上海证券-短期市场仍需谨慎

证券研究报告/策略研究/市场动态 日期：2017 年 03 月 03 日 ` 短期市场仍需谨慎 [Table_Author] 分析师： 刘骐豪 周五 A 股将正式进入两会阶段，本周市场对两会行情的炒作有所 Tel： 021-53686132 E-mail： liuqihao@shzq.com SAC 证书编号： S0870512090002 退温，市场前四个交易日两阴夹两阳总体呈现震荡走势。对于后市的 报告编号： liuqihao-scdt73 国家统计局公布了 PMI 数据超出市场预期，生产，需求等分项数据显 相关报告： 判断我们认为支撑市场强势的逻辑依然存在，但短期压力加大。周二 示经济延续回暖势头。经济向好这一前期市场走强的核心逻辑依旧存 在。此外，外围美股、欧洲股市、港股表现强势也在一定程度上提振 [Table_ReportInfo] 首次报告日期：2016 年 3 月 31 日 市场情绪。再有，银证转账、融资余额、投资者开户数等数据也显示 近期场外资金的入场意愿。今年二月份以来，银证转账变动净额连续 4 周净流入，已大幅超过年前流出金额。2 月 17 以来两市融资余额持 续回升，截至 3 月 1 日沪深两市融资余额 9070 亿元，较年前明显增加。 与此同时，据中国证券登记结算公司数据，投资者开户数量实现三周 连增，上周新增投资者开户数量为 48.07 万人，创去年 9 月以来新高。 上述理由仍然支撑市场走强，但我们注意到目前的基本面和市场 面也存在弱化市场向上动能的因素。首先，近期保监会、证监会、银 监会先后举行新闻发布会， “监管”、 “风险”、 “稳定”成为三会的共 同关键词，被三大金融监管部门的掌舵人数十次提及。后期防风险、 强监管的政策主基调依旧是 A 股市场上方高悬的压力之剑。其次，本 轮市场的炒作集中于价格上涨的板块。2 月 PMI 购进价格指数虽然依 然处于高位，但读数连续两个月回落，这或将削弱后期 PPI 继续上行 的动能。此外，美联储官员近期连环开炮释放 3 月加息信号超出市场 预期，美元指数应声持续上行，美元强势短期内或将压制大宗商品的 价格，这将影响近期不多的热点—有色板块的边际做多力量。最后， 近期市场依旧延续存量博弈格局，资金对市场的持续推动力似乎有限。 盘面上看市场热点轮动较快持续性不强，炒作资金主要集中于板块中 的龙头品种，板块内其余个股并未形成做多合力，反而龙头股炒作热 情一旦退潮，板块杀跌情绪明显（比如本周的水泥板块和物流板块）。 此外，前期走势强劲的个股突遭大幅下跌（大连电瓷、华铁科技、渝 开发）一方面影响市场人气，另一方面或也反映出主力资金在目前位 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 证券研究报告/策略研究/市场动态 置获利了结的心态。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 分析师承诺 刘骐豪 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析 师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观 点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期 市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基 本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和 建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员 对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为 这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何 机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。