莫尼塔投资-F-SCORE量化行业轮动周报:平流缓进,行业开始分散弱轮动

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发布机构: 莫尼塔投资
发布日期: 2017-01-03
2017-01-03 策略 周报 F-Score 量化行业轮动周报—— 平流缓进,行业开始分散弱轮动 F-Score 原理简述: 乐威 F-Score量化行业轮动模型,旨在衡量行业间趋势性的相对强弱。对29个中信一级行 业每周构建静态评分系统、动态轮动分析和日/周级别共振分析,以给出全行业的整 体轮动定量解读、个体行业相对跑赢/输的判断与行业配置建议。 lyue@cebm.com.cn 021-3383-0502-321 刘梓健 liuzijian@cebm.com.cn 本周核心提示: 021-3383-0502-32 综合/电力设备/餐饮旅游:上行拐点已现,开启跑赢之路 钟正生 综合及电力设备两个行业在周级别目前突破相对跑输区域,但从日级别看,三者近 zhongzhengsheng@ce 两周上涨明显,二者两行业均已进入相对跑赢区域,而餐饮旅游也已突破跑输区 bm.com.cn 域,而这也带动着周级别开始向上提拉。二者跑赢之路开始萌芽,后市必有一波行 010-8518-8170-8666 情。 “十三五”旅游业发展规划的颁布、春节旅游消费的预热等,都将给餐饮旅游行 业开启跑赢提供基本面支撑,而其周级别、日级别也均开启慢行向上态势。 本周行业配置建议: 建筑/房地产/家电:下行风险提示,未来跑输机率较大 从周级别来看,三者目前均在相对跑赢区域,建筑更是稳居跑赢宝座。但从日级别 来看,近期三者都下降势头较猛,截至上周五(2016年12月30日),三者在日级别 均已跑输近25个行业。因此,我们队三者做出下行风险提示,其未来跑输几率较 大,建议持仓者逢高减仓,落袋为安。 石油石化/商贸零售/纺织服装:顶部尚未确认,建议继续持有 市场对OPEC落实减产的乐观预期和美元指数回落有效支撑油价上涨。而这也在其行 业轮动上显示:日级别连续两周均跑赢其他所有行业,我们认为该波行情也会持续 发酵。商贸零售及纺织服装周日级别均在跑赢区域,且均呈走平或平稳上升趋势, 表征其顶部尚未确认,该波行情仍在持续。 计算机/传媒/医药:底部震荡形态,入场需谨慎 计算机及传媒的周级别及日级别均在绝对跑输区域(跑输25个行业以上)震荡盘旋 较久时间,二者的底部形态尚未终结,也不建议投资者入场。医药板块自2016年10 月以来,在周级别一直呈下行态势,日级别也一直在跑输区域线来回震荡,我们认 为短期内其仍将持续跑输,不建议入场。 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 上期预测回顾 TrackRecord 上期《军工/农林/食品上升趋势仍在持续,石油/钢铁/零售上行顶部尚未确认_20161226》回顾: 1: “ 煤炭/建筑/房地产:下行风险提示,未来跑输机率较大”#判断正确,煤炭/建筑/房地产上周周全行 业相对排名分别下滑3/0/0名。 “ 非银金融/医药/有色金属:底部尚未确认,建议谨慎入场”#判断正确,非银金融/医药/有色金属上 2: 周周全行业相对排名分别下滑1/2/0位。 “ 石油石化/钢铁/商贸零售:顶部尚未确认,建议继续持有”#判断正确,石油石化/钢铁/商贸零售上 3: 周29个行业相排名为3/2/5位。 图表 1: 2016 年 12 月 30 日,趋势性强弱排序及周度排名涨跌幅 周级别强弱 排名 1 [最强] 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 [最弱] 行业 建筑 钢铁 石油石化 房地产 商贸零售 建材 纺织服装 家电 煤炭 基础化工 轻工制造 银行 机械 非银行金融 电力及公用事业 农林牧渔 汽车 综合 电力设备 食品饮料 交通运输 医药 通信 餐饮旅游 电子元器件 有色金属 国防军工 计算机 传媒 日级别强弱 排名 1 [最强] 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 [最弱] 行业 石油石化 商贸零售 农林牧渔 纺织服装 综合 基础化工 钢铁 轻工制造 电力设备 建材 食品饮料 国防军工 银行 电力及公用事业 汽车 餐饮旅游 机械 医药 交通运输 电子元器件 通信 有色金属 煤炭 建筑 房地产 非银行金融 家电 传媒 计算机 周级别名次变动 行业 综合 纺织服装 机械 电力设备 基础化工 建材 轻工制造 农林牧渔 通信 计算机 石油石化 有色金属 钢铁 建筑 国防军工 商贸零售 家电 房地产 电子元器件 电力及公用事业 汽车 餐饮旅游 食品饮料 非银行金融 传媒 医药 煤炭 银行 交通运输 名次变动 4 3 2 2 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -2 -3 -3 -3 来源:Wind ,莫尼塔研究 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 综合/电力设备/餐饮旅游:上行拐点已现,开启跑赢之路 综合及电力设备两个行业在周级别目前突破相对跑输区域,但从日级别看,三者近两周上涨明显,二者 两行业均已进入相对跑赢区域,而餐饮旅游也已突破跑输区域,而这也带动着周级别开始向上提拉。二 者跑赢之路开始萌芽,后市必有一波行情。“十三五”旅游业发展规划的颁布、春节旅游消费的预热等, 都将给餐饮旅游行业开启跑赢提供基本面支撑,而其周级别、日级别也均开启慢行向上态势。 图表 2: 【综合】周级别轮动图 【综合】日级别轮动图 30 30 最强 最 F-Score [30 /0弱 20 15 10 5 25 20 15 10 5 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 25 0 Nov-21 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 3: 【电力设备】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 4:【餐饮旅游】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【餐饮旅游】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 Dec-21 【电力设备】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 Dec-06 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 来源:Wind,莫尼塔研究 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 建筑/房地产/家电:下行风险提示,未来跑输机率较大 从周级别来看,三者目前均在相对跑赢区域,建筑更是稳居跑赢宝座。但从日级别来看,近期三者 都下降势头较猛,截至上周五(2016年12月30日),三者在日级别均已跑输近25个行业。因此,我 们队三者做出下行风险提示,其未来跑输几率较大,建议持仓者逢高减仓,落袋为安。 图表 2: 【建筑】周级别轮动图 【建筑】日级别轮动图 30 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 25 20 15 10 5 25 20 15 10 5 ] ] 0 0 Nov-21 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 3: 【房地产】周级别轮动图 Dec-06 Dec-21 【房地产】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 25 20 15 10 5 0 25 20 15 10 5 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 30 0 Nov-21 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 4:【家电】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 Dec-21 【家电】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 Dec-06 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 来源:Wind,莫尼塔研究 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 石油石化/商贸零售/纺织服装:顶部尚未确认,建议继续持有 上周布伦特期货结算均价为56.32美元/桶,环比上涨2.42%;WTI期货结算均价53.86美元/桶,环 比上升1.70%。市场对OPEC落实减产的乐观预期和美元指数回落有效支撑油价上涨。而这也在其 行业轮动上显示:日级别连续两周均跑赢其他所有行业,我们认为该波行情也会持续发酵。 商贸零售及纺织服装周日级别均在跑赢区域,且均呈走平或平稳上升趋势,表征其顶部尚未确认, 该波行情仍在持续。 图表 8: 【石油石化】周级别轮动图 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 【石油石化】日级别轮动图 25 20 15 10 5 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 9: 【商贸零售】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 10: 【纺织服装】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【纺织服装】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 25 【商贸零售】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 30 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 来源:Wind,莫尼塔研究 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 计算机/传媒/医药:底部震荡形态,入场需谨慎 从上周中信一级指数涨跌幅来看,计算机下跌0.62%,传媒下跌1.05%,均位于跌幅榜前列。而从两者 的行业轮动历史走势来看,二者的周级别及日级别均在绝对跑输区域(跑输25个行业以上)震荡盘旋较 久时间,二者的底部形态尚未终结,也不建议投资者入场。 医药板块自2016年10月以来,在周级别一直呈下行态势,日级别也一直在跑输区域线来回震荡,我们认 为短期内其仍将持续跑输,不建议入场。 图表 11: 【计算机】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 【计算机】日级别轮动图 25 20 15 10 5 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 12: 【传媒】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 13: 【医药】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【医药】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 25 【传媒】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 30 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 来源:Wind,莫尼塔研究 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 附录:其他各行业周/日级别轮动图 图表 14: 【煤炭】周级别轮动图 【煤炭】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 30 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 15: 【有色金属】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 16: 【电力及公用事业】周级别轮动图 0 ] ] 5 25 20 15 10 上海海能证券投资顾问有限公司 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【电力及公用事业】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 20 【有色金属】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 25 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 图表 17: 【钢铁】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 25 20 15 10 5 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 【钢铁】日级别轮动图 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 18: 【基础化工】周级别轮动图 25 20 15 10 5 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 19: 【建材】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 20: 【轻工制造】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 上海海能证券投资顾问有限公司 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【轻工制造】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 20 【建材】日级别轮动图 30 25 25 【基础化工】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 30 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 图表 21: 【机械】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 【机械】日级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 22: 【国防军工】周级别轮动图 25 20 15 10 5 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 23: 【汽车】周级别轮动图 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【国防军工】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 30 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【汽车】日级别轮动图 30 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 24: 【食品饮料】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 上海海能证券投资顾问有限公司 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【食品饮料】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 25 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 图表 25: 【农林渔牧】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 【农林渔牧】日级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 26: 【银行】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 27: 【非银金融】周级别轮动图 25 20 15 10 5 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 28: 【交通运输】周级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 上海海能证券投资顾问有限公司 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【交通运输】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 20 【非银金融】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 30 25 【银行】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 30 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 图表 29: 【电子元器件】周级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 【电子元器件】日级别轮动图 25 20 15 10 5 ] ] 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 图表 30: 【通信】周级别轮动图 20 15 10 5 ] 最强 最 F-Score [30 /0弱 ] 25 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 【通信】日级别轮动图 最强 最 F-Score [30 /0弱 30 30 0 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 30 25 20 15 10 5 0 Nov-21 Dec-06 Dec-21 来源:Wind,莫尼塔研究 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 策略 周报 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整, 但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭 证,无论是否已经明示或者暗示。 上海 (总部) 北京 纽约 地址:上海市浦东新区花园石桥路66号 地址:北京市东城区东长安街1号东方 东亚银行大厦702室 广场E1座1803室 电话:+86 21 3383 0502 电话:+86 10 8518 8170 传真:+86 21 5093 3700 传真:+86 10 8518 8173 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大道295 号12楼1232单元 电话:+1 212 809 8800 传真:+1 212 809 8801 官方网站:http://www.cebm.com.cn 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