告称,公司拟出资 10 亿元新设全资子公司力帆新能源汽车有限 公司(筹)(下称新公司)。 公共资料显示,新公司主要从事设计、开发和生产新能源汽车动力总成(包括驱动电机、电机控制 器、减速器、能量回收系统、热管理系统等);筹备纯电动新能源汽车整车规模化生产和工艺质量 体系的建设,销售新能源汽车和动力模块系统零部件等。 根据公告,力帆股份表示,本次投资设立的新公司将加快公司在新能源产业领域的布局和建设,更 有效地整合公司现有新能源产业内部资源,更高效率推进新能源战略的实施,符合公司的发展需求 和长远规划。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 6 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 信息来源:高工锂电网 2.1.3 国务院成立国家新材料产业发展领导小组 12 月 28 日消息,为贯彻实施制造强国战略,加快推进新材料产业发展,国务院决定成立国家新材 料产业发展领导小组,负责审议推动新材料产业发展的总体部署、重要规划,统筹研究重大政策、 重大工程和重要工作安排,协调解决重点难点问题,指导督促各地区、各部门扎实开展工作。 国办通知指出,领导小组办公室设在工业和信息化部,承担领导小组的日常工作。工业和信息化部 副部长徐乐江兼任办公室主任,领导小组成员单位有关司局负责同志担任办公室成员。领导小组成 员因工作变动需要调整的,由所在单位向领导小组办公室提出,按程序报领导小组组长批准。领导 小组聘请有关方面专家组成国家新材料产业发展专家咨询委员会,为领导小组提供决策咨询。 信息来源:wind 资讯 2.1.4 发改委下调部分新能源发电电价,预计每年减少 60 亿补贴需求 12 月 28 日,国家发改委正式发布《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》(以 下简称 《通知》),将分资源区降低光伏电站、陆上风电标杆上网电价,而分布式光伏发电补贴标准和海 上风电标杆电价不作调整。这是继去年年底发改委发布《关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价 政策》(以下简称《政策》),确定“十三五”期间新能源发电补贴实施“退坡”机制之后的第一 次调价。国家发改委指出,鼓励各地通过招标等市场竞争方式确定光伏发电、陆上风电、海上风电 等新能源项目业主和上网电价,但通过市场竞争方式形成的价格不得高于国家规定的同类资源区新 能源发电标杆上网电价。 《通知》指出,根据当前新能源产业技术进步和成本降低情况,降低 2017 年 1 月 1 日之后新建光 伏发电和 2018 年 1 月 1 日之后新核准建设的陆上风电标杆上网电价。具体来说,2017 年 1 月 1 日 之后,一类至三类资源区新建光伏电站的标杆上网电价分别调整为每千瓦时 0.65 元、0.75 元、0.85 元,比 2016 年电价每千瓦时下调 0.15 元、0.13 元、0.13 元。发改委特别强调,今后光伏标杆电 价根据成本变化情况每年调整一次。2017 年 1 月 1 日以后纳入财政补贴年度规模管理的光伏发电 项目,执行 2017 年光伏发电标杆上网电价。2017 年以前备案并纳入以前年份财政补贴规模管理的 光伏发电项目,但于 2017 年 6 月 30 日以前仍未投运的,执行 2017 年标杆上网电价。 根据《通知》,2018 年 1 月 1 日之后,一类至四类资源区新核准建设陆上风电标杆上网电价分别 调整为每千瓦时 0.40 元、0.45 元、0.49 元、0.57 元,比 2016-2017 年的电价分别降低 0.07 元、 0.05 元、0.05 元、0.03 元,比此前《政策》确定的 2018 年的电价分别降低了 0.04 元、0.02、0.03、 0.01 元。此外,国家发改委还对非招标的海上风电项目,区分近海风电和潮间带风电两种类型确 定上网电价。近海风电项目标杆上网电价为每千瓦时 0.85 元,潮间带风电项目标杆上网电价为每 千瓦时 0.75 元。 信息来源:21 世纪经济报 2.1.5 2017 年新能源车补贴新政出炉,提高推荐车型目录门槛,调整补贴 标准 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 7 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 12 月 30 日,财政部等四部门联合发布了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(以 下简称《通知》)。明确 2017 年将在保持 2016-2020 年补贴政策总体稳定的前提下,调整新能源 汽车补贴标准,提高推荐车型目录门槛并动态调整。 《通知》称,提高推荐车型目录门槛并动态调整。一是增加整车能耗要求。二是提高整车续驶里程 门槛要求。三是引入动力电池新国标,提高动力电池的安全性、循环寿命、充放电性能等指标要求, 设臵动力电池能量密度门槛。提高燃料电池汽车技术要求。四是提高安全要求。五是建立市场抽检 机制,强化验车环节管理,对抽检不合格的企业及产品,及时清理出《新能源汽车推广应用推荐车 型目录》(以下简称《目录》)。六是建立《目录》动态管理制度。七是督促推广的新能源汽车应用。 非个人用户购买的新能源汽车申请补贴,累计行驶里程须达到 3 万公里(作业类专用车除外),补贴 标准和技术要求按照车辆获得行驶证年度执行。 此外,《通知》明确,在保持 2016-2020 年补贴政策总体稳定的前提下,调整新能源汽车补贴标 准。对新能源客车,以动力电池为补贴核心,以电池的生产成本和技术进步水平为核算依据,设定 能耗水平、车辆续驶里程、电池/整车重量比重、电池性能水平等补贴准入门槛,并综合考虑电池 容量大小、能量密度水平、充电倍率、节油率等因素确定车辆补贴标准。进一步完善新能源货车和 专用车补贴标准,按提供驱动动力的电池电量分档累退方式核定。同时,分别设臵中央和地方补贴 上限,其中地方财政补贴(地方各级财政补贴总和)不得超过中央财政单车补贴额的 50%。除燃料电 池汽车外,各类车型 2019-2020 年中央及地方补贴标准和上限,在现行标准基础上退坡 20%。同 时,有关部委将根据新能源汽车技术进步、产业发展、推广应用规模等因素,不断调整完善。 《通知》还对惩罚机制建立做出规定,例如,对违规谋补和以虚报、冒领等手段骗补的企业,追回 违反规定谋取、骗取的有关资金,没收违法所得,并按《财政违法行为处罚处分条例》等有关规定 对相关企业和人员予以罚款等处罚,涉嫌犯罪的交由司法机关查处。 信息来源:经参网 2.2 新兴产业&服务业 2.2.1 《教育脱贫攻坚“十三五”规划》出台 中国经济网北京 12 月 29 日讯(记者 佘颖)经国务院同意,教育部、国家发展改革委、民政部、 财政部、人力资源社会保障部、国务院扶贫办六部门联合印发了《教育脱贫攻坚“十三五”规划》, 在我国现有的教育扶贫措施上,提出了存量资金向贫困地区和建档立卡等贫困人口倾斜、加快发展 贫困地区高中阶段教育特别是中等职业教育等措施,计划到 2020 年,实现建档立卡等贫困人口(含 非建档立卡的农村贫困残疾人家庭、农村低保家庭、农村特困救助供养人员)教育基本公共服务全 覆盖。 据教育部发展规划司司长谢焕忠介绍,规划以国家扶贫开发工作重点县和集中连片特困地区县为重 点,以建档立卡等贫困人口为重点。谢焕忠表示,由于教育扶贫政策已覆盖学前教育到研究生教育 各个学段,因此《规划》提出》的措施之一是整合存量资金,向贫困地区和建档立卡等贫困人口倾 斜。包括省级统筹学前教育资金向贫困县倾斜,加快推进贫困地区全面改善农村薄弱学校基本办学 条件,实现营养改善计划贫困县全覆盖,特岗计划优先满足贫困县的需要,继续实施贫困地区定向 招生专项计划、地方专项计划和高校专项计划,同等条件下优先录取建档立卡等贫困家庭学生等等。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 8 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 《规划》也提出了一项不算新的新政策——加快发展贫困地区高中阶段教育特别是中等职业教育。 这是我国首次把职业教育作为脱贫的主抓手。《规划》主要为职业教育提出了两大新任务,一是实 施中等职业教育协作计划,支持建档立卡等贫困家庭初中毕业生到省外经济较发达地区接受中等职 业教育,在享受免学费和国家助学金政策的基础上,各地给予必要的住宿费、交通费等补助,帮助 这些学生完成学业,实现就业。 二是启动实施职教圆梦行动计划,省级教育行政部门统筹协调国 家示范和国家重点中职,选择就业好的专业,单列招生计划,针对建档立卡等贫困家庭子女招生, 让贫困学子掌握实用技能,脱贫致富、服务家乡。 信息来源:中经网 2.2.2 商务部附条件批准雅培收购圣犹达医疗公司股权 北京时间 30 日据商务部网站,2016 年 12 月 30 日,商务部根据《中华人民共和国反垄断法》, 附加限制性条件批准了雅培公司(以下简称雅培)收购圣犹达医疗公司(以下简称圣犹达)股权案。 商务部于 2016 年 7 月 4 日收到雅培收购圣犹达股权的经营者集中申报,2016 年 9 月 6 日立案审 查,进一步审查阶段截止日为 2017 年 1 月 4 日。雅培和圣犹达在医疗器械领域占据领先地位,在 中国小腔血管闭合器市场,雅培和圣犹达的市场份额分别为 71.3%、23.9%,合计市场份额超过 95%。 经审查,商务部认为本项集中具有排除、限制竞争的效果,决定以剥离圣犹达的全球小腔血管闭合 器业务为附加限制性条件批准此项集中,并同意日本泰尔茂株式会社购买此剥离业务。 信息来源:新浪财经 2.2.3 润达医疗 3.1 亿收购北京东南,加快布局华北市场 12 月 30 日上海润达医疗科技股份有限公司拟与德清阳晟合润投资管理合伙企业(有限合伙)等签 署关于北京东南悦达医疗器械有限公司的股权转让协议,拟约定润达 医疗使用自筹资金人民币 31, 326 万元以现金方式受让德清阳晟持有的北京东南 60%的股权。本次股权转让完成后,润达医疗 持有北京东南 60%的股权,为北京 东南第一大股东。润达医疗本次投资北京东南,旨在加强华北 地区市场开拓力度,提升公司在华北地区市场的竞争力。 北京东南是北京地区主要的体外诊断产品流通与服务的企业之一,主要为客户提供雅培、积水、伯 乐等品牌体外诊断产品,经过十多年的发展,其服务的客户包括北京及周边地区上百家各类大中型 医疗机构,是华北地区最具市场竞争力 的体外诊断流通与服务企业。 据《证券日报》记者了解,此次交易有一定溢价,公司表示,北京东南是北京地区主要的体外诊断 产品流通与服务的企业之一,主要为客户提供雅培、积水、伯乐等品牌体外诊断产品,经过十多年 的发展,其服务的客户包括北京及周边地区上百家各类大中型医疗机构,是华北地区最具市场竞争 力的体外诊断流通与服务企业。根据北京东南业务及行业未来增长趋势,故给予相应溢价。 信息来源:金融界 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 9 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 2.2.4 三部委印发养老服务体系建设中央补助激励支持实施办法 12 月 30 日消息,根据《国务院办公厅关于对真抓实干成效明显地方加大激励支持力度的通知》 (国 办发[2016]82 号)要求,国家发改委、财政部、民政部将遴选出拟表彰省市名单统一报送至国务 院办公厅,同时在中央有关补助中对表彰省市予以资金倾斜支持。 按照“十三五”养老服务体系(设施)建设要求(国家发展改革委、民政部即将印发相关文件),拟 到 2020 年进一步健全完善以居家为基础、社区为依托、机构为补充、医养结合的养老服务体系, 建设任务投资由中央和地方共同筹措解决。 国家发展改革委、财政部、民政部三部委将依据考核办法,计算各地两项分数,相加得出各地总分。 在此基础上,遴选出西部地区前 2 名的省市、中部地区前 2 名的省市、东部地区前 2 名的省市, 纳入拟予表彰名单,统一报送国务院办公厅。 信息来源:wind 资讯 2.2.5 通策医疗定增 14 亿投建妇女儿童医院,实控人携陆兆禧力捧 12 月 31 日,停牌半个月之后,通策医疗火速推出 2017 年非公开发行股票预案,公司拟以 29.75 元/股的价格向包括公司实际控制人吕建明、阿里巴巴集团现董事局副主席陆兆禧等在内的 5 名对 象合计发行不超过 4705.88 万股(锁定期 36 个月),募集资金不超过 14 亿元,全部用于投建浙 江存济妇女儿童医院。 根据公告内容,首先,本次定增获公司自家人揽下近八成份额。据预案,本次认购对象包括吕建明、 诸暨通策成长一号股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“诸暨通策”)、财通证券资管通策医疗 1 号定向资产管理计划(简称“通策 1 号资管计划”)。其中,作为公司实际控制人,吕建明拟出资 8.05 亿元,认购 2704.74 万股,认购份额近六成;诸暨通策作为公司董秘黄浴华及其他中高层管 理人员为本次非公开发行专门设立的有限合伙企业,拟出资 2.37 亿元认购 796.64 万股;作为本次 定增内嵌的员工持股计划,通策 1 号资管计划将出资 5834 万元认购 196.1 万股。 此外,其他两名认购对象之一的陆兆禧曾任阿里巴巴集团副总裁兼支付宝总裁、淘宝网 CEO 兼总 裁及阿里巴巴集团执行副总裁、阿里巴巴集团 CEO,现任阿里巴巴董事局副主席,其个人出资 1 亿元认购 336.13 万股。另一个认购对象泰生鸿明自 2014 年 10 月成立以来,已先后投资了新三板 公司星昊医药、赛思信安,以及 A 股公司深天马 A 等。另外,本次定增的募投项目也颇有看点。 据预案,公司拟将全部募资 14 亿元用于投建浙江存济妇女儿童医院。浙江存济妇女儿童医院是一 家以妇科肿瘤、孕产及生殖相关医疗服务为特色的综合医院,项目总投资 17.2 亿元,税后内部收 益率 10.01%,投资回收期约 8 年。 信息来源:网易财经 2.3 新兴制造&海外并购 2.3.1 聚龙股份:拟出资 1 亿元设并购基金,投资人工智能等领域 聚龙股份(300202)12 月 28 日晚公告,公司拟出资 1 亿元,与上海艾孵、上海秦曦、宁波盛尧、 中信证券共同设立宁波多维聚龙创业投资合伙企业(有限合伙)。该并购基金主要投资领域包括人 工智能、大数据金融科技及智能制造领域。成立该并购基金目的是协助公司产业布局,完成新技术、 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 10 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 新业务储备。 据了解,聚龙股份多年来致力于货币流通及智能化管理领域,形成了智能装备、现金流通管理系统 及第三方运营服务等核心业务板块。此外,公司还拓展了社区便利店供应链优化管理及计算机视觉 技术在消费电子产品领域的应用落地等新业务。 据公告,成立并购基金的目的是向与聚龙股份的主营业务及其他战略转型业务相关的、能形成规模 效应或者产业协同效应,或其他行业前景看好、且受国家政策支持和鼓励并对聚龙股份经营业绩产 生正向影响的海外企业、行业或相关领域进行直接或间接的股权投资、准股权投资或从事与股权投 资相关的活动。 信息来源:中证网 2.3.2 海航基础:拟向全资子公司增资 16.68 亿元 海航基础(600515)12 月 30 日晚公告,公司向全资子公司海航基础产业集团有限公司增资人民 币 166,817.3614 万元。 海航基础产业集团有限公司注册资本为 1,552,574.08 万元,公司所占股权比例为 100%,经营范 围包括建筑设计、基础设施建设的咨询;商业、酒店、机场、房地产的投资与管理;能源、新技术、 新材料的投资开发;股权投资;旅游项目开发;农业项目开发。截止 2016 年 9 月 30 日,其总资 产 7,546,659.96 万元,净资产 2,193,988.53 万元,总收入 442,710.00 万元,净利润 68,578.48 万元。 公告表示,本次增资将满足基础产业集团拓展业务需要,提升其竞争力,从而带动公司整体发展。 本次增资符合公司的发展需要,不会损害公司利益。为本次增资风险可控,有利于公司的主营业务 发展。 信息来源:中证网 2.3.3 多部委促机器人产业发展,酝酿万亿市场 12 月 29 日,工信部办公厅、发改委办公厅、国家认监委办公室发布《关于促进机器人产业健康发 展的通知》,旨在引导我国机器人产业协调健康发展。与此同时,工信部制订了《工业机器人行业 规范条件》,以促机器人产业规范发展。业内人士表示,机器人产业相关政策有助于产业发展以及 龙头公司的脱颖而出;接下来产业基金等具体支持政策可期,产业有望开启新一轮的并购重组行情, 万亿市场起舞在即。 通知强调,强化技术创新能力。各地方可整合现有科技资源和研发力量,组建区域性机器人创新中 心和公共技术服务平台,打造政产学研用协同创新载体,着力解决制约当前机器人产业发展的技术 瓶颈问题,为企业提供关键共性技术支持和服务。机器人企业要加强新一代机器人技术的研究布局, 积极抢占产业发展的国际制高点。 通知还提出,推进服务机器人试点示范。面向国家战略需求和民生重大问题,创新支持政策和应用 模式,推动服务机器人在助老助残、医疗康复、应急救援、公共服务等领域的应用示范,及时总结 试点示范经验并有序推广。 信息来源:网易财经 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 11 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 2.3.4 《2016 中国的航天》白皮书发表,首提“航天强国”发展愿景 12 月 27 日据中国之声《央广新闻》报道,国务院新闻办公室今天发表《2016 年中国的航天》白 皮书,并于举行新闻发布会,介绍白皮书和中国航天发展有关情况。中国国家航天局副局长吴艳华 和国务院新闻办新闻发言人袭艳春出席,并答记者问。《2016 年中国的航天》白皮书重申中国和 平探索、开发和利用外层空间的根本宗旨,系统总结 2011 年以来取得的最新进展,提出未来五年 的发展重点。今年是中国航天事业创建 60 周年,也是“十三五”开局之年,中国政府发表第四部中 国的航天白皮书,与上部白皮书相比,既体现继承性,又有一些新的变化和亮点。 白皮书主要亮点有:一是首次提出航天强国发展愿景。习近平总书记作出“探索浩瀚宇宙,发展航 天事业,建设航天强国,是我们不懈追求的航天梦”的重要指示,为航天事业发展指明方向。二是 对未来五年及今后一个时期航天发展重点和方向进行系统表述。提出将继续实施载人航天、月球探 测、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统等重大专项,启动实施一批新的重大科技项目和重 大工程,加快空间基础设施建设,统筹科学部署各类航天活动,推动空间科学、空间技术、空间应 用全面发展。三是进一步完善相关政策与措施。坚持问题导向和目标导向,进一步细化和完善了发 展政策和措施。四是提出新时期国际合作重点领域。在平等互利、和平利用、包容发展的基础上, 全面推进“一带一路”空间信息走廊建设,实现空间信息互联互通,服务沿线国家经济社会发展;加 快金砖国家遥感卫星星座、亚太多任务小卫星星座建设;继续在载人航天、深空探测、空间科学、 卫星通信、卫星遥感、卫星导航等方面开展国际交流与合作。 信息来源:网易财经 2.3.5 神州长城联合中标近 188 亿元海外建设项目 12 月 29 日讯 神州长城(000018)晚间公告,公司收到全资子公司神州长城国际工程有限公司发 来的中标通知书,神州国际与武昌船舶重工集团有限公司作为联合体,中标“金边双子大厦世贸中 心(柬埔寨)建设项目 ”(以下简称“双子大厦项目”),中标总金额约 27 亿美元,折合人民币 约 187.81 亿元。 信息来源:全景网 2 投资建议与近期推荐 3.1 短期建议关注 PPP 资产证券化、国资混改、白酒消费、一 带一路等热点题材板块,轻指数重个股 本周 A 股持续缩量盘整,题材概念稀缺与 IPO 提速导致市场风险偏好持续下调,短期风险仍存。 本周 PPP 资产证券化、国企改革、白酒类个股表现较好。我们认为,本周指数上涨乏力,高估值 短期仍需要消化,然而权重股护盘,指数未来深调可能性不大。接下来继续看好高股息、低估值的 蓝筹股,短期注意举牌、股权转让、高送转预期股等继续回调风险,继续关注 PPP 资产证券化、 国资混改、白酒消费、一带一路等热点题材板块。 1. 本周主题的轮动集中在 PPP 资产证券化、国企改革与白酒。在存量博弈的市场环境下,估值 较低具备高股息率、分红率的蓝筹股较受青睐,短期新增热炒主题与概念或将依然是市场关注 焦点。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 12 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 2. 把握新年可持续性行情。一带一路与国企改革概念较有持续性,深港通兑现,海外市场率先关 注的板块存在机会,如医药、白酒、军工等,次新股资金炒作活跃,打新热情依旧不减;关注 不良资产处臵加速推进; 3. 12 月 21 日中国联通召开 2017 年工作会议,提出以混改试点为契机,建立真正市场化的机制; 中国石油于近日通过《集团公司混合所有制改革指导意见》,将尽快下发实施落实。第一批混 改试点央企的混改方案将有望在近期获得国家相关部门批复,云南白药混改引入战略投资,我 们认为国资混改主题将继续引领新年行情。 4. 12 月 26 日,据发改委透露,国家发展改革委、中国证监会联合印发了《关于推进传统基础设 施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,建议继续关注 PPP 概 念股。 3.2 东方中小盘近期主要推荐标的 3.2.1 三环集团(300408):震荡行情中的优质成长股,下有传统业绩支 撑,上有新品发布贡献弹性 受益于光纤宽带入户与铜芯替代、IDC 数据库建设以及通信基站的扩建,陶瓷插芯的需求旺盛,我 们预计未来 3 年将保持 30%的高速增长。公司发布三季度报告, 2016 前三季度实现营业收入 21.39 亿元,同比增长 15.56%,归母净利润 7.69 亿元,同比增长 20.70%,传统业务安全边际较高。 陶瓷指纹识别盖板超预期,陶瓷手机后盖产能、良率快速提升。2016 年公司的合作客户小米、OPPO、 VIVO 与一加手机销售增长迅速,指纹识别盖板产品供不应求,公司通过积极扩产,年底有望达成 2000 万片/月的产能与销售;伴随着手机后盖良率的不断提升,未来成本有望快速下降,同时产能 爬坡进入尾声,在与小米实现“全陶瓷手机”小米 Mix 的再度合作后,我们看好公司后续与其他 大客户的合作机会。 小米 Mix 全陶瓷手机重磅发布,三环集团为其主要供应商。 小米年度旗舰概念手机小米 Mix 横空 出世,业界好评不断。这款“全陶瓷手机”采用了公司供应的陶瓷后盖、中框与按键,为公司明年 的新品销售奠定了基础。目前公司的后盖产品良率已实现大幅提升,随着中框制造工艺的改良与产 能提升,陶瓷外观套件将快速上量。 燃料电池重获订单,新规格陶瓷封装基座打开市场。 我们预计两款产品今年能够维持 30%左右的 增长,后续成长空间较大。 3.2.2 科达洁能(600499):建材机械设备龙头,洁能环保先锋,锂电负 极材料新秀 一带一路提振需求,建材机械出口占比持续提升。在国内固定资产投资增速下滑,建材需求增长缓 慢,国内建材机械设备产能过剩的背景下,公司通过与具备优势的海外合作伙伴合资建厂+整线销 售的模式开拓海外市场。我们认为,公司将受益于海外订单增长提升产能利用率,通过定增持续扩 产,未来海外业务的占比将稳步提升。我们预计,2017 年公司的市场份额将持续提升,公司建材 机械业务 17 年营收增速提升至 20%以上。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 13 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 洁能环保布局正当其时,PPP 模式保驾护航。传统煤炭被大规模替代进程缓慢,天然气成本较高, 短期清洁煤气化将是最佳选择。科达洁能既可集中供气、销售洁能“科达炉”,又可进行末端尾气 处理,是行业中的环保先锋。PPP 模式进一步推动了清洁煤气化集中供气项目的加速推广,下游 需求超过 500 亿。我们预计,2016-2018 年,公司在脱硫脱硝设备业务的复合增速将达到 11%以 上。 定增投产锂电负极石墨,转型切入新材料领域。受益于消费电子与新能源汽车产业的高速发展,锂 离子电池需求快速提升,2016-2018 年电池电芯产量复合增速将达 20%左右,其中动力锂电池将 成为中坚力量。锂电池中最常见的负极材料石墨未来 5 年内仍是主导,将直接受益于行业增长。 2018 年,锂电负极材料市场规模将达 70 亿元,产量 18 万吨。公司此次通过定增切入新材料领域, 我们认为,在石墨化成本得到有效控制的情况下,公司产品价格将低于行业平均水平,竞争优势较 大;其次,扩产规模之大或有可能改变市场竞争格局,公司的市场份额将得到快速提升。 财务预测与投资建议:我们预测公司 2016-2018 年每股收益分别为 0.30、0.37、0.46 元,参考建 材机械、环保洁能以及锂电负极材料可比公司,我们给予 17 年 33 倍 PE,对应目标价为 12.23 元, 首次给予买入评级。 3.2.3 春兴精工(002547):通信射频领域的专家,布局新能源汽车、航 天航空生态圈 通信射频业务上半年表现优异,看好全年发展。2016 上半年,移动通信射频器件实现营收 5.69 亿元,同比增长 66.2%,毛利率上升 2.30%。受益于下游客户爱立信、诺基亚的采购模式转变, 公司通过定增扩产与成本管控实现快速扩张。我们预计全年通信射频业务增速维持 30%的增长。 定向增发获批,资金到位加速产能扩张。 公司 12 月 10 日收到证监会核准定增批复,待募集资金 到位后,本次射频器件及消费电子金属机壳的产能扩张将顺利进行。受益于通信射频器件的国产化 率提升,公司未来将通过产能扩张提升市场份额,满足海外通信设备商的订单需求;同时公司将利 用募集资金购入大量 CNC 加工设备,将金属加工业务快速延伸至消费电子领域。目前股价接近定 增价格,消费电子板块的扩张将有利于公司提升盈利能力,我们看好未来公司主营业务的增长。 外延并购步伐未停,转型信念依然坚定。公司 12 月 3 日公告终止对北京驰亿隆的增资并购,我们 认为该项目的终止并不会阻止公司未来继续在军工领域的业务拓展,公司在金属加工领域的优势仍 然存在。除了驰亿隆外,对西安兴航、泽宏科技、凯茂科技的布局仍在进行中,未来将迅速投入运 营产生收入。公司转型之路十分坚定,我们依然看好公司在其他领域的发展前景。 终止减持计划,维护股东利益。9 月 3 日公司发布实控人及一致行动人拟减持本公司股份公告,因 资金周转需要,预计拟减持不超过 1 亿股。截止目前,减持计划尚未实施。10 月 26 日减持计划终 止,公司承诺未来一年不减持,充分说明了实控人对于公司未来发展充满信心,维护了广大中小股 东的利益。我们认为,此次终止减持计划给市场吃了一颗定心丸,短期利空已出尽。 风险提示  注意宏观经济增速下滑导致的系统性风险  注意容易受行业政策影响的板块因政策低于预期带来的风险 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 14 HeaderTable_TypeTitle 中小市值行业周报 ——东方中小盘周报:云南白药推进国企改革加速,PPP资产证券化持续推进 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该股 票的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司 存在潜在的利益冲突情形; 亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定 性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给 予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及 目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司” )制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同 时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不 适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作 出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均 为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告。 Header t Table_Adr es s 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
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